Факторы, способные повлиять на рыночную цену акций

Введение
1. Сущность акций и теоретические основы формирования их рыночной стоимости
2. Факторы, влияющие на рыночную стоимость акций
3. Анализ факторов, оказывающих влияние на рыночную стоимость акций
Заключение
Список использованной литературы

При снижении коэффициента срочной ликвидности организация может столкнуться с ситуацией временного дефицита ликвидных средств, однако эта проблема может быть разрешена, в том случае если организация имеет кредитную линию в различных кредитных учреждениях или высокий кредитный рейтинг, который позволяет ей выгодно продать собственные облигации на финансовом рынке. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:QR = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + счета к получению) / текущие пассивы. Рекомендуемые значения: 0,3 – 1.Коэффициент текущей ликвидности может быть рассчитан как частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства, онхарактеризует достаточностьсредств уорганизации, предназначенных для использованияв целях погашения краткосрочных обязательств. В состав оборотных активов обычно включают денежные средства, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, запасы товаров и готовой продукции, сырья и материалов. При расчетеэтого коэффициента некоторые экономисты предлагают исключить из рассмотрения все неликвидные активы. Оптимальное значение коэффициента ликвидности должно находиться в пределах от единицы до 2 или в редких случаях до 3. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, в противном случаеорганизация окажется под угрозой банкротства.Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является негативным фактором, так каксвидетельствует о нерациональной структуре активов. Превышение оборотных средств в три раза может быть оправдано низкой ликвидностью части текущих активов. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле:CR = текущие активы / текущие пассивы Рекомендуемые значения: 1 – 2.Чистый оборотный капитал представляет собой разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погашать свои краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Важное аналитическое значение имеет рассмотрение темпов роста собственного оборотного капитала предприятия на фоне темпов инфляции. Чистый оборотный капитал рассчитывается по следующей формуле:NWC = текущие активы - текущие пассивы Рекомендуемые значения: > 0.На практике косвенными индикаторами наличия у организации каких-либо проблем с ликвидностью могут выступать задержки выплаты сотрудникам заработной платы, акционерам – дивидендов, неплатежи прочим кредиторам организации. Согласно отечественному законодательству, юридическое лицо может считаться неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если такие обязательства и (или) обязанности не были исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. К такой организации на основании российских нормативно-правовых документов должна быть применена процедура банкротства.Следует сказать, что рекомендуемые значения показателей, как правило, существенно различаются для разных отраслей, в том числе и для разных организаций одной отрасли, и максимально полное представление о финансовом состоянии организации можно получить исключительно при анализе всей совокупности финансовых показателей с учетом особенностей деятельности организации. Финансовая устойчивость организации характеризуется структурой её капитала. Показатели структуры капитала показывают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования организации, то естьпоказывают степень финансовой независимости даннойорганизации от кредиторов. Для того, чтобы оценить структуру капитала применяются такие отношения, как:коэффициент финансовой независимости;суммарные обязательства к суммарным активам;долгосрочные обязательства к активам;суммарные обязательства к собственному капиталу; долгосрочные обязательства к внеоборотным активам; коэффициент покрытия процентов. Коэффициент финансовой независимости отражает зависимость организации от внешних займов. Чем меньше значение данного коэффициента, тем больше займов имеется у организации, а, следовательно, тем больше риск неплатежеспособности. Каких-либо определенных нормативов, характеризующих соотношение собственного и привлеченного капитала нет, несмотря на что эксперты предполагают, что доля собственных средстворганизации должна быть не менее 50 процентов. Считается, что в организации с большой долей собственныхсредств инвесторы, а, в особенности, кредиторы, инвестируют средства с большей вероятностью, исходя из большей способностипогашения организацией своих долгов за счет собственных средств. Помимо этого, организации с существенной долей привлеченных средств обычнопроизводятсущественные выплаты по процентам, и, следовательно, средств, которые останутся для создания резервов и выплаты дивидендов, будет меньше. Критический уровень, равный50 процентам, является результатом некоторых рассуждений. В частности, если в какой-либо момент кредиторы потребуют взыскания всех долгов, то организация сможет продать около половины своего имущества, которое формируется за счет собственных средств, даже в случае, когда вторая половина имущества по каким-либо причинам является неликвидной. Интерпретация этого показателя зависит от множества факторов: средний уровень этого коэффициента в иных отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности. Низкий коэффициент финансовой устойчивости и высокая доля краткосрочных кредитов во внешних займах почти в 2 раза ухудшают финансовую устойчивость организации. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по следующей формуле:ФН = собственный капитал / активы предприятия. Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8.Суммарные обязательства к суммарным активам показывают долю активов организации, которая финансируется за счет долгосрочных займов. Чем меньше этот показатель, тем лучше финансовая устойчивость организации. Суммарные обязательства к суммарным активам рассчитываются по формуле:TD / TA = (долгосрочные обязательства + текущие обязательства) / активы организации. Рекомендуемые значения: 0,2 – 0,5.Долгосрочные обязательства к активам характеризуют долю активов организации, которая финансируется за счет долгосрочных займов. Долгосрочные обязательства к активам рассчитываются по формуле:LD / TA = долгосрочные обязательства / активы предприятияСуммарные обязательства к собственному капиталу отражаютотношение собственных и кредитных источников финансирования. Аналогично предыдущему показателю, этот является формой представления коэффициента финансовой независимости. Чем ниже этот коэффициент, тем стабильнее финансовое положение организации. Суммарные обязательства к собственному капиталу рассчитываются по формуле:TD / EQ = (долгосрочные обязательства + текущие обязательства) / собственный капитал. Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.Долгосрочные обязательства к внеоборотным активампоказывают долю основных средств, которая финансируется за счет долгосрочных займов. Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам рассчитываются по следующей формуле:TD / FA = (долгосрочные обязательства + текущие обязательства) / долгосрочные активыКоэффициент покрытия процентов отражает степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за выданный кредит и показывает, сколько раз в течение определенного периода организация заработала средства для выплаты процентов по займам.Коэффициент покрытия процентов также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, которая используется для выплаты процентов. Коэффициент покрытия процентов рассчитывается по формуле:TIE = прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам / проценты по кредитамРекомендуемые значения: > 1.Коэффициенты рентабельности показывают степень прибыльности деятельностиорганизации и бывают следующими:Коэффициент рентабельности продаж;коэффициент рентабельности инвестиций; коэффициент рентабельности внеоборотных активов; коэффициент рентабельности оборотных активов; коэффициент рентабельности активов предприятия; коэффициент рентабельности собственного капитала; Коэффициент рентабельности продаж показывают долю чистой прибыли в объеме продаж организации, является основным и наиболее распространенным показателем рентабельности. Для отечественных организаций неотрицательный коэффициент, с учетом уровня инфляции уже считается хорошим показателем. Для иностранных компаний рентабельность сильно варьируется по отраслям. Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается по формуле:ROS = ( чистая прибыль / чистый объем продаж )*100Коэффициент рентабельности собственного капитала является главным показателем для стратегических инвесторов и дает возможность определить эффективность использования капитала, которой инвестирован собственниками организации. Как правило, этот коэффициент сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других организаций. Рентабельность собственного капитала означает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, которая была вложена собственниками организации. Показатель рентабельности собственного капитала также показывает эффективность работы менеджеров организации-эмитента. Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:ROE =(чистая прибыль / собственный капитал)*100%Коэффициент рентабельности активов организации отражает эффективность использования её активов. Он показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Коэффициент рентабельности активов рассчитывается по формуле:ROA = (чистая прибыль / активы предприятия)*100%Коэффициент рентабельности оборотных активов отражает потенциал организации в обеспечении адекватного объема прибыли относительно используемых оборотных средств организации. Чем больше значение данногопоказателя, тем эффективнее и быстрее используются оборотные средства. У отраслей с высоким уровнем капитальных вложений и длительным производственным циклом рентабельность оборотных активов, как правило, меньше, чем у отраслей с меньшими капитальными затратами и быстрым производственным циклом. Коэффициент рентабельности оборотных активов рассчитывается по формуле:RCA = (чистая прибыль / текущие активы)*100%.Коэффициент рентабельности внеоборотных активовотражает способность организации обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к её основным средствам. Чем больше значение данного показателя, тем эффективнее используются основные средства, а также тем быстрее окупятся новые инвестиции в основной капитал. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов рассчитывается по следующей формуле:RFA = (чистая прибыль / долгосрочные активы)*100%. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось организации для получения одной денежной единицы прибыли. Он считается одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности. Коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле:ROI = (чистая прибыль / собственный капитал + долгосрочные обязательства)*100%ЗаключениеАкция является эмиссионной ценной бумагой, которая фиксирует право собственности на капитал, выпускается акционерным обществом при его создании, преобразовании, слиянии с другим обществом или в целях увеличения уже сформированного уставного капитала.Различают номинальную, ликвидационную, балансовую, эмиссионную, дисконтированную и курсовую (рыночную) стоимость акции. В данной работе рассматривалась рыночная стоимость акции, то есть цена её покупки и продажи на вторичном рынке. Рыночная стоимость всех акций акционерного общества представляет собой рыночную капитализацию компании – то есть, по сути, её стоимость.Рыночная стоимость акции – это стоимость, устраивающая максимальное количество покупателей и продавцов акций, формируемая на открытом и организованном фондовом рынке с учетом влияния различных факторов микро- и макроуровня в условиях конкуренции. Рыночная стоимость характерна для акций, которые активно обращаются на фондовом рынке и на которые профессиональными участниками рынка установлены рыночные котировки, а также для тех, с пакетами которых были совершены действительные сделки между независимыми участниками рынка.Все многообразие факторов, влияющих на стоимость акции, можно разделить на факторы макроуровня, отраслевые и факторы микроуровня.Степень влияния факторов на рыночную стоимость акций на развитых рынках обратна порядку их классификации, то есть максимальное влияние оказывают факторы, непосредственно связанные с деятельностью организации, затем отраслевые факторы, и наименее значимыми являются макроэкономические факторы. Ситуацию на формирующихся рынках сложно охарактеризовать однозначно, стоит разделить ликвидные и низколиквидные акции.Существенное влияние на стоимость ликвидных акций оказывают макроуровневые факторы, следующими по значимости считаются факторы, связанные с деятельностью организаций, в частности, со стабильностью и целостностью, наравне с которыми находятся отраслевые факторы.Первыми по значимости для низколиквидных акций являются факторы макроуровня, следующими – факторы, влияющие на финансового-экономическую ситуацию, наравне с которыми аналогично ликвидным, влияют отраслевые факторы.Помимо этого, существует иная классификация факторов, которые влияют на стоимость акций, согласно которой их выделяют в три категории: фундаментальные, технические факторы и настроения рынка. В третьей главе проведен анализ влияния факторов макроуровня, отраслевых факторов, в частности, приведен пример выбора отрасли с большей инвестиционной привлекательностью, и микроуровня.На микроуровне осуществляется фундаментальный анализ факторов, которые влияют на стоимость акций. Он основан на обработке данных организации за предыдущие периоды для выявления существенных изменений, произошедших в структуре организации или в её стратегии.Качественную оценку деловой активности можно получить, сравнив результаты деятельности изучаемой организации и родственных ей в части приложения капитала. В качестве таких критериев обычно используют широту рынков сбыта товара, репутацию организации, наличие экспортируемой части товара.Количественная оценка и анализ деловой активности организации проявляется в двух основных направлениях: уровень выполнения плана по основным показателям, который установлен ею самостоятельно или вышестоящим учреждением, соблюдение запланированных темпов их роста; степень эффективности использования ресурсов организации. Таким образом, можно сказать, что на рыночную стоимость акций влияет множество различных факторов. При этом при анализе данных факторов следует учитывать особенности экономики страны и уровень развития фондового рынка.Список использованной литературыОб акционерных обществах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.12.1995 г., № 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012Об оценочной деятельности в российской федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.07.1998 г., № 135-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012О несостоятельности (банкротстве) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.10.2002 г., № 127-ФЗ (ред. от 16.10.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012Анищенко А.В. Наконец-то льготы / Анищенко А.В. // Российский налоговый курьер. 2012. № 19. 98 с.Асаул А.Н., Войнаренко М.П., Пономарева Н.А., Фалтинский Р.А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний: учебное пособие. СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. 288 с.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 304 с.Галанов В.А. Басов А.И. Рынок ценных бумаг: учебник. М.: Финансы и статистика, 2008. 448 с.Глушкова Н.Б.. Банковское дело: Учебное пособие. М.: АльмаМатер,2005. 432 с.Дайан А. Букерель Ф. Академия рынка: маркетинг. М.:Экономика, 2009. 503 с.Дерябин А.Р. Оценка рыночной стоимости акций // Инвестиции в России. 2010. № 5. 95 с.Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие для вузов. - М.: Кнорус , 2010. 272 с.Калабеков И.Г. Российские реформы в цифрах и фактах. М.: Русаки, 2010. 498 c.Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учебное пособие. М.: Проспект, 2010. 768 с.Привалов А. О том, что нельзя называть // Эксперт. 2008. № 37. 96 с.Рутгайзер В.М. Справедливая стоимость как стандарт оценки бизнеса // Оценочная деятельность. 2008. № 9. 116 с.Сергеев М. Рынок не верит в национализацию // Родная газета. 2003. № 12. 42 с.Терентьева Т.В. Деньги, кредит, банки, биржевое дело. Часть 2: учебное пособие. Владивосток: ВГУЭС, 2001. 34 с.Титов В.И. Экономика предприятия: учебник. М.: Эксмо, 2008. 416 с.Трегуб А.Я. Посохов Ю.Е. Российский фондовый рынок: 2011. События и факты // НАУФОР. 2012. 108 с.Хайруллин И. Чего ждать от вступления России в ВТО // Обзоры столичной финансовой группы. 2012. № 8. 69 c.Clover Ch. Putin unveils tax cuts in $20bn stimulus deal // Financial Times. 2008. № 25.40 с.Международная информационная группа «Интерфакс»: [сайт]. URL:http://www.group.interfax.ru