Мировой финансовый кризис 2008г.: сущность, факторы, проблемы преодоления.

Введение……………………………………………………………………………... 2
Глава 1 Мировой финансовый кризис 2008-2012 гг……………………………… 3
1.1 Возникновение финансового кризиса на фондовом рынке…………… 4
1.2 Причины и особенности финансового кризиса в России…………….. 11
1.3 Кредитный дефолтный своп как одна из причин финансового кризиса……………………………………………………………………………… 15
Глава 2 Пути преодоления мирового финансового кризиса……………………. 18
2.1 Антикризисные меры правительства РФ……………………………... 18
2.2 Перспективы развития фондового рынка……………………………... 21
Заключение………………………………………………………………………… 27
Список литературы………………………………………………………………... 29

Рынок может существовать при длительной стагнации, но он не может существовать при массовом патологическом отвращении к нему со стороны инвесторов и спекулянтов. Объем торгов на рынке акций в 4 квартале 2012 может составить в денежном выражении около 1,6 трлн. руб. ‒ это минимальные уровни с декабря 2008 и в 2,5 раза меньше, чем годом ранее (см.рис.1).Рисунок 1 – Объемы торгов на ММВБ (акции) в трлн. руб.[20]ММВБ не приводит консолидированную статистику по количеству проторгованных акций, но с учетом изменения капитализации рынка можно достаточно точно проанализировать. Если за 100% взять уровень 2 квартала 2003, то сейчас как раз опустились к 10 летней давности по объему торгов акциями (в штуках) с учетом изменения капитализации рынка (см.рис.2).Рисунок 2 – Объем торгов акциями на ММВБ, в штуках (02.2003 = 100) [20]Весьма примечательно, что биржа собирается проводит IPO в начале 2013 в свой самый худший период за 15-летие, т.е. даже в 2008 все было существенно лучше.Сейчас происходит чудовищная по своему масштабу институциональная деградация. Это когда отмирают целые сегменты рынка.Многие банки вынуждены закрывать подразделения по торговле акциями (к примеру, ВТБ).Частные управляющие фонды и ПИФы балансируют на грани пропасти из-за массового оттока средств клиентов и перманентных убытков. Крупных банкротств нет, т.к. нет крупных фондов. Брокеры переживают тяжелые времена из-за отсутствия притока клиентов и чрезвычайно низких объемов торгов. По своей сути, вся работа у брокеров сводится к тому, чтобы переманить клиентов из конкурирующей конторы. Роботам и автоматизированным торговым системам тесно из-за низкой ликвидности и рекордно низкой волатильности. Мелких и средних спекулянтов вытеснили с фондового рынка. Крупные инвесторы особо не рвутся на фондовый рынок ввиду отсутствия, какого либо внятного поведения рынка. Очень крупным инвесторам вообще делать нечего, т.к. упираются в порог ликвидности. Даже если смогут купить акции, пусть с помощью внебиржевых теневых заявок, то маловероятно, что сумеют продать быстро и без проскальзываний.Важнейший фактор привлекательности финансового инструмента в столь суровых мировых условиях – это ликвидность инструмента. Кризис 2008 года многих научил, что не так важно, насколько фундаментально хорош инструмент, а гораздо важнее, сколько времени потребуется, чтобы безболезненно выйти из кризиса. Если нет ликвидности, то никто не пойдет в рынок из крупных игроков, т.к. внятной перспективы все равно нет и долгосрочные инвестиции никому пока не интересны.Все это можно сравнить с бассейном. Представим себе упрощенный механизм функционирования бассейна. Есть слив, и есть трубы притока новой воды.Первый тип функционирует на основе замкнутого контура, когда после слива вода фильтруется и снова попадает в бассейн.Второй тип работает на 100% притоке свежей воды.Третий тип это комбинированный, когда часть фильтруется, а часть попадает из свежих источников.Если трубы притока воды заглушить, то бассейн неизбежно опустошается, как за счет испарения воды, так и путем слива. Если же клапан слива частично заткнуть и воду не обновлять, то через несколько дней вода начнет зеленеть, и так далее.Тоже самое с рынком. Важнейший фактор функционирования рынка – это постоянный процесс оборачиваемости средств. Это фактически аксиома работы современного рынка. Не может быть такого, чтобы рынок развивался, когда нет притока денег. Сам факт существования финансовой системы предполагает постоянный процесс перераспределения денег. Одни терпят убытки, другие забирают прибыль. Речь идет только об реализованных (закрытых) позициях. Существует тождество. Совокупная реализованная консолидированная прибыль всех участников торгов равна совокупным реализованным убыткам. Если приток средств в рынок прекращается, то система начинает съедать саму себя.Разбирая отчеты банков можно удивиться, откуда у банков такие плохие результаты, если рынки столь высоки. Причина в том, что рынок серьезно сократился, и для их объема средств он стал слишком тесен, тем самым значительно сложнее производить торговые операции, т.к. едва ли возможно найти контрагента. Сами уровни рынка не имеют значения. Ключевой фактор – степень вовлеченности инвесторов в рынок, которая является производной от объема торгов. Нет объемов, следовательно, нет интереса и ликвидности, а значит, происходит сжатие системы, вследствие чего возникают проблемы у финансовой системы.Российский рынок один из слабейших рынков планеты на данный момент. Все это выражается в просто вопиющем отвращении к нему со всех институциональных слоев и катастрофическому падению объемов. Эта тенденция не только в России. В целом, так по всему миру, однако в России все наиболее сильно запущено. Если сделать поправку на фундаментальные позиции торгуемых компаний, то вероятно единственные конкуренты России – это практически падший фондовый рынок Украины и полумертвая Греция.Если делать расчет на то, что раз хуже быть не может, то будет только лучше, возможно будет так ‒ оптимистический вариант, но пока не понятно, что должно произойти, чтобы на рынок пришли объемы. Не обязательно, что он будет падать. Он может даже расти, но вовлеченности и объемов нет.По мнению большинства аналитиков рынок находится в предсмертном состоянии. Сложно сказать, когда это закончится. Единственная теоретическая тростинка, за которую можно уцепиться это следующее.Для глобального рынка финансового капитала существует четыре точки приложения. Денежный рынок и валюта,Долговой рынок (суверенный, муниципальный, корпоративный),Рынок акций,Ипотечный рынок,Комодитиз (биржевой товар, активно продаваемый на организованных рынках), драгоценные металлы не берем в силу низкой емкости и определенной специфики. Рынок деривативов (фьючерсы, форварды, опционы, свопы, используемые в сделках, не связанных напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов) не берем в силу невозможности оценки объемов.Рассмотрим, что же произошло. Деньги из рынка акций утекли на денежный рынок и долговой. Мировая тенденция, в России аналогично.Ипотечный рынок был национализирован ФРС и компанией.Побудить мигрировать деньги обратно в акции могутперманентно низкие ставки на денежном и долговом рынке и снижающий объем размещений гос.бондов. То есть условно, высвобождается часть средств, которая раньше шла на финансирование дефицитов правительств. Раньше (пример) надо было профинансировать на 2 трлн., а теперь на 500 млрд., тем самым 1.5 трлн. где то повиснут.Сидеть под ноль процентов долго также нельзя. Нужно финансировать расходы на ведение бизнеса. Под ноль процентов ничего не профинансируешь, можно только сохранить или переждать бурю. Поэтому выход капитала рано или поздно будет транспонироваться либо в реальный бизнес (новые технологии, проекты) в виде инвестиций, либо на скупку реальных материальных активов (преимущественно природные ресурсы, земли, недвижимость), либо же на рынок капитала, т.е в акции.Это лишь теория. Она не подтверждается практикой в последние 3 года. Слабость рынка еще поддерживается тем, что доходность отрицательная. Рынки только падают. Даже ноль процентов по депозитам лучше ежегодного падения на 10-15%.Растут развитые рынки. Причина раскорреляции в том, что там есть масса заинтересованных лиц, помимо инвесторов. Менеджеры компаний, развитая финансовая система и правительство. Все, так или иначе, вовлечены в рынок, поэтому ФРС, Банк Англии, ЕЦБ активно поддерживают по возможности рынки. У нас же, да и в других развивающихся странах (том же Китае) рынок никому не интересен, т.к. интересы лежат в другой плоскости (коррупция) - не до рынков. А в США наоборот ‒ власть концентрируется вокруг финансовых рынков, отсюда и сила S&P500. Иная форма правления.ЗаключениеСовременный финансовый кризис, по мнению большинства экономистов, возник вследствие кризиса в финансовой системе в сфере ипотечного кредитования США в 2008 году, отобразивший экономические потрясения по всему миру. Основной официально зафиксированной причиной явилось неуемное стремление ряда экономических агентов к сверхприбыли, истоками которой явились сомнительные кредитные операции, раздутый рынок акций, нереальные кредитные рейтинги, специально разработанная экономическая теория, доказывавшая, что если плохие кредиты смешать с хорошими кредитами, то риск разлагается до бесконечности. По мнению многих экономистов, именно неконтролируемое распространение кредитных дефолтных свопов явилось одной из причин текущего финансового кризиса.К проблемам современной мировой финансовой системы относятся следующие факторы: ничем необеспеченные деньги ФРС и Всемирного банка и серьезность экономических кризисов. Неблагоприятная экономическая ситуация в США отразилась на всем мире, и Россия не стала исключением.Помимо упадка фондового рынка Россия имела проблему снижения курса рубля по отношению к главным мировым валютам – доллару и евро.Анализируя фондовый рынок в послекризисный период можно сказать о том, что российский рынок один из слабейших рынков в мире на настоящий момент. Причина в том, что рынок не имеет достаточных и необходимых ему для успешного функционирования и развития объемов и вовлеченности.Принятие антикризисных мер стало главной задачей Правительства РФ, вопросы которых касались мирового экономического кризиса, что позволяло оперативно реагировать на его неожиданности и принимать соответствующие антикризисные меры.Прогноз грядущего мирового финансового кризиса, к сожалению, нельзя назвать утешительным. Обнадеживает лишь знание того, что это не первый кризис в мировой истории, и все такие кризисы рано или поздно уходят. И еще небольшая надежда есть на то, что для преодоления кризиса будет достаточно объема средств, которые на сегодняшний день формируют так называемую «подушку безопасности».Список литературыАстапов К.Л. Мировой экономический кризис и его влияние на развитие финансовой системы России // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. – 2011. –№1. – С.3-14. Васильев В.П. Мировой финансовый кризис: причины и пути выхода // Вестн. Моск. ун-та. Сер.18. Социология и политология. – 2009. –№9. – С.31-35. Воронов К.В. Глобальный кризис: подрыв системы международной безопасности // Мировая экономика и междунар. отношения. – 2012. –№8. – С.68-75. Глазьев С. Кризис глобальной финансовой системы. Угрозы и возможности для России // Свободная мысль. – 2009. –№9. – С.5-20. Голышева М.О. Экономические кризисы и циклы. Новый взгляд // Микроэкономика. – 2012. –№3. – С.98-103. Данилов-Данильян В. Глобальный кризис как следствие структурных сдвигов в экономике // Вопросы экономики. – 2009. –№7. –С.31-41. Жуков В.И. Мировой кризис: экономика и социология глобальных процессов // Социол. исслед. – 2010. –№2. – С.3-10. Захаров В.К. Мировой и европейский кризисы и Россия // Нац. интересы: приоритеты и безопасность. – 2012. – №17. – C.2-11. Липин А.С. Кризис как следствие развития мировых финансовых институтов // Регион: экономика и социология. – 2010. –№2. – С.54-70. Манделл Р. Мировой кризис: истоки, последствия и пути преодоления // Регион: экономика и социология. – 2010. –№2. – С.41-50. Медведев Р.А. Экономический кризис – не трагедия, а толчок к обновлению в мире / Р.А.Медведев, Ж.А.Медведев // ЭКО. – 2010. – № 2. – С.35-43. Мировой финансовый кризис и экономическая безопасность России: анализ, проблемы и перспективы. – М.: Экономика, 2010. – 205с. Рустамов Э.С Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия // Вопросы экономики. – 2012. –№4. – С.46-66. Сапир Ж. Россия и международный кризис: первый итог // Экон. стратегии. – 2010. –№6. – С.20-28; №7-8. – С.12-19; №9. – С.10-15. Сафонов А.Л. Глобализация: кризис мировой системы как система кризисов / А.Л.Сафонов, А.Д.Орлов // Соц.-гуман. знания. – 2012. –№2. – С.114-124. Татаркин А.И. Причины мирового финансового кризиса и возможные сценарии развития России в условиях глобализации / А.И.Татаркин, Д.А.Татаркин // Рос. юрид. журнал. – 2009. –№2. – С.124-138. Шарипов М.А. Современный экономический кризис и кредитно-дефолтные свопы. // Экономика и менеджмент инновационных технологий. – Май, 2012.Юсим В. Первопричина мировых кризисов // Вопросы экономики. – 2009. – №1. – С.28-37. http://www.cbr.ruhttp://www.finam.ru