Вход

Управление валютными рисками предприятия (на примере компании ЗАО "МФК Джамилько")

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 171783
Дата создания 2013
Страниц 85
Источников 40
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
4 060руб.
КУПИТЬ

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1. Валютные риски как объект управления на предприятии
1.2. Понятие и система управления валютными рисками на предприятии
1.3. Принципы управления валютными рисками на предприятии
1.4. Структура управления валютными рисками на предприятии
1.5. Методы управления валютными рисками на предприятии
Вывод по главе 1
2. ИССЛЕДОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ЗАО «МФК ДЖАМИЛЬКО»
2.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «МФК Джамилько»
2.2. Организация управления валютными рисками на предприятии ЗАО «МФК Джамилько»
2.3. SWOT-анализ факторов валютного риска на предприятии
2.4. Идентификация валютных рисков на предприятии
2.5. Количественный анализ валютных рисков на предприятии
Выводы к главе 2
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ЗАО «МФК ДЖАМИЛЬКО»
3.1. Разработка плана управления валютными рисками на предприятии
3.2. Планирование реагирования на валютные риски
3.3. Мероприятия по управлению валютными рисками
3.3.1. Хеджирование
3.3.2. Распределение рисков
3.3.3. Диверсификация рисков
3.3.4. Изменение активов и пассивов баланса
3.3.5. Страхование ответственности юридического лица за неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам вследствие наступления валютных рисков
3.4. Внедрение информационной базы управления валютными рисками на предприятии
3.5. Оценка эффективности управления валютными рисками на предприятии
Выводы к главе 3
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

Фрагмент работы для ознакомления

Очевидно, что рост обменного курса европейской валюты приведет к увеличению задолженности. Но приобретая одновременно с договором поставки годичный форвардный контракт на аналогичную сумму 32 000 евро, компания получает возможность, по истечении годового срока после заключения договора поставки, прибылью от продажи форвардного контракта компенсировать себе убыток (или снижением прибыли), связанный с валютным риском вследствие повышения курса евро относительно рубля.
Другим интересным инструментом хеджирования валютных рисков являются фьючерсные сделки. Интересны они и для защиты от риска у импортера отсутствия валюты в количестве, необходимом ему для оплаты товар в размере и в сроки, когда это предусмотренные договором. Например, одним из брендов, который представляет ЗАО «МФК Джамилько» в России, является британский бренд Burberry. И хотя доля сделок в фунтах стерлингов ничтожно малая в общем обороте ЗАО «МФК Джамилько» (менее 3% от общего оборота), мы рассмотрим одну из таких сделок как пример. В феврале 2012 г. ЗАО «МФК Джамилько» заключил договор на поставку партии аксессуаров торговой марки Burberry, сумма договора на момент заключения составляла 231 800 фунтов стерлингов, что согласно официального обменного курса соответствовало 10 959 828 руб. 52 коп. Поставка аксессуаров состоялась в мае 2011 г., тогда же договор и был оплачен. Предполагая, и совершенно верно, что обменный курс фунта стерлингов к рублю к маю 2012 г. вырастет, ввиду неясной ситуации в Европейском Союзе и перспективах валюты Великобритании, компанией было принято решение защитить свои возможные риски. ЗАО «МФК Джамилько» как импортер несет риск того, что курс евро к британскому фунту через три месяца значительно повысится, вследствие чего компания будет вынуждена понести потери. Так как стратегия поведения ЗАО «МФК Джамилько» предписывает по возможности избегать рисков путем их минимизации или компенсации, то было принято решение в сложившейся ситуации купить уже при заключении договора британский фунт стерлингов для оплаты через три месяца. Для этого были использованы возможности фьючерсного рынка. Был приобретен фьючерс GBP/EUR с расчетами через 3 месяца по цене сформированной на текущий момент времени. По истечении указанного срока, с продажей фьючерса, компанией была получена искомая сумма за фунты по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.е. 3 месяца назад. Также компания могла применить и такой метод: приобрести на рынке ForEx фунты стерлингов за рубли c расчетами SPOT (на условиях маржинальной торговли, например), а потом путем операций SWAP откладывать дату расчетов (дату валютирования) в течение 3-х месяцев. В случае использования и одного, и второго инструментов срочного рынка ЗАО «МФК Джамилько» на дату расчетов по внешнеторгвоому контракту получает необходимую сумму в фунтах стерлингов за свои рубли по цене дня закрытия сделки, при этом с минимальным отвлечением капитала.
В целях компенсации убытков от валютных рисков ЗАО «МФК Джамилько» представляется допустимым применение методов валютного арбитража, суть которых состоит в приобретении валюты и одновременной продаже ее для приобретения дохода от разницы валютных курсов во времени или на валютных рынках различных стран.
Использовать опционы для хеджирования валютных сделок по конкретным договорам мы не рекомендуем ввиду относительной дороговизны такой сделки, обеспечиваемой сочетанием обязательности премии по опциону и высокой цены опциона.
Так же, вслед за большинством специалистов, мы рекомендуем использовать хеджирование выборочно. Как известно, одним из недостатков общего хеджирования (т. е. уменьшения всех рисков) является довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и премии опционов. В этих условиях выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другим вариантом поведения является обращение к инструментам хеджирования рисков только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня (использование «сигналов» в управлении валютными рисками).
3.3.2. Распределение рисков
С хеджированием связан метод распределения валютных рисков. Как известно, распределение валютного риска представляет собой соглашение, заключаемое участниками сделки, согласно которому стороны разделяют валютный риск, связанный со сделкой. Соглашение может предполагать, что к сделке прилагается контракт на хеджирование, а может предполагать и использование других средств распределения рисков.
Такого рода соглашения являются отражением гибкости валютной политики предприятия, когда компания сознательно готова идти на компромисс в рамках внешнеэкономических операций с иностранным контрагентом.
Хотя эти методы в мировой практике используются все реже, мы, всё-таки, рекомендуем руководству ЗАО «МФК Джамилько» использовать такой метод, как распределение рисков между участниками внешнеторгового договора путем валютной оговорки. При должном умении переговорщиков со стороны ЗАО «МФК Джамилько» эффективным будет достижение договоренностей о включении в международный контракт положений, оговаривающих пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки. В качестве валюты оговорки рекомендуется использовать валюту цены, или наиболее стабильную иностранную валюту, или корзину валют.
Одним из методов, когда возможный валютный риск распределяется между сторонами договора, является изменение валюты расчетов по договору. По сути этот метод относится также и к методам диверсификации валютных рисков. Однако метод управления валютными рисками путем изменения валюты оплаты по контрактам с поставщиками с евро на доллары имеет и свои ограничения. Сами поставщики могут отказаться принимать оплату в долларах, опасаясь возникновения курсовых убытков уже у них самих.
В практике российского бизнеса применяется также метод распределения рисков между импортером и потребителем за счет повышения розничных цен. Такая корректировка рублевых розничных цен на товар, в соответствии с ростом курса евро, является относительно простым и очевидным методом компенсации ущерба, понесенного вследствие наступления валютного риска. Однако такой простой метод в настоящее время мало эффективен – реализуемая ЗАО «МФК Джамилько» продукция обладает высокой степенью эластичности, т.е. поднимая цены, компания теряет прибыль, а вместе с ней и долю рынка.
3.3.3. Диверсификация рисков
С целью избегания валютных рисков, возникающих от исключительного использования в обороте компании одной-единственной валюты, ЗАО «МФК Джамилько» традиционно используется многовалютный портфель внешнеторговых сделок, в котором преобладающее значение играют две валюты – доллар США и евро. Использование в расчетах с поставщиками двух валют вместо одной позволяет компенсировать убытки от роста одной валюты прибылью от снижения другой валюты, а также может и приносить некоторый самостоятельный доход. В результате диверсификации валютных рисков ЗАО «МФК Джамилько» снижается вероятность возникновения максимально возможного уровня потерь.
Метод выбора валют давно используется ЗАО «МФК «Джамилько» при заключении внешнеторговых контрактов. При этом создается закрытая валютная позиция (валюта поступлений соответствует валюте затрат). Для уменьшения валютного риска ЗАО «МФК «Джамилько» как импортером используется запрос от поставщика счетов-фактур в национальной валюте. Трудности, периодически связанные с реализацией данного метода, возникают в связи с желанием поставщика выписывать экспортные счета-фактуры в той валюте, в которой он оплачивает свой импорт, т.е. валюта (валюты) поступлений соответствует валюте (валютам) затрат. Поэтому, если импортер и поставщик не смогут прийти к консенсусу по условиям валюты поставки и выставления счетов-фактур, сделка может не состояться. Таким образом этот метод, взятый в отдельности, пусть и защищает от валютных рисков, но и может сам явиться причиной возникновения риска потери прибыли ввиду отсутствия внешнеторговых контрактов.
Другим используемым ЗАО «МФК «Джамилько» методом валютной диверсификации является метод использования сторонами валюты, которая не является национальной ни для одной, ни для другой стороны. Так, в отношениях с европейскими поставщиками в качестве такой валюты выступает доллар США. Использование расчетов в долларах США, который не является национальной валютой ни для импортера (ЗАО «МФК «Джамилько»), ни для экспортера (Европейский Союз), позволяет снизить валютные риски для обеих сторон внешнеторгового договора.
Используя для расчетов не одну валюту, а корзину валют, ЗАО «МФК «Джамилько»может устанавливать предельные значения для операций в определенной валюте. Это, фактичсеки, является уже реализацией методов валютного лимитирования. Лимитирование является одним из самых малозатратных, но при этом относительно эффективных методов валютного риск-менеджмента. Лимитирование как метод снижения валютного риска заключается в установлении предельных значений (лимита) величины открытой валютной позиции с целью ограничения величины возможных потерь. Однако, ограничение использования определенной валюты в обороте фирмы может иметь свои негативные последствия: не каждый контрагент, поставщик согласится сменить привычную и удобную ему валюту в расчетах на другую только потому, что у ЗАО «МФК «Джамилько» по первой валюты закончился лимит на сделки с ней.
3.3.4. Изменение активов и пассивов баланса
Ввиду того, что основная деятельность ЗАО «МФК Джамилько» связана с осуществлением закупок за рубежом, а в интересах компании, как мы уже установили, оплачивать поставки при благоприятном курсе валюты закупки, становится актуальным привлечение дополнительных оборотных средств в виде займов. Для управления валютным риском этим методом рекомендуем действовать согласно стратегии «займов на местах», например, в странах, имеющих слабую валюту. Этому способствуют и относительно небольшие процентные ставки по кредитам в США и странах Евросоюза, во всяком случае, в сравнении с кредитами в России. Та часть позиций по активу предприятия, которая находится под валютным риском в зарубежных странах, должна быть компенсирована займами в иностранной валюте.
Принцип управления валютными рисками за счет манипулирования активами и пассивами баланса заключается в создании компенсирующих (встречных) балансовых позиций. Применительно к задачам управления валютными рисками на предприятии ЗАО «МФК Джамилько», например, в случае, когда импортеру предстоит сделать платеж в иностранной валюте в будущем, он может купить эту иностранную валюту в настоящий момент и инвестировать ее с целью получения дохода в течение срока инвестирования. Если национальная валюта на покупку иностранной валюты на спотовом рынке берется взаймы, то затраты на данную операцию эквивалентны форвардной покупке валюты.
Так как большинство договоров с поставщиками ЗАО «МФК Джамилько» заключает на условиях товарного кредитования (отсрочка оплаты после завоза товара составляет от 1 до 3 месяцев), то по большинству договоров с зарубежными поставщиками она имеет кредиторскую задолженность, выраженную в евро. Поэтому, в случае роста курса евро к рублю, у компании образуются курсовые убытки.
Уравновесить пассивы компании, номинированные в евро, активами в той же валюте у ЗАО «МФК Джамилько» не получится, так как кредиторская задолженность в евро у российского импортера при действующем законодательстве не может быть уравновешена дебиторской задолженностью в евро. Единственной валютой для сделок на территории Российской Федерации является рубль, и поэтому все розничные продажи осуществляются в рублёвых ценах.
Также рекомендуется ЗАО «МФК Джамилько» ввести штатную должность финансового аналитика (сейчас компания пользуется услугами финансового агентства) с целью анализа курсов валют. Тогда можно будет реализовывать такой метод управления валютными рисками, как снижение активов предприятия и повышение пассивов в случае, когда ожидается обесценивание валюты предприятия. В противном случае, когда есть достаточно достоверный прогноз увеличения валютного курса национальной валюты, нужно повысить актив баланса предприятия, при этом снизив пассив перечисленными выше мероприятиями.
3.3.5. Страхование ответственности юридического лица за неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам вследствие наступления валютных рисков
Под страхованием в соответствии с российским законодательством понимается сделка, осуществляется на основании договоров имущественного или личного страхования, заключаемых гражданином или юридическим лицом (страхователем) со страховой организацией (страховщиком). Страхователь (внешнеторговая компания) уплачивает гонорар (страховую премию) за оказываемые страховые услуги страховщику (страховой компании). Предметом договора страхования может быть жизнь, здоровье или имущество, а также - гражданская ответственность физического или юридического лица перед другими.
Неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам, вызванное наступлением того или иного рискового случая может быть предметом договора страхования. В полной мере это относится и к валютным рискам. В соответствии с международными правилами и терминами в области внешней торговли ИНКОТЕРМС (англ. – Incoterms – от International commerce terms) страхованию по ряду внешнеторговых сделок обязательно подлежит ответственность по договорам перевозки и страхования (перестрахование), однако они не содержат прямого запрета на страхование валютных рисков, а те основания, по которым производится страхования торговых контрактов и договоров перевозки в том числе относятся и к основаниям возникновения валютного риска.
Наступление валютного риска может явиться причиной, по которой внешнеторговое предприятие не сможет выполнить свои обязательства перед контрагентом или контрагентами. В ряде ситуаций, когда изменения валютных курсов окажутся непредсказуемы ни для одного из задействованных аналитиков, а примененные финансовые инструменты не дадут ожидаемого эффекта, либо издержки от применения этих финансовых инструментов будут чрезвычайно велики, действительно единственным методом компенсации (может быть, частичной компенсации) ущерба сможет стать договор страхования ответственности юридического лица за неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам вследствие наступления валютных рисков.
В настоящее время не все российские страховщики предлагают такого рода договор в своем портфеле. Как один из вариантов страховых услуг для участников внешнеторговой деятельности этот договор предлагают ОСАО «Ингосстрах», страховое общество «Согаз», ряд других. Страхование валютных рисков позволит внешнеторговому предприятию передать риск страховой компании, которая, в свою очередь, в соответствии с договором страхования, обязуется возмещать прямо перечисленные в договоре потери и ущерб, вызванные колебаниями курсов валют, путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм. Мы рекомендуем ЗАО «МФК Джамилько» обратить свое внимание на договоры страхования как инструмент компенсации убытков вследствие наступления валютных рисков.
3.4. Внедрение информационной базы управления валютными рисками на предприятии
Создание, разработка и внедрение в практику управления предприятием информационной базы по управлению валютными рисками является развитием и выражением принципа репортинга, состоящего в постоянном документировании всех действий и событий внешней и внутренне среды. Информационная база позволяет осуществлять это документирование постоянно, в том числе в полуавтоматическом и автоматическом режиме, на основе формализованных процедур и ведения внутренней отчетности предприятия. Непосредственным результатом внедрения информационной базы управления валютными рисками на предприятии является сбор необходимых данных для последующего анализа и принятия решений.
Информационная база по управлению валютными рисками может быть реализована как самостоятельное приложение, так и на базе любой из представленных в настоящее время на рынке баз данных или бизнес-приложений. В частности, в Интернете известен опыт реализации указанного функционала на базе MS Access, FoxPro, на бизнес-платформах Oracle, Lotus Domino, SAP, из программных продуктов отечественных производителей можно назвать бизнес-платформы «Парус», ERP-системы «Компас», «1С:Предприятие 8.2».
В настоящее время на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» для задачи автоматизации бизнес процессов и управленческого учета используется прикладное решение «1С: Управление торговлей 8», доработанное до задач предприятия и интегрированное для обмена данных с программой бухгалтерского учета. Это прикладное решение известно своей масштабируемостью и возможностями гибкой интеграции со сторонними программными продуктами.
Предлагаемое к разработке и внедрению приложение должно обеспечивать следующий функционал по управлению валютными рисками предприятия:
1) импорт из сторонних источников и обработка данных валютного и фондового рынков;
2) установка «стоп-сигналов», их значений, приемлемых интервалов курсов валют;
3) установка правил работы с контрагентами – покупателями и поставщиками, заполнение условий поставки, планирование работы с поставщиками;
4) отслеживание оборотов в каждой из валют, установка значений целевых показателей деятельности;
5) установка соотношений валют в корзине сделок, выраженных в интересующих нас валютах;
6) журнализация, архивирование в базу данных, хранение и извлечение по запросу пользователя всей информации по истории управления валютными рисками;
7) установка индивидуальных условий работы для каждого из поставщиков и оперативное отслеживание выполнение этих условий;
8) документирование, запись в базу данных, хранение и извлечение по запросу пользователя всей информации о событиях внешней и внутренней среды предприятия.
Информационная система, обеспечивающая вышеуказанный функционал, позволит осуществлять на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» управление валютными рисками на основе регулярного риск-менеджмента. Благодаря информационной базе у ответственных специалистов предприятия появится возможность отслеживать все события, составляющие валютный риск, анализировать ситуацию в разрезе договора, устанавливать сигналы, означающие необходимость применения тех или иных мер валютного риск-менеджмента. Правила работы с поставщиками, определяющие правила поставок для отдельных брендов и групп брендов, могут быть детализированы до каждой группы (сегмента) номенклатуры и для каждой группы поставщиков.
Использование как типовых, так и индивидуальных условий работы с поставщиками, выявление точек контроля по каждому из валютных и связанных с ними невалютных рисков, отслеживание значений целевых показателей деятельности, документирование информации о событиях внешней и внутренней среды предприятия, сегментация портфеля брендов средствами программного решения позволяет оперативно отслеживать показатели валютного риска и принимать эффективные решения по управлению валютными рисками в условиях высокой конкуренции на рынке. Создание, разработка и внедрение в практику управления предприятием информационной базы по управлению валютными рисками позволит минимизировать риск принятие некорректного решения по управлению валютными рисками вследствие дефицита или неполноты информации.
3.5. Оценка эффективности управления валютными рисками на предприятии
Завершающим логическим этапом управления валютными рисками на внешнеторговом предприятии является оценка эффективности валютного риск-менеджмента. Главными составляющими эффективности методов управления валютными рисками должны быть затраты, доход, коэффициент риска и фактор времени. Эти компоненты можно соединить в формулу (2).
Э = T
Σ
t=1 (Д – И) dt · k T
Σ
t=1 3dt (2)
где Э - ожидаемый экономический эффект внедрения мероприятия по управлению валютным риском, тыс. руб.; Т - период действия мероприятия, по которому был оптимизирован риск, лет; Д - доход, полученный от реализации мероприятия в году t, тыс. руб.; И - издержки (инвестиции) в мероприятие в году t, тыс. p.; dt - коэффициент дисконтирования в году t; dt=(1+α)t - ставка дисконта, доли единицы (например, 0,10); k - коэффициент риска вложения инвестиций в мероприятие; З - затраты на анализ факторов риска, его оптимизацию и управление в году t, тыс. руб.
Таким образом, в основе оценки эффективности управления валютными рисками лежит соотнесение экономического эффекта от управления рисками (вероятный убыток, который удалось избежать) и тех затрат, которые потребовались для осуществления мер управления рисками.
Выводы к главе 3
Эффективное управление валютными рисками включает ряд взаимосвязанных мероприятий, подчиненных единой цели управления валютными рисками. Общий подход к проблеме измерения, ограничения и управления валютными рисками заключается в необходимости регулярного мониторинга уровня валютного риска, оцениваемого по показателям валютного рынка, оценке валютной позиции компании.
Управление валютными рисками на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» включает следующие последовательно сменяющие друг друга процедуры:
Выявление валютных составляющие, которые оказывают влияние на финансовые результаты компании;
Проведение расчетов рискового коридора, колебания курсов в пределах которого для компании приемлемы;
Выбор оптимального метода управления рисками;
Контроль за установленными нормативами по различным валютам на месяц.
В настоящее время на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» разработан план реагирования на валютные риски, реализуются такие методы управления рисками, как диверсификация, распределение и лимитирование валютных рисков, хеджирование при помощи фьючерсных сделок. Мы предлагаем также использовать на предприятии такие методы управления валютным риском, как изменение активов и пассивов баланса, страхование ответственности юридического лица за неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам вследствие наступления валютных рисков, внедрение информационной базы управления валютными рисками на предприятии. Создание, разработка и внедрение в практику управления предприятием информационной базы по управлению валютными рисками позволит минимизировать риск принятие некорректного решения по управлению валютными рисками вследствие дефицита или неполноты информации.
Завершающим логическим этапом управления валютными рисками на внешнеторговом предприятии является оценка эффективности валютного риск-менеджмента. В основе оценки эффективности управления валютными рисками лежит соотнесение экономического эффекта от управления рисками (вероятный убыток, который удалось избежать) и тех затрат, которые потребовались для осуществления мер управления рисками.
Выбор конкретных мероприятий, реализующих методы той или иной стратегии управления рисками, определяется условиями каждого конкретного внешнеторгового договора, текущей конъюнктурой валютного рынка, стоимостью мероприятий по противодействию валютному риску в их сравнении с суммами возможного ущерба или неполученной прибыли.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Неотделимым условием внешнеторговой деятельности современного предприятия является валютный риск, который может явиться причиной понесения компанией убытков или недополучения прибыли вследствие колебаний обменных курсов валют или выраженных в них процентных ставок. Для минимизации возможных убытков и сохранения ожидаемой прибыли компании необходимо осуществлять комплекс мероприятий по управлению валютными рисками.
Современная теория рисков и практика риск-менеджмента предлагает широкий выбор средств и методов управления валютными рисками на внешнеторговом предприятии.
Для того, чтобы сделать правильный выбор стратегии, средств и методов управления валютными рисками, необходимо изучить внешнюю среду предприятия, выявить и оценить возможные валютные риски, их вероятность и возможный размер ущерба; изучить специфику самого предприятия, выявить «скрытые» резервы, внутренние «точки» роста, которые, помимо того что позволят эффективно противостоять риску и управлять им, но и, в средне- и долгосрочной перспективе, позитивно скажутся на прибыли и общей эффективности деятельности предприятия.
В результате исследования системы управления валютными рисками на предприятии ЗАО «МФК Джамилько», ее организации и содержания был проведен анализ условий внешней среды предприятия и выявлены факторы, как негативно, так и позитивно влияющие на предприятие в условиях неопределенности валютных отношений и валютного риска. Были выявлены качества внутренней среды предприятия, как способствующие, так и препятствующие эффективному управлению валютными рисками на предприятии.
Были выявлены риски, относящиеся ко всем видам валютных рисков, а также невалютные риски, связанные с валютными и способствующие их проявлению. Были выделены такие риски, как экономический валютный риск; риск отсутствия валюты у импортера, не позволяющее ему оплатить товар тогда, когда это предусмотрено договором; риски пересмотра плана (планов) любой из сторон договора, и связанное с ним невыполнение обязательств в будущем; риски пересмотра договора любой из сторон договора; риски отказа от выполнения обязательств любой из сторон договора; операционный валютный риск; риск ликвидности внешнеторговой деятельности и платежного баланса; трансляционный (балансовый) валютный риск; риск недостаточности квалификации персонала или отсутствие квалифицированного персонала для эффективного валютными управления рисками на предприятии; риск отсутствия или неполноты информации, необходимой для эффективного валютными управления рисками на предприятии.
Эффективное управление валютными рисками включает ряд взаимосвязанных мероприятий, подчиненных единой цели управления валютными рисками. Общий подход к проблеме измерения, ограничения и управления валютными рисками заключается в необходимости регулярного мониторинга уровня валютного риска, оцениваемого по показателям валютного рынка, оценке валютной позиции компании.
Управление валютными рисками на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» включает следующие последовательно сменяющие друг друга процедуры:
Выявление валютных составляющие, которые оказывают влияние на финансовые результаты компании;
Проведение расчетов рискового коридора, колебания курсов в пределах которого для компании приемлемы;
Выбор оптимального метода управления рисками;
Контроль за установленными нормативами по различным валютам на месяц.
В настоящее время на предприятии ЗАО «МФК Джамилько» разработан план реагирования на валютные риски, реализуются такие методы управления рисками, как диверсификация, распределение и лимитирование валютных рисков, хеджирование при помощи фьючерсных сделок. Мы предлагаем также использовать на предприятии такие методы управления валютным риском, как изменение активов и пассивов баланса, страхование ответственности юридического лица за неисполнение обязательств по гражданско-правовым договорам вследствие наступления валютных рисков, внедрение информационной базы управления валютными рисками на предприятии. Создание, разработка и внедрение в практику управления предприятием информационной базы по управлению валютными рисками позволит минимизировать риск принятие некорректного решения по управлению валютными рисками вследствие дефицита или неполноты информации.
Завершающим логическим этапом управления валютными рисками на внешнеторговом предприятии является оценка эффективности валютного риск-менеджмента. В основе оценки эффективности управления валютными рисками лежит соотнесение экономического эффекта от управления рисками (вероятный убыток, который удалось избежать) и тех затрат, которые потребовались для осуществления мер управления рисками.
Выбор конкретных мероприятий, реализующих методы той или иной стратегии управления валютными рисками, определяется условиями каждого конкретного внешнеторгового договора, текущей конъюнктурой валютного рынка, стоимостью мероприятий по противодействию валютному риску в их сравнении с суммами возможного ущерба или неполученной прибыли.
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (с изменениями от 14 июня 2012 г.) [Электронный ресурс]: Сайт КонсультантПлюс URL: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
Аналитический обзор российского рынка люксовых товаров – 2011 / Консалтинговая компания IndexBox [Электронный ресурс]. URL: http://www.indexbox.ru/sale_reports/?research_id=30
База данных по курсам валют / Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/.
Балдин, К.В. Риск-менеджмен: Учебное пособие / К.В. Балдин. - М.: Эксмо, 2006. – 368 с.
Боровкова, В.А. Управление рисками в торговле / В.А. Боровкова – СПб.: Питер, 2004. - 288 с.
Вавилова, Е.В. Международная торговля: Учебное пособие / Е.В. Вавилова, Л.П. Бородулина. – М.: Гардарики, 2006. - 287 с.
Васильева, А. Издержки роскоши / Анна Васильева // Коммерсантъ Деньги. – 2012. – 5 мая. - № 18 (875).
Воронцовский, А.В. Некоторые проблемы теории и моделирования макроэкономических рисков /А.В. Воронцовский // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика. - 2005. - Вып. 1. - С. 101 – 114.
Демченко, М.О. Управление валютными рисками в условиях кризиса / М.О. Демченко // Управление финансами и рисками в лизинговой компании. – 2009. - N 1 (I квартал).
Инкотермс 2010 / Официальный перевод Incoterms® 2010 Международной торговой палаты (ICC) на русский язык [Электронный ресурс]: URL: http://www.tks.ru/2011/incoterms2010.
Колесникова, Ю. Валютные риски - удар по бюджету / Ю. Колесникова // Консультант. - 2009. - № 9 (май).
Либерзон, В.И. Основные понятия и процессы управления проектами / В.И. Либерзон // Интернет-издание «Открытые системы» [Электронный ресурс]: Интернет-сайт http://www.osp.ru/cio/2000/03/170815/.
Лукaсeвич, И.Я. Управление финансовыми рисками предприятия / И.Я. Лукaсeвич, B.Б. Вяткин /Киевский бизнес-журнал: [Электронный ресурс]. – Интернет-ссылка: www.http://bizkiev.com/content/view/646/205/
Мартин, П. Управление проектами / П. Мартин, К. Тейт / Пер. с англ. – СПб.: Петер, 2006. – 224 с.
Михайлов, Р.А. Управление инновационными проектами / Р.А. Михайлов, Т.В. Модиц, Н.Н. Молчанов, П.С. Шарахан. – СПб.: TACIS, 2010. – 208 с.
Нетыкша, О. Процесс управления рисками / О. Нетыкша. [Электронный ресурс]: Интернет-портал «Инвестиционные риски». URL: http://www.investrisk.ru/process-upravleniya-riskami/.
Обзор рынка одежды класса Luxury по состоянию на март 2009 года / Центр оценки и консалтинга Санкт-Петербурга [Электронный ресурс]. URL: http://www.estimation.ru/ru/analytics/2009/03/24-2/.
Официальный сайт Project Management Institute [Электронный ресурс] URL: http://www.pmi.org/.
Официальный сайт ЗАО «МФК Джамилько» [Электронный ресурс] URL: http://www.jamilco.ru/.
Официальный сайт Компании «ЛВБ» [Электронный ресурс] URL: http://www.lvbco.ru/.
Плис, М. De Beers в сетях «Джамилько». Мировой диамантер выбрал партнера в России / Мария Плис, Ксения Рыбак // Ведомости. – 2007. - 4 сентября - № 165 (1939).
Распределение населения России по величине среднедушевых денежных доходов // официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (Росстат) [Электронный ресурс] URL: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/population/urov/urov_31kv.htm
Российский рынок Luxury одежды и аксессуаров 2009. Аналитический обзор. – СПб.: Fashioner, 2010. – 20 с.
Ростовский, Ю.М. Внешнеэкономическая деятельность: Учебное пособие / Ю.М. Ростовский, В.Ю. Гречков. – М.: Экономистъ, 2008. – 589 с.
Рэдхэд, К. Управление финансовыми рисками / К. Рэдхэд, С. Хьюс / Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 288 с.
Статистика валютного и фондового рынков / Информационно-аналитическое агентство «Финмаркет» [Электронный ресурс] URL: http://finmarket.ru/.
Струченкова, Т.В. Валютные риски: анализ и управление / Т.В. Струченкова. - М.: Кнорус, 2010. - 216 с.
Теория статистики: Учебник / Под ред. проф. Г.Л. Громыко. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 414 с.
Управление проектами: учебное пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге, А.В. Полковников ; под общ. ред. профессоров И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. - 7-е изд.. - М.: Омега-Л, 2011. - 959 с.
Уткин, Э.А. Управление рисками предприятия / Э.А. Уткин, Д.А. Фролов. – М,: ТЕИС, 2003. – 247 с.
Хохлов, Н.В. Управление риском / Н.В. Хохлов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 239 с.
Чекулаев, М.В. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности / М.В. Чекулаев. – М.: Альпина Паблишер, 2002 . – 344 с.
Чернова, Г.В. Управление рисками / Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев. - М.: Проспект, 2003. - 160 с.
Четыркин, Е.М. Финансовые риски / Учебное пособие / Е.М. Четыркин. - М.: Дело, 2008 – 176 с.
Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин. - М.: Дашков и К, 2005. – 544 с.
Шапкин, А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. – М.: Дашков и К, 2005. – 880 с.
Шимко, П.Д. Международный финансовый менеджмент / Учебник / П.Д. Шимко. – М.: Высшая школа, 2007. - 432 с.
Широкова М. Валюта без колебаний / М. Широкова // Риск-менеджмент. – 2008. - № 3-4 (март-апрель).
Экономика организации (предприятия): Учебник / Н. А. Сафронов [и др.]; под ред. проф. Н. А. Сафронова. – М.: Экономистъ, 2009. – 618 с.
Яценко Н. Luxury держит удар / Наталья Яценко // Эксперт Юг. – 2009. - 13 сентября. - №30-31 (69-70).
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (с изменениями от 14 июня 2012 г.) [Электронный ресурс]: Сайт КонсультантПлюс URL: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/ (Дата обращения 11.11.2012)
Например, так поступает В.А. Боровкова (Боровкова В.А. Управление рисками в торговле. – СПб.: Питер, 2004. 288 с. – С.19 - 22.)
В частности, на это указывает А.С. Шапкин (Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 5.)
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 6.
Михайлов Р.А. и др. Управление инновационными проектами. - СПб.: TACIS, 2010. - 208 с. - С. 34.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 6.
Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление. – М.: Кнорус, 2010 г. – 216 с. – С. 11.
Чернова Г.В. Кудрявцев А.А. Управление рисками. - М.: Проспект, 2003. - 160 с. – С. 16.
Инвестиционно-строительный инжиниринг: Учебное пособие / [проф., д.т.н. И.И. Мазур, проф. и др.]; под ред. проф. И.И. Мазура, проф. В.Д. Шапиро. - Москва , 2009. - 763 с.- С. . 470
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 7.
Мартин П., Тейт К. Управление проектами / Пер. с англ. – СПб.: Петер, 2006. – 224 с. – С. 113.
Инвестиционно-строительный инжиниринг: Учебное пособие / [проф., д.т.н. И.И. Мазур, проф. и др.]; под ред. проф. И.И. Мазура, проф. В.Д. Шапиро. - Москва , 2009. - 763 с.. - С. 471.
Управление проектами / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге, А.В. Полковников ; под общ. ред. профессоров И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. - 7-е изд.. - М.: Омега-Л, 2011. - 959 с.
Боровкова, В.А. Управление рисками в торговле / В.А. Боровкова – СПб.: Питер, 2004. - 288 с.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 247.
Боровкова, В.А. Управление рисками в торговле. – СПб.: Питер, 2004. - 288 с. – С. 42
Уткин Э.А., Фролов Д.А. Управление рисками предприятия. – М,: ТЕИС, 2003. – 247 с. - С. 122.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 247.
Например: Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций. - М.: Дашков и К˚, 2005. – 544 с. – с. 247.
Чернова Г.В. Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект, 2003. 160 с. – С. 15.
Чернова Г.В. Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект, 2003. 160 с. – С. 43.
Боровкова В.А. Управление рисками в торговле.

Список литературы [ всего 40]

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ
1.Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (с изменениями от 14 июня 2012 г.) [Электронный ресурс]: Сайт КонсультантПлюс URL: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
2.Аналитический обзор российского рынка люксовых товаров – 2011 / Консалтинговая компания IndexBox [Электронный ресурс]. URL: http://www.indexbox.ru/sale_reports/?research_id=30
3.База данных по курсам валют / Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/.
4.Балдин, К.В. Риск-менеджмен: Учебное пособие / К.В. Балдин. - М.: Эксмо, 2006. – 368 с.
5.Боровкова, В.А. Управление рисками в торговле / В.А. Боровкова – СПб.: Питер, 2004. - 288 с.
6.Вавилова, Е.В. Международная торговля: Учебное пособие / Е.В. Вавилова, Л.П. Бородулина. – М.: Гардарики, 2006. - 287 с.
7.Васильева, А. Издержки роскоши / Анна Васильева // Коммерсантъ Деньги. – 2012. – 5 мая. - № 18 (875).
8.Воронцовский, А.В. Некоторые проблемы теории и моделирования макроэкономических рисков /А.В. Воронцовский // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика. - 2005. - Вып. 1. - С. 101 – 114.
9.Демченко, М.О. Управление валютными рисками в условиях кризиса / М.О. Демченко // Управление финансами и рисками в лизинговой компании. – 2009. - N 1 (I квартал).
10.Инкотермс 2010 / Официальный перевод Incoterms® 2010 Международной торговой палаты (ICC) на русский язык [Электронный ресурс]: URL: http://www.tks.ru/2011/incoterms2010.
11.Колесникова, Ю. Валютные риски - удар по бюджету / Ю. Колесникова // Консультант. - 2009. - № 9 (май).
12.Либерзон, В.И. Основные понятия и процессы управления проектами / В.И. Либерзон // Интернет-издание «Открытые системы» [Электронный ресурс]: Интернет-сайт http://www.osp.ru/cio/2000/03/170815/.
13.Лукaсeвич, И.Я. Управление финансовыми рисками предприятия / И.Я. Лукaсeвич, B.Б. Вяткин /Киевский бизнес-журнал: [Электронный ресурс]. – Интернет-ссылка: www.http://bizkiev.com/content/view/646/205/
14.Мартин, П. Управление проектами / П. Мартин, К. Тейт / Пер. с англ. – СПб.: Петер, 2006. – 224 с.
15.Михайлов, Р.А. Управление инновационными проектами / Р.А. Михайлов, Т.В. Модиц, Н.Н. Молчанов, П.С. Шарахан. – СПб.: TACIS, 2010. – 208 с.
16.Нетыкша, О. Процесс управления рисками / О. Нетыкша. [Электронный ресурс]: Интернет-портал «Инвестиционные риски». URL: http://www.investrisk.ru/process-upravleniya-riskami/.
17.Обзор рынка одежды класса Luxury по состоянию на март 2009 года / Центр оценки и консалтинга Санкт-Петербурга [Электронный ресурс]. URL: http://www.estimation.ru/ru/analytics/2009/03/24-2/.
18.Официальный сайт Project Management Institute [Электронный ресурс] URL: http://www.pmi.org/.
19.Официальный сайт ЗАО «МФК Джамилько» [Электронный ресурс] URL: http://www.jamilco.ru/.
20.Официальный сайт Компании «ЛВБ» [Электронный ресурс] URL: http://www.lvbco.ru/.
21.Плис, М. De Beers в сетях «Джамилько». Мировой диамантер выбрал партнера в России / Мария Плис, Ксения Рыбак // Ведомости. – 2007. - 4 сентября - № 165 (1939).
22.Распределение населения России по величине среднедушевых денежных доходов // официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (Росстат) [Электронный ресурс] URL: http://www.gks.ru/free_doc/new_site/population/urov/urov_31kv.htm
23.Российский рынок Luxury одежды и аксессуаров 2009. Аналитический обзор. – СПб.: Fashioner, 2010. – 20 с.
24.Ростовский, Ю.М. Внешнеэкономическая деятельность: Учебное пособие / Ю.М. Ростовский, В.Ю. Гречков. – М.: Экономистъ, 2008. – 589 с.
25.Рэдхэд, К. Управление финансовыми рисками / К. Рэдхэд, С. Хьюс / Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 288 с.
26.Статистика валютного и фондового рынков / Информационно-аналитическое агентство «Финмаркет» [Электронный ресурс] URL: http://finmarket.ru/.
27.Струченкова, Т.В. Валютные риски: анализ и управление / Т.В. Струченкова. - М.: Кнорус, 2010. - 216 с.
28.Теория статистики: Учебник / Под ред. проф. Г.Л. Громыко. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 414 с.
29.Управление проектами: учебное пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге, А.В. Полковников ; под общ. ред. профессоров И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. - 7-е изд.. - М.: Омега-Л, 2011. - 959 с.
30.Уткин, Э.А. Управление рисками предприятия / Э.А. Уткин, Д.А. Фролов. – М,: ТЕИС, 2003. – 247 с.
31.Хохлов, Н.В. Управление риском / Н.В. Хохлов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 239 с.
32.Чекулаев, М.В. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности / М.В. Чекулаев. – М.: Альпина Паблишер, 2002 . – 344 с.
33.Чернова, Г.В. Управление рисками / Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев. - М.: Проспект, 2003. - 160 с.
34.Четыркин, Е.М. Финансовые риски / Учебное пособие / Е.М. Четыркин. - М.: Дело, 2008 – 176 с.
35.Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски: Оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин. - М.: Дашков и К, 2005. – 544 с.
36.Шапкин, А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. – М.: Дашков и К, 2005. – 880 с.
37.Шимко, П.Д. Международный финансовый менеджмент / Учебник / П.Д. Шимко. – М.: Высшая школа, 2007. - 432 с.
38.Широкова М. Валюта без колебаний / М. Широкова // Риск-менеджмент. – 2008. - № 3-4 (март-апрель).
39.Экономика организации (предприятия): Учебник / Н. А. Сафронов [и др.]; под ред. проф. Н. А. Сафронова. – М.: Экономистъ, 2009. – 618 с.
40.Яценко Н. Luxury держит удар / Наталья Яценко // Эксперт Юг. – 2009. - 13 сентября. - №30-31 (69-70).
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00576
© Рефератбанк, 2002 - 2024