Оценка бизнеса и разработка мероприятий, направленных на повышение стоимости Открытого акционерного общества «ТЯЖМАШ».

Содержание
Введение
Глава 1. Финансово-управленческая диагностика деятельности предприятия ОАО «ТЯЖМАШ»
1.1.Общая характеристика деятельности компании
1.2. Ассортимент производимой продукции
1.3.Анализ финансово-экономического состояния ОАО «ТЯЖМАШ»
Глава 2. Оценка стоимости бизнеса предприятия ОАО «ТЯЖМАШ»
2.1. Обоснование выбора подходов к оценке бизнеса ОАО «ТЯЖМАШ»
2.2. Оценка стоимости бизнеса ОАО «ТЯЖМАШ» с помощью различных подходов
2.3. Согласование результатов и вывод окончательной стоимости бизнеса
Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению стоимости бизнеса ОАО «ТЯЖМАШ»
3.1. Основные направления совершенствования и повышения стоимости бизнеса
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Приложение 1
Приложение 2

Результат каждого из подходов получен на основании объективных, документально-подтвержденных данных на дату оценки, не содержит противоречий и соответствует требованиям нормативно-правовых актов по оценочной деятельности.
Таблица 24
Сводный расчет окончательной согласованной рыночной стоимости ОАО «ТЯЖМАШ»
Сравнительный подход Доходный подход Вес подхода 56% 44% Рыночная стоимость, тыс. руб. 4 157 903,98
1 215 253
Итоговая стоимость = (56% * 4 157 903,98 ) + (44% * 1215253) =
= 2 328 426,23 + 534 711 = 2863137,6 тыс.руб.
Проведенные расчеты позволяют сделать вывод, что по состоянию на 01.11. 2012г.:
обоснованная рыночная стоимость объекта оценки ОАО «ТЯЖМАШ, рассчитанная с использованием сравнительного и доходного подходов оценки объектов составляет, округленно (без учёта НДС): 2 863 137,6 тыс. руб.
Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в данном отчете об оценке, составленном в порядке и на основании требований, установленных Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», стандартами оценки и нормативными актами по оценочной деятельности уполномоченного органа по контролю за осуществлением оценочной деятельности в Российской Федерации, может быть признана обоснованной и рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки в течение шести месяцев с даты оценки.
Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению стоимости бизнеса ОАО «ТЯЖМАШ»
3.1. Основные направления совершенствования и повышения стоимости бизнеса
ОАО «ТЯЖМАШ» рекомендуется для повышения стоимости бизнеса финансовая стратегия – концентрированный рост в соответствии с общей корпоративной стратегией фирмы.
Анализ финансового состояния фирмы показал, что прослеживается тенденция снижения прибыли и финансовой устойчивости, что требует обязательного вмешательства с целью повышения стоимости.
Процесс реализации финансовой стратегии ОАО «ТЯЖМАШ» должен базироваться на предоставлении конкурентоспособных услуг, мобильности внутренних ресурсов, максимальном уменьшении себестоимости услуг, формировании и реинвестировании прибыли, эффективном использовании капитала и др.
Огромную роль в формировании и реализации финансовой стратегии играет учет факторов риска. ОАО «ТЯЖМАШ» нужно учитывать риски финансового рынка, инфляционных изменений и неплатежеспособности.
Руководству ОАО «ТЯЖМАШ», разрабатывая финансовую стратегию, рекомендуется ставить следующие задачи:
определить перспективные финансовые взаимоотношения фирмы с третьими лицами
обеспечить финансирование инвестиционной и операционной деятельности;
определить способы успешного использования финансовых возможностей;
изучить экономические и финансовые возможности потенциальных конкурентов, разработать и осуществить мероприятия для обеспечения финансовой устойчивости.
Формирование финансовой стратегии ОАО «ТЯЖМАШ» должно быть частью общей стратегии экономического развития, поэтому она должна быть согласована с ее задачами и направлениями. В то же время, финансовая стратегия окажет значительное влияние на общую экономическую стратегию компании, потому что колебания макроэкономической ситуации и тенденций на финансовом рынке могут быть причиной корректировок как финансовой, так и общей стратегии развития ОАО «ТЯЖМАШ».
Также рекомендуется наличие альтернативности в стратегии, которая представляет собой важнейшую отличительную черту всей системы стратегического управления организацией и связана со всеми элементами стратегической финансовой структуры:
финансовые цели,
финансовая политика по конкретным категориям финансовой деятельности,
источники формирования финансовых ресурсов, стиль и менталитет финансового управления и др.
ОАО «ТЯЖМАШ» необходимо проводить учет степени финансового риска в процессе принятия стратегических финансовых решений. Почти все основные финансовые решения, которые принимаются в процессе создания финансовой стратегии, изменяют уровень финансового риска. В первую очередь, это связано с выбором форм и направлений финансовой деятельности, созданием финансовых ресурсов, введением новой организационной структуры управления финансовой деятельностью. Особенно активно растет финансовый риск в период колебаний ставки процента и увеличения инфляции. В связи с разным менталитетом финансовых менеджеров по отношению к уровню дозволенного финансового риска, при процессе разработки финансовой стратегии данный параметр устанавливается дифференцированно.
Рекомендуется также ориентироваться на профессиональный ресурс финансовых менеджеров в процессе осуществления финансовой стратегии. Даже если к разработке отдельных параметров финансовой стратегии ОАО «ТЯЖМАШ» будут привлекаться специалисты других отделов или внештатные работники, но ее реализацию должны проводить подготовленные специалисты - финансовые менеджеры. Эти менеджеры должны ознакомиться с ключевыми принципами стратегического управления, системой управления конкретными аспектами финансовой деятельности, владеть методами стратегического финансового кoнтроллинга.
Разработанная финансовая стратегии ОАО «ТЯЖМАШ» требует соответствия организационной структуры управления финансовой деятельностью и организационной культуры. Важное условие эффективной реализации финансовой стратегии - это соответствующие ей изменения организационной структуры управления и корпоративной культуры. Предполагаемые стратегические изменения в этой сфере должны быть составляющей частью параметров финансовой стратегии, способствующих ее реализации.
В выбранной финансовой стратегии особе внимание должно быть уделено эффективному использованию основных и оборотных средств. Рассмотрим их подробнее.
Основные задачи в области управления основным капиталом ОАО «ТЯЖМАШ» должны состоять в следующем:
определение необходимого объема основных средств для обеспечения нормальной деятельности предприятия;
формирование рационального состава источников для финансирования воспроизводства основного капитала;
обеспечение рационального состава и структуры основных средств;
максимизация уровня эффективности использования основного капитала в производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Практически технология управления основными средствами ОАО «ТЯЖМАШ» должна сводится к выбору и последовательному использованию в управленческом цикле методов и инструментов реализации управленческих решений.
Руководству финансового отдела ОАО "ТЯЖМАШ" рекомендуется использовать такие технологии в области управления основными средствами:
методы определения потребности предприятия в основных средствах;
определение комплекса показателей состава, структуры и движения основных средств, а также алгоритмов их расчета;
способы формирования и привлечения внутренних и внешних источников финансирования инвестиций в основной капитал;
способы разработки форматов и формирования плановой и учетной документации, содержащей информацию об основных средствах;
определение состава и методология расчета показателей использования основных средств;
выбор и методологию определения критериев для принятия управленческих решений по управлению основными средствами.
После определения общей потребности в основных средствах в ОАО "ТЯЖМАШ" на расчетный период должны быть разработаны инвестиционные решения, связанные с вопросами состава, структуры и источников привлечения финансовых инвестиционных ресурсов на плановый (расчетный) период. Для действующих основных фондов основными источниками должны являться внутренние собственные финансовые ресурсы, главным образом, чистая прибыль и амортизационные накопления, которые в числе внутренних источников финансирования основных средств занимают значительное место.
Амортизационные отчисления производятся в процессе амортизации основных фондов, представляющей особый экономический механизм постепенного перенесения стоимости основных средств на производимую продукцию в целях возмещения и накопления денежных средств для последующего воспроизводства основного капитала.
Величина и динамика амортизационных отчислений в большой степени зависит от используемых формы и метода начисления амортизации. На момент исследования в ОАО "ТЯЖМАШ" использовалась обычная амортизация, которая отличается использованием нормы амортизации, установленной исходя из срока полезного использования (СПИ) основных фондов. ОАО "ТЯЖМАШ" рекомендуется использовать ускоренную амортизацию, предполагающую использование коэффициента ускорения, на который корректируется (умножается) обычная норма амортизации. Коэффициент ускорения находится в следующих пределах: 1 < Kу < 2 (для техники, переданной по лизингу – 3).
Применение ускоренной амортизации является своеобразной финансовой льготой и связано с рядом преимуществ для фирмы:
ускоренная амортизация позволяет увеличить приток финансовых средств, увеличить объемы собственных финансовых ресурсов субъекта хозяйствования;
она способствует активизации процесса обновления основных фондов и росту их научно-технического уровня;
механизм ускоренной амортизации позволяет более адекватно учесть моральный износ технических средств и в определенной степени нивелировать влияние инфляции на реальную стоимость амортизационных накоплений;
при использовании ускоренной амортизации становится возможным применение механизма «налогового щита».
Однако, ОАО «ТЯЖМАШ» следует учитывать, что применение ускоренной амортизации ведет к росту издержек предприятия и меняет их структуру (с точки зрения соотношения переменных и постоянных расходов в них), что может нежелательно сказаться на финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Технические и технологические решения, принимаемые в рамках организационно-технических мероприятий, а также плановые решения, связанные с определением потребности в основных средствах, с объемами и структурой инвестиций, выбором форм и методов начисления амортизации, с формированием состава и структуры основных средств, должны обеспечивать качественный рост использования основного капитала и увеличение финансовой отдачи. Если предлагаемые в области основных средств плановые решения не приводят к росту эффективности или, тем более, понижают ее уровень, такие планы не могут быть приняты и должны быть пересмотрены.
При принятии управленческих решений по результатам контроля и анализа основных средств достигнутые параметры использования основного капитала следует сравнивать с запланированными. В случае выявления отрицательных отклонений должны быть определены их причины, выявлены основные факторы, снижающие эффективность использования ОС, и разработана система мер по устранению негативных воздействий и корректировке хода процесса управления основными средствами.
Система резервов улучшения использования основного капитала ОАО «ТЯЖМАШ», на базе которых разрабатываются меры по совершенствованию управления основными средствами, может быть представлена следующим образом.
1. Техническое совершенствование средств труда:
техническое перевооружение на базе комплексной автоматизации и гибких производственных систем;
замена устаревшей техники, модернизация оборудования;
ликвидация узких мест и диспропорций в производственных мощностях предприятия;
механизация вспомогательных и обслуживающих производств;
внедрение прогрессивных высокопроизводительных и ресурсосберегающих технологий.
2. Увеличение времени работы машин и оборудования:
ликвидация и использование бездействующего оборудования (сдача в аренду, лизинг, реализация и пр.);
сокращение сроков ремонта оборудования;
снижение целосменных и внутрисменных простоев;
изменение сменного режима в сторону увеличения числа смен.
3. Улучшение организации и управления производством:
внедрение и использование прогрессивных методов и систем организации труда, технологий и производства;
улучшение системы обеспечения производства материально-техническими ресурсами;
проведение грамотной амортизационной политики;
разработка и внедрение комплексной системы управления основными средствами, основанной на современных методах планирования ОС, управленческого учета, контроля и анализа состояния, динамики, структуры и эффективности использования основного капитала, с использованием современных информационных технологий;
формирование и развитие системы материального стимулирования роста эффективности использования основных средств.
Рассмотренные методы и инструменты управления основными средствами при их грамотном и адекватном применении позволяют повысить качество управления основным капиталом, что оказывает безусловное положительное влияние на важнейшие показатели производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности предприятия.
Главная цель управления оборотными средствами в ОАО "ТЯЖМАШ" должна состоять в обеспечении их достаточности для нормального функционирования фирмы, а также в наиболее эффективном их использовании в производственно-хозяйственной деятельности.
Достижение этой цели предполагает решение ряда задач:
формирование оптимального состава и структуры оборотных средств;
обоснованное определение потребности предприятия в оборотных средствах;
формирование состава и рационализация структуры источников финансирования оборотных средств;
максимизация эффективности использования оборотного капитала в деятельности предприятия.
Данные задачи реализуются в процессе управленческого цикла, а решение каждой из них основывается на применении определенных управленческих методов и инструментов. Комплекс технологий управления оборотными средствами включает следующие основные элементы:
методы определения потребности предприятия в оборотных средствах;
методы формирования оптимальной структуры источников оборотных активов и ее анализа;
определение комплекса показателей состояния, структуры и динамики оборотных средств, а также алгоритмов их расчета;
способы планирования, учета и контроля показателей состояния, структуры и динамики оборотных средств, форматы плановых и учетных документов, содержащих эти показатели;
методологию анализа текущего состояния, структуры и динамики оборотных активов;
формирование системы показателей, характеризующих оборачиваемость и эффективность использования оборотных средств.
Проблема обоснованного определения потребности ОАО «ТЯЖМАШ» в оборотных средствах крайне важна. Правильное определение этой потребности предполагает расчет оптимальной величины оборотного капитала, которая является минимальной, но вполне достаточной для обеспечения непрерывной и нормальной деятельности компании в любой период.
Величина оборотных средств ОАО "ТЯЖМАШ" занижена по сравнению с действительной потребностью в них – это влечет к неустойчивому финансовому состоянию, перебоям в процессе предоставления услуг (вплоть до его остановки), и, как правило, к снижению объемов оказания услуг и прибыли.
Также рекомендуется ввести в производство новое направление - изготовление сварных металлоконструкций из листового, профильного металлопроката и труб, а также сварнолитых и сварнокованных конструкций из углеродистых и низколегированных конструкционных сталей, высоколегированных сталей, цветных металлов. Рекомендуется применть следующие основные методы сварки металлоконструкций: автоматическая сварка под слоем флюса проволоками сплошного сечения и порошковыми проволоками, сварка в среде активных и инертных защитных газов плавящимся и неплавящимся электродом, ручная дуговая сварка; автоматическая дуговая и плазменная наплавка износостойкими, в т.ч. композиционными, и коррозионностойкими материалами, медными сплавами.
Для данного нововведения требуется:
персонал – работники литейного и металлообрабатывающего цеха, которые должны пройти дополнительное 5-дневное обучение.
технологии – 4 станка по обработке металла и стали, 7 специальных сварочных аппаратов.
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Для повышения стоимости компании и реализации стратегии концентрированного роста рекомендуются два инвестиционных решения:
покупка новейшего оборудования для производства новой ассортиментной линейки в машиностроительной отрасли (атомная промышленность);
капитальный ремонт цеха по производству гидроэнергетического оборудования и деталей, для ускорения и автоматизации процесса, снижения времени выпуска и соответственно, издержек.
Потребности в финансировании для данных инвестиционных решений:
1) покупка новейшего оборудования для производства новой ассортиментной линейки в машиностроительной отрасли;
На основе мониторинга предложений поставщиков оборудования выявлена следующая картина (таблица 25).
Таблица 25
Ценовое предложение поставщиков оборудования
Модель оборудования Страна -производитель Цена, тыс. руб. 1 West 324-09 KE США 50 000 2 PSF 4320 Китай 30 000
ОАО "ТЯЖМАШ" в виду неустойчивого финансового положения рекомендуется выбрать менее затратный вариант - № 2
2) капитальный ремонт цеха по производству гидроэнергетического оборудования, для ускорения и автоматизации процесса, снижения времени выпуска и соответственно, издержек.
Это инвестиционное решение пока не рекомендуется предприятию, поскольку по оценкам экспертов состояние цеха находится на удовлетворительном уровне. Затраты на капитальный ремонт цеха по расчетам специализированных строительных компаний составит – 450 млн. руб, при этом ОАО "ТЯЖМАШ"должен закрыть цех на 4-5 месяцев.
В соответствии с инвестиционными условиями и рассчитанными потребностями в финансировании могут быть сформулированы основные направления финансовой стратегии ОАО
"ТЯЖМАШ". В рамках финансовой стратегии рекомендуется сформулировать основные источники финансирования и составить программу финансирования на рассматриваемый период.
Основным источником привлечения финансовых ресурсов в таком объеме и на такой длительный срок для ОАО «ТЯЖМАШ» может быть долгосрочное финансирование банком. Другие варианты финансирования описаны ниже более подробно.
Наиболее привлекательным вариантом выглядит следующий: увеличение уставного капитала в 1,5 раза за счет нераспределенной прибыли, привлечение кредита на сумму 30 миллиона рублей. сроком на 3 года. В этом случае проценты за кредит составят 900 тыс. руб., что позволит сократить потребности во внешнем финансировании и выйти на уровень самоокупаемости к третьему году осуществления инвестиционных программ.
В соответствии с рассмотренными условиями привлечения средств может быть сформирован следующий график привлечения финансовых ресурсов (таблица 26). Как видно из таблицы, наиболее критичным для ОАО «ТЯЖМАШ» является первый период осуществления инвестиционной программы.
Таблица 26
График привлечения финансирования для осуществления инвестиционной программы ОАО «ТЯЖМАШ», тыс. руб.
Периоды 1 2 3 Общая сумма без учета процентов Сумма 15000 9000 6000 30000
Таким образом, реализация предлагаемой схемы финансирования инвестиций позволит наиболее полно использовать эффект финансового рычага, а также осуществить все запланированные инвестиции в полном объеме и под приемлемые проценты.
Обеспечение инвестиционной привлекательности в рамках финансовой стратегии осуществляется за счет положительной динамики рентабельности активов, а также собственного капитала. При благоприятном стечении обстоятельств убытки могут быть минимизированы уже в третьем периоде реализации финансовой стратегии.
Организация хозяйственной деятельности требует соответствующего финансового обеспечения, т. е. первоначального капитала, который образуется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного капитала. Это важнейший источник формирования имущества любого предприятия, в том числе и ОАО "ТЯЖМАШ". Конкретные способы образования уставного капитала зависят от организационно - правовой формы предприятия. Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние предоставления услуг, положение и уровень технической оснащенности основных фондов ОАО "ТЯЖМАШ", возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем. Инвестиции являются основой для развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом.
Инвестиции являются (в образном смысле) как бы воротами научно-технического прогресса. Научный потенциал страны, который раньше отличался мировым уровнем достижений в разных областях фундаментальной науки и техники в киноиндустрии, с возобновлением инвестиционной активности получит новое дыхание. Эффективно решить проблему снижения ресурсо- и энергоемкости можно только путем широкого внедрения новых технологий современной техники, связав воедино интересы научных исследований и практики через потребности рынка.
В рыночных условиях на новых технологиях и новой технике можно только тогда заработать деньги, когда они содействуют улучшению жизни и развлечений. При этом ученым в новой для них среде международной конкуренции на открытых рынках следует помнить, что время является главным фактором в современной экономике. Однако, как ни странно, многие рассматривают время как неисчерпаемый ресурс.
Условия постоянно изменяющегося рынка обязывают развивать производство и бизнес, а также повышать финансовую устойчивость, чтобы укреплять уже завоеванные позиции
Практика показывает, что в такой момент денежных средств на поддержание производства в прежнем объеме обычно у компании достаточно. Но выделить из годового бюджета предприятия средства на развитие становится проблематично, поэтому встает вопрос о привлечении денег.
Наиболее распространенными являются три способа привлечения денег организациями, которые имеют устойчивое финансовое положением или имеют благоприятный рыночный потенциал:
1. Кредиты
2. Прямые инвестиции
3. Портфельные инвестиции.
Рассмотрим более подробно каждый из этих способов. Руководство ОАО «ТЯЖМАШ» может выбрать один из них или несколько, взвешивая плюсы и минусы.
Кредиты. Для большинства компаний этот способ является самым простым и известным для быстрого получения денег под определенные проекты. К преимуществам относится быстрота получения денег, относительная простота оформления, отсутствие влияния на распределение собственности между владельцами компании. Отрицательными моментами является необходимость возврата процентов за пользование кредитом. По этой причине, на компанию ложится большая ответственность. Кроме того, часто процент по кредитам превышает доход от проекта. Другим важным аспектом является тот факт, что на сегодняшний день кредитные деньги чаще всего "короткие", т.е. максимальный срок кредита, возможный для получения в коммерческом банке - один год.
Сложностью в привлечении кредитных денег также является то, что нужно убедить работников кредитной организации в своей возможности вернуть занимаемые денежные ресурсы. Именно по этой причине этот способ привлечения средств используют руководители, которые имеют тесные связи в кредитных и банковских учреждениях или у которые могут предоставить залог. Если же данные условия не выполняются, то у руководителя есть еще два метода привлечения денег, связанные с инвестированием в его акционерный капитал.
Прямые инвестиции. Это способ привлечения финансовых ресурсов осуществляется через дополнительную эмиссию акций, или передачу инвесторам пакета уже выпущенных акций. Как правило, инвесторы – это инвестиционные компании или специализированные инвестиционные фонды, аккумулирующие средства частных и институциональных инвесторов Они вкладывают средства в выгодные активы и нацелены на их приумножение.
Сегодня на этом рынке функционируют, главным образом, иностранные фонды или российские организации, которые аккумулируют средства иностранных инвесторов. Инвестиции выделяются ими прямо в какой-либо определенный проект, который направлен на развитие производства. При этом компании выпускают дополнительную эмиссию акций, и ее выкупает инвестор. При прямых инвестициях они обычно договариваются о долях собственности в компании, или проект выделяют в отдельное юридическое лицо с фиксированными долями собственников.
Положительное особенность прямых инвестиций – это наличие профессионального инвестора, который крайне заинтересован в проекте и может помогать не только денежными средствами, но и профессиональной консультацией. Кроме того, компании не нужно возвращать процент, как в случае с кредитами. Часто после деловых переговоров менеджеры компании также получают свою долю акций в новых эмиссиях. А инвестор помогает повысить стоимость этих акций - ведь и у менеджера, и у него стоимость пакетов возрастает в равной степени.
Прямой интерес инвестора заключается в получении своей выгоды через определенный промежуток времени, когда инвестиционный проект будет реализован, и стоимость акций организации будет увеличена в несколько раз. Тогда он станет активно продавать пакет акций, принадлежащий ему, для того, чтобы вернуть вложенные деньги вместе с вырученной прибылью. Именно в это время, а не тогда, когда в компанию приходит иностранный инвестор, который желает вложить свои деньги в его развитие, менеджерам стоит бояться, что их скупит нежелательный собственник.
Так что главная проблема российских организаций, которые не выбирают прямые инвестиции, боясь, что их тут же скупит иностранный капитал, возникает лишь в том случае, когда инвестор пожелает вернуть себе вложенные финансовые ресурсы. Но на тот момент компания уже довольно уверенно должна стоять на ногах (в противном случае стоимость ее акций будет непривлекательной для продажи пакета акций инвестора), чтобы быть готовой к скупке собственных акций.
Третий вариант – это портфельные инвестиции, которые представляют собой предложение разным инвесторам ценных бумаг компании-эмитента. То есть привлечение денежных средств в этом случае происходит через выпуск дополнительной эмиссии ценных бумаг (облигаций или акций) этой компании на сумму требуемых инвестиций и размещение их на фондовых площадках внутри государства или за рубежом. В этом случае инвесторов может быть множество и от каждого из них требуется меньшая сумма, в отличии от прямых инвестиций. При эмиссии облигаций денежные средства возвращать инвесторам обязательно, а при эмиссии акций - необязательно. Также абсолютно ненужно выделять проект в отдельное юридическое лицо.
Именно по этой причине множество компаний используют этот способ финансирования своих проектов.
Данный метод также имеет свои издержки. Выпуск и размещение ценных бумаг регулируется, поэтому компании нужно платить посредникам (инвестиционным консультантам и компаниям) за привлечение капитала и за помощь в оформлении выпуска акций. Эта сумма равна обычно от 3 до 10 процентов от привлеченного капитала. Кроме того, компании нужно выполнять требования по раскрытию информации и заботиться о ликвидности рынка впущенных бумаг.
При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитов, используемых на капитальные вложения.
Финансовые ресурсы ОАО «ТЯЖМАШ», направляемые на его развитие, рекомендуется формировать за счет:
амортизационных отчислений;
прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
дополнительных паевых взносов участников в товариществах;
долгосрочного кредита банка и других кредиторов
других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан).
Кроме этого, предлагаются следующие рекомендации по приведению ОАО «ТЯЖМАШ» к положительным финансовым результатам:
Снижение доли заемного капитала в составе имущества и наращивание собственного капитала предприятия;
Повышение финансовой устойчивости предприятия возможной оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня затрат.
Оценить экономический эффект от реализации предложенной финансовой стратегии необходимо на период 5 лет.
Ввиду большой конкуренции на рынке тяжелого машиностроения, для привлечения большего количества клиентов необходимо инвестировать в основные фонды, которые в долгосрочном периоде окупятся и принесут существенную прибыль.
Далее рассчитаем эффективность данного решения с помощью NPV.
Чистая приведённая стоимость (чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV или ЧДД) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта).
Для потока платежей CF (Cash Flow), где  — платёж через лет () и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:
(6)
Поток затрат и доходов показан в таблице 27. Ожидается, что прирост будет в первые два года равен 6%, в последующие три года – 7%. Базисный год – 2011 год, чистая прибыль равна 196847 руб.
Таблица 27
Сводная таблица затрат и прироста дохода от реализации инвестиционной стратегии для повышения стоимости ОАО «ТЯЖМАШ», тыс. руб.
  Прирост дохода 6% Прирост дохода 7% Первоначальные затраты 2012 2013 2014 2015 2016 Период 1 2 3 4 5 -30000 11811 12519 13396 14334 15337
Так, в 2012 году ожидается прирост = 196847 * 6% = 11811 тыс. руб.
В 2013 году = 11811* (1+ 0,06) = 12519 тыс.руб.
Ставка дисконтирования i = 10%.
Значит, NPV = =
= 20 461,27 тыс. руб.
Поскольку NPV больше нуля, то рекомендуется инвестировать в проект по реализации финансовой стратегии и повышения стоимости предприятия.
Расчеты показывают, что несмотря на затратность данного инвестиционного решения, ОАО "ТЯЖМАШ" сможет сдержать тенденцию снижения чистой прибыли, что положительно скажется на его финансово-экономических показателях.
Экономический эффект от реализации предлагаемого мероприятия достигается на основе прироста доходов в результате реализации запланированных мероприятий по сравнению с существующим положением.
Экономическая эффективность также рассчитана как отношение экономического эффекта, ожидаемого в результате реализации предлагаемых мероприятий к затратам на их осуществление.
Суммарный прирост дохода за период 5 лет = 11811 + 12519 + 13396 + 14334 + 15337 = 50461 тыс.руб.
.Экономическая эффективность = 50 461 тыс.руб./ 30 000 тыс. руб. = 1,68 (раз).
Так, экономический эффект от реализации мероприятия реализуется на основе прироста чистого дохода, более, чем в 1,6 раз превышающий затраты на него.
Далее рассчитаем эффект от введения в производство нового направления - изготовление сварных металлоконструкций из листового, профильного металлопроката и труб, а также сварнолитых и сварнокованных конструкций из углеродистых и низколегированных конструкционных сталей, высоколегированных сталей, цветных металлов.
Предполагаемые затраты равны:
4 станка по обработке металла и стали = 4 * 1200 тыс. руб. = 4800 тыс. руб.
7 специальных сварочных аппаратов = 7 * 20 тыс. руб. = 140 тыс. руб.
Сырье и материалы – 20000 тыс. руб.
Персонал - 40 тыс. заработанная плата * 4 человека = 160 тыс. руб.
Итого затрат = 25 100 тыс.руб.
Поток затрат и доходов показан в таблице 28. Ожидается, что прирост будет в первые два года равен 4%, в последующие три года – 6%. Базисный год – 2011 год, чистая прибыль равна 196847 руб.
Таблица 28
Сводная таблица затрат и прироста дохода от реализации проекта нового направления производства для повышения стоимости ОАО «ТЯЖМАШ», тыс. руб.
  Прирост дохода 4% Прирост дохода 6% Первоначальные затраты 2012 2013 2014 2015 2016 Период 1 2 3 4 5 -25 100 7874 8189 8762 9375 10032
Так, в 2012 году ожидается прирост = 196847 * 4% = 7874 тыс. руб.
В 2013 году = 7874* (1+ 0,04) = 8189 тыс.руб. и так далее.
Ставка дисконтирования i = 10%.
Значит, NPV = =
= 8 041,17 тыс. руб.
Теперь рассчитаем период окупаемости для данного проекта:
Суммарный доход за 3 года 7874+8189+8762 = 24825
Суммарный доход за 4 года 7874+8189+8762+9375 = 34200
34200 > 25 100 > 24825
Значит, срок окупаемости 3,5 года.
Также идентифицируем риски, которые сопровождают новое направление в производстве.
Коммерческие риски рассматриваются как опасность потерь и утрат в процессе предпринимательской деятельности. Это может быть неопределенность результатов от совершаемой коммерческой сделки.
К финансовым рискам можно отнести риски, сопряженные с возможностью потери денежных средств, которые являются финансовыми ресурсами.
Кроме этого могут возникнуть транспортные риски включающие риски, которые связаны с доставкой и перевозками грузов с помощью транспорта.
В данном случае экономический эффект выражается в увеличении количественных характеристик производственно-хозяйственной деятельности фирмы. Данное мероприятие имеет долгосрочный эффект влияния на показатели финансовой устойчивости и повышения стоимости предприятия.
Экономическая эффективность данных мероприятий заключается в том, что увеличение прибыли положительно скажется на показателях рентабельности, повысится оборачиваемость дебиторской задолженности. Это приведет к увеличению денежных средств и других текущих активов, что положительно отразится на росте коэффициентов ликвидности фирмы и повышения ее стоимости.
Заключение
Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.
ОАО «ТЯЖМАШ» имеет все возможности для выполнения заказа любой сложности, свойственного тяжелому, энергетическому и транспортному машиностроению. Готов к деловому сотрудничеству и освоению новых видов продукции.
ОАО "Тяжмаш" - надежный партнер более чем с 35-летним опытом экспорта своей продукции/
Основными конкурентами ОАО «ТЯЖМАШ» являются: фирма «АСАЛМАЗ», г. Москва, Metso Minerals (Финляндия), Outotec Oyj (Финляндия), Компания Polуsius AG, ОАО «Уралмаш», ОМЗ и другие.
Ассортимент производимой продукции достаточно широк. Это оборудование для горнодобывающей, металлургической и строительной промышленности, оборудование для теплоэлектростанций (ТЭС), работающих на твёрдом топливе, оборудование для гидроэлектростанций (ГЭС), оборудование для атомных электростанций (АЭС), наземное оборудование стартовых комплексов космодромов.
Анализ финансово-экономической ситуации показал, что ОАО «ТЯЖМАШ» имеет проблемы с ликвидностью и рентабельностью. Данные показатели имеют тенденцию к резким колебаниям и не всегда достигают нормативного значения.
Для оценки стоимости предприятия ОАО ТЯЖМАШ» было использовано два подхода: доходный и сравнительный. Каждый подход дает возможность подчеркнуть определенные характеристики объекта. Так, при оценке с позиции доходного подхода центральным является доход как основной фактор, который определяет величину стоимости объекта. Чем больший доход приносит объект оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. При этом имеет значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс.
Было рассчитано, что итоговая величина стоимости предприятия доходным подходом (стоимость 100%-го владения) равна 3576570,174 тыс. руб. Использовался метод дисконтирования денежных потоков.