Управление финансированием текущей деятельности предприятия (управление оборотными активами ОАО НМЛК)

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ КАК ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Оборотные активы: понятие, виды, роль в деятельности предприятия
1.2. Особенности управления отдельными видами оборотных активов
1.3. Источники и стратегии финансирования оборотных активов
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ И ИХ ФИНАНСИРОВАНИЕ В ОАО «НОВОЛИПЕЦКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ»
2.1. Анализ финансового состояния ОАО «НЛМК»
2.2. Анализ управления оборотными активами ОАО «НЛМК», влияние оборотных активов на финансовый результат
2.3. Политика финансирования оборотных активов ОАО «НЛМК»
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ И СТРАТЕГИИ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ В ОАО «НОВОЛИПЕЦКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ»
3.1. Основные направления повышения эффективности управления оборотными активами ОАО «НЛМК»
3.2. Предложения по формированию стратегии финансирования оборотных активов ОАО «НЛМК»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Основой определения мероприятий по оптимизации величины дебиторской задолженности и снижения риска неплатежей, направленных на улучшение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является анализ дебиторской задолженности.
Необходимость поиска направлений эффективного управления уровнем и структурой дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максимизации денежных потоков предприятия, обеспечения своевременной инкассации дебиторской задолженности, но и желанием снизить издержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличение дебиторской задолженности должно быть профинансировано за счет роста внешних заимствований или за счет собственной прибыли.
Таким образом, основную задачу управления дебиторской задолженностью можно сформулировать следующим образом: необходимо обеспечить получение гарантированной оплаты за реализованную продукцию путем использования всех необходимых мер, предусмотренных российским законодательством, для взыскания просроченной дебиторской задолженности с целью погашения задолженности предприятия перед кредиторами.
В российской практике ведения бухгалтерского учета отсутствует единый стандарт, регламентирующий ведение учета дебиторской и кредиторской задолженности. Нормативное регулирование порядка ведения учета осуществляется посредством различных правовых норм и положений по ведению бухгалтерского учета. В связи с этим рекомендуется разработка внутреннего нормативного документа-положения, отражающего процессы возникновения, погашения, оценки и списания дебиторской и кредиторской задолженности, с учетом специфики организационно-правовой формы и видов деятельности организации [34, c.32].
В положении по учету дебиторской и кредиторской задолженности могут быть приведены типовые проводки, образцы заполнения первичных документов, инструкции по заполнению различных форм отчетности. При этом особое внимание следует уделить вопросам оценки и списания задолженности, что обусловлено, прежде всего, наличием спорных моментов, большим количеством разъяснений Минфина России, для которых характерно изменение позиции по одному и тому же вопросу во времени при отсутствии соответствующих изменений в законодательстве, отсутствием единой судебной практики. В частности, в настоящее время оценке для целей бухгалтерского и налогового учета подлежит только дебиторская задолженность, при этом нормативные акты, регулирующие ведение бухгалтерского и налогового учета, содержат различные подходы (табл. 1.1.1).
Таким образом, для целей бухгалтерского учета организациям предоставлено вправо самостоятельной разработки методов оценки стоимости дебиторской задолженности, с обязательным закреплением в учетной политике организации принятого метода. Как правило, многие организации в качестве подхода к оценке стоимости дебиторской задолженности, используемого в бухгалтерском учете, выбирают метод, регламентированный для целей налогового учета.
Однако следует отметить, что подход, основанный на оценке стоимости исходя только из срока возникновения задолженности, не является наиболее объективным и не учитывает отличительных особенностей оцениваемого объекта. В случае принятия метода оценки дебиторской задолженности, отличного от используемого для целей налогового учета, в положении по учету дебиторской и кредиторской задолженности также необходимо отразить следующие моменты: перечень долгов, подлежащих включению в резерв сомнительных долгов, критерии оценки, порядок оформления пакетов документов для резервирования задолженности, с указанием этапов, сроков, ответственных лиц, а также санкций, предусмотренных за нарушение порядка и сроков оформления.
Основной задачей разработки внутренних нормативных документов является четкая регламентация процедур отражения в учете и отчетности операций, связанных с расчетами с контрагентами. Разработка такого вида документов будет наиболее актуальна для крупных организаций с большим количеством структурных подразделений, имеющих обширную клиентскую базу, и позволит повысить качество работы конкретных исполнителей, а именно: снизить количество ошибок, выявляемых при последующих проверках внутренними и внешними контролирующими органами, улучшить взаимодействие подразделений как с внешними, так и внутренними контрагентами, приведет к сокращению сроков подготовки документации и принятия управленческих решений.
Организационная сторона управления дебиторской и кредиторской задолженностями предполагает решение следующих основных вопросов: формирование структуры службы бухгалтерского учета и отчетности, специфика организации учета в случае наличия обособленных подразделений, взаимодействие между различными подразделениями и филиалами, формирование порядка документооборота, а также повышение квалификации сотрудников и их мотивация.
Увеличение объемов клиентской базы, открытие новых филиалов и подразделений, как в области присутствия головной организации, так и в других субъектах РФ, являются положительной тенденцией развития организации и служат предпосылками увеличения прибыли. Однако с ростом организации возникает объективная необходимость оптимизации организационной структуры как организации в целом, так и бухгалтерской службы.
В настоящее время практикуются следующие способы организации процесса учета: без выделения на отдельный баланс обособленных подразделений, с выделением на отдельный баланс обособленных подразделений (ведение учета и составление отчетности осуществляется службой бухгалтерского учета обособленного подразделения или централизованное ведение учета) [28, c.30].
Выбор оптимального варианта ведения учета и составления отчетности необходимо осуществлять исходя из оценки объемов, совершаемых финансово-хозяйственных операций, территориальной удаленности от головной организации, наличия квалифицированных специалистов, степени обеспеченности технической базы. В зависимости от выбранного способа организации учета, формируется структура службы бухгалтерского учета, определяется порядок взаимодействия головной организации со структурными подразделениями и между подразделениями.
Важным моментом в вопросе организации учета дебиторской и кредиторской задолженности является процесс документооборота, регламентация которого позволит значительно сократить сроки предоставления, период обработки, а также количество неверно оформленных документов. В положении о порядке внутреннего документооборота рекомендуется отразить ряд существенных моментов: перечень, формы и порядок оформления документов, предоставляемых в отдел бухгалтерского учета, сроки предоставления и обработки первичных документов, перечень лиц, ответственных за предоставление документов в соответствующих отделах, санкции за нарушение установленного в организации порядка документооборота [43, c.63].
Законодательство по вопросам ведения бухгалтерского учета и отчетности претерпевает значительные изменения - разрабатываются различные методики и рекомендации, от своевременности освоения и применения которых зависит не только полезность учетной информации, но и отсутствие ошибок, влекущих наложение различных санкций со стороны проверяющих органов. В связи с этим необходимым становится повышение профессиональной квалификации кадров.
Широкое развитие информационных технологий и программных продуктов приводит к постепенному снижению их себестоимости и, следовательно, делает более доступными для использования различными группами пользователей. Одним из направлений развития рынка программного обеспечения являются программы для автоматизированного ведения учета. Однако применение специализированных программных продуктов - только один из элементов системы бухгалтерского учета, от эффективности построения которой зависит не только своевременность формирования внешней отчетности, но и экономическая целесообразность управленческих решений, принимаемых руководством на различных этапах жизненного цикла, как отдельных проектов, так и организации в целом, и, следовательно, должно рассматриваться как инструмент улучшения результативности функционирования, а не решение проблем методологии и организации учетного процесса.
На рынке программного обеспечения для автоматизированного ведения учета представлен достаточно широкий выбор программ: 1С Предприятие, Sap R/3, Парус, Турбо-Бухгалтер, Галактика, Scala и др. Однако для крупных организаций возникает ряд проблем, от оптимального решения которых зависит конечный результат работы не только экономических, но и производственных подразделений, а именно тот факт, насколько информация, получаемая посредством программного продукта, будет соответствовать требованиям конечных пользователей - руководителей, аналитиков и акционеров:
1) совмещение в рамках одного программного продукта значительного количества видов деятельности, различных систем налогообложения;
2) значительный объем номенклатуры приобретаемых комплектующих изделий и материалов (для ряда предприятий номенклатура изделий может достигать свыше 20 000 наименований, в связи с необходимостью учета спецификации изделий);
3) большое количество контрагентов (характерно для поставщиков коммунальных услуг не только организациям, но и физическим лицам);
4) организация обмена данными с различными производственными системами (например, с системами автоматизации проектирования, такими как Pro/ENGINEER,VERICUT, PartMaker,Windchill и др.);
5) организация обмена данными как с головной организацией в режиме реального времени, так и с внешними пользователями (кредитные организации, налоговые органы, контрагенты) [49, с.23].
Следует также отметить, что любая автоматизированная система ведения учета представляет собой, прежде всего, базу данных, требующую настройки с точки зрения специфики деятельности и ведения учета конкретной организации (в частности, формирование плана счетов в зависимости от необходимого количества субсчетов и субконто, принципы объединения контрагентов в иерархические группы), и формируемую за счет ввода информации, содержащейся в первичных документах.
Учет дебиторской и кредиторской задолженности неразрывно связан с взаимодействием с различными контрагентами. От быстроты и своевременности документооборота как с внутренними, так и с внешними получателями информации зависит своевременность совершения расчетов. В связи с этим использование оптимальных средств связи и оргтехники, а также способов отправки и получения корреспонденции оказывает значительное влияние на эффективность работы участка учета дебиторской и кредиторской задолженности, в особенности учета расчетов с поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками. При оснащении рабочего места сотрудника, осуществляющего учет вышеуказанных расчетов, должны быть использованы следующие средства и технологии:
1. Телефонный и факсимильный аппарат, доступ к сети Интернет. В настоящее время, в связи с недостаточно эффективной работой подразделений почтовой связи на территории Российской Федерации, приводящей к значительным задержкам получения документации, а также временными преимуществами, многие организации используют факсимильные копии документов и электронный документооборот при оплате товаров и услуг, при оперативной сверке расчетов, уточнении реквизитов и платежей.
2. Современные модели персональных компьютеров и оргтехники (ксероксов, сканеров, принтеров), позволяющие значительно сократить время обработки документов.
3. Системы штрих-кодов, также позволяющие значительно экономить время обработки документов (примером может служить использование системы штрих-кодов при оплате населением коммунальных услуг по квитанциям, содержащим штрих-код; считывание информации производится первый раз в банке, через который осуществляется платеж, и второй раз в организации-получателе платежа при разнесении сумм оплаты по контрагентам) [53, с.54].
Таким образом, современный бухгалтерский учет представляет собой информационную базу, обеспечивающую количественную и качественную основу принятия экономических решений по управлению деятельностью организации. Одним из факторов, способных ограничить уместность и надежность информации, является своевременность информации. Чрезмерная отсрочка представления информации заинтересованным пользователям может привести к потере ее уместности.
Признание дебиторской задолженности в российской практике бухгалтерского учета происходит в момент перехода права собственности на товары. Российские организации применяют те же принципы для подготовки отчетности по международным стандартам, так как это разрешено МСФО 39. Причем, в международной практике признание происходит в момент подписания контракта. Контракт может быть составлен таким образом, что отказ от него сразу после подписания повлечет выплату неустойки. Следовательно, у организации появляются обязательства уже в момент подписания контракта.
Ни в одном ПБУ не найти определения дебиторской задолженности. В бухгалтерском учете под дебиторской задолженностью принято понимать имущественные права как один из объектов гражданских прав. Согласно ст. 128 ГК РФ, «к объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них; нематериальные блага» [1]. Следовательно, право на получение дебиторской задолженности является имущественным, а сама дебиторская задолженность должна рассматриваться как часть имущества организации.
В соответствии с МСФО 39 компания должна признавать финансовый актив или обязательство в бухгалтерском балансе только в том случае, если она становится стороной контракта, обязанной по инструменту. При этом необходимо одновременное соответствие двум критериям: 1) существует высокая вероятность получения экономических выгод, связанных с данным активом; 2) стоимость актива может быть надежно оценена. Если в отношении получения задолженности есть сомнения, ее не следует признавать в качестве актива.
При первоначальном признании дебиторской задолженности в качестве актива компания должна оценивать ее по справедливой стоимости, то есть на основании договора, затем - по амортизируемой стоимости с применением метода эффективной ставки процента. Под амортизируемой понимается стоимость финансового актива или обязательства, которая была определена при его первоначальном признании, за вычетом стоимости погашения, суммы накопленной амортизации, начисленной с разницы между первоначальной стоимостью и стоимостью на момент погашения. Эффективная ставка процента в данном случае позволяет привести планируемые суммы денежных поступлений к дисконтированной балансовой стоимости финансового актива.
Общепринятой методики оценки стоимости дебиторской задолженности в российской практике бухгалтерского учета нет. В этих целях используется до десятка методик и методических рекомендаций, в том числе разработки государственных структур и саморегулируемых организаций. Есть и авторские методики - сценарная, бартерная, методика альтернативных сценариев и др.[24, c.53]. В соответствии с требованиями Постановления Правительства РФ «Об утверждении стандартов оценки» [15] была разработана методика Национальной коллегии оценщиков, базирующаяся на затратном, доходном и сравнительном подходах.
При доходном подходе к оценке стоимости дебиторской задолженности анализируется возможность объекта генерировать доход и определяется текущая стоимость этого дохода, при сравнительном - используется информация о ценах на долговые обязательства различных организаций. Затратный подход к оценке дебиторской задолженности сводится к балансовому: за стоимость дебиторской задолженности принимается ее номинальная стоимость, которая подлежит корректировке с учетом сроков возникновения.
Синтетический и аналитический учет дебиторской задолженности должен быть организован таким образом, чтобы обеспечивать прозрачность и простоту формирования информации в финансовой отчетности, а также управление этими активами [36, c.107]. Дебиторская задолженность признается прекращенной, когда условия, указанные в договоре, исполнены, либо договор аннулирован, либо срок его действия истек (обычно путем поступления денежных средств на счет). Инвестиции по дебиторской задолженности обязательно проверяются на предмет просрочки и для работы с сомнительными долгами (с подтверждением данных на определенную дату).
При учете дебиторской задолженности особое внимание должно уделяться анализу ее оборачиваемости и факторам, влияющим на сроки и полноту погашения. Для определения платежеспособности дебиторов требуется, как минимум, вести учет в разрезе каждого контрагента: это позволит предусмотреть резерв по сомнительной задолженности и своевременно списать безнадежные долги. Необходимо проводить анализ авансов выданных на предмет выявления предоплат, по которым не ожидается оказание услуг или поставка товаров. Аналитический учет должен позволять анализировать задолженность по срокам возникновения в разрезе каждого счета-фактуры.
Основываясь на данных учета, организация может выбрать оптимальные для ее хозяйственной деятельности условия работы с контрагентами, закрепить их в договоре и разработать рычаги управления данной задолженностью. В соответствии с РСБУ показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности, отражаются в бухгалтерском балансе и в приложении к нему. При этом дебиторская задолженность в зависимости от срока погашения классифицируется как краткосрочная или долгосрочная.
Формирование дебиторской задолженности происходит на счетах 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», а также 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», 71 «Расчеты с подотчетными лицами», 73 «Расчеты с персоналом по прочим операциям». Аналитический учет ведется по каждому дебитору отдельно. При реализации товаров с условием отсрочки платежа существует риск неполучения долга от дебиторов, уровень которого зависит от финансового положения должника [42, c.84].
Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации от 29 июля 1998 г. № 34н и ст. 266 Налогового кодекса (НК) РФ, просроченная дебиторская задолженность, обязательство по которой не обеспечено залогом, поручительством, банковской гарантией или иными способами, признается сомнительным долгом.
РСБУ предполагают возможность создания резервов по сомнительным долгам. Сумма резервов определяется и в бухгалтерском, и в налоговом учете по результатам проведенной инвентаризации. Однако правила создания резервов, предусмотренные в НК РФ, отличаются от правил, установленных нормативными документами по бухгалтерскому учету. Для целей налогообложения установлены два ограничения:
1) по сроку возникновения долга:
- до 45 дней - резерв не создается;
- от 45 до 90 дней включительно - в сумму резерва включается 50% от суммы сомнительной задолженности;
- свыше 90 дней - в сумму резерва включается вся сумма сомнительной задолженности [3, ст.266];
2) по величине создаваемого резерва: сумма резерва по сомнительным долгам не может превышать 10 % от выручки отчетного (налогового) периода, определяемой в соответствии со ст. 249 НК РФ [3, ст.249].
Поскольку правила создания резервов по сомнительным долгам в бухгалтерском и налоговом учете не совпадают, данные по счету 63 «Резервы по сомнительным долгам» не могут быть использованы.
Согласно МСФО, при допущении, что дебиторскую задолженность невозможно будет взыскать, создается резерв на ее покрытие. В связи с этим:
- безнадежная задолженность относится на расходы того отчетного периода, в котором реализация привела к ее возникновению (по принципу соответствия: расходы и связанные с ними доходы должны отражаться в том же периоде);
- дебиторская задолженность на конец отчетного периода оценивается по чистой цене реализации, то есть в сумме денежных средств, которые ожидается получить.
Единого правила для определения момента времени, когда дебиторская задолженность признается безнадежной, в МСФО нет. В соответствии с МСФО 36 резерв под обесценение дебиторской задолженности должен начисляться при условии, что сумма, поступившая от дебиторов, будет меньше первоначальной задолженности. Другими словами, сумма дебиторской задолженности, отраженная в отчетности, приводится к ее справедливой стоимости.
Международные стандарты позволяют использовать два способа определения суммы безнадежной задолженности:
- на основе процента от чистой реализации - определяется доля сомнительных долгов: проводится ретроспективный анализ и вычисляется отношение неоплаченных сумм дебиторской задолженности к объему выручки за ряд лет. Величина резерва по сомнительным долгам составит произведение этого процента и суммы чистой выручки от продаж за отчетный период;
- методом учета счетов по срокам оплаты - распределением дебиторской задолженности (счетов к получению) по срокам оплаты.
Российские стандарты бухгалтерского учета и отчетности предусматривают создание резервов только в отношении конкретной задолженности.
МСФО включают следующие основные принципы работы с резервами по сомнительным долгам:
- любое изменение резерва по сомнительным долгам отражается в отчетности;
- дебиторская задолженность сроком более одного года относится на расходы в отчете о прибылях и убытках.
Общая сумма, списанная за счет созданного резерва по сомнительным долгам в течение периода, в условиях применения международных стандартов редко равняется сумме, находящейся на счете резерва к началу периода. Резерв будет иметь кредитовый остаток на конец периода, если сумма списаний за период окажется меньше начального сальдо, и дебетовый - если сумма списаний превысит размер начального сальдо. Как правило, к концу года счет резерва по сомнительным долгам имеет кредитовое сальдо.
МСФО предоставляют большую свободу при принятии решения о формировании резервов по сомнительным долгам по сравнению с РСБУ: руководство может самостоятельно решать вопросы создания не только резервов по конкретной задолженности, но и общего резерва по всем категориям дебиторской задолженности.
В российской практике учета первым этапом в процессе построения эффективной системы управления дебиторской задолженностью является инвентаризация финансовых обязательств. Порядок проведения инвентаризации оформляется в виде приложения к приказу об учетной политике, а ее механизм определяется в соответствии с положениями Методических указаний по инвентаризации имущества и финансовых обязательств [15], а также Федерального закона РФ «О бухгалтерском учете» [12].
В ходе инвентаризации проверяется реальность дебиторской задолженности на основании первичных документов. При этом инвентаризационной комиссии целесообразно применить метод сплошного сбора первичных документов: по каждому дебитору, числящемуся на том или ином счете, поднять всю имеющуюся первичную документацию, проанализировать ее и сопоставить с данными бухгалтерского учета.
В соответствии с РСБУ инвентаризация представляет собой определенную последовательность практических действий по документальному подтверждению наличия, состояния и оценки обязательств организации с целью обеспечения достоверности данных учета и отчетности. От правильности проведения и надлежащего оформления результатов инвентаризации зависит успешность дальнейших мероприятий по внедрению эффективной системы управления дебиторской задолженностью.
Отметим, что по МСФО общие правила учета дебиторской задолженности включают ее инвентаризацию и списание безнадежной и сомнительной задолженности за счет текущих расходов, а при их существенности - за счет резерва.
Инвентаризация, согласно международным стандартам, может проводиться как выборочно, так и сплошным методом. Оптимальным считается совмещение данных методов, то есть сверка расчетов со всеми крупнейшими контрагентами, а также выборочная сверка с некоторым количеством других контрагентов. Таким образом, цель инвентаризации по МСФО сводится лишь к выявлению просроченной дебиторской задолженности для активизации работы с сомнительными долгами (с подтверждением балансовых данных на определенную дату).
Как видим, в организации учета дебиторской задолженности на основе МСФО и РСБУ есть существенные различия. И хотя специальные стандарты и положения по ведению учета дебиторской задолженности как в российской, так и в международной практике отсутствуют, при переходе на МСФО организация может получить более полное и точное представление о состоянии дебиторской задолженности.
Согласно п. 20 ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций» [11] организация при составлении бухгалтерской отчетности, как промежуточной, так и годовой, должна раскрывать показатели кредиторской задолженности. Задолженность перед поставщиками и подрядчиками за поступившие, но неоплаченные материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги, учтенная по кредиту счетов 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», отражается в составе строки 620 «Кредиторская задолженность» раздела V «Краткосрочные обязательства» пассива баланса.
Отнесение дебиторской задолженности к нормируемым активам на сегодняшний день в экономической литературе еще не получило должного освещения. Однако, кажется очевидном, что данный вопрос заслуживает особого внимания теоретиков и специалистов-практиков. При этом нормирование дебиторской задолженности должно, с одной стороны, способствовать обеспечению производственного процесса оборотными средствами, с другой стороны - поддерживать ликвидность дебиторской задолженности через уменьшение доли просроченной дебиторской задолженности. Отдельные вопросы управления дебиторской задолженность связаны не только с низкой платежной дисциплиной предприятий-покупателей услуг, но и с отсутствием мотивации у сотрудников, ответственных за работу с дебиторской задолженностью. В связи с этим, наряду с экономическими мероприятиями, необходимо предусмотреть систему стимулирования работников, занятых инкассацией дебиторской задолженности. Система стимулирования персонала позволяет ожидать усиления со стороны специалистов по управлению дебиторской задолженностью, контроля над ее состоянием и как следствие, уменьшения сроков ее инкассации. На наш взгляд, система стимулирования позволит обеспечить заинтересованность в оптимизации уровня дебиторской задолженности не только руководства компаний, но и рядовых сотрудников [18, c.32].
Реализация предложенных рекомендаций позволит повысить эффективность управления дебиторской задолженностью на предприятиях, что будет способствовать ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятий; тем самым, улучшая структуру дебиторской задолженности и обеспечивая финансовую устойчивость предприятий.
В рамках данной работы попытаемся обобщить управленческий опыт по обозначенной проблематике и совместить его с последними экономическими (в том числе и кредитными) тенденциями. В качестве основы управления предлагаем механизм управления дебиторской задолженностью. Сам механизм следует рассмотреть как систему взаимоотношений субъекта управления (финансового менеджера) и объекта управления (дебиторской задолженности предприятия).
Предваряя раскрытие механизма, остановимся на его базовых элементах (компонентах). Первым и наиболее важным элементом предлагаемого механизма являются принципы его построения. Именно они закладывают основу механизма и задают правила, по которым строится взаимоотношения субъекта с объектом. В основу предлагаемого механизма нами сформулированы и положены следующие структурообразующие принципы:
1. Принцип постоянной готовности. Данный принцип подразумевает постоянную готовность менеджера к возможному ухудшению конъюнктуры на товарном и финансовых рынках. На деятельность фирмы оказывает существенное влияние неопределенность рыночных взаимоотношений, что отражается в фактически вмененном кризисном характере развития бизнеса, следовательно, при управлении дебиторской задолженностью менеджер должен быть постоянно готов к быстрым ответным реакциям.
2. Принцип гибкости (вариативности). Этот принцип также вытекает из неопределенности, существующей на рынке и заключается в необходимости постоянного мониторинга за финансовым состоянием предприятия и экономической конъюнктурой. Постоянный мониторинг позволяет постоянно корректировать объемы и условия коммерческого кредита, предоставляемого дебиторам. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере управления дебиторской задолженности должна учитывать различные управленческие альтернативы.
3. Принцип динамизма. Как и предыдущий принцип, он вытекает из неопределенности рынка. Формируемые управленческие альтернативы должны реализовываться своевременно, что на практике подразумевает высокий динамизм принятия решений.
4. Принцип финансовой заинтересованности. Данный принцип заключается в том, что сформированная политика управления дебиторской задолженности и ее постоянная корректировка должна быть нацелена на рост финансовых показателей. При этом той рост может достигаться как косвенно (через увеличение объемов реализации), так напрямую (поскольку коммерческое кредитование в дебиторской задолженности может само являться источником дохода).
В ходе формирования механизма центральное место необходимо отдать постановке целей и задач управления. Постановка целей имеет двоякую роль: с одной стороны, она ориентирует действия менеджмента, а с другой - является отправной точкой для контроля происходящего процесса.
Стратегической целью управления дебиторской задолженностью является максимизация финансовых результатом компании - выручки компании. При этом данная цель может раскрываться двояко. С одной стороны, сам факт существования дебиторской задолженности связан со стимулированием объемов реализации, а стало быть в конечном счете и объемов операционной и чистой прибыли. С другой же, в процессе эффективного управления покупателей возникает возможность формирования дополнительного объема прибыли за счет платности такого коммерческого кредита.
Достижение поставленной цели на практике будет сводиться к выполнению следующих задач (Приложение 1):
1. Анализ дебиторской задолженности предприятия.
2. Формирование (корректировка) политики управления дебиторской задолженностью.
3. Организация системы управления дебиторской задолженностью.
4. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности.
5. Построение эффективного контроля за состоянием дебиторской задолженности.
Грамотная постановка целей и задач позволяет адекватно определить методический аппарат механизма. Содержательная часть предлагаемого механизма представляет собой практическую реализацию поставленных задач.
1. Анализ текущей дебиторской задолженности предприятия. Решение этой задачи заключается в постоянном мониторинге состояния дебиторской задолженности и анализа ретроспективных данных. Решение этой задачи предполагает анализ объема и структуры дебиторской задолженности, с выделением просроченной и безнадежной дебиторской задолженности, а также выделением ключевых контрагентов и дебиторов.
2. Формирование (корректировка) политики управления дебиторской задолженностью
3. Организация системы управления дебиторской задолженностью
4. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности
5. Построение эффективного контроля за состоянием дебиторской задолженности.
На этой же стадии осуществляется оценка уровня и состава текущей дебиторской задолженности предприятия, определение чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности (суммы текущей дебиторской задолженности, уменьшенной на сумму резерва сомнительных долгов или, другими словами, той части дебиторской задолженности, относительно которой существует неуверенность ее погашения покупателем-должником), а также эффективности инвестированных в нее финансовых ресурсов.
Кроме того, при анализе дебиторской задолженности рекомендуется рассчитывать ряд относительных показателей и изучение их динамики.
а) Коэффициент отвлечения оборотных активов в текущую дебиторскую задолженность за товары, работы и услуги.
, (2.1.1)
где: КОАдз - коэффициент отвлечения оборотных активов в текущую дебиторскую задолженность за товары, работы и услуги;
ДЗв - сумма текущей дебиторской задолженности покупателей, оформленной векселями;
ЧРСдз - сумма чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности;
РСД - сумма резерва сомнительных долгов;
ОА - общая сумма оборотных активов пред-
б) Коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги.
, (2.1.2)
где: КВИдз - коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги;
в) средний период инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги. Расчет этого показателя производится по следующей формуле:
, (2.1.3)
где: ПИдз - средний период инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги (в днях);
ДЗв - средняя сумма текущей дебиторской задолженности покупателей, оформленной векселем в рассматриваемом периоде;
ЧРСдз - средняя сумма чистой реализационной стоимости дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде;
Оо - сумма дневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;
г) эффект, полученный от инвестирования средств в дебиторскую задолженность. Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:
, (2.1.4)
где: Эдз - сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;
Пдз - дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;
ТЗдз - текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга;
ФПдз - сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.
2. Формирование (корректировка) политики управления дебиторской задолженностью. Эта стадия представляет важнейшее звено предлагаемого механизма. На основе оперативной и полной информации о состоянии дебиторской задолженности предприятие формирует, а в последующем корректирует тип кредитной политики в отношении кредитора.
В зависимости от финансового менталитета руководства и приемлемого уровня финансового риска выделяют три основных типа кредитной политики:
- Политика минимизации кредитных рисков, механизмом которой является: существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.
- Компромиссная кредитная политика ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.
- Политика максимальных продаж приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предост