Анализ капитала коммерческой организации.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1.Понятие и экономическая сущность капитала
1.2. Состав и структура капитала
1.3. Оценка рациональности использования видов капитала при формировании активов организации
1.4. Цель и задачи анализа капитала коммерческой организации
1.5.Оценка эффективности использования капитала коммерческой организации
2. АНАЛИЗ КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
2.1.Анализ состава, структуры и динамики капитала
2.2.Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
2.3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании актива баланса
2.4 Анализ эффективности использования капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

На конец года наблюдается существенный рост привлечения средств кредиторов, а также использование краткосрочных кредитов банка.
Проведенный анализ показывает, что, несмотря на то, что предприятие в течение года имеет средства собственного капитала, тем не менее оно привлекает заемные источники, сумма которых к концу года имеет рост. Проведенный анализ показывает, что необходимо пересмотреть размер имущества предприятия с целью его оптимизации для сокращения размера привлеченных средств, необходимых для его финансирования.
2.2.Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага ОАО «Кондитерская фабрика» проведен по состоянию на начало и конец года.
При расчете использовались следующие формулы:
Первой составляющей эффекта финансового рычага является дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов ЭР и средней расчетной ставкой процента СРСП по заемным средствам. Величина дифференциала уменьшается на ставку налога на прибыль, т. е. определяется по формуле:
ЭФР=(1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП), (2.1)
Где: СРСП – средняя расчетная ставка процента.
Вторая составляющая эффекта финансового рычага – плечо финансового рычага характеризует силу его воздействия и определяется соотношением заемных (ЗС) и собственных (СС) средств организации. Эффект финансового рычага ЭФР рассчитывается по формуле:
ЭФР = (1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП) (2.2)
Для расчета нетто-результата эксплуатации инвестиций пользуются формулой:
НРЭИ=Pn + Np +Hp, (2.3)
Где: Pn - чистая прибыль (строка 190 формы 2);Np -налог на прибыль (строка 150 формы ;Hp - проценты к уплате (строка 070 формы 2).
Средняя расчетная ставка процента СРСП определяется по формуле:
СРСП = Нр/LTD + CL, (2.4)
Где: LTD – долгосрочные обязательства (строка 510); CL – краткосрочные обязательства (без кредитов и займов).
Рентабельность собственных средств (собственного капитала) определяется по формуле:
РСС = (1 – Сн.пр.) ЭР + ЭФР. (2.5)
При использовании только собственных средств их рентабельность равна
РСС = (1 – Сн.пр) ЭР (2.6)
При использовании кредита рентабельность собственных средств определяется по формуле:
РСС = (1 – Сн.пр) ЭР + ЭФР, (2.7)
Где: Сн.пр – ставка налога на прибыль; ЭР – экономическая рентабельность; ЭФР – эффект финансового рычага.
Проведем расчет показателей ОАО «Кондитерская фабрика» с использованием указанных формул в таблице 4.
Вспомогательные расчеты:
1.Ставка налога на прибыль (Н пр.)
За предыдущий год:13268/16119=0,82
За отчетный год: 45765/215653=0,21
2. Соотношение заемных и собственных средств :
На начало года:124660/263456=0,5
На конец года: 384231/429508=0,9
Таблица 4.Расчет эффекта финансового рычага
№ Показатель Обозначения На начало периода На конец периода 1 Актив баланса А 388116 813739 2 НРЭИ Pn+Np+Hp 16336 222591   чистая прибыль Pn 2791 166052   налог на прибыль Np 13268 45765   проценты к уплате Hp 277 10774 3 СРСП Hp/(LTD+CL)х100 70,13 11,13   долгосрочные LTD 395 6302   краткосрочные CL 0 90500   проценты к уплате Hp 277 10774 4 ЭР активов НРЭИ/Ах100 4,21 27,35   НРЭИ НРЭИ 16336 222591   активы А 388116 813739 5 ЭФР(дифференциал) (1-Нпр)(ЭР-СРСП) -11,66 12,78   ставка налога на прибыль(Н пр.) Hпр.(расчет формы 2) 0,823 0,212   ЭР   4,2 27,35   СРСП   70,13 11,13 6 ЭФР(плечо финансового рычага) (1-Нпр)(ЭР-СРСП)хЗС/СС -5,5 11,4   ставка налога на прибыль(Н пр.) Hпр.(расчет формы 2) 0,823 0,21   ЭР расчет п.4 4,21 27,35   СРСП расчет п.3 70,1 11,130   Заемные средства/Собственные средства расчет по балансу 0,5 0,9 7 РСС( с использованием плеча ЭФР) (1 – Нпр.) ЭР + ЭФР, -4,8 33,0
Расчет эффекта финансового рычага произведен также при исключении из источников финансирования кредиторской задолженности с уменьшением в активе баланса оборотных активов ( таблица 6). Для этого сформированы новые данные баланса (таблица 5).
Таблица 5.Размер капитала при исключении кредиторской задолженности
Наименование Величина капитала организации,тыс.руб. на начало периода на конец периода 1  2 3  Активы 263851 526310 Общая сумма авансированного капитала 263851 526310 Собственный капитал 263456 429508 Заемный капитал, в т.ч. 395 96802 Долгосрочные заемные средства 395 6302 Краткосрочные заемные средства 0 90500
Вспомогательные расчеты к таблице 6:
1.Ставка налога на прибыль (Н пр.)
За предыдущий год:13268/16119=0,82
За отчетный год: 45765/215653=0,21
2. Соотношение заемных и собственных средств :
На начало года:395/263456=0,001
На конец года: 96802/429508=0,225
Таблица 6.Расчет эффекта финансового рычага при исключении кредиторской задолженности
№ Показатель Обозначения На начало периода На конец периода 1 Актив баланса А 263851 526310 2 НРЭИ Pn+Np+Hp 16336 222591   чистая прибыль Pn 2791 166052   налог на прибыль Np 13268 45765   проценты к уплате Hp 277 10774 3 СРСП Hp/(LTD+CL)х100 70,13 11,13   долгосрочные LTD 395 6302   краткосрочные CL 0 90500   проценты к уплате Hp 277 10774 4 ЭР активов НРЭИ/Ах100 6,2 42,3   НРЭИ НРЭИ 16336 222591   активы А 263851 526310
Продолжение таблицы 6
№ Показатель Обозначения На начало периода На конец периода 5 ЭФР(дифференциал) (1-Нпр)(ЭР-СРСП) -11,3 24,5   ставка налога на прибыль(Н пр.) Hпр.(расчет формы 2) 0,823 0,212   ЭР   6,191 42,2928   СРСП   70,127 11,1299 6 ЭФР(плечо финансового рычага) (1-Нпр)(ЭР-СРСП)хЗС/СС -0,02 5,5   ставка налога на прибыль(Н пр.) Hпр.(расчет формы 2) 0,82 0,21   ЭР расчет п.4 6,19 42,2928   СРСП расчет п.3 70,127 11,1299   Заемные средства/Собственные средства расчет по балансу 0,001 0,225 7 РСС( с использованием плеча ЭФР) (1 – Нпр.) ЭР + ЭФР, 1,09 37,7
Данные расчетов таблиц 5 и 6 сведены в таблицах 7 и 8.
Таблица 7.Расчет рентабельности собственных средств на начала года, тыс.руб.
Показатель Величина показателя без исключения кредиторской задолженности Величина показателя при исключении кредиторской задолженности Изм.
Примечание 1.Актив баланса 388116 263851 -124265 уменьшение 2.НРЭИ 16336 16336 0 без изменений 3.СРСП 70,1 70,1 0 без изменений 4.ЭР 4,2 6,2 2 увеличение 5.ЭФР -5,52 -0,02 5,5 увеличение 6.РСС -4,8 1,1 5,9 увеличение
Таблица 8.Расчет рентабельности собственных средств на конец года, тыс.руб.
Показатель Величина показателя без исключения кредиторской задолженности Величина показателя при исключении кредиторской задолженности Изм.
Примечание 1.Актив баланса 813739 526310 -287429 уменьшение 2.НРЭИ 222591 222591 0
без изменений 3.СРСП 11,1 11,1 0 без изменений 4.ЭР 27,4 42,3 15 увеличение 5.ЭФР 11,4 5,5 -5,9 увеличение 6.РСС 33,0 37,7 4,7 увеличение
Расчеты позволяют отметить, что на начало года нет приращения рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств: на начало года рентабельность составляла 4,2%, при использовании заемных средств рентабельность собственных средств имеет отрицательное значение и составляет (-4,8%), т.е. использование заемных средств неэффективно.
На конец года есть приращение рентабельности за счет использования заемных средств: рентабельность собственных средств увеличилась на 27,4% и стала составлять 33,0%. Таким образом, использование заемных средств повысило эффективность использования собственных средств предприятия на конец года. Процент за пользование заемными средствами ниже уровня экономической рентабельности.
При исключении кредиторской задолженности на начало года имеется снижение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств на 0,02%. На конец года имеется приращение рентабельности собственных средств на 5,5% и ее значение составляет 37,7%.
Таким образом, использование заемных средств при исключении кредиторской задолженности повышает эффективность использования заемных средств и повышает рентабельность собственных средств только на конец года.
2.3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании актива баланса
Для определения и анализа направлений использования капитала в начале и конце года сформированы таблицы 9 и 10.
Таблица 9.Анализ направлений использования капитала на начало года
Актив баланса Сумма, тыс.р. Пассив баланса Сумма, тыс.р. Актив,сформированный за счет данного вида капитала Сумма,тыс.р. 1.Внеоборотные активы 63581 1.Собственный капитал 263456 1.1Внеоборотные активы   1.2Оборотные активы 139191 2.Оборотные активы 1758559 2.Долгосрочные обязательства 395 2.1Внеоборотные активы 395 2.2 Оборотные активы     3.Краткосрочные обязательства 124265 3.1Внеоборотные активы 63186 3.2 Оборотные активы 185344
СОС=263456-124265=139191 (тыс.руб.), т.е. предприятие имеет на начало года собственные оборотные средства.
1.Собственный оборотный капитал в размере 139191 тыс.руб. направляется на формирование оборотных активов- в п.1.1.
2.Все долгосрочные обязательства направляются на покрытие внеоборотных активов-395 тыс.руб.
3.Остаток внеоборотных активов, равный 63581-395=63186 (тыс.руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.
4. Остаток оборотных активов покрываются полностью за счет остатка суммы краткосрочных обязательств, равной: 124265-63186=185344 тыс.руб.
Таблица 10.Анализ направлений использования капитала на конец года
Актив баланса Сумма, тыс.р. Пассив баланса Сумма, тыс.р. Актив,сформированный за счет данного вида капитала Сумма,
тыс.р. 1.Внеоборот-ные активы 78458 1.Собственный капитал 429508 1.1Внеоборотные активы 0 1.2Оборотные активы 51579 2.Оборотные активы 735281 2.Долгосрочные обязательства 6302 2.1Внеоборотные активы 6302 2.2 Оборотные активы 0   3.Краткосрочные обязательства 377929 3.1Внеоборотные активы 72156 3.2 Оборотные активы 683702
СОС=429508-377929=51579 (тыс.руб.), т.е. предприятие имеет на конец года собственные оборотные средства.
1.Собственный оборотный капитал в размере 51579 тыс.руб. направляется на формирование оборотных активов- в п.1.1.
2.Все долгосрочные обязательства направляются на покрытие внеоборотных активов-6302 тыс.руб.
3.Остаток внеоборотных активов, равный 78458-6302=72156 (тыс.руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.
4. Остаток оборотных активов покрываются полностью за счет остатка суммы краткосрочных обязательств, равной: 735281-51579=683702 тыс.руб.
Вывод: Приведенные данные показывают, что общество на начало и конец года не располагает достаточной суммой источников финансирования (собственных и долгосрочных) для покрытия основного капитала, что отрицательно характеризует его финансовое состояние. В качестве рекомендаций предлагается введение мероприятий, направленных на прирост собственных средств предприятия. К ним можно отнести введение новых видов изделий , выход на новые сегменты рынка, продажа неиспользуемых основных средств.
2.4 Анализ эффективности использования капитала
Оценка и анализ эффективности использования капитала на начало и конец анализируемого года произведена с использованием показателей рентабельности.
Для этого использованы формулы:
Расчеты сведены в таблицу 11.
Таблица 11.Оценка и анализ эффективности использования капитала
№ Наименование показателя Величина показателя Рост или снижение показателя на начало года на конец года  (+,-) 1 Рентабельность авансированного капитала (Чпр./Кх100) 0,72 20,41 19,69   Чистая прибыль (Чпр.) 2791 166052 163261   Капитал (Ка) 388116 813739 425623 2 Рентабельность собственного капитала (Чпр.С/Кх100) 1,1 38,7 37,6   Чистая прибыль (Чпр.) 2791 166052 163261   Собственный капитал (СК) 263456 429508 166052 3 Рентабельность оборотных активов(Чпр./ОАх100) 0,9 22,6 21,7   Чистая прибыль (Чпр.) 2791 166052 163261   Оборотные средства (ОА) 324535 735281 410746 1.Рентабельность авансированного капитала:
R а= Чпр./Ка х100, (2.8)
Где: Чпр. чистая прибыль общества.
Ка-капитал предприятия.
2..Рентабельность собственного капитала:
R а= Чпр./СКх100, (2.9)
Где: Чпр.- чистая прибыль общества.
СК- собственный капитал общества.
3. Рентабельность оборотных активов:
R а= ЧП/ОАх100, (2.10)
Где: Чпр.- чистая прибыль предприятия.
ОА- оборотные средства.
Приведенные данные расчетов показывают рост всех видов рентабельности, что показывает повышение эффективности использования капитала предприятия.
Проведем факторный анализ изменения рентабельности капитала к концу года.
Рентабельность авансированного капитала.
Rа.к.=Чпр./Ка х100 (2.11)
1.1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:
Rа.к.=Чпр.1/Као*100 - Чпр.о/Као*100 =
=166052/388116х100-2791/388116х100=42,1%
1.2. Изменение рентабельности за счет изменения капитала:
Rа.к.=Чпр.1/Ка1*100 - Чпр.1/Као*100=
=166052/813739х100-166052/388116х100=-22,4%
Всего: 42,1-22,4=19,7(%).
На рост рентабельности капитала повлиял рост чистой прибыли, рост капитала отрицательно сказался на приросте рентабельности.
Проведем факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала.
Rа.к.=Чпр./СКх100 (2.12)
2.1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:
Rа.к.= Чпр.1/СКо*100 - Чпр.о/СКо*100 =
= 166052/263456х100-2791/263456х100=62%
2.2. Изменение рентабельности за счет изменения собственного капитала:
Rа.к.= Чпр.1/СК1*100 - Чпр.1/Ско*100=
=166052/429508х100-166052/263456х100=-24,4%
Всего: 62%+(-24,4)=37,6(%)
На рост рентабельности собственного капитала в основном повлиял фактор роста чистой прибыли.
Вывод: Приведенные данные показали, что рентабельность капитала, собственного капитала и эффективности использования оборотных средств в течение года имеет тенденцию роста, что свидетельствует о повышении эффективности использования капитала и имущества предприятия.
Для дальнейшего улучшения экономических результатов предприятию необходимо направить усилия на дальнейший рост и развитие, что позволит увеличить прибыль и еще более поднять уровень рентабельности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный анализ использования капитала ОАО «Кондитерская фабрика» показал, что предприятие осуществляет свою деятельность в основном за счет собственных средств. Кроме того, оно привлекает заемные источники и использует кредиторскую задолженность. Рост выручки опережает темп роста капитала к концу года, что показывает повышение эффективности его управления. Проведенный анализ выявил, что ОАО «Кондитерская фабрика» имеет собственный капитал, динамика размера которого к концу года имеет рост. Основной статьей собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая также возрастает к концу года. Данные свидетельствуют о росте размера собственных средств общества к концу года, что оценивается положительно.
Расчетные данные по эффективности использования заемных средств с использованием эффекта финансового рычага позволяют отметить, что на начало года и на конец года использование заемных средств снижает рентабельность собственных средств.
При исключении кредиторской задолженности и на начало, и на конец года имеется приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. Таким образом, при исключении кредиторской задолженности использование заемных средств повышает эффективность использования собственных средств предприятия. Расчет показателей эффективности использования капитала общества показали, что рентабельность капитала, собственного капитала и эффективности использования оборотных средств в течение года имеют рост, что свидетельствует о повышении эффективности использования капитала и активов общества.
Проведенный анализ выявил улучшение эффективности использования капитала ОАО «Кондитерская фабрика» к концу года.В качестве рекомендаций предлагается дальнейшая реализация стратегии роста и развития предприятия, направленная на рост объема производства, продаж, увеличение прибыльности и рост всех показателей рентабельности, что позволит обеспечить прирост собственных средств предприятия и снижение заемных источников.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Алексеева, Л.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие /Л.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Угивицкий. – М.: КНОРУС, 2009. – 672 с.
Бланк И.А. Основы менеджмента. - 2-е издание, переработанное и дополненное - К.: Эльга, Ника-Центр, 2008г. – 656стр.
Брагина Л.А. Экономика предприятия: Торговое дело: учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 314 с.
Бобылёва А.З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика. М., 2008-443с.
Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие – М.: КНОРУС, 2008г. – 576стр.
Валевич, Р.П. Экономика предприятий / Р.П. Валевич, Г.А. Давыдов, Е.А. Белоусова и др. – Мн.:БГЭУ, 2010. – 267 с.
Савицкая Г.В Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М,2009.-540с.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 415 с.
Богомолова И.П., Трунова Е.Б. Управление прибылью, рентабельностью предприятия с использованием аналитических подходов. //Экономический анализ: теория и практика, 2010. № 21
Романова М.В. Оценка эффективности деятельности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. №7, 2010г., с17-26
14
долгосрочные и краткосрочные кредиты банков;
долгосрочные и краткосрочные займы;
кредиторская задолженность;
задолженность по расчетам с бюджетом;
долговые обязательства организации перед своими работниками по оплате их труда;
задолженность органам социального страхования и обеспечения;
задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.
уставный капитал
добавочный капитал
резервы
резервный капитал
фонды накопления
нераспределенная прибыль
Заемный капитал
Собственный капитал
КАПИТАЛ