Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка на примере ОАО "Альфа-Банк".

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы управления портфелем ценных бумаг в коммерческом банке
1.1. Понятие инвестиционного портфеля
1.2. Теории инвестиционного портфеля, методы формирования и управления портфелем ценных бумаг банка
1.3. Принципы формирования инвестиционного портфеля, методы оптимизации инвестиционного портфеля ценных бумаг в коммерческом банке
Глава 2. Анализ системы управления портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа-Банк»
2.1. Основные принципы управления портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа-Банк»
2.2. Стратегии инвестирования при управлении портфелем ценных бумаг ОАО «Альфа-Банк»
2.3. Система управления рискам портфелем ценных бумаг ОАО «Альфа-Банк»
Глава 3. Направления совершенствования системы управления портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа-Банк»
3.1. Рекомендации по повышению эффективности управления и оптимизации портфеля ценных бумаг
3.2. Предложения по формированию Инвестиционной декларации ОАО «Альфа-Банк»
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Приложение 1
Приложение 2

Инвестиционная декларация Альфа банка определяет, включая, но не ограничиваясь:
1) Цель и принципы инвестирования в ценные бумаги;
2) Стратегии инвестирования;
3) Перечень объектов и лимитов инвестирования;
4) Систему управления рисками;
5) Условия и ограничения в отношении инвестиционной деятельности;
6) Политику взимания комиссионного вознаграждения.
3. Используемые понятия и сокращения
В предлагаемой Инвестиционной декларации используются следующие термины и понятия:
1) Стресс-тестирование - метод проверки, который измеряет потенциальное влияние на финансовое положение Альфа банка в условиях исключительных, но возможных событий;
2) Бэк-тестирование - метод проверки эффективности процедур измерения рисков с использованием исторических данных Альфа банка и сравнением рассчитанных результатов с текущими (фактическими) результатами от совершения указанных операций;
4) Опцион - производный финансовый инструмент, в соответствии с которым одна сторона (продавец опциона) продает другой стороне (покупателю опциона) право купить или продать базовый актив по оговоренной цене на согласованных условиях в будущем;
5) Своп - производный финансовый инструмент, в соответствии с которым стороны договариваются об обмене платежами по базовым активам или базовыми активами в будущем на согласованных условиях;
6) Форвард - производный финансовый инструмент, покупатель (или продавец) которого берет на себя обязательство по истечении определенного срока купить (или продать) базовый актив на согласованных условиях в будущем;
7) Фьючерс - производный финансовый инструмент, обращаемый только на организованном рынке, покупатель (или продавец) которого берет на себя обязательство по истечении определенного срока купить (или продать) базовый актив в соответствии с установленными на организованном рынке стандартными условиями;
8) Открытая валютная позиция – превышение требований (обязательств) Альфа банка в валюте отдельного иностранного государства (группы иностранных государств) над обязательствами (требованиями) Альфа банка в той же иностранной валюте;
9) Principal protected notes – долговые ценные бумаги, по которым установлена гарантия эмитента по полному возврату суммы основного долга;
10) Уполномоченный орган – государственный орган, осуществляющий контроль и надзор финансового рынка и финансовых организаций.
4. Стратегии инвестирования в ценные бумаги
 Альфа банк придерживается стратегии обеспечения стабильного начисления дохода. Реализация данной стратегии основана на инвестировании в акции крупных компаний, государственные ценные бумаги РФ и иностранных государств, ценные бумаги международных финансовых организаций, депозиты и корпоративные ценные бумаг локальных и иностранных эмитентов. Инструменты обладают высоким кредитным рейтингом от ведущих международных (Standard & Poor's, Moody’s, Fitch) и российских рейтинговых агентств, либо находятся в листинге Российской фондовой биржи по наивысшей подкатегории. Стабилизационный блок имеет долгосрочный инвестиционный горизонт и в структуре портфеля концентрирует максимальный объем.
5. Рост стоимости - в целях приумножения инвестиций Альфа банк придерживается стратегии активной торговли. Блок финансовых инструментов, предназначенный для активной торговли, формируется из высоколиквидных ценных бумаг с высоким кредитным рейтингом. Оборачиваемость ценных бумаг данного блока обладает повышенной интенсивностью и зависит от изменения рыночной конъюнктуры в периоде не более одного года.
6. Ликвидность - в целях обеспечения ликвидности и своевременного исполнения обязательств перед вкладчиками Альфа банк формирует блок ликвидных финансовых инструментов, которые обладают низким уровнем волатильности и могут в короткий срок быть обращены в денежные средства..
5. Перечень объектов инвестирования с указанием лимитов инвестирования по видам финансовых инструментов
Предлагаемая структура инвестиционного портфеля и лимитов представлена в Приложении 2 и условно делится на четыре ключевые группы.
Долговые инструменты суверенного уровня: государственные ценные бумаги РФ и иностранных государств, облигации международных финансовых организаций. Инвестиции в данной группе направлены на сохранение активов и позволяют нивелировать большинство рисков, сокращая их до минимального уровня.
Долговые инструменты корпоративного уровня: рейтинговые облигации российских и иностранных эмитентов, депозиты в банках второго уровня, структурные продукты. Инвестиции данной группы направлены на сохранение и преумножение. Группа позволяет получать доходность выше уровня инфляции, при этом сохраняя риски на приемлемом уровне.
Блок долевых инструментов: акции российских и иностранных эмитентов, паи инвестиционных и листинговых Альфа банков. Инвестирование данной группы так же направлено на преумножение инвестиций, но основной упор делается на жесткий контроль рисков. Инвестиционные тактики используют макро-моделирование, скрининг и торговые модели на базе фундаментального и технического анализа.
Прочие финансовые инструменты, такие как: аффинированные металлы, производные и другие финансовые инструменты. Данная группа имеет минимальные лимиты инвестирования и в основном предназначена для хеджирования других групп портфеля, краткосрочных инвестиционных идей и актуализации рыночных изменений.
Лимит по каждому виду ценных бумаг представлен в Приложении 2.
В рамках системы управления рисками Альфа банк рекомендуется использовать следующие процедуры (приемы) управления риском и описать их в Инвестиционной декларации:
1) Мониторинг - как прием управления риском подразумевает расчет величины риска, изучение ее динамики во времени и анализ причин изменения. Мониторинг предшествует использованию других приемов риск-менеджмента, позволяет отладить взаимодействие различных подразделений Альфа банка, отработать технологии сбора информации, расчета величины риска и анализа ее динамики.
2) Лимитирование - операция подразумевает установление ограничений на величину риска и последующий контроль её исполнения. Величина лимита отражает готовность Альфа банка принимать на себя отдельный риск, при этом рассчитанный с учетом совокупного объема риска для Альфа банка.
3) Хеджирование - предполагает занятие противоположной позиции по отношению к первоначально существующей, при условии четкой корреляции между соответствующими финансовыми инструментами. В целях хеджирования Альфа банк использует следующие финансовые инструменты: фьючерсы, опционы, свопы, форварды, базовым активом которых являются финансовые инструменты, разрешенные к приобретению за счет инвестиционных средств.
Основными условия хеджирования являются:
целесообразность стоимости хеджирования к уровню снижаемого риска и потенциалу доходности;
при заключении Альфа банком сделок хеджирования на неорганизованном рынке ценных бумаг РФ контрпартнер по указанной сделке является финансовой организацией РФ, обладающей рейтингом не ниже «В» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтингом аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств при наличии не менее трех котировок от трех различных контрпартнеров по соответствующим инструментам;
в случае необходимости хеджирования Альфа банк может одновременно использовать несколько инструментов хеджирования.
4) Диверсификация - процедура контроля риска за счет подбора активов, доходы по которым слабо коррелируют между собой. Под управлением рисками путем диверсификации активов понимается установление границ инвестирования по страновому признаку, отраслевой принадлежности, типам финансовых инструментов и прочим признакам. Основные условия диверсификации изложены в Приложении 2.
5) Анализ сценариев - или моделирование используется Альфа банком в прогнозировании возможных путей развития текущей ситуации. В процессе анализа сценариев вырабатываются способы реакции Альфа банка на неблагоприятное изменение внешних условий. Особо неблагоприятные сценарии анализируются при помощи стресс-тестирования и последующего бэк-тестирования, которые проводится на регулярной основе для выявления слабых мест Альфа банка и формирования планов действий в экстремальных условиях.
6) Объединение риска - процедура, направленная на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно невысокие постоянные издержки.
7) Уклонение от риска - принятие решения о целесообразности проведения операции с учетом связанных с ней рисков.
9. Условия и ограничения, установленные в отношении инвестиционной деятельности.
Условия и ограничения по инвестированию в ценные бумаги установлены законодательством РФ, рекомендуемой Инвестиционной декларацией и внутренними документами Альфа банка. В случае изменения законодательства или иных причин, при которых:
1) Ограничения по какому-либо из лимитов, утвержденных Альфа банком, не будут соответствовать ограничениям, установленным нормативными правовыми актами РФ, применяется ограничение, предусмотренное соответствующим нормативным правовым актом;
2) При отсутствии в предлагаемой Инвестиционной декларации лимита (применительно к Альфа банку), установленного нормативным правовым актом РФ, применяются требования соответствующего нормативного правового акта.
10. Политика взимания комиссионного вознаграждения
Взимание комиссионного вознаграждения производится в соответствии с требованием законодательства РФ и регламентируется внутренними документами Альфа банка.
Величина взимаемого Альфа банком комиссионного вознаграждения устанавливается в пределах норм, но не выше: 
10 процентов от инвестиционного дохода; 
0,05 процента в месяц от общих инвестиций в ценные бумаги .
Комиссионное вознаграждение от инвестиций в ценные бумаги взимается от наименьшей суммы между покупной и рыночной стоимостью финансовых инструментов, имеющихся в портфеле ценных бумаг.
Величина комиссионного вознаграждения Альфа банка может изменяться не чаще одного раза в год с обязательным уведомлением вкладчиков посредством публикации в периодических печатных изданиях. Порядок уведомления вкладчиков установлен законодательством РФ.
6. Лимит открытой валютной позиции
Максимальная доля открытой валютной позиции (нетто-позиции) определяется в соответствии с установленными требованиями законодательства и составляет не более 5% от инвестиций в ценные бумаги Альфа банка. По отдельным валютам лимит открытой валютной позиции изменяется в рамках тактики управления и утверждается Советом директоров Альфа банка.
7. Лимит инвестирования в ценные бумаги аффиллированных лиц
Суммарный размер инвестиций в финансовые инструменты, выпущенные (предоставленные) аффилиированными лицами Альфа банка, доверительными управляющими десятью и более процентами голосующих акций Альфа банка, принадлежащих крупным акционерам Альфа банка, определяется в соответствии с требованиями законодательства и составляет не более 5% от объема инвестиций в ценне бумаги. В случае если инвестиционные активы Альфа банка будут ниже ста тридцати миллиардов рублей, то суммарный размер инвестиций не должен превышать 7% от объема инвестиционных активов Альфа банка.
8. Система управления рисками
Система управления рисками является руководством для менеджмента при любых действиях, как в краткосрочном, так и в долгосрочном разрезе жизнедеятельности Альфа банка. Система включает в себя анализ и оценку сильных и слабых сторон Альфа банка с целью обеспечения максимальной сохранности активов и капитала на основе минимизации риска, который может неожиданно резко сократить ресурсы.
Культура управления рисками: руководство Альфа банка рекомендуется содействовать тому, чтобы культура и обязательность управления рисками, выполнение правил и процедур контроля рисков стали неотъемлемой частью деятельности Альфа банка. Совет директоров несет конечную ответственность перед акционерами Альфа банка и вкладчиками в том, чтобы в нем обеспечивалось полное и адекватное понимание рисков и возможной величины потерь, а также в том, чтобы исполнительный менеджмент предпринимал все необходимые шаги по мониторингу, контролю и поддержанию эффективности систем менеджмента.
Внутренние требования к признанию и оценке рисков: все материально значимые риски, которые могут негативным образом воздействовать на достижение Альфа банком своих целей, должны быть признаны и оцениваться на непрерывной основе.
Компоненты эффективной системы менеджмента и контроля рисков:
Стратегия менеджмента, направлена на оптимальное сочетание параметров «риск – доходность»;
Набор политик и процедур по выполнению данной стратегии;
Методологии оценки рисков и их контроля;
Мониторинг исполнения принятых политик с использованием управленческой отчетности;
Непрерывная оценка и пересмотр эффективности стратегии, политик и процедур.
Карта рисков Альфа банка - при осуществлении инвестиционной деятельности Альфа банк формирует карту рисков и выделяет ключевые блоки контроля:
1) Кредитный риск - включает возможность того, что одна из сторон по контракту не выполнит своих обязательств. Разновидностями данного риска являются риск контрпартнера и риск эмитента связанный с текущими финансовыми взаимоотношениями сторон сделки. Риск возникает вследствие неуплаты эмитентом основного долга и вознаграждения, причитающегося инвестору в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок, либо в связи с невыполнением контрпартнером обязательств по свопам, опционам, форвардам и иным производным финансовым инструментам, подверженным кредитному риску в период урегулирования расчетов.
В блоке контроля кредитного риска выделяется страновой риск, являющийся неотъемлемой частью системы контроля. Страновой риск – включает возможность того, что суверенные (корпоративные) контрагенты будут неспособны или не расположены, выполнить свои иностранные обязательства. Причинами данного риска могут служить: официальные действия властей, масштабные социально-политические изменения, природные бедствия, внешние шоки (такие как мировые кризисы, изменения цен на нефть и т.п.).
2) Рыночный риск - риск возникновения расходов (убытков), связанных с неблагоприятными движениями финансовых рынков.
Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, то есть источником риска являются макроэкономические показатели финансовой системы, поэтому выделяются следующие направления угроз:
ценовой риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие изменения стоимости финансовых инструментов, возникающий в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость финансовых инструментов;
валютный риск - риск возникновения расходов (убытков), связанный с изменением курсов иностранных валют при осуществлении Альфа банком деятельности. Опасность расходов (убытков) возникает из-за переоценки позиций по валютам в стоимостном выражении;
процентный риск - риск возникновения расходов (убытков) вследствие неблагоприятного изменения ставок вознаграждения, включающий в себя риски, связанные с возникновением расходов (убытков) из-за несоответствия сроков возврата и погашения размещенных активов и привлеченных обязательств (при фиксированных ставках вознаграждения) и применением различных методов начисления и корректировки получаемого и уплачиваемого вознаграждения по ряду инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики (базисный риск);
риск потери ликвидности - риск, связанный с возможным невыполнением либо несвоевременным выполнением Альфа банком своих обязательств. Риск потери ликвидности ценных бумаг как активов определяется их способностью быстро реализовываться с низкими издержками и по приемлемым ценам.
3) Операционный риск – риск возникновения расходов (убытков) в результате недостатков или ошибок в ходе осуществления внутренних процессов, допущенных со стороны сотрудников, функционирования информационных систем и технологий, а также вследствие внешних событий, включающий в себя риски, связанные с:
неопределенной и неэффективной организационной структурой Альфа банка, включая распределение ответственности, структуру подотчетности и управления;
неэффективными стратегиями, политиками и (или) стандартами в области информационных технологий, недостатками в использовании программного обеспечения;
не соответствующей действительности информацией либо ее несоответствующим использованием;
неэффективным управлением персоналом и (или) неквалифицированным штатом Альфа банка;
недостаточно эффективным построением процессов осуществления деятельности Альфа банка либо слабым контролем соблюдения внутренних правил;
непредвиденными или неконтролируемыми факторами внешнего воздействия на деятельность Альфа банка;
наличием недостатков или ошибок во внутренних документах (правилах), регламентирующих деятельность Альфа банка;
непрофессиональными действиями руководства и персонала Альфа банка, повлекшими за собой сужение клиентской базы, недоверие или негативное восприятие Альфа банка клиентами и (или) контрпартнерами;
в блоке контроля операционного риска выделяется правовой риск, являющийся неотъемлемой частью системы контроля. Правовой риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие нарушения Альфа банком требований законодательства РФ либо несоответствия практики Альфа банка их внутренним документам, а в отношениях с нерезидентами РФ – законодательства других государств.
Альфа банк на регулярной основе рекомендуется отслеживает актуальность системы управления рисками, которая включает в себя четыре основных элемента: оценка риска, измерение, контроль и мониторинг. Каждый элемент реализуется посредством использования внутренней нормативной базы, которая основана и построена на требованиях нормативных правовых актов РФ и общепринятой мировой практике.
Заключение
Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.
В первой главе раскрыты теоретические основы управления портфелем ценных бумаг в коммерческом банке. Ключевая задача портфельного инвестирования состоит в создании оптимального условия для инвестирования, которое обеспечит такие инвестиционные параметры портфелю инвестиций, которых достичь нельзя при вложении средств в один отдельный объект.
При формировании портфеля с помощью различных комбинаций инвестиционных активов возможно получить новое качество инвестиций: нужный уровень дохода при определенном уровне риска.
Главная заслуга теории овица заключается в теоретико-вероятностной формализации понятий «доходность» и «риск». В предложенной им модели для вычисления баланса между риском инвестиций и их ожидаемой прибыльностью следует использовать распределение вероятностей.
Процесс формирования портфеля ценных бумаг и управления им складывается из пяти этапов: определение инвестиционной стратегии, проведение анализа ценных бумаг, формирование портфеля, ревизия портфеля и оценка фактической эффективности портфеля.
Методы и технические возможности, которые применяют к портфелю, именуют стилем (стратегией) управления. Выделяют два типа: активный и пассивный стили управления портфелем.
Во второй главе проведен анализ системы управления портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа-Банк»: основные принципы управления портфелем ценных бумаг, стратегии инвестирования, система управления рискам портфелем ценных бумаг ОАО «Альфа-Банк».
Альфа-Банк является универсальным банком, осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных клиентов, инвестиционный банковский бизнес, расчетный бизнес, торговое финансирование и управление активами.
На данный момент Альфа банк имеет портфель агрессивного роста. Альфа банк использует активную стратегию управления, которая предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быстрое изменение состава фондовых инструментов, входящих в портфель
На момент исследования в Альфа банке был сформирован портфель из четырех видов ценных бумаг: акция, корпоративная облигация, вексель и облигация федерального займа. Рассчитана доходность и риск каждой отельной ценной бумаги и всего портфеля в целом, а также ковариация и корреляция.
Альфа банк идентифицирует и определяет степень неопределенности по каждому виду риска, влияющему на инвестиционный портфель ценных бумаг.
Для количественного определения ценовых рисков отдельных финансовых инструментов банка, относящихся к торговой позиции инвестиционного бизнеса, Банк использует лимиты на размер открытой позиции, лимиты на VaR, и лимиты на величину экстремальных потерь.
Альфа-Банк управляет своим рыночным риском посредством номинальных и рисковых лимитов по отдельным позициям.
Кроме того, установлены подлимиты для размера риска по различным видам ценных бумаг (включая акции и долговые ценные бумаги) и рынкам, а также лимиты позиций по эмитентам и индивидуальным инструментам.
В третьей главе предложены рекомендации совершенствования системы управления портфелем ценных бумаг в ОАО «Альфа-Банк»: по повышению эффективности управления и оптимизации портфеля ценных бумаг, а также по формированию Инвестиционной декларации ОАО «Альфа-Банк».
Разработана следующая структура инвестиционной декларации: 1. Цель документа. 2. Общие положения. 3. Используемые понятия и сокращения. 4. Стратегии инвестирования в ценные бумаги. 5. Перечень объектов инвестирования с указанием лимитов инвестирования по видам финансовых инструментов. 6. Лимит открытой валютной позиции. 7. Лимит инвестирования в ценные бумаги аффилированных лиц. 8. Система управления рисками. 9. Условия и ограничения, установленные в отношении инвестиционной деятельности. 10. Политика взимания комиссионного вознаграждения
Список использованной литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая.
Федеральный Закон о Центральном Банке Российской Федерации (Банк России)» от 10 июля 2002 года (с изменениями от 26.04.2007 N 63-ФЗ)
Федеральный Закон о банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года (с изменениями и дополнениями от 11.07.2011 N 200-ФЗ).
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.06 № 39-Ф3 (ред. от 26.11.08) принят ГД ФС РФ 20.03.06
Приказ ФСФР РФ от 20.04.2005 № 05-16/пз-4 «Об утверждении положения о специалистах финансового рынка»
Постановление ФКЦБ РФ от 26.12.2003 № 03-54/пс «О внесении изменений и дополнений в отдельные нормативные акты федеральной комиссии по рынку ценных бумаг»
Markowits Harry M. Portfolio Selection // Journal of Finance. 1952. 7. № 1 pp. 71-91
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2009 – 432 с.
Алехина Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в финансовые операции. М., 2010 – 321 с.
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2009. – 351 с.
Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. Банковское дело: Учеб. для вузов по направлению «Экономика»/ ред. Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 591 с.
Биржевая деятельность/ Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В, Корнеевой, В,А, Галанова -М.: Финансы и статистика, 2009. – 364 с.
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.— Киев: Эльга-Н; Ника-центр, 2011. – 278 с.
Дефоссе Г. Фондовая биржа и биржевые операции/ пер. с франц. - М., 2009. – 351 с.
Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2009. - 258 с.
Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 356 с.
Инвестиции / Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкиной, М.В. Макаровой и др. - М.: Кнорус, 2009. – 348 с.
Инвестиции / Под ред. М.В. Чиненова. - М.: Кнорус, 2009. – с. 269 с.
Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2010. – 343 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, - М.: Соминтек. 2010 - 287 с.
Каламина М.Е. Управление портфелем ценных бумаг.— М., 2009. – 219 с.
Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 2009. – 257 с.
Кидуэлл Д. С. Финансовые институты, рынки, деньги/ С. Д. Кидуэлл, Р. Л. Петерсон, Д. У. Блэкуэлл - СПб.: Питер, 2008. - 431с.
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. М: «БЕК», 2010. – 329 с.
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – 285 с.
Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг.- М.: ИНФРА-М, 2011. – 384 с.
Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – 234 с.
Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? (опыт США).- М.: 2010. – 351 с.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во Перспектива. 2009. – 589 с.
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – 492 с..
Окулов В. Количественная оценка ликвидности акций компании на российском фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №23
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Роде Э. Банки, биржи валюты современного капитализма/ пер. с нем.; Под редакцией ис предисловием В.Н. Шенаева.- М.: Финансы и статистика, 2010. – 541 с.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2009. – 354 с.
Третьяков А. Корреляционный анализ фондовых рынков // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №15.
Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями.— М.: ИНФРА-М, 2010. – 248 с.
Финансовое искусство предпринимателя: Учебно-практическое руководство/ Под ред. Стояновой.- М.: Изд-во "Перспектива", 2009. - 214 с.
Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: Соминтек, 2010. - 366 с
Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: Дело, 2010. – 228 с.
Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бзйли Д.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 2008. – 257 с.
Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2011. – 394 с.
Приложения
Приложение 1
Доходность ценных бумаг в инвестиционном портфеле ОАО «Альфа банк» в начале 2012 года
Приложение 2
Лимиты доли ценных бумаг, рекомендуемые в Инвестиционной декларации для Альфа банка
Вид финансового инструмента Качество финансового инструмента Лимит Группа I. Долговые инструменты "суверенного" уровня Не менее 20% Государственные ценные бумаги РФ Инструменты Министерства Финансов и Национального Банка РФ Не менее 20% Ценные бумаги иностранных государств Инструменты, имеющие кредитный рейтинг не ниже «ВВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств (Moody’s, Fitch) Не более 10% Облигации МФО Инструменты международных финансовых организации, имеющие рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» агентства «Standard & Poor's» или агентств «Moody’s» и «Fitch» Не более 10% Группа II. Долговые инструменты корпоративного уровня Не более 70% Рейтинговые облигации (российские эмитенты) Международные рейтинговые агентства:• Финансовые инструменты, имеющие рейтинговую оценку от международных рейтинговых агенств «Standard & Poor's», Moody’s или Fitch и соответствующие условиям, предъявляемым к размещению инвестиций в ценные бумаги;• Национальные рейтинговые агентства:• Финансовые инструменты, имеющие рейтинговую оценку от национальных рейтинговых агентств, признанных фондовой биржей, включенные в официальный список РТС, эмитент которых соответствуют требованиям Не более 50% Облигации без рейтинга (российские эмитенты) Инструменты, включенные в официальный список РТС по наивысшей и следующей за наивысшей категории Не более 40% Вклады в банках второго уровня(локальный рынок) Банки второго уровня имеющие международный рейтинг и соответствующие условиям, предъявляемым к размещению инвестиций в ценные бумаги Не более 10% Рейтинговые облигации(иностранные эмитенты) Финансовые инструменты, обладающие кредитным рейтингом не ниже «ВВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств (Moody’s, Fitch). Не более 15% Principal protected notes(иностранные эмитенты) Структурные продукты, соответствующие следующим условиям:• Срок обращения не более 3х лет;• Рейтинг Standard & Poor's или аналогичный рейтинг других агентств (Moody’s, Fitch) не ниже «A-»;• Условиями выпускане предусмотрены случаи дефолта. Не более 10% Группа III. Долевые инструменты Не более 20% Паи инвестиционных фондов Инвестиции в паи инвестиционных фондов, имеющих международную рейтинговую оценку «Standard & Poor's principal stability fund ratings» не ниже «BBBm-» либо «Standard & Poor's Fund credit quality ratings» не ниже «BBBf-». Не более 5% Простые акции включая депозитарные расписки Соответствующие следующим критериям:• Инструменты эмитентов, имеющих международную рейтинговую оценку не ниже «ВВ-» агентства «Standard & Poor's» или аналогичного рейтинга других агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzВВ» по национальной шкале «Standard & Poor's»;• Инструменты иностранных организаций, признаваемых резидентами РФ в соответствии с законодательством РФ, находящиеся в листинге РТС по наивысшей категории;• Инструменты, включенные в официальный список РТС по первой и второй (наивысшей) категории. Не более 10% Акции, включая депозитарные расписки(иностранные эмитенты) Инструменты эмитентов, имеющих рейтинговую оценку не ниже «ВВВ-» по международной шкале агентства «Standard & Poor's» или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств Не более 15% Привилегированные акции  Соответствующие следующим критериям:• Инструменты эмитентов, имеющих международную рейтинговую оценку не ниже «ВВ-» агентства «Standard & Poor's» или аналогичного рейтинга других агентств• Инструменты, включенные в официальный список РТС по первой и второй (наивысшей) категории. Не более 3% Группа IV. Прочие инвестиционные инструменты Не более 10% Драгоценные металлы Соответствующее требованиям законодательства РФ и международным стандартам качества аффинированное золото и серебро, а также металлические депозиты. Не более 3% Деривативы Производные финансовые инструменты для хеджирования (защиты)открытых позиций Не более 3% Прочие инструменты, разрешенные к инвестированию Не более 7%
Каламина М.Е. Управление портфелем ценных бумаг.— М., 2009. – C.14
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – С. 24
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – C. 65
Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – С. 98
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – С. 74
Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бзйли Д.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 2008. – С.105
Markowits Harry M. Portfolio Selection // Journal of Finance. 1952. 7. № 1 pp. 71-91
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг.— М., 2009. – С. 79
Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг.- М.: ИНФРА-М, 2011. – С. 77
Биржевая деятельность/ Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В, Корнеевой, В,А, Галанова -М.: Финансы и статистика, 2009. – С.148
Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бзйли Д.В. Инвестиции-М.: ИНФРА-М, 2008. – С. 205
Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями.— М.: ИНФРА-М, 2010. – С. 108
Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: Соминтек, 2010. - С. 124
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2009. – С. 97
Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2010. – С.124
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 69
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. М: «БЕК», 2010. – С. 58
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – С. 112
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2009. – С. 124
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Окулов В. Количественная оценка ликвидности акций компании на российском фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №23. – С. 43
Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2011. – С. 120
Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом? (опыт США).- М.: 2010. – С. 101
Крянев А.В. Основы финансового анализа и портфельного инвестирования в рыночной экономике. – М.: МИФИ, 2000. – 52с.
Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2009. С. 53
Третьяков А. Корреляционный анализ фондовых рынков // Рынок ценных бумаг. – 2010. – №15. – С.59
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: Соминтек, 2010. - С. 92
Биржевая деятельность/ Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В, Корнеевой, В,А, Галанова -М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 63
Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в России: выбор стратегии. – М.: Эдиториал УРСС, 2002
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Официальный сайт Альфа банка . Электронный ресурс www.alfabank.ru
Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – С. 113
Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2010. – С. 158
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во Перспектива. 2009. – С. 123
Каламина М.Е. Управление портфелем ценных бумаг.— М., 2009. – С. 142
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.— М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 108
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2009 – С. 84
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. М: «БЕК», 2010. – С. 23
56
1. Определение инвестиционной политики
2. Проведение анализа ценных бумаг
3. Формирование портфеля
4. Ревизия портфеля
5. Оценка фактической эффективности портфеля