Технико-экономическое обоснование проекта установки абразивной зачистки поверхности листов с целью повышения качества продукции в листопрокатном цехе № 9 ОАО «Магнитогорский Металлургический Комбинат»

ВВЕДЕНИЕ
1.ИССЛЕДОВАНИЕ И АНАЛИЗ РЫНКА
2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «МАГНИТОГОРСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ»
2.1.АНАЛИЗ БАЛАНСА
2.2.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
2.3.АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
3.РАЗРАБОТКА ПРОЕКТНЫХ РЕШЕНИЙ УСТАНОВКИ АБРАЗИВНОЙ ЗАЧИСТКИ ПОВЕРХНОСТИ ЛИСТОВ. РАСЧЕТ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРОГРАММЫ
4.ОХРАНА ТРУДА И ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ
5.ОБОСНОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПО ТРУДУ И ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЕ
6.ОБОСНОВАНИЕ ВЕЛИЧИНЫ И СТРУКТУРЫ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ.
7.СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДУКЦИИ
8.ОБОСНОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ УСТАНОВКИ АБРАЗИВНОЙ ЗАЧИСТКИ ПОВЕРХНОСТИ ЛИСТОВ
9.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ
10.АНАЛИЗ УСТОЙЧИВОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
ВЫВОДЫ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ А—БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС ОАО «ММК»
ПРИЛОЖЕНИЕ Б—ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ОАО «ММК»

Основными стадиями осуществления финансирования инвестиционного проекта являются:
предварительное изучение жизнеспособности инвестиционного проекта;
разработка плана реализации проекта;
организация финансирования (выбор источника и формы финансирования, определение финансирующих организаций, определение структуры источников финансирования);
контроль за выполнением плана и условий финансирования.
Основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются: собственные накопления (прибыль и амортизационные отчисления), привлеченные средства, заемные средства (кредиты), финансовый лизинг. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства.
Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 6 000 млн. руб. с выплатой по полугодиям процентной ставки, начиная с четвертого полугодия исходя из годовой процентной ставки—10 %, основной долг возвращается частями, начиная с пятого полугодия. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.
Часть финансирования осуществляется за счет собственных средств. Общая схема финансирования представлена в табл. 35 и рисунке 33.
Таблица 35—Источники финансирования млн. руб.

Рисунок 33— Источники финансирования
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 36 и рисунке 34.
Таблица 36—Выплаты по обязательствам (млн. руб.)
Рисунок 34—Выплаты по обязательствам
Обоснование финансовых результатов установки абразивной зачистки поверхности листов
При решении проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами очень важно согласовать график погашения задолженности с возможностями проекта по генерации собственных оборотных средств.
Рассмотрение динамики денежных поступлений и затрат необходимо на протяжении всего цикла жизни инвестиционного проекта. Этот цикл состоит из трех основных этапов: приобретения, использования и ликвидации объектов инвестирования [20].
1. Денежные потоки в период приобретения объектов инвестирования. В период приобретения тех реальных активов, ради которых и осуществляются инвестиции, приходится финансировать денежные затраты самого различного характера
2. Денежные потоки в период эксплуатации объектов инвестирования. Со следующими денежными потоками необходимо оперировать в период эксплуатации вновь созданного капитального объекта.
3. Денежные потоки в период ликвидации объектов инвестирования. Для некоторых инвестиционных проектов существенное значение может иметь остаточная стоимость некогда созданных активов.
В мировой практике, при проведении финансового анализа, в процессе разработки ИП используют следующие базовые формы отчетности: проектно—балансовые ведомости (балансовые отчеты), отчеты о результатах финансовой деятельности, таблицы движения денежных средств. Могут быть использованы и другие формы отчетности: капитальные затраты, общие производственные издержки, потребность в оборотном капитале, общие капиталовложения, источники финансирования и выплаты по обязательствам.
Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но со своей, отличной от других форм, точки зрения. Это особенно важно для различных сторон, участвующих в осуществлении ИП. Так, для акционеров будущего предприятия наибольший интерес представляет отчет о результатах финансовой деятельности, тогда как для кредиторов наиболее важными будут таблицы движения денежных средств и балансовый отчет.
Отчет о результатах финансовой деятельности (отчет о прибыли)—форма, представляющая укрупненную структуру издержек. Показатель чистой прибыли характеризует эффективность функционирования предприятия (проекта) (табл. 37).
Таблица 37—Отчет о результатах финансовой деятельности
Доход от продаж определяется ценой единицы продукции, умноженной на объем ее реализации. Валовая прибыль определяется как разность между выручкой и издержками. Налог на прибыль равен 20 %. Чистая прибыль определяется как разность между валовой прибылью и налогом на прибыль. Чистая прибыль аккумулируется в процессе реализации проекта.
Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств При этом оцениваются реальные доходы и расходы от: операционной деятельности (производства и реализации), инвестиционной деятельности, финансовой деятельности.
Отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные [21]:
с образованием источников финансовых ресурсов;
с использованием этих ресурсов.
Поток чистых средств инвестиционного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 38.
Таблица 38—Отчет о движении денежных средств (млн.руб)
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 35.
Рисунок 35—График движения потоков
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта,—оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта. С позиции финансового планирования ликвидность означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком—либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта.
Проектно—балансовые ведомости представить структуру и динамику активов и источники их образования. Эта форма является основной (наряду с отчетом о финансовых результатах) для оценки финансового состояния проекта в течение всего периода инвестирования и эксплуатации. Проектно—балансовый план приведен в табл. 39.

Таблица 39—Проектно—балансовый план (млн. руб.)
Назначение данной формы финансовой оценки ИП—показать динамику изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов).
Базовые формы финансовой оценки отличаются от отчетных форм тем, что они представляют будущее, прогнозируемое состояние предприятия (проекта). Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому интервалу планирования. При этом могут быть рассчитаны различные показатели финансового состояния, проведена оценка ликвидности, выполнен анализ источников финансирования проекта, определены значения рентабельности.
Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но со своей, отличной от других форм, точки зрения. Это особенно важно для различных сторон, участвующих в осуществлении проекта. Так, для акционеров будущего предприятия наибольший интерес представляет отчет о результатах финансовой деятельности, тогда как для кредиторов наиболее важными будут таблицы движения денежных средств и балансовый отчет.
Экономическая оценка инвестиций
Сложность экономического содержания нормы дисконта и многообразие отражаемых ею факторов не позволяют предложить какое—то универсальное правило, пользуясь которым каждая фирма могла бы безошибочно рассчитать свою собственную норму дисконта.
Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 7,75 %.
За последние годы ОАО «ММК» был реализован ряд проектов с различной доходностью.
Таблица 40—Определение доходности проектов
Средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16 %. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16 %.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в полугодие [22]:
Kr = (8)
kr—пересчитанный дисконт; k— исходный дисконт, % годовых; n—количество периодов пересчета в году (k = 2 для периода, равного 1 полугодию). Ставка дисконтирования в полугодие составляет 7,7 %. В таблице 41 приведен расчет чистого дисконтированного дохода. ЧДД равен 4 347 млн. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию.
Таблица 41—Расчет чистого дисконтированного дохода
На рисунке 36 приведен график изменения ЧДД и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инвестиционного проекта.
Рисунок 36— Динамика изменения ЧДД, дисконтированного CF
В таблице 41 приведен расчет индекса доходности ИД . Он равен 1,33.
Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 56,7 %.
На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).
Ток t——ЧДД (t—) / (ЧДД (t+)—ЧДД (t—)); (9)

где: t——последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение; ЧДД (t—)—последнее отрицательное значение ЧДД; ЧДД (t+)—первое положительное значение ЧДД.
Срок окупаемости равен 4,06 года. Критерием экономической эффективности инвестиционного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.
Анализ устойчивости инвестиционного проекта
Проект рекомендуется оценить как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва. Учитывая, что свободные финансовые средства предприятия включают не только накопленное сальдо денежного потока от всех видов деятельности, но и резерв денежных средств в составе активов предприятия, условие устойчивости проекта может быть сформулировано следующим образом:
На каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной.
Анализ динамики денежных потоков (табл. 38) показывает, что сальдо накопленным потоком больше нуля, что говорит о устойчивости проекта.
Под «безубыточным» понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. При определении этого показателя принимается, что на шаге т:
объем производства равен объему продаж;
объем выручки меняется пропорционально объему продаж;
полные текущие издержки производства могут быть разделены на условно—постоянные и условно—переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.
Расчет точки безубыточности производится по формуле:
Тб = Пост расходы / (Цена 1 изделия—Переменные затраты на 1 изделие)
На рисунке 37 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 4 полугодия. Ее значение равно 200 тыс. т в полугодие.
Рисунок 37— Точка безубыточности
На рисунке 38 приведена точка безубыточности за весь период реализации проекта. Ее значение снижается, что связано с уменьшением условно—постоянных расходов за счет выплаты кредитов.
Рисунок 38— Динамика точки безубыточности
Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров.
Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты: объем производства снижается на 15 %; цена снижается на 15 %; капитальные затраты повышаются на 15 %; затраты на материалы повышаются на 15 %.
Для каждого из этих параметров был произведен расчет ЧДД. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях: ЧДД положителен; обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.
Если при каком—либо из рассмотренных сценариев хотя бы одно из указанных условий не выполняется, рекомендуется провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра и при возможности уточнить верхние границы этих колебаний.
Изменение ЧДД показано на рисунке 39.
Рисунок 39— Изменение ЧДД при различных неблагоприятных воздействиях
Результаты изменение ЧДД в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 42.
Таблица 42—Изменение ЧДД при неблагоприятных воздействиях
Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю.
Рисунок 40— Оценка устойчивости проекта
Предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта, определяем решая следующее уравнение:
ЧДД= =0; (10)

Проверим устойчивость инвестиционного проекта относительно следующих факторов: уровня цен продукцию, объемов сбыта, стоимости сырья и комплектующих, накладных издержек, первоначальных капитальных затрат. Результаты приведены в таблице 43.
Таблица 43—Анализ чувствительности и устойчивости проекта

Определим уровень устойчивости и чувствительности инвестиционного проекта как относительное отклонение в процентах:
МОD (Х—х) / Х*100 %, (11)
Х—исходное значение показателя;
х— предельного негативного значение показателя.
Рисунок 41—Предельные значения параметров проекта
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на ЧДД оказывают цена.
Интегральные показатели экономической эффективности проекта приведены в табл. 44.
Таблица 44—Интегральные показатели эффективности проекта
Смысл оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации об инвестиционном проекте в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.
Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
Выводы
ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Производственные мощности компании позволяют ежегодно выпускать 15,6 млн. тонн высококачественного металлопроката.
Мировое производство и потребление металлопродукции в 2011 г. выросло на 6,8 % до 1,5 млрд. тонн. Основной вклад в увеличение мирового производства и потребления стали внес Китай. Выплавка стали в России увеличилась в 2011 г. на 2,4 % до 68,4 млн. тонн. Темп роста выплавки стали на ММК в 2011 г. находился на уровне среднероссийского и составил 3 % (11,7 млн. тонн).
По итогам 2011 г. ММК остается лидером среди российских компаний по поставкам металлопродукции отечественным потребителям. Доля ММК на рынке РФ составляет 16 %. Крупнейшими покупателями ММК на рынке РФ остаются компании трубной, машиностроительной и строительной отраслей. Их совокупная доля в продажах ММК за пять лет увеличилась с 51 % до 68 %.
По прогнозам, в ближайшие годы металлургическая отрасль России будет продолжать динамичный рост. К 2013 году потребление металлопроката в РФ вырастет на 14 % к уровню 2011 года.
В 2011 г. комбинатом произведено 11,4 млн тонн стали и 10,2 млн тонн товарной металлопродукции.
Основную часть активов предприятия составляют внеоборотные активы, причем их доля снижается. Анализ внеоборотных активов показывает, что у предприятия за анализируемый период увеличилась величина и доля основных средств. В 2011 г величина оборотных активов существенно выросла. В структуре оборотных активов растет доля дебиторской задолженности при снижении доли денежных средств.
Основную часть источников финансирования составляет собственный капитал. Основную часть заемного капитала составляют долгосрочные обязательства. Наблюдается превышение кредиторской задолженности над дебиторской. Удельный вес собственных средств в общей сумме оборотных средств составляет более 66 %.
По критерию обеспеченности запасов источниками финансирования организация находится в нормальном финансовом состоянии. Анализ ликвидности баланса показал, что наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов. В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.
Предприятие имеет весьма высокие показатели финансовой устойчивости и независимости. Коэффициент автономии составляет 0,566 при рекомендуемых значениях 0,4—0,6. Коэффициент финансовой устойчивости так же превышает рекомендуемые значения. Коэффициенты ликвидности выше нижней границы порогового значения.
Анализ структуры прибыли до налогообложения позволил установить, что основную ее часть составляет прибыль от продажи, прибыль от прочей деятельности в 2011 году отрицательна.
Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что организация имеет хорошее финансовое состояние.
Проект стана 5000 предполагает возможность выпуска практически любого вида толстолистовой стали, исходя из максимальных требований к трубам большого диаметра. В листопрокатном цехе № 9 ОАО «ММК», в котором расположен толстолистовой стан 5000, реализуется инвестиционный проект по строительству установки абразивной зачистки поверхности листов.
Установка в ЛПЦ—9 машины абразивной зачистки листов позволит освоить в ОАО «ММК» производство листов из судовых марок сталей АБ2—1 и АБ2—2, которые должны в обязательном порядке подвергаться сплошной двухсторонней зачистке поверхности. Реализация этого проекта позволит ОАО «ММК» расширить спектр выпускаемой продукции и увеличить долю судосталей в портфеле заказов стана 5000.
Главная цель проекта—повышение качества толстолистового проката ОАО «ММК», выпускаемого на толстолистовом стане 5000. До этого слябы, предназначенные для производства толстолистового проката в ЛПЦ № 9, в зависимости от технологии производства подвергались ручной сплошной или выборочной зачистке поверхности газовыми резаками. Новая технология высвобождает рабочие руки, обеспечивает равномерность снятия, позволяет обнаружить скрытые дефекты при первом съеме. Производительность установки – 486 тысяч тонн в год при зачистке 100 % поверхности слябов глубиной 2,0 мм за один проход. Существует возможность проводить различные виды зачистки: сплошная, локальная, выборочная, скругление углов сляба.
Работы предполагается проводить в три 8—ми часовых смены семь дней в неделю, силами четырех бригад.
Поставка оборудования для строительства машины абразивной зачистки слябов планируется в соответствии с контрактом с итальянской фирмой Daniel.
Общая потребность в инвестициях определена в 12 651 млн. руб. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства. Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 6 000 млн. руб. исходя из годовой процентной ставки—10 %.
За последние годы ОАО «ММК» был реализован ряд проектов с различной доходностью. Средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16 %. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16 %.
ЧДД проекта равен 4 347 млн. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. Индекса доходности равен 1,33. Внутренняя норма доходности инвестиций равна 56,7 %. Срок окупаемости равен 4,06 года.
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.
Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
Список использованных источников
Публичная отчетность ОАО «Магнитогорский Металлургический Комбинат» за 2010, 2011 годы.
Анализ финансовой отчетности. // Под редакцией М. В. Мельник.– М.: Омега–Л, 2008 г.–464 с.
Бухгалтерская отчетность ОАО «Магнитогорский Металлургический Комбинат» за 2010, 2011 годы.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2—х томах. Киев.: Эльга, Ника—Центр, 2007. – 512 с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. – М.:Финансы и статистика, 2006 г.– 500 с.
Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт. /Под. ред. Э.А. Котляра. – М.: Дагона, 2007. – 422 с.
Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА–М, 2007. – 662 с. 2005.
Юзов О.В., Седых А.М. Анализ производственно—хозяйственной деятельности металлургических предприятий. – М.: МИСИС 2005
Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА–М, 2007. – 662 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н.П. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: ДиС, 2009. – 432 с.
Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А.. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: К Велби, 2008 г.–360 с.
Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2005 г.–800 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. –М.: Омега—Л, 2010 г.–352 с.
Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – С—Пб.: Проспект, 2010 г. –424.с.
Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ—ДАНА, 2009. – 586 с.
Юзов О.В., Седых А.М. Анализ производственно—хозяйственной деятельности металлургических предприятий – М.: МИСиС, 2005.
Бычков В.Я., Варенков А.Н. Безопасность жизнедеятельности. – М.: МИСиС, 2003.
Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008. – 1104 с.
Липсиц И.В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. – 412 с.
Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. – М.: Экономика. 2007. – 368 с.
Бычков В.Я., Варенков А.Н. Безопасность жизнедеятельности. – М.: МИСиС, 2003.
Захаров С.Н. Экономическая эффективность инвестиций (методы расчета и анализа). – М.: МИСиС, 2001.
Приложение А—Бухгалтерский баланс ОАО «ММК»
Таблица А – Бухгалтерский баланс ОАО «ММК»
Продолжение таблицы А
Приложение Б—Отчет о прибылях и убытках ОАО «ММК»
Таблица Б – Отчет о прибылях и убытках ОАО «ММК»
24
25
60