оценка экономической эффективности инвестиционного проекта.

Оглавление
Введение
1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ СТРУКТУРА
2. Расчет инвестиционной деятельности
2.1.Исходные данные и условия для курсового проекта
2. Технико-экономические расчеты
2.3 Материальные затраты
2.4 Численность работающих и фонд заработной платы
2.5 Накладные расходы
3 Сроки реализации проекта
4 Оценка коммерческой эффективности ИП
4.1 Общие инвестиции
4.2 Производственные издержки
4.3 Расчет прибыли и денежных потоков
4.4.4 Показатели коммерческой эффективности проекта
5 Оценка эффективности участия предприятия в проекте
5.1 Источники и условия финансирования проекта
5.2 Отчет о движении денежных средств
5.3 Показатели эффективности участия предприятия в проекте
6. Заключение. Технико-экономические показатели проекта.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Номер стро-ки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Освоение Полная производственная мощность 1 Выручка
от реализации продукции 510,75 766,12 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 9448,88 2 Общие
издержки 499,71 656,41 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 7660,92 3 Прибыль до вычета налогов 11,04 109,71 208,40 208,40 208,40 208,40 208,40 208,40 208,40 208,40 1787,95 4 Налог
на прибыль 2,65 26,33 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 429,14 5 Чистая прибыль 8,39 83,38 158,38 158,38 158,38 158,38 158,38 158,38 158,38 158,38 1358,81 6 То же нарастающим итогом 8,39 91,77 250,15 408,53 566,91 725,29 883,67 1042,05 1200,43 1358,81 −
Таблица 4.18 − Денежные потоки для оценки коммерческой эффективности проекта, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 О п е р а ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь
1021,50 1 Выручка от реализации
продукции − − 510,75 766,12 1021,50 1021,50 2 Операционные
издержки − − 449,16 605,86 762,55 762,55 762,55 3 Налог на прибыль − − 2,65 26,33 50,02 50,02 50,02 4 Денежный поток
от операционной деятельности − − 58,94 133,93 208,93 208,93
208,93 И н в е с т и ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 5 Ликвидационная стоимость 6 Общие инвестиции 227,41 383,97 39,29 8,42 8,42 − − 7 Денежный поток
от инвестиционной
деятельности -227,41 -383,97 -39,29 -8,42 -8,42 − − 8 Денежный поток проекта, ЧД -227,41 -383,97 19,65 125,51 200,51 208,93 208,93 9 То же нарастающим итогом -227,41 -611,38 -591,73 -466,22 -265,71 -56,78 152,15 10 Коэффициент
дисконтирования 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645 0,5132 11 Чистый дисконтированный
доход, ЧДД -206,74 -317,31 14,76 85,72 124,50 117,94 107,22 12 То же нарастающим итогом -206,74 -524,05 -509,29 -423,57 -299,07 -181,13 -73,91
Продолжение таблицы 4.18
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 8 9 10 11 12 О п е р а ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 1 Выручка от реализации продукции 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 9448,88 2 Операционные
издержки 762,55 762,55 762,55 762,55 762,55 7155,42 3 Налог на прибыль 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 429,14 4 Денежный поток
от операционной деятельности 208,93 208,93 208,93 208,93 208,93 1864,31 И н в е с т и ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 5 Ликвидационная стоимость − − − − 178,17 178,17 6 Общие инвестиции 53,87 − − − − 721,38 7 Денежный поток
от инвестиционной
деятельности -53,87 − − − 178,17 -543,21 8 Денежный поток проекта, ЧД 155,06 208,93 208,93 208,93 387,10 1321,10 9 То же нарастающим итогом 307,21 516,14 725,07 934,00 1321,10 − 10 Коэффициент
дисконтирования 0,4665 0,4241 0,3855 0,3505 0,3186 − 11 Чистый дисконтированный доход, ЧДД 72,33 88,61 80,50 73,23 123,33 364,09 12 То же нарастающим итогом -1,58 87,03 167,53 240,76 364,09 −
К переменным издержкам отнесем материальные затраты и издержки на сбыт, к постоянным − расходы на оплату труда основных рабочих-повременщиков с ЕСН, накладные расходы, амортизационные отчисления. Расчет производственных издержек по годам реализации проекта приведен в таблице 4.16.
4.3 Расчет прибыли и денежных потоков
Расчет выручки от реализации определяем в соответствии с производственной программой (таблица 4.15) по принятой ранее цене −, принимаемой постоянной в течение всего периода производства. Расчет прибыли от реализации приведен в таблице 4.17.
Таблица денежных потоков (табл. 4.18) для оценки коммерческой эффективности проекта заполняется на основании выполненных выше расчетов (таблицы 4.13 − 4.17). Принимаем, что норма дисконта Е = 10 %.
4.4.4 Показатели коммерческой эффективности проекта
Чистый доход (ЧД) проекта указан в последнем столбце строки 9 таблицы 4.18: ЧД = 1321,10 млн руб. Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 611,38 млн руб.
Определим ЧДД проекта при норме дисконта Е = 10 %, приводя поток к моменту проектирования. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в строках 10 и 11, а ЧДД нарастающим итогом равен 364,09 млн руб. Таким образом, проект эффективен.
Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) равна 524,05 млн руб.
Момент окупаемости проекта (простой) также определяется на основании данных в строке 9 таблицы. Из нее видно, что он наступает в рамках седьмого года. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага чистый денежный поток меняется линейно. Тогда расстояние ∆ от начала шага до момента окупаемости определяется по формуле
, (4.1)
где — отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости;
— положительная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости.
В нашем случае = − 56,78 млн руб., = 152,15 млн руб., тогда
г.
Таким образом, простой срок окупаемости составляет 6,27 г. или с начала производства 4,27 г.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, определяемый аналогично из строки 12 таблицы, наступает на девятом году. При более точном расчете с учетом г. определяем, что он окажется равным 8,02 г. или с начала производства 6,02 г.
ВНД определяется, исходя из строки 8 таблицы 4.18, подбором значения нормы дисконта. Возьмем две нормы дисконта — 20 и 21 %. Данные для расчета ВНД представлены в таблице 4.19. Далее, исходя из полученных значений ЧДД (20%) = 6,48 млн руб. и ЧДД (21 %) = −14,34 млн руб., определяем по формуле (3.4)
%.
В результате получим ВНД = 20,31 %. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е.
Определим индексы доходности проекта:
1. Расчет данных для определения индексов доходности затрат и дисконтированных затрат приводится в таблице 4.20. Индекс доходности затрат проекта равен 1,16 (9627,05/8305,95). Индекс доходности дисконтированных затрат − 1,08 (4685,89/4321,80).
2. Индекс доходности инвестиций (ИД) проекта: ИД = 1 + ЧД/К =
= 1 + 1321,10/543,21 = 3,43.
Для определения индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) найдем сумму дисконтированных инвестиций К:
227,41·0,9091 + 383,97·0,8264 + 39,29·0,7513 + 8,42·0,6830 +
+ 8,42·0,6209 + 53,87·0,4665 − 178,17·0,3186= 461,12 млн руб.
Тогда ИДД = 1 + ЧДД/ = 1 + 364,09/461,12 = 1,79.
Таким образом, индексы доходности проекта больше 1.
Для оценки устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию определяем точку безубыточности (3.4) при полном освоении производственной мощности.
Постоянные издержки в общих затратах на весь выпуск:
8,18 + 2,13 + 125,45 + 50,55 = 186,31 млн руб.
Переменные издержки на весь выпуск: 580,77 + 46,02 = 626,79 млн руб.
Удельные переменные издержки: 626790/45000 = 13,93 тыс. руб./т.
т.
Таблица 4.19 − Денежные потоки для определения ВНД, млн руб.
Но-мер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 Денежный
поток проекта, ЧД -227,41 -383,97 19,65 125,51 200,51 208,93 208,93 155,06 208,93 208,93 208,93 387,10 2 Коэффициент дисконтирования (Е = 20 %) 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823 0,4019 0,3349 0,2791 0,2326 0,1938 0,1615 0,1346 0,1122 3 Чистый дисконтированный доход, ЧДД
(Е = 20 %) -189,50 -266,63 11,37 60,53 80,58 69,97 58,31 36,07 40,49 33,74 28,12 43,43 4 То же нарастающим итогом -189,50 -456,13 -444,76 -384,23 -303,65 -233,68 -175,37 -139,30 -98,81 -65,07 -36,95 6,48 5 Коэффициент дисконтирования (Е = 21 %) 0,8264 0,6830 0,5645 0,4665 0,3855 0,3186 0,2633 0,2176 0,1799 0,1486 0,1228 0,1015 6 Чистый дисконтированный доход, ЧДД
(Е = 21 %) -187,93 -262,25 11,09 58,55 77,30 66,56 55,01 33,74 37,59 31,05 25,66 39,29 7 То же нарастающим итогом -187,93 -450,18 -439,09 -380,54 -303,24 -236,68 -181,67 -147,93 -110,34 -79,29 -53,63 -14,34
Таблица 4.20 − Расчет данных для определения индекса доходности дисконтированных затрат, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 1 Притоки − − 510,75 766,12 1021,50 1021,50 1021,50 2 Оттоки 227,41 383,97 491,10 640,61 820,99 812,57 812,57 3 Коэффициент дисконтирования
(Е = 10 %) 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645 0,5132 4 Притоки дисконтированные − − 383,73 523,26 634,25 576,64 524,23 5 Оттоки дисконтированные 206,74 317,31 368,96 437,54 509,75 458,70 417,01
Продолжение таблицы 4.20
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 8 9 10 11 12 1 Притоки 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1199,67 9627,05 2 Оттоки 866,44 812,57 812,57 812,57 812,57 8305,95 3 Коэффициент дисконтирования
(Е = 10 %) 0,4665 0,4241 0,3855 0,3505 0,3186 − 4 Притоки дисконтированные 476,53 433,22 393,79 358,03 382,21 4685,89 5 Оттоки дисконтированные 404,19 344,61 313,20 284,81 258,88 4321,80
С помощью финансового профиля проекта (рисунок 4.2) получаем наглядную графическую интерпретацию показателей коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
Рисунок 4.2 − Финансовый профиль проекта
5 Оценка эффективности участия предприятия в проекте
5.1 Источники и условия финансирования проекта
Финансирование проекта строительства цеха по производству производится за счет собственных и заемных средств.
1. Акционерный (собственный) капитал, всего − 325,00 млн руб.,
в том числе: в 1-м году − 230,00 млн руб.,
во 2-м − 70,00 млн руб.,
в 3-м − 25,00 млн руб.
Размеры дивидендов по акциям − 5 % годовых. Сумма дивидендов в год составит 325·0,05 = 16,25 млн руб.
2. Кредит банка − 81,40 млн руб. (в 3-м году сроком на три года).
Ставка процентов − 15 % годовых. Возврат кредита будет осуществляться в 5-м и 6-м годах реализации проекта в равных долях (таблица 4.21).
Таблица 4.21 – Расчет процентов по кредиту банка, млн руб.
Показатель Годы реализации проекта по порядку Итого 2 3 4 5 6 Возврат кредита − − − 40,70 40,70 81,40 Остаток кредита − 81,40 81,40 40,70 − − Проценты по кредиту банка − − 12,21 12,21 6,11 30,53
3. Кредиты партнеров − 315,00 млн руб. (во 2-м году сроком на пять лет).
Ставка процентов − 10 % годовых. Возврат кредитов будет осуществляться в 5-м, 6-м и 7 м годах реализации проекта в суммах 60,00, 120,00 и 135,00 млн руб. соответственно (таблица 4.22).
Таблица 4.22 – Расчет процентов по кредитам партнеров, млн руб.
Показатель Годы реализации проекта по порядку Итого 2 3 4 5 6 7 Возврат кредитов − − − 60,00 120,00 135,00 315,00 Остаток кредитов 315,00 315,00 315,00 255,00 135,00 − Проценты по кредитам партнеров − 31,50 31,50 31,50 25,50 13,50 133,50
Таким образом, к концу 7-го года реализации будет возвращена вся сумма кредитов и будут погашены проценты по ним.
Источники и условия финансирования проекта строительства цеха по производству представлены в таблице 4.23. Расчет общей суммы возвратов кредитов и оплаты процентов за кредиты (финансовых издержек) представлен в таблице 4.24.
5.2 Отчет о движении денежных средств
В денежном потоке от операционной деятельности учитываются льготы по налогу на прибыль при возврате и обслуживании инвестиционных займов (таблица 4.25).
Сводный отчет о движении денежных средств (таблица 4.26) позволяет судить о финансовой реализуемости проекта. Проект является финансово реализуемым, так как на каждом шаге расчетного периода в течение всего срока жизни ИП сальдо денежной наличности является неотрицательным.
Таблица 4.23 − Источники финансирования, млн руб.
Номер стро-ки Наименование
источников Годы инвестиционного периода по порядку Итого 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Строительство Освоение Полная производственная мощность 1 Акционерный капитал 230,00 70,00 25,00 − − − − − − − − − 325,00 2 Кредиты банков − − 81,40 − − − − − − − − − 81,40 3 Кредиты партнеров − 315,00 − − − − − − − − − − 315,00 Итого 230,00 385,00 106,40 − − − − − − − − − 721,40
Таблица 4.24 − Финансовые издержки, млн руб.
Номер стро-ки Элементы
источников Годы инвестиционного периода по порядку Итого 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Строите-льство Освоение Полная производственная мощность 1 Возврат кредита банка − − − 40,70 40,70 − − − − − − 81,40 2 Возврат кредитов партнеров − − − 60,00 120,00 135,00 − − − − − 315,00 3 Итого − − 100,70 160,70 135,00 − − − − − 396,40 4 Выплата процентов
по кредиту банка − − − 12,21 12,21 6,11 − − − − − − 30,53 5 Выплата процентов
по кредитам партнеров − − 31,50 31,50 31,50 25,50 13,50 − − − − − 133,50 6 Итого − − 31,50 43,71 43,71 31,61 13,50 − − − − − 164,03 Всего 31,50 43,71 144,41 192,32 148,50 − − − − − 560,43
Таблица 4.25 − Отчет о прибылях и убытках для оценки эффективности участия предприятия в проекте, млн руб.
Номер стро-ки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Освоение Полная производственная мощность 1 Выручка
от реализации продукции 510,75 766,12 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 9448,88 2 Общие издержки 499,71 656,41 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 813,10 7660,92 3 Выплата процентов по кредитам 31,50 43,71 43,71 31,61 13,50 − − − − − 164,03 4 Прибыль до вычета налогов -20,46 66,00 164,69 176,79 194,90 208,40 208,40 208,40 208,40 208,40 1623,92 5 Налог
на прибыль − 15,84 39,53 42,43 46,78 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 394,68 6 Чистая прибыль -20,46 50,16 125,16 134,36 148,12 158,38 158,38 158,38 158,38 158,38 1229,24 7 То же нарастающим итогом -20,46 29,70 154,86 289,22 437,34 595,72 754,10 912,48 1070,86 1229,24 − Таблица 4.26 − Отчет о движении денежных средств, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 О п е р а ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь
1021,50 1 Выручка от реализации
продукции − − 510,75 766,12 1021,50 1021,50 2 Операционные
издержки − − 449,16 605,86 762,55 762,55 762,55 3 Налог на прибыль − − − 15,84 39,53 42,43 46,78 4 Денежный поток от операционной деятельности − − 61,59 144,42 219,42 216,52
212,17
− И н в е с т и ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 5 Денежный поток
от инвестиционной
деятельности -227,41 -383,97 -39,29 -8,42 -8,42 − Ф и н а н с о в а я д е я т е л ь н о с т ь 6 Собственный капитал 230,00 70,00 25,00 − − − − 7 Кредиты − 315,00 81,40 − − − − 8 Возврат кредитов − − − − 100,70 160,70 135,00 9 Выплата процентов
по кредитам − − 31,50 43,71 43,71 31,61 13,50 10 Выплата дивидендов − − − − 16,25 16,25 16,25 11 Денежный поток от финансовой деятельности 230,00 385,00 74,90 -43,71 -160,66 -208,56 -164,75 12 Сальдо трех потоков 2,59 1,03 97,20 92,29 50,34 7,96 47,42 13 То же нарастающим итогом 2,59 3,62 100,82 193,11 243,45 251,45 298,83
Продолжение таблицы 4.26
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 8 9 10 11 12 О п е р а ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 1 Выручка от реализации
продукции 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 9448,88 2 Операционные
издержки 762,55 762,55 762,55 762,55 762,55 7155,42 3 Налог на прибыль 50,02 50,02 50,02 50,02 50,02 394,68 4 Денежный поток от операционной деятельности 208,93 208,93 208,93 208,93 208,93 1898,78 И н в е с т и ц и о н н а я д е я т е л ь н о с т ь 5 Денежный поток
от инвестиционной
деятельности -53,87 − − − 178,17 -543,21 Ф и н а н с о в а я д е я т е л ь н о с т ь 6 Собственный капитал − − − − 325,00 7 Кредиты − − − − − 396,40 8 Возврат кредитов − − − − − 396,40 9 Выплата процентов
по кредитам − − − − − 164,03 10 Выплата дивидендов 16,25 16,25 16,25 16,25 16,25 162,50 11 Денежный поток от финансовой деятельности -16,25 -16,25 -16,25 -16,25 -16,25 -1,53 12 Сальдо трех потоков 138,81 192,68 192,68 192,68 370,85 1386,53 13 То же нарастающим итогом 437,64 630,32 823,00 1015,68 1386,53 −
Таблица 4.27 − Денежные потоки для оценки эффективности участия предприятия в проекте, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 1 Сумма трех потоков
денежных средств 2,59 1,03 97,20 92,29 50,34 7,96 47,42 2 Собственный капитал 230,00 70,00 25,00 − − − − 3 Поток для оценки собственного
капитала, ЧД -227,41 -68,97 72,70 92,29 50,34 7,96 47,42 4 То же нарастающим итогом -227,41 -296,38 -224.18 -132,39 -81,55 -73,59 -26,17 5 Коэффициент дисконтирования
(Е = 10 %) 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645 0,5132 6 Чистый дисконтированный доход, ЧДД -206,74 -57,00 54,60 63,03 31,26 4,49 24,34 7 То же нарастающим итогом -206,74 -263,74 -209,14 -146,11 -114,85 -110,36 -86,02
Продолжение таблицы 4.27
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 8 9 10 11 12 1 Сумма трех потоков
денежных средств 138,81 192,68 192,68 192,68 370,85 1386,53 2 Собственный капитал − − − − − 325,00 3 Поток для оценки собственного
капитала, ЧД 138,81 192,68 192,68 192,68 370,85 1061,53 4 То же, нарастающим итогом 112,64 305,32 498,00 690,68 1061,53 − 5 Коэффициент дисконтирования
(Е = 10 %) 0,4665 0,4241 0,3855 0,3505 0,3186 − 6 Чистый дисконтированный доход, ЧДД 64,75 81,71 74,28 67,53 118,15 320,40 7 То же нарастающим итогом -21,27 60,44 134,72 202,25 320,40 −
5.3 Показатели эффективности участия предприятия в проекте
Расчет денежных потоков для оценки эффективности участия предприятия в проекте приведен в таблице 4.27.
ЧД = 1061,53 млн руб. ЧДД нарастающим итогом равен 320,40 млн руб. (Е = 10 %).
Момент окупаемости проекта (простой) наступает в рамках восьмого года. = −26,17 млн руб., = 112,64 млн руб., тогда согласно формуле (3.5):
г.
Таким образом, простой срок окупаемости составляет 7,20 г. или с начала производства 5,20 г.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования наступает на девятом году. При более точном расчете с учетом определяем, что он окажется равным 8,26 г. или с начала производства 6,26 г.
г.
ВНД определяем подбором значения нормы дисконта. Данные для расчета ВНД представлены в таблице 4.28.
Возьмем две нормы дисконта — 23 и 24 %. Далее, исходя из полученных ЧДД (23 %) = 24,32 млн руб. и ЧДД (24 %) = −0,01 млн руб., определяем по выражению (3.4)
%.
В результате получим ВНД = 24 %. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е.
Определим индексы доходности проекта:
1. Расчет данных для определения индексов доходности затрат и дисконтированных затрат приводится в таблице 4.29. Индекс доходности затрат проекта равен 1,12 (10023,45/8960,21). Индекс доходности дисконтированных затрат − 1,07 (5007,33/4683,29).
2. Индекс доходности инвестиций (ИД) проекта:
ИД = 1 + ЧД/К = 1 + 1061,53/543,21 = 2,95.
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД):
ИДД = 1 + ЧДД/ = 1 + 320,40/461,12 = 1,69.
Таким образом, индексы доходности проекта больше 1.
Таблица 4.28 − Денежные потоки для определения ВНД для оценки участия предприятия в проекте, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 Поток для оценки собственного капитала, ЧД -227,41 -68,97 72,70 92,29 50,34 7,96 47,42 138,81 192,68 192,68 192,68 370,85 2 Коэффициент дисконтирования (Е = 23 %) 0,8130 0,6610 0,5374 0,4369 0,3552 0,2888 0,2348 0,1909 0,1552 0,1262 0,1026 0,0834 3 Чистый дисконтированный доход, ЧДД
(Е = 23 %) -184,88 -45,59 39,07 40,32 17,88 2,30 11,13 26,50 29,90 24,32 19,77 30,93 4 То же нарастающим итогом -186,41 -232,75 -192,72 -151,06 -132,43 -130,02 -118,27 -89,98 -57,80 -31,42 -9,80 24,32 5 Коэффициент дисконтирования (Е = 24 %) 0,8065 0,6504 0,5245 0,4230 0,3411 0,2751 0,2218 0,1789 0,1443 0,1164 0,0938 0,0757 6 Чистый дисконтированный доход, ЧДД
(Е = 24%) -183,41 -44,85 38,13 39,04 17,17 2,19 10,52 24,83 27,80 22,43 18,07 28,07 7 То же нарастающим итогом -183,41 -228,26 -190,13 -151,09 -133,92 -131,73 -121,21 -96,38 -68,58 -46,15 -28,08 -0,01 Таблица 4.29 − Расчет данных для определения индекса доходности дисконтированных затрат
для собственного капитала, млн руб.
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку 1 2 3 4 5 6 7 1 Притоки от операционной и инвестиционной деятельности − − 510,75 766,12 1021,50 1021,50 1021,50 2 Кредиты − 315,00 81,40 3 Итого притоки − 315,00 592,15 766,12 1021,50 1021,50 1021,50 4 Общие инвестиции 227,41 383,97 39,29 8,42 8,42 − − 5 Оттоки от операционной деятельности (табл. 4.26 стр. 2 + 3) − − 449,16 621,70 802,08 804,98 809,33 6 Оттоки от финансовой деятельности (табл. 4.24 + табл.4.26 стр. 10) − − 31,50 43,71 160,66 208,57 164,75 7 Итого оттоки 227,41 383,97 519,95 673,83 971,16 1013,55 974,08 8 Коэффициент дисконтирования (Е = 10 %) 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645 0,5132 9 Притоки дисконтированные − 260,32 444,88 523,26 634,25 576,64 524,23 10 Оттоки дисконтированные 206,74 317,31 390,64 460,22 602,99 572,15 499,90
Продолжение таблицы 4.29
Номер строки Показатель Годы инвестиционного периода по порядку Итого 8 9 10 11 12 1 Притоки от операционной и инвестиционной деятельности 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 1199,67 9627,05 2 Кредиты − − − − − 396,40 3 Итого притоки 1021,50 1021,50 1021,50 1021,50 2067,27 10023,45 4 Общие инвестиции 53,87 − − − − 721,38 5 Оттоки от операционной деятельности (табл. 4.26 стр. 2 + 3) 812,57 812,57 812,57 812,57 812,57 7550,10 6 Оттоки от финансовой деятельности (табл. 4.24 + табл.4.26 стр. 10) 16,25 16,25 16,25 16,25 16,25 689,43 7 Итого оттоки 882,69 828,82 828,82 828,82 828,82 8960,61 8 Коэффициент дисконтирования (Е = 10 %) 0,4665 0,4241 0,3855 0,3505 0,3186 − 6 Притоки дисконтированные 476,53 433,22 393,79 358,03 382,21 5007,36 10 Оттоки дисконтированные 411,77 351,50 319,51 290,50 264,06 4683,29
6. Заключение. Технико-экономические показатели проекта.
Основные технико-экономические показатели проекта представлены в таблице 4.30.
Таблица 4.30 − Технико-экономические показатели проекта
Номер строки Наименование показателей Единица
измерения Значения
показателей 1 Объем производства продукции: в натуральном выражении т. 45000 в стоимостном выражении млн руб. 1021,50 2 Общая сумма инвестиций млн руб. 721,38 3 Стоимость основных производственных фондов млн руб.
567,58 4 Фондоотдача руб./руб. 1,80 5 Численность работающих – всего
В том числе рабочих чел.
чел. 122
107 6 Производительность труда:
одного работающего
одного рабочего
млн руб./чел.
млн руб./чел.
8,37
9,55 7 Фонд заработной платы работающих – всего
В том числе рабочих млн руб.
млн руб. 13,62
10,92 8 Среднемесячная заработная плата:
одного работающего
одного рабочего
тыс. руб.
тыс. руб.
8,51
9,30 9 Себестоимость продукции:
единицы продукции
всего выпуска
тыс. руб.
млн руб.
18,07
813,10 10 Рентабельность продукции % 25,62 11 Точка безубыточности т 21244 12 Показатели эффективности проекта в целом Норма дисконта % 10 Срок окупаемости
простой
с учетом фактора времени лет
лет
6,27
8,02 Чистый дисконтированный доход млн руб. 364,09 Внутренняя норма доходности % 20,31 13 Показатели эффективности участия
предприятия в проекте Норма дисконта % 10 Срок окупаемости
простой
с учетом фактора времени
лет
лет
7,20
8,26 Чистый дисконтированный доход
Внутренняя норма доходности
млн руб.
%
320,40
24 Результаты проведенных расчетов по оценке эффективности строительства цеха по производству свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемого проекта. Окончательное решение принимается самим предпринимателем с учетом интересов собственников капитала, потенциальных партнеров, поставщиков ресурсов, покупателей продукции.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Руководство по эффективности инвестиций. М.: Изд. АОЗТ «Интерэкспресс», ЮНИДО (UNIDO), 1998.
2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: офиц. изд., 2-я ред. М.: Экономика, 2000. 421 с.
3. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н. В. Киселева [и др.]; под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. М.: КНОРУС, 2005. 432 с.
4. Орлова Е. Р. Инвестиции: курс лекций / Е. Р. Орлова. М.: Омега-Л, 2006.
207 с.
5. Инвестиции: учебное пособие / Г. П. Подшиваленко [и др.]. М.: КНОРУС, 2006. 200 с.
6. Куликов А. Л. Цены и ценообразование в вопросах и ответах: учебное пособие / А. Л. Куликов. М.: ТК Велби, Проспект, 2005. 200 с.
7. Фокина О. М. Практикум по экономике организации (предприятия): учебное пособие / О. М. Фокина, А. В. Соломка. Финансы и статистика, 2007. 272 с.
8. Экономическое обоснование предпринимательского проекта: методические указания / сост. Г. Г. Хмелевская. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ − УПИ, 2005. 35 с.
9. Высоцкая Н. Я. Экономическое обоснование дипломных проектов по техническому перевооружению химических производств: учебно-методическое пособие / Н. Я. Высоцкая, Л.Н. Тихонравова. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ − УПИ, 2005. 52 с.
1