Комплексный анализ вероятности банкротства предприятия и меры по стабилизации его финансового экономического состояния

Введение
Глава 1. Теоретические аспекты оценки несостоятельности предприятия
1.1. Неплатежеспособность предприятия как стадия приближающегося банкротства
1.2. Система критериев для оценки несостоятельности предприятия
1.3. Методы диагностики вероятности банкротства предприятия
Глава 2. Анализ финансовой деятельности ЗАО «МегаМейд»
2.1. Краткая характеристика ЗАО «МегаМейд»
2.2. Анализ финансового состояния ЗАО «МегаМейд» в 2009-2011 гг.
2.3. Оценка вероятности банкротства ЗАО «МегаМейд»
Глава 3. Разработка проекта мероприятий по стабилизации финансово-экономического состояния ЗАО «МегаМейд»
3.1. Мероприятия по стабилизации финансово-экономического состояния ЗАО «МегаМейд»
3.2. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3

Если же > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.
Показатель вероятности банкротства для ЗАО «МегаМейд» на конец 2011 года равен:
; < 0
Полученный итог свидетельствует о том, что вероятность банкротства общества невелика.
Делая общую оценку финансового состояния объекта исследования, стоит отметить, что анализ и оценку неудовлетворительной структуры баланса предприятия проводят на основе: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.
Результаты расчетов можно представить в таблице.
Таблица 20. Оценка потенциального банкротства ЗАО «МегаМейд».
Показатели 2011 г. Норматив Оценка на начало
периода на конец
периода Коэффициент текущей ликвидности () 1,01 1,00 > 2 Структура баланса неудовлетвори-тельная. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,01 -0,002 > 0,1
Так как структура баланса признана неудовлетворительной, то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности. Согласно формуле 3 для ЗАО «МегаМейд» имеем:
По нормативу коэффициент восстановления платежеспособности должен быть > 1. Значение данного коэффициента для изучаемого общества свидетельствует о том, что предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить удовлетворительную структуру баланса.
Проведем анализ вероятности банкротства ЗАО «МегаМейд» с помощью отечественных методик. Так, для определения модели R, разработанной в Иркутской государственной экономической академии, имеем следующие значения коэффициентов по состоянию на 01 января 2012 года для изучаемого общества:
;
;
;
.
Далее по формуле 10 получаем:

Следовательно, согласно данным таблицы 3, вероятность банкротства ЗАО «МегаМейд» минимальна.
Наиболее проста и применима в российских условиях модель Сайфулина – Кадыкова. Применительно к изучаемому обществу согласно формуле 11 получаем:
Таким образом, рейтинговое число больше единицы, что свидетельствует об отклонении ряда коэффициентов от рекомендуемых значений, однако о банкротстве говорить в данной ситуации не приходится.
Так же для определения вероятности банкротства ЗАО «МегаМейд» воспользуемся методом на основе нечетко-множественного подхода.
Значения показателей на конец 2011 г для изучаемого предприятия следующие: ; ; ; ; .
Взять в расчет классификатор уровней финансовых показателей, представленный в таблице 5, получаем:
Таблица 21. Распознавание текущего уровня показателей.
Наименование показателя Критерий разбиения по уровням очень низкий
j=1 низкий
j=3 средний
j=5 высокий
j=7 очень высокий
j=9 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 Итого 2 1 0 1 1
На основе проведенных расчетов получили:

На основе данных таблицы 7 можно сделать заключение о том, что ЗАО «МегаМейд» имеет среднюю степень риска банкротства, что несколько не совпадает с ранее сделанными выводами, но соответствует расчетом согласно Z-счета Альтмана. Несоответствие полученных результатов согласно разным методикам обусловлено тем, что события банкротства не являются однородными в статистическом смысле. Более того, однотипные свидетельства о текущем положении предприятия не порождают однотипных распределений шансов на банкротство, в силу подвижности объекта исследования во времени.
Глава 3. Разработка проекта мероприятий по стабилизации финансово-экономического состояния ЗАО «МегаМейд»
3.1. Мероприятия по стабилизации финансово-экономического состояния ЗАО «МегаМейд»
Проблемы и затруднения, возникшие в финансовом состоянии ЗАО «МегаМейд», в конечном итоге имеют три основных проявления, которые можно сформулировать следующим образом:
1. Дефицит денежных средств и невысокий уровень платежеспособности. Экономическая суть данной проблемы состоит в том, что у организации в ближайшее время может не хватить средств для своевременного погашения обязательств. Индикатором низкой платежеспособности является ниже нормативного уровня показатель абсолютной ликвидности.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал и нехватка собственных оборотных средств для нормального функционирования предприятия.
3. Низкая финансовая устойчивость. На практике это означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем.
В нашем случае можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений, возникших в финансовом состоянии ЗАО «МегаМейд»:
отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или недостаточные объемы получаемой прибыли);
нерациональное управление результатами деятельности.
Проблемы с платежеспособностью и рентабельностью имеют единые корни: либо общество имеет недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения, либо оно не рационально распоряжается результатами деятельности.
Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового состояния организации, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения предприятия.
Потенциальная возможность предприятия сохранять приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, - это цены и объемы продажи продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности. (5)
Для улучшения показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «МегаМейд» необходимо принять меры, способствующие увеличению прибыли, уменьшению стоимости материальных активов и дебиторской задолженности, а также оптимизации структуры капитала предприятия.
Рассмотрим некоторые примеры решения локальных задач для основных областей управления оборотным капиталом объекта исследования. Так, в рамках управления товарно-материальными запасами ЗАо «МегаМейд» рекомендуется оценить рациональность структуры запасов, позволяющую выявить ресурсы, объем которых избыточен, и ресурсы, приобретение которых необходимо ускорить, что позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена. Не менее важно при оценке рациональности структуры запасов установить объем и состав испорченных и неходовых материалов. Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы, а оптимальная система управления запасами позволит Институту решить следующие основные задачи: (21)
Таблица 22. Основные задачи управления запасами и критерии их удовлетворительного решения.
Задачи управления запасами Рекомендуемые мероприятия, за счет которых предприятие может решить поставленные задачи Поддержание ликвидности и текущей плате-жеспособности; оптимизация структуры запасов улучшение структуры и сокращение запасов за счет выявления избыточных запасов, неликвидов и дефицитных запасов;
поддержание оборотных активов в наиболее ликвидном состоянии;
сокращение потребности в источниках финансирования;
снижение расходов, связанных с финансированием запасов Поддержание конкурентоспособности поддержание рационального соотношения имеющихся в наличии видов готовой продукции;
сокращение потерь, связанных с упущенной выгодой вследствие отказа от срочного заказа или предложения. Сокращение расходов, связанных с формированием и содержанием запасов установление договоров с поставщиками запасов на повышенную оплату за поставку «точно в срок» и штрафные санкции за нарушение графика поставок;
поддержания наиболее экономичного соотношения между расходами на хранение и расходами по приобретению запасов;
аренда или приобретение в лизинг складов.
Продолжение таблицы 22
Задачи управления запасами Рекомендуемые мероприятия, за счет которых предприятие может решить поставленные задачи Обеспечение необходимого контроля запасов Внедрение системы материального стимулирования и материальной ответственности за складские запасы. В том числе и по подразделениям предприятия.
При управлении денежными средствами, на наш взгляд, не следует забывать о возможности использования краткосрочного финансирования платежей с помощью «overdraft» кредитования или возобновляемой кредитной линии. Подобный договор с банком позволяет существенно повысить фактическую ликвидность организации и в то же время потребует незначительных затрат. Наличие информационной системы дает возможность рассчитать средние остатки за прошлые периоды и соотнести их с возможными расходами по кредитным операциям, снизить текущие остатки до оптимального уровня.
Наличие значительной дебиторской задолженности организации сдерживает финансовые потоки денежных средств за оказанные услуги и тормозит дальнейший финансово-хозяйственный процесс. Следовательно, главной рекомендацией по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности для ЗАО «МегаМейд» является оптимизация размера дебиторской задолженности.
К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.
В целом можно выделить следующие основные мероприятия по предотвращению неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечения возврата долгов и снижения потерь при их невозврате для объекта исследования:
1. С целью обеспечения возврата существующих долгов и снижения потерь при их невозврате:
необходимо иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику. На сумму вероятных безнадёжных долгов необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам;
погашать задолженность путем зачета, новации, предоставления встречного однородного требования, замены первоначального обязательства другим или предоставления иного исполнения долговых обязательств;
реализовывать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем время и средства, которые необходимо потратить на его взыскание;
обменивать дебиторскую задолженность на акции или доли участия в уставном капитале предприятия-должника с целью усиления своего влияния в его бизнесе.
2. С целью предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности:
разработать политику оценки кредитоспособности заказчиков и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты;
периодически пересматривать предельную сумму услуг в долг исходя из финансового положения дебиторов и своего собственного;
регулярно проводить анализ и ранжирование заказчиков в зависимости от объемов работ, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;
определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;
осуществлять мониторинг дебиторской задолженности (периода оборота, оборачиваемости, возраста дебиторской задолженности и т.д.) для своевременного выявления негативных тенденций и принятия соответствующих мер для их устранения;
предоставлять скидки за сокращение сроков оплаты текущей задолженности (спонтанное финансирование) и наоборот, использовать гибкое ценообразование для защиты предприятия от инфляционных убытков.
В целом, ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:
ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
ускорения инкассации дебиторской задолженности;
снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;
снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и других.
Для уменьшения размеров дебиторской задолженности предлагается использование факторинга.(1)
Предметом факторинговых операций, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил, так и право на получение денежных средств, которое возникает в будущем. Факторинг является альтернативной формой кредитования в рамках пополнения дефицита оборотного капитала и представляет собой более удобный способ финансирования оборота для предприятий, активно ведущих торговую деятельность. В тот момент, когда дефицит оборотных средств становится особенно острым в силу резкого увеличения числа торговых контрагентов, Вы получаете от финансового агента - банка наибольший объем (около 80% от суммы требований) денежных средств. Другими словами, факторинг - покупка банком у своего клиента-поставщика требований к его покупателям. В течение 2-3 дней он оплачивает от 70 до 80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств.
Стоимость факторинговых услуг определяется как сумма стоимости предоставленного поставщику финансирования и факторинговой комиссии по текущим ставкам банка. Базой для определения стоимости факторинговых услуг является процент от суммы требований и количество дней отсрочки платежа покупателем.
В рамках управления кредиторской задолженностью ЗАО «МегаМейд» следует придерживаться политики сокращения абсолютного размера кредиторской задолженности и увеличения срока ее погашения, что позволит предприятию еще более сократить длительность финансового цикла и уменьшить потенциальную потребность в банковском финансировании дефицита оборотных средств.
Таким образом, несмотря на то, что неплатежеспособность изучаемого общества может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда вышеназванных мероприятий, причины, генерирующие её, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия, что, в свою очередь, позволит устранить угрозу банкротства в относительно более продолжительном промежутке времени.
Полная финансовая стабилизация ЗАО «МегаМейд» будет достигнута только тогда, когда предприятие обеспечит длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития.
Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные внутренние механизмы, которые на практике подразделяют на оперативный, тактический и стратегический.
Оперативный механизм финансовой стабилизации ЗАО «МегаМейд», основанный на принципе «отсечения лишнего», представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких-либо наступательных управленческих решений.
В свою очередь, тактический механизм, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста объекта исследования.
В целом, увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов ЗАО «МегаМейд» может быть достигнуто за счет следующих основных мероприятий:
оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода;
сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);
снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности труда и т.п.);
осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия (направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия);
проведения ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока;
своевременной реализации выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества.
Подводя итог всему вышеизложенному, отметим, что рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации ЗАо «МегаМейд» за счет использования ее внутренних механизмов. Однако данная работа будет не полной без расчета резервов роста и экономической эффективности предложенных мероприятий, о чем речь пойдет далее.
3.2. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Как уже отмечалось выше, потенциальная возможность ЗАО «МегаМейд» сохранить приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли.
Резервы увеличения суммы прибыли рассчитываются по каждому виду выполняемых работ. Основными источниками резервов увеличения прибыли являются: увеличение объема оказываемых услуг, снижение их себестоимости, повышение качества и т.д.
Приступая к выявлению резервов увеличения прибыли от выполнения проектировочных и строительных работ ЗАо «МегаМейд», прежде всего, следует определить резервы увеличения объема производства. Так, в 2011 году объем выполненных заказов составил 29 шт. При этом по данным бухгалтерской службы имеется резерв мощностей в размере – 7%. Следовательно, при его использовании объем выполняемых заказов составит 31 шт.
Для определения резервов роста прибыли по объему продаж выявленный резерв роста объема оказания услуг необходимо умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции соответствующего вида:
, (17)
где - резерв роста прибыли по объему продаж, тыс. руб.;
- резерв роста объема услуг, ед.;
- фактическая прибыль в расчете на единицу оказываемой услуги или выполненной работы, тыс. руб.
Определим резерв в таблице ниже
Таблица 23. Резервы роста прибыли за счет увеличения объема выполненных работ в ЗАО «МегаМейд».
Наименование Резерв увеличения объемов реализации, шт Фактическая сумма прибыли на 1 ед. работ,
тыс. руб. Резерв увеличения суммы прибыли, тыс. руб. Проектные и строительные работы 2 1355,17 2710,34
Расчеты показали, что высокая стоимость выполняемых проектных и строительных работ объектом исследования приводит при незначительном увеличении объема заказов к росту прибыли от продаж 2710,34 тыс. руб.
Подсчет резервов увеличения прибыли за счет снижения себестоимости выполняемых работ осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида продукции умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов ее роста:
, (18)
где - резерв увеличения прибыли за счет снижения себестоимости выполняемых работ, тыс. руб.;
- предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида работ, тыс. руб.;
- фактический объем выполненных работ, ед.;
- - резерв роста объема услуг, ед.
Рассчитать резерв снижения себестоимости выполняемых работ полностью не представляется возможным, в связи с тем, что данная информация в исследуемом обществе является закрытой для внешних пользователей. При этом бухгалтерия ЗАО «МегаМейд» отмечает наличие возможности снижения себестоимости единицы работ на 68 тыс. руб. На основании этого определим резерв роста прибыли за счет снижения себестоимости единицы работ в таблице ниже.
Таблица 24. Резервы увеличения суммы прибыли за счет снижения себестоимости единицы работ в ЗАО «МегаМейд».
Наименование Резерв снижения себестоимости единицы продукции, тыс. руб. Возможный объем реализации продукции, шт Резерв увеличения суммы прибыли, тыс. руб. Проектные и строительные работы 68 31 2108
Таким образом, за счет резерва снижения себестоимости единицы выполняемых работ, можно увеличить сумму прибыли от продаж на 2108 тыс. руб.
Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и продаваемую продукцию проводится маржинальный анализ.
Известно, что выручка в 2011 году составила 1848430 тыс. руб., переменные затраты – 1733791 тыс. руб., а условно-постоянные – 75339 тыс. руб. Таким образом, при суммарных затратах в 1809130 тыс. руб., прибыль составила 39300 тыс. рублей. Если в 2012 году выручка от реализации продукции в связи с увеличением объема производства увеличится на 7%, что составит 1977820 тыс. руб. , то переменные затраты вырастут также на 7% и будут равны 1855156 тыс. руб. . Постоянные затраты при этом остаются неизменными. В этом случае суммарные затраты составят 1930495 тыс. руб., а прибыль, соответственно, – 47325 тыс. руб., т.е. увеличится по сравнению с прошлым годом на 20,42% . Следовательно, рост выручки от реализации продукции приведет к повышению имеющейся прибыли от продаж и позволит не только улучшить финансовое состояние ЗАО «МегаМейд», но и повысить рентабельность его деятельности.
Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть — на расходы непроизводственного характера Сокращение данных расходов также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения предприятия.
Для уменьшения размеров дебиторской задолженности предлагается использование факторинга
Применение факторинга с комиссией в 1,5% позволит ЗАО «МегаМейд» ликвидировать дебиторскую задолженность и своевременно погашать кредиторскую задолженность.
Так, у объекта исследования размер дебиторской задолженности в 2011 году составил 213133 тыс. руб. Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 6,22 оборота или 59 дней.
При реализации дебиторской задолженности банку 80% средств поступит на счет организации через 3 дня. Оставшаяся часть дебиторской задолженности составит Полученные средства за вычетом комиссионных банка в размере: направляются на погашение краткосрочных обязательств.
Средняя оборачиваемость дебиторской задолженности возрастет, соответственно сократится и ее срок оборота до размера:
80% дебиторской задолженности возвращается через 3 дня
20% дебиторской задолженности возвращается через 50 дней.
В таблице 25 представим результаты применения факторинга на предприятии ЗАО «МегаМейд».
Таблица 25. Расчет эффективности применения факторинговых операций
Наименование показателя 2011 год С учетом факторинговых операций Дебиторская задолженность предприятия, тыс.руб. 213133 В размере 20%
42627 Срок оборачиваемости дебиторской задолженности 59 дней 3,4 дня Плата за факторинг, тыс.руб. × 2557
Таким образом, применение факторинга позволит обществу в значительной степени повысить оборачиваемость дебиторской задолженности и соответственно сократить сроки платежей до 3,4 дней.
Анализ финансовой устойчивости ЗАО «МегаМейд» показал превышение величины заёмных средств и вложений над источниками собственных средств
В связи с этим необходимо увеличение суммы собственного капитала путём:
повышение и сохранение прибыли в составе собственного оборотного капитала;
ускорение оборачиваемости капитала;
оптимизация структуры капитала.
В целом, эффективность проекта мероприятий по стабилизации финансового состояния ЗАО «МегаМейд» характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.
Рассчитаем годовой эффект от проектируемых мероприятий по формуле:
, (19)
где - годовой эффект от предложенных мероприятий;
– прирост прибыли от продаж в абсолютном выражении;
- нормативный коэффициент эффективности; равный 0,15;
- прирост затрат в результате проводимых мероприятий.
Отсюда для ЗАО «МегаМейд» получаем: тыс. руб.
В результате проведенных расчетов, можно сделать вывод о сравнительно высокой эффективности проектируемых мероприятий.
В заключении необходимо отметить, что процесс управления финансовыми потоками подразумевает одновременное управление всеми основными его составляющими в рамках единой финансовой политики предприятия, опирающееся на принципы своевременности поступлений и выплат; оптимальности их величины и максимизации финансового эффекта от их использования.
Заключение
Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии именно на данном предприятии.
Анализ финансового состояния объекта исследования показал, что в активе организации преобладают оборотные активы, увеличение стоимости которых за три последних года связано с повышением величины запасов. При этом по данным баланса можно отметить наличие темпа снижения прироста денежных средств и краткосрочных активов на 2,3%. Также за анализируемый период и за ряд предыдущих лет было выявлена положительная динамика изменения собственного капитала.
Чистые активы ЗАО «МегаМейд» на 31 декабря 2011 года в 1103,95 раза превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое состояние общества, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации.
Баланс ЗАО «МегаМейд» за отчетный период нельзя считать абсолютно ликвидным, так как ликвидных активов недостаточно для покрытия срочных обязательств и наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала.
Анализ финансовой устойчивости показал, что в ЗАО «МегаМейд» коэффициент финансового левериджа выходит за пределы рекомендуемых значений. Это свидетельствует о значительном количества заемных средств, которые организация привлекла на 1 рубль вложений в активы. В свою очередь, значения коэффициента автономии находятся за пределами допустимых границах. Данный факт говорит о том, что удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования недостаточен. Таким образом, в связи с отсутствием возможности покрыть запасы за счет собственных оборотных средств ЗАО «МегаМейд» имеет кризисное финансовое положение.
Анализ финансовых результатов объекта исследования показал, что в 2011 г.. по сравнению с 2009 г. наблюдается сильный рост финансового результата от продаж – на 21979 тыс. руб. или в 2,3 раза в связи с опережением темпов роста выручки от реализации над ростом расходов по обычным видам деятельности.
Говоря о рентабельности деятельности, можно утверждать, что она стабилизирована на среднем уровне. В сфере деловой активности также наблюдаются повышение значений рассчитанных показателей, что свидетельствует о некотором улучшении состояния объекта исследования.
Данная дипломная работа посвящена не только изучению финансового состояния ЗАО «МегаМейд», но и комплексной оценки вероятности его банкротства..
Далеко не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства предприятия заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, - все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.
Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.
В данной работе мы рассмотрели различные методики оценки вероятности банкротства ЗАО «МегаМейд», включая методику Альтмана, Таффлера, методику Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, нечетко-множественный метод и некоторые другие.
На основе данных расчета вероятности банкротсва с применением отечественных и зарубежных методик, получили, что ЗАО «МегаМейд» имеет среднюю степень риска потери платежеспособности. Данный факт подтверждают результаты вычислений по модели Z-счета Альтмана и нечетко-множественном подходе.
Таким образом, существует лишь проблема ослабления финансового состояния в пределах нормативных показателей, в связи с последствиями мирового финансового кризиса, который отразился на многих российских компаниях.
Отсюда, для укрепления финансового состояния, мы предлагаем предприятию стремится увеличивать прибыль за счет увеличения объема выполняемых работ, пересмотреть структуру соотношения собственного и заемного капитала, а также дебиторской и кредиторской задолженности.
Делая обобщение можно сделать вывод, что в основе управления дебиторской задолженностью лежит два подхода:
1) сравнение дополнительной прибыли с затратами и потерями;
2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.
Для оптимизации размеров дебиторской задолженности необходимо использование механизма факторинга, позволяющего существенно снизить риски неплатежей. Рост популярности данной банковской услуги привел к тому, что отечественный рынок факторинга на сегодняшний день является весьма насыщенным.
Таким образом, в целях повышения финансовой устойчивости мы рекомендуем «продать» часть дебиторской задолженности в размере 80%, а полученные средства направить на погашение кредиторской задолженности. Данное обстоятельство существенно скажется на финансовом состоянии Зао «МегаМейд» в целом и в частности на вероятности банкротства предприятия, о чем свидетельствует увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
Список литературы
Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий./ Круш З.А.// Экономический анализ: теория и практика, 2008. – №21.
Анализ подходов к оценке кредитоспособности организаций./ Цветкова Е.А.// Международный бухгалтерский учет, 2011. - №24.
Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / под ред. Любушина Н.П. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 471 с.
Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса./ Шогенов Б.А.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. - №15.
Антикризисное управление как инструмент финансовой стабилизации предприятия./ Чалдаева Л.А.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. – №10.
Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 366 с.
Бухгалтерская отчетность организации как источник информации для финансового анализа/Юдина Л.Н.//Финансовый менеджмент. - 2010. -№3.
Диагностика вероятности банкротства организаций: сущность, задачи и сравнительная характеристика методов./ Дягель О.Ю.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. - №13.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: изд-во «Дело и сервис», 2011. - 336 с.
«Золотое правило» деловой активности: проблемы интерпретации результатов анализа./ Слободняк С.И.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №12.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 560 с.
Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятий: методы и используемые показатели./ Бадмаева Д.Г.// Аудиторские ведомости, 2010. - №8.
Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный./ Беспалов М.В.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №5.
Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятия./ Волнин В.А.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №4.
Методика анализа имущественного положения коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса./ Крылов С.И.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №1.
Методы оценки кредитоспособности предприятий.// Бескоровайная С.А.// Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии, 2009. - №12.
Методика и практика оценки финансового состояния предприятия/Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф.//Современный бухучет. - 2011. - №3. - с. 8-18.
Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности предприятия./ Волнин В.А.// Финансы: планирование, управление, контроль, 2011. - №3.
Методы прогнозирования вероятности банкротства организации./ Бобрышев А.Н.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №1.
Методика разработки функционирования системы управления кризисной ситуацией на промышленных предприятиях./ Мочалин Н.И.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. – №1.
Методологические подходы к категории «финансовое оздоровление» предприятий./ Салпагаров М.А.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. – №31.
Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и финансовый анализ.-2010, №2.
Оценка финансового состояния предприятия/Дронов Р.И., Резник А.И.//Финансы. - 2010. - №4. - с. 15-19.
Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности./ Беспалов М.В.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №4.
Оценка эффективности моделей прогнозирования банкротства предприятий./ Евстропов М.В.// Экономический анализ: теория и практика, 2008. - №13.
Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ./ Бадмаева Д.Г.// Аудиторские ведомости, 2011. - №1.
Проблемы методики анализа финансового состояния предприятия и его информационной базы /Остапенко Т.К.// Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - №5. - с. 48-55.
Прогнозирование банкротства промышленных предприятий с помощью количественных и качественных методов анализа: проблемы теории и практики./ Воронина В.М.// Экономический анализ: теория и практика, 2009. – №18.
Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 296 с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М, 2008. - 208 с.
Экономический анализ / под ред. Гиляровской Л.Т. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 615 с.
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Где ЧП - чистая прибыль, ДО – долгосрочные обязательства, КО – краткосрочные обязательства.
Где СК – собственный капитал, ВнА – внеоборот