Доллар как национальная валюта США и мировые деньги.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ - ДОЛЛАР США
1.1. История возникновения доллара США и современный доллар
1.2. Доллар как национальная валюта США
1.3. Доллар США как мировая валюта
1.3.1. Мировые деньги и Бреттон-Вудская валютная система
1.3.2 Долларизация и резервная валюта
1.4. Проблемы доллара США и их влияние на глобальные процессы в валютной сфере
2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ…………………………………………….....29
ВЫВОДЫ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК……………………………………………..46

В этом процессе само по себе печатание денег никакой роли не играет. Эмиссия происходит в тот момент, когда центральный банк кредитует правительство и на счетах правительства появляются новые средства, с помощью которых оно может делать государственные закупки, платить зарплату государственным служащим и так далее, или в тот момент, когда Центральный Банк выдает дополнительные кредиты другим банкам. Для нас важно то, что мы можем считать объем денежной массы пропорциональным размеру денежной базы или, во всяком случае, что государство может контролировать объем денежной массы.
Инфляция
Инфляция – это процесс роста общего уровня цен на товары и услуги. Иными словами, инфляция – это процесс обесценивания денег. Если и – это уровни цен в моменты t и t+1 соответственно, то темп (уровень) инфляции за период t (за период [t,t+1]) определяется как В теоретических моделях часто предполагают, что время является непрерывной переменной. В этом случае под инфляцией понимают величину которая получается из с помощью предельного перехода при уменьшении длины единичного промежутка времени.
Предположим, что скорость обращения денег постоянна и выполняется простейшее уравнение количественной теории денег. Тогда . Следовательно, Это равенство означает, что уровень инфляции представляет собой разность между темпом роста денежной массы и темпом роста реального выпуска . Если выпуск не меняется во времени, то темп инфляции просто совпадает с темпом роста денежной массы. При обсуждении инфляции следует вспомнить о ее связи с процентной ставкой. Предположим, что в периоде [t,t+1] номинальная ставка процента была равна величине . Это значит, что, положив в момент времени t некоторую сумму денег A на банковский счет, в момент t+1 Вы будете иметь в своем распоряжении сумму, равную . Однако это не означает, что соотношение между покупательной способностью денег, которыми Вы будете располагать в момент t+1, и тех денег, которые были вложены, равно . Это соотношение равно величине , где – это реальная ставка процента, определяемая равенством т.е.
(2)
При небольших значениях и имеет место приближенное равенство
, (3)
которое превращается в строгое в случае непрерывного времени. Действительно, пусть i – ставка процента в непрерывном времени. Это означает, что если в некоторый момент в банк вносится некоторая сумма денег A, то динамика роста этой суммы будет задаваться дифференциальным уравнением . Что касается покупательной способности этой суммы (она равна A/P), то ее динамика будет определяться отношением . Так что естественно определить реальную ставку процента r равенством . В этом случае и получаем требуемое равенство
, ( 4 )
поскольку . Равенство (4) (и его дискретный аналог ) обычно называют уравнением Фишера.
Непрогнозируемая инфляция способствует спекулятивному перераспределению богатства между людьми. Если темп инфляции оказался выше ожидаемого, выигрывает заемщик, а кредитор теряет, поскольку первый возвращает второму сумму, которая в реальном исчислении по своей покупательной способности оказалась меньше, чем ожидалось. Если же, наоборот, темп инфляции оказался меньше, чем ожидалось, то выигрывает кредитор, а заемщик проигрывает. Непрогнозируемая инфляция наносит также ущерб получателям фиксированных доходов. Все это отрицательно сказывается на инвестиционной активности и ведет к уменьшению экономического потенциала страны.
Модель Кейгана. Бюджетный дефицит, сеньораж и инфляция
Если считать, что всегда выполняется простейшее уравнение количественной теории денег, т.е. имеет место равенство
,
а реальный выпуск Y и скорость обращения денег V не изменяются во времени, то темп инфляции будет совпадать с темпом роста денежной массы:
.
Однако предположение о том, что скорость обращения денег V постоянна, оправдано не всегда. Когда инфляция значительна, то в этом случае скорость обращения денег выше, чем в случае нулевой инфляции. Скорость обращения денег является возрастающей функцией от уровня инфляции, точнее, от ожидаемой инфляции. Модель, учитывающая такую возможность в явном виде, разработана Ф.Кейганом при исследовании различных случаев гиперинфляции.
Модель Кейгана с экзогенно заданным темпом роста денежной массы
В модели Кейгана спрос на реальные денежные остатки определяется равенством
,
где c>0 и a>0 – константы, – ожидаемый уровень инфляции, т.е. ожидаемое значение величины .
В свою очередь, ожидания по поводу инфляции формируются адаптивно по правилу
, (5)
где b>0. Это равенство означает, что инфляционные ожидания растут, если действительная инфляция их превосходит, и падают в противном случае.
Рисунок 4. Динамика в модели Кейгана при заданном темпе роста денежной массы (ab<1)
В рамках данной модели можно исследовать несколько проблем. Сначала рассмотрим динамику инфляции и инфляционных ожиданий в рамках простейшего предположения, что темп роста денежной массы является экзогенно заданной константой.
Предположим, что спрос на реальные денежные остатки всегда совпадает с предложением.
Мы имеем или, иначе,
.
Продифференцировав обе части этого равенства по времени и вспомнив формулу , получаем
(6)
Последнее равенство вместе с (5) означает, что между и имеет место соотношение
, (7)
которое задает на плоскости прямую
,
которая пересекает прямую в точке .
Соотношения (5) и (6) задают движение по прямой (7) и только по ней. Если в некоторый начальный момент времени состояние модели находилось за пределами этой прямой, то уровень инфляции мгновенно подстраивается под ожидаемый уровень так, чтобы выполнялось равенство (7).
Исследуем два случая ab<1 и ab>1 (оставив случай ab=1 в качестве упражнения). Рассмотрим рисунки 5 (a) и (b). В обоих случаях если , то движение будет происходить вверх по прямой (7), а если – то вниз. Если ab<1, то будем иметь
, .
В этом случае состояние равновесия устойчиво. Если же ab>1, то состояние равновесия неустойчиво, а движение зависит от состояния в начальный момент времени t=0. Если и , то
, ,
а если и , то
, . (8)
Рисунок 5. Динамика в модели Кейгана при заданном темпе роста денежной массы (ab>1)
Если ab<1, то в конце концов уровень инфляции будет определяться темпом роста денежной массы. А вот в случае ab>1 инфляция, переходящая в гиперинфляцию, может произойти в результате панического бегства от денег. Такое может происходить из-за большой чувствительности спроса на реальные денежные остатки по отношению к ожидаемой инфляции (большое a) и большой чувствительности ожиданий к разности (большое b). Возможность гипердефляции, представленная соотношением (8) не может претендовать на содержательную значимость.
Модель Кейгана при заданном размере реального сеньоража
Одна из основных причин, по которой государство может увеличивать денежную массу, – это возможность покрыть дефицит государственного бюджета посредством «печатания денег», т.е. сеньоража. Такую возможность тоже можно рассмотреть в рамках модели Кейгана, предполагая, что М – это деньги повышенной силы.
В дискретном времени сеньораж в реальном исчислении, получаемый за период [t,t+1], равен величине
.
В непрерывном времени сеньораж S равен величине
,
где m=M/P.
Рассмотрим сначала случай, когда , причем , . Рассмотрение этого случая оправдано, если ab<1, что и будем далее предполагать. Мы имеем
.
Рисунок 6. Реальный сеньораж в зависимости от темпа роста денежной массы
Функция , изображенная на рисунке 6, достигает своего максимума в точке . При этом, при увеличении темпа роста денежной массы от нуля до , размер реального дохода государства, получаемого за счет сеньоража, растет до своего максимального значения
.
Однако при увеличение темпа роста денежной массы будет приводить к столь серьезному росту уровня цен, что реальный доход государства от вновь напечатанных денег будет уже падать.
Теперь рассмотрим динамику модели в предположении, что экзогенно заданной и постоянной во времени является величина сеньоража в реальном исчислении S. Мы имеем
.
Прологарифмировав это равенство, запишем
или, иначе,
. (9)
В то же время из (2.3 ) следует равенство
,
подставив которое в равенство (2.1), получаем
. (10)
Соотношения (9) и (10) полностью описывают динамику модели. Состояние модели всегда соответствует точке на кривой, задаваемой равенством (9). При этом если , то и и растут, т.е. и . Наоборот, если , то , . Точки пересечения кривой (9) с прямой , если таковые найдутся, представляют собой состояния равновесия.
Качественная картина зависит от величины S (рис. 7).
Рисунок 7. Модель Кейгана при заданном размере реального сеньоража
Если , то равенство (9) задает кривую , имеющую с прямой две точки пересечения, A и B, представляющие собой состояния равновесия. При этом состояние равновесия с большим темпом роста денежной массы и уровнем ожидаемой инфляции, соответствующее точке B, неустойчиво, а состояние равновесия с меньшим темпом роста денежной массы и уровнем ожидаемой инфляции, соответствующее точке A, является устойчивым. Таким образом, если начальный уровень темпа роста денежной массы и уровень ожидаемой инфляции не очень высоки, , , то с течением времени траектория сойдется к состоянию равновесия, соответствующему точке A. Очевидно, что и уровень инфляции тоже сойдется к . Итак,
.
Если начальный уровень ожидаемой инфляции высок, т.е. и, следовательно, , то и инфляция, и ожидаемая инфляция, и темп роста денежной массы будут расти лавинообразно:
.
В том же случае, когда , лавинообразный рост (вдоль кривой L2) инфляции, ожидаемой инфляции и темпа роста денежной массы будет неизбежен при любом начальном состоянии:
.
Вывод, который мы можем сделать на основе анализа модели Кейгана, примерно таков: возможности покрывать дефицит государственного бюджета за счет сеньоража имеют границы; попытка выйти за эти границы приведет к неизбежной гиперинфляции и, в конечном счете, к разрушению финансовой системы.
Статистические межстрановые исследования показали, что величина колеблется около 10% от ВНП.
Дефицит государственного бюджета можно покрывать не только с помощью печатания денег, но и за счет увеличения государственного долга через выпуск государственных облигаций. Однако такой способ финансирования дефицита не может решить проблему дефицита, а только переносит решение на будущее. Выпуск государственных облигаций потребует в будущем выплаты процентов по этим облигациям, что просто увеличит вторичный дефицит в будущем.
Рассмотрим простейшую ситуацию, когда первичный реальный дефицит , представляющий собой разность между государственными расходами и собираемыми налогами, задан экзогенно и не изменен во времени, , реальная ставка процента r тоже неизменна во времени. Бюджетный дефицит D представляет собой сумму первичного дефицита и выплат процентов по государственному долгу, величину которого в реальном исчислении будем обозначать буквой B:
.
Если мы предположим, что доля этого дефицита покрывается за счет эмиссии денег, а доля (1-) – за счет выпуска новых государственных облигаций, то можно записать:
,
.
Очевидно, что в данном случае
, , .
Если первичный дефицит все время положительный, попытка покрывать дефицит государственного бюджета за счет выпуска государственных облигаций (при неизменном положительном уровне реального первичного дефицита) приведет к лавинообразному росту дефицита, который с неизбежностью приведет к необходимости извлекать из сеньоража все больше и больше доходов в реальном исчислении. А это, по существу, невозможно, как показал анализ модели Кейгана. Более того, чем дольше будет продолжаться попытка покрывать часть дефицита за счет выпуска государственных облигаций, тем выше будет уровень инфляции в будущем.
ВЫВОДЫ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Доллар вот уже много лет, является национальной валютой США. История его насчитывает не одну сотню лет, а по распространенности доллару нет равных. Также доллар США является основной резервной валютой мира или мировой валютой. Доллар США является свободно конвертируемой валютой, входит в список CLS (англ. Continuous Linked Settlement – система связанных непрерывных расчетов) – это международная система для осуществления расчетов по конверсионным операциям, действующая для стран – членов Международного валютного фонда (МВФ).
Доминирование доллара в мировой экономике возникло на протяжении двадцатого столетия, как вследствие укрепления США, так и вследствие ослабления европейских экономик и валют, в особенности Великобритании и фунта стерлингов. Доллар США играет особую роль на мировом валютном рынке:
- на международном валютном рынке Forex это самая популярная валюта,
- при заключении большинства сделок он используется либо в качестве базовой валюты, либо в качестве валюты котировки и для пересчета курса кроссовых валют.
Привилегированное положение доллара в мировой валютной сфере дает США большие односторонние преимущества. В отличие от остальных государств эта страна пользуется уникальной возможностью покрывать дефицит платежного баланса с другими странами своей собственной валютой, выпуск которой в обращение регулируют сами американские власти. Получается, что страны - партнеры США - выступают по отношению к ним как бы «кредиторами поневоле». Ведь США получают от них реальные ценности, а этим странам, вынужденным накапливать долларовые авуары, приходится самим же и финансировать американские заграничные расходы. Утверждение доллара в роли ведущей международной валюты предоставляет США возможность осуществлять в значительной мере независимую от состояния их платежного баланса внутреннюю макроэкономическую политику.
Нестабильное состояние экономики США привело к падению курса доллара США по отношению к другим валютам. В 2000-е годы происходит постепенное ослабление позиций доллара в мировой валютной системе. В основе этого процесса лежат:
- факторы внутри самих США – масштабные размеры бюджетного дефицита, хронический дефицит платежного баланса по текущим операциям, увеличение государственного и частного долга, высокий леверидж финансового сектора, а также антикризисные меры государства, сопровождающиеся ростом денежной массы и обесценением американской валюты,
- особенности положения США в мировом накоплении капитала: превышение внутренних инвестиций над национальными сбережениями,
- ползучая дедолларизация мировой экономики, отражающая изменения в
соотношении сил на валютно-финансовом рынке, прежде всего в результате формирования Экономического и валютного союза в Европе с единой валютой – евро.
В 2012 году становится самой важной задачей для американских властей восстановление доверия к доллару, которое достаточно сильно пошатнулось в период кризисных лет. И чтобы вернуть это доверие нужно решить ситуацию с долгом США.
В курсовой работе проделан анализ денежной массы. Рассмотрены бюджетный дефицит, сеньораж и инфляция; модели Кейгана с экзогенно заданным темпом роста денежной массы и при заданном размере реального сеньоража.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
А. Маршалл. Принципы экономической науки. – М.: Прогресс, 1993. Т3.
Адлер И.Э. Американский платежный баланс и устойчивость мировой валютной системы // Российское предпринимательство. — 2011. - №3 (1)
Адлер И.Э. Долларизация стран с переходной экономикой: состояние и перспективы // Страны с переходной экономикой в условиях глобализации: Материалы VIII Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых, 11-13 марта 2009 г., Москва, экономический факультет Российского университета дружбы народов / Отв. ред. И.А. Айдрус. - М.: РУДН, 2011
Адлер И.Э. Финансовый и экономический кризис в США: причины и последствия // Актуальные проблемы глобальной экономики: Материалы XI научной конференции молодых ученых экономического факультета / Отв. ред. И.Н. Белова. - М.: Экон-Информ., 2010
Доллар – «национальная» валюта мира? http://www.newsland.ru/news/detail /id/712938/
Доллар как мировая валюта. http://www.voanews.com/russian/news/ economy /Dollar-Global-Reserve-Currency-2011-04-29-120969789.html
Доллар США http://bankir.ru/kurs/s/dollar-ssha-10000595/
Доллар США http://pro.lenta.ru/money/articles/dollar/
Доллар: проблемы и перспективы Доллар как мировая валюта. http://www.voanews.com/russian/news/economy/ Dollar-Global-Reserve-Currency -2011-04-29-120969789.html
История доллара США http://lh-broker.ru/USD2/
Курс экономической теории. / под. ред. Чепурина, Е. Киселевой. – Киров, 2007 г., с. 174.
Мировая экономика. Радужные перспективы у доллара на 2012. http://iee. org.ua/ua/prognoz/2973/
Мировые деньги. http://kakbog.ru/mirovye-dengi
Мировые деньги. Доллар как мировая валюта. Статья из «Энциклопедии глобализма».
Обзор по мировой валюте американский доллар. http://forexaw.com/ TERMs/Money/Currencies/l7_Доллар_США_USD_Американский_доллар_US _USD
П. Самуэльсон. Макроэкономика. – М.: Алгон, 1992. Т.1
Прогноз курса доллара на 2012 год. http://www.fxstar.ru/analytics /prognoz_ kursa_dollara_2012god
С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р.Шмалензи. Макроэкономика. – М.: Дело, 1993
Финансовые проблемы США (материалы ситуационного анализа), член корреспондент РАН, доктор экономических наук И. С. Королев, «Деньги и кредит», № 6, 2011
Мировая экономика. Радужные перспективы у доллара на 2012 http://iee.org.ua/ua/prognoz/2973/
Доллар США http://bankir.ru/kurs/s/dollar-ssha-10000595/
Доллар США http://bankir.ru/kurs/s/dollar-ssha-10000595/
Доллар США http://bankir.ru/kurs/s/dollar-ssha-10000595/
Доллар США http://pro.lenta.ru/money/articles/dollar/
История доллара США http://lh-broker.ru/USD2/
Доллар США http://pro.lenta.ru/money/articles/dollar/
Доллар США http://bankir.ru/kurs/s/dollar-ssha-10000595/
Мировые деньги. http://kakbog.ru/mirovye-dengi
Мировые деньги. Доллар как мировая валюта.Статья из «Энциклопедии глобализма».
Доллар как мировая валюта. http://www.voanews.com/russian/news/economy/Dollar-Global-Reserve-Currency-2011-04-29-120969789.html
Мировые деньги. Доллар как мировая валюта.Статья из «Энциклопедии глобализма».
Обзор по мировой валюте американский доллар. http://forexaw.com/TERMs/Money/Currencies/l7_Доллар_ США_USD_Американский_доллар_US_USD
Адлер И.Э. Долларизация стран с переходной экономикой: состояние и перспективы // Страны с переходной экономикой в условиях глобализации: Материалы VIII Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых, 11-13 марта 2009 г., Москва, экономический факультет Российского университета дружбы народов / Отв. ред. И.А. Айдрус. - М.: РУДН, 2011. - С. 337-341
Адлер И.Э. Финансовый и экономический кризис в США: причины и последствия // Актуальные проблемы глобальной экономики: Материалы XI научной конференции молодых ученых экономического факультета / Отв. ред. И.Н. Белова. - М.: Экон-Информ., 2010. - С. 30-36
Обзор по мировой валюте американский доллар. http://forexaw.com/TERMs/Money/Currencies/l7_Доллар_ США_USD_Американский_доллар_US_USD
Адлер И.Э. Американский платежный баланс и устойчивость мировой валютной системы // Российское предпринимательство. — 2011. - №3 (1). - С. 410
Финансовые проблемы США (материалы ситуационного анализа), член корреспондент РАН, доктор экономических наук И. С. Королев, «Деньги и кредит», № 6, 2011
Финансовые проблемы США (материалы ситуационного анализа), член корреспондент РАН, доктор экономических наук И. С. Королев, «Деньги и кредит», № 6, 2011
Прогноз курса доллара на 2012 год http://www.fxstar.ru/analytics/prognoz_kursa_dollara_2012god
Прогноз курса доллара на 2012 год http://www.fxstar.ru/analytics/prognoz_kursa_dollara_2012god
Финансовые проблемы США (материалы ситуационного анализа), член корреспондент РАН, доктор экономических наук И. С. Королев, «Деньги и кредит», № 6, 2011
Доллар: проблемы и перспективы Доллар как мировая валюта. http://www.voanews.com/russian/news/economy/ Dollar-Global-Reserve-Currency-2011-04-29-120969789.html
А. Маршалл. Принципы экономической науки. – М.: Прогресс,1993. Т3.
П. Самуэльсон. Макроэкономика. – М.: Алгон, 1992. Т.1
С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р.Шмалензи. Макроэкономика. – М.: Дело, 1993, с. 213
48