Управление финансовыми ресурсами организации на примере ООО....

Содержание:
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1 НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ СФЕРЫ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ УСЛУГ
1.2 ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НА ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
2.1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
2.2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
2.3 АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩЕЙ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ НА ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
3.1. ПЛАН МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОВЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
3.2. РЕЗУЛЬТАТ РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Поскольку централизованное управление финансовыми операциями в компании было построено и не менялось длительный период времени, то ОАО «Вымпел-Коммуникации» несла высокие издержки, а также была лишена возможности активно, в рамках одного дня, управлять оборотным капиталом. Следует учитывать и то, что в компании в целях осуществления текущей деятельности приходилось поддерживать множество счетов в различных банках с дифференцированными условиями обслуживания, форматами документов, каналами передачи информации. Поэтому финансовый департамент ОАО «Вымпел-Коммуникации» владел ограниченной информацией о ликвидности группы компаний ОАО «Вымпел-Коммуникации» в режиме реального времени. Для получения более детальной информации было необходимо время. Это влияло на скорость принятия решений. Складывалась ситуация, когда одна часть группы компаний ОАО «Вымпел-Коммуникации» обращалась за кредитами на покрытие кассовых разрывов, а другая испытывала избыток ликвидности и размещала временно свободные денежные средства в краткосрочные депозиты. С развитием банковской системы, расширением круга предоставляемых банками услуг данная система управления была оптимизирована за счет внедрения новых подходов и усовершенствованной методики управления финансами на базе разработанного организационно-методического обеспечения данного процесса, раскрываемого в третьей главе.
Определим основные проблемы, которые необходимо решить:
- высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет только 32%).;
- недостаточная рентабельность активов (5,8% за год);
- необходимо постоянно совершенствовать систему финансового планирования, нацеленную на максимизацию положительного денежного потока, увеличение рентабельности и ускорение оборачиваемости капитала.
Все вышеуказанные проблемы существенно влияют на финансовое положение компании и требуют решения, которые рассмотрены в третьей главе данной работы.
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ НА ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
3.1. ПЛАН МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ВЫМПЕЛ-КОММУНИКАЦИИ»
Главное место в управлении финансами отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить данную задачу, необходимо внедрить на предприятии систему планирования, учета, анализа и контроля на основе оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета, обеспечить оперативность, достоверность и прозрачность информационных потоков; упорядочить документооборот; обеспечить контроль за исполнением бюджета; повысить достоверность и скорость аналитических расчетов и получения результирующей информации; осуществить интеграцию с системами «банк-клиент». В связи с этим предлагается полностью изменить подходы к планированию финансов. В целях совершенствования планирования предлагается создать документ под названием «ЕДИНАЯ ДЕНЕЖНАЯ ПОЗИЦИЯ ГРУППЫ КОМПАНИЙ ОАО «Вымпел-Коммуникации»», который объединит Бюджет движения денежных средств и платежный календарь. Данный документ предлагается создать с горизонтом планирования на квартал с разбивкой по дням. По мере поступления данных о плановых платежах или фактических поступлениях денежных средств этот документ будет обновляться на ежедневной основе. Это позволит запланировать расходы и доходы не только компании ОАО «Вымпел-Коммуникации», но и всех компаний, входящих в группу компаний ОАО «Вымпел-Коммуникации».
Единая денежная позиция компании должна содержать следующие данные: фактические (остаток денежных средств на счетах компании, сумму счетов к оплате, выручка, полученная текущим днем); плановые (планируемая выручка в течение месяца с разбивкой по дням, запланированная сумма расхода); расчетные (сумма привлечения кредита для покрытия краткосрочной потребности в денежных средствах, расчетный остаток денежных средств на начало каждого дня, сумма возможного депозита и срока его размещения). Предложенный подход к планированию денежными средствами позволяет повысить эффективность управления денежными потоками. Так, он позволяет сократить текущие потребности предприятия в денежных средствах за счет ускорения оборачиваемости денежных средств и дебиторской задолженности; выбрать оптимальную структуру денежных потоков; эффективно использовать временно свободные денежные средства; обеспечить профицит денежных средств и платежеспособность предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока по временным интервалам. Для получения большего эффекта планирование должно осуществляться на основании внедренной и усовершенствованной системы ERP. ERP система, специально доработанная компанией-разработчиком в соответствии с техническим заданием финансового департамента ОАО «Вымпел-Коммуникации», позволяет управлять остатками денежных средств.
Одной из основных задач финансового департамента является организация работы с коммерческими банками на рынке капитала в процессе осуществления эмиссии ценных бумаг и при заключении сделок с другими хозяйствующими субъектами. Чтобы повысить эффективность использования денежных средств группы, необходимо воспользоваться современными банковскими продуктами cash management, включающими овердрафт для группы, частичную компенсацию процентных расходов, единый остаток, дистанционное управление счетом, идентификацию входящих платежей. Также следует активно использовать единые каналы передачи информации и технических решений для обмена информацией между банками и ERP – системами.
Решение о разработке плана мероприятий по повышению финансовой устойчивости принимается под воздействием двух факторов - способности проекта приносить доход, а также риска, связанного с его осуществлением. Говорят, что доходность и риск - две стороны принятия инвестиционного решения. Под влиянием оценки риска формируются требования к уровню доходности проекта. Затем требуемый, т.е. нормативный, уровень доходности, сравнивается с фактически ожидаемой от проекта, или позитивной, доходностью, и если последняя выше, проект может быть принят, в противном случае он отвергается. Показатель, позволяющий сделать прямое или непрямое сопоставление нормативной и позитивной доходности, называется критерием оценки инвестиционного решения.
Финансовое решение воздействует на эффективность инвестиционного, поскольку стоимость заемного капитала и риск, связанный с его предоставлением и использованием, влияет на доходность и риск процесса инвестирования. Само по себе принятие финансового решения представляет собою один из так называемых побочных эффектов, воздействующих на общую оценку инвестиционного проекта.
ОАО «Вымпел-Коммуникации» может увеличить свой капитал разными путями.
Финансовые средства для осуществления инвестиционных проектов могут быть образованы путем мобилизации ее внутренних резервов, реинвестирования прибыли, полученной в предыдущие периоды времени. Кроме того, компания может воспользоваться внешними источниками финансирования. Так, разместив на рынке акции или привилегированные акции, она пополнит свой собственный капитал. Путем размещения облигаций или получения кредита банка она привлечет к исполнению своих проектов кредиторов, а аккумулированный ею таким способом капитал будет являться заемным.
Оценивая возможные источники инвестиционных ресурсов, руководство компании должно стремиться принять такое финансовое решение, чтобы минимизировать стоимость капитала, то есть из доступных источников средств составить такую комбинацию, чтобы выплачиваемый корпорацией в качестве платы за капитал доход на единицу вложенных средств был минимален, и, таким образом, финансовые ресурсы обошлись для предприятия как можно дешевле.
Для того, чтобы привлечь долевой капитал путем выпуска акций, необходимо осуществить их размещение на первичном рынке. Процедура такого размещения может быть более или менее сложной в зависимости от целей и суммы выпуска.
Размещение акций на первичном рынке (т.е. выход с новым выпуском акций на рынок) может быть открытым или закрытым. При закрытом размещении акции распространяются среди заранее определенного круга инвесторов, в случае открытого, или публичного, размещения круг лиц, приобретающих акции, точно не известен.
Эмиссия акций при любом способе их размещения начинается с принятия общим собранием акционеров и утверждения советом директоров корпорации решения о выпуске. Этот документ содержит сведения об объеме прав, предоставляемых владельцам акций в соответствии с уставом корпорации.
При открытом (публичном) размещении может потребоваться регистрация проспекта эмиссии.
Проспект эмиссии представляет собой документ, в котором присутствуют:
• основные данные об эмитенте акций;
• данные о финансовом положении ОАО;
• сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг.
Ознакомившись с проспектом эмиссии, рассчитав на основе приведенной в нем бухгалтерской и рыночной информации показатели, характеризующие состояние корпорации, инвестор может сделать вывод о привлекательности для него предстоящего выпуска.
Открытое размещение акций производится часто при посредничестве крупного инвестиционного или финансового института, который называется андеррайтером данного выпуска. Для этого между эмитентом и андеррайтером должно быть подписано соглашение об андеррайтинге, включающее:
• вид андеррайтинга;
• размер спрэда, т.е. вознаграждения за андеррайтинг;
• прочие условия.
Возможны следующие виды андеррайтинга:
• твердое соглашение, по которому андеррайтер обязуется разместить в течение определенного времени весь выпуск, а оставшуюся часть выкупить за свой счет;
• максимум усилий - андеррайтер идет на размещение выпуска, но при этом оговаривает, что не проданная его часть будет возвращена эмитенту;
• «все или ничего»: если корпорация-эмитент заинтересована в определенном проекте, она может поставить условие отменить выпуск, если нужная сумма не будет набрана;
• «мини-макси», при котором выпуск признается состоявшимся, если было размещено столько-то процентов от общей суммы.
Андеррайтер рекламирует, регистрирует, размещает выпуск, получая согласованное вознаграждение от общей его суммы. Законодательство некоторых стран требует, чтобы в период первичного размещения цена акций сохранялась постоянной. Рыночная цена, или курс акции, начинает изменяться при такой ситуации в соответствии с конъюнктурой уже на вторичном рынке, после первичного размещения акций.
Конверсия долгов. Если предприятие не в состоянии своевременно и в полном объеме погасить свои обязательства перед поставщиками, кредиторами, владельцами облигаций или привилегированных акций, то по взаимному согласию сторон или без одобрения инвестора задолженность может быть конвертирована в простые акции. Конверсия долга в простые акции означает трансформацию заемного капитала в собственный капитал без проведения внешних операций (в отличие от обмена, при котором ценные бумаги данного предприятия могут обмениваться на ценные бумаги другого). Происходящее при этом уменьшение доли заемного и увеличение доли собственного капитала означает ослабление зависимости предприятия от внешних источников финансирования, что благоприятно сказывается на его финансовом положении.
Конверсии, требующие согласия инвестора (или кредитора), называются добровольными (Voluntari), не требующие согласия инвестора (или кредитора) — принудительными (Involuntari).
Наиболее распространенными видами конвертируемых долгов являются конвертируемые ценные бумаги (облигации и привилегированные акции). Условия обращения конвертируемых ценных бумаг, как правило, предполагают возможность их выкупа (применительно к облигациям, как срочным ценным бумагам, — досрочного выкупа). Решение о досрочном выкупе конвертируемых облигаций принимается в том случае, если их рыночная стоимость достигает определенного уровня (цены исполнения). Решение об отзыве конвертируемых привилегированных акций принимается в том случае, если их курс простых акций возрастает до такого уровня, при котором стоимость акционерного капитала в простых акциях оказывается ниже или равна стоимости акционерного капитала в привилегированных акциях.
Для трансформации заемного капитала в собственный рекомендуются следующие мероприятия: эмиссия облигаций.
Далее проведем расчет инвестиционной привлекательности корпоративных облигаций ОАО «Вымпел – Телекоммуникации».
1. Расчет ставки дисконтирования для оценки стоимости конвертируемых облигаций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации».
Ставка дисконтирования — это ставка доходности, которую покупатель или инвестор ожидает получить от вложения своих средств в компанию. Она представляет собой коэффициент, применяемый для перевода будущих платежей или поступлений в текущую стоимость.
В экономическом смысле в роли ставки дисконтирования выступает требуемая инвесторами ставка дохода на капитал, вложенный в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования. Другими словами - это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.
Для расчета требуемой ставки отдачи на собственный капитал могут применяться несколько методов:
Метод оценки капитальных активов (рыночная модель).
Метод кумулятивного построения.
Теория арбитражного ценообразования (APT).
Факторные модели.
В рамках данной дипломной работы ставку дисконтирования предлагается рассчитывать по модели САРМ:
САРМ (рыночная модель) является однофакторной линейной регрессией. В случае рыночной модели предполагается, что имеется один фактор, влияющий на результирующую переменную, - доходность по индексу рынка. Таким же образом при расчете доходности могут использоваться многофакторные модели, в которых предполагается, что доходность ценной бумаги реагирует на изменения различных факторов.
R = Rf + β*(Rm - Rf), где
R -ставка дисконтирования;
β - коэффициент «бета»;
Rf - безрисковая ставка;
Rm - средняя рыночная ставка доходности;
(Rm - Rf) - рыночная премия за риск инвестиций в акции;
В настоящее время еврооблигации (разновидность ценных бумаг в виде купонных облигаций, выпускаемых эмитентом в целях получения долгосрочного займа на еврорынке. Рынок еврооблигаций возник в начале 1970-х гг., их выпуск осуществили крупные международные банки. Гарантирование и размещение этих облигаций в ряде стран осуществляется обычно международным банковским синдикатом) удовлетворяют требованиям, предъявляемым к безрисковым инструментам:
– имеют определенную и фиксированную доходность;
– сохранность инвестиций и получения дохода в период владения гарантирована государством;
– период обращения данного актива совпадает или близок по продолжительности с прогнозным периодом.
– уровень риска по данным инвестициям ниже, чем по другим ценным бумагам, эмитированным федеральным правительством. Соответствующие суверенные рейтинги, присваиваемые международными агентствами, несколько выше, чем по заимствованиям в национальной валюте, а также по вложениям в облигации внутренних государственных займов. Еврооблигации рассматриваются в качестве основного источника будущих иностранных кредитов, и Россия уделяет приоритетное внимание выплате по ним процентов.
– ликвидность рынка данных ценных бумаг обеспечивается большим числом инвесторов, участвующих в торговле этими бумагами. Российские еврооблигации являются одними из самых ликвидных на рынке еврооблигаций развивающихся стран.
В рамках данного отчета принято решение в качестве безрисковой ставки взять доходность по государственным еврооблигациям с погашением в 2019 году – 6.20%.
Коэффициент β (бэта) можно рассчитать по следующей формуле:
β = Ковариация курса ценной бумаги и индекса РТС/ Дисперсия между
индексом РТС и курсом акций.
Для расчета показателя нам необходимы сведения об изменении значений индекса РТС и котировок акций за период.
В качестве анализируемого периода принимается год (с 1 марта 2010 по 1 марта 2011), т.к. данный период должен наиболее полно и адекватно отражать динамику российского рынка акций в целом и ожиданий инвесторов относительно стоимости акций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации».
Значения индекса ММВБ (Московской мебжабнковской валютной биржи) и котировок обыкновенных акций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» в период с 1 октября 2010 по 1 октября 2011 приведены на рис. 6.
Рис. 6 Динамика котировок акций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» на ММВБ за период 01.03.2010 – 01.03.2011
Рис. 7 Расчет показателя бэта для ОАО «Вымпел - Телекоммуникации»
Расчет коэффициента бэта осуществлялся при помощи интерактивной модели расчета интернет-портала «Хеджинг» (www.hedging.ru) (Приложение 1).
Всего за расчетный период торговых дней на площадке: 516
Из них инструмент торговался: 485
Число дней в периоде рассмотрения: 256
Вообще, «нормальным» значением коэффициента бэта для таких «голубых фишек», как ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» является диапазон от 1 до 1.25, что подтверждается многочисленными аналитическими исследованиями рынка. Таким образом, полученное значение β = 0,96 очень близко к заявленному диапазону.
Rm - Rf
Рыночная премия принимается равной значению, рекомендованному к использованию ведущими инвестиционными банками России («Атон», «Ренессанс Капитал», «Тройка Диалог»): 6.10%
Таким образом, ставка дисконтирования для оценки стоимости ценных бумаг ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» равна:
R = 6,20 + 0,96*6,1 = 12,06%.
2. Оценка прямой стоимости конвертируемой облигации ОАО «Вымпел - Телекоммуникации».
Прямая стоимость облигаций определяется по формуле:
где C1, C2, CT - обещанные платежи по облигации (обычно С1=С2=С3... - купонные платежи, а в платеж CT включен также возврат номинальной стоимости облигации (N), т.е. СТ = С + N).
Таким образом, прямая стоимость конвертируемых облигаций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» на 1 октября 2011 г. составляет:
Р = = 16703,67 USD.
3. Оценка стоимости встроенного «колл»-опциона для конвертируемых облигаций ОАО «Вымпел - Телекоммуникации».
Стоимость встроенного «колл»-опциона определяется в соответствии с моделью оценки реальных опционов Блэка-Шоулза:
, где
и .
S =4*12,112*4625 = 224072 K =100000/4*12,112 = 2064,07 r 6,20% y 2,92% 29,33% t =568/360 = 1,58 d1 22,96050447 d2 22,59183209
Таким образом, стоимость опциона равна:
С = 226136,07 USD.
4. Итоговая стоимость конвертируемой облигации равна:
Стоимость конвертируемой облигации = Прямая стоимость облигации + Стоимость встроенного «колл»-опциона =
= 16703,67 +226136,07 = 242839,74 USD.
Полученная стоимость представляет собой справедливую стоимость конвертируемой облигации ОАО «Вымпел - Телекоммуникации» в соответствии с опционным методом оценки.
РЕЗУЛЬТАТ РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ
Получение информации об остатках на всех счетах группы ОАО «Вымпел-Коммуникации» является стратегической задачей в управлении денежными средствами. Данная задача находится в процессе решения при участии «домашнего банка». В группе ОАО «Вымпел-Коммуникации» для зачисления выручки открыто около 100 счетов в банках, поскольку в состав группы ОАО «Вымпел-Коммуникации» входят дочерние компании, расположенные в различных регионах России, а также в Белоруссии, Украине, Армении, Узбекистане и Туркменистане, Нидерландах, Люксембурге и США. Все счета необходимо постоянно контролировать, отслеживая поступления и расходования денежных средств и их остатки на счетах, что может быть достигнуто в процессе использования международной системы SWIFT и «домашнего» банка. Так как счета открыты в разных банках, то стандартные выписки по счетам предоставляется в зависимости от утвержденной в конкретном банке формы. Поэтому консолидация всех выписок по счетам и внесение их в единую систему является достаточно проблематичным из-за отсутствия единообразия, в отличии от системы SWIFT, в которой существует форма предоставления выписок MT940.
Предлагается построить работу следующим образом: ежедневно банки, в которых открыты счета, по системе SWIFT передают информацию (форма МТ 940) в «домашний» банк о приходах, расходах и остатках на начало дня и конец дня по всем открытым в них счетам. «Домашний» банк консолидирует информацию по всем счетам и в формате Excel передает информацию в компанию - в финансовый департамент - для загрузки в систему ERP.
В модуле по управлению остатками на расчетных счетах ERP системы происходит консолидация полученных данных. Таким образом, финансовый департамент получает исчерпывающую информацию о приходах, расходах и остатках на всех счетах Группы ОАО «Вымпел-Коммуникации». Данная информация позволяет оценивать размер выручки и расходы Группы в оперативном порядке.
ERP система представляет возможность пользоваться информацией в режиме реального времени благодаря существованию единой базы данных. Это преимущество повышает уровень контроля в компании и качество информации для принятия управленческих решений. ERP система оптимизирует управление огромными потоками данных по всеми финансово-хозяйственным процессами компании в одной среде с одним интерфейсом, а также позволяет получать данные в режиме «on-line», что влияет на скорость принятия обоснованных решений на основе адекватной информации.
Регулярный анализ финансового состояния компании - задача, с которой регулярно сталкивается финансовый аналитик любой компании, независимо от масштаба и отрасли. Результаты анализа необходимы менеджменту, собственнику, кредитующей организации для принятия обоснованных управленческих решений.
Проведение финансового анализа невозможно без проведения расчетов - точных, оперативных, многовариантных. Именно в этот момент может потребоваться финансовый калькулятор "Анализ финансового состояния компании".
Программа предназначена для расчета показателей и коэффициентов, характеризующих финансовое состояние компании (предприятия, организации). Источником информации для расчетов является Баланс и Отчет о прибылях и убытках.
С одной стороны, направления анализа стандартны:
Анализ баланса и его структуры,
Ликвидность и чистый оборотный капитал,
Финансовая устойчивость,
Рентабельность,
Оборачиваемость.
При этом показатели и коэффициенты выбраны из принципа разумной достаточности - выделены самые необходимые, нет излишней "перегрузки" взаимозаменяемыми показателями.
Рассчитываются не только фактические значения показателей, но и их приемлемые, допустимые значения индивидуально для анализируемой компании.
Отметим основные преимущества программы:
Ввести необходимо только данные Баланса и Отчета о прибылях (по ходу работы можно указать несколько дополнительных данных, можно обойтись и без них). Все показатели будут рассчитаны автоматически. Никаких технических знаний для работы калькулятора не требуется. Экономист может сосредоточиться на своей непосредственной работе. Возможно провести анализ данных, начиная с 2002 года.
Имеется возможность проанализировать любое количество компаний (предприятий, организаций) и хранить расчеты по каждой компании в отдельном файле.
Все расчетные формулы можно увидеть, так как программа реализована в среде MS Excel, которая установлена на любом компьютере и известна всем. Просмотреть формулы можно тремя способами.
Программа рассчитывает не только фактические значения показателей, но и их приемлемый (достаточный) уровень для компании. Расчет достаточного значения проводится для коэффициентов общей ликвидности, финансовой устойчивости, общей величины собственного капитала, чистого оборотного капитала и уровня ЧОК в активах.
Программа предоставляет не только "голый расчет" показателей. В состав комплекта входит текстовый материал, в котором на конкретном примере показаны возможные причины сокращения всех показателей, рычаги их оптимизации, а также показан конкретный алгоритм поиска причин изменения показателей с помощью отчетных форм и финансовых показателей.
Имеется возможность не только увидеть расчетные формулы существующих в калькуляторе показателей, но и, при необходимости, ввести дополнительные показатели и коэффициенты. "Испортить" этим программу практически не возможно.
Возможности расчетов:
Возможность проанализировать любое количество периодов. Дополнительные периоды можно автоматически добавлять как в пустом файле, так и в файле с заполненными ранее данными. Механизм настройки прост и удобен.
Анализируемые даты могут быть любыми. Любыми могут быть продолжительности отчетных периодов (месяц, квартал, полгода, год) и их сочетания (сначала квартал, потом - месяц, потом - опять квартал или полугодие). При этом будут правильно рассчитаны показатели, величина которых зависит от времени (оборачиваемость, рентабельность).
Для скорейшего освоения программы предназначен лист комментариев.
Для более наглядного представления информации предназначены диаграммы. Так удобнее наблюдать за динамикой изменения показателей и их соотношением с достаточной величиной.
Расчеты, проведенные с использованием программ, могут быть представлены на рассмотрение самым взыскательным специалистам. Они увидят необходимые для себя методики, показатели и представление результатов.
И.Т. на стадии учета реализована на предприятии с помощью системы «1С:Бухгалтерия»
И.Т. на стадии анализа – проектируется в работе с помощью таблиц и расчетов в Excel
И.Т. на стадии выработки альтернатив– проектируется в работе с помощью механизма Excel – «поиск решения»
Рис. 8 Схема внедрения системы экономического анализа
Принципиальным моментом является проверка результатов вычислений по показателям таблиц.
Указанные проектируемые информационные технологии (пп 2, 3) должны значительно повысить оперативность управления, позволив руководителю в течение короткого периода времени провести анализ текущего состояния организации и выработать наиболее оптимальное решения.
Это позволит:
Повысить КСП
Сократить затраты, например, на аудиторские услуги
Рис. 9 Место системы экономического анализа в деятельности фирмы
Для повышения эффективности системы экономического анализа в организации было предложено следующее:
- разработка организационной структуры отдела экономического анализа;
- контроль за соблюдением соответствия деятельности организации принятому курсу действий (т.е. целевым установкам и ориентирам) и стратегии;
- внедрение управленческого учета, контроль за выполнением плановых показателей;
- обеспечение устойчивости организации с финансово-экономической, рыночной и правовой точек зрения;
- проверка должного уровня полноты и точности первичных документов и качества первичной информации для успешного руководства и принятия эффективных управленческих решений;
- контроль за показателями безошибочности регистрации и обработки товарных операций организации — наличие, полнота, арифметическая точность, разноска по счетам, формальная разрешенность, временная определенность, представление и раскрытие данных в отчетности;
- обеспечение рационального и экономного использования всех видов ресурсов;
- контроль за соблюдением работниками организации установленных администрацией требований, правил и процедур — должностных инструкций, правил поведения, планов документации и документооборота, планов организации труда, приказа об учетной политике, иных приказов и распоряжений;
- контроль за соблюдением требований федеральных законов и подзаконных актов, изданных органами власти и ее субъектов, а также полномочными органами местного самоуправления.
- автоматизация учетного процесса и контроля.
Следует проанализировать экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий.
В табл. 11 представлена структура единовременных затрат на внедрение отдела экономического анализа на предприятии.
Таким образом, затраты на внедрение предложений составят 370,0 тыс. руб., дисконтируемые затраты - 336,3 тыс. руб.
Эффект, достигаемый на 1 году внедрения проекта, определяется разностью достигнутых результатов и понесенных затрат
Э t = R t - З t = (R t - Зтек t ) - К t = Этек t - К t (1)
где R t - результат, достигаемый на t-м шаге, руб.;
З t - затраты, производимые на t-м шаге, руб.;
Зтек t - текущие затраты, производимые на t-м шаге, руб.;
К t - единовременные затраты, производимые на t-м шаге, руб.;
Этек t - текущий эффект (без учета единовременных затрат), достигаемый на t-м шаге, руб.
Таблица 11 – Расчет дисконтированных единовременных затрат при внедрении предложений
Вид единовременных затрат Обозначение Единица измерения В случае внедрения 1. обследование - тыс. руб. - 2. разработка решения - тыс. руб. - 3. приобретение оборудования - тыс. руб. 40 4. приобретение программного обеспечения - тыс. руб. 150 5. создание информационного обеспечения - тыс. руб. 100 6. подготовка кадров - тыс. руб. 60 7. прочие - тыс. руб. 20 8. всего единовременных затрат К1 тыс. руб. 370 9. коэффициент дисконтирования 1/(1+Е) тыс. руб. 0,909 10. дисконтируемые единовременные затраты К/(1+Е) тыс. руб. 336,3 11. всего дисконтированных единовременных затрат К2 тыс. руб. 336,3
Таким образом, интегральный эффект может быть представлен как разность между суммой приведенных текущих эффектов (Этек) и приведенным единовременными затратами (К)
T T
Э инт = ( (R t - Зтек t ) / (1 + E) t - ( К t / (1 + E) t = Этек – К (3.2)
t=0 t=0
Э = 27270- 336,3= 26933,7 тыс. руб.
Индекс доходности (ИД) представляет отношение суммы приведенных текущих эффектов к величине приведенных единовременных затрат
ИД = Этек / К (3.3)
ИД= 27270 : 336,3= 81,1
Таким образом, экономический эффект от внедрения проекта составит 26933,7 тыс. руб., индекс доходности составляет 81,1.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Корпоративная стратегия ОАО «Вымпел-Коммуникации», совместно с его дочерними и/или зависимыми обществами, сконцентрирована по пяти основным направлениям:
рост на рынке мобильной связи в России,
развитие потребительского доступа в Интернет,
усиление бизнеса в корпоративном сегменте,
развитие бизнеса в СНГ,
расширение географического присутствия и освоение новых видов деятельности.
В основу этой стратегии положено следующее:
1. Извлечение максимального дохода на рынке мобильной связи в России. Предоставление услуг мобильной связи на потребительском рынке России было и продолжает оставаться основным видом деятельности Общества. Стратегия Общества состоит в увеличении доходов, получаемых в России, за счет роста среднего дохода в расчете на одного существующего абонента (ARPU) путем стимулирования пользования услугами голосовой связи и передачи данных, оптимизации ценообразования, и увеличения абонентской базы. Основными факторами увеличения абонентской базы являются рост доли компании в продажах, обусловленный формированием более привлекательных для абонентов предложений, развитием монобрендовых каналов продаж, более активным использованием новых каналов продаж и активности, направленные на удержание абонентской базы (предложение бонусных программ), а также обеспечение паритетного с конкурентами качества связи.
2.Развитие бизнеса потребительского доступа в Интернет. В последние годы пользование услугами потребительского доступа в Интернет в России демонстрирует значительный рост, и Общество намерено использовать эту возможность для увеличения доходов, обеспечивая абонентам доступ в Интернет как в виде отдельных услуг (мобильный доступ, доступ через оптоволокно (FTTB)), так и в виде конвергентных предложений, обеспечивающих существенный синергетический эффект. Значительным фактором роста доли компании на рынке мобильного Интернета является развитие сетей 3G.
3.Усиление бизнеса в корпоративном сегменте. Будучи интегрированным оператором мобильной и фиксированной связи, Общество имеет уникальную возможность предоставления целого спектра услуг корпоративным клиентам, что позволяет расширять бизнес Общества в корпоративном сегменте. Общество использует все возможности для перекрестных продаж, основываясь на деловых связях с крупным, средним и малым бизнесом, для предоставления новых конвергентных услуг, включающих как простую консолидацию счетов, так и более продвинутых услуг, обеспечивающих высокое качество обслуживания при интеграции фиксированной и мобильной связи.
4.Развитие бизнеса в СНГ. Во многих странах СНГ рынок связи вступил или вступает в более зрелую фазу, и несмотря на то, что Общество продолжает прилагать усилия по использованию возможностей, связанных с остаточным ростом уровня проникновения мобильной связи, Общество также уделяет особое внимание использованию обширного опыта работы и корпоративной инфраструктуры, включая управленческих процедур и инфраструктуры информационных технологий в области биллинга, продуктов и услуг, которая разработана и внедрена в России, что позволит успешно конкурировать на более зрелых рынках.5.Использование привлекательных возможностей для освоения новых видов деятельности. Как на протяжении всей своей истории, так и сейчас Общество продолжает искать новые возможности расширения географического присутствия и/или видов деятельности Общества, принимая во внимание, что любое расширение должно строиться на прочном финансовом фундаменте и стратегическом расчете. Общество уделяет особое внимание нынешним усилиям по расширению деятельности компаний за пределами СНГ, в частности, во Вьетнаме и Камбодже, где наблюдается высокий уровень роста и где имеется большой потенциал.
Также усилия Общества сосредоточены на улучшении общей эффективности его деятельности, снижении издержек и внедрении инновационных операционных бизнес-моделей.
Проведен анализ сущности и специфики управления финансами предприятий телекоммуникационной сферы с учетом особенностей отрасли; рассмотрены основные принципы управления финансами; систематизированы факторы, оказывающие влияние на формирование денежных потоков телекоммуникационных предприятий; усовершенствованы подходы к анализу финансовыч коэффициентов, отражающие ликвидность, деловую активность и показатели рентабельности активов и продаж.
Рекомендована эмиссия облигации для трансформации заемного капитала в собственный капитал.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Бурмистрова Л.M. Финансы организаций (предприятий). М.: Инфра-М, 2007. - 240 с.
Капранов Н.С. «Внедрение ERP систем в процесс управления компанией», Журнал «Аудит и финансовый анализ» №5, 2007. - 1 п.л.
Общая теория финансов / Иод ред. Л.А. Дробозиной. М.: Банки и биржи. Юнити, 1995. 256 с.
Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств, фирм и компаний. М.: Ось, 2001.
Суходоев Д. В. Финансовый потенциал организации: Учебное пособие. Н. Новгород: ВВАГС, 2005. - 250 с.
Шеремет А.Д., Попова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. 2-е изд., испр. и допол. - М.: Инфра-М, 2007. - 479 с.
Эффективные технологии управления финансовыми потоками предприятия. Материалы консультационного семинара. М.: Бизнес-Семинары, 2002. 136 с.
Баканов, М. И. Теория экономического анализа: учебник. 4-е изд., перераб. и доп. / М. И. Баканов, А. Д. Шеремет. - М. : Финансы и статистика, 2000.
Донцова, Л. В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности / Л. В. Донцова. - М. : Дело и Сервис, 2002.
Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев. - М. : Финансы и статистика, 2002.
Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельно