Разработка системы планирования строительной организации в собственном и заемном капитале (на примере ООО "Союз").

Введение
1. Теоретические аспекты формирования капитала предприятия
1.1. Экономическая сущность и механизм формирования капитала предприятия
1.2. Источники формирования капитала предприятия и их характеристика
1.3. Взаимосвязь источников финансирования капитала с организационной формой и особенностями деятельности организации
2. Анализ потребностей предприятия в собственном и заемном капитале на примере ООО «Союз»
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия ООО «Союз»
2.2. Анализ финансовой деятельности ООО «Союз»
2.3. Анализ потребности в финансовых ресурсах и достаточности капитала ООО «Союз»
3. Совершенствование системы планирования в заемном капитале строительной организации ООО «Союз»
3.1. Разработка мероприятий по совершенствованию системы планирования в собственном капитале
3.2. Преимущества и недостатки заемного финансирования компании
3.2. Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий
Заключение
Библиографический список
Приложение

ООО «Альфастрой» - основной поставщик сырья и материалов для ООО «Союз» - предоставляет скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней.
Оценка целесообразности использования скидки с точки зрения ООО «Союз», использующего для досрочной оплаты кредит под 40% годовых, представлена данными таблицы 3.2.
Таблица 3.2
Расчет финансового результата (на каждую 1000 руб.)
Показатель Оплата со скидкой Оплата без скидки оплата за сырье, руб.
расходы по выплате процентов, руб. (1000 – 1000х5%)=950
950*0,4*45/360=47,5 1000
- Итого 997,5 1000
Предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Однако 5%-ый уровень скидки в данном случае является минимально допустимым, что и показывают следующие расчеты:
Минимально допустимый уровень скидки:
(40% / 360) х 45 = 5%
Максимально допустимая величина скидки:
1000 х 5% = 50 рублей с каждой 1000 руб.
Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной форме.
3.2. Преимущества и недостатки заемного финансирования компании
Финансовое обеспечение деятельности компаний в основном сопровождается использованием заемного капитала, так как потребности в финансировании, как правило, оказываются больше той суммы, которую позволяют мобилизовать собственные источники. А самое главное — использование заемного капитала имеет свои существенные преимущества.
Рассматривая более подробно российскую специфику использования основных источников формирования заемного капитала компаний реального сектора экономики, для наглядности нужно эти источники разделить на три группы: кредитные источники, использование ценных бумаг при формировании заемного капитала компаний и кредиторская задолженность.
Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств заемных инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий).
Привлекая кредиты и займы, нужно учитывать то обстоятельство, что банки, как правило, стремятся уменьшить свой риск, полагая, что нести его должны главным образом предприниматели и инвесторы-акционеры.
В связи с этим, финансирование через кредиты предпочтительнее на уже действующих (и действующих успешно) предприятиях для расширения производства.
С одной стороны, от таких фирм банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь не слишком велик, а с другой - не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.
Для проектов, которые связаны с созданием новой фирмы или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить акционерный капитал.
Для таких проектов привлечение кредита порой даже опасно. Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту.
При этом большое значение имеет скорость оборота вложенных средств.
Альтернативной формой кредитованию определенных операций выступает лизинг. При этом расходы по лизингу и кредиту сравниваются с учетом следующих факторов:
принципиальной возможности компании получать и обслуживать кредит на всю стоимость приобретаемого имущества;
схемы кредитных и лизинговых платежей;
амортизационной политики. Возможность использования ускоренной амортизации (с коэффициентом 3) к предмету лизинга ведет к сокращению выплаты по налогу на прибыль в течение первых лет после приобретения имущества;
метода учета имущества. При использовании кредитной схемы финансирования приобретенное имущество находится на балансе компании, что ведет к увеличению налога на имущество. При лизинге имущество может находиться на балансе лизингодателя. При этом компания не несет расходы по налогу на данное имущество;
взимания НДС. При прямой покупке оборудования у поставщика компания уплачивает НДС в полном объеме, в то время как при лизинговой схеме выплаты НДС осуществляются в течение договора лизинга с каждым лизинговым платежом;
налогообложения прибыли. Сокращение выплат по налогу на прибыль при кредите происходит за счет увеличения амортизации и включения в расходы процентов по кредиту, при лизинге — за счет отнесения на расходы лизинговых платежей в полном объеме.
Одним из элементов заемного капитала компаний являются средства, привлекаемые на облигационной основе. Корпоративные облигации — это особая инвестиционная стоимость, выражающая заемные, долговые отношения между инвестором и эмитентом; самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке вплоть до ее погашения и имеющая собственную котировку; обладающая основными инвестиционными свойствами: ликвидностью, надежностью и доходностью.
Достоинства облигационных займов проявляются, прежде всего, в маневренности этого источника, что обусловливается множеством существующих разновидностей облигаций.
Особого внимания заслуживает классификация облигаций по формам выплаты дохода, порядку погашения и характеру обращения. Например, использование дисконтных облигаций имеет определенные преимущества: простоту расчетов, отсутствие необходимости в отвлечении средств в течение периода заимствования для осуществления купонных платежей. Кроме того, как показывает практика развитых стран, доходность дисконтных облигаций несколько меньше доходности купонных.
Порядок погашения облигаций также играет важную роль при формировании заемного капитала компании. Облигации с единовременным сроком погашения невыгодны компании-эмитенту как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения имиджа компании на инвестиционном рынке.
При таком выкупе всех облигаций компания должна единовременно выплатить всю сумму долга. Это может негативно отразиться на ее финансовом состоянии. Для эмитента постепенное погашение может оказаться предпочтительным, поскольку проекты, на финансирование которых используется выручка от эмиссии облигационного займа, окупаются постепенно.
Не менее значимой является классификация облигаций по характеру обращения. Цена облигации подвержена рискам изменения процентных ставок. Поэтому в целях уменьшения влияния уровня инфляции на цену облигации выпускаются конвертируемые ценные бумаги.
Значительно расширяют инвестиционные возможности компании варранты. Варранты обычно выпускаются в пакете с облигациями или привилегированными акциями, что увеличивает привлекательность данных выпусков. Получение вместе с облигациями варрантов позволяет инвесторам участвовать в росте компании, которую они считают перспективной.
Именно поэтому инвесторы готовы взять облигации с более низкой ставкой процента и менее жесткими ограничениями для компании-эмитента. Облигация с варрантами обладает совокупными характеристиками как заемного, так и акционерного капитала.
Это гибридная ценная бумага, дающая финансовому менеджеру возможность расширить состав ценных бумаг компании и привлечь более широкую группу инвесторов. Варранты приносят компании дополнительные средства, оставляя ее процентные выплаты на относительно низком уровне.
Варранты широко используются в практике западных стран. Что касается России, то понятие варранта отсутствует в российском законодательстве, хотя правовых препятствий для их выпуска в российских условиях нет.
Таким образом, конвертируемые ценные бумаги и варранты значительно расширяют возможности компаний по формированию финансовой структуры, позволяя им привлекать дополнительных инвесторов, снижать стоимость капитала и финансовые риски.
Формирование заемного капитала путем эмиссии корпоративных облигаций имеет для российских компаний свои преимущества:
решение о выпуске облигаций не входит в компетенцию общего собрания акционеров и может быть принято советом директоров (за исключением конвертируемых облигаций);
долгосрочные ресурсы привлекаются без увеличения риска потери управления компанией;
от эмитента не требуется реализация всего выпуска по единой цене;
выпуск облигаций позволяет эмитентам не замораживать средства от эмиссии на накопительном счете, как этого требует эмиссия акций;
расходы эмитента по размещению облигаций меньше, чем по акциям;
формируется кредитная история и улучшается инвестиционный имидж эмитента;
обращение облигаций на вторичном рынке создает возможность для эмитента управлять финансовой структурой капитала путем операций со своими ценными бумагами;
эмитент облигаций не зависит от отдельного кредитора, что в случае необходимости упрощает рефинансирование долга и уменьшает вероятность потери контроля над компанией;
компания-эмитент облигаций имеет возможность самостоятельно устанавливать периодичность и длительность сроков погашения;
при выпуске облигаций компания обращается к более широкому кругу инвесторов, что позволяет привлечь более дешевые ресурсы по сравнению с эмиссией векселей или получением кредита.
Важным инструментом формирования заемного капитала российских компаний выступает вексель. В условиях, когда рост собственного капитала российских компаний еще не может обеспечить все возрастающие потребности в финансировании, организованный рынок корпоративных векселей можно рассматривать как один из важнейших механизмов привлечения «живых» денег российскими компаниями.
Вексель обладает определенными достоинствами, что способствует его широкому распространению: упорядочивает отношения между контрагентами, обеспечивает получение коммерческого кредита, является универсальным расчетным средством, способствует увеличению оборотных средств.
Использование векселей в целях привлечения финансовых ресурсов имеет следующие преимущества по сравнению с облигациями:
срок обращения векселя соответствует реальному сроку привлечения денежных средств. По облигациям между этими сроками существует потенциальный разрыв, что связано с механизмом оферт;
сроки размещения векселя значительно меньше, чем сроки размещения облигации. Это особенно важно при финансировании кассовых разрывов;
векселя выписываются по мере поступления заявок на них, поэтому они могут размещаться неограниченно долго. По облигациям же срок размещения ограничен;
несмотря на то, что публичность размещения облигаций более высока, ликвидность вексельного рынка выше, чем ликвидность облигационного. Это особенно важно для инвестора.
Существуют определенные ограничения в использовании векселей в качестве источника финансирования российских компаний:
с точки зрения инвесторов облигации — значительно более устойчивый и предсказуемый инструмент, чем векселя;
сопоставление доходности корпоративных облигаций с доходностью векселей характеризует превышение процентных ставок по векселям над процентными ставками по облигациям одного эмитента. Этот разрыв может достигать 1,5—2 процентных пунктов, что отражается на стоимости привлеченных средств. Однако с учетом расходов на размещение облигаций эта разница часто нивелируется;
документарная форма векселя повышает риск попадания в оборот фальшивых векселей или векселей с дефектами формы;
недостаточная информационная прозрачность эмитента способствует снижению его инвестиционной привлекательности.
Прочные позиции в финансировании текущей деятельности российских компаний заняла кредиторская задолженность.
Кредиторская задолженность, находящаяся в распоряжении компании, возникает не в результате притока капитала в хозяйственный оборот компании, а в результате того, что некоторая его часть временно задерживается в хозяйственном обороте.
Кредиторская задолженность оказывает существенное влияние на обеспеченность оборотными средствами реального сектора экономики: замедление расчетов по ее погашению часто предоставляет компаниям дополнительную возможность краткосрочного финансирования.
В наибольшей мере компании могут варьировать в свою пользу объемы, сроки и формы платежей поставщикам, в наименьшей — бюджету и банкам ввиду весьма быстрых и жестких санкций в этих случаях. Поэтому, как правило, выстраивается целая цепочка, когда компании перекладывают свои финансовые трудности друг на друга, прежде всего на своих поставщиков.
Кредиторская задолженность является простым, дешевым, но, в то же время, рискованным источником финансирования деятельности компании.
Доступность в формировании и дешевизна кредиторской задолженности долгие годы способствовали вытеснению банковского кредита из источников финансирования, что ухудшило финансовую устойчивость российских компаний. Значительные суммы кредиторской задолженности приводили к увеличению неплатежей по всей хозяйственной цепочке и, в конечном счете, к ее разрыву.
В сфере функционирования кредиторской задолженности функция денег как средства платежа подразделяется на функцию средства срочного платежа и функцию средства просроченного платежа. Когда деньги используются как средство просроченного платежа, платеж производится с доплатой пени, т.е. в большей сумме, чем цена реализации.
Это оправдано с той точки зрения, что определенное время кредиторская задолженность использовалась в хозяйственном обороте компании в качестве источника финансирования его деятельности, что подразумевает не только возвратность, но и платность.
Формой такого финансирования в первую очередь служит коммерческий кредит. Можно выделить следующие его виды. Коммерческие кредиты предоставляются компании поставщиками продукции (работ, услуг) в форме вексельного кредита, консигнации, фирменного кредита (с отсрочкой или рассрочкой платежа) или открытого счета, а покупателем поставщику — в форме аванса или предоплаты.
Целевому финансированию внутренне присуща такая черта, которая вытекает из назначения данного способа финансирования — привлечь дополнительные ресурсы в оборот компании на конкретный заранее рассчитываемый и оговариваемый срок. При этом кредитор обязуется предоставить финансовые ресурсы, а заемщик — вернуть их с приростом.
Коммерческий кредит для привлекающих его компаний имеет ряд преимуществ в сравнении с другими источниками формирования заемного капитала:
тесная связь с объемами хозяйственной деятельности компании, что способствует формированию баланса между объемами финансирования и масштабами деятельности и сглаживанию сезонной потребности в иных формах привлечения заемных средств;
отсутствие залога и жестких требований к показателям финансового состояния компании;
значительно более низкая стоимость привлекаемых финансовых средств;
сокращение финансового цикла компании;
более простой механизм оформления в сравнении с другими видами кредита.
Определенные преимущества и свои недостатки перед другими формами краткосрочного финансирования имеет факторинг. Недостатки факторинговых операций связаны с их стоимостью, которая превышает стоимость других форм краткосрочного финансирования на факторинговую комиссию и расходов по страхованию рисков неплатежей, а также с негативной субъективной оценкой факторинговых ссуд определенной части менеджеров.
К преимуществам, прежде всего, относится возможность устанавливать в качестве лимита кредитования не размер собственных средств клиента, а объем его фактического товарооборота. Риск задержек своевременного возврата кредита и непогашения задолженности значительно снижается в силу того, что банк осуществляет регулярный контроль за дебиторской задолженностью клиента и может принимать адекватные решения об изменении условий кредитования лимита в зависимости от финансового состояния компании и качества дебиторской задолженности.
Отсутствие обеспечения (залога), гибкость, упрощенная процедура оформления, получение денежных средств на срок фактической отсрочки платежа — все это значительно расширяет возможность использования факторинга в целях финансирования текущей деятельности компании.
Устойчивым источником финансовых ресурсов компании также является внутренняя кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении (счета начислений). Это, прежде всего, задолженность по заработной плате, отчислениям во внебюджетные фонды, связанным с фондом оплаты труда, резерв предстоящих платежей и др.
Образование данного вида задолженности вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным либо договором, либо законом днем выплаты имеется определенное количество дней, в течение которых денежные средства уже находятся в обороте компании, но не расходуются по своему назначению.
Как форма заемного капитала, используемого в процессе своей хозяйственной деятельности, внутренняя кредиторская задолженность характеризуется следующими основными особенностями: еще более тесной связью с объемами деятельности и низкой оплатой даже по сравнению с коммерческим кредитом, что способствует снижению стоимости всего капитала.
С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы, начисляемые в составе внутренней кредиторской задолженности. Это, с одной стороны, обеспечивает гарантированный спонтанный источник финансирования. Чем выше относительный размер внутренней кредиторской задолженности, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) компании необходимо привлекать для финансирования своей текущей хозяйственной деятельности.
Аргументы за и против различных способов внешнего финансирования содержатся в таблице 3.3.
Таблица 3.3
Преимущества и недостатки основных источников финансирования
Источники финансирования За Против Закрытая подписка на акции Контроль за предприятием не утрачивается. Финансовый риск возрастает незначительно. Объем финансирования ограничен. Высокая стоимость привлечения средств. Долговое финансирование Контроль за предприятием не утрачивается. Относительно низкая стоимость привлеченных средств. Финансовый риск возрастает. Срок возмещения строго определен. Открытая подписка на акции Финансовый риск не возрастает. Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок. Может быть утрачен контроль над предприятием. Высокая стоимость привлечения средств. Комбинированный способ Преобладание тех или иных преимуществ или недостатков в зависимости от количественных параметров формирующейся структуры источников средств. Возможности привлечения внешних источников финансирования как в виде акционерного, так в виде заемного капитала зависят как от конъюнктуры финансовых рынков, так и состояния самого предприятия, восприятия его как заемщика или эмитента со стороны других участников рынка.
Выбор соответствующих источников финансирования в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием.
3.3. Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий
Эффективность финансовой политики организации как уровень достижения наилучшего результата при наименьших затратах измеряется показателями финансовой эффективности работы его подразделений каждого в отдельности и всех вместе в целом, показателями эффективности направления и использования финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.
На этом этапе определяются возможности приобретения или взятия в аренду недвижимости, получение необходимой информации, использования новых технологий, а также конкретные цели по созданию всех необходимых условий для функционирования предприятия и получения прибыли.
Дальнейшая задача состоит в нахождении правильного соотношения заемных средств и собственного капитала.
Предлагаю руководству ООО «Союз» рассмотреть три возможных варианта структуры капитала:
1. Только собственный капитал
2. 70% собственного капитала, 30% заемных средств (под 10%)
3. 30% собственного капитала, 70% заемных средств (под 10%).
В расчете были использованы данные последнего отчетного периода.
Так как в отчетном периоде величина чистых активов сложилась в размере 7035 тыс. руб. предполагалось, что авансированный капитал должен быть равен этой же величине.
Нарастить собственный капитал можно увеличением Уставного капитала, увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики.
В таблице 3.4 показано потенциальное влияние каждой из структур капитала на прибыльность ООО «Союз».
Таблица 3.4
Анализ влияния прогнозной структуры капитала на величину прибыли предприятия
Варианты 1вариант 2 вариант 3 вариант Итого чистые активы 7035 7035 7035 Собственный капитал 7035 4925 2110 Заемныe средства - 2110 4925 Собственный напитал + заемные средства 7035 7035 7035 Обьем продаж 95734 95734 95734 Операционная прибыль (10% объема продаж) 9573 9573 9573 Проценты за кредит - 211 493 Прибыль до налогообложения 9573 9362 9080 Налог на прибыль (20%) 1915 1872 1816 Прибыль после налогооблажения 7658 7490 7264 Объем выручки от реализации дополнительных работ планируется увеличить на 10%.
87031 х 1,10% = 95734 тыс. руб.
Операционная прибыль планировалась во всех вариантах 10%.
Прибыль на используемый капитал:
1вариант: (9573 / 7035) х 100% = 136,1%
2вариант: (9362 / 7035 ) х 100% = 133,1%
3вариант: (9080 / 7035 ) х 100% = 129,1%
Чистая прибыль на собственный капитал:
1вариант: (7658 / 7035 ) х 100% = 108,9%
2вариант: (7490 / 4925 ) х 100% = 152,1%
3вариант: (7264 / 2110 ) х 100% = 344,3 %
На основании приведенных в таблице 3.4 данных можно сделать следующие выводы.
1. При увеличении уровня финансовой зависимости (финансового риска) увеличивается величина чистой прибыли на собственный капитал. Это увеличение прибыли является вознаграждением сотрудникам предприятия за повышенный риск, присущий зависимой структуре капитала. Таким образом, при правильном использовании финансовая зависимость может повысить чистую прибыль предприятия.
2. Выгода от финансовой зависимости определяется наличием достаточной операционной прибыли для покрытия процентных платежей.
3. Структура капитала не влияет на операционную прибыль, так как это прибыль до выплаты процентов.
4. Структура капитала также не влияет на операционную прибыль в расчете на используемый капитал (RQCE}. Опять это связано с тем, что прибыль рассчитывается до выплаты процентов, а значение величины используемого капитала является общей суммой средств, независимо от сочетания собственного капитала и заемных средств.
5. Из пунктов 3 и 4 можно увидеть, что эффективность используемых на предприятии ресурсов не зависит от способа их финансирования.
6. Прибыль на используемый капитал больше, чем стоимость финансирования за счет заемных средств. Надо обратить внимание на это обстоятельство, так как это ключ к успешному использованию финансовой зависимости в целях повышения прибыли предприятия.
В приведенных выше расчетах предполагалось, что прогнозы, намеченные руководством ООО «Союз» будут полностью выполнены. Это подразумевает, что деловой риск не изменится и, что все будет работать так, как планировалось. В реальной жизни этого обычно не случается.
Проведенные расчеты по ООО «Союз» отражают непостоянство доходов, которое связано с сочетанием высокого делового риска и высокого финансового риска. Отсюда можно сделать вывод, что при высоком деловом риске прибыль по отношению к слагаемым структуры капитала, видимо, окажется более изменчивой, чем при моноструктуре капитала, включающей только собственный капитал. Следовательно, при изменении делового риска финансовый риск вызовет гораздо большие колебания прибыльности.
Заключение
Данная дипломная работа посвящена изучению вопросов формирования оптимального соотношения структуры капитала предприятия.
При этом была поставлена следующая цель: разработать мероприятия по совершенствованию системы привлечения заемного капитала на примере ООО «Союз».
В соответствии с поставленной целью были определены основные задачи дипломной работы:
Исследовать теоретические аспекты формирования капитала предприятия;
Рассмотреть взаимосвязь источников финансирования капитала с организационной формой организации и определить факторы, определяющие структуру капитала
изучить основные особенности коммерческой деятельности предприятия;
проанализировать финансово-хозяйственную деятельность предприятия;
выявить проблемы в системе планирования потребностей в собственном и заемном капитале и разработать мероприятия по совершенствованию системы привлечения заемного капитала.
В ходе работы изучалось предприятие ООО «Союз» - организация с высокооснащённой производственной базой по ремонту и строительству.
Используя основные методы, был проведен анализ состава и структуры заемного капитала ООО «Союз».
Политика формирования финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии хозяйствующего субъекта, заключающейся в обеспечении необходимого уровня финансирования производственного развития.
На первом этапе анализа изучались общий объем формирования финансовых ресурсов компании, динамика удельного веса собственных и заемных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов.
На втором этапе анализа рассматривались потребности предприятия в заемных источниках средств.
На третьем этапе анализа оценивалась достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в отчетном периоде.
На основе данных бухгалтерской отчетности были рассчитаны основные коэффициенты использования финансовых средств, проведен анализ показателей рентабельности капитала.
Значительный рост заемных средств привел к снижению рентабельности совокупного капитала компании, а также его структурных частей. С момента приобретения заемных средств деятельность ООО «Союз» перешла в зону повышенного финансового риска, который отражает опасности, связанные с долгом.
Как следствие увеличения финансового риска, увеличивается цена на дополнительно привлекаемый капитал. Используя кредит, предприятие также снизило и рентабельность собственных средств.
Собственный капитал ООО представлен Уставным капиталом и нераспределенной прибылью.
При этом в ООО «Союз» выявлен излишек собственных оборотных средств. Этот факт подтверждает, что заемные средства использовались для финансирования не текущих финансовых потребностей компании, а для финансирования основных фондов и создания запасов.
В данный момент предприятие находится в неустойчивом финансовом положении, так как в структуре капитала компании преобладает доля заемных средств в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
Было установлено, что финансирование за счет заемных средств не должно использоваться для решения проблем, связанных с неэффективным процессом управления на предприятии.
Нужно учитывать общую потребность в финансовых ресурсах на определенный период, принимая во внимание уже имеющуюся величину собственных ресурсов, прибыль, направленную на потребление в прогнозируемом периоде и др. факторы.
С целью оптимизации политики формирования заемного капитала в ООО «Союз» были рассмотрены основные источники формирования заемного капитала в российской экономике, а именно кредитные источники, использование ценных бумаг и кредиторская задолженность.
Были рассмотрены все преимущества и недостатки каждой группы источника заемных средств, после чего были определены основные принципы и этапы привлечения заемных средств в ООО «Союз».
В условиях инфляции для ООО «Союз», как и для большинства других российских предприятий, оборот важнее прибыли.
С целью максимизации притока денежных средств руководством ООО «Союз» было разработано широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Учитывались различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.
Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за монетарный расчет, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств.
Была рассмотрена система спонтанного финансирования на предприятии, которое представляет собой предоставление скидок клиентам за счет сокращения сроков расчета.
Расчет показывает, что, используя данную схему предоставления скидок ООО «Союз» может получить доход больше, чем при использовании кредита.
В дальнейшем было определено правильное соотношение заемных средств и собственного капитала. Для этого были рассмотрены три возможных варианта структуры капитала.
Расчеты показали, что при увеличении уровня финансовой зависимости (финансового риска) увеличивается величина чистой прибыли на собственный капитал. Структура капитала не влияет на операционную прибыль, так как это прибыль до выплаты процентов.
Прибыль на используемый капитал больше, чем стоимость финансирования за счет заемных средств.
Таким образом, выбор соответствующих источников финансирования в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления заемными средствами.
Цели и задачи, поставленные в дипломной работе, выполнены.
Библиографический список
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика,2008. – 248с;
Ансофф И., Стратегическое управление, Изд. 2-е, перераб. И доп., М.: Экономика, 2007 г. - 281 с;
Балашов В.Г., Ирикова В.А. Технологии повышения финансового результата: практика и методы. – М.: МЦФЭР, 2006. – 672с;
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. – 210 с;
Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: ИНФРА-М,2007. - 298 с;
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 188 с;
Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев: ИТЕМлтд, 2006. – 543 с;
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: Ника – Центр, 2008. – 328с;
Баканов М.И., Шеремет А.Г. Теория анализа хозяйственной деятельности, - М.: Финансы и статистика, 2008. – 425 с;
Баранов В.В. Финансовый менеджмент, М.: «Дело» 2007 . – 360 с;
Виханский О.С. Стратегическое управление. – М.: Гардарики, 2006. –241стр;
Витченко М.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий, изд. «Маршрут», М; 2007. - 240с;
Волков В.П., Ильин А.И. Экономика предприятия: Учебное пособие. – М.: Новое знание, 2006. – 602с;
Жминько С.И. Финансовый учет на предприятиях.- Рн/Д.: изд-во «Феникс», 2008. – 448 с;
Дженстер П., Хасси Д. Анализ сильных и слабых сторон компании: определение стратегических возможностей. М.: Издательский дом «Вильямс», 2006. – 286 с;
Зимин Р.Н., Менеджмент организации, М.: ИНФРА-М, 2008г.,- 326 стр.;
Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов, - М.: Финансы и статистика, 2006. –267с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. –560с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007. –512с;
Крылов Э.И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 720 с;
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/Под ред. Проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001г. – 471 с;
Пелих А.С., Шепеленко Г.И. Малые предприятия. – Ростов н/Д: Экспертное бюро, М.: Гардарика, 2008. – 144с;
Райзберг Б.А. Основы бизнеса. – М.: «Ось-89», 2000. – 192 с;
Романовский М.В. Финансы предприятий.- С.Петербург,2006.-527с;
Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 496с;
Основы предпринимательского дела. Под ред. Ю.М. Осипова. - М.: Изд. БЕК, 2006. – 476с;
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Г.В.Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое издание, 2002. – 704 с. – (Экономическое образование);
Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: БИНОМ. Лаборатория знаний,2005. – 480с;
Стоянова Е.С, Быков Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. – М.: Перспектива, 2007. – 130 с;
Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 504с;
Чечевицына Л.Н, Чуев И.Н. Анализ Финансово-хозяйственной деятельности. Москва, Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005.- 352с;
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра – М, 1998. – 450с;
Финансы: Учебник/ под ред. Проф. В.П. Литовченко, - М.: «Дашков и К», 2008. – 724с;
Финансы: Учебник для вузов/ под ред. М.В.Романовского, - М.: Юрайт–М,2009.–504с;
Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И. Берзона. – М.: Издательский центр «Академия», 2009. – 336с;
Финансовый менеджмент \ под редакцией проф. Шохина Е.И.,-М.: НД ФБК – пресс,2009. – 376 с;
Томсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. – 348 с;
Фатхутдинов Р.А.Стратегический менеджмент: Учебное пособие. – М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез». - 284 с;
Царев В.В. Внутрифирменное планирование. – СПб.: Питер, 2008. – 418 с.;
Чечевицына Л.Н, Чуев И.Н. Анализ Финансово-хозяйственной деятельности. Москва, Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008.- 352с;
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра – М, 2008. – 450с.
Экономика предприятия / В. Я. Хрипач, А.С. Головачев, И.В. Головачева и др.; Под редакцией В.Я. Хрипача; Академия управления при Президенте Республики Беларусь. Кафедра экономики и организации производства, Мн.:2007. – 448с;
Экономика предприятия: Учебник / под ред. проф.О. И. Волкова.- М.: ИНФРА-М, 2008.- 416 с;
Экономико-математические методы в анализе хозяйственной деятельности предприятий и объединений. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 340с;
http://www.cfin.ru/management/strategy/
http://www.remedium.ru/section/marketing
http://www.financial
http://www.iteam.ru/publications/finances/section_29/article_3989-
http://www.dis.ru/library/fm/archive/2005/1/3951.html
Приложение
Бухгалтерский баланс ООО  "Союз"
АКТИВ Код показа-теля 2011г. 2010г. 2009г. I.Внеоборотные активы Нематериальные активы 1110 Основные средства 1130 257 56 140 Итого по разделу I 1100 257 56 140 II.Оборотные активы Запасы 1210 111 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220 Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 1230 2659 2993 5336 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1240 60 60 Денежные средства и их эквиваленты 1250 81479 7188 3191 Прочие оборотные активы 1260 154 5 Итого по разделу II 1200 84309 10395 8533 БАЛАНС 1600 84566 10451 8673 ПАССИВ III.Капитал и резервы Уставной капитал 1310 10 10 10 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1370 5277 4395 7165 Итого по разделу III 1300 5287 4405 7175 IV.Долгосрочные обязательства Заемные средства 1410 24833 3282 - Итого по разделу IV 1400 24833 3282 - V.Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 1510 16300 Кредиторская задолженность 1520 38146 2764 1498 Итого по разделу V 1500 54446 2764 1498 БАЛАНС 1700 84566 10451 8673 Отчёт о прибылях и убытках ООО  "Союз"
Показатель код Январь-декабрь 2011г. Январь-декабрь 2010г. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 2110 87031
14439
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 2120 (81858) (12499) Валова