Вход

Внутренний долг России: проблемы его индексации и погашения

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 162583
Дата создания 2008
Страниц 46
Источников 20
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 1 апреля в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
860руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
1 Теоретические аспекты формирования и управления государственным внутренним долгом
1.1 Сущность государственного внутреннего долга
1.2 Механизм обслуживания государственного внутреннего долга
1.3 Правовые принципы управления государственным внутренним долгом
2 Характеристика государственного внутреннего долга на современном этапе
2.1 Анализ, динамика и структура государственного внутреннего долга
2.2 Основные технологии обслуживания и погашения государственного внутреннего долга
2.3 Опыт управления государственным внутренним долгом за рубежом
3 Перспективы регулирования государственного внутреннего долга
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Фьючерс представляет собой обязательство на поставку ценной бумаги в определенный срок в будущем. Хеджирование с помощью фьючерсов на процентную ставку по государственным ценным бумагам - чрезвычайно удобный инструмент снижения процентного риска.
Держатель государственных облигаций, ожидающий роста банковских процентных ставок или будущей распродажи облигаций по сниженным ценам, может продать фьючерсы на государственные облигации, чтобы защитить себя от падения стоимости облигаций. Торговый агент по денежному рынку, имеющий намерение внести через некоторое время определенное количество облигаций в качестве уплаты долга, может купить облигационные фьючерсы, для того чтобы защитить себя от риска снижения процентных ставок на оставшееся время до покупки облигаций.
Широкое распространение и большие перспективы имеет такой производный инструмент, как опцион, при котором предполагается возможность выбора времени принятия решения и (или) варианта действий из совокупности заранее заданных вариантов. Опцион представляет собой право на продажу или покупку ценной бумаги в определенный срок по фиксированной цене в обмен на премию. Основными разновидностями этого финансового инструмента являются опционы покупки и продажи (колл и пут), которые разграничиваются сущностью получаемых прав - соответственно, купить или продать базисные активы по фиксированной цене. Существует опцион, при котором права можно предъявлять в любое время в течение будущего периода, и опцион, который можно активировать только на конкретную указанную дату (погашения), называемые американский и европейский варианты опционов.
Цена любой облигации непосредственно зависит от уровня существующей на рынке безрисковой процентной ставки. Снижение же безрисковых процентных ставок заставляет расти цены на долгосрочные облигации, а повышающиеся банковские ставки в свою очередь являются причиной снижения цены облигаций. Учитывая это, опционные контракты на облигации заключаются в предположении уловить благоприятное изменение ставки процента, или, наоборот, застраховаться от неблагоприятного изменения ставки.
Все опционы на краткосрочные депозиты и на долгосрочные облигации являются опционами европейского стиля с расчетом за наличные и основаны на доходности. При истечении контракта с держателем опциона производится расчет наличными, основанный на разности между величиной индекса базисной доходности и ценой исполнения опциона. Индекс базисной доходности равен годовой доходности при погашении облигации с ближайшим по времени выпуском и с указанным сроком до погашения, умноженной на 10. Для казначейского векселя при расчете индекса базисной доходности используется годовая дисконтная ставка векселя ближайшего по времени выпуска. Например, если годовая ставка Векселя Казначейства 8,715%, индекс базисной доходности был бы 87,15.
Наибольшее распространение, в частности в странах Евросоюза, имеют облигации со «встроенным опционом» на покупку (продажу), предоставляющие право досрочного погашения облигации эмитенту (инвестору). Предоставление такого права оборачивается более высокой доходностью по сравнению с аналогичной облигацией без встроенного опциона. Передача этого права инвестору соответственно сулит более низкую доходность. Таким образом, возникающая в случае выпуска облигаций со встроенным опционом разница в доходности является не чем иным, как платой за риск досрочного погашения облигации.
Неуклонный рост роли производных инструментов на мировом финансовом рынке, наличие мощного математического аппарата, возросшая конкуренция, поиск более гибких форм хеджирования являются толчком к созданию как новых производных инструментов, так и их разнообразных вариаций. Так, в последнее время наблюдается все более широкое использование экзотических опционов, что позволяет выделить в их числе опционы, характеристики которых с успехом могут быть использованы при конструировании государственных облигаций со встроенными опционами.
Своп представляет собой комбинацию реальной покупки/продажи данного финансового инструмента (т.е. на условиях «слот») и будущей покупки/продажи того же актива (т.е. на условиях «форвард»). В более широком смысле своп можно охарактеризовать как соглашение о встречном обмене финансовых инструментов в предварительно уточненном временном интервале, не исключая при этом одновременной замены активов.
В общем виде своповые контракты предусматривают обмен процентных выплат по различным видам долговых обязательств, при котором происходит трансформация рисков. Например, при ожидании роста процентных ставок обязательства с плавающей ставкой целесообразно обменять на обязательства с твердой ставкой. В этом случае открывается возможность для получения дохода за счет спрэда между платежами по фиксированной и плавающей ставкам. При возможности предвидеть динамику процентных ставок либо валютных курсов свопы активно используются и для спекулятивных сделок. Свопы также активно используются для увеличения доходности финансовых операций и при создании новых финансовых инструментов.
Традиционно свопы обращаются вне биржи. В последние годы на американском и европейском рынках появились новые инструменты, функционирующие на биржах и основанные на курсе процентных свопов. Их создание позволило снизить как базисный риск за счет стандартизации условий контрактов, так и кредитный риск, связанный с участием в сделках Расчетной палаты биржи.
Предназначение всех упомянутых выше деривативных продуктов - хеджирование (страхование) или защита от ценовых, процентных и/или валютных колебаний финансовых рынков.
Высокая рискованность операций с производными финансовыми инструментами, гибкость и техническая сложность операций с ними, необходимость осуществления постоянного мониторинга рынка, большой объем аналитической работы способствовали выделению деятельности по управлению финансовыми риска в самостоятельную сферу экономической науки, требующую обширных и комплексных знаний не только механизма рынка производных инструментов, но и особенностей и тенденций развития первичных рынков. Финансовый инжиниринг занимается разработкой специальных решений комплексных проблем управления риском через использование различных сложных комбинаций производных ценных бумаг, учет разнообразных факторов, способных воздействовать на рынок. Именно поэтому долговые офисы развитых стран, хеджирующие риски проведением операций с производными финансовыми инструментами, нередко вынуждены прибегать к услугам «сторонних» специалистов в области риск-менеджмента, имеющих опыт работы с данными инструментами1.
3 Перспективы регулирования государственного внутреннего долга
Государственная долговая политика Российской Федерации на 2007-2009 гг. предусматривает снижение объемов государственного внешнего долга и постепенное замещение его внутренними заимствованиями.
Принципы государственной долговой политики Российской Федерации:
-замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями;
-развитие рынка государственных ценных бумаг;
-использование государственных гарантий для ускорения экономического роста;
-использование инструментов долговой политики с целью осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы и борьбы с инфляцией.
В соответствии с принципами долговой политики в 2005 и 2006 гг. Российская Федерация осуществляла досрочное погашение государственных внешних долговых обязательств.
В январе 2005 г. досрочно в полном объеме был погашен остаток долговых обязательств перед Международным валютным фондом. В июне 2006 г. Российская Федерация полностью погасила задолженность по долгу бывшего СССР перед официальными кредиторами Парижского клуба кредиторов.
Досрочное погашение внешнего долга также будет способствовать укреплению международного авторитета России как государства со значительным запасом финансовой и долговой устойчивости, имеющего репутацию добросовестного заемщика и стремящегося конкретными мерами политики улучшить инвестиционный климат в стране.
В области внутренних заимствований проведение долговой политики в 2007-2009 гг. будет исходить из целей развития рынка государственных ценных бумаг. Ключевыми задачами станут повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга и сохранение оптимальной дюрации и доходности на рынке государственных ценных бумаг.
В 2007-2009 гг. планируется положительное сальдо заимствований на внутреннем рынке, не приводящее к увеличению процентных ставок.
В результате к концу 2007 г. объем внутреннего долга превысит размер внешних обязательств, а совокупный объем государственного долга сократится с 9% ВВП на конец 2006 г. до 8,3% ВВП на конец 2007 г. и 7,5% на конец 2009 г., при этом уже в 2008 г. объем внутреннего долга превысит размер внешних обязательств, что можно проследить на представленном рисунке 2.
Рисунок 2. Государственный долг Российской Федерации на конец года, %1.
Одним из условий эффективного управления государственным долгом Российской Федерации является достоверный учет и контроль за его состоянием в реальном режиме времени. Однако пока учет долговых обязательств в значительной степени разобщен, а единая база данных государственных долговых обязательств отсутствует.
Интеграция рынков ценных бумаг европейских стран выдвинула новые требования к обслуживающей эти рынки инфраструктуре. В настоящее время учетная система не всегда отвечает текущим потребностям рынка и нуждается в реструктуризации, направленной на минимизацию национальных различий, а также построение эффективной общеевропейской системы клиринга и расчетов по ценным бумагам.
Сейчас ярко прослеживается стремление элементов инфраструктуры рынков разных стран к объединению - как юридически, так и технологически, и созданию новых институтов, одновременно обслуживающих рынки нескольких стран по единым правилам.
Тенденция к росту внутреннего государственного долга как в абсолютных, так и относительных (в процентах к ВВП) масштабах требует также расширения числа участников рынка государственных долговых обязательств. При быстром росте рынка недопустимо положение, когда на аукционах по размещению государственных бумаг полным монополистом является Сбербанк и когда подавляющая часть облигаций федерального займа находятся у Банка России и Сбербанка. В условиях возможного кризиса на рынке внутреннего государственного долга под ударом неизбежно окажется Сбербанк, что повлечет за собой дестабилизацию банковской системы в целом и рынка государственных и корпоративных ценных бумаг.
Расширение участников рынка государственных бумаг за счет российских банков (в силу недостаточности их ресурсов) идет крайне слабо, поэтому необходимо привлечь на рынок средства нерезидентов. Практически во всех странах с развитым фондовым рынком нерезиденты являются важными участниками операций с ценными бумагами. Нерезиденты вкладывают финансовые инвестиции в экономику страны, приносят новые технологии операций с ценными бумагами. Но, пожалуй, главная их функция состоит в том, что они является участниками международного перелива капиталов. Поэтому в перспективе роль нерезидентов на российском рынке ценных бумаг будет возрастать.
Однако привлечение инвестиций нерезидентов в российские ценные бумаги не может происходить только за счет их сверхвысокой доходности по сравнению с вложениями в финансовые инструменты стран с развитым рынком. Необходимо разработать новые механизмы привлечения средств нерезидентов на российский фондовый рынок, в частности разрешить нерезидентам приобретать российские ценные бумаги по рыночной цене. Это даст возможность иностранным инвесторам получать доходы пусть и не столь высокие, как в 1996 - 1998 гг., но все же превышающие (в ближайшей перспективе на 10 - 20%) доходы от вложений в ценные бумаги развитых стран.
Важно также гарантирование государством безусловного погашения нерезидентам имеющихся у них федеральных долговых обязательств. В случае возникновения кризиса Центральный банк РФ погашает федеральные облигации нерезидентов вплоть до использования эмиссионных источников.
Следует ввести досрочный выкуп государственных и корпоративных ценных бумаг. Эмитент обязывается один раз в год, в определенные сроки (как правило, в течение двух недель) выкупить ценные бумаги у нерезидентов по их номинальной цене, с учетом дисконта; лимитирование вложений нерезидентов в государственные и корпоративные облигации; установить период, в течение которого нерезиденты не могут вывезти за границу средства, полученные от продажи государственных ценных бумаг в короткие сроки.
В связи с необходимостью привлечения средств нерезидентов на рынок внутреннего государственного долга следует разработать комплекс мер по регулированию операций нерезидентов с российскими ценными бумагами, включающий варьирование лимитами вложений нерезидентов в российские ценные бумаги, размерами короткой позиции нерезидентов по деньгам (величина заемных средств, вложенных в ценные бумаги) и по бумагам (стоимость взятых в заем ценных бумаг), размерами фьючерсных контрактов, заключаемых в целях хеджирования валютных рисков при вложении денежных средств нерезидентов в российские ценные бумаги; запрещение биржевым посредникам выполнять заказы нерезидентов в случае их игры на понижение котировок ценных бумаг, а также на продажу крупных партий ценных бумаг в период кризисов; снижение доходов по государственным и корпоративным долговым обязательствам в том случае, если нерезиденты продают их через 1-2 месяца после покупки и не вкладывают полученные от продажи деньги в другие национальные финансовые инструменты, прекращение конвертации рублевых средств, полученных нерезидентами в виде процентов по облигациям, в случае продажи ими российских ценных бумаг в короткие сроки (6 месяцев со дня покупки)1.
Заключение
Бюджетная, долговая и валютная политика государства неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте.
Отсюда целью управления государственным долгом являются выработка экономически обоснованного соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, поддержание объема долга на экономически безопасном уровне. Поэтому система управления государственным долгом должна быть ориентирована на обслуживание стратегических инвестиционных проектов, а государство выступать координатором и гарантом производственных инвестиций в рамках выработанной стратегии экономического роста.
В связи с необходимостью привлечения средств нерезидентов на рынок внутреннего государственного долга следует разработать комплекс мер по регулированию операций нерезидентов с российскими ценными бумагами, включающий варьирование лимитами вложений нерезидентов в российские ценные бумаги, размерами короткой позиции нерезидентов по деньгам (величина заемных средств, вложенных в ценные бумаги) и по бумагам (стоимость взятых в заем ценных бумаг), размерами фьючерсных контрактов, заключаемых в целях хеджирования валютных рисков при вложении денежных средств нерезидентов в российские ценные бумаги; запрещение биржевым посредникам выполнять заказы нерезидентов в случае их игры на понижение котировок ценных бумаг, а также на продажу крупных партий ценных бумаг в период кризисов; снижение доходов по государственным и корпоративным долговым обязательствам в том случае, если нерезиденты продают их через 1-2 месяца после покупки и не вкладывают полученные от продажи деньги в другие национальные финансовые инструменты
Рассмотрение опыта управления государственным внутренним долгом страны показали, что у каждой страны существует свой потенциал в области повышения эффективности управления. Он определяется кредитоспособностью страны, особенностями ее валютного режима, ограничениями, налагаемыми рынком капитала, сформировавшимся организационно-правовым полем и целями, стоящими в сфере управления государственным долгом.
Для эффективного выполнения управленческих функций, экономии стоимости обслуживания долга, минимизации рисков система управления государственными обязательствами должна в полной мере опираться на современные научные достижения и имеющийся в мировой практике инструментарий финансового инжиниринга.
Список использованной литературы
Бюджетный кодекс Российской Федерации [Текст] : по состоянию на 15 февраля 2006 г. - М. : Проспект, 2006. – 155 с.
О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации [Текст] : постановление Правительства РФ от 04.03.1997 г. N 245 // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1997. - N 10. - Ст. 1184.
Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг [Текст] : положение ЦБР от 25.03.2003 г. N 219-П // Вестник Банка России. – 2003. - N 40. – С. 2-14.
Об организации конкурса по определению агента, депозитария и организатора торговли, обслуживающих рынок государственных сберегательных облигаций [Текст] : приказ Минфина РФ от 31.07.2002 г. N 74н // Российская газета. – 2002. - 10 окт.
Арутюнов, Ю. А. Финансовый менеджмент : учеб. пособие [Текст] / Ю. А. Арутюнов. - М. : КноРус, 2005. – 310 с.
Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2006. - № 1. – С. 58-67.
Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2006. - № 1. – С. 58-67.
Данилов, Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика [Текст] / Ю. А. Данилов. – М., 2002. – 431 с.
Дейкин, А. И. Государственный долг [Текст] / А. И. Дейкин // Популярная экономическая энциклопедия / гл. ред. А. Д. Некипелов. – М., 2001. – С. 57-59.
Основные результаты и направления бюджетной политики на 2007 г. и среднесрочную перспективу [Текст] // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. – 2007. - № 5-6. – С. 2-51
Соколов, В. А. Правовые принципы государственного внутреннего долга / В. А. Соколов // "Черные дыры" в Российском законодательстве. - 2006. – N 3. - С. 258-262.
Стахович, Л. В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Л. Ю. Рыжанская // Финансы и кредит. – 2006. - № 15. – С. 56-63.
Стахович, Л. В. Риски и инструментарий финансового инжиниринга в системе управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Г. Э. Шахназарян // Финансы и кредит. – 2006. - № 14. – С. 69-76.
Федякина, Л. Н. Мировая внешняя задолженность [Текст] : теория и практика урегулирования / Л. Н. Федякина. – М., 1998. – 212 с.
Финансовое право [Текст] : учеб. пособие / под ред. А. Ю. Головина. – М. : Экономика, 2005. – 328 с.
Финансы и кредит [Текст] : учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой . - М. : Высш. образование, 2006. - 575 с.
Финансы, деньги, кредит : учеб. пособие [Текст] / Е. Г. Чернова [и др.]. - М. : Проспект, 2005. - 208 с.
Шабалин, А. Динамика государственного и корпоративного долга [Текст] / А. Шабалин // Экономист. – 2006. - № 4. – С. 50-57.
Шагжиева, Т. С. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации: содержательный аспект [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. – 2003. - № 21. – С. 59-64.
Шагжиева, Т. С. Организационно-правовые основы обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. – 2004. - № 5. – С. 73-82.
1 Бюджетный кодекс Российской Федерации [Текст] : по состоянию на 15 февраля 2006 г. - М. : Проспект, 2006. – 155 с., с. 83
1 Дейкин, А. И. Государственный долг [Текст] / А. И. Дейкин // Популярная экономическая энциклопедия / гл. ред. А. Д. Некипелов. – М., 2001. – С. 57-59.
2 Бюджетный кодекс Российской Федерации [Текст]: по состоянию на 15 февраля 2006 г. - М. : Проспект, 2006. – 155 с., с. 84
1 Федякина, Л. Н. Мировая внешняя задолженность [Текст]: теория и практика урегулирования / Л. Н. Федякина. – М., 1998. – 212 с., с. 127
1 Данилов, Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика [Текст] / Ю. А. Данилов. – М., 2002. – 431 с., с. 382-398
1 О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации [Текст] : постановление Правительства РФ от 04.03.1997 г. N 245 // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1997. - N 10. - Ст. 1184.
1 Финансовое право [Текст] : учеб. пособие / под ред. А. Ю. Головина. – М. : Экономика, 2005. – 328 с., с. 304-307
1 Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2006. - № 1. – С. 58-67.
1 Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг [Текст] : положение ЦБР от 25.03.2003 г. N 219-П // Вестник Банка России. – 2003. - N 40. – С. 2-14.
1 Об организации конкурса по определению агента, депозитария и организатора торговли, обслуживающих рынок государственных сберегательных облигаций [Текст] : приказ Минфина РФ от 31.07.2002 г. N 74н // Российская газета. – 2002. - 10 окт.
1 Шагжиева, Т. С. Организационно-правовые основы обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. – 2004. - № 5. – С. 73-82.
1 Стахович, Л. В. Риски и инструментарий финансового инжиниринга в системе управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Г. Э. Шахназарян // Финансы и кредит. – 2006. - № 14. – С. 69-76.
1 Основные результаты и направления бюджетной политики на 2007 г. и среднесрочную перспективу [Текст] // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. – 2007. - № 5-6. – С. 2-51
1 Шабалин, А. Динамика государственного и корпоративного долга [Текст] / А. Шабалин // Экономист. – 2006. - № 4. – С. 50-57.
3

Список литературы [ всего 20]

1.Бюджетный кодекс Российской Федерации [Текст] : по состоянию на 15 февраля 2006 г. - М. : Проспект, 2006. – 155 с.
2.О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации [Текст] : постановление Правительства РФ от 04.03.1997 г. N 245 // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1997. - N 10. - Ст. 1184.
3.Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг [Текст] : положение ЦБР от 25.03.2003 г. N 219-П // Вестник Банка России. – 2003. - N 40. – С. 2-14.
4.Об организации конкурса по определению агента, депозитария и организатора торговли, обслуживающих рынок государственных сберегательных облигаций [Текст] : приказ Минфина РФ от 31.07.2002 г. N 74н // Российская газета. – 2002. - 10 окт.
5.Арутюнов, Ю. А. Финансовый менеджмент : учеб. пособие [Текст] / Ю. А. Арутюнов. - М. : КноРус, 2005. – 310 с.
6.Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2006. - № 1. – С. 58-67.
7.Воронин, Ю. Управление государственным долгом [Текст] / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. – 2006. - № 1. – С. 58-67.
8.Данилов, Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика [Текст] / Ю. А. Данилов. – М., 2002. – 431 с.
9.Дейкин, А. И. Государственный долг [Текст] / А. И. Дейкин // Популярная экономическая энциклопедия / гл. ред. А. Д. Некипелов. – М., 2001. – С. 57-59.
10.Основные результаты и направления бюджетной политики на 2007 г. и среднесрочную перспективу [Текст] // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. – 2007. - № 5-6. – С. 2-51
11.Соколов, В. А. Правовые принципы государственного внутреннего долга / В. А. Соколов // "Черные дыры" в Российском законодательстве. - 2006. – N 3. - С. 258-262.
12.Стахович, Л. В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Л. Ю. Рыжанская // Финансы и кредит. – 2006. - № 15. – С. 56-63.
13.Стахович, Л. В. Риски и инструментарий финансового инжиниринга в системе управления государственным внутренним долгом [Текст] / Л. В. Стахович, Г. Э. Шахназарян // Финансы и кредит. – 2006. - № 14. – С. 69-76.
14.Федякина, Л. Н. Мировая внешняя задолженность [Текст] : теория и практика урегулирования / Л. Н. Федякина. – М., 1998. – 212 с.
15.Финансовое право [Текст] : учеб. пособие / под ред. А. Ю. Головина. – М. : Экономика, 2005. – 328 с.
16.Финансы и кредит [Текст] : учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой . - М. : Высш. образование, 2006. - 575 с.
17.Финансы, деньги, кредит : учеб. пособие [Текст] / Е. Г. Чернова [и др.]. - М. : Проспект, 2005. - 208 с.
18.Шабалин, А. Динамика государственного и корпоративного долга [Текст] / А. Шабалин // Экономист. – 2006. - № 4. – С. 50-57.
19.Шагжиева, Т. С. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации: содержательный аспект [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. – 2003. - № 21. – С. 59-64.
20.Шагжиева, Т. С. Организационно-правовые основы обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации [Текст] / Т. С. Шагжиева, Н. В. Дырхеева // Финансы и кредит. – 2004. - № 5. – С. 73-82.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00551
© Рефератбанк, 2002 - 2024