Операции фондовых бирж

Введение
1. Сущность фондовых бирж
1.1. Понятие фондовой биржи
1.2. Задачи, функции и виды фондовых бирж
2. Основные операции и сделки на бирже
2.1. Листинг и делистинг
2.2. Клиринговые операции и расчеты
2.3. Биржевые цены и котировки
2.4. Фьючерсная и форвардная торговля на бирже
2.5. Опционная торговля на бирже
Заключение
Список литературы

По виду биржевого актива, который лежит в основе опционов, последние можно делить на:
товарные, основой которых является какой-либо товар (металл, золото и др.);
валютные, в основе которых лежит купля-продажа валюты;
фондовые, исходным активом которых являются акции, облигации, индексы;
фьючерсные, или опционы на куплю-продажу фьючерсных контрактов.
В отличие от фьючерсного контракта, ценой которого обычно является цена лежащего в его основе биржевого актива, функцию цены опциона выполняет премия, которую покупатель опциона уплачивает его продавцу за свое право выбора: исполнить опцион, если это ему выгодно, или отказаться от его исполнения, если это принесет покупателю убыток.
Например, цена фьючерсного контракта на покупку 100 акций компании А есть рыночная цена поставки одной этой акции через три месяца, а цена опциона на покупку этого же фьючерсного контракта - это премия, которую покупатель опциона уплачивает сейчас его продавцу и составляющая обычно, лишь небольшую часть рыночной цены одной акции.
Другое ценностное отличие опциона от фьючерсного контракта состоит в том, что ценовой механизм опциона удваивается. Есть цена опциона - его премия. Но исполнение прав по опциону возможно только по цене самого биржевого актива, т.е. опцион, кроме премии, имеет еще и свою цену исполнения (по западной терминологии - страйковую цену). Цена исполнения - это цена, по которой опционный контракт дает право купить или продать соответствующий актив.
Например, заплатив премию в размере 10 руб. в расчете на одну акцию, покупатель опциона на покупку (колл) получает право в течение трех месяцев купить 100 акций данного вида по цене 100 руб. за одну акцию (цена исполнения, или страйковая цена).
Стандартная конструкция биржевого опциона позволяет выбирать не только цены опциона (премии), но и цены его исполнения. Если стоимость фьючерсного контракта есть произведение его цены на стандартное число акций, которое лежит в его основе (например, 100 акций умножить на 100 руб., общий размер контракта составит в этом случае 10 000 руб.), то стоимость опциона на один фьючерсный контракт определяется умножением его премии на стандартное число акций согласно фьючерсному контракту, на который заключен опцион.
Основные преимущества опционов состоят в следующем:
а) высокая рентабельность операций с опционами;
б) минимизация риска для покупателя опциона (риск не превышает величины премии) при возможном получении теоретически неограниченной прибыли. Следует отметить, что в расчете издержек покупателя опциона необходимо обязательно учитывать комиссионные фондовому посреднику и налоги государству, если таковые имеются по опционным (и фьючерсным) контрактам;
в) опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения и сроками поставки во всевозможных комбинациях; работать одновременно на разных опционных рынках; работать одновременно на опционных и фьючерсных рынках и т.д.;
г) возможность проводить операции с биржевыми опционами точно так же, как и с фьючерсными контрактами.
Число опционных стратегий потенциально очень велико, так как существует множество стратегий в зависимости от вида опциона, цены и даты его исполнения.
Опционные стратегии делятся на следующие основные группы:
простые;
спрэд;
комбинационные;
синтетические.
Простые стратегии - это открытие одной опционной позиции, т.е. простая покупка или продажа опциона колл или пут. Спрэд - это одновременное открытие двух противоположных позиций на один и тот же вид опциона с одним и тем же активом. Иначе говоря, это одновременная покупка и продажа опциона колл или пут на один и тот же актив. Комбинационные стратегии - это одновременное открытие двух одинаковых позиций на разные виды опционов с одним и тем же активом. Иначе говоря, это одновременная покупка (продажа) опциона колл и опциона пут на один и тот же актив. Синтетические стратегии - это:
а) Одновременное открытие противоположных позиций на разные аиды опционов с одним и тем же активом;
б) одновременное открытие позиции на физическом рынке самого актива и на опционном рынке на данный актив. Данные стратегии, по сути, аналогичны простым опционным стратегиям. Каждая группа стратегий в свою очередь имеет многочисленные разновидности.
Заключение
Фондовая биржа в системе экономических отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.
Основными функциями фондовых бирж являются организация биржевых торгов; подготовка и реализация биржевых контрактов; котировка биржевых цен; информационное обеспечение сделок; гарантированное исполнение биржевых сделок.
Задачами фондовой биржи являются: мобилизация финансовых ресурсов, обеспечение ликвидности финансовых вложений, регулирование рынка ценных бумаг.
К биржевым операциям относятся купля – продажа ценных бумаг, листинг, делистинг, заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет,клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг.
Листинг - это зачисление ценных бумаг в специальный котировальный список биржи, т. е. допущение к торгам. Операция, обратная листингу (исключение из биржевого списка), называется делистингом.
Биржевой клиринг - это клиринг между участниками биржевой торговли, основанный на установлении того, кто, кому и в какие сроки должен уплатить деньги и поставить биржевой актив.
Расчеты - это процесс выполнения обязательств, определенных в ходе биржевого клиринга, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (например, ценных бумаг) от продавца к покупателю, а также денежный расчет покупателя с продавцом согласно условиям контракта.
Фьючерсная торговля - это форма биржевой торговли биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) контрактов. Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор на поставку биржевого актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки.
Форвардная сделка – сделка, срок исполнения которой не совпадает с моментом ее заключения на бирже и оговаривается в контракте.
Свободнообращаюшийся опционный контракт (биржевой опцион) - это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив, включая фьючерсный контракт, по цене исполнения до (или на) установленной (ую) даты (у) с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.
Важным условием существования фьючерсного рынка в российской экономике является его самоокупаемость. Биржевая фьючерсная торговля должна быть организована таким образом, чтобы
походы от нее покрывали затраты биржи на ее проведение. Последнее возможно только при условии больших объемов биржевых сделок на фьючерсном рынке. В России внедрением фьючерсных контрактов в биржевой оборот занимаются многие биржевые структуры. В настоящее время разработаны фьючерсные контракты на продукцию нефтяного профиля, цветных металлов, зерно и другие биржевые товары, а также на валюту. Российские биржи осваивают механизм фьючерсной торговли и создают необходимые предпосылки для будущего развития фьючерсного рынка.
Основные тенденции во фьючерсной торговле в России можно свести к следующим направлениям:
быстрый ее рост;
увеличение доли более дорогих товаров (благородные и цветные металлы и др.);
увеличение доли контрактов на нетоварные ценности;
концентрация в основных финансово-кредитных центрах;
концентрация фьючерсной торговли на немногих биржах.
Список литературы
Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.02.1996г №39-ФЗ в ред. от 27.12.2005 №194-ФЗ // http://www.consultant.ru
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 349 с.
Добрынина Л.Н., А.В. Малявина. Фондовый рынок и биржевая торговля. – М.: Экзамен, 2005. – 288 с.
Ивасенко А.К. Основные понятия фондового рынка: Учебное пособие. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2005. – 198 с.
Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2005. – 272 с.
Политическая экономия. Экономическая энциклопедия / Под ред. А.М. Румянцева. – М.: Советская энциклопедия, 1982. – 559 с.
Фондовые отделы при товарных биржах в 1925/26 операционному году / Под ред. Д.А. Лоевецкого. – М.: Всесоюзный Совет съездов биржевой торговли, 1926. – 191 с.
Чалдаева Л.А. Фондовая биржа. Организационно – управленческие структуры / Л.А. Чалдаева. – М.: Экзамен, 2002. – 320 с.
Килячков А.А. Состояние российского фондового рынка к середине 1997 г. // Банковские технологии. №9, 1997.
http://www.consultant.ru – официальный сайт справочно – правовой системы «Консультант Плюс»
Килячков А.А. Состояние российского фондового рынка к середине 1997 г. // Банковские технологии. №9, 1997. С. 61.
Чалдаева Л.А. Фондовая биржа. Организационно – управленческие структуры / Л.А. Чалдаева. – М.: Экзамен, 2002. С. 12.
Фондовые отделы при товарных биржах в 1925/26 операционному году / Под ред. Д.А. Лоевецкого. – М.: Всесоюзный Совет съездов биржевой торговли, 1926. С. 15.
Цит.: Политическая экономия. Экономическая энциклопедия / Под ред. А.М. Румянцева. – М.: Советская энциклопедия, 1982. С. 157.
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2002. С. 83.
Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.02.1996г №39-ФЗ в ред. от 27.12.2005 №194-ФЗ // http://www.consultant.ru
Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2005. С. 95.
Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2005. С. 103.
Ивасенко А.К. Основные понятия фондового рынка: Учебное пособие. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2005. С. 31.
Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22.02.1996г №39-ФЗ в ред. от 27.12.2005 №194-ФЗ // http://www.consultant.ru. Ст. 14.
Добрынина Л.Н., А.В. Малявина. Фондовый рынок и биржевая торговля. – М.: Экзамен, 2005. С. 201.
2