Система критериев для оценки потенциального банкротства коммерческой организации

Введение
Модели оценки вероятности банкротства
Оценка потенциального банкротства на российских предприятиях
Заключение
Практическая часть
1. Характеристика платежеспособности организации
2. Анализ уровня и динамики коэффициентов ликвидности организации
3. Расчет и оценка стоимости чистых активов организации
4. Оценка потенциального банкротства организации
5. Анализ движения денежных средств организации
6. Анализ состава, структуры, динамики и оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности организации
7. Анализ оборачиваемости оборотных активов организации
8. Обобщение результатов анализа и рекомендации по повышению платежеспособности и ликвидности организации
Список литературы

Это означает, что у ООО "Стройматериалы" недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.
Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение, соответствующее допустимому (0,77). При этом за рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,46.
3. Расчет и оценка стоимости чистых активов организации
Показатель Значение показателя Изменение на начало периода на конец периода тыс. руб.(гр.4-гр.2) ± %((4-2) : 2) в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 1. Чистые активы  8014  59,6  10518  65,1 +2504 +31,2 2. Уставный капитал  7  0,1  7  <0,1 – – 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом  8007  59,5  10511  65 +2504 +31,3 Чистые активы организации на 31.12.2005 г. намного (в 1502,6 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ООО "Стройматериалы", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 31,2% за 2005 г. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.
4. Оценка потенциального банкротства организации
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где
 
 Коэф-т  Расчет  Значение   Множитель  Произведение (гр. 3 х гр. 4) 1 2 3 4 5 К1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,58 1,2 0,69 К2 Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов 0,18 1,4 0,26 К3 Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов 0,21 3,3 0,71 К4 Отношение собственного капитала к заемному 1,86 0,6 1,12 К5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 4,41 1 4,41 Z-счет Альтмана: 7,19 Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1,8 и менее – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
от 3,0 и выше – очень низкая.
По результатам расчетов на базе данных отчетности ООО "Стройматериалы" значение Z-счета на последний день 2005 г. составило 7,19. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ООО "Стройматериалы". Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования данного показателя в условиях российской экономики.
5. Анализ движения денежных средств организации
Показатель Значениепоказателя,тыс. руб. Остаток денежных средств на начало 2005 г. 1708 Изменение денежных средств за 2005 г. период, всего 2645 в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):      -  основных средств -403    -  сырья и материалов -614    -  затрат в незавершенном производстве, расходов будущих периодов -55    -  готовой продукции и товаров для перепродажи -121    -  НДС по приобретенным ценностям +409    -  дебиторской задолженности +929    -  задолженности перед поставщиками и подрядчиками -2436    -  задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными фондами +100    -  прочих обязательств +2332    -  нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) +2504 Остаток денежных средств на конец периода 4353
6. Анализ состава, структуры, динамики и оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности организации
Показатель собственных оборотных средств (СОС) На начало отчетного периода На конец отчетного периода Значение показателя Излишек (недостаток)* Значение показателя Излишек (недостаток) 1 2 3 4 5   СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)  +1766   -1716   +3661   -611    СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)  +1766   -1716   +3674   -598    СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)  +7206   +3724   +9303   +5031  * Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 2005 г. улучшили свои значения.
Показатель Значение показателя Изменение показателя(3-2) Описание показателя и его нормативное значение на начало отчетного периода на конец отчетного периода 1 2 3 4 5 1. Коэффициент автономии  0,6   0,65   +0,06  Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7) 2. Финансовый леверидж  1,47   1,86   +0,39  Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1. 3. Коэффициент покрытия инвестиций  0,6   0,65   +0,06  Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75. 4. Коэффициент маневренности собственного капитала  0,22   0,35   +0,13  Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное. 5. Коэффициент мобильности оборотных средств  0,54   0,58   +0,04  Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. 6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов  0,51   0,86   +0,35  Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.Нормативное значение: не менее 0,5 7. Коэффициент обеспеченности текущих активов  0,25   0,39   +0,15  Отношение собственных оборотных средств к текущим активам.Нормативное значение: не ниже 0,1 8. Коэффициент краткосрочной задолженности  1   1   <0,01  Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности. Коэффициент автономии организации на последний день декабря 2005 г. составил 0,65. Полученное значение говорит об оптимальности величины собственного капитала ООО "Стройматериалы" (65% в общем капитале организации).
Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода равно 0,65, что значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО "Стройматериалы" составляет всего 65%).
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на последний день анализируемого периода (31.12.2005 г.) составило 0,35. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации.
Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,86) соответствует нормальному значению, т. е. материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ООО "Стройматериалы".
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО "Стройматериалы" значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (100% и <1% соответственно). При этом за рассматриваемый период (2005 г.) доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.
7. Анализ оборачиваемости оборотных активов организации
Оборачиваемость - это скорость превращения капитала в денежную форму.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. В тоже время следует отметить, что период нахождения средств в обороте в значительной мере определяется внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективность стратегии управления его активами.
Для оценки оборачиваемости рассчитываются следующие показатели:
Коэффициент общей оборачиваемости активов = Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина стоимости активов
Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) = Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина стоимости основных средств по остаточной стоимости
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств = Чистая выручка от реализации / Средняя величина материально-производственных запасов за период
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = Чистая выручка от реализации / Средняя величина за анализируемый период оборотного капитала
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала = Чистая выручка от реализации / Средняя за период величина незавершённых капитальных вложений (Д08), долгосрочных финансовых вложений (Д06) и краткосрочных Ц/Б (Д58)
Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала = Чистая выручка рт реализации / Средняя величина за период собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов
Коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала = Чистая выручка от реализации / [Средняя за период величина х (валюта баланса - долгосрочные финансовые вложения и краткосрочные Ц/Б)]
Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
Показатель оборачиваемости  Значения показателя в отчетном периоде,коэффициент  Продолжительность  оборота в отчетном периоде в днях Оборачиваемость активов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 4,8 75 Оборачиваемость собственного капитала
(отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала) 7,7 47 Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности) 65,3 6 Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги)
(отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию) 224,3 2 Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками
(отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками) 45,7 8 Оборачиваемость материально-производственных запасов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ) 18,4 20 В соответствии с результатами расчетов, за 75 календарных дня организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 20 дней
8. Обобщение результатов анализа и рекомендации по повышению платежеспособности и ликвидности организации
По данным "Отчета о прибылях и убытках" в течение рассматриваемого периода организация получила прибыль от продаж в размере 3474 тыс. руб., что составляет 4,9% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 3049 тыс. руб., или в 8,2 раза.
По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 31400 и 28351 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+78,9%) опережает изменение расходов (+72%)
Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги). Это и обусловило отсутствие данного показателя за отчетный период в форме №2.
Убыток от прочих операций в течение анализируемого периода (2005 г.) составил 173 тыс. руб.,что на 54 тыс. руб. (45,4%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 5% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.
В приведенной ниже таблеце обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО "Стройматериалы" за анализируемый период.
Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя За   отчетный  период За аналогичныйпериод предыдущего года тыс. руб. (гр.2 - гр.3) ± %((2-3) : 3) 1 2 3 4 5 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 71210 39810 +31400 +78,9 2. Расходы по обычным видам деятельности 67736 39385 +28351 +72 3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2) 3474 425 +3049 +8,2 раза 4. Прочие доходы 32 48 -16 -33,3 5. Прочие расходы 205 167 +38 +22,8 6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5) -173 -119 -54 -45,4 7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 3301 306 +2995 +10,8 раза 8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль -797 -92 -705 -6,7 раза 9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8) 2504 214 +2290 +11,7 раза Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470) +2504 х х х Полученная в течение рассматриваемого периода чистая прибыль соответствует изменению показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" формы №1. Это значит, что организация в 2005 г. не производила использование чистой прибыли.
Формальное исследование правильности отражения в Балансе и "Отчетности о прибылях и убытках" отложенных налоговых активов и обязательств подтвердила взаимоувязку показателей отчетности.
Контрольный расчет правильности определения в 2005 г. налоговых активов и обязательств (строки 141, 142 и 200 формы №2) показал, полное взаимное соответствие данных показателей базовым правилам применения положений ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль".
Показатели рентабельности Значения показателя (в копейках) Изменение,коп. (гр.2 - гр.3) за отчетный период 2005 г. за аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 5,1 1,1 +4 2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж) 4,9 1,1 +3,8 3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации 3,7 0,5 +3,2 Представленные в таблице показатели рентабельности имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ООО "Стройматериалы" в 2005 г.
Рентабельность продаж в отчетном периоде составила 4,9% При этом имеет место рост рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. (+3,8%).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составила 3,7%. То есть с каждого рубля, израсходованного за анализируемый период в рамках финансово-хозяйственной деятельности ООО "Стройматериалы", было получено 3,7 коп. прибыли. За аналогичный период 2004 г. также была получена прибыль, но на 3,2 коп. с рубля меньше, чем в 2005 г.
Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.
Показатель рентабельности Значение показателя в отчетном периоде, % Расчет показателя Рентабельность производственных фондов 33,6 Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов Рентабельность активов (ROA) 16,9 Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов Рентабельность собственного капитала (ROE) 27 Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала За рассматриваемый период каждый рубль, вложенный ООО "Стройматериалы" в основные фонды и материально-производственные запасы, принес прибыль от продаж в размере 0,34 руб.
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на конец декабря 2005 г.) и результаты деятельности ООО "Стройматериалы" за рассматриваемый период. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ООО "Стройматериалы":
опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение рассматриваемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
оптимальная доля собственного капитала (65%);
коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;
коэффициент абсолютной ликвидности вполне соответствует общепринятому значению;
за отчетный период получена прибыль от продаж (3474 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+3049 тыс. руб.);
чистая прибыль составила 2504 тыс. руб. (+2290 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2004 г.);
положительная динамика рентабельности продаж (+3,8 процентных пункта от рентабельности 1,1% за аналогичный период 2004 г.);
положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (+3,2 коп. к 0,5 коп. с рубля затрат за аналогичный период 2004 г.);
итоговая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (16,9%).
Приведенные ниже 2 показателя финансового положения организации имеют нормальные или близкие к нормальным значения:
коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,35);
не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
С негативной стороны финансовое положение ООО "Стройматериалы" характеризуют такие показатели:
не соответствующая норме структура баланса с точки зрения платежеспособности (один из показателей, коэффициент текущей ликвидности, не уложился в норму);
неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;
ниже нормального значение коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности.
В ходе анализа был получен лишь один показатель, имеющий критическое значение – коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО "Стройматериалы" составляет всего 65% при критическом пороге 75%).
В течение года организация получила отличные финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности).
Список литературы
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс . – К.: Ника-Центр, 1999.
Вельможин А.В. , Гудков В.А. , Миротин Л.Б. Теория организации и управления автомобильными перевозками: логистический аспект формирования перевозочных процессов : Монография. / Волгоград. гос. тех. ун-т. – Волгоград, 2001. – С. 137-148.
Егорычев И.Г. , Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - №2.
Егорычев И.Г. , Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - №2.
Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Аваль. (Сибирская финансовая школа). – 1998. – № 11-12.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент . – М.: Финансы и статистика, 2000
Русак Н. А. Стражев В. И., Мигун О. Ф. Анализ Хозяйственной деятельности / Под ред. Стражева В. И. — Минск: Вышэйшая школа, 2001.
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ИП «Экоперспектива», 1998.
Теория экономического анализа. / Под ред. Шеремета А. Д. — М.: Прогресс, 2003.
Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия //Финансы . – 1995. – № 6
Финансовый менеджмент. / Под ред. Стояновой Е. С. — М.: Перспектива, 2002.
Финансы. / Под ред. Дробозиной Л. А. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.
Фомин П.А. Проблемы структуризации финансовых потоков в реальной экономике России . Монография. М.: Высшая школа, 2000
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа предприятия. — М.: ИНФРА-М, 2001.
Вельможин А.В. , Гудков В.А. , Миротин Л.Б. Теория организации и управления автомобильными перевозками: логистический аспект формирования перевозочных процессов : Монография. / Волгоград. гос. тех. ун-т. – Волгоград, 2001. – С. 137-148.
Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент . – М.: Финансы и статистика, 2000
Егорычев И.Г. , Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - №2.
Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия //Финансы . – 1995. – № 6
Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Аваль. (Сибирская финансовая школа). – 1998. – № 11-12.
Егорычев И.Г. , Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2001. - №2.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс . – К.: Ника-Центр, 1999.
Фомин П.А. Проблемы структуризации финансовых потоков в реальной экономике России . Монография. М.: Высшая школа, 2000
40