источники финансирования предприятия

Введение
1.Обзор литературы.
2. Источники средств и методы их привлечения в компанию.
2.1. Источники средств и финансирование деятельности предприятия.
2. 2. Заемные средства в структуре финансов предприятия
2. 3. Политика привлечения заемных средств.
2. 4. Аренда и франчайзинг как новые инструменты финансирования.
3. Оценка стоимости и модели управления источниками финансирования.
Выводы и предложения
Список литературы.

При этом не допускается переход к другому лицу прав, неразрывно связанных с личностью кредитора. Переход абсолютных прав к другому лицу формально уступкой требования не охватывается. Между тем по договору франчайзинга передаче подлежат как раз исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, которые нередко связаны с личностью правообладателя.[8]
Уступка, как правило, означает передачу прав в полном объеме, существовавшем у кредитора, тогда как по договору франчайзинга правобладатель передает часть прав. Иное лишило бы его всякой возможности заниматься предпринимательством.
Уступка, т.е. передача прав новому кредитору носит бесповоротный характер, она бессрочна, тогда как договор франчайзинга является срочным договором и, по его окончании правообладателю все переданные права возвращаются.
С арендой договор франчайзинга сближает наличие у арендатора и пользователя права пользования, но если у первого речь идет, как правило, о пользовании имуществом, то по договору франчайзинга в пользование по большому счету передаются исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, не имеющие вещественного характера.[8]
3. Оценка стоимости и модели управления источниками финансирования.
В процессе управления финансами применяется широкий крут методов, основными из которых являются: прогнозирование, планирование, налоговый менеджмент, страхование и самострахование, кредитование, система финансовых санкций и экономических воздействий на предприятие, системы стимулирования, ценообразования и применения инвестиционных инструментов (лизинг, аренда). Для осуществления этих методов используются приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировки валютных курсов, дисконтирование.
Функционирование любой системы управления финансами осуществляется в рамках действующих законодательных актов и нормативной базы, начиная с законов и указов Президента и заканчивая ведомственными указаниями и инструкциями. Используется также другая информация финансового характера, содержащаяся в бухгалтерской отчетности, информации товарно-фондовых бирж, кредитной системы.
Таким образом, управление финансами предприятия требует от специалиста глубоких знаний и широкого круга навыков, необходимых для решения стратегических и тактических задач.
В отечественной теории и практике вопросы стратегического управления деятельностью предприятия до сих пор недостаточно разработаны. Это связано с тем, что до начала экономических реформ функция стратегического управления принадлежала государству. Именно государство в рамках своей политики формировало стратегию экономического развития страны на пятилетку и дальнейшую перспективу, выделяло приоритетные стратегические отрасли и предприятия.[9]
Сегодня деловая стратегия ведущих (и не только) мировых корпораций нацелена на достижение стратегических конкурентных преимуществ. Таким образом, стратегию можно определить как обобщенный план управления, ориентированный на достижение основополагающих целей компании путем выявления и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ на данном рынке.
Количество и формулировка стратегических целей могут быть самой разнообразной в каждой конкретной компании. Все они. связаны между собой, взаимодополняют друг друга и предприятие всегда должно иметь в виду весь комплекс целей. Ранжировать стратегические цели финансового менеджмента можно следующим образом:
• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
• рост объемов производства и реализации;
• лидерство в борьбе с конкурентами (с точки зрения финансиста, конкурентоспособность выражается показателем рентабельности капитала, т.е. прибыль на одну единицу капитала);
• максимизация цены компании.
Тактическими задачами, решение которых должен обеспечивать финансовый менеджмент в современных условиях являются:
обеспечение сбалансированности и сроков поступления денежных средств; обеспечение необходимых объемов поступлений денежных средств; обеспечение рентабельности продаж (т.е. конкурентоспособности на оперативном уровне).
Таким образом, оперативное (тактическое) управление сводится, по существу, к управлению оборотным капиталом предприятия. Первоочередной же задачей оперативного управления финансами предприятия является обеспечение ликвидности и платежеспособности. Серьезным основанием для поддержания ликвидности служат последствия неплатежеспособности в виде объявления о банкротстве и прекращения существования предприятия. Все стратегические и оперативные решения нужно проверять на предмет того, способствуют ли их действия поддержанию такого равновесия или нарушают его.[12]
Для поддержания платежеспособности предприятия необходимо эффективное управление его денежными потоками. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в условиях перехода к рыночным механизмам хозяйствования, и успех предприятия во многом определяется эффективностью их использования. Поэтому задачи планирования и контроля потоков (движения) денежных средств предприятия приобретают исключительное значение.
Управление денежными потоками и источниками финансирования предприятия невозможно производить, не увязывая его с общим анализом финансового состояния фирмы и анализом финансовой устойчивости. Основными источниками информации для управления источниками финансирования и финансовыми потоками на предприятии являются материалы бухгалтерской отчетности и, особенно, бухгалтерский баланс.
Финансовая устойчивость фирмы — это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы. Анализ финансовой устойчивости исходит из основном формулы баланса, которая устанавливает сбалансированность показателей актива и пассива баланса. Она имеет следующий вид:
Ав + Ао = Кс + Зд + Зкр,
где Ав — внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса); Ао — оборотные активы (итог II раздела актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ГТЗ) и денежные средства в наличной, безналичной форме и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ); Кс —капитал и резервы фирмы, т.е. собственный капитал фирмы (итог II раздела пассива баланса); Зд — долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог V раздела пассива баланса); Зкр — краткосрочные кредиты и займы, взятые фирмой, которые, как правило, используются на покры-тие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность фирмы, по которой она должна расплачиваться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог IV раздела пассива баланса).
С учетом всех подразделов баланса указанную формулу можно представить в следующем виде:
Ав + (ПЗ + ДЗ) = Кс + Зд + (ЗС + КЗ + ПС).
Далее можно сгруппировать активы по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в формировании оборотного капитала, получив, таким образом, следующую формулу:
(Ав + ПЗ) + ДЗ = (Кс + ПС) + Зд + ЗС + КЗ,
где (Ав + ПЗ) — внеоборотные и оборотные производственные фонды; ДЗ — оборотные средства в обращении; (Кс + ПС) — собственный и приравненный к нему капитал фирмы, как правило, используемый на покры-тие недостатка оборотных средств предприятия. В случае если внеоборотные производственные средства погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) фирмы, которая характеризуется системой неравенств:
(Ав + ПЗ) ≤ (Кс + ЛС) + Зд + ЗС
ДЗ ≥ КЗ.
Выполнение одного из неравенств автоматически влечет за со-бой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости фирмы обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его с учетом того, что в первую очередь фирма должна обеспечить капиталом имеющиеся у нее внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств фирмы после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т.е.:
ПЗ < (Кс + ПС + Кд + ЗС) - Ав.
Выполнениё этого неравенства является основным условием платежеспособности фирмы, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность фирмы.
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния фирмы. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (IV раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности фирмы. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:
СОС = Кс - Ав.
1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:
СД = (Кс + Кд) - Ав = СОС + Кд.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:
ОИ = (Кс + Кд) - Ав + ЗС.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔСОС):
ΔСОС = СОС - 3,
где 3 — запасы (стр. 210 + 220 II раздела актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ΔСД):
ΔСД = СД - 3.
3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников формирования запасов (ΔОИ):
ΔОИ = ОИ - З.
Выводы и предложения
В нашей работе были рассмотрены следующие вопросы: источноки средств и финансирования деятельности предприятия, политика привлечения заемных средств, аренда и франчайзинг, оценка стоимости и модели управления источниками финансирования. Финансы предприятия представляют собой систему экономических отношений отдельных субъектов хозяйствования — юридических лиц, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств в процессе осуществления ими хозяйственной деятельности. Финансы предприятия играют важную роль не только в финансовой системе страны, но и в обеспечении эффективного ее экономического и социального развития.
В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Источниками собственных средств являются уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников); резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
К основным источникам привлеченных средств относятся: ссуды банков; заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность. Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. Эмиссионный доход возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.
Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.
Список литературы.
Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001 г. N 146-ФЗ) (в редакции Федерального закона от 29 июля 2004 г. № 97-ФЗ).
Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ (в редакции Федерального закона от 22 августа 2004 г. N 122-ФЗ)
Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ
Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ
Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»
Балабанов Н.Т. Основы финансового менеджмента. – М., 2000
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – М., Финансы и статистика, 1999.
Бригхем Ю Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т. – М., 2004
Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. – М., 2003
Земляков Д.Н., Макашев М.О. Франчайзинг. – М., 2003
Ковалев В.В Введение в финансовый менеджмент – М., Финансы и статистика, 2004
Ковалева А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы. – М., ИНФРА-М, 2002.
Кренина М.Н. «Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений»// Финансовый менеджмент 2001 №2
Павлова Л. Н. Финансы предприятий. – М., 2001
Стоянова Е.С Финансовый менеджмент: теория и практика. 5-е изд., перераб. и доп.. – М., ПЕРПЕКТИВА, 2004
Тренев Н. Н. Управление финансами – М., 2003
Трохина С.Д.,Ильина В.А. «Управление Финансовым состоянием предприятия»./ Финансовый менеджмент 2004 №1
Финансы. Под ред. в. в, Ковалева. - – М., 2004.
Финансы. Под ред. М. В. Романовского, – М., 2003
Черкасов В.Е. Финансовый менеджмент – М., 1999.
Финансовый менеджмент. Под ред Е. И. Шохина. – М., ФБК, 2004
Шуляк П.Н. Финансы предприятия. – М., 2003
Финансы. Под ред. в. в, Ковалева. - – М., 2004.
Ковалева А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы. – М., ИНФРА-М, 2002.
13
Источники средств предприятия
Источники средств краткосрочного назначения
Авансированный капитал (долгосрочный)
Заемный капитал
Собственный капитал
Собственный капитал предприятия
Капитал, предоставленный собственником
Прочие взносы юридических и физических лиц
Резервы, накопленные предприятием