Методы анализа финансовых потоков

Введение
1. Финансовые ресурсы и факторы их формирования
1.1. Теоретические аспекты формирования и использования финансовых ресурсов
1.2. Организационно – экономические особенности формирования и использования финансовых ресурсов
1.3. Подходы к оценке эффективности использования финансовых ресурсов
2. Анализ финансовых потоков на примере ЗАО "Ленраумамебель"
2.1. Характеристика предприятия
2.2. Диагностика финансово-экономического состояния
2.3. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности
2.4. Анализ динамики и структуры денежных потоков
3. Разработка рекомендаций по результатам анализа финансовых потоков в ЗАО "Ленраумамебель"
3.1. Планирование потребности в оборотных активах
3.2. Рекомендации по улучшению результатов деятельности
Заключение
Список литературы
Приложения

Для анализа используются данные формы №2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках». Данные для оценки динамики показателей прибыли за исследуемый период приводятся в таблице 2.8.
Таблица 2.8. Анализ состава и динамики прибыли
№ Показатели на 01.01.2004 на 01.01.2005 на 01.01.2006 Сумма,
тыс. руб. Уд. вес,
% Сумма,
руб. Уд. вес,
% Сумма,
тыс. руб. Уд. вес,
% 1 Валовая прибыль 650 196 745 202 665 162 2 Прибыль от
продажи 550 166 669 182 522 127 3 Проценты
к получению 4 Прочие операц.
доходы 42 11 51 12 5 Прочие операц.
расходы 76 23 106 29 100 24 6 Внереализац.
доходы 44 12 27 7 7 Внереализац.
расходы 142 43 193 52 89 22 8 Прибыль до налогообложения 332 100 368 100 411 100 9 Налог на прибыль 80 88 х 99 х 10 Чистая прибыль 252 280 х 312 х Из данных таблицы следует, что динамика прибыли до налогообложения положительна. Динамика прибыли от продаж на конец рассматриваемого периода отрицательна. Внереализационные расходы на конец периода снижаются. в структуре прибыли они составляют 22 % на конец анализируемого периода.
Представим данные динамики показателей прибыли за исследуемый период на диаграмме 3.
Диаграмма 3. Динамика показателей прибыли ЗАО «Ленраумамебель»
Для оценки эффективности использования ресурсов, потребленных в процессе производства, применяются показатели рентабельности.
Показатели рентабельности объединяются в несколько групп:
Рентабельность затрат (Rз) характеризуется отношением прибыли от продажи продукции к полной себестоимости реализованной продукции.
Рентабельность продаж (Rп) измеряется отношением величины прибыли к объему продаж.
В зависимости от показателя прибыли различают рентабельность продаж:
а) как отношение прибыли от продажи к выручке от продажи.
б) как отношение налогооблагаемой прибыли к выручке от продажи.
в) как отношение чистой прибыли к выручке от продажи.
Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отношением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей. В зависимости от вида капитала различают показатели рентабельности:
а) рентабельность всего имущества (Rи) – отношение налогооблагаемой прибыли к среднегодовой стоимости имущества.
б) рентабельность собственного капитала (Rcк) - отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Анализ показателей рентабельности проводится на основе данных бухгалтерской отчетности (формы №1,2) с помощью аналитической таблицы 2.9.
Таблица 2.9. Исходные данные для расчета и анализа показателей рентабельности
№ Показатели 2003 г. 2004 г. 2005 г. 1 Выручка от продажи работ,
услуг, тыс. руб. 2512 2661 3293 2 Полная себестоимость реализации,
тыс. руб. 1962 1991 2771 3 Прибыль от продажи, тыс. руб. 550 669 522 4 Прибыль до н/обложения, тыс. руб. 332 368 411 5 Чистая прибыль, тыс. руб. 252 280 312 6 Среднегодовая стоимость
имущества, тыс. руб. 1659 1715 1985 7 Среднегодовая стоимость
собственного капитала, тыс. руб. 878 1035 1169 8 Рентабельность затрат Rз, %
(стр.3/стр.2 х 100) 28 31 18 9 Рентабельность продаж по
прибыли от продаж Rn, % (стр.3/стр.1х100) 22 23 15 10 Рентабельность продаж по налогооблагаемой
прибыли Rн, % (стр.4/стр.1х100) 13 14 12 11 Рентабельность продаж по
чистой прибыли Rпр, %
(стр.5/стр.1 х 100) 10 11 9 12 Рентабельность имущества Rи,
% (стр.4/стр.6х100) 20 21 21 13 Рентабельность собственного
капитала Rск, %
(стр.5/стр.7х100) 29 27 27
Данные таблицы 2.9 позволяют сделать следующие выводы. Динамика показателей рентабельности деятельности в 2004 году относительно 2003 года положительна, в 2005 – отрицательна. Это объясняется опережающим темпом роста полной себестоимости по сравнению с темпами роста выручки.
Показетели рентабельности имущества стабильны.
На диаграмме 4 представлена динамика показателей рентабельности деятельности.
Диаграмма 4. Рентабельность деятельности ЗАО «Ленраумамебель»
Эффективность финансовой деятельности организации в немалой степени зависит от скорости оборота средств: чем быстрее оборачиваемость, тем при прочих равных условиях возможности для наращивания дохода у организации больше, а значит и эффективность финансовой деятельности выше.
Скорость оборота отдельных групп активов и их общая оборачиваемость, а также оборачиваемость кредиторской задолженности и обязательств существенно различаются в зависимости от сферы деятельности организации, их отраслевой принадлежности, масштабам (как правило, на малых предприятиях оборачиваемость средств значительно выше, чем на крупных) и другим параметрам. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов и обязательств оказывают общеэкономическая ситуация в стране, уровень развития ее отдельных регионов, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Вместе с тем длительность нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности организации, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием).
Обобщенным показателем качества задолженности является оборачиваемость. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без НДС) к средней величине актива (дебиторской или кредиторской задолженности). Средняя дебиторская или кредиторская задолженность определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина задолженности на начало и конец анализируемого периода.
Коб = Выручка без НДС / Ср. величина задолженности
Для расчета оборачиваемости задолженности в днях Коб(д) применяем формулу:
К об(д) = 360/Коб,
где 360 – количество дней календарного года.
В таблице 2.10 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
В соответствии с результатами расчетов, в 2004 г. за 232 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 72 дней., В 2005 г. за 217 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом требуется 65 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. Сокращение оборачиваемости говорит о повышении эффективности использования оборотных средств предприятия.
Необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей. Рекомендуется равновесие дебиторской и кредиторской задолженности, иначе предприятие теряет финансовую устойчивость, либо оно ухудшается (соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей должно быть равно 1).
Таблица 2.10. Расчет показателей оборачиваемости ЗАО «Ленраумамебель»
Показатель оборачиваемости коэффициентв 2004, оборот в 2004,
в днях коэффициентв 2005, оборот в 2005,
в днях Оборачиваемость активов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 1,6 232 1,7 217 Оборачиваемость собственного капитала
(отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала) 2,6 140 2,5 146 Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности) 4,7 76 5 72 Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги)
(отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию) – – – – Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками
(отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками) 6,9 52 12,5 29 Оборачиваемость материально-производственных запасов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ) 5 72 5,5 65 2.4. Анализ динамики и структуры денежных потоков
Существуют два метода составления отчета о движении денег:
- прямой метод;
- косвенный метод.
Причем, фактически, различия в использовании этих методов касаются только раздела «Операционная деятельность».
Суть прямого метода заключается в том, что последовательно рассчитываются основные поступления и основные выплаты от операционной деятельности, разница между которыми составляет чистый приток или чистый отток денег за счет операционной деятельности.
Операции (обороты) по счетам денежных средств за период группируют по трем видам деятельности. В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета движения денежных средств (кассового метода) во многих случаях ведется именно прямым методом.
При косвенном методе расчета денежных средств от операционной деятельности за начальную точку отсчета берется чистая прибыль, которая в последующем корректируется на суммы, которые входят в расчет чистой прибыли, но не входят в расчет денежных средств. Эти корректировки можно разделить на три группы:
- корректировки на статьи отчета о прибыли, которые не приводят ни к оттоку, ни к притоку денег;
- корректировки на изменения неденежных статей оборотных средств и краткосрочных задолженностей;
- корректировки на статьи, которые находят отражение в инвестиционной деятельности.
Рисунок 2.1. Модель для составления отчета о движении
денежных средств косвенным методом
На рисунке 2.1. представлена модель, которая используется для расчета денежного потока от операционной деятельности с помощью косвенного метода.
Сделаем пояснения каждой категории корректировок.
1. Амортизационные издержки, отражающие износ материальных и нематериальных основных средств включены в издержки организации за период времени. В то же время они не связаны с какими-либо денежными платежами.
Поскольку при расчете чистой прибыли амортизационные издержки ее уменьшали, и такое уменьшение не приводило к денежным оттокам, то их величина должна быть добавлена к чистой прибыли при корректировке ее в денежный поток от операционной деятельности.
Еще раз подчеркнем, что амортизация не генерирует положительный денежный поток, а добавляется к чистой прибыли с целью пересчета ее в денежный поток. Заметим, что при расчете денежного потока от операционной деятельности с помощью прямого метода амортизационные издержки вообще не фигурируют в расчете.
2. Поясним корректировку чистой прибыли вследствие изменения неденежных оборотных средств на примере дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности за период времени означает, что выручка, указанная в отчете о прибыли на основе метода начислений, больше чем полученные денежные средства. Следовательно, чистая прибыль, полученная на основе выручки, полученной методом начисления, должна быть уменьшена на величину увеличения дебиторской задолженности.
Существует общее правило: чистая прибыль должна уменьшаться на величину увеличения неденежных оборотных средств и увеличиваться на величину их уменьшения. Это правило отражено в приведенной выше модели под номером 2.1.
Прямо противоположная формула действует в отношении краткосрочных задолженностей. Увеличение долгов заемщика означает увеличение денег и наоборот. Общее правило таково: чистая прибыль должна увеличиваться на величину увеличения любой статьи краткосрочных задолженностей и уменьшаться на величину их уменьшения. Эта формула отражена в п.2.2 модели косвенного метода.
3. Прибыль от продажи объекта актива (которая получается в том случае, когда цена продажи актива превосходит его балансовую стоимость) входит отдельной строкой в отчет о прибыли, поскольку принимает участие в расчете налога на прибыль. В то же время, эта прибыль не имеет никакого отношения к операционной деятельности.
Более того, величина прибыли учитывается дважды: первый раз в составе отчета о прибыли, и, стало быть, участвует в формировании чистой прибыли, второй раз эта прибыль принимает участие в составе положительного денежного потока от продажи этого актива в разделе «инвестиционная деятельность».
Следовательно, из величины чистой прибыли следует вычесть прибыль от продажи актива. Если актив продан с убытком, то этот убыток учитывается в отчете о прибыли. В то же время, он не приводит ни к каким денежным оттокам (как и амортизация). Следовательно, убыток от продажи актива следует добавить к величине чистой прибыли при пересчете ее на денежный поток.
В таблице 2.11. представлена форма отчета о движении денег за 2004 и за 2005 год.
Таблица 2.11. Анализ движения денежных средств косвенным методом
Показатель 2004,тыс. руб. 2005,тыс. руб. Остаток денежных средств на начало 2004 г. 196 216 Изменение денежных средств за 2004 г. период, всего 20 -79 в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):        -  основных средств -11 -223    -  нематериальных активов -7 -1 - финансовых вложений -14    -  сырья и материалов +23 +5    -  затрат в незавершенном производстве +35 -117    -  готовой продукции и товаров для перепродажи +18 -94    -  НДС по приобретенным ценностям -4 -23    -  дебиторской задолженности -115 -72    -  займов и кредитов полученных +253 -10    -  задолженности перед поставщиками и подрядчиками -389 +146    -  задолженности перед персоналом организации -40 +1    -  задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными фондами -6 -8    -  прочих обязательств -17 +16 - добавочного капитала +3    -  нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) +280 +312 Остаток денежных средств на конец периода 216 137
Анализ таблицы позволяет сделать вывод о том, что чистый отток денежных средств незначительно перекрывает их приток в 2005 году.
В процессе анализа денежных потоков необходимо ответить на следующие вопросы.
В случае притока денежных средств:
• не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;
• нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;
• не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);
• сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров.
При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:
• нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;
• нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;
• не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;
• не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных потоков;
• не было ли чрезмерных дивидендных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30-40%);
• своевременно ли выплачиваются налоги и сборы в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды;
• не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда;
• производились ли отчисления в резервный капитал из чистой прибыли и в каком размере.
В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:
• низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;
• отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы, в незавершенное производство; влияние инфляции на запасы;
• большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения;
• высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;
• чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;
• снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что приводит к вовлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств
• снижение объемов реализации продукции из-за потери крупных потребителей и др.
Среди внешних причин наиболее существенными являются: кризис неплатежей, высокая инфляция (10-12% в год), рост цен на энергоносители и тарифов е: грузовые перевозки, усиление конкуренции на отдельных сегментах товарное рынка, значительные процентные ставки за кредит (14-20%) и т. д.
3. Разработка рекомендаций по результатам анализа финансовых потоков в ЗАО "Ленраумамебель"
3.1. Планирование потребности в оборотных активах
При осуществлении финансового планирования необходимо понимать, что прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные организацией в течение отчетного периода, - это не одно и то же. Прибыль характеризует прирост авансированной стоимости, что показывает эффективность управления предприятием. Наличие прибыли не означает присутствия свободных денежных средств, доступных для расходования в каждый момент времени. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в экономике, и успех и финансовую устойчивость фирмы во многом определяет способность руководства эффективно использовать денежные средства.
Управление денежными потоками особенно важно для предприятия с точки зрения необходимости:
• регулирования ликвидности баланса;
• оптимизации оборотных активов (оценка краткосрочной потребности в денежных средствах для приобретения запасов, управление дебиторской задолженностью и краткосрочными финансовыми вложениями);
• планирования временных параметров капитальных вложений и источников их финансирования;
• размещения долгосрочных финансовых вложений;
• проведения взвешенной дивидендной политики;
• управления текущими расходами и их оптимизации в процессе производства и реализации готовой продукции (работ, услуг);
• планирования денежной выручки от реализации продукции (работ, услуг);
• прогнозирования экономического роста.
В условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками (поток денежных средств - разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени) является актуальной задачей в финансовом планировании.
Для определения потоков денежных средств используются прямой и косвенный методы. На основе этих методов строится основной документ для анализа денежных потоков - отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement), с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность компании, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.
Что же такое денежный поток? Если говорить просто, то денежный поток (Cash Flow) - это разница между притоками денег на расчетный счет компании (Cash Inflow) и оттоками (Cash Outflow).
К денежным притокам (Cash Inflow) относятся любые увеличения пассивов и собственного капитала компании и уменьшение активов, кроме изменений в счетах денежных средств. И наоборот, к денежным оттокам (Cash Outflow) относятся любые увеличения пассивов и собственного капитала и увеличение активов компании, кроме счетов денежных средств.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. На рисунке 2.3 представлен процесс формирования денежного потока в результате деятельности компании.
Рис. 3.1. Процесс формирования денежного потока в результате деятельности компании.
Основная деятельность компании является главным источником прибыли компании и соответственно основным источником денежных средств. Если дела в компании идут хорошо и компания стремиться к расширению деятельности и модернизации производственных мощностей, то это приводит к генерации денежных потоков от инвестиционной деятельности. И в этом случае инвестиционная деятельность приводит к временному оттоку денежных средств. Финансовая же деятельность в идеале призвана увеличить денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.
Денежные потоки тесно связывают все сферы деятельности компании. Обычно денежные потоки, создаваемые основной деятельностью перетекают в сферы инвестиционной (например, приобретение основных средств) и финансовой (выплата дивидендов акционерам) деятельности. В российской практике часто движение денежных потоков имеет однобокую направленность: происходит "подпитка" основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.
Ключевым плановым документом по управлению текущим денежным оборотом является бюджет движения денежных средств (БДДС).
БДДС разрабатывают на предстоящий квартал с разбивкой показателей по месяцам или на месяц с разбивкой по декадам.
Цель составления БДДС – обеспечить достаточность денег на любой момент для совершения операций по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. На базе этого документа предприятие прогнозирует выполнение своих расчетных обязательств перед государством, кредиторами, инвесторами и другими партнерами, фиксирует происходящие изменения в платежеспособности. Данный документ позволяет планировать поступление собственных средств, а в необходимых случаях и привлеченных источников. Ввиду того, что планирование денежных средств подвержено неопределенности, целесообразно предусматривать денежные ресурсы, несколько превышающие их минимум, необходимый предприятию в прогнозном периоде. Соблюдение этого принципа позволяет руководству предприятия принимать оперативные меры по трансформации излишних средств в краткосрочные инвестиции. Движение денежных средств — это отражение бесконечного процесса работы предприятия, где не существует начальной и конечной точки. Для успешного осуществления хозяйственной деятельности должен существовать непрерывный поток товаров (услуг) и других материальных ценностей на предприятие и из него. Чтобы процесс не прерывался, важно обеспечить своевременное поступление денежных средств на расчетные счета и скоординировать платежи фирмы, максимально приблизив их к поступлениям. Любое значительное невыполнение финансовых обязательств по платежам означает, что непрерывность деятельности предприятия находится под угрозой. Для того, чтобы этого не произошло, целесообразно обеспечить планирование будущего (ожидаемого) потока денежных средств. Ожидаемые поступления за расчетный период и их скорость необходимо оценить и сравнить с ожидаемыми платежами и их скоростью. Заранее необходимо оценить любые разрывы, особенно важные в те моменты, когда их результатом является дефицит денежных средств. Важнейшими аспектами финансового управления являются умение менеджеров предприятия использовать с выгодой излишки денежных средств и способность принять меры для покрытия возможного дефицита. Гораздо легче возместить дефицит денежных средств, если он заранее спрогнозирован. Основное назначение БДДС заключается в следующем:
обеспечение стабильной платежеспособности предприятия;
анализ взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств;
эффективное использование заемных средств;
рациональное размещение свободных средств;
осуществление учета, анализа и планирования денежных потоков предприятия.
При подготовке БДДС важно составить временной график получения и расходования денежных средств по дням, пятидневкам или декадам. Такой график показывает влияние деловой активности предприятия на денежные потоки. Выбор временных интервалов зависит от характера производственно-коммерческой деятельности предприятия. Если изменения в чистом денежном потоке за день (пятидневку, декаду) значительны, то целесообразно составлять прогноз на каждый день. В других случаях достаточно составлять еженедельные, ежемесячные и квартальные прогнозы. Кроме того, полезен так называемый скользящий вариант (Rolling budget), когда бюджет, составленный на квартал, корректируют каждый месяц.
Желательно, чтобы процедуры прогнозирования БДДС выполнялись в следующей последовательности:
1. Прогноз денежных поступлений в расчетном периоде.
2. Прогноз денежных выплат в расчетном периоде.
3. Вычисление чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств) в предстоящем периоде.
4. Определение возможных источников краткосрочного финансирования в прогнозном периоде.
БДДС должен отражать влияние изменения валютного курса на остатки денежных средств в иностранной валюте как отдельной части урегулирования объема денежной наличности в планируемом периоде. Поэтому в БДДС отдельными строками отражают поступления валютных средств, которые затем пересчитывают в рубли по курсу Центрального банка России. Основой для построения БДДС является прогноз объема продаж.
Поступления от текущей деятельности рассчитывают с учетом изменений в дебиторской задолженности. Расходы — с учетом изменений в кредиторской задолженности.
Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и в кассе (платежный баланс). Его разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам. Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприятия (поток денежных средств). С помощью этого документа обеспечивают оперативное финансирование всех хозяйственных операций без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую). На основе платежного баланса предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами. Данный документ позволяет планировать состояние собственных оборотных средств, а также привлекать в необходимых случаях банковский или коммерческий кредит. С помощью этого документа контролируют выпуск продукции и ее реализацию. При составлении платежного баланса финансовая служба координирует свою работу с бухгалтерией, отделами снабжения и сбыта и другими управленческими структурами предприятия.
3.2. Рекомендации по улучшению результатов деятельности
Основные выводы по финансово-хозяйственной деятельности предприятия представлены в таблице 3.1.
Таблица 3.1. Оценка финансового состояния ЗАО «Ленраумамебель» за 2003-2005 гг.
№ показатель на 01.01.04 на 01.01.05 на 01.01.06
норматив / соотн. с
нормативом КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 1. Коэффициент финансовой автономии Ка 0,535 0,674 0,673 >=0,5 / выше КОЭФФИЦИЕНТЫ ЛИКВИДНОСТИ 2. Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л 0,25 0,38 0,21 0,2-0,5 / выше 3. Коэффициент критической ликвидности К к.л 0,91 1,46 1,17 0,7-0,8 / выше 4. Коэффициент текущей
ликвидности Кт.л 1,64 2,33 2,18 1-2 / выше ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 5. Рентабельность затрат Rз 28 31 18 6. Рентабельность продаж
по прибыли от продаж Rп 22 23 15 7. Рентабельность продаж по налогооблагаемой прибыли
Rн 13 14 12 8. Рентабельность продаж по
чистой прибыли Rпр 10 11 9 9. Рентабельность имущества
Rи 20 21 21 10. Рентабельность
собственного капитала Rск 29 27 27 11. Запас финансовой
прочности, % 46,13 34,01 >10/ выше
Согласно исследованию еще раз сделаем общие выводы:
Финансово-хозяйственная деятельность предприятия расширяется.
Просроченной дебиторской задолженности нет.
Коэффициент автономии выше рекомендуемого значения
ЗАО «Ленраумамебель» имеет общую финансовую устойчивость.
Предприятие имеет собственные оборотные средства..
Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности.
Предприятие платежеспособно. Все показатели ликвидности выше рекомендуемых и нормативных значений.
Предприятие прибыльно.
Имеет место снижение прибыли от продаж.
Предприятие рентабельно по всем показателям рентабельности, однако произошло снижение всех показателей рентабельности.
Таким образом, можно достаточно высоко оценить работу финансовой службы предприятия по обеспечению финансовой устойчивости. Проанализировав результаты финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Ленраумамебель», можно придти к выводу о необходимости разработки и внедрения мероприятий по повышению ликвидности баланса, а также повышению прибыли от продаж, и как следствие, рентабельности продаж.
Резервы роста прибыли - это количественно измеримые возможности ее увеличения за счет роста объема реализации, уменьшения затрат на реализацию, недопущения внереализационных убытков.
Пополнив свои оборотные средства наиболее ликвидными активами (денежными средствами), ЗАО «Ленраумамебель» сможет обеспечить повышение ликвидности своего баланса и обеспечить рост доходности за счет роста объемов продаж. Проблему привлечения денежных средств можно решить при помощи краткосрочного банковского кредита, так как предприятие имеет достаточную финансовую независимость, привлечение заемных средств не должно стать причиной потери финансовой устойчивости. При подготовке заявки от ЗАО «Ленраумамебель» на получение кредита возникнет потребность в бизнес-плане, разработку которого необходимо поручить финансовому отделу в рамках осуществления оперативного финансового планирования.
Заключение
Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства: чем крупнее масштабы производства и выше его эффективность, тем больше размеры мобилизуемых и используемых финансовых ресурсов.
Основой увеличения финансовых ресурсов является рост и совершенствование производства.
В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная система формирования финансовых ресурсов предприятий: самоформирование финансовых ресурсов, прямое формирование финансовых ресурсов через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное формирование финансовых ресурсов и взаимное формирование финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов
Источником формирования финансовых ресурсов инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно, выступает прибыль предприятия.
Использование заемного капитала для формирования финансовых ресурсов деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала) Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом.
Прямое формирование финансовых ресурсов для ведения текущей деятельности осуществляется путем привлечения различного рода краткосрочных банковских кредитов, косвенное формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет кредиторской задолженности, называемой иногда коммерческим кредитом.
Формирование финансовых ресурсов для осуществления текущей деятельности заключается, по сути, в оптимизации обеспечения оборотных средств источниками формирования финансовых ресурсов в надлежащих объеме и структуре. Таковыми источниками являются: (а) собственные оборотные средства, (б) краткосрочные банковские кредиты и займы (в) кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом, работниками).
Показателем рациональности формирования и использования денежных ресурсов является финансовая устойчивость предприятия.
Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений, возникающих в финансовом состоянии предприятия. Эти причины можно сформулировать как:
1. отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли) 2. нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансовыми ресурсами)
Существуют отраслевые особенности формирования и использования финансовых ресурсов. Каждую отрасль отличают определенные технологические особенности, оказывающие воздействие на денежные потоки предприятий отрасли. Эти особенности в большой степени проявляются при формировании затрат и организации оборотных средств предприятия.
Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).
Эффективная финансовая деятельность предприятия должна базироваться на системе представительных финансово-экономических показателей. От их правильного выбора зависит принятие управленческих решений, касающихся состава, структуры и стоимости активов, величины собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств, объема выручки и прибыли от продаж и способов их достижения.
Точность и полнота учета и анализа финансовых показателей позволяют оценить достигнутый и необходимый уровень финансовой устойчивости, платежеспособности и деловой активности, установить оптимальные размеры запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, целесообразность инвестиций в реальные и финансовые активы.
Главной задачей на предприятиях в современных условиях является переход к управлению финансами на основе анализа финансово - экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.
Оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе бухгалтерской отчетности. Содержание финансовой устойчивости определяют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся прежде всего чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Платежеспособность — это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных, налоговых и иных операций платежного характера.
Можно достаточно высоко оценить работу финансовой службы предприятия по обеспечению финансовой устойчивости. Проанализировав результаты финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Ленраумамебель», можно придти к выводу о необходимости разработки и внедрения мероприятий по повышению ликвидности баланса, а также повышению прибыли от продаж, и как следствие, рентабельности продаж.
Резервы роста прибыли - это количественно измеримые возможности ее увеличения за счет роста объема реализации, уменьшения затрат на реализацию, недопущения внереализационных убытков.
Пополнив свои оборотные средства наиболее ликвидными активами (денежными средствами), ЗАО «Ленраумамебель» сможет обеспечить повышение ликвидности своего баланса и обеспечить рост доходности за счет роста объемов продаж.
Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.
Налоговый Кодекс РФ
Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации. Приказ Минфина России от 22.07.03 № 67н.
22 ПБУ: Практический комментарий. – М.: Информцентр XXI века, 2005. – 528 с.
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Дело и Сервис, 2000.
Алборов Р.А. Аудит в организациях промышленности, торговли и АПК: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб., доп. – М.: Дело и Сервис, 2000.
Бакаев А.С. «Годовая бухгалтерская отчетность коммерческих организаций». М.: Бухгалтерский учет, 2000 г.
Бакадоров В.Л. и др. Финансово-экономическое состояние предприятия. - М. .: Финансы и статистика, 2000.
Богатенко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. – М.: Финанс