Совершенствование анализа хозяйственной деятельности

Введение
Глава 1. Значение анализа финансово-хозяйственной деятельности в системе управления предприятием
1.1 Содержание, основные задачи и функции финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1.2 Основные методы анализа
1.3 Оценка рыночной позиции предприятия
1.3.1. Анализ конкурентов
1.4. Оценка финансового положения компании
1.5. Система показателей хозяйственной деятельности предприятия
Глава 2. Анализ хозяйственной деятельности компании Вимм-Билль-Данн, ее место на рынке
2.1 Партнерство компании Вимм-Билль-Данн и анализ конкурентного рынка
2.2.Анализ рисков компании
2.2.1. Анализ финансовых рисков компании
2.2.2. Анализ правовых рисков компании
2.2.3. Риски, связанные с деятельностью эмитента
2.3. Анализ ситуации на рынке молочной продукции
2.4. Анализ динамики и структуры баланса
2.4.1 Анализ финансового состояния показателей ликвидности и финансовой устойчивости
2.5.Расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов ликвидности.
2.6.Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента
Заключение
Список использованных источников

В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. Кроме того, увеличивается налог на имущество, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности.
Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово – хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений наперспективу.
Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность. Установление факта сворачиваемости хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин: сокращение платежеспособного спроса на товары, работы, услуги данной организации; ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов, полуфабрикатов.
Анализируя увеличение валюты баланса за данный промежуток времени, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение ее стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать определенный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь
удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно показывает и на расширение финансово-хозяйственной деятельности. В общих чертах признаками “хорошего” баланса являются:
         1).валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;
            2).темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
            3).собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
            4).темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.
   
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания"
Консолидированные балансы (продолжение)
На 31 декабря 2005 г. 2004 г. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ Краткосрочные обязательства: Кредиторская задолженность 65 780 62 400 Авансы полученные 5 291 3 492 Краткосрочные кредиты (Примечание 15) 19 554 17 554 Доля долгосрочных кредитов, подлежащая погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты (Примечание 15) 3 823 936 Облигационные займы (Примечание 16) 49 794 – Кредиторская задолженность по расчетам с бюджетом 13 406 13 281 Начисленные обязательства (Примечание 14) 17 071 14 691 Целевое финансирование – краткосрочная часть (Примечание 19) 2 174 2 329 Прочие обязательства (Примечание 17) 30 200 29 615 Итого краткосрочных обязательств 207 093 144 298 Долгосрочные обязательства: Долгосрочные кредиты (Примечание 15) 1 824 7,120 Долгосрочные облигационные займы (Примечание 16) 254 230 201,709 Прочая долгосрочная задолженность (Примечание 17) 26 893 39,294 Целевое финансирование – долгосрочная часть (Примечание 19) 3 219 5,156 Отложенные налоги – долгосрочная часть (Примечание 18) 15 636 10,268 Итого долгосрочных обязательств 301 802 263 547 Итого обязательств 508 895 407 845 Неучтенные и условные обязательства (Примечание 29) – – Доля миноритарных акционеров (Примечания 21 и 30) 24 619 17 327 Акционерный капитал (Примечание 20): Обыкновенные акции: 44 000 000 зарегистрированных и выпущенных акций номинальной стоимостью 20 рублей по состоянию на 31 декабря 2005 и 2004 гг. 29 908 29,908 Эмиссионный доход 164 132 164,132 Прочий накопленный совокупный доход: Корректировка по пересчету валют 29 766 43,905 Нераспределенная прибыль 163 237 132,971 Итого акционерный капитал 387 043 370 916 Итого обязательств и акционерного капитала 920 557 796 088

ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания"
Консолидированные отчеты о прибылях и убытках и совокупном доходе
(Суммы в тысячах долларов США, кроме информации о количестве акций и прибыли на акцию)
2005 г. 2004 г. 2003 г. Выручка от продажи продукции (Примечание 27) 1 399 289 1 189 291 938 459 Себестоимость реализованной продукции (Примечание 22) (1 002 246) (861 661) (665 104) Валовая прибыль 397 043 327 630 273 355 Коммерческие расходы (Примечание 23) (191 990) (173 433) (140 746) Общехозяйственные и административные расходы (Примечание 24) (109 642) (92 816) (75 973) Прочие операционные расходы, нетто (7 916) (8 458) (7 481) Операционная прибыль 87 495 52 923 49 155 Финансовые доходы и расходы, нетто (Примечание 25) (22 868) (14 618) (15 273) Прибыль до налогообложения
и доли миноритарных акционеров 64 627 38 305 33 882 Налог на прибыль (Примечание 18) (30 712) (12 170) (10 717) Доля миноритарных акционеров (Примечание 21) (3 649) (3 161) (2 012) Чистая прибыль 30 266 22 974 21 153 Прочий совокупный доход, за вычетом налога Корректировка по пересчету валют (14 139) 23 324 20 581 Совокупный доход 16 127 46 298 41 734 Прибыль на акцию – базовая и разводненная: Чистая прибыль 0.69 0.52 0.48 Средневзвешенное количество выпущенных акций, базовое и разводненное 44 000 000 44 000 000 44 000 000
Рис.2.9. Анализ чистой прибыли
Как видно из таблицы и графического изображения компания продолжает наращивать свои темпы в области пищевой промышленности более чем на 41 % вырос показатель чистой прибыли в 2005 году к уровню 2003 года. Увеличился более чем в три раза и налог на прибыль.
На 380% произошло увеличение денежных средств с за рассматриваемый период.
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания"
Консолидированные отчеты о движении денежных средств
(Суммы в тысячах долларов США)
2005 г. 2004 г. 2003 г. Поступление денежных средств от основной деятельности: Чистая прибыль 30 266 22 974 21 153 Корректировки для сопоставления прибыли с денежными средствами, полученными от основной деятельности: Доля миноритарных акционеров 3 649 3 161 2 012 Износ и амортизация 53 435 44 003 30 780 Курсовой убыток (прибыль) от пересчета облигационных займов и долгосрочной задолженности 990 (9 938) (8 245) Расход по снижению стоимости материально-производственных запасов 1 077 3 482 2 100 Резервы по сомнительной дебиторской задолженности 3 908 3 722 10 220 Убыток (прибыль) от выбытия основных средств 1 321 1 013 (358) Доход от чистых вложений в активы, переданные в финансовую аренду (402) (639) (483) Расход (доход) по отложенным налогам 3 327 (6 019) (4 149) Доход от сдачи активов в финансовую аренду, полученный в неденежной форме 2 496 1 957 2 095 Восстановление потенциального налогового обязательства (800) (128) (389) Убыток (доход) от продажи ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений 1 786 190 (1 903) Амортизация расходов на выпуск облигаций 1 046 1 025 613 Изменения операционных активов и обязательств: (Увеличение) уменьшение материально-производственных запасов (25 361) (9 208) 2 394 Увеличение дебиторской задолженности (2 636) (4 883) (2 356) Уменьшение (увеличение) авансов выданных 9 553 1 356 (7 681) Уменьшение (увеличение) дебиторской задолженности по расчетам с бюджетом 15 082 13 979 (30 723) (Увеличение) уменьшение прочих краткосрочных активов (1 062) (3 346) 439 Увеличение кредиторской задолженности 3 649 7 000 6 363 Увеличение (уменьшение) авансов полученных 1 880 719 (1 565) Увеличение кредиторской задолженности по расчетам с бюджетом 6 698 1 526 5 492 Увеличение начисленных обязательств 2 816 2 913 2 287 (Увеличение) уменьшение прочих краткосрочных обязательств 678 (3 148) 2 071 Увеличение (уменьшение) прочих долгосрочных обязательств 541 9 (227) Итого денежных средств, полученных от основной деятельности 113 937 71 720 29 940 
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания"
Консолидированные отчеты о движении денежных средств
(продолжение)
2005 г. 2004 г. 2003 г. Использование денежных средств в инвестиционной деятельности: Денежные средства, уплаченные при приобретении дочерних предприятий, за минусом приобретенных
денежных средств (24 964) (6 697) (7 002) Денежные средства, уплаченные при приобретении основных средств (72 805) (68 103) (91 974) Денежные средства, уплаченные при приобретении финансовых вложений (71) – (753) Поступления от продажи финансовых вложений 538 675 4 196 Поступления от продажи основных средств 5 944 2 081 2 437 Денежные средства, уплаченные при приобретении чистых вложений в активы, переданные в финансовую аренду (1 982) (1 764) (2 046) Денежные средства, помещенные на краткосрочные банковские депозиты (31 817) – – Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности (125 157) (73 808) (95 142) Поступление денежных средств от финансовой деятельности: Поступления от выпуска долгосрочных векселей за вычетом расходов на эмиссию 106 000 – 194 476 Краткосрочные и облигационные займы, нетто (3 795) 7 967 (107 820) Погашение долгосрочных кредитов (4 099) (2 481) (3 024) Поступления от долгосрочных кредитов 1 636 343 5 138 Погашение долгосрочной кредиторской задолженности (17 123) (19 727) (15 371) Погашение долгосрочных облигационных займов – (2 261) – Итого денежных средств, (использованных в) поступивших от финансовой деятельности 82 619 (16 159) 73 399 Влияние изменений курсов валют на денежные средства и их эквиваленты (2 087) 1 774 2 727 Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 69 312 (16 473) 10 924 Денежные средства и их эквиваленты, на начало периода 23 791 40 264 29 340 Денежные средства и их эквиваленты, на начало периода 93 103 23 791 40 264
2005 г. 2004 г. 2003 г. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ: Уплаченный налог на прибыль 27 123 20 523 12 280 Уплаченные проценты 22 871 14 615 17 223 Налог на прибыль, зачтенный против налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 2 715 1 842 775 Налоги, кроме налога на прибыль, зачтенные против налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 3 896 6 390 671 Приобретения основных средств, финансированные поставщиками 5 709 7 335 12 899
ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания"
Консолидированные отчеты о движении акционерного капитала
(Суммы в тысячах долларов США,)
Обыкновенные акции Эмиссионный доход Акции Сумма Прочий накопленный совокупный доход (убыток) Нераспределенная прибыль Итого Балансы по состоянию на 1 января 2003 г. 44 000 000 29 908 164 132 – 88 844 282 884 Чистая прибыль – – – – 21 153 21 153 Корректировка по пересчету валют – – – 20 581 – 20 581 Балансы по состоянию на 31 декабря 2003 г. 44 000 000 29 908 164 132 20 581 109 997 324 618 Чистая прибыль – – – –- 22 974 22 974 Корректировка по пересчету валют – – – 23 324 –- 23 324 Балансы по состоянию на 31 декабря 2004 г. 44 000 000 29 908 164 132 43 905 132 971 370 916 Чистая прибыль – – – – 30 266 30 266 Корректировка по пересчету валют – – – (14 139) – (14 139) Балансы по состоянию на 31 декабря 2005 г. 44 000 000 29 908 164 132 29 766 163 237 387 043

Управленческие расходы эмитента за 1 квартал 2006 г., тыс. руб.
Наименование статьи затрат 2005 г. 1 квартал 2006 г. Вспомогательные материалы 1942 767 Инвентарь 2 Текущий ремонт зданий и сооружений 251 10 Текущий ремонт машин и оборудования 8 Ремонт и обслуживание автомобильного транспорта 1736 585 Содержание и ремонт оргтехники 3 119 723 Зарплата специалистов 245 094 79 456 Прочие виды выплат 49 566 14 681 Резервы предстоящих отпусков 24 073 6 777 Оплата первых двух дней нетрудоспособности за счет работодателя 289 84 Социальное страхование 3 358 1466 Пенсионное обеспечение 14 725 7 554 Пенсионные отчисления в ФБ 10 883 4 267 Обязательное медицинское страхование 3 ПО 1699 Страхование от несчастных случаев 574 168 Отчисления на соц.нужды от оплаты первых двух дней нетрудоспособности 23 10 Амортизация основных средств 4 814 1253 Амортизация нематериальных активов 5 066 1289 Аренда офиса 145 340 36 599 Аренда прочих объектов 9 200 2 750 Представительские расходы 5 625 1023 Командировочные расходы сотрудников в пределах норматива 8 519 6 289 Командировочные расходы сверх норматива 2 531 360 Расходы на управление организацией (СД) 2 160 144 Услуги связи 7 308 1973 Информационно-вычислительное обслуживание 11613 3 697 Рекламные услуги 9 098 4 Аудиторские услуги 22 906 7 320 Обучение 1243 218 Подписка на периодические издания 553 90 Нотариальные и юридические услуги 15 445 6 006 Медицинское добровольное страхование 2 505 1225 Информационно-консультационные услуги 15 892 2 676 Услуги по изготовлению документов 98 27 Услуги по подбору кадров 1208 30 Прочие услуги 9 537 895 Нотариальные и юридические услуги сверх норм 27 1 Компенсация за использование личного транспорта в служебных целях 50 12 Итого 639 490 192128
Рис.2.10. Структура расходов эмитента за 1 квартал 2006 года
Рис.2.11. Структура расходов эмитента за 1 квартал 2005 годаКак видно из диаграммы основную часть расходов эмитента составляет зарплата специалистов (около 46%), вторая по величине статья расходов это аренда офисов (порядка 22%). Увеличились расходы на информационные технологии по сравнению со структурой 2005 года
По состоянию на 01.01.2005 г., тыс. руб.
№
п/п Наименование
группы основных
средств Полная
стоимость до
проведения
переоценки Остаточная (за
вычетом
амортизации)
стоимость до
переоценки Дата
проведения
переоценки Полная стоимость
после проведения
переоценки Остаточная (за
вычетом
амортизации)
стоимость после
переоценки Свыше 2 лет до 3 1 лет включительно 18 0 нет 18 0 2 Свыше 3 лет до 5 лет включительно 26 535 16 520 нет 26 535 16 520 3 Свыше 5 лет до 7 лет включительно 6 012 4 289 нет 6 012 4 289 4 Свыше 7 лет до 10 лет включительно 1479 1365 нет 1479 1365 5 Свыше 10 до 15 лет включительно 31 28 нет 31 28 6 Свыше 20 до 25 лет включительно 15 0 нет 15 0 7 Стоимостью менее 10 000 руб. 17 0 нет 17 0 ИТОГО 34107 22 202 34107 22 202 По состоянию на 01.01.2006 г., тыс. руб.
№ п/п Наименование группы основных средств Полная стоимость до проведения переоценки Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость до переоценки Дата проведения переоценки Полная стоимость после проведения переоценки Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость после переоценки 1 От 1 года до 2 лет включительно 6 0 нет 6 0 2 Свыше 2 лет до 3 лет включительно 52 14 нет 52 14 3 Свыше 3 лет до 5 лет включительно 30 730 10 867 нет 30 730 10 867 4 Свыше 5 лет до 7 лет включительно 6 558 3 584 нет 6 558 3 584 5 Свыше 7 лет до 10 лет включительно 1517 1 174 нет 1 517 1 174 6 Свыше 10 до 15 лет включительно 31 25 нет 31 25 7 Свыше 20 до 25 лет включительно 30 14 нет 30 14 8 Стоимостью менее 10 000 руб. 22 0 нет 22 0 ИТОГО 38946 15 678 38946 15 678
Рис. 2.12. Возрастная структура ОФ предприятия компании.
Как видно из рисунка возрастная структура компании Вимм-Билль-Данн от 3 до 10 лет. Структура основных фондов состоит преимущественно из зданий и сооружений (производственных складов).
По состоянию на 01.04.2006 г., тыс. руб.
№ п/п Наименование группы основных средств Полная стоимость до проведения переоценки Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость до переоценки Дата проведения переоценки Полная стоимость после проведения переоценки Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость после переоценки 1 От 1 года до 2 лет включительно 6 0 6 0 2 Свыше 2 лет до 3 лет включительно 52 12 нет 52 12 3 Свыше 3 лет до 5 лет включительно 31544 9 207 нет 31544 9 207 4 Свыше 5 лет до 7 лет включительно 6 746 3 496 нет 6 746 3 496 5 Свыше 7 лет до 10 лет включительно 1517 1 122 нет 1 517 1 122 6 Свыше 10 до 15 лет включительно 31 25 нет 31 25 7 Свыше 20 до 25 лет включительно 30 14 нет 30 14 8 Стоимостью менее 10 000 руб. 31 8 нет 31 8 ИТОГО 39 957 13 884 39 957 13 884
Рис 2.13. Состояние основных фондов
На основании рассчитанных данных можно сделать вывод, что увеличение стоимости ОФ произошло в основном за счет увеличения стоимости производственных ОФ как в результате движения, так и переоценки.
2.5.Расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов ликвидности.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации. Его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса
следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина,
обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.
Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности. Скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.
Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств
Показатели, характеризующие ликвидность эмитента за 1 квартал 2006 г.
Наименование показателя 1 квартал 2006 г. Собственные оборотные средства, тыс. руб. -4 211588 Индекс постоянного актива 1,68 Коэффициент текущей ликвидности 2,60 Коэффициент быстрой ликвидности 2,59 Коэффициент автономии собственных средств 0,40
Нормативное значение показателя: более 1. Этот показатель более жесткий, так как при его расчете из текущих активов убирается их самый неликвидный элемент – запасы. В компании этот показатель составляет 2,6
Коэффициент автономии также строится на основе анализа структуры пассивов. Он рассчитывается как отношение заемных средств (долгосрочных и краткосрочных) к собственным источникам финансирования и показывает, какое количество заемных источников приходится на каждый рубль собственного капитала
Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента
Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента по состоянию на 31.03.2006 г.
№п/п Описание, тыс. руб. На 31.03.2006 1 2 3 1 Уставный капитал 880 000 2 Резервный капитал 23 250 3 Добавочный капитал 4 958 622 4 Нераспределенная прибыль текущего года 99 941 5 Нераспределенная прибыль прошлых лет 439 777 6 Убыток прошлых лет -237 123 7 Целевые финансирования и поступления 0 8 Резервы предстоящих расходов и платежей 17 086 Итого 6 181 553
Рис.2.14. Структура оборотных средств
Паи и акции По состоянию на 31.03.2006 г. Сумма, тыс. руб. Кол-во ЦБ, шт Тип ЦБ Доля в УК, % 1 2 3 4 5 АО "Бишкексут" 32,007 1,166,480 акции 39.66 АО "Харьковский молочный комбинат" 153,104 1,485,597 акции 0.10 ДЗАО "Карасукское молоко" 4,408 350,437 акции 37.97 ЗАО "Гулькевичский маслозавод" 9,266 1,574 акции 52.24 ЗАО "Производственно-аналитическая группа Родник" 346,108 20,000 акции 100.00 ЗАО "ТК Вимм-Билль-Данн" 240,206 985 акции 83.19 ОАО "Бурынский завод сухого молока" 54,825 13,038,478 акции 76.00 ОАО "Владивостокский молочный комбинат" 31,119 670,995 акции 97.44 ОАО "Завод детского молочного питания" 352,526 8,384 акции 45,10 ОАО "Лианозовский молочный комбинат" 997,379 203,048 акции 98.02 ОАО "Молочный комбинат "Нижегородский" 9,417 232,500 акции 44.59 ОАО "Молочный комбинат" (Тимашевск) 406,891 1,254,392 акции 70.47 ОАО "Молочный комбинат "Балтийское молоко" 367,262 2,500,000 акции 100.00 ОАО "Туймазинский молокозавод" 47,445 40,067,779 акции 85.00 ОАО "Уфамолагропром" 96,062 29,563,200 акции 47.70 ОАО "Царицынский молочный комбинат" 338,953 29,415 акции 34.95 ООО "Аннинское молоко" 70,015 0 вклад в уставный капитал 78.56 000 "Вимм-Билль-Данн Минеральная Вода" 10 0 вклад в уставный капитал 100.00 ИП ООО "Vimm-Bill-Dann Toshkent" 4,278 0 вклад в уставный капитал 100.00 ИП ООО "Vimm-Bill-Dann Toshkent" 89 0 расходы, связанные с регистрацией ОАО Киевский городской молочный завод № 3 276,487 206,355,896 акции 94.88 000 "Родники Валдая" 300,269 0 вклад в уставный капитал 100.00 ОАО Обнинский молочный завод 183,538 109,398 акции 66,33 000 «Экспериментальный комбинат детского питания» г.Курск 100,114 вклад в уставный капитал 100,00 ТОО «Вимм-Билль-Данн Центральная Азия-Алматы» 50 вклад в уставный капитал 100,00 000 «Ессентукский завод минеральных вод на КМВ» 157,588 вклад в уставный капитал 100,00 ОАО «Назаровское молоко» 148,720 13,318 акции 63.53 Итого 4,728,136 297,058,558
Предоставленные займы
Долгосрочные займы по револьверным договорам, тыс. руб. Вид долгосрочных вложений Сумма ФП по состоянию на 31.03.2006 г., тыс. руб. Сумма % по состоянию на 31.03.2006 г., тыс. руб. Срок погашения 1 3 4 5 6 АООТ "Харьковский молочный комбинат" револьверный займ 3,357 90 01.07.2008 ДЗАО "Карасукское молоко" револьверный займ 764 6 31.12.2008 ЗАО "Рубцовский молочный завод" револьверный займ 523,593 20,008 31.12.2008 ЗАО "ТК Вимм-Билль-Данн" револьверный займ 523,291 5,158 31.12.2008 ИП ООО "Vimm-Bill-Dann Toshkent" револьверный займ 65,503 306 30.06.2008 ОАО "Бишкексут" револьверный займ 0 30 30.06.2008 ОАО "Владивостокский Молочный Комбинат" револьверный займ 0 0 31.12.2008 ОАО "Владивостокский Молочный Комбинат" револьверный займ 4,151 82 31.05.2007 ОАО "Заветы Ильича" револьверный займ 69,345 1,907 31.12.2009 ОАО "Киевский городской молочный завод №3" револьверный займ 0 658 01.07.2008 ОАО "Лианозовский Молочный Комбинат" револьверный займ 1,111,866 12,611 31.12.2008 ОАО "Молочный Комбинат Нижегородский" револьверный займ 0 0 31.12.2008 ОАО "Молочный комбинат "Балтийское молоко" револьверный займ 584,257 666 31.12.2008 ОАО "Молочный комбинат" револьверный займ 505,814 3,163 31.12.2008 ОАО "Новокуйбышевскмолоко" револьверный займ 25,048 3,830 31.12.2008 ОАО "Племзавод "За мир и труд" револьверный займ 49,804 409 31.12.2009 ОАО "Сибирское молоко" револьверный займ 788,885 93,557 31.12.2008 ОАО "Труд" револьверный займ 15,000 17 31.12.2009 ОАО "Туймазинский молокозавод" револьверный займ 2,014 19 31.12.2008 ОАО "Уфамолагропром" револьверный займ 42,366 315 31.12.2008 ОАО "Царицынский Молочный Комбинат" револьверный займ 625,203 6,169 31.12.2008 000 "Атаманское" револьверный займ 114,829 3,058 31.12.2009 000 "Вимм-Билль-Данн Минеральная Вода" револьверный займ 14,713 463 31.12.2007 000 "Родники Валдая" (дог. 25-04) револьверный займ 482,730 3,895 31.12.2008 Итого 5552 533 156 418 Всего долгосрочные вложения эмитента: 10 280 669 тыс. руб.
Краткосрочные финансовые вложения Долговые ценные бумаги
По состоянию на 31.03.2006 г. Сумма, тыс. руб. Кол-во ЦБ, шт Тип ЦБ 0ЗАО «ФРУКТОПАК» 690,000 69 Вексель простой Итого 690,000 69 Предоставленные займы
Займы по револьверным договорам, тыс. руб. Вид долгосрочных вложений Сумма ФП по состоянию на 31.03.2006 г., тыс. руб. Сумма % по состоянию на 31.03.2006 г., тыс. руб. Срок погашени я 1 3 4 5 6 ЗАО Фруктопак револьверный займ 39,335 317 31.12.2006 ОАО "Раменский молочный комбинат" револьверный займ 381,244 6,626 31.12.2006 ООО "Родники Валдая" револьверный займ 23,297 187 31.12.2006 000 «Экспериментальный комбинат детского питания» г. Курск револьверный займ 13,500 367 31.01.2006 Итого 457,376 7,496 Депозитные счета
№ депозитного договора Вид вложений Сумма вложения на 31.03.2006 г. Дата вложения Срок погашения б/нот 28.12.05 депозит 0 28.12.05 06.02.2006 заявка от 06.02.06 депозит 0 06.02.06 07.02.2006 заявка от 07.02.06 депозит 0 07.02.06 09.03.2006 б/нот 28.12.05 депозит 0 29.12.05 07.02.2006 заявка от 17.03.06 депозит 20822 17.03.06 10.05.2006 02/01 (Рамочный договор) депозит 0 07.02.2006 09.03.2006 №2150 депозит 0 28.12.2005 28.03.2006 №2151 депозит 0 28.12.2005 28.03.2006 31-007/07/282 депозит 250,000 28.12.2005 04.04.2006 31-007/07/283 депозит 250,000 28.12.2005 04.04.2006 14-Д депозит 400,000 28.12.2005 04.04.2006 46.Д07/05.274 депозит 0 28.12.2005 09.03.2006 05.Д07/06.22 депозит 0 31.01.2006 02.03.2006 920,822 Всего краткосрочные вложения эмитента: 2 068 198 тыс. руб. Нематериальные активы эмитента По состоянию на 01.04.2006 г.
№п/п Нематериальные активы Первоначальная стоимость НМА, тыс. руб. Начислена амортизация НМА, тыс. руб. Итого остаточная стоимость НМА, тыс. руб. 1 Товарные знаки 22 314 5 278 17 036 2 Автомат.информ.система RAT 6 716 6 321 395 3 Автомат.информ.система LIASOFT 7 710 6 829 881 4 Авторское право "ГОДОВОЙ ОТЧЕТ" 625 83 542 5 Внутренний Web-сайт 206 20 186 6 Исключительные права на граф.изображения 228 27 201 Итого 37 799 18 558 19 241
2.6.Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента
Российская экономика продолжает развиваться с темпами роста 7,1%, 7,3% и 4,7% в 2004, 2003 и 2002 гг., соответственно. ВБД придерживается мнения, что эти улучшения в макроэкономической ситуации в Российской Федерации подтверждают благоприятные тенденции в промышленности, наблюдаемые нами в отрасли. Потребление молочной продукции в упаковке увеличивается, в то время как доля молочной продукции без упаковки постоянно снижается. Кроме того, российские потребители в последние годы покупают все больше десертов и витаминизированной продукции, содержащей соки. ВБД ожидает, что растущее предпочтение соков перед свежими фруктами, обычно отражающее тенденцию увеличения доходов, приведет к увеличению потребления обогащенной витаминами продукции с добавленной стоимостью с различными вкусовыми и питательными качествами, в том числе к увеличению спроса на сокосодержащие напитки. Однако, как на рынке сбыта молочных продуктов, так и на рынке сбыта соков продолжится усиление конкуренции, производители будут активно заниматься рекламой и маркетингом, а также производить солидные инвестиции в модернизацию упаковки и производственного оборудования. В молочной промышленности также наблюдается рост некрупных региональных производителей.
Производство молочной продукции
В течение 2004 г. цены на сырое молоко выросли примерно на 17%. В течение 2005 г. ВБД ожидает увеличение цен на сырое молоко, что окажет влияние на размер прибыли от молочной продукции. Высокие цены на сырое молоко обусловлены увеличением спроса на сырое молоко со стороны региональных производителей молочных продуктов в сочетании с сокращением поголовья молочного скота в России, и увеличением стоимости производства сырого молока.
Начиная с 2000 года, производство молочных продуктов в России оставалось примерно на одном уровне, при этом потребление молочных продуктов за последние 3 года в целом по рынку несущественно выросло (на 11% суммарно за 3 года) Но в 2004 г. было отмечено резкое падение производства сырого молока по сравнению с 2003 г. Общее снижение темпов производства сырого молока было в некоторой степени
обусловлено постоянным снижением поголовья молочного скота в России. Следовательно, в 2005 г. не следует ожидать более высокого валового объема производства молочных продуктов. В результате увеличился объем импорта молочных продуктов, и, по мнению Эмитента, эта тенденция продолжится и в 2005 г.
Несмотря на снижение производства сырого молока, объемы продаж молочной продукции Компании в 2004 г. выросли. Наиболее значительный рост был отмечен в сегменте десертных молочных продуктов, включающем продукцию с добавлением соков, йогурты и творожные десерты. Кроме того, в 2004 г. наблюдался существенный рост на рынке продуктов сыроделия. По оценкам промышленных экспертов, в 2005 г. рост на российском рынке молочных продуктов составит 2,5%. По причине инфляции этот рост будет более высоким в денежном выражении, чем в фактических объемах, вследствие роста цен на упакованную молочную продукцию.
В 2004 г. продолжилось изменение региональной структуры российского рынка молочных продуктов. Продажи молочных продуктов в регионах увеличивались более высокими темпами, чем в Москве и Центральном регионе России. Компания ожидает, что и в 2005 г. темпы роста продаж в регионах будут по-прежнему выше, чем в Москве.
Ключевыми факторами роста объемов продаж в сегменте молочной продукции были молоко и кефир. В то же время, по йогуртам, молочным десертам и сокосодержащим молочным напиткам темпы роста оказались меньше, чем оценки ВБД. Однако, по прогнозам экспертов, в 2005 году потребление этих более прибыльных продуктов будет расти.
Основные финансовые показатели за 2005
2005 2004 Изменение Объем продаж, тысяч тонн 1689.5 1,611.1 4.9% US $ млн. US$  млн . Выручка 1,399.3 1,189.3 17.7% Молочный сегмент 1,007.7 822.9 22.5% Сегмент «Напитки» 303.8 301.7 0.7% Сегмент «Детское Питание» 87.8 64.7 35.7% Валовая прибыль 397.0 327.6 21.2% Коммерческие расходы (192.0) (173.4) 10.7% Общие и административные расходы (109.6) (92.8) 18.1% Операционная прибыль 87.5 52.9 65.4% Чистые финансовые доходы и расходы (22.9) (14.6) 56.8% Чистая прибыль 30.3 23.0 31.7% Скорректированный показатель EBITDA 1 140.9 96.9 45.4% Капитальные затраты, включая приобретения компаний 104.4 72.6
Рис.2.15. Основные финансовые показатели компании
Выручка группы «Вимм-Билль-Данн» выросла на 17.7 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до US$ 1.4 млрд.
Валовая прибыль увеличилась на 21.2 %, при этом валовая маржа выросла с 27.5% до 28.4%. Операционная прибыль выросла на 65.4% и составила US $87.5 млн.
Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 45.4% до US$ 140.9 млн., а скорректированный показатель EBITDA 1 в процентах от выручки вырос с 8.1% до 10.1% .
Чистая прибыль увеличилась на 31.7% до US$ 30.3 млн.
Операционный денежный поток увеличился на 58.9% до US $113.9 млн.
Основные финансовые показатели 1 квартала 2006 г.
  1квартал 2006 1квартал 2005 Изменение           US$ ‘млн. US$ ‘млн.   Выручка 385.7 325.7 18.4% Молочный сегмент 286.1 232.0 23.3% Сегмент «Напитки» 73.5 72.9 0.8% Сегмент «Детское Питание» 26.1 20.8 25.5% Валовая прибыль 113.7 83.8 35.7% Коммерческие расходы (52.6) (44.7) 17.7% Общие и административные расходы (29.8) (27.0) 10.4% Операционная прибыль 29.7 9.6 209.4% Чистые финансовые доходы и расходы (2.0) (3.9) (48.7%) Чистая прибыль 17.4 2.9 500.0% Скорректированный показатель EBITDA1 44.3 21.8 103.2% Капитальные затраты, включая приобретения компаний 21.5 20.3 5.9%
Выручка группы «Вимм-Билль-Данн» выросла на 18.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до US$385.7 млн.
Валовая прибыль увеличилась на 35.7%, при этом валовая маржа выросла с 25.7% до 29.5%.
Операционная прибыль выросла в три раза и составила US$29.7 млн.
Скорректированный показатель EBITDA в два раза до US$44.3 млн., а скорректированный показатель EBITDA1 в процентах от выручки 6.7% до 11.5%. Чистая прибыль увеличилась в шесть раз до US$17.4 млн.
Операционный денежный поток увеличился на 54.3% до US$57.9 млн.
Заключение
            На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, обеспечивает его объективность и эффективность. Таким образом, экономический анализ – это функция управления, которая обеспечивает научность принятия решений. Финансовые результаты является открытой информацией для конкурентов, потребителей и всех заинтересованных лиц, поскольку его данные сводятся в публичную отчетность. Речь идет о конечных финансовых результатах. К таковым характеристикам относятся степень финансовой устойчивости; структура активов, в которые вложен капитал и которые, по сути, определяют возможность устойчивого генерирования прибыли; оптимальность структуры источников финансирования как с позиции стабильности текущей деятельности, так и с позиции долгосрочной перспективы; сравнительная динамика капитала, выручки и прибыли.
Компания Вимм-Билль-Данн прибегает к услугам профессионалов в области аналитики, проведения финансового, налогового, правового учета. Поэтому набор методов и приемов этой компании довольно обширен. Компания использует рейтинговые оценки, широко используются основные приемы маркетинга, в области продвижения товара на рынок, оценивается рыночная ситуация, проводится анализ сильных и слабых сторон компании. По результатам ежегодной отчетности просматриваются основные показатели работы, проводятся мероприятия по улучшению деятельности и стабилизации компании.

Список использованных источников
Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказ № 118 Министерства экономики РФ от 01.10.1997.
Указание о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности. Утверждены приказом Министерства финансов РФ от 22.07.2003. № 67н.
Вопросы государственного регулирования экономики :основные направления и формы Донцова Л.В. // Маркетинг в России и за рубежом- 2000, №4, стр10
"Валютный рынок и валютное регулирование" / Под ред. И.Н.Платоновой –М.:БЕК, 1996.
Вимм-Билль-Данн присвоен самый высокий рейтинг корпоративного управления/Standard &Poor`s.-2006
Дженстер П., Хасси Д. Анализ сильных и слабых сторон компании:определение стратегических возможностей.: Пер. с англ.-М.: Издательский дом «Вильямс», 2004.-368 с.
Дорнбуш Р., Фишер С. “Макроэкономика”, ИНФРА-М, М., 1997.
Золотухина Т. Укрепление национальной валюты и рост российской экономики// Вопросы экономики.-2004, №6, с 95
Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2000.
Ковалев В.В, О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.:ПБОЮЛ М.А.Захаров,2001.-с.424
Костиков И. О направлениях развития российского финансового рынка// мировая экономика и международные отношения.-2004, №3, с3-9.
Кругман П., Обстфельд М. "Международная экономика: теория и политика",-М.,-1997
Методологический комментарий к платежному балансу.- Вестник Банк России,1997, №29 (192), 20 мая
“Международные валютно- кредитные и финансовые отношения” / Под ред. Л.Н. Красавиной – М.: Финансы и Статистика, 1994.
Меньшеков С. Глобальная экономика как важнейший феномен современности// Вопросы экономики.-2004, №1, с.147.
Овчинников Р. «Вимм-Билль-Данн» утолил кадровую службу// Коммерснтъ.-2006, №151
О направления развития российского финансового рынка //Мировая экономика и международные отношения.-2004, №3
Поспелов Г.С., Ириков В.А. Программно-целевое планирование и управление. (Введение). - М.: Сов. Радио, 1976. - 440 с.
Портер М. Конкурентные преимущества /Пер. с англ.-М.:Издательский дом «Вильямс», 2005.-352 с.
Рыбалова Т. Как стать брэндом //Провиант №10-2000
Рыбалова Т. Рынок козьего молока в России и перспективы его развития//Молоко & Корма.-2004, №1
Словарь современной экономической теории Макмиллана. Под ред. Д. Пирса. М.: ИНФРА-М,1997
А.Суэтин Балансы международных расчетов// Вопросы экономики.-2004, №2, стр129-148.,с.129
Финансист. – 1997. - № 12. - с. 97.
Шеремет А.Д. Финансы предприятия. – М.: Инфра-М, 2000
Хавина С.А. Основные тенденции развития государственного регулирования экономики за рубежом и в России. В сб. "Государственное регулирование экономики: мировой опыт и реформа в России (теория и практика)". Институт экономики РАН. - М.: 1996, с. 16–55.
А.В. Холопов Валютный курс как инструмент макроэкономического регулирования // Мировая экономика и международные отношения.-2004, №12, с.25
В.В.Ковалев, О.Н. Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.:ПБОЮЛ М.А.Захаров,2001.-с.14
Портер М. Конкурентные преимущества /Пер. с англ.-М.:Издательский дом «Вильямс», 2005
Отчет независимой зарегистрированной аудиторской фирмы открытого акционерного общества "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания":
7
94