Вход

анализ кредиспособности и инвестиционной привлекательности предприятия

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 155790
Дата создания 2007
Страниц 31
Источников 15
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
680руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
СТР.
Введение ……………………………………………………………………….. 3
Глава 1. Анализ кредитоспособности предприятия ………………………… 5
Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия ……… 18
Заключение ……………………………………………………………………. 28
Список использованной литературы ………………………………………… 31

Фрагмент работы для ознакомления

При этом надо рассматривать одновременно динамику трех показателей: рентабельность активов, рентабельность реализации и оборачиваемость активов. Естественно, что в зависимости от анализируемого показателя рентабельности активов в расчетах участвует либо балансовая прибыль, либо чистая прибыль в свободном распоряжении.
Определение дивидендов в расчете на акцию, производится только исходя из чистой прибыли в свободном распоряжении. Уровень дивидендов зависит от величины чистой прибыли в свободном распоряжении, от того, какую часть ее решено направить на выплату дивидендов, а также от установленного уровня дивидендов по привилегированным акциям и доли привилегированных акций в общем количестве акций, выпущенных акционерным обществом.
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия может производиться также посредством анализа надежности его ценных бумаг.
В условиях рыночных отношений большинство хозяйствующих субъектов не могут рассчитывать на значительные бюджетные инвестиции в свою деятельность. Основным источником инвестиционных ресурсов в новых экономических условиях должен стать фондовый рынок, который предполагает выпуск, размещение и обращение ценных бумаг с целью привлечения дополнительных инвестиций, в том числе иностранных, в экономику страны.
Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению ресурсов, необходимых для их развития. Так, например, выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, то есть на все время существования предприятия. Выпуск облигаций может обеспечить получение кредита на более выгодных, чем в банке, условиях.
В связи с тем, что основными объектами сделок на фондовом рынке являются ценные бумаги, обязательным условием рациональной инвестиционной деятельности является умение правильно оценить качество ценных бумаг — потенциальных объектов капиталовложений.
Оценка качества основных разновидностей ценных бумаг базируется на определении финансовой устойчивости их эмитента. Очевидно, что экономически неэффективное и неустойчивое в финансовом плане предприятие едва ли сможет надлежащим образом отвечать по своим обязательствам, документально закрепленным в форме тех или иных его ценных бумаг.
Для оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг конкретного предприятия можно использовать ряд коэффициентов, характеризующих его финансовую устойчивость и экономическую эффективность.
Надежность ценных бумаг оценивается по финансовой отчетности их эмитента. Анализируя бухгалтерский баланс и отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности, рассчитывают три группы показателей, характеризующих финансовое состояние эмитента:
показатели первой группы характеризуют надежность предприятия в целом;
показатели второй группы определяют надежность эмитента с точки зрения возврата средств, вложенных инвестором в ценные бумаги данного предприятия;
по третьей группе показателей можно оценить надежность эмитента с точки зрения гарантии получения инвестором дохода по конкретным ценным бумагам.
Предусмотрен следующий порядок расчета показателей финансового состояния эмитента по вышеназванным группам.
Показатели первой группы:
Долг на капитал — показатель, характеризующий отношение между общей задолженностью предприятия и его общим собственным капиталом. Величина этого показателя должна быть меньше или равна единице (предельное значение 1), причем чем ближе значение показателя к нулю, тем надежнее финансовое состояние предприятия-эмитента в целом.
Коэффициент покрытия текущих обязательств ликвидными активами характеризует существующее на предприятии соотношение между суммой ликвидных активов и размером текущих обязательств. Он показывает способность предприятия обеспечить покрытие своих текущих долгов за счет активов, которые могут быть легко реализованы без значительных потерь. К ликвидным активам можно отнести денежные средства в кассе и на счетах в банках, ликвидные ценные бумаги, дебиторскую задолженность, которая может быть погашена в течение года и соответствующие товарно-материальные запасы. Значение этого коэффициента должно быть не менее 2. Финансовое состояние предприятия в целом считается тем надежнее, чем выше этот показатель.
Коэффициент покрытия текущих обязательств наиболее ликвидными (живыми) активами рассчитывается как отношение суммы той части активов, которая наиболее легко может быть обращена в деньги, к сумме текущих обязательств предприятия-эмитента ценных бумаг.
Показатели второй группы:
Коэффициент покрытия облигаций может быть определен как отношение суммы активов, обеспечивающих облигации к сумме облигационного займа. Активы, обеспечивающие облигации — это часть общей суммы активов предприятия, остающаяся после вычетов суммы убытков, задолженности акционеров по взносам в уставный капитал, суммы нематериальных активов, расчетов с бюджетом и расчетов по оплате труда. Сумма облигационного займа может быть определена как сумма номинальной стоимости всех облигаций, выпущенных и еще не погашенных предприятием-эмитентом. Чем выше значение данного коэффициента, тем надежнее вложения в облигации данного предприятия.
Коэффициент покрытия привилегированных акций определяется как отношение чистых активов предприятия к сумме его привилегированных акций. Сумма привилегированных акций может быть определена как сумма номиналов всех привилегированных акций, выпущенных предприятием. С увеличением значения данного коэффициента увеличивается и надежность вложений в привилегированные акции рассматриваемого предприятия.
Коэффициент покрытия простых акций показывает, какое количество активов в их абсолютном выражении приходится на одну простую акцию. Данный показатель определяется отношением суммы активов, обеспечивающих простые акции к количеству выпущенных простых акций. Активы, обеспечивающие простые акции, можно рассчитать как разность суммы чистых активов и суммы номиналов привилегированных акций, выпущенных предприятием. Надежность вложений в данный вид ценных бумаг также прямо пропорциональна величине рассчитанного коэффициента.
Показатели третьей группы:
Коэффициент покрытия процентных выплат по облигациям определяется как отношение чистого дохода предприятия к сумме процентных выплат по облигациям. Сумма процентных выплат по облигациям равна купонной ставке, умноженной на сумму облигационного займа и деленной на 100%. Чем выше величина данного коэффициента, тем выше вероятность полной и своевременной выплаты процентов по облигациям эмитента.
Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям показывает, во сколько раз чистая прибыль (за вычетом процентных выплат по облигациям) превышает (или не превосходит) общую сумму дивидендных выплат по привилегированным акциям, которую гарантирует эмитент. Сумма дивидендных выплат по привилегированным акциям равна соответствующей фиксированной ставке дивиденда, умноженной на сумму номиналов привилегированных акций и деленной на 100%. Увеличение данного коэффициента повышает вероятность своевременной выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Коэффициент покрытия дивидендов по простым акциям трактуется аналогично коэффициенту покрытия дивидендов по привилегированным акциям и вычисляется как отношение суммы чистого дохода предприятия (за вычетом процентных выплат по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям) к количеству простых акций. С увеличением данного коэффициента также увеличивается вероятность своевременной и полной выплаты дивидендов владельцам простых акций.
Анализ надежности ценных бумаг, базирующийся на вычислении вышеназванных показателей, рекомендуется осуществлять с использованием табличной формы, где удобно оценивать абсолютные значения показателей в совокупности, сравнивать их с данными альтернативных вариантов и в конечном счете оценивать их инвестиционную привлекательность.
Заключение
Подводя итог вышесказанному, отметим, что под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоянием и способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен. Анализ условий кредитования предполагает изучение:
1. “Солидности” заемщика, которая характеризуется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства.
2. “Способности” заемщика производить конкурентоспособную продукцию.
3. “Доходов”. При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика, по сравнению со средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплаты банку процентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности.
4. “Цели” использования крупных ресурсов.
5. “Суммы” кредита. Это изучение производится исходя из проведения заемщиком мероприятий ликвидности баланса, соотношения между собственными и заемными средствами.
6. “Погашения”. Это изучение производится путем анализа возвращения кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права.
7. “Обеспечения” кредита, то есть изучения устава и положения с точки зрения определения прав банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.
При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей. Наиболее важными являются: норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.
Ликвидность хозяйственного субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, то есть средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как пообщей сумме, так и по срокам наступления. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.
Ликвидность хозяйствующего субъекта также характеризуется коэффициентом финансовой устойчивости и коэффициентом привлечения средств. Коэффициент финансовой устойчивости анализируемого хозяйствующего субъекта был рассчитан выше. Коэффициент привлечения средств представляет собой отношение задолженности к сумме текущих активов или к одной из составных частей.
Следует отметить, что все банки пользуются показателями кредитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количественную систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка, в распределении заемщиков на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный). Заемщик, признанный “надежным”, кредитуется на общих условиях, в этом случае может быть применен льготный порядок кредитования. Если заемщик оказывается “неустойчивым” клиентом, то при заключении кредитного договора предусматриваются меры контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кредита (гарантия, поручительство, ежемесячная проверка обеспечения, условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если ссудозаявитель признан “ненадежным” клиентом, то кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить ссуду только на особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре.
Главными причинами не обеспечения ликвидности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта являются наличие дебиторской задолженности и, особенно, неоправданной задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.
Список использованной литературы
Абрюшина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и сервис, 1998.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1999.
Бочаров В.В. Финансовый анализ.- СПб, 2000.
Донцов С.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг // Финансовый менеджмент. – 2003. - №3.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.
Ковалев В.В. Управление финансами. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М, 1997.
Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999.
Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М, 1997.
Петров В.В. Как читать баланс.- М: Финансы и статистика, 1999.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2000.
Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ – Дана, 2004.
Фальцман Ф.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. — М.: ТЕИС, 1999.
Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996.
Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1995.
Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1995.
Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2000.
Петров В.В. Как читать баланс.- М: Финансы и статистика, 1999.
Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996.
Донцов С.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг // Финансовый менеджмент. – 2003. - №3.
31

Список литературы [ всего 15]

Список использованной литературы
1.Абрюшина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и сервис, 1998.
2.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1999.
3.Бочаров В.В. Финансовый анализ.- СПб, 2000.
4.Донцов С.С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг // Финансовый менеджмент. – 2003. - №3.
5.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.
6.Ковалев В.В. Управление финансами. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.
7.Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М, 1997.
8.Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999.
9.Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М, 1997.
10.Петров В.В. Как читать баланс.- М: Финансы и статистика, 1999.
11.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2000.
12.Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ – Дана, 2004.
13.Фальцман Ф.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. — М.: ТЕИС, 1999.
14. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996.
15. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1995.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00719
© Рефератбанк, 2002 - 2024