Денежно-кредитная политика Банка России на современном этапе

Введение 3
Глава 1. Экономические и организационные основы денежно-кредитной политики 6
1.1. Цели и функции Банка России 6
1.2. Правовые основы денежно-кредитной политики Банка России 14
1.3. Методы и инструменты денежно-кредитной политики Банка России 21
Глава 2. Анализ денежно-кредитной политики Банка России на современном этапе 28
2.1. Денежно-кредитная политика Банка России в XXI веке 28
2.2. Методы денежно-кредитной политики 35
2.3. Процентная политика Банка России 43
2.4. Использование инструментов денежно-кредитной политики 48
Глава 3. Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики в России 54
3.1. Банк России как мегарегулятор: влияние на ДКП 54
3.2. Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики 61
Заключение 75
Список использованной литературы 78
Приложения 82

Так, в 2010 г. в условиях изменившейся курсовой динамики ежемесячные темпы роста вкладов в иностранной валюте в долларовом выражении повысились. Доля депозитов в иностранной валюте в общем объеме депозитов банковской системы составила 28,8%, а в структуре широкой денежной массы увеличилась до 22,8%.
Таким образом, в условиях долларизации как депозитов, так и кредитов действие трансмиссионного механизма будет сопровождаться большей асимметричностью информации, поскольку курсовые колебания рубля по-разному отражаются на финансовом состоянии разных групп экономических агентов в зависимости от того, являются они нетто-кредиторами или нетто-дебиторами в иностранной валюте. При этом в России хеджирование валютных рисков находится в стадии становления. Однако гораздо более серьезная проблема, требующая совершенствования – отсутствие у Банка России эффективных инструментов воздействия на инфляцию. В настоящее время влияние на инфляцию со стороны монетарного органа происходит в основном за счет изменения денежной базы при купле-продаже валюты. Но такой механизм в условиях инфляционного таргетирования неприемлем, так как в значительной мере зависит от внешнеэкономической конъюнктуры. Для эффективного таргетирования инфляции Банк России должен влиять на ситуацию на денежном рынке через процентные ставки, чему может способствовать как развитие рынка облигаций Банка России, так и постепенное повышение роли процентной политики по мере роста реальных процентных ставок в стране.
Поэтому с учетом приведенных выше аргументов немедленный переход к традиционному инфляционному таргетированию в РФ затруднен. В этой связи в качестве альтернативы режиму плавающего валютного курса рекомендуется использование Центробанком облегченного варианта инфляционного таргетирования.
Важной особенностью этого направления является возможность устанавливать наряду с ориентирами по инфляции и другие контрольные показатели. Это позволяет сохранить денежную массу и обменный курс в качестве инструментов анти инфляционной политики. Во-первых, изменение этих переменных оказывает прямое воздействие на динамику цен в экономике страны, а во-вторых, денежные власти могут эффективно контролировать их изменение.
Рынок рефинансирования не работал в России по двум причинам: во-первых, из-за постоянного избытка ликвидности в финансовом секторе экономики ставка на денежном рынке была ниже официальной ставки Банка России. Во-вторых, ни банковская система в России, ни реальный сектор экономики не были готовы к эффективному распределению кредитных средств. Вместе с тем, если кредиты рефинансирования ЦБ доступны коммерческим структурам по приемлемой учетной ставке, у них нет необходимости привлекать валютные средства из иных источников на худших условиях.
Относительно функциональный статус ставка рефинансирования приобрела только в 2009 г., когда Банк России снизил ее до 8,75%. Уменьшение вышеназванной ставки осуществлялось одновременно с повышением депозитных ставок, которые были призваны повысить роль процентного механизма в денежно-кредитной политике.
Таким образом, в отличие от Европейского центрального банка, использующего процентную политику в качестве главного инструмента антиинфляционной политики, для Банка России в период с 2000 по 2009 г. она имела номинальный статус.
Процентные ставки более важны для регулирования движения капитала и курса рубля. Более того, высокий уровень процентных ставок служит фактором усиления инфляции, так как ссудные проценты включаются в издержки производства российских товаров. Не менее важно и другое обстоятельство – завышенные процентные ставки в условиях укрепления рубля стимулируют приток спекулятивного капитала в Россию в форме краткосрочных кредитов. В этом случае Банк России вынужден проводить валютные интервенции, тем самым увеличивая инфляционный навес в народном хозяйстве.
Денежные власти считают, что для снижения процентных ставок необходимо предварительное уменьшение инфляции. Это было бы верно, если бы не действовали немонетарные факторы инфляции, прежде всего, опережающий рост цен и тарифов на услуги ЖКХ и естественных монополий.
Благодаря сохранению исключительно низких процентных ставок и приобретению облигаций на протяжении несколько лет, осуществляющееся Центральным банком РФ, снизился риск дефляции, стабилизировалась финансовая система и снизилась напряженность на финансовых рынках, но такие нетрадиционные меры политики также могут иметь негативные побочные эффекты.
Для противодействия влиянию глобального кризиса центральные банки ряда стран применяли новые инструменты, которые эксперты часто относят к нетрадиционным мерам денежно-кредитной политики.
Эти меры политики сыграли важнейшую роль в обеспечении финансовой и экономической стабильности после глобального кризиса. Но денежно-кредитная политика не может решать все задачи. Правительство и банки должны использовать передышку, создаваемую такой нетрадиционной политикой, чтобы провести необходимые налогово-бюджетные, структурные и финансовые реформы.
Необходимо обратить особое внимание на стабилизации экономики и снижение рисков.
Центральный банк России должен разрабатывать меры денежно-кредитной политики, ориентируясь на две общие цели.
Первая должна предусматривать стабилизацию финансовых рынков путем вливания денежных средств в финансовую систему за счет прямого предоставления ликвидности и приобретения частных активов.
Вторая должна включать оказание дальнейшей поддержки со стороны денежно-кредитной политики в условиях, когда процентные ставки достигали нижней границы, путем заявлений о намерении сохранять ставки на низком уровне в течение определенного времени, а также за счет приобретения облигаций.
Эти две цели, несмотря на концептуальные различия, должны быть тесно взаимосвязаны. Обе, в конечном счете, призваны поддерживать экономическую стабильность, в том числе путем снижения рисков в острые периоды посткризисного состояния — в частности, предотвращая крах финансовой системы, депрессию и дефляцию.
Меры политики должны снизили доходность долгосрочных облигаций, а в некоторых случаях и кредитные спреды. Это также благоприятно скажется на росте и стабильности цен, хотя и может наблюдать заметная неопределенность в отношении масштабов воздействия в условиях продолжительных задержек и нестабильных соотношений между переменными.
В большинстве случаев обоснованная экономическая политика — наряду с макропруденциальными мерами, а в некоторых обстоятельствах и мерами по управлению потоками капитала — может способствовать управлению рисками, связанными с потоками капитала.
Нетрадиционная денежно-кредитная политика в перспективе может по-прежнему быть оправданной, если экономическая ситуация не улучшится или даже ухудшится. При ухудшении ситуации без чрезмерного риска инфляции политика, скорее всего, по-прежнему будет верной, особенно в случае каких-либо новых потрясений в сфере функционирования финансовых рынков и финансового посредничества.
В рамках сценария, когда экономика растет умеренными темпами, чистые выгоды проведения нетрадиционной денежно-кредитной политики более неоднозначны, и сопоставление выгод и потенциальных издержек представляется более сложной задачей.
Официальным органам предстоит управлять потенциальными затратами или рисками, связанными с дальнейшим проведением нетрадиционных мер и в целом с сохранением низких процентных ставок. Следует учесть, что:
• банки и другие посредники могут увеличивать свой риск ликвидности в ожидании интервенций центрального банка
• более активное принятие риска, стимулируемое благоприятной денежно-кредитной политикой, может ухудшить финансовую стабильность
• задержка реформ может снижать эффективность будущей денежно-кредитной политики из-за конфликта целей
• крупные и потенциально волатильные потоки капитала в другие страны могут сохраняться или нарастать с вероятностью резких обратных изменений в будущем.
Упорядоченное устранение таких исключительно благоприятных денежно-кредитных условий может оказаться сложной задачей.
Эффекты воздействия денежно-кредитной политики на экономику могут быть неустойчивыми, если Центральный банк начнет ужесточать и сокращать свои балансы за счет продажи некоторых активов, при этом существует риск быстрого роста долгосрочных процентных ставок.
По мере того как Банк России будет осуществлять более высокие выплаты процентов по резервам и реализуют убытки от продажи активов для сокращения своих балансов, может нарастать политическое вмешательство, поскольку трансферты прибыли Центрального банка в государственный бюджет во время цикла ужесточения сокращаются или полностью прекращаются.
Пока эти риски не проявляются в существенной степени в банках, но, возможно, перемещаются в другие сегменты финансового сектора, например, так называемые «теневые банки». Имеются также опасения, что продолжительный период низких процентных ставок побуждает банки пролонгировать необслуживаемые кредиты вместо того, чтобы оздоровлять свои балансы.
Пока все идет неплохо, но если финансовые организации и соответствующие органы регулирования не используют с пользой то время, которое предоставили им центральные банки посредством своих нетрадиционных мер, в какой-то момент можно ожидать нового этапа финансовой напряженности.
Проведенный анализ установил, что некоторые аспекты этой беспрецедентной денежно-кредитной политики, возможно, задерживают процесс оздоровления балансов банков и могут усилить кредитный риск в среднесрочной перспективе. Этим, возможно, объясняется возросшее восприятие рынком риска дефолта банков в ответ на объявленные меры политики Центрального банка.
Неопределенность относительно продажи активов Центральным банком РФ может вызывать изменения настроений рынков и быстрые изменения цен, которые могут приводить к убыткам для держателей облигаций, особенно коммерческих и Центрального банка. Эта обеспокоенность усугубляется степенью возможного повышения долгосрочной доходности с нынешних пониженных уровней, что может вызвать снижение цен облигаций.
В краткосрочной перспективе убытки могут ухудшить положение банков с недостаточным капиталом, хотя, чистый эффект повышения процентных ставок может оказаться позитивным для банков в среднесрочной перспективе благодаря увеличению их кредитных операций.
Денежно-кредитная политика Центрального банка должна продолжать поддерживать экономику и финансовую стабильность, пока подъем не станет прочным.
Управляющим органам Банка России следует проявлять бдительность и гибкость, а также отслеживать возникновение потенциальных или зарождающихся угроз для финансовой стабильности. Им следует также использовать адресные меры, призванные способствовать оздоровлению балансов банков и снижению их уязвимости в случае нарушений в работе рынка. Уменьшая риски для финансового сектора, меры микро- и макропруденциальной политики обеспечат большую свободу в проведении денежно-кредитной политики для поддержки экономики.
Рекомендуются конкретные меры Банка России, которые могли бы сдерживать кредитный риск и проблемы финансирования банков, такие как
достаточно высокие требования к размеру капитала,
усовершенствованные нормативы ликвидности,
продуманная динамичная схема создания резервов на основе перспективного подхода.
Поскольку опыт использования некоторых инструментов ДКП все еще относительно ограничен, рекомендуется директивным органам Банка России тщательно отслеживать эффективность своей политики и быть готовым вносить коррективы по мере необходимости. Координация денежно-кредитной политики с другими сферами политики, такими как макропроуденциальная и налогово-бюджетная политика, также поможет уменьшить зависимость от макропруденциальных инструментов.
Кроме того, для уменьшения негативного воздействия на настроения рынка важно, чтобы Центральный банк РФ четко сообщал о своих стратегиях прекращения чрезвычайных мер политики до их осуществления.
Принятые Центральным банком меры денежно-кредитной политики обеспечили глобальным директивным органам время и возможности для проведения реформ.
Эти меры, такие как покупка активов Центральным банком для поддержания финансовой стабильности и стимулирования активности, позволили российской экономике преодолеть глубокий финансовый кризис.
Сейчас необходима более действенная совместная работа директивных органов для более полного учета последствий этих мер и их влияние на траекторию выхода.
Банк России обязан предпринять все необходимые действия для восстановления роста и стабильности экономики, снижения рисков финансовых потрясений и повышения темпов роста.
Баланс между стабильностью и принятием риска. Один из центральных вопросов в работе Банка России состоит в том, как лучше сбалансировать необходимость обеспечения стабильности и принятие риска. С одной стороны, длительные периоды очень либеральной денежно-кредитной политики и сверхнизких ставок в сочетании со стремлением к большей доходности могут породить чрезмерную склонность к рискованным действиям. С другой стороны, если бы не были приняты нетрадиционные меры денежно-кредитной политики, это могло бы привести к снижению темпов роста и повышению риска финансовой напряженности.
Вторичные эффекты. Необходимо избежать увеличения потоков капитала и повышения цен активов, доли заемных средств корпораций и открытых валютных позиций.  Необходимо следить за рисками возобновления в дальнейшем финансовой нестабильности, поскольку ситуация может быстро измениться.
Четкая информация. Крайне важно также, чтобы Центральный банк четко сообщал о «рисках для подъема от преждевременного выхода и рисках для финансовой стабильности от запоздалого выхода.
Денежно-кредитная политика является частью урегулирования текущего кризиса, но она не в состоянии ответить на все вопросы. Нетрадиционные меры денежно-кредитной политики необходимо дополнить более широким набором мер политики, требующихся для продолжительного, сбалансированного роста. Упорная работа Центрального банка России может пропасть впустую, если недостаточно будет сделано в других областях.
Для притока новых средств на российский финансовый рынок, необходимо повышать его прозрачность, а так же улучшать степень защищенности его участников. Для исполнения Программы социально-экономического развития РФ на среднесрочной период Банк России должен активизировать работу по совершенствованию механизмов правовой защиты всех участвующих. Такие мероприятия должны повысить интерес к рынку России, как среди отечественных, так и среди зарубежных участников.
Данной же задаче должно способствовать повышение доверия к финансовому рынку России среди международных финансовых структур. По этой причине Банк России должен продолжать работу по взаимодействию с Правительством РФ по улучшению борьбы с отмыванием денег и манипулирование ценами.
Кроме того, важно продолжать начатую политику Правительства по прекращению эмиссии крупного количества мелких выпусков и перейти к ограниченной группе больших выпусков. Они станут играть роль индикаторов стоимости заимствований на разные сроки.
Дополнительными источниками роста ликвидности и емкости рынка государственных ценных бумаг должно быть уменьшение трансакционных издержек его участников и улучшение системы управления рисками, которая будет способствовать отказу от обязательного депонирования денежных средств при заключении сделки.
Перспективное направление повышение ликвидности рынка государственных облигаций – это возрождение Центральным Банком РФ института первичных дилеров-участников, которые будут принимать на себя обязательства по обеспечению ликвидности рынка. Однако возрождение системы обязательств для дилеров должно быть поступательным и сопровождаться дополнительными возможностями, предоставляемыми Центральным Банком.
С целью расширения финансовых возможностей для банковской системы Центральный Банк должен изменять условия работы с депозитными сберегательными сертификатами, разрешать промежуточную выплату процентов. Данная мера даст возможность кредитным организациям расширять возможность привлечения среднесрочных и долгосрочных денежных средств.
Кроме этого, Банк России должен поддерживать законодательную инициативу по упрощению процедур выпуска и регистрации краткосрочных облигаций, отменить налог на выпуск перечисленных ценных бумаг, снять ограничения на выпуск кредитными организациями облигаций в пределах уставного капитала либо предоставленного обеспечения.
На рынке межбанковского кредитования Банку России необходимо сохранить за собой функцию непосредственного участника всех операций, контролера за участниками рынка, а также должен стимулировать создание условий для эффективного проведения операций участниками.
С целью уменьшения рисков и расширения возможностей взаимного кредитования коммерческих банков Банк России должен способствовать использованию негосударственных и государственных ценных бумаг в форме обеспечения по кредитам и в качестве объекта купли-продажи по сделкам РЕПО. Для этого необходимо подготавливать и принимать документы, которые регламентируют заключение сделок РЕПО с государственными облигациями, одним из участников которых станет Банк России. Важно рассматривать возможность увеличения ломбардного списка Центрального Банка РФ за счет включения в него новых государственных облигаций, в частности, номинированных в инвалюте, и ипотечных облигаций, которые гарантируются Правительством РФ.
Условие эффективное использование операций РЕПО для проведения денежно-кредитной политики - это наличие правильного учета, налогообложения и проведение эффективных технологий проведения этих операций. Поэтому важный элемент – это переход банков на проведение и учет данных операций согласно международным стандартам. Унификация финансовой отчетности позволяет банкам на только корректно отражать собственные операции, но и сформировать адекватное представление о финансовом положении контрагентов, что внесет свой вклад в развитие межбанковского рынка. 
По собственным операциям на денежном рынке Центральному Банку рекомендуется расширить состав контрагентов и активизировать проведение регулярных депозитных аукционов на условиях, которые отвечают потребностям рынка.
С целью поддержания устойчивости денежного рынка и развития инструментов управления текущей ликвидностью Центральный Банк РФ должен продолжать проведение операций «валютный своп». Параметры сделок необходимо устанавливать на ежедневной основе, но при этом они должны оперативно меняться в зависимости от ситуации на денежном и валютном рынке.
Вместе с проведением сделок «валютный своп» с кредитными организациями появятся дополнительные возможности для краткосрочного рефинансирования, что является наиболее актуальным при реализации пессимистического сценария, который характеризуется почти нулевыми темпами роста золотовалютных резервов и небольшими темпами пополнения денежного предложения.
Растущий спрос на операции по хеджированию валютных рисков должен способствовать разработке и совершенствованию нормативно-правовой базы по срочному валютному рынку.
Мероприятия Центрального Банка РФ по усовершенствованию платежной системы необходимо направлять на обеспечение надежного и эффективного обслуживания всех ее участников, а также на содействие реализации мероприятий денежно-кредитной политики. Для этого необходимо расширять и укреплять нормативную и методологическую базу в области платежной системы, а также проводить практические работы по ее модернизации.
Заключение
Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.
Денежно-кредитная политика Центрального банка базируется на применении валютного курса, кредита, процента, денег как ключевых инструментов стимулирования развития экономических процессов.
Перечень функций Центрального банка достаточно широк: регулирование денежно- кредитной системы, эмиссия наличности, надзор за деятельностью банков и другие.
В рамках денежно-кредитного регулирования Центральный Банк России согласно федеральному закону, который определяет его деятельность, исполняет такие функции:
• взаимодействуя с Правительством России, формирует и реализует единую государственную денежно-кредитную политику, осуществляет эмиссию наличности и организует наличное денежное обращение;
• является кредитором для коммерческих банков, организуя систему их рефинансирования.
Цели деятельности, статус, функции и полномочия Банка России описываются в ФЗ от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ "О Центральном банке РФ (Банке России)" и другими федеральными законодательными актами.
Банк России является подотчетным Государственной Думе Федерального Собрания РФ. Центральный банк воздействует на предложение денег, используя три важнейших инструмента: операции на открытом рынке, ставку рефинансирования и норму обязательных резервов.
Операции на открытом рынке не только регулируют величину предложения денег, но и ставку процента на межбанковском рынке кредитов (ставка процента на федеральные фонды).
ДКП Банка России в начале 2000-х гг. была ориентирована на поддержку финансовой стабильности и формирование предпосылок, которые обеспечат устойчивость экономического роста государства. Центральный банк России гибко отреагировал на динамику реального спроса на деньги, что способствовало поддержке растущей динамики экономики, уменьшению процентных ставок и темпов инфляции. Как следствие, произошло определенное укрепление реального валютного курса рубля и стабилизировались финансовые рынки.
В 2008 году вместе с кризисом ипотечного кредитования в США и большим дефицитом ликвидности на международном финансовом рынке, стали изменяться условия проведения денежно-кредитной политики. В это время Банк России стал увеличивать объемы рефинансирования коммерческих банков. Кроме этого был внедрен аукционный механизм размещения свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты.
В 2012 году Банк России проводит денежно-кредитную политику, ориентируясь на условия окружающей неопределенности в развитии внешнеэкономической ситуации, которая оказывала влияние на российскую экономику. Центральный банк стремился обеспечить баланс между рисками ускоряющейся инфляции и замедлением экономического роста.
Меры ДКП Банка России в 2012 г. были нацелены на уменьшение колебаний ставок денежного рынка в пределах процентного коридора по операциям Банка России и расширение доступа кредитных учреждений к рефинансированию.
В январе-июле 2013 года наблюдалось снижение процентных ставок по рублевым депозитам физических лиц, а также по долгосрочным кредитам физическим лицам. В то же время процентные ставки по рублевым кредитам нефинансовым организациям и краткосрочным кредитам физическим лицам оставались относительно стабильными.
В качестве основной формы привлечения ликвидности от Банка России кредитные организации продолжали использовать аукционы РЕПО на сроки 1 день и 1 неделя. По состоянию на 1.09.2013 задолженность по аукционным операциям прямого РЕПО достигла 2,2 трлн. рублей (1,8 трлн. рублей на 1.01.2013).
Банк России представляет собой мегарегулятор банковской, валютной и денежно-кредитной политики.
Роль Банка России в регулировании денежно- кредитных отношений ограничена главным образом политикой рефинансирования, которая в условиях кризиса, с учетом настойчивых рекомендаций банковского сообщества, наконец активизировалась.
Для эффективного решения задач макроэкономического регулирования, с одной стороны, действия Центрального банка Российской Федерации должны характеризоваться независимостью и последовательностью, с другой стороны, меры, принимаемые в денежно-кредитной сфере, должны сопровождаться адекватной бюджетной политикой.
Главное направление денежно-кредитной политики на перспективу должно быть реализовано в форме перехода к режиму инфляционного таргетирования и свободному плаванию рубля.
С учетом накопленного европейского опыта, прежде всего Европейского центрального банка, Банку России необходимо в среднесрочной перспективе работать над созданием условий для перехода на гибкое инфляционное таргетирование, а не на классический жесткий вариант.
Растущий спрос на операции по хеджированию валютных рисков должен способствовать разработке и совершенствованию нормативно-правовой базы по срочному валютному рынку.
Список использованной литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая.
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступающими в силу с 02.10.2013)
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1(ред. от 30.09.2013) "О банках и банковской деятельности"
Закон РФ от 23.07.2013 г. № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ в связи с передачей Центральному банку РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков».
Стратегия развития банковского сектора России на период до 2015 г. Заявление Правительства РФ и Центрального банка РФ от 05.04.2011 г.
Ануреев С.В. Денежно-кредитная политика, диспропорции и кризисы. М.: КноРус, 2009. – 448 с.
Бакулина Т. С. Организация деятельности центрального банкаУчебное пособие. Ульяновск: УлГТУ, 2009 – 264 с.
Бор М.З., Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование. М.: ИКЦ «ДИС», 2009. - 374 с.
Букато В. И., Головин Ю. В., Львов Ю. И. и др. Банки и банковские операции В России / ред. М. Х. Лапидус. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 367 с.
Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России /Под ред. М.Х. Лапидуса. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 218 с.
Воронин В.П., Федосова СП. Деньги, кредит, банки: Учеб. по-собие. - М.: Юрайт-Издат, 2008.
Голикова Ю.С, Хохленкова М.А. Банк России: организация дея-тельности: В 2-х т. - М., 2010.
Денежное обращение и банки: Учеб. пособие / Под ред. Г.Н. Бе-логлазовой, Г.В. Толоконцевой. - М.: Финансы и статистика, 2010.
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), октябрь 2013, выпуск 4. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_04_ddcp.pdf
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), июль 2013, выпуск 3. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_03_ddcp.pdf
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), апрель 2013, выпуск 2. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_02_ddcp.pdf
Евдокимова Т. В. Влияние выбора целей и инструментов политики денежных властей на уязвимость экономик. М.: Дело, 2012 - 204 с.
Елфимова И. Ф. Основы банковского дела: Учеб. пособие / И. Ф. Елфимова: Воронежский государственный технический университет. – Воронеж: ВГТУ, 2010. – 114 с.
Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009. – 321 с.
Коробова Г. Г. Банковское дело: Учеб. для вузов / ред. Г. Г. Коробовой. – М.: Юристъ, 2008. – 751 с.
Кузнецова Е.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Юнити-Дана, 2012. - 687 с.
Лаврушин О. И. Банковское дело: Учеб. для вузов по экономическим специальностям / ред. О. И. Лаврушин. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 670 с.
МакКоттон Д,, Д. Дж. Карлсон, К. Дитц, К. Таундсенд, и др. Банки на развивающихся рынках. Т1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам. М. Финансы и статистика. 2008 - 289 с.
Моисеев К.М. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М.: Московская Финансово- С. Р. Промышленная Академия Московская финансово-промышленная академия (МФПА), 2011- 784 с.
Молчанов А.В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 372 с.
Небанковские финансовые посредники (АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБОЗРЕНИЕ). ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНК РОССИИ). Ноябрь 2012 г. Электронный ресурс: http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/nbfi/Fin-posr-2012-1.pdf?pid=finmarket&sid=ITM_59780
Обзор денежного рынка. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), 1 квартал 2013. Электронный ресурс: http://www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_13Q1.pdf?pid=fin_stab&sid=ITM_33239
Обзор финансового рынка. Годовой обзор за 2012 год. Департамент исследований и информации Банка России. Электронный ресурс: http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_mark_2012.pdf?pid=finmarket&sid=ITM_49584
Обзор финансовой стабильности. Центральный банк Российской Федерации (Банк России) Декабрь 2012. Электронный ресурс: http://www.cbr.ru/analytics/Default.aspx?
Организация деятельности Центрального банка: Учеб. пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Н.А. Савинской. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008 – 257 с.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ноябрь 2012.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов (проект). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Сентябрь 2013
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ноябрь 2011
Официальный сайт мирового экономического форума. Электронный ресурс: http://www.weforum.org/
Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам. Электронный ресурс: http://www.fcsm.ru/
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Платонов В., Хиггинс М. Банковское дело: стратегическое руководство/ ред. В. Платонов, М. Хиггинс.. – М: Консалтбанкир, 2009. – 431 с.
Пресс-релизы по вопросам денежно-кредитной политики. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Октябрь 2013. Электронный ресурс: http://cbr.ru/press/default.aspx?Prtid=dkp_press
Ресин В.И., Тагирбеков К.Р. Банк в системе экономических структур. Функции, методология управления, технологии. М.: Весь мир, 2010. -391 с.
Рудько-Силиванов В., Кучина Н., Жевлакова М. Организация деятельности центрального банка. М.: Кнорус, 2011 – 201 с.
Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе—сентябре 2012 года. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Сентябрь 2012 . Электронный ресурс: http://cbr.ru/dkp/print.aspx?file=mon_sphere/12-09.htm&pid=dkp_itm&sid=ITM_12729
Эдвин Дж. Долан, Колин Д. Кэмпбелл, Розмари Дж. Кэмпбелл. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. С-Пб.: «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ ОРКЕСТР», 2008. – 485 с.
Приложения
Приложение 1
Динамика количества наличных денег в обращении по данным баланса (млрд.руб.)
Приложение 2
Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке и динамика стоимости бивалютной корзины
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступающими в силу с 02.10.2013)
Ресин В.И., Тагирбеков К.Р. Банк в системе экономических структур. Функции, методология управления, технологии. М.: Весь мир, 2007. – С. 59
Голикова Ю.С, Хохленкова М.А. Банк России: организация дея-тельности: В 2-х т. - М., 2010. С. 52
Лаврушин О. И. Банковское дело: Учеб. для вузов по экономическим специальностям / ред. О. И. Лаврушин. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 74
Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009. – 321 с.
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Ресин В.И., Тагирбеков К.Р. Банк в системе экономических структур. Функции, методология управления, технологии. М.: Весь мир, 2007. С. 81
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1(ред. от 30.09.2013) "О банках и банковской деятельности"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
Рудько-Силиванов В., Кучина Н., Жевлакова М. Организация деятельности центрального банка. М.: Кнорус, 2011 – С.95
Платонов В., Хиггинс М. Банковское дело: стратегическое руководство/ ред. В. Платонов, М. Хиггинс.. – М: Консалтбанкир, 2009. – С. 58
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ(ред. от 23.07.2013) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступающими в силу с 02.10.2013)
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Стратегия развития банковского сектора России на период до 2015 г. Заявление Правительства РФ и Центрального банка РФ от 05.04.2011 г.
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ноябрь 2011
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), апрель 2013, выпуск 2. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_02_ddcp.pdf
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов (проект). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Сентябрь 2013
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), апрель 2013, выпуск 2. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_02_ddcp.pdf
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ноябрь 2012.
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Официальный сайт Центрального банка РФ. Электронный ресурс: www.cbr.ru
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов (проект). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Сентябрь 2013
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов (проект). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Сентябрь 2013
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), апрель 2013, выпуск 2. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_02_ddcp.pdf
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов. Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Ноябрь 2012.
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), октябрь 2013, выпуск 4. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_04_ddcp.pdf
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), октябрь 2013, выпуск 4. Электронный ресурс: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_04_ddcp.pdf
Доклад о денежно-кредитной политике. Центральный банк Российск