Overnight Index Swap(Своп на индекс овернайт) и его роль

ВВЕДЕНИЕ 2
Глава 1 Понятие процентный риск и процентный своп 4
Глава 2 Своп на индекс овернайт 7
Глава 3 Примеры использования свопа на индекс овернайт 14
Глава 4 Роль OIS – свопа в финансовом мире и в системе управления корпоративными финансами 16
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 18
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 19

Стоимость привлеченных ресурсов для банка составит 2,4% годовых + ставка «overnight» по доллару США. Если рыночная ставка по межбанковскому кредиту в рублях в этот день составляет 8% годовых, а ставка «overnight» по долларам 2,5%, очевидно, что банк заплатил за необходимые ему рублевые ресурсы на 3,1% меньше. Если премия составляет 30 «своповых» пунктов, стоимость рублевых ресурсов для банка составляет:3,6% +2,5%=6,1%, что на 1,9% ниже рыночной ставки на рынке рублевых межбанковского кредитования.Традиционно на биржевом валютном рынке ММВБ премия по сделкам валютный своп, к которым относится «своп на индекс овернайт» составляет от 5 до 40 «своповых» пунктов в зависимости от процентных ставок на рынке межбанковского кредитования со средним спредом в 10-20 пунктов (что составляет примерно от 1,2% до 2,4% годовых). Ставить более широкий спред не принято.Пример №2.Привлечение депозита под плавающую ставку с помощью свопа на индекс овернайт.Допустим, банк привлек депозит на один год под фиксированную ставку. Но он хочет одалживать эти деньги под ставку овернайт в течение срока действия депозита. Он может каждый раз день переодалживать банкам основную сумму под ставку овернайт, рискуя, тем самым, основной суммой депозита, а может заключить сделку OIS и получить тот же результирующий поток выплат — в этом случае банк заплатит в конце срока действия свопа фиксированный процент по депозиту, а получит среднее геометрическое значение ставок овернайт за этот период.Пример №3. 31 декабря 2006 фирма А и организация Б заключают пятилетний своп-контракт на следующих условиях: А платит Б сумму равную 6% годовых на нарицательную стоимость $20 млн.; Б платит А сумму равную LIBOR + 1% годовых на тот же принципал. Рынок процентных свопов очень часто использует ставку LIBOR в качестве бенчмарка для плавающих платежей. Для простоты предположим, что стороны обмениваются платежами ежегодно 31 декабря, начиная с 2007 и заканчивая в 2011. В конце 2007года:А заплатит Б $20000000 х 0.06 = $1200000.На 31 декабря 2006 годовая ставка LIBOR была 5.33%.Поэтому Б заплатит А $20000000 х (0.533 + 0.01) = $1266000. В ванильном свопе плавающая ставка обычно определяется на начало расчетного периода. Как правило, платежи по своп-контрактам сальдируются, чтобы избежать ненужных финансовых операций. Следовательно, фирма Б платит $66000, а организация А – ничего. Глава 4 Роль OIS– свопа в финансовом мире и в системе управления корпоративными финансамиСвопы используются для различных целей: хеджирование рисков, пoлучение прибыли, обеспечение стабильности денежных пoтoкoв,спекуляций на движениях ставок овернайт, управления ликвидностью банков.Например, в целях хеджирования банк может использовать OIS следующим образом:хеджирование от повышения ставок овернайт: если банк ожидает повышение ставок овернайт в течение некоторого срока, то он может заключить OIS своп на данный срок– заплатить фиксированную ставку по окончании свопа в обмен на среднюю величину ставок овернайт за данный период;хеджирование от понижения ставок овернайт если банк ожидает понижение ставок, то он может заключить OIS своп на данный срок — получить фиксированную ставку в обмен на среднюю величину ставок овернайт за данный период.Мотивы использования своп-контрактов попадают в две категории: коммерческие нужды и сравнительные преимущества. Деловая активность некоторых фирм естественным образом связана с определенными процентными и валютными рисками, которые можно смягчить при помощи свопов. Напр., банк, выплачивающий плавающую ставку по депозитам (обязательствам) и получающий фиксированный процент по кредитам (активам). Такое несоответствие структур активов и обязательств может порождать огромные трудности. Банк может использовать своп с фиксированными выплатами (выплачивать фиксированную ставку, а получать плавающую), чтобы конвертировать свои активы с фиксированной ставкой в активы с плавающей ставкой, которые бы лучше соответствовали его обязательствам с плавающим процентом. LIBOR-OIS spread является барометром денежного рынка - чем он шире, тем хуже ситуация на денежном рынке.Libor-OIS Доллар США – это разница между ставками на межбанковском рынке в долларах и средневзвешенной эффективной ставкой по федеральным фондам. Более высокое значение подразумевает, что заимствования на межбанке становятся дороже и финансовые учреждения меньше доверяют друг другу, закрывая лимиты, снижается готовность кредитовать друг друга. Это один из индикаторов состояния банковской системы. Своеобразный риск ликвидности на денежном рынке. За последний год спрэд устойчиво растет, достигая 40 базисных пунктов или 0.4%, хотя это значительно ниже пика кризиса 2008, когда было 3.5%.FRA-OIS – форвардные ставки на денежном рынке. Опять же, чем выше значение, то тем выше кредитный риск, ниже уровень ликвидности. Своп на индекс овернайт индекс показывает вероятность изменения монетарной политики.Например, если ставка на индекс овернайт больше базовой ставки центрального банка, то это означает, что участники рынка ожидают роста ставок центрального банка в течение срока свопа.В частности, использование RUB OIS (индикатором служит ROISFIX) для хеджирования процентного риска, фондирования собственных операций, предоставления кредитов клиентов представляется более перспективным, особенно учитывая прозрачность ценообразования подобных инструментов и минимальную премию за кредитный риск, включенную в ставку RUONIA, служащую основой для кривой RUB OIS.ЗАКЛЮЧЕНИЕВ теории существует большое количество методов управления процентными рисками. В то же время необходимо их использование на практике, которая учитывает особенности в том числе и российского финансового рынка.Игнорирование существования процентных рисков способны привести к подрыву финансового положения самых разных организаций, обладающих, на первый взгляд, солидным запасом прочности.Отечественные финансовые и нефинансовые институты, совершающие операции на мировом и национальном валютных рынках, а также участники внешнеэкономической деятельности, которые вплотную сталкиваются с проявлениями процентного риска вынуждены принимать меры по его снижению.Производные финансовые инструменты позволяют довольно эффективно «делиться» или полностью передавать риск тем финансовым институтам или частным лицам, которые готовы принимать эти риски на себя и требуют за это оплату в значительно меньших объемах, чем принимаемые обязательства.В целях хеджирования процентных рисков, возникающих при проведении операции на межбанковском рынке и с клиентами банка, активно используются процентные свопы. Основное преимущество данных инструментов связано с низкой утилизацией контрагентских лимитов.Использование OIS свопов для хеджирования процентного риска, фондирования собственных операций, предоставления кредитов клиентов представляется более перспективным, особенно учитывая прозрачность ценообразования подобных инструментов и минимальную премию за кредитный риск, включенную в ставку, служащую основой для кривой OIS.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ1. www. hedging.ru2. http://www.cbr.ru/3. http://www.finam.ru/4. http://moex.com/5. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М: ИНФРА-М, 2009 – 348.6. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М.: Финансы и статистика, 2007.-246.7. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М.: Финансыистатистика, 2003. – 312.8. Arbitrage, Hedging, and Speculation: The Foreign Exchange Market Ephraim Clark, Dilip K. Ghosh Praeger 2329. A Course in Derivative Securities: Introduction to Theory and Computation (Springer Finance / Springer Finance... by Kerry Back (Dec 1, 2010)10. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности/Домащенко Д.В. Финогенова Ю.Ю. –М.: Магистр: ИНФРА –М, 2010. -238