Управление денежными потоками предприятия

Введение
Глава 1. Теоретические основы анализа и прогнозирования денежных потоков
1.1.Экономическая сущность денежных потоков
1.2 Основные типы денежных потоков и методы их измерения
Глава 2. Принципы управления денежными потоками
2.1. Принципы и методы управления денежными потоками
2.2.Функции управления денежными потоками
Глава 3. Методы оптимизации денежных потоков предприятия
Заключение
Список использованных источников

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
Факторы, влияющие на денежный поток предприятия:
увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
обеспечения частичной или полней предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;
ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:
замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения
объема собственного капитала;
дополнительной эмиссии акций;
привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
продажи части (или всего объема) финансовых инструментов
инвестирования;
продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
отказа от финансового инвестирования:
снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению "+1".
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
снижения суммы постоянных, переменных издержек;
осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;
использования метода ускоренной амортизации основных средств;
сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
Заключение
Управление денежными средствами имеет очень большое значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию – это страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ей хватало для производства всех первоначальных платежей.
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловлено притоком и оттоком денег. Превышение положительного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток денежной наличности, и, наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.
Оптимизация денежных потоков предприятия является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются:
- выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
- обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;
- повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено:
- за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных, переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня
- доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации основных средств;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
Список использованных источников
Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. Пер. с англ — СПб: Питер Ком, 2007г.-319с.
Бланк И.А. Управление денежными потоками. – К.:Ника-Центр, Эльга, 2005.-736 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. — Киев: "Ника-Центр", "Эльга", 2006.-528с.
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. — Киев: "Ника-Центр", "Эльга", 2005. – 604 с.
Бочаров В.В. Финансовый анализ. — 2007 г.
Быкадаров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово- экономическое состояние предприятия М.: “Изд. ПРИОР”, 2004. - 96с.
Веретенникова О.Б., Майданик В.И. Разработка финансовой стратегии предприятия. Методические указания. – Екатеринбург: Издательство Уральского государственного экономического университета, 2007. с. 7.
Води 3., Мертон Р. Финансы / Пер. с англ. — М.: Изд. дом "Вильяме", 2006 г.
Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. — Спб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 2005 г.
Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. — М.— Екатеринбург: Издательский дом "ЯВА", 2005.
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. "Финансовый анализ": учебник — М.: ТК Велби, изд-во "Проспект", 2007. — 624с.
Карлии Т., Макмин А. Анализ финансовых отчетов (на основе GААР). Пер. с англ. - М.: "ИНФРА-М" 2003.
Кинг А. Тотальное управление деньгами. Пер. с англ. — СПб., "Полигон", 2007г. 218с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент .- М.: Финансы и статистика, 2005.-768с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 512 с.
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. — 2008 г.
Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Колчина Н.В.. Поляк Г.Б., Павлова Л.П. и др.; Под ред. Проф. Колчиной Н.В.- 2-е издание, перераб. И доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.- 447с.
Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. — М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2005, 686 с.
Перар Ж. Управление международными денежными потоками. Пер. с франц. — М.: "Финансы и статистика", 2006 г., 242 с.
Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. "Финансы предприятия" — СПб.: Изд-во "ПИТЕР", 2005. — 224с.
Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. — М.: "Ось-89", 2007 г., 318 с.
Самуэльсон П. Экономика. В 2-х томах. Пер. с англ. — М.: НПО "АЛГОН", ВНИИСИ, 2007.
Сергеев И.В, Шипицын А. В. «Оперативное финансовое планирование на предприятии»,Издательство «Финансы и статистика», 2006 г., 288с.
Тренев Н.Н. Управление финансами. — М.: "Финансы и статистика", 2006 г., 286 с. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. – Мн.: Мисанта, 2003.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА – М, 2004.
Финансовый менеджмент. Под ред. Самсонова Н.Ф. — М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 2006 г., 318 с.
Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. — М.: Издательский Дом "Дашков и К.", 2006 г., 346 с.
Богатая И. Н., Хахонова Н. Н. Бухгалтерский учет. Серия «Высшее образование». 3-е изд., перераб. И доп. – Ростов н/Д: «Феникс», 2004. – 800 с.
Кинг А. Тотальное управление деньгами. Пер. с англ. — СПб., "Полигон", 2007г. 218с.
Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. "Финансовый анализ": учебник — М.: ТК Велби, изд-во "Проспект", 2007. — 624с.
Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. — М.: Издательский Дом "Дашков и К.", 2006 г., 346 с.
Финансовый менеджмент. Под ред. Самсонова Н.Ф. — М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 2006 г., 318 с.
Тренев Н.Н. Управление финансами. — М.: "Финансы и статистика", 2006 г., 286 с.
Сергеев И.В, Шипицын А. В. «Оперативное финансовое планирование на предприятии»,Издательство «Финансы и статистика», 2006 г., 288с.
Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. — Спб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 2005 г.
Веретенникова О.Б., Майданик В.И. Разработка финансовой стратегии предприятия. Методические указания. – Екатеринбург: Издательство Уральского государственного экономического университета, 2007. с. 7.
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. — 2008 г.
Веретенникова О.Б., Майданик В.И. Разработка финансовой стратегии предприятия. Методические указания. – Екатеринбург: Издательство Уральского государственного экономического университета, 2007. с. 7.
3
Интегрированность с общей системой управления предприятием
ПРИНЦИПЫ
УПРАВЛЕНИЯ
ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ
Ориентированность на стратегические цели развития предприятия
Комплексный характер формирования управленческих решений
Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений
Высокий динамизм управления
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ПРОЦЕССЕ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Управление денежными потоками в процессе производства и реализации продукции
Управление доходами от реализации продукции
Управление издержками производства и обращения
Управление налоговыми платежами
Управление операционными рисками
Управление денежными потоками при осуществлении других видов операционной деятельности
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Управление денежными потоками в процессе реального инвестирования
Управление финансированием реальных инвестиционных проектов
Управление доходностью и рисками реализуемых инвестиционных проектов
Управление денежными потоками в процессе финансового инвестирования
Управление финансированием формируемого портфеля
Управление доходностью и рисками портфеля финансовых инвестиций
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Управление стоимостью привлекаемого денежного капитала
Управление структурой привлекаемого денежного капитала
Управление обслуживанием и возвратом долга