Вход

Финансовые аспекты слияний и поглощений:мировая практика и отечественный опыт.

Курсовая работа*
Код 154741
Дата создания 2008
Страниц 24
Источников 12
Мы сможем обработать ваш заказ 21 февраля в 8:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
310руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
1 Понятие «слияния и поглощения» в рамках синергетического эффекта
1.1 Понятие «слияния и поглощения»
2 Анализ слияний и поглощений
2.1 Слияния и поглощения на мировых рынках M&A
2.2 Анализ синергетического эффекта при слиянии компаний
3 Слияния и поглощения в России
3.1 Тенденции рынка слияний и поглощений в России
3.2 Недружественные поглощения в России
Заключение
Литература

Фрагмент работы для ознакомления

До вступления в силу Закона о несостоятельности (банкротстве), существовал простой механизм захвата предприятия через его банкротство. Можно было захватить любое понравившееся предприятие, причем никаких шансов спастись у него не существовало. После вступления в силу Закона о несостоятельности (банкротстве), ситуация в данной области наладилась.
Дело в том, что существующая до 1998 г. в России нормативно-правовая база, регламентирующая процесс банкротства, оказалась неработоспособной в современных экономических условиях и привела к тому, что крупные предприятия получили возможность, не опасаясь банкротства, продолжать усугублять кризис неплатежей. Но, не смотря на это, с каждым годом число дел о несостоятельности, рассмотренных арбитражными судами, растет, что, несомненно, свидетельствует о том, что институт банкротства в России занимает одно из ведущих мест в развитии нормальных экономических отношений среди участников хозяйственного оборота.
Существует две основные причины захвата корпораций. Первая заключается в том, что, если во всем мире акция вещественна, то в отечественной экономике акция остается нематериализованной или безналичной. И сегодня не существует механизмов защиты прав такой собственности, нет системы, которая позволила бы полностью решить эту проблему.
Вторая проблема в том, что в некоторых странах существует право миноритарного акционера обращаться с иском в защиту имущественных интересов предприятия.
Совершенно очевидно, что иск любого акционера к компании в защиту своих собственных имущественных интересов входит в противоречие с имущественными интересами остальных акционеров этой компании. Поэтому до внесения изменений в законодательство, порядка 98% рейдерских захватов начинаются с иска миноритарного акционера в защиту своих имущественных интересов.
Далее происходит арест имущества предприятия посредством введения обеспечительных мер по любому надуманному предлогу. Несколько лет назад внешнеторговая сделка «ЛУКОЙЛ» была остановлена по иску гражданки Х из города Урюпинска. Конечно же, это был акт шантажа. В итоге «ЛУКОЙЛ» пришлось отойти через отступные, потому что он попадал на сильные санкции по этой сделке. На границе была арестована его продукция.
Основная цель при недружественном захвате акционерной компании – контрольный пакет ее акций ради последующей полной смены состава совета директоров и исполнительных органов. Типичный сценарий захвата включает в себя предъявление миноритарным акционером иска к компании, вынесение судом определения о принятии мер в обеспечение иска, вынесение судом решения о признании недействительными решений легитимных органов управления объекта захвата или, наоборот, о подтверждении действительности решений нелегитимных «параллельных» органов управления.
Началом любой операции по враждебному поглощению является сбор и анализ информации о компании-цели - о ее корпоративной структуре, основных акционерах, менеджменте, неформальных лидерах, активах, партнерах, контрагентах, административном ресурсе и т.д. Объем и качество собранной информации на 90% определяют в дальнейшем стратегию недружественного поглощения, которую изберет агрессор.
Ниже приведем наиболее отработанные корпоративные способы изъятия собственности компаний.
- скупка мелких пакетов акций, с дальнейшим использованием предоставляемых акциями прав и корпоративным шантажом;
- покупка долгов предприятия, зачастую не самых для предприятия существенных, но опять же порождающих определенные права.
- занижение стоимости активов предприятия, с целью последующей перепродажи. Используется в основном менеджментом предприятия для вывода собственности.
- недобросовестное банкротство;
- оспаривание прав собственности, как на акции, так и на имущество, принадлежащее предприятию – в основном недвижимость;
- «покупка» менеджеров.
Заключение
Цель данной курсовой работы состоит в том, чтобы проанализировать зарубежный и отечественный опыт M&A и определить основные плюсы и минусы данного экономического явления.
Для достижения поставленной цели в ходе исследования решались следующие задачи:
- определены понятие, цели и задачи слияний и поглощений;
- рассмотрен мировой опыт M&A, его основные тенденции;
- рассмотрены недружественные поглощения как крайне негативное явление M&A в России;
- рассмотрена объемы и динамика слияний и поглощений в РФ за 2006-2008 гг.
В ходе данного исследования установлено, что M&A (Mergers and Acquisions) представляет собой род сделок, при которых происходит передача контроля управления частью бизнеса или всем бизнесом от одного владельца другому.
В результате слияния образуется новое юридическое лицо. Специалисты выделяют слияние форм и слияние активов. В первом случае объединяющиеся компании прекращают свое существование в качестве юридического лица и налогоплательщика. Слияние активов предполагает передачу собственниками объединяющихся компаний в уставный капитал нового объединения прав контроля над своими компаниями. Сами же компании продолжают функционировать без изменения организационно-правовой формы.
Мировой финансовый кризис крайне негативно сказался на динамике M&A в мире.
Общий объем сделок по слиянию и поглощению (M&A) в мире упал в августе 2008 год до минимального уровня за четыре года.
В июле 2008 года было объявлено о сделках M&A на общую сумму 145 млрд. долл., что является самым низким показателем с сентября 2004 года.
За период с января по октябрь 2008 года в России было произведено 714 сделок M&A, на общую сумму $67,8 миллиарда.
Средняя цена одной сделки оценена в 117,6 млн. долларов. Было зафиксировано 394 сделки общей стоимостью 100928,0 тыс. долларов США. 40% стоимостного и 8% количественного объёма рынка занимают сделки в топливно-сырьевом комплексе. 10% от количественного и 18% от стоимостного объема рынка составляют приобретения иностранных компаний российскими.
Главным негативным фактором M&A в России является высокий уровень недружественных поглощений на фоне сделок M&A.
Литература
1 Активность M&A упала до минимума. // http://maonline.ru
2 Андреев А.Н. Методы и источники финансирования сделок слияния и поглощения. / Управление корпоративными финансами. – 2007. - № 2. – С. 16-20.
3 Баев Ю., Булгаков К. Синергетический эффект слияний. / IT-менеджер. – 2008. - № 4. – С. 28-32.
4 Белашев В. Оценка за слияние. Инструмент для быстрой перспективной оценки целесообразности проведения сделки M&A. / Финансист. – 2008. - № 11. – С. 18-20.
5 Корогодски А. О мифах и реалиях пост-M&A интеграции. // http://www.apiter.ru
6 Никитин Л.Л. Нуржинский Д.В. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения. / Корпоративное право. 2005. № 3
7 Новак Д.В. Подсудность корпоративных споров в России и за рубежом./ Вестник ВАС РФ. 2004. № 6
8 Петраков Н.Я. Развитие отношений собственности в России. Цикл публичных лекций «Академики РАН - студентам ГУУ». - М.: ГУУ, 2004. – 49 С.
9 Плескачевский В. Недружественные поглощения. / Журнал НСКУ «Корпоративное управление». – 2007.- № 2. - С. 11-15.
10 Статистика сделок M&A. / Слияния и поглощения. – 2008. - № 1. – С. 12-15.
11 Слияния и поглощения за август 2008 года. /Слияния и поглощения. – 2008. - № 11. – С. 24-28.
12 Шарапов А. Антитеррор. Страховка от захвата./ Ведомости. – 2005 - № 233. - С. 32.
Никитин Л.Л. Нуржинский Д.В. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения. / Корпоративное право. 2005. № 3 стр. 10-13.
Петраков Н.Я. Развитие отношений собственности в России. Цикл публичных лекций «Академики РАН - студентам ГУУ». - М.: ГУУ, 2004. – С.5-6.
Петраков Н.Я. Развитие отношений собственности в России. Цикл публичных лекций «Академики РАН - студентам ГУУ». - М.: ГУУ, 2004. – С.6.
Шарапов А. Антитеррор. Страховка от захвата./ Ведомости. – 2005 - № 233. - С. 32.
Активность M&A упала до минимума. // http://maonline.ru/main/16-v-avguste-aktivnost-v-sfere-ma-v-mire-upala-do.html
Баев Ю., Булгаков К. Синергетический эффект слияний. / IT-менеджер. – 2008. - № 4. – С. 28-32.
Баев Ю., Булгаков К. Синергетический эффект слияний. / IT-менеджер. – 2008. - № 4. – С. 28-32.
Корогодски А. О мифах и реалиях пост-M&A интеграции. // http://www.apiter.ru/articles/8/875.html
Слияния и поглощения за август 2008 года. /Слияния и поглощения. – 2008. - № 11. – С. 24-28.
Статистика сделок M&A. / Слияния и поглощения. – 2008. - № 1. – С. 12-15.
Плескачевский В. Недружественные поглощения. / Журнал НСКУ «Корпоративное управление». – 2007.- № 2. - С. 11-15.
Плескачевский В. Недружественные поглощения. / Журнал НСКУ «Корпоративное управление». – 2007.- № 2. - С. 11-15.
Шарапов А. Антитеррор. Страховка от захвата./ Ведомости. – 2005 - № 233. - С. 32.
10

Список литературы

Активность M&A упала до минимума. // http://maonline.ru
2 Андреев А.Н. Методы и источники финансирования сделок слияния и поглощения. / Управление корпоративными финансами. – 2007. - № 2. – С. 16-20.
3 Баев Ю., Булгаков К. Синергетический эффект слияний. / IT-менеджер. – 2008. - № 4. – С. 28-32.
4 Белашев В. Оценка за слияние. Инструмент для быстрой перспективной оценки целесообразности проведения сделки M&A. / Финансист. – 2008. - № 11. – С. 18-20.
5 Корогодски А. О мифах и реалиях пост-M&A интеграции. // http://www.apiter.ru
6 Никитин Л.Л. Нуржинский Д.В. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения. / Корпоративное право. 2005. № 3
7 Новак Д.В. Подсудность корпоративных споров в России и за рубежом./ Вестник ВАС РФ. 2004. № 6
8 Петраков Н.Я. Развитие отношений собственности в России. Цикл публичных лекций «Академики РАН - студентам ГУУ». - М.: ГУУ, 2004. – 49 С.
9 Плескачевский В. Недружественные поглощения. / Журнал НСКУ «Корпоративное управление». – 2007.- № 2. - С. 11-15.
10 Статистика сделок M&A. / Слияния и поглощения. – 2008. - № 1. – С. 12-15.
11 Слияния и поглощения за август 2008 года. /Слияния и поглощения. – 2008. - № 11. – С. 24-28.
12 Шарапов А. Антитеррор. Страховка от захвата./ Ведомости. – 2005 - № 233. - С. 32.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала, который не является научным трудом, не является выпускной квалификационной работой и представляет собой результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, но может использоваться в качестве источника для подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2019