Вход

Конвертация валюты и наращение сложными процентами

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Реферат*
Код 154097
Дата создания 2007
Страниц 17
Источников 7
Покупка готовых работ временно недоступна.
330руб.

Содержание

Введение
Сложные процентные ставки и методы их использования в финансовой математике
Валютные рынки и их участники
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Подставим в эту формулу записанное ранее выражение для Sv:
iэф = [1 / k] * [(1 + ni) / n] - 1 / n.
Видно, что с увеличением k доходность iэф падает по гиперболе с асимптотой -1/n. Исследуем особые точки этой кривой. Отметим, что при k=1 доходность операции равна рублевой ставке, т.е iэф=i. При k>1 значение iэф<i, а при k<1 значение iэф>i.
Следовательно, при некотором критическом значении k*, доходность (эффективность) операции оказывается равной нулю. Если iэф=0, то k*=1+ni, что, в свою очередь, означает: К*1=К0(1+ni).
Вывод 1. Если ожидаемые величины k или К1 превышают свои критические значения, то операция явно убыточна (iэф<0).
Теперь определим максимально допустимое значение курса обмена в конце операции К1, при котором эффективность будет равна существующей ставке по депозитам в валюте и применение двойного конвертирования не даст никакой дополнительной выгоды. Для нахождения такого обменного курса приравняем множители наращения для двух альтернативных операций:
1 + nj = (К0 / К1)(1 + ni).
Из записанного равенства следует, что
max К1 = К0*(1 + ni) / (1 + nj)
или
max К0 = K1*(1 + nj) / (1 + ni).
Вывод 2. Депозит валюты через конвертацию в рубли выгоднее валютного депозита, если обменный курс в конце операции ожидается меньше maxК1.
Пример 8. Пусть Рv - сумма депозита в валюте=10000 USD;
К0 - курс обмена в начале операции (курс валюты, руб.)=1:25;
К1 - курс обмена в конце операции=1:24,5;
n - срок депозита=3 года;
i - ставка наращения для рублевых сумм (в виде десятичной дроби)=0,12;
j - ставка наращения для конкретной валюты=0,07.
Тогда k*=1+ni=1+3*0,12=1,36
К*1=К0(1+ni)=25*1,36=34
Следовательно, (iэф<0) и рассмотренная операция явно убыточная.
max К1 = 25*(1 + ni) / (1 + nj) =(1+3*0,12)/(1+3*0,07)=25*1,124=28,1>24,5.
Следовательно, депозит валюты через конвертацию в рубли невыгоден, следует использовать прямой валютный депозит.
Вариант 4: РУБЛИ - ВАЛЮТА - ВАЛЮТА - РУБЛИ.
Рассмотрим теперь вариант с двойной конверсией, когда исходная сумма представлена в рублях. В этом случае трем этапам операции соответствуют три сомножителя следующего выражения для наращенной суммы: Sr = Pr/K0 * (1 + nj) * K1 = Pr* (1 + nj) * (K1/K0).
Здесь множитель наращения линейно зависит уже от валютной ставки процентов и от конечного курса обмена. Проведем теоретический анализ эффективности этой операции с двойной конверсией и определим критические точки. Доходность операции в целом определяется по формуле:
iэф = (Sr - Pr)/Prn.
Отсюда, подставив выражение для Sr, получаем:
iэф = {(K1/K0) * (1 + nj) - 1} / n = {k * (1 + nj) - 1} / n.
Зависимость линейная. При k=1 значение iэф=j, при k>1 значение iэф>j, при k<1 значение iэф<j.
Найдем теперь критическое значение k*, при котором iэф=0. Оно оказывается равным:
k* = 1/(1 + nj) или K1* = K0/(1 + nj).
Вывод 3. Если ожидаемые величины k или K1 меньше своих критических значений, то операция явно убыточна. Минимально допустимая величина k, обеспечивающая такую же доходность, что и прямой вклад в рублях, определяется путем приравнивания множителей наращения для альтернативных операций:
1 + ni = (К1 / К0)(1 + nj),
откуда
min k = (1 + ni) / (1 + nj) или min К1 = (1 + ni) / (1 + nj).
Вывод 4. Депозит рублевых сумм через конвертацию в валюту выгоднее рублевого депозита, если обменный курс в конце операции ожидается больше min К1.
Пример 9. Пусть Рv - сумма депозита в валюте;
Рr - сумма депозита в рублях=100000 руб.;
К0 - курс обмена в начале операции (курс валюты, руб.)=25:1;
К1 - курс обмена в конце операции=24,5:1;
n - срок депозита=2 года;
i - ставка наращения для рублевых сумм (в виде десятичной дроби)=0,15;
j - ставка наращения для конкретной валюты=0,06.
Тогда k* = 1/(1 + nj) =1/(1+2*0,15)=0,7692
или K1* = K0/(1 + nj) =25/(1+2*0,15)=19,231
Следовательно, операция также убыточна.
Заключение
Сталкиваясь с упоминанием о процентных ставках, финансист должен выяснить о каких процентах – простых или сложных, дискретных или непрерывных, – идет речь. Далее необходимо точно определиться с временной базой – рассчитываются ли годовые проценты или какие-то еще, если проценты годовые, то возникает вопрос, каким образом определяется длительность операции и продолжительность года. В случае начисления сложных процентов должно быть оговорено количество начислений процентов в течение года. В результате может оказаться, что методика определения доходности, используемая одним из контрагентов, не совпадает с той, что “принята на вооружение” другой стороной. Однако в этом уже не будет никакой трагедии, так как, зная особенности обеих этих методик, финансисты достаточно быстро приведут результаты своих расчетов в сопоставимый вид. То есть, своевременно задавая необходимые вопросы, финансист тем самым предотвращает возможные неприятные последствия использования несогласованных терминов. Вряд ли в обозримом будущем удастся заставить всех рассчитывать доходность по какой-либо единой методике, поэтому задача финансиста состоит не в том, чтобы вынудить своего контрагента применять единственноый “правильный” способ, а в том, чтобы как можно скорее разобраться самому, что именно понимает под термином “доходность” его собеседник, и после этого решить, каким образом можно унифицировать расчеты.
При операциях с валютой вопросы доходности и установления верных процентных ставок особенно важны, поскольку затрагивают интересы очень многих людей, в общем-то далеких от принципов финансовой математики.
Список использованной литературы
Балабанов И.Т. Валютные операции. М., Финансы и статистика, 2003.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М., Финансы и статистика, 2004.
Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. М., Финансы и статистика, 2004.
Федоров М.В. Валюта, валютные системы и валютные курсы. М., ПАИМС, 2000.
Бункина М. Деньги. Банки. Валюта. М.: АО "ДИС", 2001.
Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 20075.
Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам.  М.: МЕТАИНФОРМ: АО "Консалтингбанкир", 2005.
Черкасов В.Е.. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. М.: МЕТАИНФОРМ: АО "Консалтингбанкир", 2005,стр. 26-28.
См там же, стр. 31
Четыркин Е.М.. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 2007, стр.45-48
Четыркин Е.М.. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 2007, стр.52-53
Черкасов В.Е.. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. М.: МЕТАИНФОРМ: АО "Консалтингбанкир", 2005,стр. 39.
Федоров М.В.. Валюта, валютные системы и валютные курсы. М., ПАИМС, 2000, стр. 71.
Балабанов И.Т.. Валютные операции. М., Финансы и статистика, 2003, стр. 50.
См там же, стр. 60-66
Балабанов И.Т.. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М., Финансы и статистика, 2004,стр.118-119
Балабанов И.Т.. Валютные операции. М., Финансы и статистика, 2003, стр. 88
Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. М., Финансы и статистика, 2004,стр.188-192
17

Список литературы

1.Балабанов И.Т. Валютные операции. М., Финансы и статистика, 2003.
2.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М., Финансы и статистика, 2004.
3.Балабанов И.Т.. Финансовый менеджмент. М., Финансы и статистика, 2004.
4.Федоров М.В. Валюта, валютные системы и валютные курсы. М., ПАИМС, 2000.
5.Бункина М. Деньги. Банки. Валюта. М.: АО "ДИС", 2001.
6.Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 20075.
7.Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам. М.: МЕТАИНФОРМ: АО "Консалтингбанкир", 2005.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2019