Операция коммерческих банков с корпоративными ценными бумагами

Введение
1. Место и роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
1.1.1. Функции рынка ценных бумаг
1.1.2. Участники рынка ценных бумаг
1.1.3. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
1.2. Правовые аспекты деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг
1.3. Регулирование операций коммерческих банков с ценными бумагами
1.3.1. Государственное регулирование
1.3.2. Саморегулирование на рынке ценных бумаг
2. Основные операции коммерческих банков с корпоративными ценными бумагами
2.1. Виды профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг
2.2. Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги в 2006 году
2.3 Эмиссия корпоративных ценных бумаг
2.3.1. Пассивные операции банка с ценными бумагами
2.3.2. Эмиссия бумаг кредитными организациями на территории РФ
3. Проблемы и перспективы инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
3.1. Стратегии инвестирования в корпоративные ценные бумаги. Риски и доходность операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг
3.1.1. Стратегии инвестирования в корпоративные ценные бумаги
3.1.2. Анализ инвестиционной ситуации
3.1.3. Пример стратегий инвестирования в корпоративные ценные бумаги
3.1.4. Риски и доходность операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг
3.2. Предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
3.2.1. Совершенствование инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
3.2.2. Тенденции в IPO банков в РФ
Заключение
Список литературы и источников
I. Источники
II. Список литературы

Для эффективного управления данными рисками банкам следует установить систему лимитов, ограничивающих позиции, подвергающиеся рыночным рискам, а также систему лимитов, основанную на оценке чувствительности к факторам рыночных рисков, ограничивающих величину потенциальных потерь.
Риск-ориентированный подход требует кропотливой работы по идентификации процессов и связанных с ними рисков, оценке приемлемого уровня для каждого из рисков. Данная работа должна проводиться не только единовременно - необходима периодическая переоценка изменений рисков, связанных с изменениями внешних факторов, внедрением новых услуг.
Для построения комплексной системы управления фондовыми рисками предлагается решать проблему путем работы с тремя основными блоками:
Организационным - выделение органов управления и подразделений участника рынка ценных бумаг, принимающих участие в управлении рисками (стратегические и политические решения, непосредственно участвующие в управлении рисками банка, контролирующие эти процессы и деятельность подразделений и сотрудников).
Методологическим - определение политики управления рисками, принятыми участником рыка ценных бумаг, методик оценки различных видов рисков (включая экономико-статистические модели) и установление лимитов и ограничений.
Информационным - система для сбора и анализа информации и отчетности о состоянии рисков банка, обеспечивающая предоставление своевременных, точных и полных данных, позволяющих принимать адекватные решения.
В организационную основу системы внутреннего контроля банка должны быть заложены принципы, обеспечивающие непрерывное действие контрольных механизмов и функций на всех направлениях деятельности на фондовом рынке.
3.2. Предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
3.2.1. Совершенствование инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
К основным проблемам, сдерживающим развитие российской банковской системы относятся:
– ограниченность источников пополнения долгосрочной ресурсной базы и повышения уровня капитализации банков;
– недостаточное развитие системы рефинансирования;
– высокие риски;
– высокая цена банковских услуг для значительной части населения и предприятий.
Процесс консолидации в банковском секторе российской экономики протекает медленно. В России сегодня насчитывается свыше 1250 банков, из которых к числу по-настоящему крупных кредитных организаций по размеру собственного капитала можно отнести не более 15—20, а к средним по размеру банкам — не более 100—150. Это существенно ослабляет отечественную банковскую систему, делает ее неконкурентоспособной и не способной решать масштабные задачи на фондовом рынке.
Одной из важнейших проблем, стоящих перед российскими банками является рост капитала как необходимое условие дальнейшего развития банковской системы и решения задач экономического развития страны. При сохранении тенденции российская банковская система подойдет к пределам своего роста и уровню достаточности капитала, определенному Банком России.
Развитие механизмов IPO может стать одним из элементов формирующегося комплекса мер по развитию и укреплению капитальной базы банков. Помимо того, что банки получат возможность увеличения капитала, фондовый рынок приобретет новый инструмент – ценные бумаги кредитных организаций. Публичный рынок акций банков предоставляет возможность оперативно оценивать происходящие в банках процессы и способствует повышению степени доверия к российской банковской системе.
Коммерческие банки в России могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет. Российские банки имеют право также проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение. Необходимость расширения участия коммерческих банков в операциях с ценными бумагами продиктована следующими причинами - во-первых, тем, что в настоящее время именно они аккумулируют наибольшие ресурсы, а во-вторых, необходимостью диверсификации активности банковских организаций, что служит снижению рисков.
Сгруппируем деятельность банков с ценными бумагами исходя из их функционального назначения: эмиссионные, инвестиционные, залоговые, посреднические.
Эмиссионные операции позволяют банкам, созданным в форме акционерного общества, формировать уставный фонд путем выпуска и размещения акций, эмиссия долговых обязательств позволяет привлекать необходимые заемные ресурсы. Главным источником формирования ресурсной базы с использованием механизмов рынка ценных бумаг для российских банков в настоящее время являются заимствования на мировых финансовых рынках путем выпуска еврооблигаций и еврокоммерческих бумаг. Но тенденция развития российских компаний, связанная с выходом на IPO, пока слабо затронула банки. При этом мировые тенденции развития рынка IPO свидетельствуют о все возрастающих объемах использования первичных размещений банками, в том числе из Китая, Бразилии, Индии и ряда других стран.
В настоящее время российский рынок банковских IPO находится в стадии формирования, только некоторые банки ведут работу в данной области. Интерес к проведению IPO проявляют прежде всего крупные банки, в первую очередь кэптивные банки и банки с большим участием государства. Другие крупнейшие банки пока только ставят перед собой задачу создать необходимые условия для возможного проведения размещения.
Интерес на фондовом рынке к бумагам российских банков сейчас растет, но необходимо проведение ряда изменений, ускоряющих и упрощающих процедуры торговых операций с акциями банков. Например, необходимость получать разрешение при покупке-продаже акций банков иностранцами делает данные торговые операции неликвидными. Банки, планирующие провести размещение, сталкиваются с целым рядом сложностей, которых избегают компании других секторов экономики. Необходима либерализация банковского законодательства, касающаяся размещения банковских акций на открытом рынке, поправки в закон о банках и банковской деятельности, а также в закон о Центробанке.
Формирование в России нового сегмента рынка, публичных размещений акций и облигаций российскими компаниями, вызвало спрос на новые услуги со стороны банков – инвестбанкинг. Под этим термином понимается комплекс услуг, предоставляемых эмитентам, связанный с привлечением инвестиций, подготовкой и организацией размещения выпуска ценных бумаг.
Процесс организации и размещения выпуска ценных бумаг включает:
анализ целевых потребностей эмитента в дополнительных финансовых ресурсах;
определение предельных параметров выпуска ценных бумаг по объему, доходности, уровню риска и перспектив их курсовой стоимости;
анализ и определение различных характеристик, максимально удовлетворяющих интересам конкретного эмитента и инвесторов;
оценку затрат и конечную финансовую нагрузку на эмитента при различных вариантах того или иного вида ценных бумаг;
решение организационных вопросов, связанных с выпуском новых ценных бумаг.
Бизнес инвестиционных банков в России набирает обороты - число эмитентов и объемы сделок стремительно растут, однако возрастает конкуренция. Эмитенты становятся требовательнее, в этой ситуации инвестбанки должны расширить спектр предлагаемых услуг, одновременно повысить их качество.
Среди услуг, которые предприятия получают от инвестиционных банков:
финансовый и управленческий консалтинг;
содействие в привлечении внешнего финансирования;
комплексное обслуживание на финансовом рынке.
Важное значение играет репутация организации, выполняющей функции инвестбанка. Доверие участников рынка важно для формирующегося российского рынка ценных бумаг. Возрастающее значение финансовых рынков, рост индустрии ценных бумаг, улучшение имиджа страны требуют того, чтобы вслед за принятием нормативно-законодательных актов, запрещающих манипулирование рынком и инсайдерские сделки, банки и финансовые компании установили соответствующий кодекс поведения. Как показывает опыт зарубежных фондовых рынков, разработка такого кодекса позволит избежать конфликта интересов и защитить интересы инвесторов.
Обслуживание рынка слияний и поглощений В 2005 году в России было официально объявлено более чем о 700 сделках, с расчетной стоимостью более 50 млрд. долларов США. Средняя стоимость сделки в России, из числа тех сделок, стоимость которых была официально анонсирована, составила 174.5 млн. долларов в 2005 году. В среднесрочной перспективе в ряде отраслей, включая финансовый сектор, ожидается наиболее активный рост количества и объема как трансграничных сделок, так и сделок на внутреннем рынке.
Несмотря на высокую доходность сделок по слияниям и поглощениям, российские банки пока не играют на этом рынке значительной роли. Низкая активность российских банкиров на данном рынке связана с целым комплексом причин. В качестве одной из причин отмечается нехватка средств большинства российских банков. В настоящее время в России далеко не каждый банк может в одиночку профинансировать крупные сделки по слиянию, которые, как правило, начинаются от 20-25 млн долл. Необходимо также учитывать кадровую проблему российских банков, так как для подробного анализа рисков и разработки структуры сделки нужен высококвалифицированный персонал, а его на российском инвестиционном банковском рынке не хватает.
Важной задачей, стоящей перед российскими банками, является расширение операций на вторичном рынке ценных бумаг, в том числе в сфере услуг, оказываемых своим клиентам. Проведенный анализ операций на вторичном рынке ценных бумаг показал, что банки заинтересованы и в инвестиционном банкинге, и в брокерстве. Практически невозможно быть вовлеченным только в один из этих бизнесов, поскольку прочные позиции в одном направлении помогают увеличить производительность в другом. Все больше инвестбанков открывает инвесторам доступ на рынок срочных контрактов, вводит общие тарифы для акций и облигаций без разделения биржевых рынков, расширяет технические возможности для торговли на бирже (приложения для карманных персональных компьютеров) и т. п. Эти услуги усиливают позиции инвестбанков и облегчают проведение сделок клиентам.
В нынешних условиях рынка можно констатировать усиление активной борьбы за клиента между российскими банками, работающими на рынке ценных бумаг. Анализ показывает, что в настоящих условиях продолжает увеличиваться монополизация российского рынка инвестиционных услуг. По итогам первого полугодия 2006 года, на 20 ведущих участников рынка приходилось более 80% совокупных оборотов профучастников рынка ценных бумаг.
Расширение услуг частным лицам при инвестировании в инструменты фондового рынка. До недавнего времени большинство российских инвестиционных банков предпочитали работать с крупными частными или институциональными инвесторами, предпочитая большие по объему сделки, так как операционные затраты не всегда могли покрываться поступлениями от малых по объему сделок, характерных для индивидуальных инвесторов. По мере обострения конкуренции в секторе финансово-инвестиционных услуг банкам приходится уделять все большее внимание средствам, находящимся на руках физических лиц.
Исследование показало, что эффективность работы с частными инвесторами на фондовом рынке определяется следующими параметрами:
ассортимент предлагаемых инвестицонных продуктов;
наличие разветвленной сети продаж;
поиск маркетинговой ниши для новых продуктов;
ориентация на конкретные группы потребителей;
уровень кадрового состава;
использование современных IТ-технологий.
Направления работы с корпоративными клиентами. Банки могут оказывать корпоративным клиентам услуги, связанные не только с проведением первичного размещения, но и выводом размещенных акций предприятий на организованный рынок ценных бумаг. При этом в силу того, что эмитенты зачастую неподготовлены и не располагают необходимыми кадрами, инвестиционные банки уже на этапе допуска ценных бумаг к торгам на бирже могут брать на себя функции маркет-мейкеров и листинговых агентов. Введение института маркет-мейкеров способствует активизации торгов акциями и, как следствие, повышению их привлекательности среди широкого круга инвесторов.
Наряду с маркет-мейкерством банки могут выполнять функции уполномоченных листинговых агентов. В обязанности данных организаций может входить поиск потенциальных эмитентов и содействие им при проведении процедуры допуска ценных бумаг к вторичному обращению на торговых площадках, в том числе: подготовка и опубликование отчетности, информирование о корпоративных событиях, информирование о текущей деятельности предприятий и контакты со СМИ.
Перспективным представляется также введение института клиринговых брокеров, который позволит значительно расширить маржинальные операции. Клиринговые брокеры будут отличаться от существующих сегодня брокеров. Внутри себя любой крупный инвестбанк является мини-биржей, при этом инвестбанк должен иметь возможность удовлетворять клиентские заявки по своей цене. В настоящее время это невозможно в связи возникновением ряда вопросов, связанных с применением норм Гражданского кодекса.
Методическая и регулятивная база фондового рынка должна позволять выполнять широкий спектр операций помимо сравнительно простых торговых операций на условиях "поставка против платежа". Данный спектр должен включать в том числе более сложные – с отсутствием предварительного резервирования денежных средств и финансовых активов, отсрочки их поставки, с условием обратного выкупа и пр. Это позволит развивать технологичный и массовый механизм рефинансирования, способствующий эффективному управлению активами банка, мультипликации его прибыли, что обеспечит значительно большее вовлечение ресурсов банковской системы в производство.
Государственное регулирование банковской деятельности на рынке ценных бумаг должно быть направлено на решение приоритетных проблем, таких как подъем экономики, рост инвестиций и эффективности их использования, обеспечение условий для расширенного воспроизводства. Среди многочисленных проблем российского фондового рынка важное значение имеет изменение содержания и формы взаимодействия банков, инвесторов, торговой и расчетной инфраструктуры фондового рынка.
Важнейшая роль при активизации деятельности банков, повышении инвестиционного потенциала российского фондового рынка должна отводиться государству, которое должно принимать меры, направленные на создание благоприятного инвестиционного климата и развитие рыночного законодательства. Среди основных направлений развития регулирования деятельности банков на фондовом рынке ценных бумаг отмечаются следующие:
введение более жестких требований по капитализации банков и других профессиональных участников рынка;
совершенствование системы административных наказаний за правонарушения на рынке ценных бумаг;
введение системы специальных требований и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка, в том числе банков, обслуживающих мелких инвесторов;
введение более жесткой системы требований к профессиональным участникам рынка, в том числе банкам, обслуживающим все формы коллективных инвестиций.
Российская банковская система характеризуется высоким уровнем переплетения различных операций и функций, перекрестным предложением финансовых продуктов, банками – фондовых, пенсионных, коллективных инвестиций, страховыми и инвестиционными компаниями – банковских и банкоподобных. Все большее значение приобретает рост трансграничных предложений диверсифицированных финансовых продуктов, развитие интернет-трейдинга и т.д. Данный динамичный рынок, впитывающий новейшие организационные и технологические решения, требует создания адекватных условий для его эффективного функционирования, не допускающего, как излишней забюрократизированности, так и недостатка контроля.
Одним из основных факторов, определяющих масштабы инвестиционной деятельности банков, является инвестиционное предложение. Недостаток длинных пассивов препятствует увеличению долгосрочных банковских инвестиций. Налоговая стратегия государства должна быть направлена, с одной стороны, на стимулирование роста собственного капитала банков, а с другой - на привлечение данных ресурсов в экономику. Причем следует учитывать, что льготирование различных источников инвестиционного капитала неодинаково отражается на банковских инвестициях, так как их объем и структура должны быть сбалансированы с позиций максимальной доходности и минимального риска. В этой ситуации налоговое стимулирование увеличения собственных средств банков косвенно будет способствовать развитию долгосрочных и рисковых банковских инвестиций.
Налоговое стимулирование инвестиционной деятельности банков не должно ограничиваться повышением доходности данных операций. В основу системы налогового стимулирования инвестиционной деятельности банковских организаций должен быть положен принцип комплексности, то есть потенциал системы налогообложения должен использоваться наравне с иными рычагами стимулирования инвестиционной деятельности - денежно-кредитной политикой, формированием эффективной инфраструктуры фондового рынка. Причем высокая рискованность инвестиционных операций банков и необходимость отвлечения значительных ресурсов на длительный срок требуют четкого налогового законодательства.
Деятельность банковских организаций в настоящее время регулируется Банком России и ФСФР, что приводит к двойственному характеру регулятивного воздействия. В этой связи обосновывается идея необходимости устранения противоречий в регулировании различных сегментов рынка. Целью организации эффективного регулирования должно являться поддержание справедливого и эффективного фондового рынка, обеспечение защиты прав от манипулирования информацией со стороны недобросовестных участников рынка.
3.2.2. Тенденции в IPO банков в РФ
В силу своего особого статуса и роли, которую банки играют в экономике, их деятельность существенно более жёстко регламентируется регулирующими органами, что находит отражение и в возможности размещения акций. С другой стороны, банковскому сектору, в отличие от реального производства, свойственны специфические риски, что занижает его инвестиционную привлекательность на фоне, например, компаний сырьевой отрасли, лидирующих в IPO.
Еще совсем недавно, когда заходила речь о перспективах большинства банков как в России, так и других странах СНГ, господствовало представление об их бесперспективности и потере конкурентных преимуществ на фоне крупнейших государственных и иностранных банков, активно развивающих розничные сети на территории постсоветского пространства. Однако похоже, пессимизм этот безоснователен. В условиях быстрорастущего рынка государственные банки оказались весьма «неповоротливыми», а иностранцы — неспособными (в силу консервативной стратегии управления рисками) покрыть весьма масштабную клиентуру малого и среднего бизнеса в регионах со свойственными ей завышенными рисками. Местные банки проявили себя более гибкими, способными предлагать более индивидуализированные продукты в интересах даже мелких клиентов, что выгодно выделило их на фоне лидеров рынка.
Если раньше банки видели лишь единственную перспективу — продать бизнес целиком и по возможности более дорого (предпочтительно иностранному инвестору) или, в лучшем случае, продать его существенную часть и тем самым привлечь «варягов» к спасению банка, то сейчас ситуация поменялась. Многие банки осознали, что вполне способны самостоятельно обеспечить себе перспективы развития и выжить в ужесточающихся условиях конкуренции. А значит, нет необходимости терять независимость и продавать бизнес.
Однако появление стратегических перспектив у банков само по себе ещё не решит все их текущие проблемы, главная из которых — низкая капитализация. Существующий высокий спрос на банковские продукты со стороны растущих национальных экономик требует от банков постоянно наращивать объёмы кредитования, что находит отражение в высоких темпах роста их активов (30–35% в год). И если отдельный банк не сможет поддержать такие темпы роста, он неминуемо будет вытеснен с рынка более успешными конкурентами, в том числе и банками из стран дальнего зарубежья.
Ситуация усугубляется тем, что столь высокие темпы роста активов должны сопровождаться эквивалентным наращиванием капитала, иначе банки вскоре перестанут соответствовать регулятивным требованиям, за чем может последовать отзыв лицензии. К сожалению, темпы роста банковского капитала, как в России, так и других странах СНГ, значительно отстают от темпов роста активов, не достигая и 20% в год.
Основным источником роста капитала для большинства банков по-прежнему остается лишь их прибыль. И нет оснований ожидать, что банковскую систему СНГ ждёт существенный рост рентабельности. Напротив, рентабельность банковского бизнеса последние годы неуклонно снижалась и у многих банков колебалась вокруг отметки 15%. Таким образом, получается, что для обеспечения необходимых темпов роста банки не могут надеяться на собственные силы и должны искать источники наращивания капитала на стороне.
Если владельцы банка планируют сохранить контроль над бизнесом, единственным выходом из ситуации для них становится проведение IPO. Именно здесь и кроется разгадка массового объявления банками о планируемых открытых размещениях акций.
В трёх наиболее развитых странах СНГ: России, Украине и Казахстане — национальные банковские системы сегодня уже вышли на уровень, когда могут представлять реальный интерес для портфельных инвесторов, к тому же их законодательство позволяет привлекать иностранных инвесторов в капитал банков. Закономерно, что именно кредитные организации этих стран в первую очередь стали заниматься организацией собственного IPO.
Вместе с тем банковские системы каждого из этих государств, как, впрочем, и особенности их национальных экономик, имеют свои нюансы, что нашло отражение в составе банков, идущих на IPO.
Так, в России в первых рядах оказались крупнейшие государственные банки: Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ. Их IPO может произойти уже в первой половине будущего года. Такая ситуация объясняется несколькими факторами. Во-первых, все эти банки испытывают острый дефицит капитала. Во-вторых, государственный статус напрямую отражается на их высоких кредитных рейтингах, а значит, позволяет осуществлять дешёвые заимствования на внешних рынках. В-третьих, государство заинтересовано в постепенном снижении своей доли участия в этих банках, что должно позитивно отразиться на конкуренции в банковской системе, а в итоге — придать новый импульс её развитию.
С другой стороны, в списке российских банков, планирующих IPO, много кредитных организаций «второго эшелона», для которых столь же остра проблема дефицита капитала и которые очень хотят сохранить и расширить своё присутствие на рынке банковских услуг.
Парадокс ситуации заключается в том, что в списке российских банков, планирующих IPO, нет крупнейших частных банков — Альфа-банка, МДМ, Росбанка. Объясняется это просто: за каждым из таких банков стоят мощные финансово-промышленные группы, способные (по крайней мере, на нынешней стадии) обеспечить достаточный приток инвестиций в капитал без помощи извне.
Действительно, конъюнктуру фондового рынка в 2006 году сложно назвать особенно благоприятной, и вряд ли ситуация изменится после проведения IPO государственными банками. Напротив, предложение их акций может привести к заполнению снижающихся лимитов иностранных инвесторов на бумаги национальных компаний, что связано с ростом процентных ставок на мировых рынках. В итоге IPO менее крупных банков заведомо будет менее успешным. Таким образом, поскольку критической необходимости в наращивании капитала у них нет, крупнейшие российские банки заняли выжидательную позицию — время их IPO ещё не настало.
Владельцы же крупнейших частных банков, если и готовы делиться долей участия в капитале, предпочитают продавать акции стратегическому иностранному инвестору. Так поступил Росбанк: отменив ранее намеченное IPO, он предпочёл напрямую продать 10% акций банковской группе Societe Generale. Привлечение в капитал стратегического инвестора как альтернатива IPO имеет один весомый плюс — с его приходом банк рассчитывает получить новые современные технологии ведения бизнеса, что крайне необходимо для повышения конкурентоспособности большинства наших банков.
В целом временный отказ крупнейших частных российских банков от IPO можно назвать осознанной стратегией, которая вполне способна обеспечить некоторым из них даже более успешные результаты, нежели тем, кто стремится к IPO.
Помимо несомненных достоинств, публичное размещение акций не только несёт определённый груз ответственности, но имеет и свои негативные стороны. В публичной компании, как правило, ниже оперативность принятия решений, интересы миноритарных владельцев могут расходиться с интересами основных акционеров — а это негативно сказывается на качестве управления. Присутствие на открытых рынках требует от банков существенных затрат, в том числе на организацию системы связей с актуальными и потенциальными инвесторами. Кроме того, при свободном обращении акций растут риски недружественных поглощений, что также может сдерживать банки от шага к IPO.
Пожалуй, единственным стимулом, который подталкивает к IPO крупнейшие российские частные банки, остаётся желание владельцев получить реальную рыночную оценку стоимости своего бизнеса. При размещении на бирже небольшого количества акций из уже проведённых эмиссий нынешние владельцы банков сохранят контроль над бизнесом, получив при этом точку отсчёта для обсуждения на переговорах стоимости вхождения в капитал стратегического инвестора.
Пока большинство банковских IPO — впереди. Ещё сложно спрогнозировать точно сроки и итоги их проведения. Однако сам факт появления такой тенденции необходимо расценивать как крайне позитивный, способный существенно изменить ситуацию в национальных банковских системах. Выход банков на международные рынки капитала, превращение их в публичные акционерные общества неизбежно благоприятно скажется на их корпоративной культуре, улучшит технологическую базу, будет способствовать повышению транспарентности банковского сектора, что в итоге адекватно отразится на качестве предлагаемых клиентам банков услуг.
Не будем, однако, забывать, что следствием роста открытости становится усиление позиций иностранных кредитных организаций, для которых теперь более доступно поглощение национальных банков. Пока рост присутствия иностранных банков в банковских системах в целом играет позитивную роль, но ситуация может измениться, если возникнет реальная опасность потери контроля денежных властей над функционированием национальных финансовых систем. Благоприятный исход может обеспечить только разумная и сбалансированная политика банковских регуляторов по контролю иностранных инвестиций в капитал банков и обеспечению равных условий конкуренции на рынке банковских услуг.
Заключение
Целями данной работы являлись:
Во-первых: дать определение понятию фондовый рынок, определить виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, перечислить и охарактеризовать основные виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке и т.д.
Во – вторых: определить какими видами профессиональной деятельности могут заниматься коммерческие банки, а также виды профессиональной деятельности свойственные только банкам;
В – третьих: описать процесс эмиссии коммерческими банками корпоративных ценных бумаг.
В – четвертых: определить проблемы и перспективы инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг и разработать ряд предложений по совершенствованию инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг.
В результате было выявлено следующее:
Во-первых: к профессиональным видам деятельности на российском рынке ценных бумаг относятся следующие семь видов: брокерская; дилерская, по управлению ценными бумагами; по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная; по ведению реестра владельцев ценных бумаг; по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Во – вторых: российское законодательство предоставляет кредитным организациям право осуществлять любые операции и сделки с ценными бумагами, не устанавливая принципиальных ограничений по сравнению с другими хозяйствующими субъектами.
В – третьих: процедура эмиссии регулируется ИНСТРУКЦИЕЙ ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ включает следующие обязательные этапы:
• принятие решения о размещении ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске;
• подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг;
• регистрация выпуска ценных бумаг;
• раскрытие информации;
• размещение ценных бумаг;
• регистрация итогов выпуска.
В - четвертых: был разработан ряд мер направленных на совершенствование инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Общим выводом по работе является следующее: формирующаяся система взаимодействия банковской системы РФ и российского фондового рынка в интересах повышения инвестиционного потенциала имеет свои особенности и требует развития современных банковских технологий на первичном и вторичном рынке ценных бумаг, а также повышение уровня государственного регулирования и управления рисками деятельности банков на фондовом рынке.
Список литературы и источников
I. Источники
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 448 с.
2. Федеральный Закон «Об акционерных обществах». – Москва. Омега – Л. – 112 с. – (Законы Российской Федерации)
3. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности». – Москва: Омега – Л, 2006. – 45с.
4. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг». – Москва: Омега – Л, 2006. – 96 с. (Законы Российской Федерации)
5. ИНСТРУКЦИЯ ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. N 128-И «О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
6. ИНСТРУКЦИИ от 10 марта 2006 г. N 128-И О ПРАВИЛАХ ВЫПУСКА И РЕГИСТРАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
7. Инструкция № 63 «О порядке осуществления операция доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской федерации», утвержденной Приказом Банка России от 02.07.97 № 02-287 (в ред. Указаний ЦБ РФ от 25.05.1998 № 237 – У, 23,03,2001 № 938 –У). – ИС «Кодекс». С. 22
II. Список литературы
1. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Хоменко Е.П. Банквоское право: Учебное пособие. – 2-е изд. переработанное и дополненное. – М.: Юристъ, 2006. – 525 с.
2.Банковсое дело. Экспересс – курс. Учебное пособие/ кол. авт.; под ред. О.И. Лаврушина –М.:КНОРУС, 2006. – 344 с
3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – 379 с.– (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова)
4. Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие/ Под ред. Проф., д.э.н. А.В.Калтырина. – Ростов н/Д: «Фенкис», 2004. – 384 с.
6. Инвестиционное право: учеб. – практич. Пособие/И.З. Фатхутдинов, В.А. Трапезников. – М.: Волтрес Клувер, 2006. – 432 с.
7. Инвестиционная деятельность : учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др. ; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2 – е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – 432 с.
8. Максютов А.А. Банковский менеджмент: Учебно – практическое пособие. – М.: Издательство «Альфа - Пресс», 2005. – 368 с.
9. Повышение инвестиционного потенциала российского фондового рынка. М. Изд. Института экономики РАН, 2006, 6,75 п.л.
10. Повышение капитализации российских банков с использованием первичных размещений акций. М. Банковский ряд №3-4, 2006 г.
11. Увеличения ресурсной базы российской банковской системы. М. ЭКО, №2, 2007 г. С. 120-124.
12. Практикум по теории статистики: Учеб. Пособие/ Под ред. Проф. Р.А. Шмойловой. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 416 с.: ил.
13. Влияние банковской системы на повышение инвестиционного потенциала российского фондового рынка. АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. - АРСЛАНОВ Э.Ф. – 2007 г. – 27 с.
III. Интернет источники
1. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) www.naufor.ru
2. Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер - Агентов и Депозитариев (ПАРТАД). www.partad.ru/inform/info.htm
3. Российская Торговая Система (РТС). www.rts.ru
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 30 -35.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 180
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 252- 253.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 355 -356.
Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие/ Под ред. Проф., д.э.н. А.В.Калтырина. – Ростов н/Д: «Фенкис», 2004. – с. 125 -126.
Максютов А.А. Банковский менеджмент: Учебно – практическое пособие. – М.: Издательство «Альфа - Пресс», 2005. – 237 с.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 352 -355
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА – М. – 2007. – с. 356 -359.
Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Хоменко Е.П. Банквоское право: Учебное пособие. – 2-е изд. переработанное и дополненное. – М.: Юристъ, 2006. С. 418
Банковсое дело. Экспересс – курс. Учебное пособие/ кол. авт.; под ред. О.И. Лаврушина –М.:КНОРУС, 2006. С. 281
Банковсое дело. Экспересс – курс. Учебное пособие/ кол. авт.; под ред. О.И. Лаврушина –М.:КНОРУС, 2006. С. 95
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. –М.: ИНФРА –М. – 2007. – С. 202.
Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг». – Москва: Омега – Л, 2006. – С. 7-9.
Там же. С. 9-10
Там же. С. 10-11
Там же. С.11
Там же. С. 12-13
Там же. С. 13-19
Там же. 19-21
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. –М.: ИНФРА –М. – 2007. С. 208
Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие/ Под ред. Проф., д.э.н. А.В.Калтырина. – Ростов н/Д: «Фенкис», 2004. – c. 82 - 83
Инвестиционная деятельность : учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др. ; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2 – е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – с. 330 -332.
Инвестиционная деятельность : учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др. ; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2 – е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – с. 323 -324.
Инвестиционное право: учеб. – практич. Пособие/И.З. Фатхутдинов, В.А. Трапезников. – М.: Волтрес Клувер, 2006. – с. 187.
Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие/ Под ред. Проф., д.э.н. А.В.Калтырина. – Ростов н/Д: «Фенкис», 2004. – с. 235 -236.
По данным PriceWaterhouse
По данным ММВБ и РТС
70