Вход

Оценка стоимости предприятия.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
Код 152701
Дата создания 2007
Страниц 67
Источников 34
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 620руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
1. Методы оценки стоимости предприятия
1.1. Применение затратного подхода в оценке стоимости предприятия
1.2. Применение доходного подхода в оценке стоимости предприятия
1.3. Применение сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия
2. Особенности оценки стоимости предприятия в условиях переходной экономики
2.1. Методы оценки
2.2. Модель оценки капитальных активов
2.3. Метод кумулятивного построения
2.4. Другие методы обоснования нормы дисконта
3. Оценка стоимости ОАО “АКЛОМ”
3.1. Оценка стоимости предприятия на основе показателя «Чистые активы»
3.2. Оценка стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков
3.3. Сравнительный анализ результатов оценки
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Главным в отношении производственных издержек является разумная экономия. Если она систематически достигается без ущерба для качества, продукция предприятия остается конкурентоспособной. Для правильной оценки этого обстоятельства необходимо, прежде всего, четко выявлять и контролировать причины возникновения категорий затрат.
Эффективное и постоянное управление издержками неразрывно связано с обеспечением адекватной и качественной информации о себестоимости отдельных видов выпускаемой продукции и их относительной конкурентоспособности. Умение постоянно "держать руку на пульсе" текущих издержек позволяет корректировать номенклатуру производимой продукции в пользу наиболее конкурентоспособных позиций, строить разумную ценовую политику фирмы, реально оценивать отдельные структурные подразделения с точки зрения их вклада и эффективности.
Классификация затрат может производиться по нескольким признакам:
• составу: плановые, прогнозируемые или фактические;
• отношению к объему производства: переменные, постоянные, условно-постоянные;
• способу отнесения на себестоимость: прямые, косвенные;
• функциям управления: производственные, коммерческие, административные.
Для оценки бизнеса важны две классификации издержек. Первая - классификация издержек на постоянные и переменные. Постоянные издержки не зависят от изменения объемов производства (к примеру, административные и управленческие расходы; амортизационные отчисления; расходы по сбыту за вычетом комиссионных; арендная плата; налог на имущество и т.д.). Переменные же издержки (сырье и материалы; заработная плата основного производственного персонала; расход топлива и энергии на производственные нужды) обычно считают пропорциональными изменению объемов производства. Классификация издержек на постоянные и переменные используется прежде всего при проведении анализа безубыточности, а также для оптимизации структуры выпускаемой продукции. Вторая - классификация издержек на прямые и косвенные; применяется для отнесения издержек на определенный вид продукции.
Четкое и единообразное разделение на прямые и косвенные постоянные издержки особенно важно для поддержания однородной отчетности по всем подразделениям. На одном уровне отчетности постоянные издержки могут быть прямыми, а на другом (более детальном) - косвенными. Например, на уровне производственной линии расходы на отопление являются прямыми издержками, но на уровне отчетности по видам продукции они становятся косвенными, так как стоимость отопления практически невозможно разнести по видам продукции.
Анализ задолженности по кредитам дал прогноз чистого прироста задолженности и остатка по долговым обязательствам.
Результат расчета денежных потоков по оптимистичному сценарию показан в таблице.
Таблица 6 - Результат расчета денежных потоков
(оптимистичный сценарий)
тыс.руб.
Наименование показателя 2005г.
Факт 2006г.
Факт 2007г.
Прогноз 2008г.
Прогноз 2009г.
Прогноз Выручка (нетто) от реализации 2 813 429 3 565 963 3 922 559 4 314 815 4 746 297 Изменение, %   126,75 110,00 110,00 110,00 Себестоимость реализациии коммерческие расходы 2 676 774 3 378 003 3 715 803 4 087 384 4 496 122 Изменение, %   126,2 110,00 110,00 110,00 Коммерческие расходы 62 675 35 688 35 688 35 688 35 688 Прибыль (убыток) от реализации 73 980 152 272 171 068 191 744 214 487 Изменение, %   205,83 112,34 112,09 111,86 Прибыль(убыток)от прочей фин.-хоз.деят. и внереал-ных операций -65 908 -65 247 -65 247 -65 247 -65 247 Прибыль (убыток) до налогообложения 8 072 87 025 105 821 126 497 149 240 Изменение, %   1078,11 121,60 119,54 117,98 Налог на прибыль 2 877 22 214 25 397 30 359 35 818 Налоговые санкции и иные платежи -11 785 -14 694 -14 694 -14 694 -14 694 Чистая прибыль(убыток) отчетного периода -6 590 50 117 65 730 81 443 98 728 Амортизационные отчисления 507153 554336 565423 576731 588266 Уменьшение собственного оборотного капитала   -120297 -108267 -97441 -87697 Увеличение долгосрочной задолженности   9238 9700 10185 10694 Денежный поток   493 394 532 586 570 918 609 991 Ожидаемый темп роста %     8,5 8,5 8,5
Результат расчета денежных потоков по пессимистичному сценарию показан в таблице.
Таблица 7 - Результат расчета денежных потоков
(пессимистичный сценарий)
тыс.руб.
Наименование показателя 2005г.
Факт 2006г.
Факт 2007г.
Прогноз 2008г.
Прогноз 2009г.
Прогноз Выручка (нетто) от реализации 2 813 429 3 565 963 3 922 559 4 314 815 4 746 297 Изменение, %   126,75 110,00 110,00 110,00 Себестоимость реализациии коммерческие расходы 2 676 774 3 378 003 3 817 143 4 194 528 4 613 980 Изменение, %   126,2 113,00 109,89 110,00 Коммерческие расходы 62 675 35 688 35 688 35 688 35 688 Прибыль (убыток) от реализации 73 980 152 272 69 728 84 582 96 628 Изменение, %   205,83 45,79 121,30 114,24 Прибыль(убыток)от прочей фин.-хоз.деят. и внереал-ных операций -65 908 -65 247 -65 247 -65 247 -65 247 Прибыль (убыток) до налогообложения 8 072 87 025 4 481 19 335 31 381 Изменение, %   1078,11 5,15 431,49 162,31 Налог на прибыль 2 877 22 214 1 075 4 640 7 532 Налоговые санкции и иные платежи -11 785 -14 694 -14 694 -14 694 -14 694 Чистая прибыль(убыток) отчетного периода -6 590 50 117 -11 289 0 9 156 амортизационные отчисления 507153 554336 565423 576731 588266 уменьшение собственного оборотного капитала   -120297 -108267 -97441 -87697 увеличение долгосрочной задолженности   9238 9700 10185 10694 Денежный поток   493 394 455 567 489 475 520 419 Ожидаемый темп роста %     8,5 8,5 8,5 Выведение ставки дисконта методом кумулятивного построения. Определение итоговой величины стоимости предприятия.
Базовая формула расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения выглядит следующим образом:
R = Rf + риски, (7)
где:
Rf - безрисковая ставка
Акции ОАО “АКЛОМ” не котируются на фондовом рынке, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка. Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2009 г.– 6,53.
Определим факторы риска.
Все факторы риска оцениваются в диапазоне от 0 до 5 %%.
Риск размера компании.
Фактор риска связанный с размером компании заключается в том, что относительно небольшие фирмы имеют более неустойчивую динамику развития, чем их крупные отраслевые конкуренты. В связи с этим инвесторы, как правило, требуют дополнительную норму дохода для покрытия риска размера. ОАО “АКЛОМ” крупное предприятие, но учитывая конкуренцию в отрасли. Поправку, учитывающую размер предприятия принимаем на уровне 3 %.
Расчет риска финансовой структуры.
Коэффициент автономии = СК/валюту баланса = 0,637
Баланс считается неудовлетворительным, если в структуре баланса собственный капитал составляет 50 %. В таком случае риск финансовой структуры будет максимальным (5%).
Так как коэффициент автономии – 0,637, то риск финансовой структуры 3 %
Риск диверсификации клиентуры.
Этот риск равен 0, так как нет корпоративных клиентов (основная часть клиентов это физические лица).
Риск производственной и территориальной диверсификации.
Инвестируя средства в бизнес, рациональный инвестор следит за тем, чтобы его вложения были хорошо диверсифицированы. То есть, равнозначные доходы должны поступать от различных сфер бизнеса имеющих, в идеале, отрицательную корреляцию, что защищает от одновременных потерь во всех сферах бизнеса. При низкой диверсификации доходов компании инвесторы склонны получать повышенную норму дохода. Доля продукции ОАО “АКЛОМ” на рынке в 2005 г. – 13,3 %, в 2006 г. – 12,1 %, поэтому надбавка за риск определена нами в размере 4 %.
Риск качества руководства.
Определим экспертным путем и примем за 1 %, так как руководство компании достаточно квалифицированно.
Риск прогнозируемости доходов.
Таблица 8 - Получение балансовой прибыли предприятия за ряд лет
тыс.руб.
2002 год 2005 год 2006 год Балансовая прибыль -352 -6 590 50 117 Рентабельность товарной продукции 4,19 2,80 4,37
Можно сказать, что в течение трех лет наблюдается выход предприятия из убытков. Поэтому можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом положении, поэтому риск по этому фактору примем равным 5 %.
Суммируем все риски и выведем ставку дисконта.
R =6,53 + 3+ 3 +0+4 +1 +5 = 22,53 %.
Определение итоговой величины стоимости предприятия.
При дисконтировании денежных потоков необходимо выбрать фактор текущей стоимости в зависимости от времени формирования доходов:
1 вариант если денежный поток формируется в конце года:
Фактор текущей стоимости = (8)
2 вариант если денежный поток формируется равномерно в течение года:
Фактор текущей стоимости = (9)
3 вариант если денежный поток формируется между 2 и 3 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = (10)
4 вариант если денежный поток формируется между 3 и 4 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = (11)
На оцениваемом предприятии денежный поток формируется равномерно в течение года.
Фактор текущей стоимости 1 года = = 0,9033
Фактор текущей стоимости 2 года = = 0,7372
Фактор текущей стоимости 3 года = = 0,6017
Фактор текущей стоимости остаточного периода берется на конец последнего года прогнозного периода.
Фактор текущей стоимости остаточного периода = = 0,5435
Таким образом, текущая стоимость денежных потоков:
Таблица 8 - Текущая стоимость денежных потоков
(оптимистичный сценарий)
тыс.руб.
Денежный поток 532586 570918 609991 Коэффициент текущей стоимости 0,9033 0,7372 0,6017 Текущая стоимость денежных потоков 481085 420881 367032 Сумма текущих стоимостей 1268997     Денежный поток 455567 489475 520419 Коэффициент текущей стоимости 0,9033 0,7372 0,6017 Текущая стоимость денежных потоков 411514 360841 313136 Сумма текущих стоимостей 1085491    
Выручка от продажи фирмы в остаточный период была определена по модели Гордона.

Оптимистичный сценарий
Остаточную стоимость также необходимо продисконтировать.
Таблица 9 - Текущая стоимость остаточной стоимости
тыс.руб.
Текущая стоимость остаточной стоимости 2 363 009 Определим обоснованную рыночную стоимость ОАО “АКЛОМ” путем суммирования текущих стоимостей прогнозного периода и текущей стоимости остаточного периода.
Таблица 10 - Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала
тыс.руб.
Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала 3 632 006
Пессимистичный сценарий
Таблица 11 - Текущая стоимость остаточной стоимости
тыс.руб.
Текущая стоимость остаточной стоимости 2 016 021
Таблица 12 - Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала
тыс.руб.
Обоснованная рыночная стоимость собственного капитала 3 285 018
3.3. Сравнительный анализ результатов оценки
В процессе определения рыночной стоимости действующего предприятия ОАО “АКЛОМ” использовались метод чистых активов, метод дисконтированных будущих денежных потоков.
Для определения итоговой величины стоимости действующего предприятия ОАО “АКЛОМ” учитывались цель оценки и используемое определение стоимости, характер деятельности предприятия и его активов, количество и качество данных, использованных для обоснования вышеупомянутых методов оценки.
Преимуществом метода на основе стоимости активов является то, что он предполагает оценку имеющихся у предприятия активов. В то же время метод чистых активов не позволяет учесть уровень доходности бизнеса, затраты на подбор квалифицированного персонала, организацию рынка сбыта продукции, поставку сырья. Поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние, применение затратного подхода в оценке бизнеса имеет существенные недостатки и ограничения.
Оценка доходным подходом. Этот подход капитализирует сегодняшние и будущие выгоды от использования объекта путем наложения коэффициентов капитализации, рассчитанных на основе рыночной информации. Преимущество этого подхода состоит в том, что он непосредственно принимает во внимание выгоды от использования объекта и возможности рынка в течение срока предполагаемого владения. Инвестор, вкладывая деньги в предприятие, покупает прежде всего будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Недостаток подхода заключен в негарантированности ожидаемых в будущем изменений, на которые опирается этот расчет. Обычно подход по доходности, несмотря на его ограничения, считается наиболее предпочтительным, особенно, когда типичные продавцы и покупатели ориентируются на коммерческое использование объекта, либо рассматривают его в качестве объекта инвестирования.
Для получения итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки были проанализированы преимущества и недостатки использованных подходов и методов.
При согласовании результатов исходим из того, что определяющими факторами в ценообразовании объекта оценки с точки зрения инвестора являются:
во-первых – реальная ситуация, сложившаяся в рассматриваемом секторе рынка;
во-вторых – возможность извлечения дохода от использования объекта.
Из имеющихся подходов в оценке бизнеса следует можно выделить преимущества следующих подходов:
Доходный подход ориентирован на прогнозы относительно будущих доходов
Метод дисконтирования денежного потока позволяет более реально оценить будущий потенциал предприятия, универсальный метод, рассматривает конкретный период и динамику изменения доходов, интересы и собственника и кредитора, позволяет проводить вариантные расчеты по развитию и реконструкции предприяти
Затратный подход основывается на реальных ценностях, которые находятся в собственности предприятия.
Метод оценки чистых активов дает реальную рыночную оценку материальных активов
По этим причинам мной было отдано предпочтение затратному и доходному подходам.
Таблица 13 - Сравнительный анализ результатов оценки
Подход Стоимость, руб. Весовой коэффициент Стоимость, руб. Затратный 1 059 732 000 0,5 529 866 000 Доходный (оптимист. сценарий) 3 632 006 000 0,25 908 001 000,5 Доходный (пессимист. сценарий) 3 285 018 000 0,25 821 245 000,5 Рыночная стоимость, тыс. руб. 2 259 122 000 Рыночная стоимость, округленно, тыс. руб. 2 260 000 000 Номинальная цена одной акции 1 Рыночная цена одной акции 11,22 Определим рыночную стоимость одной акции.
Вид, категория(тип) ценных бумаг: акции именные обыкновенные
Количество размещенных ценных бумаг: 201 399 724 штук
Номинальная стоимость: 1 (Один) рубль
Рыночная цена оной акции = 11,22 рублей
Соотношение рыночной и номинальной стоймости = 8,91
Рыночная стоимость действующего предприятия ОАО “АКЛОМ” по состоянию на 01 января 2007 года составляет 2 260 000 000 (Два миллиарда двести шестьдесят миллионов) рублей.
Сравнительный анализ результатов оценки ОАО “АКЛОМ” показал: что при использовании затратного подхода предприятия стоит 1059732000. При использовании доходного подхода мною получены следующие результаты по пессимистическому сценарию 3285018000. Учитывая коньюктуру рынка и три вышеперечисленные суммы оценки предприятия, на производственном совещании специалистов ОАО “АКЛОМ” было принято решение, что примерная рыночная стоимость предприятия составляет 2260000000 рублей.
Заключение
Становление в России рыночных отношений обусловило возникновение новых процессов в общественной и экономической жизни.
Приобретение реального объекта может преследовать двоякую цель – личное потребление, например, покупка дома или вложение средств с целью извлечения в будущем доходов: покупка торговой или промышленной фирмы, оборудования, транспортных средств и т.п. Однако, несмотря на различные мотивы, побудившие участников сделки к ее совершению, важнейшим этапом сделки является оценка купли-продажи. Наиболее сложно произвести оценку действующего предприятия. Предприятием мы называет организацию, осуществляющую экономическую деятельность в сфере торговли, производства товаров или услуг.
Определение стоимости фирмы не может ограничиваться оценкой ее недвижимости и других активов. В подавляющем большинстве случаев завод или фабрику покупают не для того, чтобы ее закрыть, а имущество продать по частям, хотя и такой вариант не исключен. Скорее всего, подобная покупка обусловлена намерением выпускать продукцию и прибыль. Поэтому необходимо комплексная оценка стоимости всех активов предприятия с учетом получения будущей прибыли, а также оценка ряда факторов, как "доброе имя" фирмы, торговая марка, место ее расположения, владение новыми технологиями, лицензиями, наличие квалификационных кадров и т.п. Оценка всех этих элементов в экономических терминах, принятых на Западе, называется оценкой бизнеса, связанного с данным предприятием.
Необходимость в оценке бизнеса породила новую в России профессию "оценщик имущества", которую Министерство труда ввело в перечень специальностей и профессий. Этой же потребность вызвано и принятие Государственной Думой Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (принят 9 октября 1996 г.), но еще не утвержденного Советом Федерации. С его утверждением и вступлением в силу будет ликвидирован правовой вакуум в этой области.
По стандартам многих стран понятие "рыночная стоимость" означает наиболее вероятную цену, которая сложится при продаже объекта собственности на свободном конкурентном рынке при соблюдении всех необходимых для продажи условий, по которыми понимаются, в том числе и следующие: покупатель и продавец обладают всей полнотой информации для принятия решений и действуют осмотрительно, сделка купли-продажи не является вынужденной ни для одной из сторон, принимающих в ней участие.
На Западе существует множество приемов для определения стоимости действующей фирмы, однако, большинство из них может быть ограничено тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным. Оставаясь в рамках того или иного подхода, профессиональные оценщики могут использовать один или несколько оценочных методов. Целью использования более одного метода является достижение наибольшей обоснованности и очевидности выводов оценочного заключения.
Доходный подход позволяет провести прямую оценку стоимости фирмы в зависимости от ожидаемых будущих доходов.
Базовым понятием в доходном подходе являются чистые денежные поступления или чистые денежные потоки, определяемые как разность между притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени.
Приведение будущих денежных поступлений к текущей стоимости проводится с использованием ставки дисконта. Вследствие неопределенности или риска, связанного с получением будущих доходов, ставка дисконта должна превышать безрисковую ставку дохода, то есть должна обеспечить премию за риск инвестирования в оцениваемую фирму, Иными словами, дисконтная ставка должна отражать требуемую инвесторам ставку прибыли с учетом предполагаемого риска.
Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала. Однако Балансовая стоимость активов, исходя из представленного баланса, не отражает их рыночной стоимости. Соответственно в нее необходимо внести поправки, проведя предварительную оценку обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности и определив, насколько балансовая сумма обязательств соответствует их рыночной стоимости.
Сравнительный анализ – это метод оценки компаний закрытого типа, в котором используется информация о сделках с акциями сопоставленных открытых компаний.
Данный метод, базируется на сравнительном подходе, определяет стоимость фирмы на основании сравнения его с аналогичными компаниями, акции которых свободно обращаются на финансовых рынках или уже купленными или проданными в течение недавнего времени компаниями (метод анализа сделок).
Соответствующий образец компании-аналога отбирается на основании критерия сравнимости. Идеальными компаниями-аналогами считаются те, которые действуют в той же отрасли, что и оцениваемая компания, ведут схожие, хозяйственные операции, имеют сравнимую номенклатуру, а также близки по размеру. Обычно требуются, как минимум, от 6 до 8 компаний-аналогов для составления адекватного образца.
Сравнительный метод в дипломной работе не используется так как нет информации компаний аналогов.
Для определения обоснованной рыночной стоимости фирмы используется, как правило, все три оценочных подхода. В соответствии с каждым подходом получают предварительные величины стоимости фирмы.
Для определения итоговой стоимости фирмы оцениваются для конкретного случая.
Оценки фирмы, полученные в результате использования различных подходов, будут отличаться по своей величине друг от друга. В большинстве случаев оценщики определяют стоимость предприятия в виде интервальной оценки, то есть в интервале от минимальной до максимальной оценок, полученных при использовании различных подходов.
Документальным результатом оценки фирмы является отчет об оценке. В отчете в обязательном порядке указываются дата проведения оценки объекта, используется подходы оценки, цели и задачи проведения оценки объекта, а также приводятся иные сведения, которые необходимы для полного и недвусмысленного толкования результатов проведения объектов оценки, отраженных в отчете.
Работа по оценке бизнеса должна включать в себя анализ основных тенденций финансовых действий предприятия. Для этого используются данные кратких балансов и финансовых отчетов с пояснениями.
Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия, на определение ставки приведенной стоимости будущих денежных потоков.
Если анализировать методы проведения работ по оценке, то финансовый анализ является одним из ключевых источников информации для формулирования выводов, а именно:
1) При проведении оценки доходным методом делается анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах за прошедшие периоды. Анализ проводится с целью определения основных финансовых показателей и выявления тенденций в деятельности предприятия. Сравниваются отдельные финансовые показатели с данными за ряд предшествующих периодов, и выявляется зависимость (тренд). Таким образом, можно увидеть истинное положение предприятия и определить степень финансовых рисков.
2) При проведении оценки рыночным методом оценка бизнеса во многом зависит от того, какие перспективы есть у предприятия в данном сегменте бизнеса. Ретроспективный анализ финансовой отчетности проводится с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе данных о его текущей и прошлой деятельности.
3) При проведении оценки методом сравнительного подхода работа базируется на ретроинформации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Одним из основных этапов процесса оценки предприятия сравнительным подходом (методы предприятия-аналога и сделок) также является финансовый анализ.
Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Сравнение основных финансовых показателей с соответствующими показателями аналогичных предприятий, функционирующих в той же отрасли, позволяет оценить относительное финансовое положение данной фирмы в сегменте бизнеса.
В дипломной работе была произведена оценка действующего предприятия ОАО «КЗХ «Бирюса» доходным методом, в частности методом дисконтированных денежных потокови затратным методом, в частности методом чистых активов.
Таким образом, обоснованная рыночная стоимость ОАО “АКЛОМ”выведенная на основании доходного и затратного составила 2 260 000 тыс. руб.
Список использованной литературы
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков. М:2004г.
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков. М:2004г.
Тарасевич Е. Налогообложение и оценка недвижимости в России. Краткий исторический очерк.
Федеральный закон от 29.07.02 г. № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”
Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p “О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации”.
Постановление Правительства Российской Федерации от 11.04.2001 г № 285 “Положение о лицензировании оценочной деятельности”.
Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 “Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности”.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 2004. 1008 с.
Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпиятия. М.: Юнити, 2001 720 с.
Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имуществен-ный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2000 224 с.
Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2004 496с.
Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. М.: ИНФРА –М, 2005 586с.
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2001 416с.
Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. – М.: Дело, 2003 376с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005 432с.
Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2006 576с.
Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994 379с.
С.Хадсон-Уилсон. Количественные методы финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2006 336с.
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с.
Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994 194с.
Сычева Г.И., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия Ростов-на-Дону, Феникс, 2004 384 с.
Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. Оценка предприятий: доходный подход. Гильдия специалистов по антикризисному управлению. М., 2000 375с.
Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. М.: ЮНИТИ. 2006 640с.
Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. М.: Дело, 2003 128с.
Алешин А. Знай себе цену. “Знание – сила”, №3, 2001 г С. 77-80
Джеймс М., Коллер Т. Формирующиеся рынки: особенности оценки компаний //Тне МсKinsey Quarterly, 2000 №4 С. 8-10
Козлов А., Салун В. Сколько стоит "закрытая" компания? // Рынок ценных бумаг, 2005. № 16 С. 22-26
Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки // Рынок ценных бумаг, 2005. №11. С. 85-88
Лысенко К. Методы оценки компаний-«целей» в процессе враждебных захватов. Российская практика // Рынок ценных бумаг 2001, №11 С. 43-45
Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса // Аудит и финансовый анализ, № 3 2000 С. 20-25
Шипов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики // Рынок ценных бумаг 2000, №18 С. 91-99
Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг, 2005. №4. С. 36-42
Яценко А. Оценка недвижимости: затратный подход. Журнал “Экономист”, 2001, №5 С. 52-57.
Яценко А., Лукашик П. Оценка недвижимости: доходный подход. Финансовая газета 2001, № 14 С. 45-51
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков.
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков:
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков:
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков:
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков:
Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков
Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков:
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с
59

Список литературы [ всего 34]

1.Верхозина А.В. О контроле за соблюдением лицензионных требований. Публикация Российского общества оценщиков. М:2004г.
2.Гленн М, Десмонд, Ричард Э. Келли Руководство по оценке бизнеса. Издание подготовлено Российским Обществом Оценщиков. М:2004г.
3.Тарасевич Е. Налогообложение и оценка недвижимости в России. Краткий исторический очерк.
4.Федеральный закон от 29.07.02 г. № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”
5.Распоряжение Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2000 г. № 369-p “О Концепции развития оценочной деятельности в Российской Федерации”.
6.Постановление Правительства Российской Федерации от 11.04.2001 г № 285 “Положение о лицензировании оценочной деятельности”.
7.Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 “Об утверждении стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности”.
8.Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 2004. 1008 с.
9.Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпиятия. М.: Юнити, 2001 720 с.
10.Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: Имуществен-ный подход: Учеб.-практ. пособие - М.: Дело, 2000 224 с.
11.Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2004 496с.
12.Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. М.: ИНФРА –М, 2005 586с.
13.Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В Оценка бизнеса. С-Петербург: Питер Бук, 2001 416с.
14.Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. – М.: Дело, 2003 376с.
15.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005 432с.
16.Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2006 576с.
17.Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994 379с.
18.С.Хадсон-Уилсон. Количественные методы финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2006 336с.
19.Становление оценочной деятельности в России М.: Институт оценки природных ресурсов, 2001 446 с.
20.Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994 194с.
21.Сычева Г.И., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия Ростов-на-Дону, Феникс, 2004 384 с.
22. Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. Оценка предприятий: доходный подход. Гильдия специалистов по антикризисному управлению. М., 2000 375с.
23.Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. М.: ЮНИТИ. 2006 640с.
24.Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. М.: Дело, 2003 128с.
25.Алешин А. Знай себе цену. “Знание – сила”, №3, 2001 г С. 77-80
26.Джеймс М., Коллер Т. Формирующиеся рынки: особенности оценки компаний //Тне МсKinsey Quarterly, 2000 №4 С. 8-10
27.Козлов А., Салун В. Сколько стоит "закрытая" компания? // Рынок ценных бумаг, 2005. № 16 С. 22-26
28.Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки // Рынок ценных бумаг, 2005. №11. С. 85-88
29.Лысенко К. Методы оценки компаний-«целей» в процессе враждебных захватов. Российская практика // Рынок ценных бумаг 2001, №11 С. 43-45
30.Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса // Аудит и финансовый анализ, № 3 2000 С. 20-25
31.Шипов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики // Рынок ценных бумаг 2000, №18 С. 91-99
32.Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг, 2005. №4. С. 36-42
33.Яценко А. Оценка недвижимости: затратный подход. Журнал “Экономист”, 2001, №5 С. 52-57.
34.Яценко А., Лукашик П. Оценка недвижимости: доходный подход. Финансовая газета 2001, № 14 С. 45-51
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00542
© Рефератбанк, 2002 - 2024