Правовой статус участников рынка ценных бумаг

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………. 3
ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
И ЕГО УЧАСТНИКОВ…………………………………………………………. 6
1.1. Понятие и сущность рынка ценных бумаг………………………………... 6
1.2. Понятие и классификация участников рынка ценных бумаг…………… 14
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЕ
СТАТУСА ОТДЕЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…... 19
2.1. Правовое регулирование правового статуса эмитентов на рынке
ценных бумаг……………………………………………………………………. 19
2.2. Правовое регулирование статуса инвесторов на рынке ценных
бумаг……………………………………………………………………………... 23
2.3. Проблемы правового регулирования деятельности других участников рынка ценных бумаг…………………………………………………………….. 27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………. 37
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………. 40

В роли регистратора может выступать только юридическое лицо, имеющее соответствующую лицензию.
В соответствии с российским законодательством в обязанности держателя реестра входит:
вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения;
производить операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению;
доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;
предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1% голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в нем владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;
информировать зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев и номинальных держателей о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;
строго соблюдать порядок передачи системы реестра при расторжении договора с эмитентом.
Депозитарием называется организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. Другими словами, депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Ведение счетов дает депозитарию возможность фиксировать (удостоверять) право собственности на ценные бумаги и учитывать те имущественные права, которые закреплены ими. Счета, предназначенные для учета ценных бумаг, называются «счета депо».
Депозитарии появились для ускорения расчетов на организованных рынках ценных бумаг.
В России депозитарий рассматривается как составной элемент учетной системы.
Итак, депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий депозитарные услуги, а его клиент называется депонентом.
Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучетом прав собственности на них у реестродержателей или в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идет о разовых или немногочисленных сделках, то расчеты по ним производятся обычным путем, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием расчетно-клиринговых организаций.
В практике эти организации могут иметь такие названия, как: расчетная палата, клиринговая палата, клиринговый центр, расчетный центр и т.п. В самом общем виде расчетно-клиринговая организация — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, специализированная организация, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг и выявляет их позиции по результатам заключенных сделок.
Основные цели такой организации:
выявление позиций участников сделок и их урегулирование;
снижение издержек но расчетному обслуживанию участников рынка;
сокращение времени расчетов;
• снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.
Расчетно-клиринговая организация может существовать в форме закрытого акционерного общества или некоммерческого партнерства и должна иметь лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, которая выдается на срок до трех лет. Она может обслуживать какую-либо одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные фондовые посредники работают сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчетное обслуживание всех таких рынков ведется в одном месте.
Расчетно-клиринговые организации могут быть не только национальными, но и международными, а в перспективе — всемирными. Это отражает происхождение процессов интернационализации национальных рынков ценных бумаг.
Расчетно-клиринговые организации не имеют права проводить кредитные и большинство других активных операций (вкладывать деньги в ценные бумаги и т.п.) в отличие от коммерческих банков. Содержание расчетно-клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг рассматривается в учебнике «Биржевое дело».
Как правило, расчетно-клиринговые организации не ограничивают круг своей деятельности только расчетным обслуживанием, а одновременно выполняют и услуги депозитарного характера.
До настоящего времени нет единства мнений по поводу определения понятий финансового рынка, фондового рынка, рынка ценных бумаг и их соотношения. Недостаточно глубоко исследованы правовое положение и правовые основы деятельности субъектов рынка ценных бумаг. Действующее законодательство, широко используя термин «субъект рынка ценных бумаг», в месте с тем не только не приводит его определение, но и не конкретизирует состав субъектов.
Необходимость детального и всестороннего рассмотрения перечисленных проблем объясняется и тем, что в результате недостаточного правового регулирования деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг существует потенциальная угроза нарушения права инвесторов. Обобщение сложившейся за последние десять лет практики фондового рынка позволяет говорить о том, что пробелы в правовом регулировании соответствующих отношений привели к появлению такого явления, как недружественные поглощения - наиболее жесткая разновидность корпоративных конфликтов. Используемые недобросовестными участниками рынка ценных бумаг методы борьбы за пакеты акций часто включают в себя такие приемы, как «двойной реестр», «размывание долей мелких акционеров» в ходе процедур размещения ценных бумаг, обращение взыскания на ценные бумаги по несуществующим обязательствам владельца.
В этой связи именно всестороннее обеспечение реализации прав инвесторов объявлено важнейшим направлением государственной политики на рынке ценных бумаг Российской Федерации.
До сих пор не определено содержание понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг», что не только затрудняет изучение статуса профессиональных участников рынка, но и приводит к возникновению на практике конфликтных ситуаций. Не исследованы особенности профессиональной деятельности, правовое положение как профессиональных участников рынка ценных бумаг в целом, так и брокеров, дилеров, управляющих, клиринговых организаций, депозитариев, держателей реестра и организаторов торговли в отдельности.
Не были предметом специального анализа саморегулируемые организации в качестве самостоятельных субъектов рынка ценных бумаг. И это несмотря на то, что существует проблема двойственности статуса саморегулируемой организации, являющейся, с одной стороны, обычным субъектом гражданско-правовых отношений, основанных на принципах равенства всех участников, а с другой стороны, организацией, на которую возложены отдельные контрольные полномочия органов государственного управления.
Договор, заключаемый брокером со своими клиентами по поводу брокерского обслуживания, по своей правовой природе носит характер договорных отношений комиссии, поручения, агентского договора или смешанных форм договоров.
    Конфликт интересов брокера и клиента рассматривается как ситуация, при которой личная заинтересованность брокера влияет или может повлиять на надлежащее и добросовестное исполнение им своих обязанностей по договору с клиентом, при которой возникает или может возникнуть противоречие между личной заинтересованностью брокера и интересами его клиента, способное привести к причинению вреда клиенту.
В связи с разделением в законодательстве счетов брокера и его клиента в НК РФ следует предусмотреть нормы, запрещающие взыскание налога со специального брокерского счета, на котором размещаются денежные средства клиента, по обязательствам брокера, а также приостановление операций по специальному брокерскому счету в качестве способа обеспечения взыскания средств по налоговым правонарушениям брокера;
- в Федеральном законе от 21.07.1997 № 119-ФЗ «Об исполнительном производстве» необходимо установить запрет на обращение взыскания на денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете брокера, выступающего в качестве должника;
- следует разработать и утвердить приказом Федеральной службы по финансовым рынкам положение о гарантийном фонде клиринговых организаций, образуемом с целью обеспечения исполнения обязательств участников клиринга. В положении целесообразно предусмотреть единые нормативные требования к размеру гарантийного фонда, порядок размещения и управления средствами, составляющими гарантийный фонд.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Цель курсового исследования достигнута путём реализации поставленных задач. В результате проведённого исследования по теме "Правовой статус участников рынка ценных бумаг" необходимо сделать ряд выводов.
1. Рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования, характером обращения.
2. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок ценных бумаг осуществляет определенные общерыночные и специфические функции.
3. Структура рынка ценных бумаг определяется как тем или иным видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке. Поэтому выделяют такие рынки, как: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.
4. Участников рынка ценных бумаг можно разделить в зависимости от их функционального назначения на продавцов, потребителей (инвесторов); посредников; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; органы регулирования и контроля; либо в зависимости от их отношения к рынку на клиентов или пользователей; профессиональных торговцев; организации, специализирующиеся на предоставлении услуг участникам рынка ценных бумаг.
5. Эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов — поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от государственных до частных предприятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бумаги — низкорискованные (безрисковые), но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации).
6. Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию — он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги. Инвесторов принято делить но их статусу (государство, физические лица, институциональные и корпоративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и портфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).
7. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное функционирование, делятся на посредников и организации, составляющие его инфраструктуру. Посредники на рынке ценных бумаг делятся на финансовых посредников и посредников, которые считаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг обслуживают участников этого рынка. Они могут функционировать только при наличии соответствующей лицензии, так как их деятельность в соответствии с Федеральным законом «О рынке цепных бумаг» относится к профессиональной.
8. Особое место на рынке ценных бумаг занимает коммерческий банк, поскольку он может выступать как в роли эмитента и инвестора, так и в роли профессионального участника рынка ценных бумаг.
Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг не имеют существенных отличий от таких же операций, совершаемых другими участниками рынка. Они так же, как и любое другое акционерное общество, используют эмиссию акций для формирования или увеличения уставного капитала. Хотя в отличие от других эмитентов коммерческие банки для привлечения заемного капитала широко используют выпуск депозитных и сберегательных сертификатов, а также векселей.
9. Инвестиционная деятельность банков может осуществляться как за счет собственных, так и за счет привлеченных средств. Как правило, она связана с формированием инвестиционного портфеля банка и отражается в его инвестиционной политике.
Выполнение коммерческими банками профессиональных видов деятельности связано с созданием дочерних финансовых компаний, организацией крупных финансово-банковских групп.
Совокупность рассмотренных основных выводов и предложений настоящего исследования, раскрывающих теоретические основы правового статуса участников рынка ценных бумаг, может рассматриваться как определенный вклад в развитие теоретических положений о рынке ценных бумаг.
Материалы исследования могут найти применение при подготовке более углубленного исследования цели курсового исследования и для дальнейших теоретических и практических разработок.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Конституция Российской Федерации, (принята всенародным голосованием 12.12.1993). Первоначальный текст документа опубликован в издании «Российская газета», №237, 25.12.1993.
Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. - №32. – Ст. 3301;
Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39 - ФЗ.
Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву: В 2 т. — М.: АО «Центр ЮрИнфоР», 2002.
Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в финансовые операции. - М.,2001. – 288 с.
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 270 с.
Большой юридический словарь/Под ред. А.Я.Сухарева, В.Д.Зорькина, В.Е.Крутских. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 790 с.
Гамбаров Ю.С. Гражданское право. Общая часть. / Под ред. В.А. Томсинова. — М.: Изд-во «Зерцало», 2007.
Гомола А.И. Гражданское право: Учебник. — М.: Изд-во «Академия», 2004.
Гражданское право: Учебник. В 3 т. — 6-е изд., перераб. и дополн. / Н.Д. Егоров, И.В. Елисеев и др.; отв. ред. А.П. Сергеев, Ю.К. Толстой. — М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2006.
Гражданское право: Учебник в 4 т. / Под ред. Е.А. Суханова. — М.: Изд-во «Волтерс Клувер», 2004.
Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 679 с.
Золотарев В.С. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2006. – 352 с.
Килячков А.А. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2000. – 704 с.
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Изд-во БЕК, 2007. - 784 с.
Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001. – 304 с.
Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой / Под ред. Т.Е. Абовой и А.Ю. Кабалкина - М.: Юрайт-Издат, 2006.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (постатейный) / Под ред. О.Н.Садикова - М.: Юридическая фирма Контракт; Инфра – М. - 2005.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник. - М.: Перспектива 2005. – 358 с.
Митин Б.М. Ценные бумаги: налоги, учет, правовое регулирование. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Современная экономика и право, 2001. – 450 с.
Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «ИНФРА-М», 2007. – 328 с.
Организационный рынок государственных ценных бумаг РФ: Сборник нормативных актов и разъяснений /Составители: К.Н. Корищенко и Е.С. Демушкина. - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 2007. – 352 с.
Пиляева В. В. Гражданское право: (Юрид. конструкции, понятия, схемы и таблицы): Учеб. пособие/ Междунар. объединен. фонд освобождения от наркомании через образование, информацию, культуру и экологию "Гармония".- М.: Инфра-М, 2007.- 232 с.
Практикум по курсу «Ценные бумаги»: Учеб. пособие /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 304 с.
Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., пернраб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 326 с.
Рынок ценных бумаг (издание третье)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.,2008. – 412 с.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. / Под ред. В.С.Торкановского. - Санкт-Петербург: АО "Комплект", 2004. – 364 с.
Савенков В.Н. Ценные бумаги в России: Практическое пособие. – М.: Концерн «Банковский деловой центр», 2008. – 144 с.
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. – М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «Инфра-М», 2007. – 328 с.
Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник. /Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Изд-во Перспектива, 2007. – 574 с.
Шарп У., Александр Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997. – 1024 с.
Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., пернраб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 326 с.
Рынок ценных бумаг (издание третье)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.,2008. – 412 с.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. / Под ред. В.С.Торкановского. - Санкт-Петербург: АО "Комплект", 2004. – 364 с.
Пиляева В. В. Гражданское право: (Юрид. конструкции, понятия, схемы и таблицы): Учеб. пособие/ Междунар. объединен. фонд освобождения от наркомании через образование, информацию, культуру и экологию "Гармония".- М.: Инфра-М, 2007.- 232 с.
Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 679 с.
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 270 с.
Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., пернраб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 326 с.
Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. Второе издание. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001. – 304 с.
Золотарев В.С. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2006. – 352 с.
Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 679 с.
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 270 с.
Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой / Под ред. Т.Е. Абовой и А.Ю. Кабалкина - М.: Юрайт-Издат, 2006.
Гражданское право: Учебник. В 3 т. — 6-е изд., перераб. и дополн. / Н.Д. Егоров, И.В. Елисеев и др.; отв. ред. А.П. Сергеев, Ю.К. Толстой. — М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2006.
Золотарев В.С. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2006. – 352 с.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. / Под ред. В.С.Торкановского. - Санкт-Петербург: АО "Комплект", 2004. – 364 с.
Рынок ценных бумаг (издание третье)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.,2008. – 412 с.
Рынок ценных бумаг (издание третье)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.,2008. – 412 с.
Пиляева В. В. Гражданское право: (Юрид. конструкции, понятия, схемы и таблицы): Учеб. пособие/ Междунар. объединен. фонд освобождения от наркомании через образование, информацию, культуру и экологию "Гармония".- М.: Инфра-М, 2007.- 232 с.
Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., пернраб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 326 с.
Рынок ценных бумаг (издание третье)/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.,2008. – 412 с.
39