Вход

Лизинг как способ обновления ОПФ.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 150287
Дата создания 2009
Страниц 35
Источников 10
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 1 апреля в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
910руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
1.Сущность и роль лизинговых операций в финансировании воспроизводства основных фондов предприятия
2.Теоретико - методические основы управления лизингом.
2.1. Виды и объекты лизинга
2.2. Механизм осуществления лизинговых операций
2.3. Методика определения лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга
3.Расчет лизинговых платежей
Заключение
Список литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Структура лизинговых платежей по вариантам 1.2 и 1.3 характеризуется значительным изменением доли ежегодных взносов - от 13 до 27% общей их суммы, что обусловливает их разновыгодность для лизингодателя и лизингополучателя при расчете их текущей (современной) стоимости.
Таблица 6.3
Ежегодные выплаты по лизингу оборудования (вариант 1)
Годы Стратегии выплат равномерная (вариант 1.1), тыс. д.е. убывающая (вариант 1.2) возрастающая (вариант 1.3) тыс. д.е. % тыс. д.е. % 1-й 17,3 23,4 27 11,0 13 2-й 17,3 20,4 24 14,4 16 3-й 17,3 17,4 20 17,4 20 4-й 17,3 14,4 16 20,4 24 5-й 17,3 11,0 13 23,4 27 Итого 86,6 86,6 100 86,6 100
Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат. Для дисконтирования применяются основные алгоритмы финансовой математики.
Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:
(2)
где Р - размер ежегодных денежных выплат, тыс. д.е.;
S - общая сумма доходов (расходов, затрат), тыс. д.е.;
КД1 - коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период п.
Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.
Таблица 6.4
Значение коэффициента дисконтирования Кд1
Годы Ставка r, % 15 16 17 18 19 20 25 30 1-й 0,870 0,862 0,855 0,847 0,840 0,833 0,800 0,769 2-й 0,756 0,743 0,731 0,718 0,706 0,694 0,640 0,592 3-й 0,658 0,641 0,624 0,609 0,593 0,579 0,512 0,455 4-й 0,572 0,552 0,534 0,516 0,499 0,482 0,410 0,350 5-й 0,497 0,476 0,456 0,437 0,419 0,402 0,328 0,269 6-й 0,432 0,410 0,390 0,370 0,352 0,335 0,262 0,207
Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 5 лет и процентной ставки 16%, а не 25% составляет, по данным таблицы 6.4: 1-й год — 0,862; 2-й год - 0,743; 3-й год - 0,641; 4-й год - 0,552 и 5-й год - 0,476.
Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту.
Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:
r = 25 : 100 х (1 - ставка налога на прибыль) = 0,25 х (1 - 0,35) = 16,25≈ 16%.
Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.5.
При возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 2,9 тыс. д.е. (56,7 - 53,8), или 5,3%, и 5,9 тыс. д.е. (59,7 - 53,8), или 11%, (таблица 6.5). С позиций лизингополучателя наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. - возрастающая стратегия выплат по лизингу.
Таблица 6.5
Расчет дисконтированных выплат по лизингу (вариант 1, тыс. д.е.)
Годы Выплаты при стратегии КД1, 16% Дисконтированные выплаты при стратегии равномерной убывающей возрастающей равномерной (варианты 1.1.) (А х КД1) убывающей (варианты 1.2.) (Б х КД1) возрастающей (варианты 1.3.) (В х КД1) А Б В 1-й 17,3 23,4 11,0 0,862 14,9 20,2 9,5 2-й 17,3 20,4 14,4 0,743 12,9 15,2 10,7 3-й 17,3 17,4 17,4 0,641 11,1 11,2 11,3 4-й 17,3 14,4 20,4 0,552 9,5 7,9 11,2 5-й 17,3 11,0 23,4 0,476 8,3 5,2 11,1 Итого 86,6 86,6 86,6 - 56,7 59,7 53,8
Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса
Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.
В рассматриваемом примере отсрочка первого взноса обусловливает возрастание ежегодной суммы выплат на 25% (21,6 : 17,3 х 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при убывающей и возрастающей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты первого года, составляющие соответственно 23,4 тыс. д.е. и 11,0 тыс. д.е., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты исходя из данных варианта 1.2. составляют (тыс. д.е.):
2-й год: ЛВ2 = 20,4 + 23,4 : 4 = 26,3;
3-й год: ЛВ3 =17,4 + 23,4 : 4 = 23,3 и т.д.
В результате изменения стратегии выплат и приведения их в сопоставимый вид (дисконтирования) (табл. 6.6) достигается значительная экономия денежных сумм по сравнению с вариантами 1.1., 1.2. и 1.3. (таблица 6.5).
Наиболее эффективный вариант 2.3. характеризуется рациональным распределением лизинговых выплат по годам (в текущих ценах) и наименьшей суммой лизинговых платежей за весь период - 50,8 тыс. д.е., что на 3,0 тыс. д.е., или 5,6%, ниже по сравнению с вариантом 1.3. (53,8-50,8).
Таблица 6.6
Расчет дисконтированных выплат по лизингу (вариант 2, тыс. д.е.)
Годы Стратегии выплат КД1, 16% Дисконтированные выплаты при стратегиях равномерная убывающая возрастающая равномерной (вариант 2.1.) (А х КД1) убывающей (вариант 2.2.) (Б х КД1) возрастающей (вариант 2.3.)
(В х КД1) А Б В 1-й - - - 0,862 - - - 2-й 21,65 26,3 17,2 0,743 16,1 19,5 12,8 3-й 21,65 23,3 20,2 0,641 13,9 14,9 12,9 4-й 21,65 20,2 23,1 0,552 11,9 11,2 12,7 5-й 21,65 16,8 26,1 0,476 10,3 7,9 12,4 Итого 86,6 86,6 86,6 - 52,2 53,5 50,8 При возрастающей стратегии (вариант 1.3) выплаты составят (тыс. д.е.):
2-й год: ЛВ2 = 14,4 + 11 : 4 = 17,2;
3-й год:ЛВ3= 17,4 + 11 : 4 = 20,2 и т.д.
В целом схема финансирования с предоставлением отсрочки первого платежа (по варианту 2) более привлекательна для лизингополучателя в сравнении с общепринятой схемой начисления выплат (по варианту 1). При этом достигается экономия и при убывающей стратегии выплат на сумму 3,2 тыс. д.е. (56,7 - 53,5) по сравнению с вариантом 1.1. равномерных выплат, а по абсолютному выражению стоимость лизинга в варианте 2.2. почти приближается к значению стоимости варианта 1.3. (53,5 и 53,8). Тем самым обеспечивается выгодность лизинговых операций и для лизингодателя в вариантах 2.1. и 2.2.
Вариант 3. Расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.
При ускоренной амортизации лизингополучатель возвращает лизингодателю в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенное снижение налогооблагаемой прибыли у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.
По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных средств, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом - до 3. Гибкая амортизационная политика лизингодателя может предусматривать установление в первые сроки эксплуатации амортизационных отчислений с коэффициентом 0,5, затем с коэффициентом 1 и по мере увеличения доходов лизингополучателя за счет лизингуемого имущества применение коэффициента ускорения 2 или 3.
Для сравнительной оценки различных схем лизинговых выплат в рассматриваемом примере используется коэффициент ускорения 2. В результате срок лизингового договора сокращается до 2,5 лет. Среднегодовая стоимость имущества рассчитывается только за три периода (таблица 6.7).
Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке (тыс. д.е.).
1-й год:
АО =36 x 20 x 2 : 100 = 14,4;
ПК = 28,8 x 25 : 100 = 7,2;
ВЛ =28,8 x 10 : 100 = 2,88;
ИЗ + ДУ = 5,04 : 2,5 = 2,02;
В =14,4 + 7,2 + 2,88 + 2,02 = 26,5;
НДС = 26,5 x 20 : 100 = 5,3;
ЛП = 14,4 + 7,2 + 2,88 + 2,02 + 5,3 = 31,8 и т.д.
Таблица 6.7
Расчет среднегодовой стоимости имущества (тыс. д.е.)
Годы Стоимость имущества на начало года Сумма амортизационных отчислений Стоимость имущества на конец года Среднегодовая стоимость имущества 1-й 36 14,4 21,6 28,8 2-й 21,6 14,4 7,2 14,4 3-й 7,2 7,2 0 3,6
Результаты расчетов за три периода представлены в таблице 6.8.
При равномерных выплатах ежегодные взносы составляют 30,845 тыс. д.е. (77,112 : 2,5).
Стратегия лизинговых выплат представлена в таблице 6.9.
Доля ежегодных взносов в общей сумме лизинговых платежей колеблется от 15 до 48% при возрастающей и убывающей стратегии выплат, а при равномерной - 40%. Применение механизма ускоренной амортизации позволяет снизить общую сумму лизинговых платежей на 25,737 тыс. д.е. (102,857 - 77,112), или на 25% по сравнению с вариантом 1. В этом случае текущая стоимость лизинга уменьшается на 5% при равномерной стратегии (100 - 52,313 : 55,33 х 100), на 7% - при возрастающей (100 - 46,503 : 50,17 х 100) и на 11% - при убывающей стратегии выплат (100 - 53,76 : 60,48 х 100) (таблица 6.10).
Для лизингополучателя наиболее предпочтителен вариант 3.3., когда распределение выплат по годам осуществляется в возрастающем порядке при значительном снижении текущей стоимости затрат по лизингу (46,503 тыс. д.е. против 52,313 тыс. д.е. и 53,76 тыс. д.е.).
Таблица 6.8
Расчет лизинговых платежей (тыс. д.е.)
Годы Амортизационные отчисления (АО) Плата за кредит (ПК) Вознаграждение лизингодателя (ВЛ) Инвестиционные затраты, дополнительные услуги (ИЗ, ДУ) Выручка от сделки (В) Налог на добавленную стоимость (НДС) Лизинговые платежи (ЛП) 1-й 14,4 11,52 2,88 2,02 30,82 6,164 36,984 2-й 14,4 5,76 1,44 2,02 23,62 4,724 28,344 3-й 7,2 1,44 0,18 1,0 9,82 1,964 11,784 Всего 36,0 18,72 4,5 5,04 64,26 12,852 77,112 В % к ЛП 46,7 24,3 5,8 6,5 - 16,7 100
Таким образом, влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются увеличение суммы валовой, чистой прибыли предприятия и привлекательность балансового отчета для будущих инвесторов.
Таблица 6.9
Ежегодные выплаты по лизингу оборудования
Годы Стратегии выплат равномерная (вариант 3.1) убывающая
(вариант 3.2.) возрастающая
(вариант 3.3) тыс. д.е. % тыс. д.е. % 1-й 30,845 36,984 48 11,784 15 2-й 30,845 28,344 37 28,344 37 3-й 15,422 11,784 15 36,984 48 Итого 77,112 77,112 100 77,112 100
Таблица 6.10
Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу (вариант 3, тыс. д.е)
Годы КД1 Дисконтированные выплаты при стратегиях равномерной (вариант 3.1.) убывающей (вариант 3.2.) возрастающей (вариант 3.3.) 1-й 0,800 24,676 29,587 9,427 2-й 0,640 19,741 18,140 18,140 3-й 0,512 7,896 6,033 18,936 Итого - 52,313 53,76 46,503
Заключение
Необходимость развития лизинга в России обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием основных фондов. У нас значительна доля морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования. Большинство промышленных предприятий, особенно крупных, испытывают постоянный дефицит оборотных средств. Очень остро стоит вопрос инвестиций в эти предприятия.
В лизинговой деятельности, как и в любом экономическом процессе, выделяются сущность и конкретные организационные формы ее практического воплощения.
Субъектами лизингового рынка являются: лизингодатели, лизингополучатели, продавцы или поставщики имущества, кредитно-финансовые учреждения и др.
Виды лизинговых отношений дифференцируются в зависимости от форм организации сделок, их продолжительности, объемов обязанностей сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых платежей, отношения к налоговым льготам и секторам рынка.
Лизинг подразделяется на два основных вида: финансовый и оперативный, причем это деление в большей мере отражает особенности их бухгалтерского учета и организации.
Объектом или предметом договора лизинга могут быть «любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов».
Лизинговый механизм взаимосвязан с арендным, однако при этом он имеет более сложную, тройственную основу и обладает свойствами как кредитной и инвестиционной сделок, так и арендной деятельности, образуя новую организационно-правовую форму предпринимательства.
Лизинговый механизм реализует комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли с последующей сдачей в аренду, т. е. лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе.
В случае получения предприятием оборудования в лизинг, при заключении договора лизинга, необходима грамотно произведенная оценка его стоимости. Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации: ч. 1-4: по состоянию на 1 авг. 2007 г.. - М.: Велби, 2007.- 541 с.
Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. -336 с.
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономразвития 16 апреля 1996 г. – М., 14 с.
Панкратов Ф.Г. Коммерческая деятельность: Учебник. – 9-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006. – 504 с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для студ. вузов \Е.Ф. Тихомиров. – М.: Издательский центр «Академия», 2006. – 384 с.
О финансовой аренде (лизинге): Федер. закон. - Новосибирск, 2006. – 14 с.
Финансы: – Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. /Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -634 с.
Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с. – (Серия «Высшее образование»).
Четыркин Е.М. Финансовая математика: учебник. – 8-е изд. – М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008. – 400 с.
Экономика предприятия (фирмы): Учебник /Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. – 3-е изд., перераб.и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. - 601 с. – (Высшее образование).
Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. -336 с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для студ. вузов \Е.Ф. Тихомиров. – М.: Издательский центр «Академия», 2006. – 384 с.
Финансы: – Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. /Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -634 с.
Финансы: – Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. /Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -634 с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для студ. вузов \Е.Ф. Тихомиров. – М.: Издательский центр «Академия», 2006. – 384 с.
Панкратов Ф.Г. Коммерческая деятельность: Учебник. – 9-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006. – 504 с.
Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. -336 с.
Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с. – (Серия «Высшее образование»).
Панкратов Ф.Г. Коммерческая деятельность: Учебник. – 9-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006. – 504 с.
Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с. – (Серия «Высшее образование»).
Экономика предприятия (фирмы): Учебник /Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. – 3-е изд., перераб.и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. - 601 с. – (Высшее образование).
Финансы: – Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. /Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -634 с.
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэкономразвития 16 апреля 1996 г. – М.:, 1996, 14 с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для студ. вузов \Е.Ф. Тихомиров. – М.: Издательский центр «Академия», 2006. – 384 с.
Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с. – (Серия «Высшее образование»).
35

Список литературы [ всего 10]

1.Гражданский кодекс Российской Федерации: ч. 1-4: по состоянию на 1 авг. 2007 г.. - М.: Велби, 2007.- 541 с.
2.Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - М.: Финансы и стати-стика, 2000. -336 с.
3.Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утв. Минэ-кономразвития 16 апреля 1996 г. – М., 14 с.
4.Панкратов Ф.Г. Коммерческая деятельность: Учебник. – 9-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006. – 504 с.
5.Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами пред-приятия: учебник для студ. вузов \Е.Ф. Тихомиров. – М.: Издательский центр «Академия», 2006. – 384 с.
6.О финансовой аренде (лизинге): Федер. закон. - Новосибирск, 2006. – 14 с.
7.Финансы: – Учебник. - 2-е изд., перераб.и доп. /Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. -634 с.
8.Финансовый менеджмент: Учебник /Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 284 с. – (Серия «Высшее образование»).
9.Четыркин Е.М. Финансовая математика: учебник. – 8-е изд. – М.: Издатель-ство «Дело» АНХ, 2008. – 400 с.
10.Экономика предприятия (фирмы): Учебник /Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. – 3-е изд., перераб.и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. - 601 с. – (Высшее образование).
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.0049
© Рефератбанк, 2002 - 2024