Особенности использования метода рынка капитала для оценки российских предприятий различных отраслей

Введение
1. Теоретические аспекты методов оценки имущества
2. Сравнительный подход к оценке предприятия: метод рынка капитала
Вывод
Список использованной литературы

Мультипликатор цена/выручка от реализации используется редко, в основном для проверки объективности результатов, получаемых другими способами или для оценки акций (бизнеса) предприятий сферы услуг (реклама, страхование и т.п.)
Оптимальная сфера применения мультипликатора цена/балансовая стоимость - оценка холдинговых компаний, либо необходимость быстро реализовать крупный пакет акций. Финансовой базой для расчета являются чистые активы оцениваемой компании и компаний-аналогов.
Myльтипликатop цена/чистая стоимость активов применяют в том случае, если соблюдаются следующие требования:
– оцениваемая компания имеет значительные вложения в собственность (недвижимость, ценные бумаги, газовое или нефтяное оборудование);
– основной бизнеса компании являются хранение, покупка и продажа такой собственности, при этом управленческий и рабочий персонал добавляет к продукции в этом случае незначительную стоимость.
Определение итоговой величины стоимости состоит из трех основных этапов:
– выбора величины мультипликатора;
– взвешивания промежуточных результатов;
– внесения итоговых корректировок.
Выбор величины мультипликатора является наиболее сложным этапом, требующим особенно тщательного обоснования, зафиксированного впоследствии в отчете об оценке акций (бизнеса) предприятия. Поскольку одинаковых компаний не существует, диапазон величины одного и того же мультипликатора по компаниям-аналогам бывает достаточно широк. Оценщик отсекает экстремальные величины и рассчитывает среднее значение мультипликатора по группе аналогов. Затем проводит финансовый анализ, причем для выбора величины конкретного мультипликатора использует финансовые коэффициенты и показатели, наиболее тесно связанные с данным мультипликатором по величине финансового коэффициента определяет положение (ранг) оцениваемой компании в общем списке. Полученные результаты накладываются на ряд мультипликаторов, и достаточно точно определяется величина, которая может быть использована для расчета стоимости акций (бизнеса) рассматриваемой компании.
Проделав данную процедуру с различными мультипликаторами, оценщик в зависимости от конкретных условий, целей и объекта оценки, степени доверия к той или иной информации придает каждому мультипликатору свой вес. На основе взвешивания получается итоговая величина стоимости акций (бизнеса), которая может быть взята за основу для проведения последующих корректировок.
Наиболее типичными являются следующие корректировки. Портфельная скидка предоставляется при наличии непривлекательного для покупателя характера диверсификации производства. Оценщик при определении окончательного варианта стоимости должен учесть имеющиеся активы непроизводственного назначения. Если в процессе финансового анализа выявлены либо недостаточность собственного оборотного капитала, либо экстренная потребность в капитальных вложениях, полученную величину необходимо вычесть.
Вывод
Таким образом, любой вид стоимости, рассчитываемый оценщиком, является не историческим фактором, а оценкой ценности конкретного объекта собственности в данный момент времени в соответствии с выбранной целью. Любой вид оценочной стоимости выражает рыночный взгляд на выгоду, которую имеет собственник данного объекта или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности является его полезность.
Бизнес — это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры. Главной целью такой деятельности является получение прибыли.
Стоимость бизнеса испытывает влияние физических, финансово-экономических; социальных и политико-правовых факторов, как в настоящее время, так и в прогнозируемом будущем.
Процесс оценки базируется на определенных принципах и стандартах.
Основными принципами оценки являются: принцип полезности или доходности, принцип замещения, ожидания или предвидения, принцип эффективного вклада, остаточной продуктивности, предельной производительности, соответствия требованиям рынка.
Оценщик работает по заказам государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных, страховых институтов, налоговых инспекций, а также граждан. В своей деятельности он руководствуется определенными правовыми, профессиональными и этическими нормами.
Как видно, рассмотренный метод оценки бизнеса достаточно сложен и трудоемок в применении. Однако, результаты, полученные с помощью этого метода, имеют хорошую объективную основу, уровень которой зависит от возможности привлечения широкого круга компаний-аналогов.
Список использованной литературы
Ашванян Е.А. Как читать баланс. – М.: ИНФРА-М, 2008.
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 2007. - С.35.
Гардинов А.П. Количественные методы финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2008
Герцен И.А. Имущественный подход. – М.: Экономика, 2008.
Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2007. - С.105.
Григорьев В., Островкин И. Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: Дело, 2008.
Грязнов А.Ю. Оценка предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2007.
Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса. – М.: РОО, 2007. - С.101.
Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса. – М.: РОО, 2008. - С. 113.
Колпаков К.Е. Имущественный подход при оценке предприятий. – М.: Гордарика, 2007.
Назимко Е.Н. Методы финансового анализа. – СПб.: Экономика, 2007.
Островская В.А, Островский И.В. Оценка предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2008.
Павлов В.Н., Сидоренко С.Ю. Как читать баланс. – М.: Гордарика, 2007.
Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: Финансы и статистика, 2007.
Перрар Ж. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2007.
Родионова В.М., Федотова М.П. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива. - 2008. - С. 84.
Рубэн К.А. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2008.
Хорн Ван Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 680.
Электронный ресурс. [Режим доступа]: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-4/14_par.shtml (дата обращения: 10 апреля 2009 г.).
Электронный ресурс. [Режим доступа]: http://www.rao-ees.ru/ru/reforming/tgk/tgk-6/PGK_ocen.zip (дата обращения: 10 апреля 2009 г.).
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 2007. С.35.
Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 680.
Григорьев В., Островкин И. Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: Дело, 2008.
Электронный ресурс. [Режим доступа]: http://www.rao-ees.ru/ru/reforming/tgk/tgk-6/PGK_ocen.zip (дата обращения: 10 апреля 2009 г.).
Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: Финансы и статистика, 2007.
Перрар Ж. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2007.
Электронный ресурс. [Режим доступа]: http://www.cfin.ru/press/afa/2000-4/14_par.shtml (дата обращения: 10 апреля 2009 г.).
Электронный ресурс. [Режим доступа]: http://www.rao-ees.ru/ru/reforming/tgk/tgk-6/PGK_ocen.zip (дата обращения: 10 апреля 2009 г.).
Островская В.А, Островский И.В. Оценка предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2008.
Герцен И.А. Имущественный подход. – М.: Экономика, 2008.
Рубэн К.А. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 2008.
Родионова В.М., Федотова М.П. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива. - 2008. - С. 84.
Грязнов А.Ю. Оценка предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2007.
Павлов В.Н., Сидоренко С.Ю. Как читать баланс. – М.: Гордарика, 2007.
Колпаков К.Е. Имущественный подход при оценке предприятий. – М.: Гордарика, 2007.
3