вопрос 1

Иногда политика дорогих денег предполагает, что достаточно или повысить ставки, или сжать денежную массу. Например, проценты по кредитам остаются сравнительно невысокими, но количество средств, которые могут быть выданы экономике, невелико. На данном этапе Банк Японии стремится как раз к этому состоянию. Базовая процентная ставка — дисконтная — пока что остается предельно низкой. В начале 1990-х она составляла примерно 6% годовых, а сегодня равняется 0,1%, что лишь ненамного больше, чем вообще «ничего». В то же время кредитные учреждения страны по-прежнему могут получать рефинансирование в Банке Японии под 0% годовых. Однако такое положение вещей сохранится недолго. Инвестиционная компания USB предсказала, что до конца 2006 года стоимость рефинансирования может увеличиться до 0,5%, а в последующие периоды — еще больше.
В свое время финансовые власти Японии пошли на снижение стоимости кредита до практически нулевого уровня, чтобы защитить экономику страны от становившегося все более реальным дефляционного спада. В 2006 году эта угроза, похоже, отступила. Японская экономика постепенно выздоравливает, демонстрируя, пусть и не столь впечатляющие, как в США и ЕС, но положительные темпы роста ВВП. Менеджеры японских предприятий все более оптимистичны в оценках экономических перспектив страны.
Руководство Банка Японии посчитало, что пришло время поднять ставки, так как национальная экономика уже достаточно оправилась и грядущее повышение не представляет для нее никакой угрозы. Кроме того, по мнению руководства японского ЦБ, увеличение стоимости кредита является совершенно необходимым для реструктуризации корпоративного сектора страны, привыкшего жить при дешевых деньгах.
1