Функционирование финансовых механизмов предприятия

Содержание:
Введение
1. Организация финансового механизма регулирования деятельности предприятия.
1.1 Понятие и сущность финансового механизма предприятия.
1.2. Структура финансового механизма
1.3. Особенности функционирования финансового механизма
2. Реализация и функционирование финансового механизма предприятия.
2.2. Финансовый анализ и диагностика
2.2. Финансовое планирование и прогнозирование
2.3. Функционирование финансового механизма с учетом взаимодействия финансового и операционного рычагов и управление рисками.
Заключение
Список литературы:

Внешними факторами являются конкуренция, положение отрасли, общеэкономические факторы (инфляция, процентная ставка и т.п.). Финансовое прогнозирование — это прежде всего обоснование показателей финансовых планов, предвидение финансового положения на тот или иной период времени. В теории и на практике выделяют среднесрочное (5—10 лет) и долгосрочное (более 10 лет) финансовое прогнозирование. Прогнозирование включает три основных этапа. 1. Выявление специфических финансовых показателей, определяющих наиболее вероятностный прогноз. Обычно объем продаж и величина реализационного дохода являются первыми показателями, так как реализационный доход - один из важнейших элементов финансового планирования. 2. Выбор приемлемого метода прогнозирования. Методы финансового прогнозирования широко варьируются используемыми допущениями и используемыми данными. Не всегда сильно формализованные методы обеспечивают наилучший результат. Выбор осуществляется не по степени учета всех факторов, а по приемлемости применительно к конкретной ситуации, потребностям и возможностям финансового менеджера. Методы прогнозирования могут быть разбиты на два принципиальных класса: субъективные и объективные. Субъективные методы базируются на интуиции и мнениях. Например, объем продаж и реализационный доход могут быть оценены на основе мнения одного высококвалифицированного эксперта или на основе оценок множества менеджеров по продажам. Объективные методы базируются на конкретных показателях и проведении анализа. Среди объективных методов: трендовое прогнозирование, метод доли реализационного дохода, статистические методы (регрессионные модели, модели средних показателей, метод «затраты - выпуск»). 3. Проверка предположений, используемых при прогнозировании. Все прогнозы базируются на тех или иных предположениях. Например, наиболее часто используется предположение, что финансовые показатели по прошлым годам являются верными индикаторами будущих показателей. Финансовый менеджер должен оценить корректность выбранных предположений и провести анализ чувствительности финансовых результатов к изменению предположений. Необходимо также включить в рассмотрение внешние и внутренние факторы, выпавшие из поля зрения в используемых методах прогнозирования. Отбор показателей, с помощью которых впоследствии будет анализироваться исполнение прогноза, начинается еще во время прогнозирования и планирования выручки и расходов. Именно тогда определяются необходимая доля рынка, цены, физический объем продаж, производительность труда, материалоемкость и т. п. На последующем этапе эти показатели корректируются и дополняются параметрами, от которых будет зависеть финансовый результат, т.е. торговая наценка, оборачиваемость дебиторской задолженности, доля транспортных расходов, рентабельность и т. д. В процессе реализации прогноза эти параметры нужно постоянно отслеживать, так как их устойчивое отклонение в положительную или отрицательную сторону от плановых значений будет свидетельствовать о реализации одного из прогнозных вариантов. Своевременно получая эти данные, компания может корректировать свои действия в соответствии с заранее разработанным прогнозом. 2.3. Функционирование финансового механизма с учетом взаимодействия финансового и операционного рычагов и управление рисками. Производственная деятельность представляет собой вероятностный и неопределенный процесс. Поэтому важно знать, с какой вероятностью предприятие достигнет поставленных целей. Ответить на вопрос можно только с учетом рискованности проекта, т.е. определить количественную меру риска. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, выполнятся на основе анализа вариабельности прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или источников этих активов, направленных предприятием на получение данной прибыли, характеризуется с помощью показателя леверидж (рычаг). Существует три вида рычага, характеризующих взаимосвязь структуры затрат (соотношения постоянных и переменных затрат), структуры капитала (соотношение заемных и собственных средств) и финансового результата деятельности предприятия. Это соответственно операционный, финансовый и сопряженный рычаги. Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами и показателем «прибыль до вычета процентов и налогов». Действие производственного левериджа проявляется в том, что за счет наличия в составе себестоимости постоянных расходов любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли. Одним из показателей производственного левериджа является коэффициент производственного левериджа (КПЛ), который показывает вес постоянных расходов в общей сумме расходов, т.е. соотношение между постоянными и переменными расходами. КПЛ = Рп/Ро, где Рп – величина постоянных расходов, руб.; Ро – общая сумма операционных расходов, руб. Эффект производственного левериджа (ЭПЛ) характеризует соотношение прироста операционной прибыли и объема реализации продукции. ЭПЛ = ∆ВОП/∆ОР, где ∆ВОП – темпы прироста валовой операционной прибыли, %; ∆ОР – темпы прироста объема реализации продукции, %. В общем смысле, операционный рычаг определяет возможность получения большего или меньшего изменения прибыли при одном и том же снижении выручки. Данный эффект связан с непропорциональным влиянием постоянных и переменных затрат на результат финансово-экономической деятельности предприятия при изменении объема производства. Сила воздействия операционного левериджа показывает степень предпринимательского риска, т.е. риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект производственного рычага, т.е. чем больше доля постоянных затрат, тем больше предпринимательский риск. Предприятие с большей величиной операционного риска больше рискует в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, и в то же время оно имеет преимущества в случае улучшения конъюнктуры, предприятие должно ориентироваться в рыночной ситуации и регулировать структуру издержек соответствующим образом. На практике часто встречается ситуация, когда при наличии сложного финансового положения, вызванного неэффективной деятельностью самого предприятия или иными, внешними факторами, принимается решение о сокращении, в первую очередь расходов на управление, что обеспечивает снижение абсолютной величины и, соответственно, доли постоянных расходов. В то же время, достигнутое сокращение доли постоянных расходов в последующих периодах (периодах подъема) снижает возможность получения эффекта производственного левериджа. Поэтому важна обоснованная минимизация не только постоянных, но и переменных расходов. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заёмных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заёмных средств в объёме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Эффект финансового левериджа заключается в получении дополнительного прироста к рентабельности собственного капитала за счет привлечения кредитных ресурсов, несмотря на необходимость уплаты процентов за использование этими ресурсами. Для расчета эффекта финансового левериджа (ЭФЛ) используется формула: ЭФЛ=(1 −Снп )*(КВРа−ПК )*ЗК/СК, где ЭФЛ – эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %; Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %; ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заёмного капитала, %; ЗК – средняя сумма используемого предприятием заёмного капитала; СК – средняя сумма собственного капитала предприятия. Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание и убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному увеличению прибыли. Возрастание финансового рычага сопровождается повышением степени финансового риска предприятия, связанного с вероятностью неисполнения предприятием своих обязательств по обслуживанию и возвращению заемных средств. Грамотное использование финансового левериджа означает поиск разумного баланса между преимуществами и недостатками заёмного финансирования. Использование финансового левериджа подразумевает рациональную замену собственного капитала заёмным для приращения доходности собственного капитала. Финансовый леверидж положительно влияет на доходность в том случае, если эффективность производства превышает процентные выплаты по кредитам. Однако если возникает противоположная ситуация, то предприятие терпит убытки. Подобная ситуация может возникать регулярно и предприятие попадает под угрозу банкротства. Операционный и финансовый риски обобщаются понятием общего риска, под которым понимают риск, связанный с возможным недостатком средств для покрытия, с одной стороны, текущих затрат, с другой – затрат по обслуживанию внешних источников средств. Поскольку операционный и финансовый риски неразрывно связаны между собой, тесным образом сцеплены операционный и финансовый рычаги. По мере одновременного увеличения силы воздействия производственного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения объема реализации и выручки приводят ко все более масштабным изменениям прибыли. Подобное действие производственного и финансового левериджа определяет появление эффекта сопряженного левериджа (ЭСЛ), уровень воздействия которого можно представить в виде произведения силы воздействия обоих видов левериджа. ЭСЛ = ЭПЛ*ЭФЛ Результаты вычисления по этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием и отвечает на вопрос, на сколько процентов изменятся чистая прибыль при изменении объема продаж на 1 процент. Из факта наличия данного эффекта следует, что одновременное действие производственного и финансового левериджа усиливает экономические риски, которые связаны с каждым из этих видов левериджа, создавая дополнительные риски. Для обеспечения нейтрализации действия дополнительных рисков необходим поиск компромисса между допустимыми уровнями риска: высокий производственный леверидж целесообразно сочетать с низким финансовым, и наоборот, высокому финансовому левериджу должен соответствовать низкий уровень производственного левериджа. Заключение Финансовое управление организацией – это составная часть ее экономического управления, выражающаяся в совокупности мероприятий по организации и использованию финансов внутри и вне организации. Финансовая политика определяет выбор и разработку способов и критериев оценки эффектов, эффективности и целесообразности финансовых операций и использования финансовых ресурсов. Эффективный финансовый механизм позволяет в полном объеме выполнить стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций управления предприятием и реализации финансовой политики. Важнейшей вопросом совершенствования финансового механизма предприятия должны стать финансовые решения, суть которых сводится к формированию достаточных для развития предприятия финансовых ресурсов, использованию новых финансовых инструментов, позволяющих решать ключевые проблемы финансов: платежеспособность, ликвидность, доходность и оптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования предприятия. Список литературы: Жариков В. В., Жариков В. Д. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2002. – 80 Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2007. — 608 с. Гридчина М. В. Финансовый менеджмент: Курс лекций. — 3-е изд., —К.: МАУП, 2004. — 160 с. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — 415 с. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. – М: ТЕИС, 2006. – 120 с. Миляков Н.В. Финансы: Учебник. — 2-е изд. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 543 с. Скляренко В.К. Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2006. – 528 с. Теплова Т.В. Планирование в финансовом менеджменте. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 139 с Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под ред. Е. Н. Бондаревской. — СПб.: Питер, 2006. — 608 с. Финансирование предприятий в условиях рынка: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во ТГТУ – 2005. – 152 с. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2002. – 606 с. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Н. А. Медведев, К. К. Калайджан, Н. А. Ерёменко и др.; под общ. ред. Н. А. Медведева. – М.: МГУЛ, 2005. – 242 с. Финансы: учеб. —2-е изд., перераб. и доп./под ред. В. В. Ковалева. – М: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 640 с.