Вход

Расчет эффекта финансового рычага. Расчет эффекта операционного рычага. Взаимодействие финансового и операционного рычагов.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 148637
Дата создания 2007
Страниц 17
Источников 8
Мы сможем обработать ваш заказ 20 июня в 8:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 070руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Введение
1. Расчет эффекта финансового рычага
1.1. Первая концепция ЭФР
1.2. Вторая концепция ЭФР
2. Расчет эффекта финансового рычага
3. Взаимодействие финансового и операционного рычагов
Заключение
Список литературы

Фрагмент работы для ознакомления

За анализируемый период выручка уменьшалась на 5%.
3. Взаимодействие финансового и операционного рычагов
Действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
Действие финансового рычага, связанного с неустойчивостью финансовых условий кредитования, генерирует финансовый риск.
Операционный рычаг воздействует своей силой на НРЭИ, а финансовый рычаг - на сумму чистой прибыли предприятия, уровень рентабельности СС и величину чистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию. Возрастание процентов за кредит при наращивании ЭФР утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказывает повышенное воздействие на силу операционного рычага. При этом растет не только финансовый риск, но и предпринимательский (т.е. может упасть курсовая стоимость акций предприятия).
Вывод:
чем больше сила воздействия операционного рычага (или чем больше постоянные затраты), тем более чувствителен НРЭИ к изменениям объема продаж и выручки от реализации;
чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям НРЭИ.
Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Это выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов (СЭОФР).
СЭОФР = СВОР * СФР
Таблица 3
  1 период 2 период 3 период 4 период 5 период СВОР 4,0 4,8 5,9 8,0 12,6 СВФР 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 СЭОФР 9,1 10,9 13,5 18,3 28,9
Результаты вычисления указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручка от реализации) на один процент.
Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, т.к. предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются. Взаимодействие этих рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину НРЭИ и чистой прибыли.
ЧПАБ = ЧПАН + ЧПАН * СЭОФР * (ΔВ% / 100) = ЧПАН * (1 + СЭОФР * ΔВ% /100)),
где ЧПАБ - чистая прибыль на акцию в будущем периоде;
ЧПАН - чистая прибыль на акцию в нынешнем периоде;
ΔВ% - процентное изменение выручки от реализации.
Заключение
Эффект финансового рычага имеет две концепции.
Первая концепция ЭФР – это изменение уровня чистой рентабельность собственных средств предприятия, порождаемое привлечением заемных средств.
По исходным данным предприятие А отличается от предприятия Б соотношением собственных и заемных средств.
Из полученных данных видно, что финансовый риск меньше у предприятия А. Т.е. данное соотношение собственных и заемных средств является наиболее выгодным.
Вторая концепция ЭФР – это изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию, порождаемые изменением результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ).
Чем больше сумма кредита, тем меньше процент по кредиту.
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей.
Пороговое количество товара – это объем производства, в штуках, ниже которого предприятию невыгодно производить продукцию.
Запас финансовой прочности предприятия – это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.
При уменьшении переменных затрат при неизменных постоянных прибыль увеличивается.
За анализируемый период выручка уменьшалась на 5%.
Действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
Список литературы
Арутюнов Е.А. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2005. – 320 с.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника – Центр, 1999. – 528 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. – СПб.: Экономическая школа, 1999. – 329 с.
Ковалев В.В. Введение в Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001.
Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. - М.: Перспектива. 1998
Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для ВУЗов. - М.: Зерцало, 2001.
Финансовый менеджмент: практикум. Учебное пособие для ВУЗов / Под ред. Самсонова М.Н. - М.: Юнити, 2000.
Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 1998.
17

Список литературы

Список литературы
1.Арутюнов Е.А. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2005. – 320 с.
2.Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника – Центр, 1999. – 528 с.
3.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. – СПб.: Экономическая школа, 1999. – 329 с.
4.Ковалев В.В. Введение в Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001.
5.Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. - М.: Перспектива. 1998
6.Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для ВУЗов. - М.: Зерцало, 2001.
7.Финансовый менеджмент: практикум. Учебное пособие для ВУЗов / Под ред. Самсонова М.Н. - М.: Юнити, 2000.
8.Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 1998.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2019