Сравнительная эффективность лизинга и кредита как источников долгосрочного финансирования

ВВЕДЕНИЕ
1. КРЕДИТ
1.1 Что такое кредит
1.2 История возникновения кредитных отношений
1.3 Цели получения кредита
1.3.1 Финансирование капитальных вложений.
1.3.2 Пополнение оборотных средств.
1.3.3 Выплаты по другим кредитам.
1.3.4 Проведение непредвиденных платежей
1.3.5 Проведение сезонных платежей
1.4 Процесс получения кредита
1.5 Рынок кредитных средств
1.6 Невыплата кредитов, кредитная история
1.7 Документы, необходимые для рассмотрения банком вопроса о кредите
2. ЛИЗИНГ
2.1 История лизинга
2.2 Что такое лизинг?
2.3 Предмет лизинга
2.4 Отличия лизинга от аренды
2.5 Виды лизинга
2.5.1 Прямое и косвенное финансирование
2.5.2 Финансовый (капитальный) лизинг
2.5.3 Оперативный (операционный) лизинг
2.5.4 Возвратный лизинг
2.6 Налоговые аспекты лизинга
3. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ КРЕДИТА И ЛИЗИНГА
3.1 Сходства кредита и лизинга
3.2 Различия кредита и лизинга
3.2.1 Денежные отличия кредита и лизинга
3.2.2 Другие отличия кредита и лизинга
3.3 Методы оценки потока платежей
3.3.1 Цена денег
3.3.2 Чистая приведенная стоимость
3.3.3 Внутренняя норма доходности
3.4 Сравнительный анализ
3.4.1 Описание компании
3.4.2 Рассмотрение конкретного примера
3.4.3 Общие выводы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Как известно, она немного превышает учетную ставку (чтобы банки получали доход от своих операций), однако для теоретических расчетов можно считать, что r=r’.
Аналогично можно найти равнозначность денег «сейчас» и денег «через два года». Ведь если сумма А за год превращается в А(1+r), то, рассуждая аналогично, можно заключить, что через два года она превратится в
А(1+r)2
(каждый год сумма умножается на 1+r). То есть через три года будет
А(1+r)3
и так далее.
Теперь можно перейти к определению чистой приведенной стоимости.
4.3.3 Чистая приведенная стоимость
Чистая приведенная стоимость (по-английски Net Present Value, сокр. NPV) – сумма всех платежей, связанных с проектом, приведенных к настоящему моменту, с помощью формулы, описанной выше.
Сразу договоримся, что со знаком «плюс» мы считаем прибыли, со знаком «минус» - затраты. Итак, пусть имеется некоторый проект, платежи по которому составляют А0 в настоящий момент, A1 через год, А2 через два и так далее (Аi может быть как положительным, так и отрицательным). Традиционной является ситуация, когда первый платеж имеет знак минус, а остальные – положительны, то есть сначала мы вкладываем какую-то сумму денег, а затем уже получаем прибыль несколько лет. Но это не обязательно, бывают другие случаи – когда требуются дополнительные вложения через определенный срок и т.д. Поэтому мы не будем заранее определять знаки чисел Ai. Также пусть учетная ставка равна r. Пусть проект действует n лет, после этого платежей нет. Тогда формула такова:
Сокращенно можно записать так:
Если же рассматривать проект, платежи по которому будут идти не n лет, а до бесконечности, то формула будет такова:
или
Понятно, что такая формула может быть использована только с известной долей условности.
Замечание: довольно очевидно, что речь не обязательно может идти о платежах именно через год. Можно рассматривать и другие промежутки времени, например, ежемесячные платежи, тогда r – должна быть процентной ставкой, начисляемой на месячный вклад.
Далее рассмотрим случай, когда платежи идут не равномерным образом, то есть через равные промежутки времени. Обозначим момент, в который происходит k-тый платеж tk. Тогда формула приобретает следующий вид:
или, соответственно,
Здесь мы использовали формулу непрерывно начисляемых процентов.
Итак, получаем следующий критерий целесообразности вложения денег в данный проект: подсчитываем NPV проекта, если NPV > 0, то такое вложение оправдано, то есть мы получим чистый доход, если нет – нет.
Вычисление NPV не составляет никаких трудностей, так как дана формула, в которую надо лишь поставить числа. Если же речь идет о бесконечном потоке платежей, то обычно эти платежи равны с некоторого места и для их суммирования можно использовать формулу убывающей геометрической прогрессии.
4.3.4 Внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности (по английски Internal Rate of Return, IRR) – такое значение процентной ставки, при котором NPV данного проекта (или просто данного потока платежей) равна нулю. То есть IRR – величина, удовлетворяющая следующему равенству:
или
Стоит сказать несколько слов о том, как изменяется NPV проекта при изменении ставки r. Ясно, что при увеличении r первые члены суммы приобретают больший вес, чем раньше. Это видно и математически, и с экономической точки зрения тоже очевидно – чем выше ставка, тем больше различие между деньгами «сегодня» и «завтра», то есть доходы, которые мы получим через год, два и больше, реально значат меньше для нас.
Таким образом, для стандартной ситуации, описанной выше, когда первый платеж отрицателен, а остальные положительны, увеличение процентной ставки означает уменьшение NPV проекта, то есть уменьшение его привлекательности (так как отрицательное слагаемое не изменяется, а положительные уменьшаются).
В более сложных ситуациях, когда платежи идут вперемешку (положительные и отрицательные) ничего точно сказать нельзя. Однако, опять же, ситуация при которой NPV убывает при возрастании процентной ставки, считается стандартной. Таким образом получаем еще один критерий инвестиционной привлекательности проекта: вычисляем IRR потока платежей, если IRR превышает учетную ставку, которая сейчас установлена Центробанком, то такое вложение денег имеет смысл, если нет – нет.
Вычислять IRR уже сложнее, для этого необходимо пользоваться программным обеспечением, самый простой путь – программа Microsoft Excel с функцией «подбор параметра». И, конечно, любой математический, статистический или финансовый пакет тоже подойдет.
4.4 Сравнительный анализ
В начале этой главы мы просто перечисляли характерные особенности лизинга и кредита. Следует отметить, что все они являлись преимуществами лизинга. Для баланса следует указать хотя бы какой-нибудь недостаток лизинга. Пожалуй, в качестве недостатка лизинговой сделки по сравнению с кредитной можно отметить повышенную сложность лизинговых отношений и необходимость наличия налаженного механизма во многих вопросах.
Однако, все это не может называться полноценным анализом, потому что в конечном итоге все упирается в деньги. Именно денежный итог является самым главным результатом всякого анализа в экономическом мире. И здесь мы тоже должны произвести именно финансовое сравнение
Попробуем сравнить кредитную и лизинговую программу на конкретном примере.
4.4.1 Рассмотрение конкретного примера
При тщательной проработке инвестиционных проектов и сравнении варианта покупки какого-либо оборудования за счет кредитных средств с вариантом приобретения этого же оборудования с помощью лизинговой сделки менеджеры должны достичь сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, нужно учесть следующие обстоятельства:
Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя.
Разумным является сравнение аналогичных программ – то есть программ на примерно одинаковый срок.
Рассмотрим две конкурирующие возможности:
компания приобретает необходимое ей оборудование в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит
та же компания приобретает то же самое имущество в соответствии с договором лизинга.
В качестве искомой компании будет рассматривать ООО «Директа», описанное выше, в качестве имущества – автомобиль «Газель» стоимостью 350000 рублей.
Итак, условные данные:
Стоимость имущества без НДС – 350000 рублей
Налог на прибыль – 24%
Налог на имущество – 2%
Срок лизинга/кредитования – 3 года
Процентная ставка – 12%
Лизинговая маржа – 4%
Ставка амортизации – 11.1% (т.е. срок амортизации 9 лет)
Погашение задолженности по кредиту/лизингу осуществляется равномерно с периодичностью раз в квартал.
Тогда общие расходы предприятия по приобретению оборудования за счет кредита (если провести соответствующие расчеты) будет состоять из следующих частей:
Расходы Сумма, тыс. руб. 1 Возврат тела кредита 350 2 Возврат процентов за кредит 71.94 3 Налог на имущество 31.5 4 Налог на прибыль 73.85 5 Чистый отток денежных средств заемщика 527.29 Эта сумма делится на 6 одинаковых платежей в течении трех лет. Следовательно, каждый из этих платежей равен 527.29/6=87.88
В случае же использования лизинга, результат будет следующим:
Расходы Сумма, тыс. руб. 1 Лизинговые платежи 447.52 2 Налог на имущество 10.5 3 Чистый отток денежных средств заемщика 458.02 Сразу видно, что сумма получается меньшей
Эта сумма делится на 6 одинаковых платежей в течении трех лет. Следовательно, каждый из этих платежей равен 458.02/6=76.34
Теперь для оценки каждого из этих вариантов найдем NPV обоих проектов (уровень инфляции в России считаем равным 10%).
Кредит:
87.88+87.88/1.05+87.88/1.052+87.88/1.053+87.88/1.054+87.88/1.055=468.35
То есть выплаты по кредиты равноценны покупке автомобиля в момент его получения за 468350 рублей. То есть за право растянуть платежи на три года мы дополнительно платим 118350 рублей.
Лизинг:
76.34+76.34/1.05+76.34/1.052+76.34/1.053+76.34/1.054+76.34/1.055=406.85
То есть выплаты по кредиту равноценны покупке автомобиля в момент его получения за 406850 рублей. Следовательно, за право растянуть платежи на три года мы дополнительно платим 56850 рублей – в 2.5 раза меньше, чем в случае кредита!
4.4.2 Общие выводы
Только что мы привели методику расчета, согласно которой можно одну кредитную или лизинговую программу сравнить с другой. В данном случае лизинг оказался значительно выгоднее, что, в совокупности с многочисленными достоинствами лизинга перед кредитом, описанными выше, должно склонить чашу весов в пользу лизинга в решении данного вопроса.
Надо отметить, что в данном случае чистую приведенную стоимость можно было не подсчитывать, так как мы для наглядности рассмотрели лизинг и кредит с практически одинаковыми условиями. Однако, цель дипломной работы – не только дать рекомендацию конкретной фирме, а разобрать подобную проблематику вообще и создать методологию ее разрешения, то есть задача здесь – описать такой метод, который применим и в любой другой ситуации.
Еще один момент заключается в том, что мы не можем убедительно объяснить, что результатом любого подобного расчета будет преимущество лизинга над кредитом, ведь вариантов лизинговой программы существует великое множество.
В каждой лизинговой компании специалисты выбирают конкретную лизинговую программу, ориентируясь на данные о компании-лизингополучателе, ее финансовом положении, объекте лизинга и так далее. Мы же лишь предложили метод, согласно которому можно произвести сравнение одной программы с другой.
Заключение
Лизинг и кредит являются весьма важными экономическими операциями в определенные моменты экономической жизни. Именно с помощью лизинга и кредита предприятие может организовать получение дорогостоящей техники, которая поможет принести большую прибыль в будущем, но, к сожалению, не может быть выкуплена прямо сейчас.
Однако существует огромное количество лизинговых и кредитных программ, и руководству предприятий трудно выбрать одну из них.
Вообще в нашей стране изначально кредит был распространен гораздо шире, чем лизинг. Лизинг появился позже и стал «выбиваться на место под солнцем». И одной из важных причин, по которой многие предприятия выбирали кредит, а не лизинг, являлось то, что лизинг был новой, незнакомой формой получения техники помещений или машин.
Однако сейчас необходимо принимать правильные, выверенные решения, которые основаны не на каких-то представлениях о том, что привычно, а что нет, а которые основаны на точном расчете и рассмотрении всех сопутствующих факторов проекта.
В данной работе сравниваются механизмы кредита и лизинга.
В первой части работы рассказывается о сути кредитных отношений. Об их истории, развитии и состоянии сейчас. О трудностях, которые могут встретиться на пути юридического или физического лица при взятии кредита, об условиях кредита, о том, что и как можно приобрести в кредит.
В следующей части аналогично раскрывается тема лизинга. Описываются многочисленные формы лизинговых отношений и так далее.
Далее проводится сравнительный анализ лизинга и кредита. Подчеркиваются сходства этих двух механизмов, но больше внимание заостряется н их различии. И в данном случае, рассмотрение которого является одной из важных задач работы (покупка автомобиля «Газель» фирмой ООО «Директа») выясняется, что лизинг обладает наличием весомых денежных и неденежных достоинств по сравнению с кредитом.
В этой же части описываются методы сравнения подобных проектов, сутью которых является поток платежей во времени.
В конце этой части приведен конкретный пример численного расчета, подтверждающий выгоду лизинга перед кредитом и объяснено, как произвести подобные расчеты для любой другой программы лизинга или кредита с целью их сравнения.
Список литературы
Федеральный закон от 29 октября 1998 года № 164-Ф3 «О лизинге»
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (утвержденные Министерством экономики РФ 16 апреля 1996 года)
Федеральный закон от 8 февраля 1998 года № 16-Ф3 «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»
ГК РФ, Статьи 665-670
Алексанова Ю.А. Российское законодательство о финансировании под уступку денежного требования и нормы международного права, регулирующие подобные операции: Сравнительный анализ // Международное публичное и частное право. - 2003. - N 4. - С. 8-22.
Аушев, Б. Основные причины, удерживающие банки от участия в лизинговой деятельности // Лизинг-ревю. - 2002. - N 4. - С. 26-28.
Аюпов, А. А. Инновационный лизинг в банке / Татар. ин-т содействия бизнесу. - Казань : ТИСБИ, 2002. - 160 с. - Библиогр.: с. 132-137 (112 назв.).
Бажанов, С. В. Лизинг и банки : текст лекций / М-во образования и науки Рос. Федерации, Гос. образоват. учреждение высш. проф. образования "С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов". - СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2004. - 47 с.
Банковские услуги предприятиям : учеб.-метод. пособие / М.А.Боровская. - Таганрог : Изд-во ТРТУ, 1999.
Банковский лизинг : [сб.]. - Минск : Банк. дело, 2003. - 72 с. - (Вестник Ассоциации белорусских банков : еженед. информ.-аналит. и науч.-практ. журн.; N 4 (216)).
Безруков В. Б. Государственная экономическая политика : конспект лекций / Моск. гос. ун-т путей сообщ., Каф. "Финансы и кредит". - М. : МИИТ, 2002. - 98 с.
Вавилов Ю. Я. Государственный кредит - самостоятельная экономическая категория // Финансы и кредит. — 2004. — N 9. — С. 57-63
Вавилов Ю. Я. О формах государственного кредита в глобальной экономике // Финансы и кредит. — 2004. — N 23. — С. 27-33
Васин П. Н. Государственный и муниципальный кредит и страхование : учеб. пособие / Рос. акад. гос. службы при Президенте Рос. Федерации, Сиб. акад гос. службы (СибАГС), [Ин-т переподгот. специалистов]. - Новосибирск : СибАГС, 2004. - 110 с.
Витрянский В. В. Кредитный договор : понятие, порядок заключения и исполнения / В.В. Витрянский. - М. : Статут, 2005. - 219 с. Шифр РНБ: 2005-3/15687
Волков А.С. Искусство финансирования бизнеса – выбор оптимальных схем // Вершина, Москва, 2006 г
Газман В.Д. Финансовый лизинг // Издательсткий дом ГУ-ВШЭ, Москва, 2005 г.
Глущенко А.В. Заем, кредит и ссуда - категориальный анализ // Финансы и кредит. — 2003. — N 14. — С.18-21
Голышев В.Г. К вопросу о правовой характеристике кредитного договора // Банковское право. - 2001. - N 2. - С.8-15.
Государственный и муниципальный кредит / Бабич А.М., Павлова Л.Н. // Государственные и муниципальные финансы. - М., 1999. - С. 217-252.
Гришаев С.П. Кредитный договор // Деньги и кредит. - 2001. - N 3. - С. 31-34.
Деньги, Кредит, Банки : учебник под редакцией В.В. Иванова, Б.И.Соколова // Проспект, Москва, 2006
Договор займа - гарантия возврата долга // Консультант предпринимателя. - 2002. - N 29. - С. 61-64.
Епифанов В. А. Государственное управление финансами и кредитом в современных условиях хозяйствования : учеб. пособие / В.А. Епифанов, А.А. Паньковский ; Моск. ин-т коммун. хоз-ва и стр-ва. - М. : УРСС : Едиториал УРСС, 2004. - 67 с.
Жугов А. А. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений по кредитному договору : автореф. дис. … канд. юрид. наук / Жугов Азамат Аскерович ; [Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ]. - М., 2004. - 21 c.
Залевский В.Г. Проблема соотношения терминов "государственный кредит" и "государственный заем" в теории и законодательстве // Законодательство. — 2002. — N 1. — С.76-79
Златкис Б.И. Роль и функции государственного кредита в осуществлении государством бюджетной политики // Финансы. - 2002. - N 7. - С. 4-10.
Камфер Ю. А. Договор факторинга или финансирование под уступку денежного требования
Камфер Ю. Договор займа и вексель как инструменты привлечения заемных средств // Экономика и жизнь. Бухгалтерское приложение. - 2001. - N 31. - С.7-17.
Коммерческие и некоммерческие кредитно-заемные отношения / В.И. Белоцерковский, Д.В. Кандауров, М.В. Корнеев, А.В. Щепотьев. - Тула : Тул. гос. ун-т, 2003. - 75 с. Шифр РНБ: 2004-4/9041
Кредит, заем или ссуда? [Электронный ресурс] // Pakkograff : [электр. версия журн.]. - 2001. - № 4.
Лизинговая деятельность - отечественный и зарубежный опыт // Новая Россия : [библиогр. указ.] / сост.: Б. Берхина, О. Коковкина, С. Канн ; Отд-ние ГПНТБ СО РАН. - Новосибирск, 1999 - 2005.
Мартыненко В. В. Горизонты кредитно-денежной политики государства / Рос. акад. наук, Ин-т соц.-полит. исслед. - М. : ИСПИ РАН, 2003. - 88 с.
Матовников, М. Ю. Лизинг: новый баланс возможностей и рисков // Банковское дело. — 2002 .— N 5 .— С. 32-36.
Наумова Л. Существенные условия кредитного договора // Хозяйство и право. - 2003. - N 12. - С. 36-42.
Оленин А.Е. Правовое регулирование лизинга (финансовой аренды) // Рос. налоговый курьер. - 2000. - № 10.
Пиварчук, С. В. Развитие лизинга с участием банков / С. В. Пиварчук, В. В. Сосницкий // Сборник научных трудов. — 2001 .— Вып. 6 .— С. 86-88.
Попова Г. В. Государственный кредит и госдолг : учеб. пособие /Рост. гос. экон. ун-т "РИНХ", Фин. фак. - Ростов н/Д. : РГЭУ "РИНХ", 2004. - 217 с.
Попова Г. В. Государственный кредит и его роль в финансировании бюджетного дефицита : учеб. пособие / Рост. гос. экон. акад. - Ростов н/Д : РГЭА, 1999. - 111 с.
Ситникова Е. Г. Финансово-правовое регулирование отношений государственного кредита в Российской Федерации : автореф. дис. канд. юрид. наук / [Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ]. - М., 2004. - 25 c.
Степаненко Е. Договор финансирования под уступку денежного требования // Хозяйство и право. - 2003. - N 10. - С. 21-30.
Титов А. С. Кредитный договор и его проблематика // Банковское право. - 2005. - N 5. - С. 4-7 .
Травина О.В. Правовая природа договора лизинга (в сравнении с законодательством ФРГ) // Закон и право. - 2000. - № 9. - C. 45-49.
Финансы : учеб. пособие / А.А.Злобина ; Центр дистанц. образ. МГУП.
Харитонова Ю. С. Международный лизинг : Выбор применимого права по законодательству стран Западной Европы и США // Актуальные проблемы правоведения. - 2004. - № 1. - С. 174 – 178.
Хейло Д. Л. Государственный кредит в Российской Федерации : автореф. дис. канд. юрид. наук / [Моск. гос. юрид. акад.]. - М., 2001. - 26 с.
Хоминич И. П. Государственный кредит : учеб. пособие / И. П. Хоминич ; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова. - М. : Изд-во Рос. экон. акад., 2002. - 79 с.
Шевченко Е.Е. Права, обязанности и ответственность сторон по договору финансирования под уступку денежного требования // Юрист. - 2004. - N 5. - С. 30-35 ; N 6. - С. 8-12.
Юсупова А.Т. Особенности развития лизинга в странах Западной Европы // ЭКО. - 1998. – N 10. - С.156-165.
Приложения
Приложение 1. Бухгалтерский баланс предприятия "Директа" на 2006 год.
Актив Код показателя На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 110 0 0 Основные средства 120 4800 4400 Незавершенное строительство 130 0 0 Доходные вложения в материальные ценности 135 0 0 Долгосрочные финансовые вложения 140 0 0 Отложенные налоговые активы 145 25 40 Прочие внеоборотные активы 150 0 0 ИТОГО по разделу I 190 4825 4440 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 494 399 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 283 282 животные на выращивании и откорме 212 0 0 затраты в незавершенном производстве 213 0 0 готовая продукция и товары для перепродажи 214 141 117 товары отгруженные 215 70 0 расходы будущих периодов 216 0 0 прочие запасы и затраты 217 0 0 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 811 962 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0 0 в том числе покупатели и заказчики 231 0 0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 0 0 в том числе покупатели и заказчики 241 0 0 Краткосрочные финансовые вложения 250 0 0 Денежные средства 260 17 36 Прочие оборотные активы 270 0 0 ИТОГО по разделу II 290 1323 1397 БАЛАНС 300 6148 5838
ПАССИВ Код показателя На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 3 3 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 0 0 Добавочный капитал 420 0 0 Резервный капитал 430 0 0 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 0 614 ИТОГО по разделу III 490 3 617 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 0 0 Отложенные налоговые обязательства 515 0 0 Прочие долгосрочные обязательства 520 0 0 ИТОГО по разделу IV 590 0 0 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 610 408 345 Кредиторская задолженность 620 408 345 в том числе: поставщики и подрядчики 621 3222 2450 задолженность перед персоналом организации 622 0 0 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 1200 977 задолженность по налогам и сборам 624 0 0 прочие кредиторы 625 1315 1446 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 0 0 Доходы будущих периодов 640 0 0 Резервы предстоящих расходов 650 0 0 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0 ИТОГО по разделу V 690 6145 5218
Приложение 2. Основные финансово-экономические показатели предприятия "Директа"
Показатель Ед. изм. Значение показателя, тысяч рублей Изменение показателя За   отчетный  период За аналогичныйпериод предыдущего года асб отн 1 2 3 4 5 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг тыс.руб. 9741 13331 -3590 -36.8545 2. Расходы по обычным видам деятельности тыс.руб. 8705 12793 -4088 -46.9615 3. Среднесписочная численность персонала Чел 20 21 -1 -4 4. Производительность труда тыс.руб. 487 639 -148 -23 5. Затраты на 1 рублей реализации Коп 89 95 -6 -10 6. Годовой фонд з/п тыс. руб. 2400 3024 -624 -20 7. Среднегодовая з/п тыс. руб. 120 144 -24 -17
Приложение 3. Эффективность использования основных фондов и производственных мощностей
1. Стоимость основных производственных фондов тыс.руб. 4000 4852 -412 -8.491 2. Фондовооруженность 200 229 -7 -3.0 3. Фондоотдача тыс.руб. 3.0 2.7 -0.51 -18 Приложение 4. Структура имущества организации и источников его формирования
Показатель Значение показателя Изменение на начало периода на конец периода (гр.4-гр.2), тысяч рублей (гр.4 : гр.2), % в тысяч рублей в % к валюте баланса в тысяч рублей в % к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 Актив 1. Иммобилизованные средства  4825  78,5  4440  76,1 -385 -8 2. Оборотные активы, всего  1323  21,5  1398  23,9 +75 +5,7 в том числе:запасы (кроме товаров отгруженных)  494  8  399  6,8 -95 -19,2 в том числе:-сырье и материалы;  283  4,6  282  4,8 -1 -0,4 - готовая продукция (товары).  141  2,3  117  2 -24 -17 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;  –  –  –  – – – НДС по приобретенным ценностям  811  13,2  962  16,5 +151 +18,6 ликвидные активы, всего  17  0,3  36  0,6 +19 +111,8 из них:- денежные средства и краткосрочные вложения;  17  0,3  36  0,6 +19 +111,8 - дебиторская задолженность (срок платежа не более года);  –  –  –  – – – - товары отгруженные.  –  –  –  – – – Пассив 1. Собственный капитал  3  0  620  10,6 +617 +206,7 раза 2. Заемный капитал, всего  408  6,6  345  5,9 -63 -15,4 из них: - долгосрочные кредиты и займы;  –  –  –  – – – - краткосрочные кредиты и займы.  408  6,6  345  5,9 -63 -15,4 3. Привлеченный капитал*  5737  93,3  4873  83,5 -864 -15,1 Валюта баланса  6148  100  5838  100 -310 -5
Приложение 5. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
Показатель собственных оборотных средств (СОС) На начало отчетного периода На конец отчетного периода Значение показателя Излишек (недостаток)* Значение показателя Излишек (недостаток) 1 2 3 4 5   СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)  -4414   -4908   -3253   -3652    СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)  -4414   -4908   -3253   -3652    СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)  +1726   +1232   +1960   +1561  * Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Приложение 6. Анализ показателей финансовой устойчивости организации
Показатель Значение показателя Изменение показателя(3-2) Описание показателя и его нормативное значение на начало отчетного периода на конец отчетного периода 1 2 3 4 5 1. Коэффициент автономии  0,01   0,11   +0,11  Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7) 2. Финансовый леверидж  0,01   0,12   +0,12  Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1. 3. Коэффициент покрытия инвестиций  0,01   0,11   +0,11  Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75. 4. Коэффициент маневренности собственного капитала  -1471,33   -5,25   +1466,09  Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное. 5. Коэффициент мобильности оборотных средств  0,28   0,34   +0,05  Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. 6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов  -8,94   -8,15   +0,78  Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.Нормативное значение: не менее 0,5 7. Коэффициент обеспеченности текущих активов  -3,34   -2,33   +1,01  Отношение собственных оборотных средств к текущим активам.Нормативное значение: не ниже 0,1 8. Коэффициент краткосрочной задолженности  1   1   –  Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.
Приложение 7. Показатели оборачиваемости
Показатель оборачиваемости  Значения показателя в отчетном периоде,коэффициент  Продолжительность  оборота в отчетном периоде в днях Оборачиваемость активов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 1,6 221 Оборачиваемость собственного капитала
(отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала) 31,3 12 Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности) 20,2 18 Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги)
(отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию) 23,7 15 Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками
(отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками) 2 181 Оборачиваемость материально-производственных запасов
(отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ) 21,8 17
Приложение 8. Отчет о прибылях и убытках
Показатели код Значение показателя 1 2 4 Доходы и расходы по обычным видам
Деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,
работ, услуг (за минусом налога на добавленную
стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010
9741 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 8705 Валовая прибыль 029 1036 Коммерческие расходы 030 32 Прибыль (убыток) от продаж 050 1004 Прочие доходы и расходы Проценты к получению 060 21 Проценты к уплате 070 215 Прочие операционные доходы 090 45 Прочие операционные расходы 100 91 Внереализационные доходы 120 24 Внереализационные расходы 130 99 Чрезвычайные доходы 135 0 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 689 Отложенные налоговые активы 141 - Отложенные налоговые обязательства 142 - Текущий налог на прибыль 150 94,0 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 595,0
Приложение 9. Показатели рентабельности
Показатели рентабельности Значения показателя (в копейках) Изменение,коп. (гр.2 - гр.3) за отчетный период 2006 г. за аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 11,9 4,2 +7,7 2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж) 10,6 4 +6,6 3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации 6,8 1,6 +5,2
Приложение 10. Показатели рентабельности
Показатель рентабельности Значение показателя в отчетном периоде, % Расчет показателя Рентабельность производственных фондов 22,5 Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов Рентабельность активов (ROA) 10,3 Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов Рентабельность собственного капитала (ROE) 198,1 Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала Приложение 11. Изменение активов и пассивов организации
Приложение 12. Динамика активов организации
Показатель Значение показателя Изменение на начало периода на конец периода тысяч рублей(гр.4-гр.2) ± %((4-2) : 2)*100% в тысяч рублей в % к валюте баланса в тысяч рублей в % к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 1. Чистые активы  3  0,1  620  10,6 +617 +206,7 2. Уставный капитал  10  0,2  10  0,2 – – 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом  -7  -0,1  610  10,4 +617 +89,1
Приложение 13. Анализ движения денежных средств косвенным методом
Показатель Значениепоказателя,тысяч рублей Остаток денежных средств на начало 2006 г. 17 Изменение денежных средств за 2006 г. период, всего 19 в том числе, за счет изменения сумм (стоимости):      -  основных средств +541    -  прочих внеоборотных активов +3    -  сырья и материалов +1    -  готовой продукции и товаров для перепродажи +24    -  прочих запасов и затрат +70    -  НДС по приобретенным ценностям -151    -  дебиторской задолженности -159    -  займов и кредитов полученных -63    -  задолженности перед поставщиками и подрядчиками -465    -  задолженности перед персоналом организации -314    -  задолженности перед бюджетом (включая отложенной) и внебюджетными фондами -37    -  прочих обязательств -48    -  нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) +617 Остаток денежных средств на конец периода 36
Приложение 14. Показатели ликвидности организации.
Показатель* Значение показателя Изменение (гр.3-гр.2) Нормативное значение Соответствие фактического значения нормативному на конец периода на начало отчетного периода на конец отчетного периода 1 2 3 4 5 6 1. Коэффициент текущей ликвидности  0,28   0,38  +0,1 не менее 2 не соответствует 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами  -2,56   -1,66  +0,9 не менее 0,1 не соответствует 3. Коэффициент восстановления платежеспособности x 0,21 x не менее 1 не соответствует * Расчеты показателей выполнены по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Деньги, Кредит, Банки : учебник под редакцией В.В. Иванова, Б.И.Соколова // Проспект, Москва, 2006
Деньги, Кредит, Банки : учебник под редакцией В.В. Иванова, Б.И.Соколова // Проспект, Москва, 2006
Информация с веб-сайта банка http://www.admbank.ru/index.shtml
Газман В.Д. Финансовый лизинг // Издательсткий дом ГУ-ВШЭ, Москва, 2005 г.
Газман В.Д. Финансовый лизинг // Издательсткий дом ГУ-ВШЭ, Москва, 2005 г.
Газман В.Д. Финансовый лизинг // Издательсткий дом ГУ-ВШЭ, Москва, 2005 г.
Газман В.Д. Финансовый лизинг // Издательсткий дом ГУ-ВШЭ, Москва, 2005 г.
4
Лизингодатель
Продавец Лизингополучатель
Банк Лизингодатель
Продавец Лизингополучатель
Лизингодатель

Лизингополучатель
r

D S
r1
r2
Иммоб. активы
Оборотн. активы
Собств. активы
Займы
Начало периода
Конец периода