Финансовый анализ предприятия

Оглавление
2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
2.1. Анализ активов организации
2.2. Анализ пассивов баланса
2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
2.4. Анализ показателей ликвидности
2.5. Анализ финансовой устойчивости организации
2.6 Анализ деловой активности
2.7.Прогнозирование возможного банкротства.
2.8.Анализ прибыли и рентабельности.
2.9. Анализ рентабельности.

Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Коэффициент финансирования (К5) также увеличился в 2004 году на 2,94, его значение соответствует нормативному. Это говорит о том что собственный капитал покрывает значительную часть заемных средств.
Индекс постоянного актива (К8) в 2004 году уменьшился на 0,20, это положительно.
Коэффициент прогноза банкротства говорит о том что предприятие испытывает финансовые трудности. Однако в 2004 году коэффициент увеличился на 0,20.
2.6 Анализ деловой активности
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночных отношений обуславливается в немалой степени его деловой активностью.
Главным количественным и качественным критерием деловой активности предприятия являются:
Широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
Репутация предприятия;
Обеспечение заданных темпов роста объема продаж;
Степень выполнения плана по объему продаж и объему выпускаемой продукции;
Уровень эффективности использования ресурсов предприятия (материальных ресурсов и основных средств);
Устойчивость экономического роста.
При оценке изменения основных экономических показателей сравниваются их темпы изменения между собой.
Наиболее эффективным вариантом является следующее соотношение:
i приб. > i выр. > i активов, где
i – темпы роста
Данное соотношение показывает:
Прибыль увеличивается более высокими темпами, чем выручка, что свидетельствует о снижении затрат;
Объем продаж или выручка растет более высокими темпами, чем активы; таким образом, ресурсы используются более эффективно;
Экономический потенциал возрастает по сравнению с прошлым годом.
К показателям деловой активности относят:
1. Коэффициент оборачиваемости капитала. Он отражает скорость оборота всего капитала предприятия:
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов):
Коэффициент оборачиваемости материальных средств:
Z – сырье, материалы, комплектующие и т.д.
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции:
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
t – средний срок погашения дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Фондоотдача:
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициенты Значение Коб1 1,01 Коб.2 9,98 Коб.3 27 Коб.4 30,92 Коб.5 15,97 t дз 22,54 Коб.6 5,64 t кз 62,05
Все коэффициенты оборачиваемости больше единицы, это положительно.
Для полного анализа необходимо знать данные не за один период, а за два и более. Поэтому анализ показателей в динамике провести невозможно.
2.7.Прогнозирование возможного банкротства.
Как показывает мировой опыт, банкротство отдельных предприятий является неизбежным в рыночной экономике и представляет собой достаточно эффективный механизм перераспределения капитала.
На банкротство предприятия оказывают влияние внешние и внутренние факторы:
- изменение мировых цен;
- инфляция;
- налоговое законодательство.
Для прогнозирования возможного банкротства могут быть использованы экономико-математическое моделирование и метод экспертных оценок.
Суть экономико-математического моделирования в том, что составляются модели на основании результатов деятельности различных предприятий. В мировой и отечественной практике самым распространенным методом является модель Альтмана.
Для разработки этой модели Альтман исследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась, а вторая половина продолжает развиваться.
Z = 3,3К1 + 1,0К2 + 0,6К3 + 1,4К4 + 1,2К5
К1 = Пр.до налог-я / Активы;
К2 = Выр. от реал-ии / Активы;
К3 = Собств. кап-л / Заем. кап-л;
К4 = Нераспред. пр-ль / Активы;
К5 = СОС / Активы.
СОС – собственные оборотные средства, состоят из собственного капитала организации за минусом внеоборотных активов и дебиторской задолженности свыше 12 месяцев.
Если Z < 1,81 предприятие можно отнести к банкроту.
Если 1,81< Z < 2,675; то предприятие, возможно будет банкротом.
Если 2,675 < Z < 2,99; то у предприятия достаточно устойчивое финансовое состояние.
Если Z > 2,99; то предприятие с большой степенью вероятности банкротом не будет.
Z = 3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5 = 2,358815
На конец анализируемого периода (2004) значение показателя Альтмана составило 4,46 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства ничтожна.
2.8.Анализ прибыли и рентабельности.
Прибыль – это конечный финансовый результат деятельности предприятия, который характеризует абсолютную эффективность его работы.
В условиях рыночных отношений прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности и создает финансовую основу для расширения предприятия, развития и удовлетворение социальной и материальной потребностей трудового коллектива.
Для анализа прибыли используются: Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, бизнес-план.
Существуют следующие виды прибыли:
Валовая прибыль;
Прибыль от продаж;
Прибыль до налогообложения;
Чистая прибыль;
Нераспределенная прибыль.
Валовая прибыль = Выр. от реал-ии – Затраты на прои-во;
Прибыль от пр-ж = Валовая прибыль – Коммер. расходы – Управл. расходы;
Прибыль до налог-я = Прибыль от пр-ж + Опер. дох. + Внереал. дох. – Опер. расходы – Внереал. расходы;
Чистая прибыль = Прибыль до налог-я – Налог на прибыль.
Показатели 31.12.03 31.12.04 Отклонение (+/-) Темп из-я, % тыс.р. % тыс.р. % тыс.р % 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1.1 Выручка от продаж 12471 1886,69 3834 759,21 -8637 -1127,48 30,74 1.2 Себестоимость ТРУ 6708 1014,83 497 98,42 -6211 -916,41 7,41 1.3 Валовая прибыль 5763 871,86 3337 660,79 -2426 -211,07 57,90 1.4 Коммерческие расходы 824 124,66 412 81,58 -412 -43,08 50,00 1.5 Управленческие расходы 4009 606,51 2233 442,18 -1776 -164,33 55,70 1.6 Прибыль от продаж 930 140,70 692 137,03 -238 -3,67 74,41 2. Прочие доходы и расходы 2.1 Проценты к получению 2.2 Проценты к уплате 2.3 Доходы от участия в других организациях 2.4 Прочие операционные доходы 55 8,32 0,00 -55 -8,32 0,00 2.5 Прочие операционные расходы 142 21,48 33 6,53 -109 -14,95 23,24 2.6 Внереализационные доходы 29 4,39 117 23,17 88 18,78 403,45 2.7 Внереализационные расходы 3 0,45 112 22,18 109 21,72 3733,33 Прибыль до налогообложения 869 131,47 664 131,49 -205 0,02 76,41 Чистая прибыль 661 100,00 505 100,00 -156 0,00 76,40
Выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом значительно увеличилась (с 3834,0 тыс.руб. на конец 2003 года до 12471,0 тыс.руб. на конец 2004 года). За анализируемый период изменение объема продаж составило 8637,0 тыс.руб. Тем прироста составил 225,3%
Валовая прибыль на конец 2003 года составляла 3337,0 тыс.руб. За анализируемый период она возросла на 2426,0 тыс.руб., что следует рассматривать как положительный момент и на конец 2004 года составила 5763,0 тыс.руб.
Прибыль от продаж на конец 2003 года составляла 692,0 тыс.руб. За анализируемый период она , также как и валовая прибыль, возросла на 238,0 тыс.руб., и на конец 2004 года составила 930,0 тыс.руб.
Следует отметить высокий уровень коммерческих и управленческих расходов в структуре отчета о прибылях и убытках организации. На начало анализируемого периода они составляли 532,2%, от себестоимости реализованной продукции, а на конец периода - 72,0% от себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Показателем снижения эффективности деятельности предприятия можно назвать более высокий рост себестоимости по отношению к росту выручки, который составил 1249,7% по сравнению с ростом выручки (225,3%).
Отрицательным моментом являются убытки по прочим доходам и расходам - на конец. 2004 года сальдо по ним установилось на уровне -61,0 тыс.руб. К тому же наблюдается отрицательная тенденция – за период с. 2003 года по 2004 года сальдо по прочим доходам и расходам снизилось на -33,0 тыс.руб.
Чистая прибыль за анализируемый период выросла на 156,0 тыс.руб., и наконец 2004 установилась на уровне 661,0 тыс.руб. (темп прироста составил 30,9%).
Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности ОАО "Связьпромкомплект" особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
На конец анализируемого периода рентабельность собственного капитала равна 21,27%, что больше показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде 15,00%. Это говорит о том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО "Связьпромкомплект", в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной. Однако следует обратить внимание на следующие моменты: (увеличение коммерческих и управленческих расходов,).
2.9. Анализ рентабельности.
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность, измеримую в процентах к общей величине затрат, либо к общему имуществу, либо к собственному капиталу и т.д.
Существуют следующие виды рентабельности:
Рентабельность продаж:
Rпр. = Пр. от пр-ж / Выр. от реал-ии
Рентабельность отдельных видов продукции:
R о.в.п = Пр. от о.в.п. / Себ-ть о.в.п.
3. Рентабельность производственных фондов:
R о.п.ф. = Пр. до налог-я / (ОС + ОБС);
4. Рентабельность активов:
R акт. = Пр. до налог-я / Активы;
5. Рентабельность чистых активов:
R ч.а. = Пр. до налог-я / Чистые активы;
6. Рентабельность затрат:
R з. = Пр. до налог-я / Затраты;
7. Рентабельность собственного капитала:
R ск = Чистая прибыль / Собственный капитал ;
Показатели 31.12.03 31.12.04 Темп изменения, % 1. Выручка от продаж 12471 3834 -8637 2. Прибыль от продаж 930 692 -238 3. Прибыль до налогообложения (чистая прибыль) 661 505 -156 4. Затраты 6708 497 -6211 5. Средняя стоимость имущества 4230,5 6. Средняя величина собственного капитала 2980 7. Средняя величина чистых активов 3010 7. Рентабельность продаж 7,46 18,05 10,59 8. Рентабельность имущества - 11,94 11,94 9. Рентабельность собственного капитала - 16,95 16,95 10. Рентабельность активов - 16,78 16,78 11. Рентабельность чистых активов - 16,78 16,78 12. Рентабельность затрат 9,85 101,61 91,76 13. Ресурсоотдача - 2,32 2,32 10. Коэффициент финансовой зависимости - 1,42 1,42
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ОАО "Связьпромкомплект" выше среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 17,3%, но уже на конец анализируемого периода - на конец 2004 она упала ниже среднего по отрасли значения и составляет 7,0% (изменение в абсолютном выражении за период - (-10,4%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.
Повышение рентабельности собственного капитала c 17,70% до 22,18% за анализируемый период было вызвано увеличением чистой прибыли предприятия за анализируемый период на 156,0 тыс.руб.
За анализируемый период значения большинства показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как положительную тенденцию.
Для анализа остальных видов рентабельности в динамике необходимы данные за два и более отчетных периода, поэтому данный анализ провести невозможно.
Для изучения влияния различных факторов на изменение собственного капитала используются модель «Дюпон».
Rck = 0,13 · 2,32 · 1,42 = 0,43
33