Денежная масса и ее структура

Введение
Глава 1. Денежная масса и ее структура: теоретический аспект
1.1. Денежная масса: определение и основные понятия
1.2. Методология оценки денежной массы
Глава 2. Влияние структуры денежной массы на социально-экономическое развитие государства
2.1 Воздействие уровня монетизации экономики на социально- экономическое развитие России
2.2 Структура денежной массы как индикатор антиинфляционной политики
Заключение
Список использованной литературы

Проанализировав систему показателей, характеризующих структуру и динамику различных денежных агрегатов, можно получить вполне адекватное представление о процессах, происходивших в денежно-кредитной сфере, и причинах, обусловивших их развитие. Ниже приведены результаты такого анализа, проведенного на основе статистических данных за пятилетний период с 2001 по 2005 год. Настоящий период выбран с учетом того, то к его началу были преодолены последствия кризиса 1998 года, возобновлен рост производства, достигнута относительная стабильность национальной валюты. Также этот период отмечен новыми экономическими и политическими решениями.
В таблице представлены статистические данные, свидетельствующие об изменении номинальных и реальных объемов денежной массы (денежная масса – агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении –вне банков – и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ) в рамках рассматриваемого пятилетнего периода. Реальная динамика среднегодовых объемов денежной массы рассчитана с учетом дефлятора ВВП, а объемов на конец года - на основе дефлирования по индексу потребительских цен.
Как видно из таблицы, номинальный объем денежного агрегата М2 к концу 2005 года увеличился в 5,2 раза, а среднегодовый темп его роста за указанный пятилетний период составил 139,2 процента. Несмотря на столь значительные темпы роста денежного предложения, реальная покупательная способность российского рубля возросла в 2,6 раза (среднегодовый темп роста – 120,6 процента).
Таблица 7
Динамика денежной массы в России в 2001-2005 годах
Показатели 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Итого за 5 лет Денежная масса (М2) на конец периода, млрд. руб 1143,3 612,6 2134,5 3212,7 4363,3 6045,6   Темп роста М2 на конец периода, %   141 132,4 150,5 135,8 138,6 523,7 ИПЦ, % 120,2 118,6 115,1 112 111,7 110,9 189,4 Реальный темп роста М2 на конец периода, %   117,3 111,6 130,8 121,3 124 255,1 Среднегодовая денежная масса, млрд. руб.   1299,7 1746,2 2515,8 3601,2 4879   Темп роста среднегодовой денежной массы, % 893,4 145,5 134,4 144,1 143,1 135,5 546,1 Дефлятор ВВП, %   116,5 115,7 114 119,5 119,7 219,8 Реальный темп роста среднегодовой денежной массы, %   124,9 116,1 126,4 119,8 113,2 248,5
Данные таблицы демонстрируют закономерность, которая вполне естественна для экономики, функционирующей в условиях снижения темпов инфляции. Суть состоит в том, что темпы роста реальной обеспеченности экономики России деньгами находились в прямой зависимости от темпов увеличения номинальных объемов денежной массы. Чем интенсивнее прирастала масса денег, тем большим был темп изменения ее реальной покупательной способности.
Реальный объем среднегодовой денежной массы (скорректированный на основе дефлятора ВВП) в 2005 году более чем вдвое превысил объем 2001 года (около 148,5%). И если учесть реальный экономический рост, достигунтый за этот период, то становится очевидным, что реальная обеспеченность экономического оборота денежными средствами существенно увеличилась.
Также существует прямая зависимость между темпами роста предложения денег и коэффициентом монетизации в условиях уменьшающейся инфляции имеет конкретное объяснение. При уменьшении роста цен происходит укрепление покупательной способности рубля, что не побуждает экономические субъекты быстрее обменивать денежные средства на товары, устойчивую иностранную валюту, сохраняющие реальную стоимость. В результате скорость обращения денег уменьшается, а поскольку коэффициент монетизации, рассчитываемый как отношение денежной массы к ВВП, это величина, обратно пропорциональная скорости обращения денег, то при ее уменьшении он повышается.
Таким образом, можно сделать вывод, что период с 2001 по 2005 год – качественный этап развития денежно-кредитной сферы, который был обусловлен реализуемой антиинфляционной политикой Банка России. Благодаря эффективным действиям последнего, удалось существенно снизить темпы роста цен (с 20,2 % в 2001 г. до 10,9% в 2005 г.). Темпы роста денежного предложения остаются на довольно высоком уровне, что связано с повышением товарных экспортных цен на сырье. В этом периоде уже отчетливо проявилась тенденция увеличения коэффициента монетизации: данный показатель вырос с 14,5% в 2001 году до 22,6%в 2005 году.
В динамике денежной массы можно выделить два компонента: прирост, который объясняется увеличением предложения резервных денег, то есть изменением денежной базы (денежная база включает объем наличных денег в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций, остатки на корреспондентских счетах кредитных организаций в ЦБ РФ, обязательные резервы, депозиты кредитных организаций в ЦБ РФ, а также облигации Банка России у кредитных организаций); а также прирост, обусловленный мультипликативным эффектом расширения денежного предложения вторым уровнем российской банковской системы – коммерческими банками.
Из таблицы видно, что за 2001-2003 годы ежегодные приросты денежного предложения были обусловлены в основном интенсивным расширением денежной базы и в незначительной мере – повышением денежного мультипликатора. Однако, начиная с 2003 года, структура резко изменилась, весьма увеличился вклад эффекта мультипликатора в общий прирост денежного предложения.
Таблица 8
Динамика денежной массы, денежной базы и
денежного мультипликатора в 2001-2005 годах (в млрд. руб.)
Показатели 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Денежная масса (М2) на конец периода 1143 1612,6 2134,5 3212,7 4363,3 6045,6 Денежная база (ДБ) 680,6 928,3 1232,6 1914,3 2380,3 2914,1 Денежный мультипликатор (М2/ДБ) 1,68 1,74 1,73 1,68 1,83 2,07 Прирост денежной массы   468,3 521,9 1078,2 1150,6 1682,3 Прирост денежной базы   247,73 304,3 681,7 466 533,8 Прирост денежного мультипликатора   0,06 -0,01 -0,05 0,15 0,24 Прирост М2 за счет изменения денежной базы   416,53 528,62 1180,5 782,07 978,5 Прирост М2 за счет изменения мультипликатора   51,77 -6,72 -102,3 368,53 703,8 Относительный вклад Банка России в прирост М2, %   88,94 101,29 109,49 67,97 58,16 Относительный вклад коммерческих банков в прирост М2, %   11,06 -1,29 -9,49 32,03 41,84
Как уже отмечалось, в общей сложности за пять лет номинальный объем денежной массы увеличился в 5,2 раза (среднегодовой прирост составил 139,2%), а денежная база выросла в 4,3 раза (среднегодовой темп 139,1%). Реальные объемы упомянутых показателей (с учетом индекса потребительских цен) увеличились за 2001-2005 годы в 2,6 и 2,1 раза соответственно. Относительно небольшое расхождение в темпах изменения названных индексов объясняется незначительным приростом денежного мультипликатора в период до 2003 года, когда был характерен, отрицательный «вклад» мультипликативного расширения денежного предложения коммерческими банками.
В 2004-2005 годах складывается тенденция роста денежного мультипликатора, а, следовательно, рост агрегата 2 с опережающим темпом по от отношению к росту денежной базы. Данный факт свидетельствует о том, что в условиях замедления темпов предложения резервных денег со стороны Банка России система коммерческих банков начинает реагировать более интенсивным мультипликативным расширением денежной базы. С данной точки зрения, в будущем в условиях уменьшения темпов предложения резервных денег и обусловленного этим снижения темпов инфляции, а также уменьшения ставки рефинансирования, денежный мультипликатор повысится. Указанная тенденция будет еще более весомой, если Банк России по мере развития банковской системы не перейдет к плавному снижению ставки рефинансирования.
На протяжении рассматриваемого периода структура денежной массы претерпела значительные изменения вследствие проводимой экономической политики. Статистические данные об изменении структуры денежного агрегата М2 в период с 1 января 2001 по 1 января 2006 года приведены в таблице.
Таблица 9
Изменение структуры денежной массы в 2001-2005 годах по методологии денежного обзора (в %)
Показатели 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Денежный агрегат М0 36,6 36,2 35,8 35,7 35,2 33,2 Депозиты до востребования 38,9 36,4 33,1 31,2 29,3 29,9 Денежный агрегат М1 75,5 72,6 68,9 66,9 64,5 63,1 Срочные депозиты нефинансовых предприятий, орагнизаций и физических лиц 24,5 27,4 31,1 31,1 35,5 36,9 Денежный агрегат М2 100 100 100 100 100 100
Таким образом, в последние пять лет наиболее значимые структурные сдвиги были вызваны разнонаправленными изменениями доли таких компонентов денежного агрегата М2, как депозиты до востребования и срочные депозиты нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц. Доля срочных депозитов в объеме денежной массы за 2001-2006 годы выросла на 12,4%, а доля депозитов доя востребования уменьшилась на 9 %. Подобные структурные изменения, очевидно, стали следствием проводимой экономической политики государства в целом, и Банка России в частности.
Важным источником прироста ресурсов кредитных организаций выступили вклады физических лиц, доля которых в совокупных пассивах банковского сектора на конец 2005 года составляла 28,3 %. Росту вкладов физических лиц, аккумулируемых кредитными организациями, способствовали причины, как находящиеся вне банковского сектора прирост реальных доходов населения), так и непосредственно связанные с организацией банковской деятельности. К последним относятся: создание системы страхования вкладов физических лиц, призванной способствовать повышению доверия населения к банкам, расширение банковской сети и приближение банковских продуктов к потребителям, повышение качества обслуживания населения и предложение более широкого ряда банковских продуктов.
Что ж касается наличных средств в обращении, то их доля в рублевой денежной массе достаточно велика в сравнении с развитыми странами. На 1 января 200 года доля наличных средств в России составляла 33,2 %, в США – 6,6 %, Еврозоне – 7,7%.
В итоге можно сделать вывод, что темпы инфляции, зафиксированные по итогам исследуемого периода, стали несомненным успехом антиинфляционной политики Банка России вопреки длительному росту денежной массы в течение последних пяти лет.
Заключение
Проведенное исследование позволяет сделать некоторые выводы, а также обозначить ряд рекомендаций для совершенствования структуры денежной массы с целью повышения эффективности денежно-кредитной политики, проводимой государством.
Безусловно, не существует стандартной оптимальной структуры денежной массы для всех стран. Кроме того, достижение некоторой страной такой структуры денежной массы, которая могла бы считаться для нее оптимальной, не гарантирует «решения всех проблем». Определение оптимальной структуры денежной массы также осложняется динамичностью экономических процессов. Однако без понимания необходимости достижения целевых ориентиров по объему и структуре денежной массы, монетизации экономики невозможно проведение эффективной денежно-кредитной политики, повышение эффективности экономики и, в конечном счете, - повышение качества жизни населения.
Рассчитываемая в настоящее время скорость обращения денежной массы является следствием низкой монетизации экономики и не отражает действительной скорости движения денег в экономике, так как не учитывает бартера, неплатежей, теневой экономики, долларизации экономики и т.д. Напротив, электронные деньги действительно обладают качеством высокой обращаемости, что доказано на примере развитых стран. Так, исследования показывают, что в развитых странах монетизация экономики и доля электронных транзакций в ВВП обратно зависимые величины. То есть, чем больше объем транзакций электронных платежных систем в экономике страны, тем меньше объем денежной массы в данной экономике. Очевидно, что в денежно насыщенных экономиках развитых стран увеличение количества электронных денег, при допущении наличия у них более высокой скорости обращения, должно уменьшать широкую денежную массу, а вместе с тем и коэффициент монетизации. Что касается стран с низкой монетизацией, то, возможно, электронные деньги будут способствовать быстрому насыщению экономики деньгами, в том числе за счет ускорения ее общей оборачиваемости.
Выбор денежной массы как индикатора антиинфляционной политики государства привел к положительным результатам и позволяет более точно оценивать протекающие процессы в стране. При данном анализе инфляционных процессов возможно получить более надежные статистические результаты взаимосвязи денежной массы и динамики индекса потребительских цен.
Главный вывод данной курсовой работы, что изучение такой экономической категории как денежная масса и ее структура позволяет не только сформировать мнение о действительном состоянии денежно-кредитной политики в частности. Но а также оценить воздействие данного показателя денежного обращения на многие процессы, функционирующие в экономической среде.
Список использованной литературы
Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки // Вопросы экономики. 2002. № 12. С.17-35.
Вдовиченко А.Г., Воронина В.Г. Правила денежно-кредитной политики Банка России. М.: EERC.2004.
Владимирова М.П., Козлов А.И. Деньги, кредит, банки. М.: «Кнорус».2006. – 285 с.
Габидулин М.Х. Денежная масса как индикатор современной антиинфляционной политики Банка России // Труд и социальные отношения. 2007. № 2. С 132-137.
Годовые отчеты ЦБ РФ. М.: «Прайм-ТАСС». 2000-2005 г.
Деньги,кредит, банки. Под ред.Иванова В.А. и Соколова Б.И. М.: «Проспект». 2006. – 626 с.
Евсюков Д.Е. Электронные деньги как новая составляющая кредитно-денежной системы // ЭКО. 2002. № 5. С.51-66.
Комков В.П. Монетарная политика и денежная масса: итоги десятилетней эволюции // Банковский вестник. 2006. № 16. С.7-11.
Кроливецкая В.Э. Природа современных денег в России // Проблемы современной экономики. 2006. № 1/2 .С.225-226
Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политики: теория и практика. М.:.2005г.
Обзор финансовой стабильности. М.: ЦБ РФ.2006
Плущевская Ю.Л. К вопросу о характере роста денег в российской экономике в 1999-2004 гг.// Банковское дело.2004. № 11.
Предеин Е.В. Управление ликвидностью: квазиденьги и денежные суррогаты // Банковское дело.2004. № 11. С.17-23.
Райская Н., Сергиенко Я., Френкель А. Денежная масса и инфляция // Экономист. 1999. № 11. С.82-86.
Садков В.Г., Греков И.Е. О воздействии уровня монетизации экономики и структуры денежной массы на эффективность социально-экономического развития. 2004. № 5. С.43-46.
Садков В.Г., Греков И.Е. О модернизации оценки структуры денежной массы и совершенствовании статистики денежного обращения // Финансы и кредит. 2005. № 9. С.2-9.
Садков В.Г., Овчинникова О.П. Банковские системы развитых стран и совершенствование денежно-кредитной политики России. – М.: «Прогресс».2003 – 285 с.
Селищев А.С. Деньги, кредит, банки. СПб. «Питер».2006. – 298 с.
Семенов С.К. Деньги: проблемы, понятия, модели // Финансы и кредит. 2005. № 32. С.36-46.
Усов В.В. Деньги, денежное обращение, инфляция. М.: «Юнити», 2002.
Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Романовского М.В. и Рублевской О.В. М., «Юрайт». 2001. – 544 с.
Цховребов М.П. Проблемы расчета денежной массы // Вопросы статистики. 2000. № 2. С.66-68.
Чистякова Ф.Г. Денежный рынок в переходной экономике России // Финансы и кредит.2005. № 36. С.35-45.
www.cbr.ru
www.gks.ru
www.minfin.ru
www.economy.gov.ru
www.imf.org
www.ecb.int
www.federalreserve.gov
Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Иванова В.В., Соколова Б.И. М.: «Проспект».2006. С.152.
Владимирова М.П., Козлов А.И. Деньги. Кредит. Банки. М.: «Кнорус».2006. С.48.
Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Романовского М.В. М.: «Юрайт-М».2001. С. 18.
Владимирова М.П., Козлов А.И. Деньги. Кредит. Банки. М.: «Кнорус».2006. С.49.
Селищев А.С. Деньги, кредит, банки. СПб.: «Питер».2006 С.156.
Селищев А.С. Деньги, кредит, банки. СПб.: «Питер».2006 С.157.
Селищев А.С. Деньги, кредит, банки. СПб.: «Питер».2006 С.158.
Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Иванова В.В., Соколова Б.И. М.: «Проспект».2006. С.154.
Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Иванова В.В., Соколова Б.И. М.: «Проспект».2006. С.156.
Данные с сайта www.cbr.ru/statistics
Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.
Садков В.Г., Греков И.Е. О модернизации оценки структуры денежной массы и совершенствовании статистики денежного обращения // Финансы и кредит. 2005. № 9. С.5.
Бюллетень финансовой статистики. 2004. № 12. С 135.
Садков В.Г., Греков И.Е. О модернизации оценки структуры денежной массы и совершенствовании статистики денежного обращения // Финансы и кредит. 2005. № 9. С.6.
Райская Н., Сергиенко Я., Френкель А. Денежная масса и инфляция // Экономист. 1999. № 11. С.82.
Садков В.Г., Греков И.Е. О воздействии уровня монетизации экономики и структуры денежной массы на эффективность социально-экономического развития. 2004. № 5. С.43-46.
www.cbr.ru
Габидулин М.Х. Денежная масса как индикатор современной антиинфляционной политики Банка России // Труд и социальные отношения. 2007. № 2. С 135.
www.gsk.ru
40