Вход

Взаимосвязь инфляции и эффективности инвестиционного проекта.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 145961
Дата создания 2012
Страниц 38
Источников 20
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
2 390руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Введение
1.Теоретические аспекты определения эффективности вложения средств в развитие бизнеса
1.1.Общие принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов
1.2. Методы определения эффективности инвестиционных проектов
2. Практическая часть. Инвестиционный проект по выпуску новых видов продукции
2.1 Описание инвестиционного проекта по выпуску новых видов продукции
2.2. Расчет эффективности инвестиционного проекта по производству новых видов продукции
2.3. Оценка влияния рисков
Заключение
Список литературы

Фрагмент работы для ознакомления

К концу 3-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 17877 т.р. руб., т.е. чистая текущая ценность проекта (NPV)к 3-му году проекта равна 17877 тыс.руб.
Индекс доходности (Pl) составляет: 17877:17670=1,01(руб./руб.)
PL>1,значит проект может быть принят к реализации.
Расчет внутренней нормы доходности произведен с применением функции ВНДОХ по чистому денежному потоку и методом подбора.
Для данного проекта внутренняя норма доходности с помощью функции ВНДОХ по чистому денежному потоку с начала до конца проекта составляет также 80,5%:
ВНДОХ (-17670;30695)=80,5%.
Приведенные данные показывают, что применение номинальной ставки дисконта с учетом темпа инфляции существенно снижают показатели эффективности инвестиционного проекта, сохраняя его эффективность и окупаемость в течение 3-х лет. Вместе с тем, применение номинальной ставки позволяет реально оценить целесообразность вложения средств в бизнес на начальном этапе при проведении расчетов.
Далее рассмотрим , как оцениваются риски при применении реальной и номинальной ставки дисконта.
2.3. Оценка влияния рисков
Для данного проекта характерны следующие риски, связанные с повышением уровня инфляции в стране:
1.Риск снижения объема продаж.
2.Риск повышения стоимости сырья без возможности повышения отпускной цены продукции.
При оценке экспертным путем, вероятность наступления риска снижения объема продаж составляет 10%, вероятность повышения стоимости сырья без возможности повышения отпускной цены продукции также 10%, вероятность, что влияния данных рисков исключено, с учетом устойчивого положения предприятия на рынке оценивается 80%.
Рассчитаем NPV проекта при данных факторах риска: снижении объема продаж- на 5%, рост стоимости сырья –на 5% без возможности повышения отпускной цены продукции.
1.Расчет влияния рисков при применении реальной ставки дисконтирования (без учета уровня инфляции).
Расчет прогноза доходов и расходов и эффективности проекта при наступлении риска снижения объема продаж представлен в таблицах 15 и 16; расчет прогноза доходов и расходов и эффективности проекта при наступлении риска роста цен на сырье представлен в таблицах 17 и 18.
Таблица 15
Расчет прогноза доходов и расходов при риске снижения объема продаж
№ Наименование (1) год (2) год (3) год 1 Выручка без НДС 76081 121729 152161 2 Затраты 68596 103415 123673 Сырье 56675 90680 113350 Энергоносители 401 641 802 Постоянные расходы без НДС 8517 9089 9521 Проценты по кредитам 3004 3004 3 Прибыль до налогообложения 7484 18314 28488 4 Налог на прибыль(20%) 1497 3663 5698 5 Чистая прибыль 5987 14651 22791
Таблица 16.
Расчет эффективности проекта при риске снижения объема продаж
Показатели (0) год (1) год (2)год (3)год Инвестиционные средства -17670 чистая прибыль 5987 14651 22791 амортизация 1497 1497 1497 Чистый денежный поток. -17670 7485 16149 24288   Накопленный денежный поток -17670 -10185 5963 30252 Коэффициент дисконтирования. 1 1:1,17=
0,855 0,855:1,17=
0,731 0,731:1,17=
0,624 Дисконтированный денежный поток. -17670 6397 11797 15165 Накопленный дисконтированный ден.поток. -17670 -11273 524 15689 NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,63 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,96 год Внутренняя норма доходности -IRR 56,7% Индекс доходности- PI 0,89 Таблица 17
Расчет прогноза доходов и расходов при риске повышения цен на сырье
№ Наименование (1) год (2) год (3) год 1 Выручка без НДС 80085 128136 160169 2 Затраты 71430 107949 129340 Сырье 59509 95214 119018 Энергоносители 401 641 802 Постоянные расходы без НДС 8517 9089 9521 Проценты по кредитам 3004 3004 3 Прибыль до налогообложения 8655 20187 30829 4 Налог на прибыль(20%) 1731 4037 6166 5 Чистая прибыль 6924 16149 24664
Таблица 18
Расчет эффективности проекта при риске повышения цен на сырье
Показатели (0) год (1) год (2)год (3)год Инвестиционные средства -17670 чистая прибыль 6924 16149 24664 амортизация 1497 1497 1497 Чистый денежный поток. -17670 8421 17647 26161   Накопленный денежный поток -17670 -9249 8398 34559 Коэффициент дисконтирования. 1 0,855 0,731 0,624 Дисконтированный денежный поток. -17670 7198 12891 16334 Накопленный дисконтированный ден.поток. -17670 -10472 2419 18753 NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,52 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,81 год Внутренняя норма доходности -IRR 63,8% Индекс доходности- PI 1,06
Проведем расчет NPV с учетом указанных факторов риска и вероятности их наступления.
Таблица 19.
Расчет NPV проекта с учетом факторов риска
Наименование Вероятность,
доли NPV,
тыс.руб. Значение,
тыс.руб. Вероятность что рисков не будет 0,8 26171 20937,0 Вероятность что будет снижение объема продаж 0,1 15689 1568,9 Вероятность что будет увеличение цен на сырье без роста цены 0,1 18753 1875,3 Итого 1,0 24381
Приведенные данные показывают, что NPV проекта с учетом влияния возможных факторов риска составит 24381,0 тыс.руб., индекс доходности при этом составит: 24381:17670=1,38(руб./руб), что доказывает эффективность проекта.
Кроме приведенной схемы оценки влияния рисков на эффективность проекта возможно применение метода сценарий с расчетом влияния каждого риска на конечный результат и принятие решения по каждому из сценариев. Так, при снижении объема продаж эффективность проекта к концу 3-го года снижается, что показали представленные расчеты. В качестве возможного варианта, если степень влияния данного риска достаточно велика, возможно рассмотреть вариант продления срока проекта принятие решения о его реализации (таблица 20).
Таблица 20
Расчет эффективности проекта при существенном влиянии риска снижения объема продаж
Показатели (0) год (1) год (2)год (3)год (4) год Инвестиционные средства -17670         чистая прибыль   5987 14651 22791 22791 амортизация   1497 1497 1497 1497 Чистый денежный поток. -17670 7485 16149 24288 24288 Накопленный денежный поток -17670 -10185 5963 30252 54540 Коэффициент дисконтирования. 1 0,85 0,73 0,62 0,53 Дисконтированный денежный поток. -17670 6397 11797 15165 12961 Накопленный дисконтированный ден.поток. -17670 -11273 524 15689 28650 Простой срок окупаемости-PBP     1,63 год   Срок окупаемости с учетом дисконтирования     1,96 год   Внутренняя норма доходности -IRR   70,7%       Индекс доходности- PI   1,62      
Приведенные данные показывают, что при 100% влиянии фактора –снижение объема продаж эффективность инвестиционного проекта достигается к 4-му году.
1.Расчет влияния рисков при применении номинальной ставки дисконтирования (с учетом уровня инфляции).
Расчет прогноза доходов и расходов и эффективности проекта при наступлении риска снижения объема продаж представлен в таблицах 21 и 22; расчет прогноза доходов и расходов и эффективности проекта при наступлении риска роста цен на сырье представлен в таблицах 23 и 24.
Таблица 21
Расчет прогноза доходов и расходов при риске снижения объема продаж
№ Наименование (1) год (2) год (3) год 1 Выручка без НДС 76081 121729 152161 2 Затраты 68596 103415 123673 Сырье 56675 90680 113350 Энергоносители 401 641 802 Постоянные расходы без НДС 8517 9089 9521 Проценты по кредитам 3004 3004 3 Прибыль до налогообложения 7484 18314 28488 4 Налог на прибыль(20%) 1497 3663 5698 5 Чистая прибыль 5987 14651 22791
Таблица 22.
Расчет эффективности проекта при риске снижения объема продаж
Показатели (0) год (1) год (2)год (3)год Инвестиционные средства -17670 чистая прибыль 5987 14651 22791 амортизация 1497 1497 1497 Чистый денежный поток. -17670 7485 16149 24288 Накопленный денежный поток -17670 -10185 5963 30252 Коэффициент дисконтирования. 1 1:1,287=
0,777 0,777:1,287=0,604 0,604:1,287=0,469 Дисконтированный денежный поток. -17670 5816 9749 11394 Накопленный дисконтированный ден.поток. -17670 -11854 -2105 9289 Простой срок окупаемости-PBP 1,63 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 2,18 год Внутренняя норма доходности -IRR 56,7% Индекс доходности- PI 0,53 Таблица 23
Расчет прогноза доходов и расходов при риске повышения цен на сырье
№ Наименование (1) год (2) год (3) год 1 Выручка без НДС 80085 128136 160169 2 Затраты 71430 107949 129340 Сырье 59509 95214 119018 Энергоносители 401 641 802 Постоянные расходы без НДС 8517 9089 9521 Проценты по кредитам 3004 3004 3 Прибыль до налогообложения 8655 20187 30829 4 Налог на прибыль(20%) 1731 4037 6166 5 Чистая прибыль 6924 16149 24664 Таблица 24
Расчет эффективности проекта при риске повышения цен на сырье
Показатели (0) год (1) год (2)год (3)год Инвестиционные средства -17670 чистая прибыль 6924 16149 24664 амортизация 1497 1497 1497 Чистый денежный поток. -17670 8421 17647 26161   Накопленный денежный поток -17670 -9249 8398 34559 Коэффициент дисконтирования. 1 1:1,287=
0,777 0,777:1,287=0,604 0,604:1,287=
0,469 Дисконтированный денежный поток. -17670 6543 10654 12272 Накопленный дисконтированный ден.поток. -17670 -11127 -473 11799 NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,52 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 2,04 год Внутренняя норма доходности -IRR 63,8% Индекс доходности- PI 0,67
Проведем расчет NPV с учетом указанных факторов риска и вероятности их наступления.
Таблица 25.
Расчет NPV проекта с учетом факторов риска
Наименование Вероятность,
доли NPV,
тыс.руб. Значение,
тыс.руб. Вероятность что рисков не будет 0,8 17877 14302,0 Вероятность что будет снижение объема продаж 0,1 9289 928,9 Вероятность что будет увеличение цен на сырье без роста цены 0,1 11799 1179,9 Итого 1,0 16411
Приведенные данные показывают, что NPV проекта с учетом влияния возможных факторов риска составит 16411,0 тыс.руб., индекс доходности при этом составит: 16411:17670=0,93(руб./руб).
Расчеты эффективности проекта при применении ставки дисконтирования, которая учитывает ежегодный средний темп уровня инфляции в стране существенно снижают эффективность проекта.
Исходя из представленных данных, может быть принято решение о реализации проекта, либо от отказе от проекта. Представленная система оценки эффективности инвестиционных проектов необходима при деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием ставки дисконтирования, которая реально учитывает темпы инфляции в стране позволит предприятию уже на этапе расчетов проекта принять правильное решение избежать финансового «провала», что является немаловажным фактором при деятельности в условиях рыночной экономики.
Заключение
Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия разрабатывают инвестиционную политику.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов существует система показателей, критериев и методов оценки эффективности проектов в процессе их разработки и реализации.
Различают две группы методов оценки инвестиционных проектов:
1. Простые или статические методы;
2. Методы дисконтирования.
Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег. К простым относят: а) расчет срока окупаемости; б) расчет нормы прибыли.
Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.
В качестве объекта исследования в работе выбрано предприятие Открытое Акционерное общество - ОАО «Завод Слоистых Пластиков». ОАО «Завод Слоистых Пластиков» - это крупный производитель и поставщик –отделочного бумажно-слоистого пластика.
В работе представлен расчет проекта по производству новых видов продукции с использованием статистических и дисконтированных методов оценки проекта с применением реальной и номинальной ставок дисконтирования, проведена оценка степени влияния рисков, сформированы выводы о влиянии уровня инфляции на эффективность инвестиционного проекта.
Целью ставилось проведение исследования взаимосвязи влияния уровня инфляции и эффективности инвестиционного проекта на примере конкретного предприятия.
Для реализации поставленной цели в работе решены следующие задачи:
Исследованы теоретические аспекты значения инвестиций для деятельности предприятий.
Изучена методику оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Рассчитана эффективность инвестиционного проекта по производству нового вида продукции исследуемого предприятия и определена целесообразность его реализации.
Приведенные расчеты имеют практическую ценность для предприятия, т.к. позволяют определить целесообразность вложения средств в развитие нового направления развития предприятия, а также своевременно оценить степень рисков, что позволит либо принять проект к исполнению, либо своевременно отказаться от него.
Список литературы
Монографии
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. - 2-е издание, переработанное и дополненное - К.: Эльга, Ника-Центр, 2006г. – 512стр.
Бланк И.А Антикризисное финансовое управление предприятием.Киев.:Эльга.Ника-Центр,2006.-546с.
Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие – М.: КНОРУС, 2007г. – 576стр.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. – Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2006. – 336с.
Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. Антикризисное Управление. М.:Омега-Л,2007.-543с.
Кунин В.А. Практический курс управления финансами.СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики.2010.,280с.
Лапуста М.Т., Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): учебник – М.: ИНФРА-М, 2007г. – 373стр.
Лапуста М.Т. Справочник директора предприятия – М.: ИНФРА-М, 2009г – 912стр.
Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках.- М.: Издательство «Юрайт» , 2008.-464 с.
Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-3-е изд., доп. и перераб. М. «Дека» 1998.-231с.
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТ.2008- 360с.
Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: учебное пособие – изд.перераб.и доп..Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006г. – 458стр
Савицкая Г.В Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М,2007.-540с.
Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. «Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие», М., «РДЛ», 2008.-c503.
Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2008.-368.
Шеремет А.Д. Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие – М.: ИНФРА-М, 2006г. – 479стр.
Периодические издания
Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2007г.
Дмитрий Рябых. Анализ эффективности инвестиционных проектов.Связь с оценкой бизнеса. // Финансовый менеджмент. №6, 2009г.
Гречишкина М.В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. №3, 2008г.
Рассказов С.В., Рассказова А.Н. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании - «Финансовый менеджмент» (№3, 2009)
23

Список литературы [ всего 20]

Список литературы
Монографии
1.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. - 2-е издание, переработанное и дополненное - К.: Эльга, Ника-Центр, 2006г. – 512стр.
2.Бланк И.А Антикризисное финансовое управление предприятием.Киев.:Эльга.Ника-Центр,2006.-546с.
3.Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие – М.: КНОРУС, 2007г. – 576стр.
4.Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. – Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2006. – 336с.
5.Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. Антикризисное Управление. М.:Омега-Л,2007.-543с.
6.Кунин В.А. Практический курс управления финансами.СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики.2010.,280с.
7.Лапуста М.Т., Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): учебник – М.: ИНФРА-М, 2007г. – 373стр.
8.Лапуста М.Т. Справочник директора предприятия – М.: ИНФРА-М, 2009г – 912стр.
9.Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках.- М.: Издательство «Юрайт» , 2008.-464 с.
10.Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-3-е изд., доп. и перераб. М. «Дека» 1998.-231с.
11.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТ.2008- 360с.
12.Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: учебное пособие – изд.перераб.и доп..Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006г. – 458стр
13.Савицкая Г.В Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М,2007.-540с.
14.Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. «Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие», М., «РДЛ», 2008.-c503.
15.Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2008.-368.
16.Шеремет А.Д. Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие – М.: ИНФРА-М, 2006г. – 479стр.
Периодические издания
17.Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2007г.
18.Дмитрий Рябых. Анализ эффективности инвестиционных проектов.Связь с оценкой бизнеса. // Финансовый менеджмент. №6, 2009г.
19. Гречишкина М.В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. №3, 2008г.
20.Рассказов С.В., Рассказова А.Н. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании - «Финансовый менеджмент» (№3, 2009)
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00565
© Рефератбанк, 2002 - 2024