Стоимостной подход в управлении внеоборотными активами на примере комп. " Аэрофлот"

Введение
Глава 1. Внеоборотные активы предприятия: теоретическое обоснование экономического анализа
1.1 Сущность внеоборотных активов предприятия
1.2 Источники формирования внеоборотных активов предприятия
1.3 Способы оценки основного капитала
Глава 2. Анализ формирования внеоборотных активов ОАО «Аэрофлот»
2. 1 Общая характеристика предприятия
2.2 Оценка формирования внеоборотных активов предприятия
2.3 Показатели использования внеоборотных активов предприятия
Глава 3. Оценка эффективности управления внеоборотными активами ОАО «Аэрофлот»
3.1 Значение проведения анализа внеоборотных активов
3.2 Стратегические направления дальнейшего развития внеоборотных активов предприятия
Заключение
Список используемой литературы
Приложение

Эксплуатационные затраты (платежи) в 2006г. по сравнению с 2005г. в рублевом исчислении и в инвалютных рублях возросли в 9,8 раз и составили за 2006г. 498,8 млн. руб. Увеличились к уровню 2005г. и валютные платежи.
Так, обслуживание самолетов за рубежом возросло на 41,8 млн. долларов, платежи за ГСМ возросли на 53,9 млн.долларов, общехозяйственные расходы - на 24,3 млн. долларов США.
Структурный анализ затрат необходимо проводить для определения запаса финансовой устойчивости ОАО (зоны безубыточности). С этой целью все затраты предприятия подразделяются на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные. Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, энергии, материалов, зарплата работников, отчисление и налоги от зарплаты и так далее. Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, сумма выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управления и другие.
Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия. Деление затрат на постоянные и переменные позволяет рассчитать порог рентабельности, то есть ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.
Наиболее точным показателем использования внеоборотных активов является рентабельность, показывающая количество прибыли, приходящейся на рубль вложенных внеоборотных активов.
Расчет рентабельности внеоборотных активов представлен в таблице 7.
Таблица 7
Показатели для расчета рентабельности внеоборотных активов
Показатель 2005г 2006г Величина внеоборотных активов 7 642,8 10910,2 Балансовая прибыль 8 659,0 11 457,0 Рентабельность 113,3 105,0
Значение показателя довольно высокое, однако необходимо отметить, что увеличение величины внеоборотных активов ОАО отрицательно сказалось на величине их рентабельности.
Глава 3. Оценка эффективности управления внеоборотными активами ОАО «Аэрофлот»
3.1 Значение проведения анализа внеоборотных активов
Анализ эффективности использования внеоборотных активов включает в себя решение следующих основных задач:
оценка состояния основных производственных фондов (износа, возрастной и технологической структуры, прогрессивности и т.д.);
анализ использования оборудования;
оценка состава и движения основных производственных фондов;
анализ фондоотдачи;
выявление внутрипроизводственных резервов повышения эффективности использования основных производственных фондов.
Для анализа используется информация, содержащаяся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Прежде всего, используются данные годового отчета, отражающие наличие и движение основных фондов и амортизационного фонда, состав и структуру основных фондов. Дополнительно используются данные отчетности о наличии, движении и замене оборудования, данные баланса производственной мощности и показателях ее использования, сводные ведомости технологического оборудования, оперативно – техническая документация – журналы и карточки учета простоев оборудования и пр. Обобщающие данные об освоении и использовании производственных мощностей приводятся в паспорте предприятия и в формах отчетности
По каждому виду оборудования службы предприятия определяют необходимое соотношение форм возмещения износа. Формирование требуемой структуры возмещения основных фондов ориентируется на необходимость выполнения планов производства и соответствия фактической структуре основных фондов.
Требуемая, в соответствии со спросом на продукцию, имеющимися в ОАО фактическими и потенциальными ресурсами структура возмещения износа формируется с учетом состояния оборудования, целесообразности его модернизации, замены или ремонта, наличия площадей. Рассматривая конкретные причины отклонений фактической структуры от необходимой, оценивают экономическую целесообразность соответствующих форм возмещения (амортизационную политику предприятия).
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов:
За 2005г = 7 642,8 х 360 (дней) = 44 (дня)
62 849,278
За 2006г = 10910,2х 360 (дней) = 55 (дней)
71 353,046
Значение показателя оборачиваемости показывает снижение эффективности использования внеоборотных активов Общества.
Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях, поэтому нет конкретного нормативного показателя. Для сокращения продолжительности оборота капитала необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд.
Продолжительность оборота во многом зависит и от органического строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала). При увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала, при снижении – замедляется.
3.2 Стратегические направления дальнейшего развития внеоборотных активов предприятия
Целью анализа эффективности управления внеоборотными активами ОАО является определение стратегического потенциала предприятия. Главная его задача состоит в оценке надежности положения предприятия на рынке и эффективности реализуемой стратегии.
Несмотря на трудности переходного периода, руководство и все сотрудники авиакомпании твердо придерживаются программы обновления «Аэрофлота». Вся деятельность направлена на достижение одной цели: компания «Аэрофлот - российские международные авиалинии» должна занять достойное место в ряду крупнейших авиакомпаний планеты. А добиться этого можно только решительной технической, организационной и психологической модернизацией деятельности компании.
Постоянно, с момента создания компании, идет модернизация ее самолетного парка. На международных рейсах в Лондон, Париж, Рим, Токио, Майами, Мехико, Дели, Бангкок, Гонконг самолеты Ил-62, Ил-86, ТУ-134 заменяются новыми машинами – комфортабельными аэробусами А-310 и Боингами.
В августе 1998 года воздушный парк «Аэрофлота» пополнили аэробусы А-310. Аэробус А-310 – широкофюзеляжный, дальнемагистральный самолет с двумя двигателями. Машины, приобретенные «Аэрофлотом», оборудованы салонами первого, бизнес и экономического классов. Они оснащены двигателями Pratt and Whitney, сертифицированными для эксплуатации при температуре до -50 градусов Цельсия. Самолеты доработаны по заказу «Аэрофлота». В них смонтированы дополнительные топливные баки и новое буфетно-топливное оборудование. Аэрофлот получил также от «Airbus Industries» (Франция) соответствующий пилотно - тренажерный комплекс. Дополнительным аргументом в пользу выбора аэробуса А-310 было то обстоятельство, что у «Аэрофлота» уже есть пилоты, техники и бортпроводницы, способные эксплуатировать эту современную технику.
Собранием акционеров одобрено решение о совершении крупной сделки с компанией «Airbus» о приобретении на условиях лизинга шести самолетов А319 и двух самолетов А320 с авиадвигателями производства компании CFMI с поставкой в период с сентября 2006 по декабрь 2007г, независимая оценка рыночной стоимости которых составляет не более 313,6 млн. долл. США, что превышает 50% балансовой стоимости активов ОАО «Аэрофлот».
Рассмотрим подробнее указанную сделку ОАО «Аэрофлот» с точки зрения оценки вновь приобретаемых внеоборотных активов.
Дата заключения сделки: 27.12.2006
Предмет и описание сделки: Договор на покупку «Аэрофлотом» у компании «Airbus» восьми самолетов семейства А320: шести самолетов А319 и двух самолетов А320. Досрочное прекращение соглашений и возврат девяти самолетов А310, из них пять самолетов А310 - 300 в оперативном лизинге и четыре самолета в финансовом лизинге.
Существенные условия сделки включают:
- цена сделки основана на рыночных условиях;
- срок лизинга каждого самолета не превышает 12 лет;
- операционный лизинг у группы компаний GECAS четырех самолетов А319 и шести самолетов А320 сроком до десяти лет, а также трех самолетов Б767-300 сроком до шести лет;
- возврат компании «Airbus» девяти самолетов А310, полученных «Аэрофлотом» в течение 2005-2006г,
- возврат группе компаний GECAS двух самолетов А310 и десяти самолетов Б737-400, полученных «Аэрофлотом» в течение 2005 -2006гг.
Сумма сделки 313,6 млн. долл. США.
Общая сумма средств, затрачиваемых эмитентом по сделке 9950774 тыс. руб.
Доля в активах компании суммы средств, затраченных эмитентом по сделке 161,4%.
В отчетном периоде была продолжена работа по ликвидации вложений, не обеспечивающих заданного уровня доходности на вложенный капитал. Была осуществлена продажа акций (долей) в 10 предприятиях. Ликвидация неэффективных вложений позволила получить 1,3 млн. долл. США.
Акционеры ОАО «Аэрофлот» также приняли решение выделить 6,8 млн. рублей для выкупа земельных участков, на которых расположены объекты недвижимого имущества, находящиеся в собственности авиакомпании. Кроме того, на строительство аварийно - спасательного тренажерного центра будет выделено 120 млн. рублей, а на предполагаемое строительство офиса авиакомпании в аэропорте "Шереметьево" - 442 млн. рублей.
Имея ясное представление о роли каждого элемента основных фондов в производственном процессе, физическом и моральном их износе, факторах, влияющих на использование основных фондов, руководство ОАО «Аэрофлот» старается выявить методы, направления, при помощи которых повышается эффективность использования основных фондов и производственных мощностей предприятия, обеспечивающая снижение издержек производства и рост производительности труда.
В условиях рыночных отношений на первый план выдвигаются такие вопросы, касающиеся основных фондов, как технический уровень, качество, надежность продукции, что целиком зависит от качественного состояния техники и эффективного её использования. Улучшение технических качеств средств труда и оснащенность работников ими обеспечивают основную часть роста эффективности производственного процесса.
Заключение
На основе произведенных расчетов можно сделать следующий вывод.
«Качество» имущества предприятия удовлетворительное, так как в составе активов на конец периода доля труднореализуемых составляет всего 29,7%.
Особое внимание ОАО уделяет уровню рентабельности, степени износа основных фондов, устойчивости и конкурентоспособности предприятия на рынке, так как высокорентабельное, конкурентоспособное предприятие заинтересовано вернуть вложенные в основные фонды средства в более короткие сроки, устанавливая минимальные для соответствующей амортизационной группы значения срока полезного использования и применяя нелинейный метод амортизации. При убыточной деятельности предприятие, имеющее изношенные фонды, будет стремиться минимизировать свои расходы и потому устанавливать максимальные из возможных сроков полезного использования и применять линейный метод.
В рассматриваемом ОАО показатель рентабельности использования внеоборотных активов довольно высок, что говорит об их эффективном использовании и правильно организованной политике руководства фирмы в области управления основными производственными фондами, несмотря на некоторое ухудшение значения основных показателей эффективности.
Можно сказать, что процесс обновления основных производственных фондов сопровождается их качественным совершенствованием – увеличивается единичная мощность оборудования, возрастает степень непрерывности технологических процессов. Однако следует отметить, что само по себе увеличение стоимости и количества элементов основных производственных фондов еще не означает повышения эффективности всего производства. Необходимо обеспечение определенных соотношений прогрессивных видов фондов в их общей стоимости и их высокий уровень использования.
Необходимо отметить, что подходы к формированию амортизационной политики ОАО вытекают из целей деятельности предприятия на перспективу и прогноза основных показателей его развития.
При расчете налогооблагаемой базы по налогу на имущество основные фонды принимаются к расчету по остаточной стоимости. Таким образом, начисление амортизации ведет к снижению остаточной стоимости основных фондов и потому уменьшает платежи по налогу на имущество.
Уровень платежей по налогу на прибыль также зависит от величины и динамики амортизационных отчислений. Во-первых, сумма амортизационных отчислений, включаемая в себестоимость в целях налогообложения, непосредственно снижает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Во-вторых, уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль происходит опосредованно, за счет уменьшения налогооблагаемой прибыли на сумму налога на имущество.
Дальнейшие расчеты показали, что проводимая модернизация части авиапарка дала компании прирост пассажирских перевозок в 1 млн. человек. В том числе и за счет того, что освободившиеся ТУ-134 будут использованы для расширения географии полетов по России.
Список используемой литературы
1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика,2001. – 248с;
2. Балашов В.Г., Ирикова В.А. Технологии повышения финансового результата: практика и методы. – М.: МЦФЭР, 2006. – 672с;
3. Витченко М.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. - М.: изд. «Маршрут», 2003. - 240стр;
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –512с;
5. Курс экономики: Учебник/ под ред. Б.А. Райзберга, Москва, «ИНФРА-М», 2003. – 720с;
6. Рахман З., Шеремет А. Бухгалтерский учет в рыночной экономике. – М.: ИНФРА – М:, 1996. – 272с;
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Мн.: ИП «Экоперспектива», 1997. – 498с;
8. Соколов Ю.А. Расходы организаций. – М.: Издательство «Альфа – Пресс», 2006. – 224с;
9. Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 504с;
10. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998. – 256с;
11. Чечевицына Л.Н, Чуев И.Н. Анализ Финансово-хозяйственной деятельности. Москва, Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005.- 352с;
12. Трубочкина М.И. Управление затратами предприятия. – М.:, ИНФРА-М, 2004. – 218с;
13. Экономика предприятия / В. Я. Хрипач, А.С. Головочев, И.В. Головочева и др.; Под редакцией В.Я. Хрипача; Академия управления при Президенте Республики Беларусь. Кафедра экономики и организации производства, Мн.:1997. – 448с;
14. Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 1999. – 410с;
15. www.avia.ru
Приложение
Агрегированный баланс ОАО «Аэрофлот»
Показатель 2004г. 2005г. 2006г. 3-й кв. 2007г. АКТИВ Внеоборотные активы 7 387,075 7 642,846 10910,225 10 538,372 Оборотные активы 16908,626 25112,416 25840,702 34 249,058 Всего активов 24295,701 32755,262 36750,927 44 787,430 ПАССИВ Капитал и резервы 16331,005 20734,437 26742,764 30 042,866 Долгосрочные обязательства 463,131 2 766,817 749,449 6,776 Краткосрочные обязательства 7 501,565 9 254,008 9 258,714 14 737,788 Всего пассивов 24 295,701 32755,262 36 750,927 44 787,430
Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 163с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –312с;
Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 165с;
Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 165с;
Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 1999. – 319с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –184с;
Экономика предприятия / В. Я. Хрипач, А.С. Головочев, И.В. Головочева и др.; Под редакцией В.Я. Хрипача; Академия управления при Президенте Республики Беларусь. Кафедра экономики и организации производства, Мн.:1997. – 248с;
Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 168с;
www.avia.ru
39