Реструктуризация компании нефтяной отрасли ( на примере конкретной компании)

Введение
Глава 1. Понятие реструктуризации компании
Глава 2. Реструктуризация компаний нефтяной отрасли
Глава 3. Реструктуризация в компании «ЮКОС»
Глава 4. Последствия реструктуризации.
Заключение
Список литературы

Весь 2007 год продолжались торги по продажи акций компании и имущества компании «ЮКОС».
Доля компании «ЮКОС» по добычи нефти в России составляет 20%.
В то же время, компания «ЮКОС» - первая в России среди всех нефтяных компаний предоставляла финансовую отчетность по западным стандартам, велась американской аудиторской компанией Chevron, и проводила совершенствование корпоративного управления компанией.
Именно госструктуры и близкие к ним фирмы стали основными покупателями активов некогда крупнейшей российской нефтяной компании.
Так что основной экономический результат ликвидации ЮКОСа - это укрупнение государственных нефтегазовых компаний и радикальное сокращение доли на рынке негосударственных. Кроме того, иностранным инвесторам, желающим работать на российском нефтяном рынке, теперь не остается ничего, кроме как считаться с волей «Роснефти», в одночасье ставшей крупнейшей в мире по объему доказанных запасов публичной компанией.
Все аукционы по продаже имущества ЮКОСа прошли как по нотам: ни одного случайного участника не было, а победители по многим лотам были заранее известны. И лишь на завершающем аукционе - по продаже заправок - было нечто похожее на конкуренцию: торговались Shell, ТНК-ВР и «Юнитекс», в результате чего стартовая цена была превышена чуть ли не вдвое. Но и здесь результат был не в пользу международных нефтегазовых корпораций. В то же время «Роснефть» сумела выкупить 9,4% собственных акций, которые собирается конвертировать в новые проекты, а также почти все нефтедобывающие и перерабатывающие мощности. Газовые предприятия вместе с 20% акций «Газпром нефти» купили итальянские Eni и Enel, однако еще до аукциона «Газпром» получил опцион на выкуп этих активов. А «Промрегион Холдинг», близкий к ЛУКОЙЛу и выигравший аукцион по продаже южных активов (блокпакеты в электроэнергетических предприятиях Кубани, 49,9% акций Каспийской нефтяной компании и потенциально перспективный участок «Вал Шатского»), получил отказ от ФАС в согласовании сделки. Теперь либо эти торги пройдут заново, либо лот достанется второму участнику - той же «Роснефти».
Таким образом, империя Михаила Ходорковского, как и предполагалось, де-факто вернулась в государственное владение. В 2003--2005 годах дело ЮКОСа нанесло серьезный урон российскому инвестиционному климату. Однако в условиях непрерывного роста нефтяных цен и капитализации нефтяных активов инвесторы, как оказалось, не утратили своего энтузиазма. По большому счету именно это обстоятельство вызвало успех IPO обремененной долгами «Роснефти».
В целом имеет место общемировая тенденция к усилению государственного присутствия в нефтегазовой сфере, указывает аналитик «Тройки Диалога» Валерий Нестеров. «В условиях высоких нефтяных цен государству, не только России, выгодно контролировать отрасль, наполняя при этом бюджет и решая многие проблемы, - говорит он. - А в случае низких цен, кризиса на сырьевом рынке, выгодно передавать отрасль эффективному частному собственнику. Пока же идет долгосрочный период высоких цен, а потому у России лишь одна перспектива». Сейчас, с учетом распродажи ЮКОСа, государство уже владеет более 42% нефтедобычи.Еще в 2003 году глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов говорил, что начинается реструктуризация российской нефтяной отрасли, в результате которой, по его оценке, останутся всего три-четыре крупные вертикально-интегрированные компании (сейчас их полтора десятка). Так как реструктуризация отрасли распродажей ЮКОСа не заканчивается, то, считает Валерий Нестеров, все идет к тому, что скоро могут быть проданы, например, российская половина ТНК-ВР и «Сургутнефтегаз». Так что те три-четыре компании, о которых говорил г-н Алекперов, уже сейчас можно назвать по именам: ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть»1.
Все крупные добывающие и перерабатывающие активы ЮКОСа были выкуплены «Роснефтью», что позволяет ей стать по основным показателям первой нефтяной компанией России. Ее добыча нефти вырастет с 82 до 113 млн. тонн в год (для сравнения, добыча нынешнего лидера отрасли -- ЛУКОЙЛа -- в прошлом году составила 95 млн. тонн), а собственная переработка -- с 11 до 60 млн. тонн в год (у ЛУКОЙЛа -- 45,6 млн.). Цена такого лидерства составила 540 млрд. руб. (около 20,77 млрд долл.). Из них больше всего (197,84 млрд. руб.) «Роснефти» пришлось заплатить за собственные 9,44% акций, появившиеся у ЮКОСа после проведения консолидации «Юганскнефтегаза». Остальное ушло на покупку «Томскнефти», «Самаранефтегаза», Ачинского, Ангарского, Куйбышевского, Новокуйбышевского и Сызранского НПЗ и других более мелких активов. Для покупки этих активов «Роснефти» пришлось привлекать самые большие в корпоративной истории России две кредитные линии на сумму 22 млрд. долл. При этом если в первых аукционах госкомпания старалась не разгонять цену лотов (так, в ходе первого аукциона по продаже 9,44% акций «Роснефти» было сделано только пять шагов), то вчера в ходе продажи самарских активов ЮКОСа торги прошли уже в 44 шага, причем цена выросла на 7%, со 154 млрд. руб. до 165,5 млрд. рублей.Впрочем, как отмечает Валерий Нестеров, «Роснефти» теперь надо интегрировать купленные активы в свою систему управления, чтобы выйти на показатели не хуже, например, ЛУКОЙЛа. «Главным образом, речь идет о рентабельности, по финансовым показателям», - пояснил он, уточнив, что, по его оценке, на это потребуется несколько лет.
Долги же ЮКОСа в 709,51 млрд руб. теперь будут погашены полностью. По итогам всех аукционов конкурсная масса обанкроченного ЮКОСа составила 709,53 млрд руб., эта сумма не включает сумму, вырученную за продажу московского офиса ЮКОСа, и 4,9 млрд руб., которые могли бы быть получены от действовавшего в интересах ЛУКОЙЛа «Промрегион холдинга», не получившего разрешение ФАС на покупку южных активов банкрота. Эти деньги, а также те, что будут выручены за счет продажи еще трех лотов с мелкими предприятиями, будут направлены, как говорят в штабе конкурсного управляющего, на текущие нужды компании.
Распродажа активов ЮКОСа вчера успешно завершилась. С молотка ушли последние два лота с имуществом нефтяной компании - дебиторская задолженность и 100% акций голландской «дочки» Yukos Finance, которой подконтрольны зарубежные активы банкрота.
Предварительные итоги банкротства таковы. За ЮКОС удалось выручить 867,94 млрд. руб. (34,3 млрд. долл.). При этом долги компании составляют 709 млрд. руб., из которых 264 млрд. руб. - «Роснефти», а 420 млрд. руб. - Федеральной налоговой службе. Кроме того, около 214 млрд. руб. составят налоги, которые необходимо заплатить в связи с продажей имущества, также необходимо будет из конкурсной массы оплатить работу конкурсного управляющего Эдуарда Ребгуна и его команды, оценщиков и продавца имущества - РФФИ.
Большинство активов, как и следовало ожидать, были приобретены «Роснефтью». Это позволило госкомпании стать первой в России по добыче нефти и объему запасов. Однако это же втянуло «Роснефть» в долговое болото. Перед распродажей ЮКОСа «Роснефть» получила от иностранных банков беспрецедентный кредит на 22 млрд. долл. Но потратила она на активы ЮКОСа гораздо больше -- 680 млрд. руб., или 26,88 млрд. долл. Так что еще в июне после самых масштабных покупок «Роснефть» заговорила о необходимости продать часть активов.
Напоследок организаторы банкротства ЮКОСа решили оставить самый скандальный лот - по продаже зарубежного имущества, в том числе и 49% акций оператора словацкого участка нефтепровода «Дружба» компании Transpetrol. Как известно, бывшие топ-менеджеры ЮКОСа Брюс Мизамор и Девид Годфри, уволенные в прошлом году со своих постов конкурсным управляющим Эдуардом Ребгуном, сейчас оспаривают законность продажи Yukos Finance в голландском суде. А потому покупатель вчерашнего лота достаточно серьезно рисковал потерять купленный актив. Кроме того, более чем вероятны судебные преследования со стороны бывших топ-менеджеров и собственников ЮКОСа. Именно эти обстоятельства, судя по всему, не позволили «Роснефти» как основному покупателю активов напрямую участвовать в аукционе1.
Так или иначе, но процесс банкротства ЮКОСа был похож на тщательно спланированное мероприятие. Ведь в судебном заседании выяснилось, что «Роснефть» выкупила многомиллиардный долг нефтяной компании перед иностранными банками в обмен на то, что они подадут иск о банкротстве. Именно с этого момента началось внешнее управление. А спустя несколько месяцев начался процесс конкурсного производства.
РТС сегодня приостанавливает торги обыкновенными акциями ЮКОСа в связи с вынесением арбитражным судом Москвы определения о завершении конкурсного производства. Об этом говорится в сообщении биржи. Последняя сделка с акциями ЮКОСа на классическом рынке РТС была заключена 6 ноября по цене 0,2 долл. На биржевом рынке РТС последняя цена сделки по состоянию на 12 ноября составила 4,99 руб. за штуку. Максимальная цена сделок с акциями ЮКОСа на бирже РТС поднималась в начале октября 2003 года до уровня около 16 долл. за штуку1.

Заключение
Быстрый рост издержек российских нефтяных компаний в последние годы практически полностью обусловлен влиянием макроэкономических факторов, точнее - неблагоприятным соотношением динамики инфляции и курса доллара.
В течение последних трех лет наблюдается стремительный рост издержек российских нефтяных компаний, который, при сохранении сегодняшних темпов, приведет к их выходу на мировой уровень уже через 2-3 года.
При сохраняющейся 15-20-кратной разнице в продажах российских и западных нефтяных компаний это означает потерю отечественными производителями конкурентоспособности и рынков.
Ограниченный запас прочности у российских нефтяных компаний остался только в области добычи нефти, при этом по многим НПЗ и в сфере сбыта издержки уже превысили мировой уровень.
«'Программа рационализации» должна включать в себя следующие основные направления:
- обеспечение экономии использования материально-энергетических ресурсов с минимизацией потерь и непроизводительных расходов во всех звеньях нефтяных компаний «от скважины до бензоколонки»;
- обеспечение объемов и номенклатуры производства нефтепродуктов в соответствии с результатами маркетинговых исследований;
- подготовка и осуществление целевых инвестиций, радикально сокращающих отдельные виды издержек (реконструкция НПЗ, утилизация попутного газа и т.
Повышение акциза еще более снизило рентабельность добычи нефти и исключило возможность формирования инвестиционных ресурсов нефтяных компаний.
Важнейшим направлением является реструктуризация нефтяного комплекса, которая будет сводиться, главным образом, к перестройке структуры управления и созданию крупных хозяйственных объектов на рынке нефти и нефтепродуктов в виде вертикально-интегрированных компаний1.
При переходе к рыночным отношениям деятельность нефтяных компаний проявляется сложно и неоднозначно.
У нефтяных компаний появилась необходимость перехода к бюджетному планированию.
На долю специализированных компаний, таких как Башнефтехим заводы, Московский НПЗ, приходится 24% переработки при загрузке мощностей всего на 50%.
К числу таких производителей относятся:
- АНК (акционерные нефтяные компании), которые практически утверждались с помощью государства; - чисто государственные предприятия;
- компании с частным капиталом, которые преимущественно заняты обслуживанием государственных нефтяных компаний; - совместные предприятия (СП).
В нефтяном и газовом секторах происходит образование первых вертикально-интегрируемых компаний (ВИК), что приводит к изменению понятия собственности и при этом более четко ставится цель: максимальное получение прибыли, насыщение внутреннего рынка нефтью, газом, дальнейшее развитие экспортного потенциала и попытка демонополизации нефтяного и газового сектора.
Президентом был подписан указ об особенностях организации нефтяных компаний и преобразование их в акционерно-нефтяные компании.
Сразу предполагалось, что предприятия Роснефти будут распадаться на ряд крупных акционерных нефтяных компаний, это первые ласточки вертикальной интеграции.
Переход к вертикально-интегрированным компаниям (ВИК) учитывал целый ряд особенностей: - они сохраняли большую степень государственного управления (через акции); - на этих предприятиях наблюдается сосредоточие значительной части нефтяных и газовых активов в руках государства; - направление средств, получаемых от продажи акций и дивидендов, сосредоточивается и закрепляется на уровне федеральной власти и направляется на реконструкцию и расширение производства; - при организации таких компаний предполагался дифференцированный подход к разгосударствлению.
Таким образом, при организации первых вертикально-интегрированных компаний в основу реорганизации управления был положен принцип сохранения единого производственного и технологического комплекса (рис.
Переход к рыночной экономике определил потребность в реструктуризации нефтяных компаний - процессе их внутреннего качественного обновления1.
Список литературы
Анна Горшкова. От ЮКОСа осталась только память. Империя Михаила Ходорковского распродана. // Время новостей. 16.08.207
Алексей Зайко, Павел Сухов Нефтяные компании готовятся к новой реорганизации бизнеса// Компания. № 327. 16 августа. 2004.
Николай Горелов. «Воспоминания мучить не будут». Дело ЮКОСа окончено// Время новостей. 13.11.2007.
А. Щербаков. «БПО-Отрадный»:5 лет по пути созидания// Вестник Отрадного. 28 ноября 2007.
Вагит Алекперов. Нефтяной потенциал. // Известия. № 109 (26188) от 27.06.2002
Влияние реструктуризации на рост стоимости компании. – М.2004
Крайнова Э. А. экономика нефти и газа. – М., 2005.
Крупнейшие компании: итоги года. М., 2000.
И. И. Мазуро, В. Д. Шапиро. Реструктуризация российских предприятий и компаний. – М., 2006.
И.И.Мазур. Реструктуризация российских предприятий и компаний: обобщение опыта управления проектами.- М., 2004.
Михаил Степанько. Цель изменений - выживание компании // Континент Сибирь № 11 (433) 2005.
Николай Горелов, Анна Горшкова. Империя нефти. Распродажа ЮКОСа завершилась. // Время новостей. 11.05.2007.
Николай Горелов, Анна Горшкова. Империя нефти. Распродажа ЮКОСа завершилась. // Время новостей. 11.05.2007.
Н. Г. Ольдерогге. Реструктуризация предприятий и компаний? Успешный ответ на вызов посткризисной ситуации. – М., 2006.
Реструктуризация компаний. // Эксперт – РА. № 7. 2005.
Светлана Cтороженко Нефтянка в «майке лидера»// Экономика России: ХХI век. № 9 октябрь 2002.
Создается компания "Бастующий нефтяник"// Восточно-Сибирская правда. 17 февраля 2006.
Управление проектами. М.: Экономика, 2001
ЮКОС нашел новый способ защиты от налоговых и судебных органов // Экономика, 4 мая 2005.
www.realty.lenta.ru/news

1 Михаил Степанько. Цель изменений - выживание компании // Континент Сибирь № 11 (433) 2005.
1 Н. Г. Ольдерогге. Реструктуризация предприятий и компаний? Успешный ответ на вызов посткризисной ситуации. – М., 2006.
1 Реструктуризация компаний. // Эксперт – РА. № 7. 2005.
1 Управление проектами. М.: Экономика, 2001
1 Создается компания "Бастующий нефтяник"// Восточно-Сибирская правда. 17 февраля 2006.
1 И.И.Мазур. Реструктуризация российских предприятий и компаний: обобщение опыта управления проектами.- М., 2004.
1 Алексей Зайко, Павел Сухов Нефтяные компании готовятся к новой реорганизации бизнеса// Компания. № 327. 16 августа. 2004.
1 Вагит Алекперов. Нефтяной потенциал. // Известия. № 109 (26188) от 27.06.2002
1 А. Щербаков. «БПО-Отрадный»:5 лет по пути созидания// Вестник Отрадного. 28 ноября 2007.
1 Светлана Cтороженко Нефтянка в «майке лидера»// Экономика России: ХХI век. № 9 октябрь 2002.
1 Крупнейшие компании: итоги года. М., 2000.
1 Влияние реструктуризации на рост стоимости компании. – М.2004
1 ЮКОС нашел новый способ защиты от налоговых и судебных органов // Экономика, 4 мая 2005.
2 www.realty.lenta.ru/news
1 Николай Горелов, Анна Горшкова. Империя нефти. Распродажа ЮКОСа завершилась. // Время новостей. 11.05.2007.
1 Анна Горшкова. От ЮКОСа осталась только память. Империя Михаила Ходорковского распродана. // Время новостей. 16.08.207
1 Николай Горелов. «Воспоминания мучить не будут». Дело ЮКОСа окончено// Время новостей. 13.11.2007.
1 И. И. Мазуро, В. Д. Шапиро. Реструктуризация российских предприятий и компаний. – М., 2006.
1 Крайнова Э. А. Экономика нефти и газа. – М., 2005.