научная заметка "Базовые концепции вывода эмитентов на фондовый рынок"

Базовые концепции вывода эмитентов на фондовый рынок

По результатам аукциона, где спрос более чем на 50% превысил эмиссию, ставка купона на весь срок обращения облигаций была установлена в размере 12% годовых.
Организаторами займа выступили ОАО «Альфа-Банк» и ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» — единственный на момент эмиссии кредитор предприятия. Открытая банком кредитная линия имела следующие параметры: предельная сумма задолженности — 10 млн долларов, срок действия — один год, цель — пополнение оборотных средств, ставка — 8% годовых. В пул андеррайтеров вошли ИБГ «НИКойл», Внешторгбанк, Банк Москвы, банк «Центрокредит», банк «Петрокоммерц», Международный московский банк, а также ИК «Русс-Инвест».
Очевидно, что успех размещения ценных бумаг региональными эмитентами зависит от способности организатора займа заранее сформировать пул андеррайтеров и/или стратегических инвесторов, по тем или иным соображениям заинтересованных в выкупе всего объема эмитируемых ценных бумаг.
Способствовать эффективной деятельности региональных эмитентов будет сохранение и развитие действующих элементов инфраструктуры рынка ценных бумаг. В настоящее время РТС и ММВБ готовят проекты по созданию альтернативных торговых площадок для компаний малой капитализации. Предполагается, что на них смогут более эффективно размещаться молодые компании, возможно венчурные, за счет сниженных издержек и менее жестких требований к раскрытию информации. Подобные площадки существуют на многих европейских биржах, но сегодня по-настоящему успешной можно считать только лондонскую AIM.
Одним из наиболее перспективных способов развития рынка ценных бумаг на уровне субъекта федерации является разработка и внедрение механизма оказания государственной поддержки предприятиям –эмитентам ценных бумаг. Он должен быть направлен на привлечение инвестиций в экономику регионапосредством предоставления гарантий региональным эмитентам облигаций.
Изучение концептуальных основ выхода эмитентов на фондовый рынок, а также анализ тенденций, сложившихся в российской практике, позволяет нам сделать собственные выводы о перспективах этого процесса.
Считаю, что имеет место проблема в низком предложении капитала на российском фондовом рынке, из-за оттока крупного западного капитала на рынке образовалась диспропорция, емкость рынка, и без того недостаточно высокая, снизилась.
Существует точка зрения, что сегодняшний обвал российского фондового рынка заставляет задуматься о том, что у отечественных ценных бумаг не самые лучшие перспективы, потому что неясно, сколько еще времени продлится кризис. Ушли в прошлое прогнозы аналитиков, которые прогнозировали рост в 3000 пунктов до конца года и вне зависимости от состояния рынка советовали покупать «недооцененные» российские бумаги. Теперь основной вопрос не в том, насколько рынок вырастет, а когда же достигнет дна.
Однако мы придерживаемся более оптимистичного сценария развития отечественного фондового рынка. Следует согласиться с мнением специалистов «Альфа-банка», которые предостерегают частных инвесторов избавляться от акций с целью минимизации рисков. Во-первых такие действия только способствуют развитию «инфляционных ожиданий» участников рынка, а во-вторых в условиях резкого удешевления бумаг, гораздо целесообразнее входить в рынок и покупать их.
Представляется, что как только нормализуется ситуация с глобальной ликвидностью, деньги снова придут на рынок и будут направлены, прежде всего, в акции. Поэтому привлекательность нынешних ценовых уровней для долгосрочных инвесторов не вызывает сомнений. Эмитентам же следует не пропустить момент начала стабилизации чтобы оказаться на волне вновь открывшегося спроса на активы отечественных компаний.
Список использованных источников
Бурдыкова Н. В ожидании подъема // ИАЖ «ВЕСТНИК». – 2006. - №3. – С. 19
Ворыхалов А. Хорошее имя в долг // Эксперт-сибирь. – 2006. - №18 (115)
Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. - №1.
Хмыз О.В. Российские корпоративные ценные бумаги как инструмент привлечения иностранных инвестиций // Финансовый менеджмент.- 2002. - №5.
Исключением может быть так называемое частное предложение (private offering) - размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц на биржевом или внебиржевом рынке.
Хмыз О.В. Российские корпоративные ценные бумаги как инструмент привлечения иностранных инвестиций // Финансовый менеджмент.- 2002. - №5. - С. 45
Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. - №1. – С.31-32
Бурдыкова Н. В ожидании подъема // ИАЖ «ВЕСТНИК». – 2006. - №3. – С. 19
Ворыхалов А. Хорошее имя в долг // Эксперт-сибирь. – 2006. - №18 (115)
6