Анализ операций коммерческого банка с ценными бумагами и пути их совершенствования(на примере ОАО КБ "Сибконтакт"

Содержание
Введение
Глава I. Характеристика рынка ценных бумаг
1.1 Понятие и виды ценных бумаг.
1.2.Деятельность банка на рынке ценных бумаг
1.3. Посреднические и доверительные операции коммерческого банка с ценными бумагами
Глава II. Анализ операций ОАО КБ «Сибконтакт» с ценными бумагами
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО КБ «Сибконтакт»
2.2. Анализ операций банка на рынке ценных бумаг
2.3.Анализ эффективности портфеля ценных бумаг
Глава III. Пути совершенствования операций банка с ценными бумагами
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Портфель ценных бумаг для целей данной аналитической группировки делится на 2 группы: первичный резерв и вторичный резерв.
  Первичный резерв  — представлен низкорисковыми высоколиквидными ценными бумагами государства и государственных органов (сч.501(04,05), 502-503(05,06)). Вторичный резерв — представлен всеми остальными вложениями банка в ценные бумаги, кроме государственных долговых ценных бумаг, включая просроченные государственные долговые обязательства (сч.50505) и определяется как сумма счетов сч.501 (06-10,13,15), сч.502-503 (07-11), 50505, 506(А)-508(А), 601 (А), 602 (А). Таким обозом, инвестиционная политика банка в области ценных бумаг с разделением их на группы резервов направлена на поддержание соответствующих пропорций между первичным и вторичным резервами ценных бумаг.
 по эмитентам ценных бумаг;
 по срокам вложений в ценные бумаги (анализ производится только по данным аналитического учета банка);
 по территории обращения (региональные (например, облигации местных органов власти, акции региональных предприятий и т.п.), национальные (ценные бумаги внутреннего фондового рынка), международные (ценные бумаги, свободно обращающиеся на территории других государств)) .
Вывод: среди ценных бумаг, приобретаемых ОАО «Сибконтакт», основное место занимают государственные процентные бумаги. Операции с ценными бумагами частных организаций, в том числе посреднические, незначительны.
2.3.Анализ эффективности портфеля ценных бумаг
Анализ портфеля по видам ценных бумаг может производиться как в разрезе основных видов ценных бумаг, так и с группировкой ценных бумаг по их экономическому содержанию.
Анализ операций банка с ценными бумагами по признаку их основных видов проводится для определения того фиксированного круга ценных бумаг, которому банк отдает наибольшее предпочтение и для выявления основных приоритетов его инвестиционной политики (стабильность, доходность, рискованность, ликвидность, безопасность при вложении в ценные бумаги) с учетом ряда внешних факторов, влияющих на выбор банка в пользу тех или иных видов ценных бумаг (стабильность рынка государственных ценных бумаг, деловая активность корпоративных структур, котировка ценных бумаг на фондовом рынке и ее динамика и пр.).
Для проведения анализа портфеля ценных бумаг по основных видам аналитику может быть рекомендована следующая таблица.
Анализ портфеля ценных бумаг по основным видам
№ п/п Наименование статьи ЦБв Балансовый счет (за исключением счетов резервов на возможные потери) Сумма, тыс. руб. Структура ЦБв, в% Изменения за период (+/-) Базис. Отчет. Базис. Отчет. в тыс. руб. в%   Вложения банка в ценные бумаги и прочее участие, всего
в том числе:   5683,9 9287,9 100 100 3604 63,41 1. Вложения в долговые обязательства, всего
в том числе:    5115,8 8842,8 90,0 95,2  3727  65,38 1.1  Вложения в долговые обязательства для перепродажи и по договорам займа 501(04-10,13,15)  18,4 621,5   0.32 6,69  603,1  - 1.2. Вложения в некотируемые долговые обязательства 502 (05-11)  0 0  0  0  0  0  1.3. Вложения в котируемые долговые обязательства для инвестирования 503 (05-11)  5097,4 8221,3   89,68  88,51  3123,9  61,28 1.4. Просроченные долговые обязательства 50505   0 0  0  0  0  0  2 . Вложения в акции, всего
в том числе:    568,1 445,1  10,0  4,8 - 123  -21,65 2.1  Вложения в акции для перепродажи и по договорам займа 506 (05-08, 11,13)  0 0  0  0  0  0  2.2. Вложения в некотируемые акции 507 (05-08)  0 0  0  0  0  0  2.3. Вложения в котируемые акции для инвестирования 508(05-08)  568,1 445,1  10,0  4,8 - 123  -21,65 2.4. Акции дочерних и зависимых обществ 601(01-04)  0 0  0  0  0  0  3. Учтенные банком векселя сторонних эмитентов 512-519 
(01-09)  0 0  0  0  0  0  4. Прочее участие банка 602 (01-05)  0 0  0  0  0  0  Из вложений в долговые обязательства банк имеет вложения в долговые обязательства для перепродажи и по договорам займа. Они снизились в абсолютном выражении с 568,1 до 445,1 тыс. руб. или на 22 %. Основу составляют вложения в котируемые долговые обязательства для инвестирования. В 2005 г. они составили 5097,4тыс. руб. (89,68 % в структуре всех ценных бумаг), в 2006 г. - 8221,3 тыс. руб. (88,51 %). Удельный вес и объём долговых ценных бумаг возрос за счёт долговых ценных бумаг для перепродажи (вместо прежних 18, 4 тыс. руб. или 0,32 % они составили 621, 5 тыс. руб. 6,69 % в общей структуре ценных бумаг).Акции банк приобретает для инвестирования, в портфеле банка отсутствуют акции по договорам перепродажи и займа, а также некотируемые акции. Акции дочерних и зависимых обществ в данном случае не существуют. Организация не имеет дочерних и зависимых обществ, более того, организация сама является обособленным подразделением. Операций с векселями банк не совершает.
Анализ портфеля ценных бумаг по экономической природе ценных бумаг может проводиться в дополнении к анализу по предыдущей группировке. Основная цель анализа портфеля по экономической природе ценных бумаг — это определение специфики инвестиционной политики банка в разрезе участия банка в управлении, получения доходов (в том числе и без участия в управлении), величины риска по ценным бумагам.
Для проведения такого анализа аналитик может воспользоваться следующей таблицей.
Анализ портфеля ценных бумаг по основным видам бумаг (с учетом их экономической природы)
№ п/п Наименование статьи Балансовый счет (за исключением счетов резервов на возможные потери) Сумма , тыс. руб. Структура ЦБв, в% Изменения за период (+/-) Базис. Отчет. Базис. Отчет. в тыс. руб. в%   Вложения банка в ценные бумаги и прочее участие, всего
в том числе:   5683,9 9287,9 100 100 3604 63,41 1. Долевые вложения, всего
в том числе:    568,1 445,1  10,0  4,8 - 123  -21,65 1.1. Вложения в акции 506 (05-08, 11), 507-508 (05-08), 601(01-04)  568,1 445,1  10,0  4,8 - 123  -21,65 1.2. Прочее вложение 602(01-05)  0 0  0  0  0  0  2. Долговые вложения, всего
в том числе:    5115,8 8842,8 90,0 95,2  3727  65,38 2.1. Вложения в долговые обязательства 501(04-10,15), 502-503 (05-11)  5115,8 8842,8 90,0 95,2  3727  65,38 2.2. Вложения в векселя сторонних эмитентов 512-519 
(01-09)  0 0  0  0  0  0  3. Вложения в производные ценные бумаги (по договорам с обратной продажей), учитываемые на балансовых счетах 50113, 50611   0 0  0  0  0  0 
Из таблицы видно, что вложения банка ценные бумаги преимущественно долговые, т.е. банк предпочитает быть кредитором, а не инвестором, на рынке ценных бумаг. В 2005 г. долговые обязательства составили 5115,8 тыс. руб. (90 % в структуре всех ценных бумаг), в 2006 г. - 8842,8 тыс. руб. (95,2%). Соответственно, вместо 10 % инвестиционные ценные бумаги в 2006 г. составили 4,8 %.
Анализ портфеля ценных бумаг по основным эмитентам ценных бумаг производится для определения зависимости банка и его инвестиционной политики от деятельности конкретных эмитентов — государства и государственных органов, предприятий, кредитных организаций и т.д., пакетом ценных бумаг которых владеет банк.
Данный анализ может проводиться на основании данных балансовых счетов, а также на основе данных аналитического учета банка (в разрезе конкретных эмитентов) в рамках следующей аналитической таблицы.
Анализ портфеля ценных бумаг — по основным эмитентам ценных бумаг
№ п/п Наименование статьи Балансовый счет Сумма, тыс. руб. Структура ЦБв, в% Изменения за период (+/-) Базис. Отчет. Базис. Отчет. в тыс. руб. в%   Вложения банка в ценные бумаги и прочее участие, всего
в том числе вложения в ценные бумаги:    0 0  0  0  0  0  1. Российской Федерации и федеральных органов исполнительной власти 50104, 502-503 (05), 512 (кроме 51210)  5097,4 8221,3   89,68  88,51  3123,9  61,28 2. Субъектов РФ и органов местного самоуправления и органов исполнительной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления 50105, 502-503(06), 513 (кроме 51310)  0 0  0  0  0  0  3. Кредитных организаций 50106, 502-503(07), 506-508(05), 514 (кроме 51410)  18,4 621,5   0.32 6,69  603,1  - 4. Иностранных государств и органов государственной и местной власти иностранных государств 50108, 502-503(09), 516-517 (кроме 10)  0 0  0  0  0  0  5. Банков-нерезидентов 50109, 502-503(10), 506-508(07), 518 (кроме 51810)  0 0  0  0  0  0  6. Прочих эмитентов-нерезидентов 50110, 502-503(11), 506-508(08), 519 (кроме 51910)  0 0  0  0  0  0  7. Дочерних и зависимых обществ (в т.ч. кредитных организаций, банков-нерезидентов, организаций, организаций-нерезидентов) 601 (01-04), 602 (01-05)  0 0  0  0  0  0  8. Прочих эмитентов 50107, 501-503(08), 50113, 50115, 50505, 506(06,11,13), 507-508(06), 515 (кроме 51510)  568,1 445,1  10,0  4,8 - 123  -21,65
В общем виде оценка качества портфеля ценных бумаг может проводиться на основе следующих относительных показателей и коэффициентов:
- Уровень активности банка на рынке ценных бумаг (этот показатель также называют показателем доли инвестиционного (портфельного) сегмента в активах) (Уцб). Уровень активности банка на рынке ценных бумаг определяется долей суммы всех осуществляемых банком операций с ценными бумагами в общей сумме активов: Уцб = ЦБв/А, где ЦБв — вложения банка в ценные бумаги (портфель ценных бумаг), А — величина активов банка (по балансу — валюта баланса). В нашем случае он равен в базисном году
Уцб = 5097,4:42954,3 = 0,12
В отчётном году
Уцб = 8221,3:69498,8= 0,12
Показатель доли инвестиционного (портфельного) сегмента в активах определяет инвестиционную активность банка на рынке ценных бумаг (на фондовом рынке и внебиржевом рынке), степень развитости операций банка с ценными бумагами. Чем выше расчетное значение Уцб, тем выше инвестиционная активность банка на рынке ценных бумаг.
Рекомендуемый практикой уровень показателя инвестиционной активности составляет 0,1-0,2 (10-20%). При этом, если расчетное значение Уцб выше рекомендуемого, тогда необходимо обратить особое внимание на управление активами банка в целом (провести более детально анализ инвестиционного портфеля банка), в том числе с позиции обеспечения необходимым банку объемом ликвидных активов.
Дополнительно к Уцб за базисный и отчетный периоды, может быть рассчитан усредненный показатель доли инвестиционного сегмента в активах банка (Уцбср.=ЦБв(ср)/А). Данный усредненный показатель характеризует не просто эффективность вложений банка в ценные бумаги, а показывает размер средних остатков по счетам вложений банка в ценные бумаги, приходящихся на 1 рубль совокупных активов. Считается, что если указанное соотношение находится на уровне 0,1-0,2 (10-20%) — то можно говорить о »нормальном», приемлемом для российского банка, работающего в современных условиях, уровне инвестиционной активности по операциям с ценными бумагами.
Уцбср = (5097,4+8221,3):2):(( 42954,3+69498,8):2)=0,12
- Коэффициент опережения темпов по операциям с ценными бумагами (Коп(цб)). Данный коэффициент определяется по формуле: Коп(цб)=Тр(ЦБв)/Тр(А), где Тр (ЦБв, А) — темп роста, соответственно, объема вложений банка в ценные бумаги и активов банка. Коэффициент опережения темпов по операциям с ценными бумагами отражает уровень инвестиционной активности банка. При этом установленное рекомендуемое значение по Коп(ЦБ): Коп(цб) > 1. Одновременно при оценке данного показателя в динамике (например, за 2-3 квартала) чем больше единицы значение Коп(цб), тем больше инвестиционная активность банка на рынке ценных бумаг, и, наоборот. В нашем случае предыдущий показатель не изменился, и данный показатель равен 1, т.е. вложения в ценные бумаги и активы растут одинаково.
(5097,4:42954,3): (8221,3:69498,8)= 1
- Коэффициент риска портфеля ценных бумаг (Р(цб)). Данный показатель будет определяться следующим образом: Р(цб)=(ЦБв — РВПцб)/ЦБв, где РВПцб — прогнозируемые потери банка от операций с ценными бумагами, равные сумме резерва на возможные потери, созданного под обесценение ценных бумаг (сч.50114, 50213, 50312, 50507, 50612, 50709, 50809, 512-519 (П), 60105, 60206) на расчетную дату.
Коэффициент риска Р(цб) позволяет определить качество сформированного портфеля ценных бумаг банка с позиции портфельного (инвестиционного) риска. Однако, его трактовка современными аналитиками достаточно разнообразна. В частности есть мнение, что чем ближе значение Р(цб) к 1, тем лучше качество инвестиционного портфеля с точки зрения возврата банком вложенных средств в ценные бумаги. В теории анализа считается, что при Р = 1 — риск инвестиционного портфеля отсутствует и прогнозируемые потери по операциям с ценными бумагами равны нулю.
- Общий коэффициент достаточности резервов на покрытие возможных потерь по операциям с ценными бумагами (Ко(цб)). Он рассчитывается по формуле: Ко(цб) = РВПцб/ЦБв.
Общий коэффициент достаточности резервов отражает достаточность покрытия возможных потерь банка по операциям с ценными бумагами и его гибкость и способность поддержания своей ликвидности. Рекомендуемое значение Ко — не менее 20-30%. В нашем случае резервы на возможные потери не выделены, поэтому рассчитать этот и предыдущий показатель невозможно (точнее, он равен нулю).
- Показатель потенциального запаса ликвидности по операциям с ценными бумагами (коэффициент «агрессивности-осторожности» инвестиционной политики банка) (ЗАПАС (цб) ). Он определяется как отношение объема вложений банка в ценные бумаги и привлеченных средств банка: ЗАПАС (цб)=ЦБв/ПС (в%), где ПС — привлеченные средства банка.
Данный показатель отражает потенциальный запас ликвидности при использовании банком ценных бумаг как ликвидного актива. Для определения нормы по ЗАПАС(цб), необходимо учитывать значение показателя удельного веса заемных средств банка в валюте баланса: Кзс = ЗС/А (где ЗС — заемные средства). При ЗАПАС(цб) = 40% и Кзс = 35% → возникает риск убыточности банка; при ЗАПАС(цб) < 15% и Кзс > 70% → возникает риск ликвидности банковского портфеля (такие соотношения установлены методикой Масленчинкова  Ю. С.).
Эти показатели равны:
На 1.01.2005 г. ЗАПАС (цб)= (5097,4:40267,7)*100 %=12,65 %
На 1.01.2006 г. ЗАПАС (цб)= (8221,3:63344,9)*100% = 12,97 %
- Показатель соотношения объема вложений в ценные бумаги и собственных средств (капитала) (Кцб): Кцб=ЦБв/СС (в%). Он отражает степень рискованности инвестиционной политики банка. Оптимальное значение по показателю соотношения объема вложений в ценные бумаги и собственных средств (капитала): меньше или равно 20-25%.
На 1.01.2005 г. Кцб = (5097,4:3276,1)*100 %=155,58 %
На 1.01.2006 г. Кцб = (8221,3:4626,1)*100% = 117,72%
В данном случае величину можно назвать рискованной. Но операции с ценными бумагами профильными для данного банка не являются.
- Общий коэффициент доходности портфеля ценных бумаг (Д(цб)). Данный показатель будет определяться следующим образом: Д(цб)=(Дцб+ДД)/ЦБв, где Дцб — доходы, полученные по операциям с ценными бумагами, ДД — дивиденды, полученные кроме акций (данные берем из ф.№ 102 »Отчет о прибылях и убытках») . В нашем случае доходы по операциям с ценными бумагами в форме дивидендов ничтожны - 440 и 270 руб. соответственно в базисном и отчётном году. Поэтому коэффициент доходности убывающе мал, стремясь к нулю. Всё это свидетельствует о неэффективности управления ценными бумагами в банке, или же о том, что операции с ценными бумагами не являются основными или даже значительными для данной организации.
Общий коэффициент доходности портфеля ценных бумаг отражает реальную доходность инвестиционного портфеля банка по ценным бумагам, которая представляет собой доход, полученный на единицу активов, вложенных в ценные бумаги, за определенный аналитиком период времени.
Дополнительно к этому показателю аналогично могут рассчитываться показатели доходности отдельных инструментов портфеля ценных бумаг.
- Коэффициент эффективности операций банка с ценными бумагами (Кэ(цб)). Он рассчитывается по формуле: Кэ(цб) = БП(ЧП)/ЦБв. Коэффициент эффективности показывает, сколько балансовой или чистой прибыли (БП (ЧП)) приходится на 1 рубль вложений банка в ценные бумаги и отражает общую эффективность размещения банком ресурсов в ценные бумаги.
На 1.01.2005 г. Кэ(цб) = 314:5097,4=0,062
На 1.01.2006 г. Кэ(цб) = 487,9: 8221,3=0,059
Мы видим даже снижение эффективности операций с ценными бумагами по данному показателю, что ещё раз подтверждает непрофильность данного вида операций.
Вывод: показатели по операциям с ценными бумагами удовлетворяют по ОАО «Сибконтакт» нормативным показателям, установленным Банком России, но это не отражает действительного положения дел – как уже указывалось выше, ОАО «Сибконтакт» не занимается специально данными операциями.
Глава III. Пути совершенствования операций банка с ценными бумагами
Основные направления совершенствования операций банка с ценными бумагами:
приобретение региональных процентных обязательств;
портфельное инвестирование;
развитие операций репо;
развитие посреднических операций;
внедрение практики андерратинговых операций
совмещение операций с ценными бумагами с профильным направлением банка – ипотечным кредитованием как страхованием рисков по кредитам.
Одной из основных предпосылок теории портфельного инвестирования является существование на фондовом рынке двух видов риска. Специфический риск, который также называют несистематическим, определяется микроэкономическими, то есть уникальными для каждой компании факторами. Общерыночный или систематический риск связан с макроэкономическими и политическими событиями, происходящими в стране и характерен для всех компаний, акции которых находятся в обращении. Для каждой ценной бумаги риск представляет собой сумму этих двух составляющих.
Как правило, целесообразно инвестировать средства не в один инструмент, а в диверсифицированный портфель, состоящий из нескольких различных типов ценных бумаг. Диверсификация позволяет уменьшить влияние факторов несистематического риска на стоимость портфеля, так как снижается риск убытков в случае спада, охватившего лишь одну компанию или лишь один из секторов экономики. Совокупный риск такого портфеля будет ниже риска каждого из его компонентов. Рынок в целом представляет собой идеально диверсифицированный портфель, для которого величина несистематического риска равна нулю. Систематический риск не может быть уменьшен посредством диверсификации.
Диверсификация, безусловно, полезна, однако не следует думать, что для уменьшения риска стоит инвестировать средства в максимальное количество различных инструментов. Диверсификация связана с издержками, и в каждом случае следует стремиться найти ее оптимальный уровень.
Введение в портфель финансовых инструментов, доходность которых противоположна доходности основных активов портфеля, называют хеджированием. Так же как и диверсификация, хеджирование направлено на снижение риска портфеля. Хеджирование используется для того, чтобы ограничить потери или полностью их избежать при неблагоприятном развитии ситуации, то есть его можно сравнить со страховкой. Для хеджирования обычно используются производные (срочные) инструменты, в частности, фьючерсные и опционные контракты. Хеджирование связано с издержками, поэтому снижение риска достигается за счет снижения ожидаемой доходности.
На российском рынке ценных бумаг механизм хеджирования, основанный на использовании срочных инструментов, только начинает развиваться. В первую очередь это связано с недостаточным развитием рынка производных ценных бумаг.
Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования.
Процесс создания портфеля можно разделить на несколько этапов. В первую очередь, исходя из допустимого уровня риска и срока инвестирования, принимается решение о том, какую часть средств следует инвестировать в надежные активы с относительно невысокой доходностью, а какую – в более доходные и рискованные активы. После этого происходит разделение средств между классами активов, такими как акции, облигации, инструменты денежного рынка, недвижимость, и т.п. Эти принципиальные решения принимаются при участии руководства инвестиционных компаний. На последнем этапе, портфельный менеджер осуществляет выбор конкретных ценных бумаг или других инструментов в пределах каждого класса.
Основной задачей портфельного менеджера является поиск активов, из которых можно создать портфель с максимальной ожидаемой доходностью для данного допустимого уровня риска. Ожидаемая доходность и уровень риска определяются для каждого актива на основании анализа статистической информации и экономических прогнозов, то есть оценок вероятностей возможных будущих сценариев развития экономической ситуации.
Профессиональные инвесторы, например, управляющие инвестиционных фондов, как правило, используют активную стратегию инвестирования, то есть периодически корректируют состав портфеля по мере поступления новой важной информации о ситуации в экономике и на рынке ценных бумаг. При пассивном инвестировании инвестор не проводит активную реструктуризацию портфеля в надежде “переиграть” рынок. В то же время, успешное портфельное инвестирование на российском рынке, функционирующем в условиях недостаточной информационной открытости компаний, а также общей экономической и политической нестабильности в стране, во многом зависит от уровня профессионализма портфельного менеджера.
В отношении же рынка региональных облигаций можно отметить следующее. Основными факторами, тормозящими восстановление рынка региональных облигаций, являются сложное финансовое положение большинства регионов, слабая ответственность региональных администраций за выполнение своих финансовых обязательств, недостаточный уровень раскрытия информации, отсутствие программ защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. В этих условиях количество эмитентов на рынке региональных ценных бумаг сокращается, объемы торгов остаются незначительными.
Названные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с ценными бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности.
К таким видам деятельности относятся:
- брокерская деятельность;
- дилерская деятельность;
- депозитарная деятельность;
- расчетно – клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;
- деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;
- деятельность по организации торговли ценными бумагами.
Таким образом, коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве его профессионального участника – инвестиционного института. Рассмотрим более подробно экономический характер различных операций коммерческого банка с ценными бумагами.
Все типы операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно банка, так и его контрагентов.
Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п. банк может выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в качестве продавца, а затем – объектом долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем – должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.
Размещение выпуска собственных акций и облигаций может осуществляться путем продажи их как заранее узкому определенному кругу инвесторов, так и распространению на конкурсной основе большому числу инвесторов.
В ряде случаев для распространения собственных акций и облигаций банк может привлечь посредников, в качестве которых могут выступать фондовые брокеры и дилеры. На западе чаще всего операциями по покупке или гарантированной покупке ценных бумаг при их первичном размещении для продажипублике занимаются андеррайтеры – инвестиционные институты или их группа. Они же принимают на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг.
Российская практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых компаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь от части.
Коммерческие банки могут выкупать собственные ранее выпущенные акции с последующей их перепродажей. Чаще всего покупка акций на рынке осуществляется с целью поддержки снижающегося курса или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками для льготной перепродажи их сотрудникам и руководству в целях поощрения.
Очень редко банки прибегают к выкупу акций для последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в виде акционерных обществ, за счет погашения акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.
Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки могут заниматься изъятием ценных бумаг с целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями получения дохода. Банки также могут выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка может быть особенно заманчива в силу определенных конъюнктурных соображений.
Особое место принадлежит посредническим операциям банков между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение максимально возможной прибыли за счет посреднических услуг при распространении ценных бумаг.
Наиболее доходными до недавнего времени являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.
Репо (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.
Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных бумаг, определяется величиной ставки репо.
Теперь рассмотрим ещё раз доверительные операции. Сообразно    своему   содержанию   все    доверительные   операции, существующие  в  настоящее время, в зарубежной практике, можно условно разделить   на  две  группы:  1)  операции,  не связанные с управлением имуществом клиента; 2) операции, связанные с управлением им.
Под управлением чужим имуществом, следует понимать инициативную  самостоятельную   деятельность управляющего, направленную на сохранение и приумножение объекта управления, а в отдельных случаях - на уменьшение или предотвращение убытков, которые могут быть вызваны любыми обстоятельствами. Эта деятельность может заключаться не столько в   совершении  действий, так сказать, "охранного" характера, сколько в ведении  дел  своего   клиента.  Она может быть направлена не только на приобретение   и   приращение    имущества,   но   и  на   осуществление определенных разумных расходов по его поддержанию в удовлетворительном состоянии  и   эксплуатации, выплату налогов, долгов, найм работников и т.п.  Эта  деятельность  не всегда носит предпринимательский характер, так   как довольно часто не направлена на извлечение прибыли (например, управление домом, являющимся частью наследственной массы).
К   доверительным  операциям  первой   группы  следует  отнести ряд сделок   посреднического характера. Применительно к коммерческим банкам они,  как правило, ограничиваются брокерской деятельностью на денежных и фондовых рынках и осуществляются на основании договоров с клиентами, которыми    могут   быть   как  физические,   так  и  юридические  лица.
Доверительные    операции   второго   вида,    связанные  с  управлением имуществом клиента, касаются главным образом управления наследственным имуществом, частными, пенсионными и другими фондами, портфелями ценных бумаг, делами корпораций при их реорганизации и банкротстве [18, с.53].
Трастовую    деятельность  коммерческих  банков,   на  мой  взгляд, следует  отличать   от  деятельности по ведению трастсчетов [22, с.67]. В этих случаях  банки  не  занимаются   деятельностью по управлению имуществом своих клиентов и не являются их доверенными лицами. В их задачу входит ведение   трастсчетов,  на  которые зачисляются переданные в управление средства.    Распорядителями   таких  счетов   являются  другие  лица  - управляющие,   а  не  сам банк. Помимо ведения траст-счетов банки могут предоставлять  управляющим   кредиты, необходимые для финансирования их деятельности.   И   хотя   на    банки   возлагается    выполнение  ряда дополнительных     обязанностей    (например,     проверка    полномочий управляющих),   такие   операции    нельзя   назвать   в    чистом  виде доверительными   (трастовыми).    Они  почти  ничем  не   отличаются  от традиционных  банковских операций по ведению счетов и выдаче кредитов; разница лишь в том, что эти услуги предоставляются не непосредственным собственникам средств и имущества, а их представителям. Различие, как видим, несущественное.

Заключение
Основные выводы по работе:
1.Организованный рынок ценных бумаг - система фондовых бирж - обладает четырьмя неотъемлемыми чертами:
сделки совершаются часто;
между ценой спроса и ценой предложения почти никогда нет большого разрыва;
сделки проводятся за короткое время, как правило, не бывает значительного колебания цен.
Все это обеспечивается комплексом целенаправленных организационных действий.
2.Сущность функционирования рынка ценных бумаг сводится ко взаимодействию эмитентов, т.е. тех его субъектов, которые выпускают ценные бумаги, и инвесторов - юридических или физических лиц, приобретающих ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Среди инвесторов выделяют институционных инвесторов. Под ними понимаются организации, располагающие значительными свободными денежными средствами, которые могут инвестироваться в ценные бумаги. К институционным инвесторам относятся, кроме страховых компаний, пенсионных фондов, различных кредитных организаций, также и коммерческие банки. Связь между эмитентом и инвестором осуществляется посредством различных субъектов фондового рынка: от брокерских контор, преимущественно ориентированных на быструю выгоду от спекуляции ценными бумагами, до инвестиционных фондов и инвестиционных банков, чья инвестиционная стратегия нацелена на долгосрочную перспективу. Все инвестиционные посредники являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, т.е. юридическими лицами, в том числе кредитными организациями, а также физическими лицами, зарегистрированными в качестве предпринимателей, которые осуществляют такие виды деятельности, как:
- брокерская;
- дилерская;
- деятельность по управлению ценными бумагами;
- клиринговая;
- депозитарная;
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно разделить на две общие группы: управление и учет ценных бумаг.
3.Важнейшие посреднические операции: инкассовые, аккредитивные, переводные и торгово-комиссионные. Особое место занимают доверительные, или трастовые операции, которые по внешним признакам совпадают с посредничеством, но в условиях развитого рынка выходят за их рамки. Инкассовые операции представляют собой операции, при посредстве которых банк по поручению клиента получает деньги по денежным, товарным или расчетным документам. На инкассо принимаются чеки, векселя, ценные бумаги, иностранная валюта и т. д. Трастовые (или доверительные, фудициарные) операции объединяют целую группу разнообразных операций, связанных с особыми доверительными отношениями (отсюда их название), складывающимися между банками и его клиентами. Содержание доверительных операций может быть весьма различным.
4. Проведение анализа операций с ценными бумагами необходимо для:
- оценки специфики формируемого банком портфеля ценных бумаг, определения степени его диверсификации и уровня доходности;
- выявления сложившихся особенностей управления портфелем ценных бумаг и определения отрицательных моментов в существующей системе управления;
- оценки уровня инвестиционного риска (риска вложений банка в ценные бумаги).
В отношении анализируемого банка – «Сибконтакт» - можно отметить, что операции с ценными бумагами в его деятельности играют второстепенную роль. Хотя в общей валюте баланса их удельный вес равен 12 % (норма от 10 до 20 %), доходы по ним в анализируемый период составили ничтожную сумму менее 1 тыс. руб. При этом почти 90 % в структуре операции с ценными бумагами данного банка занимают государственные процентные бумаги – облигации Российской Федерации (но не её субъектов, что также является серьёзным недостатком деятельности банка).
Главной же составляющей активов банка являются кредиты. Их удельный вес в валюте баланса в 2005 г. - 48,5 %. Анализ эффективности использования привлеченных и заемных средств показывает, что банк эффективно использует привлеченные средства, тем самым обеспечивает высокую степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов Коэффициент эффективности использования привлеченных средств составил 1,9 и увеличился по сравнению с прошлым годом на 0,3 .
В анализируемом периоде банком была погашена задолженность по централизованным кредитам в сумме 1,6 тыс. р., что отразилось на коэффициенте эффективности использования заемных средств. Однако, уменьшение данного коэффициента на 0,01 не является отрицательным моментом в деятельности банка.
Таким образом, операции с ценными бумагами являются лишь второстепенными для данной организации.
5.Основные направления совершенствования операций банка с ценными бумагами:
приобретение региональных процентных обязательств;
портфельное инвестирование
Список использованной литературы
Нормативно-правовые акты
Конституция Российской Федерации. Принята 12 декабря 1993 г.
Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июля, 17 декабря 1999 г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001 г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002