Лизинг: мировой опыт и России.

Содержание
Введение
1. Современные тенденции развития лизинга в рыночной экономике
1.1. Сущность лизинга и его нормативно – правовое регулирование
1.2. Формы, типы и виды лизинга
1.3. Исторические этапы развития международных лизинговых операций
2. Международных опыт лизинговых операций
2.1. Заключение и реализация международной лизинговой сделки
2.2. Основные положения договора международного финансового лизинга
2.3. Страхование лизинговых сделок
3. Методы расчёта лизинговых платежей и выбор наиболее эффективного метода
3.1. Расчет лизинговых платежей различными методами
3.2. Выбор наиболее эффективного метода расчета лизинговых платежей
4. Анализ деятельности предприятия ООО «Внешэнерго»
4.1. Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия
4.2. Анализ затрат на новое производство и открытие филиала
4.3. Сравнение лизинга и кредита для открытия филиала
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2

В течение 2005 года ООО «Внешэнерго» проводило оценку рыночной стоимости имущества, находящегося в собственности, с целью определения рыночных цен на трансформаторы в трансформаторных подстанциях. Работы проводились для учетных целей, результатом стало выделение трансформаторов (оборудования) из общей стоимости трансформаторных подстанций. Данные работы не привели к изменению стоимости основных средств ООО «Внешэнерго».
Амортизация основных средств, введенных в эксплуатацию до 01.01.04 года, начислена линейным способом по нормам, утвержденным постановлением Правительства СССР от 22.10.90г. №1072:
здания-1-2 % в год,
машины и оборудование - 10-12% в год,
транспортные средства - 17% в год,
компьютерная техника - 20% в год.
Амортизация основных средств, введенных в эксплуатацию после 01.01.04 года, начислена линейным способом по нормам, утвержденным постановлением Правительства РФ от 01.01.02 г. №1.
Начисленный износ составил:
здания и сооружения - 60%,
машины и оборудование - 78%,
транспортные и другие основные средства - 70%.
По земельным участкам и объектам жилищного фонда амортизация не начислялась.
Доходы и расходы от выбытия основных средств отражены в «Отчете о прибылях и убытках» в составе операционных доходов и расходов и составляют прибыль 6 736 тыс. руб. Доходы от безвозмездно полученных средств отражены в «Отчете о прибылях и убытках» в составе внереализационных доходов и составляют 11 951 тыс. руб.
Первоначальной стоимостью основных средств, полученных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, признается стоимость ценностей, переданных или подлежащих передаче со стороны ООО «Внешэнерго».
Выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказания услуг признается в соответствии с допущением временной определенности фактов хозяйственной деятельности (по отгрузке) и предъявлением к оплате расчетных документов. Учет выручки ведется по видам деятельности.
Выручка от реализации отражена в отчете о прибылях и убытках за минусом налога на добавленную стоимость, налога с продаж, экспортных пошлин, скидок и аналогичных обязательных платежей и составляет 26 623 403 тыс. руб., в том числе выручка от реализации:
- электроэнергии - 19 124 918 тыс. рублей;
- теплоэнергии - 6 456 136 тыс. рублей;
- от экспорта - 190 849 тыс. рублей.
В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.
Рассмотрим основные показатели финансово-экономического состояния компании ООО «Внешэнерго» на основе Бухгалтерского баланса на 31 декабря 2006 года (Форма №1) - Приложение 1 и Отчета о прибылях и убытках на 31 декабря 2006 года (Форма №2) - Приложение 1.
Для изучения состава имущества и динамики стоимости, а также его структуры на основании актива бухгалтерского баланса предприятия составим аналитическую таблицу «Состав, динамика и структура имущества предприятия» (Таблица 4.1. Приложение 2).
Имущество предприятия за отчетный год увеличилось на 3 142 372 руб. и составило на конец года 49 225 389,00 руб.
Увеличение произошло из-за роста оборотных и внеоборотных активов соответственно на 2 980 535 руб. и 161 837 руб.
Наибольший удельный вес в имуществе предприятия составляют оборотные активы: 13,4% на начало года и 18,6% на конец года; Удельный вес внеоборотных средств составил соответственно 86,6 % на начало года и 81,4% на конец года.
Т.о. за год удельный вес оборотных активов вырос на 5,2%, а внеоборотных активов уменьшился на 5,2%.
Анализ внеоборотных активов показывает, что:
- нематериальные активы уменьшились на -4 188,00 руб.;
- незавершенное строительство выросло на 768 017,00 руб.
Снижение основных средств составило - 747 072,00 руб. (- 14,339%), а долгосрочные вложения выросли и составили 44 772,00 руб. Снижение основных средств в удельном весе имущества составило 6,5%.
Анализ оборотных активов показывает, что запасы в удельном весе имущества предприятия составляли на начало года 2,62% , на конец года 3,03%, увеличение за год составило 0,398%, что повлекло за собой повышение общей суммы оборотных активов.
Дебиторская задолженность повысилась на 2 224 049,00руб.; в удельном весе имущества предприятия – 3,956%.
Краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы повысились на 5 692 руб.; в удельном весе имущества предприятия –0,004%.
Дадим более подробную оценку оборотных активов.
Наибольший удельный вес в оборотных активах имеет дебиторская задолженность, которая составляет 8,798% на начало года и 12,755% на конец года (изменение за год - - 13,956%). Второе место занимают запасы, удельный вес которых на начало года составил 2,636%, на конец года – 3,034% (изменение за год - +0,398%). Удельный вес НДС в структуре оборотных активов повысился на 0,590%. Остальные изменения не значительны: удельный вес в структуре оборотных активов краткосрочных финансовых вложений увеличился на 0,004%; денежных средств – на 0,240%.
Для дальнейшего анализа следует провести экономическую оценку имущества предприятия, что позволит судить о том, сколько реально стоит предприятие. [17. C. 215]
Показатели управления активами базируются на расчете и сравнении соотношений, в основе которых лежат различные статьи актива бухгалтерского баланса.
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия следует выделить отдельным показателем, т.к. он в какой-то мере определяет характер деятельности предприятия. Предприятие, занятое производственной деятельностью, имеет, как правило, коэффициент реальных активов более 0,5 или 50%. [24. C. 54]
Для расчета данного коэффициента и оценки его динамики составляется аналитическая таблица (Таблица 4.2. Приложение 2).
Как видно из таблицы на начало года коэффициент реальных активов составил 0,805% и 0,744 на конец года. Незначительное снижение коэффициента реальных активов обычно говорит о незначительном снижении производственного потенциала предприятия, однако, в нашем случае коэффициент остался выше минимального рекомендуемого значения (0,744 > 0,5), но уменьшился по сравнению с коэффициентом на начало года.
Анализ показателей оборачиваемости.
Для оценки эффективности использования оборотных средств предприятия применяются следующие показатели:
Коэффициент оборачиваемости kоб, А характеризует число оборотов совершенных определенным видом активов, т.е. скорость оборота данного вида активов или рублей выручки от реализации снимаемых с каждого рубля данного вида актива:
kоб, А = Qр / А,
где Qр – объем реализованной продукции (работ, услуг) (выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг), руб.;
А – общая стоимость активов за отчетный период или стоимость соответствующего вида активов: оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности.
Продолжительность одного оборота в днях Доб, А характеризует время, в течение которого деньги вложенные, в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции:
Доб, А = Д / kоб, А или Доб, А = А / Qр, дн или Доб,А = А*Д / Qр
где Д – число дней в отчетном периоде (360 дней) [25. C. 165]
Расчет показателей оборачиваемости приведен в таблице 4.3. (Приложение 2)
Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитываются аналогично.
Оценим степень влияния объема реализации и стоимости двух видов активов на коэффициенты оборачиваемости.
Факторный анализ оборачиваемости позволяет определить, за счет каких именно элементов оборотных активов предприятие может повысить эффективность их использования.
Проведем анализ влияния годового изменения выручки и стоимости запасов на продолжительность оборота запасов.
1) Доб.зап. = Азап. / Qр.дн.
2) (Доб.зап. = Дкон. – Днач.
(Доб.зап. = 20,196-19,424 =0,772 дня
Таким образом в отчетном периоде продолжительность оборота запасов повысилась на 0,772 дня.
3) Доб.зап.1 = Азап.кон./Qр.дн.нач.
Доб.зап.1 = 1493590 / 62534 = 23,884 дня.
4) (Доб.зап.(А) = Доб.зап.1-Днач = 23,884 – 19,424= 4,46 дней
То есть общая продолжительность оборота запасов под влиянием увеличения запасов повысилась на 4 дня.
5) Доб.зап.2 = Азап.кон./Qр.дн.кон.
Доб.зап.2 =1 493 590,00/73 953,00 = 21 дней
(Доб.зап.(Q) = Д2 – Д1
(Доб.зап.(Q) = 21 – 23 = - 2 дней
То есть общая продолжительность оборота запасов под влиянием увеличения однодневного оборота по реализации снизилась на 2 дня.
Проверка:
(Доб.зап.(А) + (Доб.зап.(Q) = - 4,46 – 2 = - 6,46 дней
Следующим этапом проведем анализ влияния годового изменения выручки и величины дебиторской задолженности на продолжительность оборота дебиторской задолженности методом цепных подстановок.
1) Доб.деб. = Адеб. / Qр.дн.
(Доб.деб. = Дкон. – Днач.
(Доб.деб. = 84,995 – 64,864 = 20,14 день
Таким образом, в отчетном периоде продолжительность оборота дебиторской задолженности повысилась на 20,131 день.
3) Доб.деб.1 = Адеб.кон./Qр.дн.нач.
Доб.деб.1 = 6285714,00 / 62534,00 = 100,5 дня.
4) (Доб.деб.(А) = Доб.деб.1-Днач = 100,5 – 64,864 = 35,64 дня,
то есть общая продолжительность оборота дебиторской задолженности под влиянием увеличения запасов увеличилась на 35 дней.
5) Доб.деб.2 = Адеб.кон./Qр.дн.кон.
Доб.деб.2 =6285714,00 /73953,00 = 85 дней.
(Доб.деб.(Q) = Д2 – Д1
(Доб.деб.(Q) = 85 – 100,5 = - 15,5 дня,
то есть общая продолжительность оборота дебиторской задолженности под влиянием увеличения однодневного оборота по реализации снизилась на 15,5 дня.
Проверка:
(Доб.деб.(А) + (Доб.деб.(Q) = 35,64 – 15,5 = 20,14дней.
В результате анализа мы видим, что продолжительность оборота запасов за отчетный год в общем снизилась на 6,46 дней, что привело к снижению коэффициента оборачиваемости запасов с 18,534 на начало года до 17,825 на конец года (изменение за год- -0,708). Это произошло, во-первых, из-за увеличения стоимости запасов с 1 214 689,00 руб. до 1 493 590 руб. (изменение за год- 278 901,00 руб.), что привело к увеличению продолжительности оборота запасов на 0,772 день, а во-вторых, из-за увеличения однодневного оборота по реализации, которое привело к снижению продолжительности оборота запасов на 2 дня.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности за отчетный год в общем снизилась на 20,14 дней, что привело к уменьшению коэффициента дебиторской задолженности на 1,315 (с 5,550 на начало года до 4,236 на конец года). Это связано, во-первых, с повышением дебиторской задолженности с 4 056 252,00 руб. на начало года до 6 285 714,00 руб. (изменение за год - +2 229 462,00руб.), которое вызвало увеличение продолжительности оборота дебиторской задолженности на 35,64 дней, а, во-вторых, из-за повышения однодневного оборота по реализации продолжительность оборота дебиторской задолженности снизилась на 15,5 день.
Положительным моментом является также повышение коэффициента оборачиваемости активов с 0,489 до 0,541 (изменение за год - +0,052). Продолжительность оборота кредиторской задолженности повысилась на 1,445 дней и составила на конец отчетного года 59,951 дня.
В целом можно сделать вывод о повышении эффективности использования активов предприятия. Продолжительность операционного цикла сократилась за год на 207 дня. Продолжительность финансового цикла повысилась на 19,452 дня. Проведенный анализ показывает, что на предприятии улучшилась работа по материально-техническому обеспечению; проводится работа по недопущению образования излишних запасов.
4.2. Анализ затрат на новое производство и открытие филиала
В таблице 4.4. представлены данные для открытия производства по выпуску отопительных котлов.
Таблица 4.4.
Анализ затрат на производство отопительных котлов
№ п/п Обозначение Цена, тыс. руб. 1 Кронштейн для укрепления системы управления 3600 2 Кабель горелки 4500 3 Группа безопасности котла 4000 Ограничитель максимального давления 1700 Ограничитель минимального давления 6000 Предохранительный ограничитель температуры и ограничитель максимального давления 12000 4 Кольцевой дроссельный клапан с серводвигателем 500 5 Шумоглушитель выхлопных газов 400 6 Уплотнительная манжета на присоединительный участок дымовой трубы 1500 7 Шумопоглащающий кожух горелки 300 8 Звукопоглащающая подставка под котел 400 9 Пластина с отверстиями под горелку 2100 10 Комплект для чистки котла 500 11 Котел 10000 ИТОГО: 49 200,00
Таким образом, для производства отопительных котлов предприятие должно закупить оборудование на сумму 49200000 руб.
В связи с тем, что существующее здание предприятии ООО «Энергоформ» по площади не достаточно для производства отопительных котлов, то необходимо приобрести новое здание.
Анализ затрат на открытие филиала представлен в таблице 4.5.
Таблица 4.5.
Анализ затрат на открытие филиала
№ п/п Обозначение Цена, тыс. руб. 1 Аренда помещения, тыс. руб. в год (ежегодный платеж) 600 2 Косметический ремонт 450 3 Установка оборудования 250 ИТОГО: 1300
Таким образом, для предложенных мероприятий предприятию ООО «Энергоформ» необходимо денежных средств в сумме 50500000 руб.
Т.к. предприятие не обладает такими средствами, необходимо использовать лизинг на покупку оборудования, либо кредит.
4.3. Сравнение лизинга и кредита для открытия филиала
Рассчитаем поток денежных средств при кредите (табл. 4.6.)
Таблица 4.6.
Поток денежных средств при кредите
Месяц Балансовая стоимость Проценты за кредит Погашение основного долга Итого плата за кредит 1 50 500 000,00 10 100 000,00 1 052 083,33 11 152 083,33 2 40 400 000,00 8 080 000,00 1 052 083,33 9 132 083,33 3 32 320 000,00 6 464 000,00 1 052 083,33 7 516 083,33 4 25 856 000,00 5 171 200,00 1 052 083,33 6 223 283,33 5 20 684 800,00 4 136 960,00 1 052 083,33 5 189 043,33 6 16 547 840,00 3 309 568,00 1 052 083,33 4 361 651,33 7 13 238 272,00 2 647 654,40 1 052 083,33 3 699 737,73 8 10 590 617,60 2 118 123,52 1 052 083,33 3 170 206,85 9 8 472 494,08 1 694 498,82 1 052 083,33 2 746 582,15 10 6 777 995,26 1 355 599,05 1 052 083,33 2 407 682,39 11 5 422 396,21 1 084 479,24 1 052 083,33 2 136 562,58 12 4 337 916,97 867 583,39 1 052 083,33 1 919 666,73 13 3 470 333,58 694 066,72 1 052 083,33 1 746 150,05 14 2 776 266,86 555 253,37 1 052 083,33 1 607 336,71 15 2 221 013,49 444 202,70 1 052 083,33 1 496 286,03 16 1 776 810,79 355 362,16 1 052 083,33 1 407 445,49 17 1 421 448,63 284 289,73 1 052 083,33 1 336 373,06 18 1 137 158,91 227 431,78 1 052 083,33 1 279 515,11 19 909 727,12 181 945,42 1 052 083,33 1 234 028,76 20 727 781,70 145 556,34 1 052 083,33 1 197 639,67 21 582 225,36 116 445,07 1 052 083,33 1 168 528,41 22 465 780,29 93 156,06 1 052 083,33 1 145 239,39 23 372 624,23 74 524,85 1 052 083,33 1 126 608,18 24 298 099,38 59 619,88 1 052 083,33 1 111 703,21 25 238 479,51 47 695,90 1 052 083,33 1 099 779,23 26 190 783,61 38 156,72 1 052 083,33 1 090 240,05 27 152 626,88 30 525,38 1 052 083,33 1 082 608,71 28 122 101,51 24 420,30 1 052 083,33 1 076 503,63 29 97 681,21 19 536,24 1 052 083,33 1 071 619,57 30 78 144,96 15 628,99 1 052 083,33 1 067 712,33 31 62 515,97 12 503,19 1 052 083,33 1 064 586,53 32 50 012,78 10 002,56 1 052 083,33 1 062 085,89 33 40 010,22 8 002,04 1 052 083,33 1 060 085,38 34 32 008,18 6 401,64 1 052 083,33 1 058 484,97 35 25 606,54 5 121,31 1 052 083,33 1 057 204,64 36 20 485,23 4 097,05 1 052 083,33 1 056 180,38 37 16 388,19 3 277,64 1 052 083,33 1 055 360,97 38 13 110,55 2 622,11 1 052 083,33 1 054 705,44 39 10 488,44 2 097,69 1 052 083,33 1 054 181,02 40 8 390,75 1 678,15 1 052 083,33 1 053 761,48 41 6 712,60 1 342,52 1 052 083,33 1 053 425,85 42 5 370,08 1 074,02 1 052 083,33 1 053 157,35 43 4 296,06 859,21 1 052 083,33 1 052 942,55 44 3 436,85 687,37 1 052 083,33 1 052 770,70 45 2 749,48 549,90 1 052 083,33 1 052 633,23 46 2 199,59 439,92 1 052 083,33 1 052 523,25 47 1 759,67 351,93 1 052 083,33 1 052 435,27 48 1 407,73 281,55 1 052 083,33 1 052 364,88 50 498 873,81 50 500 000,00 100 998 873,81
Для того чтобы руководство компании могло принять обоснованное управленческое решение при выборе варианта реализации инвестиционного проекта, связанного с производственно-техническим развитием предприятия, необходимо учитывать те преимущества, которые предлагает механизм использования финансового лизинга.
Традиционно, на практике вариант финансового лизинга сравнивается с вариантом использования схемы банковского кредитования, т.е. когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. Напомним, что лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит - срочность, платность, возвратность.
Сравнение кредита и лизинга рассмотрим с точки зрения выгодности для конечного заемщика - лизингополучателя. Сравнение может быть сведено к одному показателю: потоку денежных средств при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта. Такой показатель, как размер выплат конечного заемщика по кредиту или по лизингу, недостаточен для сравнения этих сделок. Этот показатель (размер выплат) не включает платежи по налогам, которые оказывают существенное влияние на денежный поток заемщика.
При проведении сопоставительного анализа следует исходить из того, что оба метода имеют свои плюсы и минусы, которые нужно учитывать при проектировании сделки. [27. C. 132]
Достоинства и недостатки обоих методов инвестирования в основные средства связаны, прежде всего, с режимом налогообложения (налоговым статусом) всех участников сделки по каждому из рассматриваемых вариантов. Стоимость лизинга может быть меньше или равной стоимости кредита только при наличии определенных налоговых льгот.
Кроме того, учитываются юридические условия реализации инвестиционных проектов, т.е. те порядки, которые регулируют отношения по поводу прав собственности (владение и пользование при лизинге либо полное право собственности, включающее и распоряжение имуществом, при кредите).
До введения в действие гл. 25 Налогового кодекса расчеты показывали, что финансовый лизинг - более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита. Так, по оценке специалистов при сроке лизинга в пять лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляла 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14%. По расчетам компании «Продмашлизинг», предприятию, осуществлявшему операцию закупки оборудования, схема лизинга давала значительную экономию средств, и фактическая стоимость закупленного оборудования могла быть ориентировочно снижена до 20%. В Промстройбанке России подсчитали, что лизинг выгоднее кредита со сроком свыше двух лет на 17% и более. При обосновании экономической целесообразности создания компании «РусЛизингСвязь» было установлено, что удается снизить цену закупаемого оборудования на 15% по сравнению с товарным кредитованием. В «Интеррослизинг» и «Ин-терЛизинг» определили, что проводимые ими сделки обходились клиентам на 7-15% дешевле по сравнению со схемами приобретения оборудования за счет кредита.
В консультационно-внедренческой компании «Гарантинвест» с помощью специально разработанной компьютерной экспертной системы «Лизинг и рассрочка» в ходе проектирования создания крупной лизинговой компании была определена выгодность лизинга автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счет кредита. Вариантные расчеты показали, что преимущество лизинга составляло от 8 до 16%.
Для продавцов объектов лизинга его преимущества:
возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта и размеры возможных продаж;
один из способов обеспечения победы в острой конкурентной борьбе за покупателя, потребителя;
путь снижения запасов готовой продукции, возможность ускорения оборачиваемости капитала;
поддержка платежеспособного спроса на оборудование, технику.
Поставщикам лизинг позволяет расширить объем продаж еще потому, что предусматривает, как правило, дальнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов, техническое обслуживание, ремонт, подготовку и переподготовку кадров.
Не менее ощутимы преимущества для сторон, участвующих в лизинговом бизнесе в качестве инвесторов средств в производство через лизинг. Среди таких участников - и институциональные, и частные инвесторы, и лизингодатели непосредственно. В многочисленных аналитических материалах по этому поводу отмечаются следующие достоинства лизинга:
-экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются в возможности освобождения в отдельных случаях от налога на прибыль или снижения суммы налогооблагаемой прибыли за счет повышения амортизационных отчислений. Таможенные льготы представлены возможностью рассрочки таможенных платежей и т. д. Замечается, что зачастую этими льготами лизингодатель может «поделиться»с лизингополучателем путем уменьшения размеров лизинговых платежей;
снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, так как инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств, а следовательно, сама сделка гарантируется непосредственно объектом лизинга. Здесь же необходимо учесть, что за лизингодателем может сохраниться право собственности на переданное имущество, что предполагает возможность досрочного возврата лизингового имущества в случае нарушения условий сделки или банкротства арендатора, хотя это и сложно осуществить в отношении крупногабаритного производственного оборудования. Снижение риска инвестора заключается и в невозможности неограниченного манипулирования лизинговым имуществом, в невозможности использовать его не по назначению;
в случае международного лизинга очень привлекательно также использование более дешевых денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений из-за рубежа или денежных средств зарубежных государств, заинтересованных в повышении экспорта в Россию;
привлечение отечественных бюджетных средств в случае поддержки государством соответствующих отраслей или производств.
Последняя группа участников лизинговых сделок, преимущества которых от их осуществления подлежат описанию - это сами лизингополучатели, арендаторы. Выгода для них должна быть самой чувствительной иначе весь процесс аренды теряет свою привлекательность. Среди таких выгод:
экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимость лизинговых платежей, освобождения от налога на имущество в части лизингового имущества, остающегося на балансе лизингодателя. Ускоренная амортизация объекта лизинга позволяет арендатору оперативно обновлять и перевооружать производство;
снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, а это позволяет без пиковых для производства ситуаций обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее, технически передовое оборудование. Кроме того, необходимо учесть, что арендная плата чаще всего выплачивается уже из доходов, получаемых от использования объекта лизинга. При этом еще и возможны условия оплаты лизинга в виде товаров и услуг, производимых на взятом в лизинг оборудовании;
не омертвление собственного капитала при обновлении, реорганизации и перевооружении производства;
сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока, так как находящиеся в распоряжении арендатора средства не «заморожены» в той части капитала, которая воплощена в лизинговых средствах производства. При этом «не связанные» средства позволяют добиться и роста оборотного капитала;
оперативность решения производственных проблем, особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства;
прочная основа для финансовых расчетов, поскольку заранее известный размер арендной платы дает четкую плановую и расходную базу для анализа и расчетов;
гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, отсрочки по оговоренной схеме платежей, постепенного возрастания или снижения выплат, аванса и пр.;
снижение риска арендатора, так как в случае недостаточного сбыта продукции на рынке лизингополучатель имеет возможность вернуть арендуемое имущество лизингодателю, что позволяет уменьшить риск несения убытков при освоении новой продукции;
существует возможность выбора: выкупить объект лизинга, продлить договор или привлечь новое оборудование;
лизинг позволяет арендатору сохранять кредитную линию. Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования, снижается потребность в них; и др.
Лизингу также присущи и недостатки. В частности на лизингодателя ложится риск морального старения имущества и неполучения лизинговых платежей. С другой стороны, иногда для лизингополучателя выходит, что стоимость лизинга выше, чем цена покупки или банковского кредита.
Однако положительных моментов, свойственных лизингу, намного больше, чем отрицательных, а с введением в России налоговых, таможенных и других льгот, которые уже сегодня закреплены в законодательстве многих стран, те преимущества лизинга, которые были отмечены выше, существенно перекроют отрицательные моменты в лизинговых отношениях.
При детальной проработке инвестиционных проектов и сравнении варианта покупки оборудования за счет кредитных средств с вариантом приобретения этого же оборудования с помощью лизинга менеджеры должны достичь сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, необходимо учесть следующие обстоятельства.
1. Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя. Неправомерно сопоставлять варианты получения оборудования по лизингу с продолжительным сроком амортизации, например на 4-5 лет, и привлечения банковского кредита на покупку этого оборудования с таким же сроком. Необходимо исходить из реальной ситуации, складывающейся на рынке кредитования. Возможность лизинговой компании получить кредит в иностранном банке совсем не означает, что равно такую же возможность и точно такие же условия имеет предприятие, заинтересованное в покупке оборудования.
2. Для обоих вариантов предусматривается одинаковая периодичность погашения задолженности перед кредитором (лизинговой компанией и банком). В расчетах учитывается так называемый принцип финансовой эквивалентности платежей, т.е. платежи по кредиту и лизингу должны быть приведены к одному и тому же моменту времени.
3. При кредите и при лизинге имущество должно полностью окупиться в течение срока кредита или срока лизинга.
4. Источником погашения кредита предприятия является амортизация, которая начисляется в обычном, а не в ускоренном порядке (т.е. без возможности получения льгот, предоставляемых при лизинге), и чистая прибыль предприятия - заемщика, оставшаяся после налогообложения.
Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга), необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же компании в следующих двух случаях:
компания приобретает необходимое ей оборудование в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит;
та же компания приобретает то же самое имущество в соответствии с договором лизинга.
Сравнение лизинга и кредита представлено в таблице 4.7. и на рис. 4.1.
Таблица 4.7.
Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге
Номер месяца Лизинговый платеж, рассчитанный методом Кредитный платеж Составляющих ПДС Коэффициентов 1 1655558 2802750 2060591 11 152 083,33 2 1655558 2770661 2060591 9 132 083,33 3 1655558 2738573 2060591 7 516 083,33 4 1655558 2706484 2060591 6 223 283,33 5 1655558 2674396 2060591 5 189 043,33 6 1655558 2642307 2060591 4 361 651,33 7 1655558 2610219 2060591 3 699 737,73 8 1655558 2578130 2060591 3 170 206,85 9 1655558 2546042 2060591 2 746 582,15 10 1655558 2513953 2060591 2 407 682,39 11 1655558 2481865 2060591 2 136 562,58 12 1655558 2449776 2060591 1 919 666,73 13 1655558 2417688 2060591 1 746 150,05 14 1655558 2385599 2060591 1 607 336,71 15 1655558 2353510 2060591 1 496 286,03 16 1655558 2321422 2060591 1 407 445,49 17 1655558 2289333 2060591 1 336 373,06 18 1655558 2257245 2060591 1 279 515,11 19 1655558 2225156 2060591 1 234 028,76 20 1655558 2193068 2060591 1 197 639,67 21 1655558 2160979 2060591 1 168 528,41 22 1655558 2128891 2060591 1 145 239,39 23 1655558 2096802 2060591 1 126 608,18 24 1655558 2064714 2060591 1 111 703,21 25 1655558 2032625 2060591 1 099 779,23 26 1655558 2000536 2060591 1 090 240,05 27 1655558 1968448 2060591 1 082 608,71 28 1655558 1936359 2060591 1 076 503,63 29 1655558 1904271 2060591 1 071 619,57 30 1655558 1872182 2060591 1 067 712,33 31 1655558 1840094 2060591 1 064 586,53 32 1655558 1808005 2060591 1 062 085,89 33 1655558 1775917 2060591 1 060 085,38 34 1655558 1743828 2060591 1 058 484,97 35 1655558 1711740 2060591 1 057 204,64 36 1655558 1679651 2060591 1 056 180,38 37 1655558 1647563 2060591 1 055 360,97 38 1655558 1615474 2060591 1 054 705,44 39 1655558 1583385 2060591 1 054 181,02 40 1655558 1551297 2060591 1 053 761,48 41 1655558 1519208 2060591 1 053 425,85 42 1655558 1487120 2060591 1 053 157,35 43 1655558 1455031 2060591 1 052 942,55 44 1655558 1422943 2060591 1 052 770,70 45 1655558 1390854 2060591 1 052 633,23 46 1655558 1358766 2060591 1 052 523,25 47 1655558 1326677 2060591 1 052 435,27 48 1655558 1294589 2060591 1 052 364,88 Итого 79 466 800 98 336 125 98 908 379 100 998 874
Рис. 4.1. Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге
Таким образом, можно сделать вывод, что предприятию выгоднее использовать схему лизинга методом составляющих.
Заключение
Лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является свидетельством развития экономических отношений в государстве.
В нашей стране, где большинство российских предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов, в техническом вооружении и перевооружении действующих производственных мощностей, внедрении конкурентоспособной техники, техники новых поколений, лизинг просто обречен на успех. Внедрение новых технологий возможно только на новом оборудовании.
Суть финансового лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.
Финансовый лизинг - относительно новый для России вид инвестиционной деятельности, а потенциальные возможности этого финансового механизма, по оценке экспертов российского правительства, зарубежных специалистов, очень велики.
Исторический аспект формирования лизинговых отношений имеет различное толкование в трудах исследователей. Нет единой точки зрения на проблему по времени, месту и содержанию операций экономического характера, которые стали прототипом существующих сегодня экономических отношений, названных кратким термином «лизинг».
К сделкам международного лизинга относятся договоры, лизингодатель и лизингополучатель которых находятся в разных государствах.
Вопросы, связанные со сделками международного лизинга, решаются с учетом положений международного права.
Мировой опыт хозяйственно-правовых отношений свидетельствует, что при заключении лизинговых соглашений лизингополучатель принимает на себя обязанность застраховать транспортировку получаемого в лизинг оборудования, его монтаж и пусконаладочные работы, имущественные риски.
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.
В работе проанализирована фирма ООО «Внешэнерго», специализирующаяся на производстве промышленных и бытовых объектов с монтажом, пусконаладкой и эксплуатацией автоматизированных котельных установок для отопления, вентиляции и горячего водоснабжения .
В результате анализа хозяйственной деятельности были выявлены следующие результаты.
Имущество предприятия за 2005 год увеличилось на 3 142 372 руб. и составило на конец года 49 225 389,00 руб. в результате роста оборотных и внеоборотных активов соответственно на 2 980 535 руб. и 161 837 руб.
Произошло повышение эффективности использования активов предприятия. Продолжительность операционного цикла сократилась за год на 207 дней. Продолжительность финансового цикла повысилась на 19 дней. Проведенный анализ показывает, что на предприятии улучшилась работа по материально-техническому обеспечению; проводится работа по недопущению образования излишних запасов.
Руководством фирмы поступило предложение открыть новый офис для производства отопительных котлов.
Для предложенных мероприятий предприятию ООО «Внешэнерго» необходимо денежных средств в сумме 50500000 руб. Т.к. предприятие не обладало такими средствами, был выполнен сравнительных анализ лизинга и кредита. В результате анализа, получилось, что использование лизинга более выгодно для предприятия.
Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994г. № 51-ФЗ в ред. от 06.12.2007г. № 333-ФЗ // http://www.consultant.ru.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996г. № 14-ФЗ в ред. от 24.07.2007г. № 218-ФЗ // http://www.consultant.ru
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000г. № 117-ФЗ в ред. от 30.12.2006г. № 276-ФЗ // http://www.consultant.ru.
Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.05.1988 // http://www.consultant.ru
Постановление Правительства Российской Федерации «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы» от 01.01.2002г. № 1 в ред. от 18.11.2006г. № 697 // http://www.consultant.ru
Постановление Правительства Российской Федерации «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29.06.1995г. № 633 в ред. от 21.07.1997г. (утратило силу) // http://www.consultant.ru.
Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99» от 06.05.1999г. № 32н в ред. от 27.11.2006г. № 156н // http://www.consultant.ru
Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01» от 30.03.2001г. № 26н в ред. от 27.11.2006г. № 156н // http://www.consultant.ru.
Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. № 34н в ред. от 18.09.2006г. № 116н // http://www.consultant.ru
Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98» от 09.12.1998г. № 60н в ред. от 30.12.1999г. № 107н // http://www.consultant.ru
Указ Президента Российской Федерации «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.09.1994г. № 1929 (утратил силу) // http://www.consultant.ru.
Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.11.2006г. № 183-ФЗ // http://www.consultant.ru
Федеральный закон Российской Федерации «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, а также о признании утратившими силу отдельных актов (положений актов) законодательства Российской Федерации о налогах и сборах» от 06.08.2001г. № 110-ФЗ в ред. от 30.03.2006г. // http://www.consultant.ru.
Федеральный закон Российской Федерации «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 08.02.1998г. № 16-ФЗ // http://www.consultant.ru
Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998г. № 164-ФЗ в ред. от 26.07.2006г. № 130-ФЗ // http://www.consultant.ru.
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16.04.1996г. // http://www.consultant.ru.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2004.
Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям. – Таганрог: ТРТУ, 1999
Бугрым А.В. Возникновение, эволюция, экономическая сущность лизинга и его классификация // Исследование «История развития лизинга» // http://leasing.ocipov.ru
Васильев Н.М. и др. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. - М.: Прогресс; 1999
Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М., 1997.
Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России // http://www.industrialleasing.ru
Горемыкин В.А., Демин Ю.Н., Бочков В.Е. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. – М.: МГИУ, 2003.
Горемыкин В.А. Из истории лизинговых отношений // Исследование «История развития лизинга» // http://leasing.ocipov.ru
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: «Центр экономики и маркетинга», 2003
Лапыгин Ю.Н., Сокольских Е.В. Лизинг. – М.: Академический Проект: Альма Матер, 2005.
Латышева О., Матвеев А., Панова М. и др. Те