Зарубежный опыт финансового менеджмента: возникновение, становление и основные черты на примере организации ООО "Гельветика - СПб"

Введение
1. Теоретическая глава. Развитие, сущность и механизм применения зарубежного опыта финансового менеджмента
1.1.Основные этапы эволюции финансового менеджмента за рубежом и в России
1.2. Модели финансового менеджмента в зарубежной практике
1.3. Принципы, цели, задачи организации и функции финансового менеджмента американских фирм
1.4. Информационное обеспечение финансового менеджмента
2. Практическая глава. Использование зарубежного опыта финансового менеджмента на примере ООО «Гельветика-СПб»
2.1. Общая характеристика компании
2.2. Расчет финансовых показателей на основе финансовой отчетности ООО «Гельветика-СПб»
2.3. Анализ финансовой отчетности и рентабельности ООО «Гельветика-СПб»..
2.4. Рекомендации по планированию показателей в системе финансового менеджмента
Заключение
Глоссарий
Список использованных источников
Приложение 1. Баланс ООО «Гельветика-СПб» на 31.12.2007 г., млн. долларов.
Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках ООО «Гельветика-СПб» за 2007 г.
Приложение 3. Финансовые показатели ООО «Гельветика-СПб»

Например, если прогноз показывает, что рентабельность собственного капитала ниже среднего значения по отрасли, менеджеры должны исследовать причины этого и найти способы устранения недостатков.
Также прогнозы финансовой отчетности можно использовать для оценки влияния тех пли иных изменений в операционной деятельности на различные показатели рентабельности и финансовые коэффициенты. Следовательно, финансовые менеджеры проводят много времени, выполняя анализ типа «что, если».
Использование прогнозной отчетности, чтобы предвидеть будущие потребности фирмы в финансировании.
Эти документы используются и для определения будущих денежных потоков в условиях реализации различных мероприятий и для окончательного выбора плана, который максимально увеличивает стоимость компании для акционеров.
Далее представлены рекомендации, как строить эти прогнозные финансовые отчеты. Процесс финансового планирования (financial planning) можно разбить на шесть этапов:
Расчет показателей и составление документов финансовой отчетности и использование полученных данных для анализа влияния конкретных плановпо развитию бизнеса на предполагаемые прибыли и финансовые показатели. Прогнозы могут также использоваться для контроля операций компании после того, как план окончательно оформлен и начал осуществляться.Быстрое выявление отклонений от плана является существенным для хорошей системы контроля, которая, в свою очередь, существенна для успеха корпорации в быстро меняющемся мире.
Определение средств, необходимых для поддержки пятилетнего плана. Этовключает фонды на приобретение зданий и оборудования, а также материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, на программы по исследованию и разработке и на главные рекламные кампании.
Прогнозирование ресурсов, которые должны создаваться внутри компании, а также средств, получаемых из внешних источников. Любые условия, ограничивающие возможности осуществления производственных планов, должны включаться в план. К таким ограничениям могут относиться целевые показатели левериджа, ликвидности и покрытия платежей.
Создание и поддержание системы управления, отвечающей за распределениеи использование фондов в рамках фирмы. В сущности, это означает созданиесистемы гарантий того, что основной план выполняется должным образом.
Разработка процедур для корректировки основного плана, если экономические прогнозы, на которых этот план основан, не сбываются. Например, если экономика становится сильнее, чем это прогнозировалось, то эти новые условия должны быть осознаны и отражены в более напряженных графиках производства, в больших маркетинговых квотах и т. д. и как можно быстрее. Таким образом, этот этап в сущности представляет собой «цикл обратной связи», который стимулирует изменения финансового плана.
Создание системы вознаграждения менеджеров, основанной на эффективности работы. Очень важно, чтобы фирмы поощряли менеджеров за то, что они делают то, что требуют от них акционеры, — максимально стимулируют рост цены акций компании.
Многие менеджеры сравнивают современный процесс финансового планирования с обработкой корневого канала зуба: трудоемкий и болезненный. И, что еще хуже, у них остается непреходящая уверенность в том, что результаты не могут быть достаточно надежными. В соответствии с недавно проведенным обзором профессионалов в области финансов только 45% из них удовлетворены процессом финансового планирования, а 90% убеждены, что он слишком сложен и громоздок. Тем не менее, 71 % профессионалов убеждены в том, что добросовестное стратегическое планирование — это наиболее важный вид деятельности для будущего успеха.
В чем же так несовершенен современный процесс планирования?
Во-первых, он проходит слишком медленно. Процесс обычно начинается в июле и заканчивается в декабре. Учитывая то, что жизненный цикл многих продуктов когда-то заканчивается, планы часто устаревают до того, как они оказываются завершенными. Это рождает проблемы при их реализации, а также снижает точность прогнозирования прибылей.
Во-вторых, этот процесс требует значительных усилий со стороны менеджеров. В среднем пять специалистов в области финансов и восемь специалистов, не занятых финансами, работающих в течение полной рабочей недели, тратят на планирование по четыре месяца в год каждый, что в сумме составляет 4,33 человеко-года. Процесс планирования начинается со сбора данных. Он включает финансовые результаты, такие как доходы от реализации, затраты и уровни материально-производственных запасов. Но он также включает и нефинансовые данные, которые часто называются управляющими факторами (drivers). Эти факторы отличаются в зависимости от типа бизнеса, но включают, например, такие данные, как размеры партий, процент брака и время, которое требуется для обслуживания клиента. Кроме того, должны быть собраны сведения о клиентах (такие, как число клиентов, совершающих повторные покупки, время, которое клиент тратит на изучение web-страницы, или ряд товаров, которые заказывает определенный тип клиентов) и о сотрудниках (такие, как процент сотрудников, отсутствующих на рабочем месте, или их уровень образования).
Желательно, чтобы сбор соответствующих сведений был относительно прост, но часто это не так. Только у 24 компаний, охваченных обзором, была единая система планирования и отчетности — у большинства же имеются отдельные компьютерные программы и электронные таблицы, которые отличаются друг от друга в зависимости от подразделений компании, и различные подразделения пользуются различной терминологией. Все это делает сбор и обработку данных трудоемким процессом, часто приводящим к ошибкам.
Следующий шаг — выбор целевых финансовых показателей и параметров. Вместо того чтобы основываться на анализе, они, увы, часто вырабатываются в результате переговоров функциональных руководителей, которые составляют бюджеты, и менеджеров направлений, которые должны их исполнять. 66% менеджеров убеждены, что на планирование большее влияние оказывают политика фирмы, чем ее стратегия.
Конечный шаг – привязать вознаграждение менеджеров к плановым показателям. К сожалению, многие компании либо не связывают вознаграждение менеджеров с планом, либо связывают его с факторами в плане, которые находятся вне сферы деятельности менеджеров.
Заключение
По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1) Менеджмент в общем виде можно определить как систему экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практические образцы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления. Обе части имеют дело с управлением как комплексным и конкретным явлением;
2) Управление представляет собой процесс выработки и осуществления управляющих воздействий. Управляющее воздействие — это воздействие на объект управления, предназначенное для достижения цели управления. Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой информации, принятие решений. Осуществление управляющих воздействий охватывает передачу управляющих воздействий и при необходимости преобразование их в форму, непосредственно воспринимаемую объектом управления;
3) Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями. Поэтому любое действие менеджмента — это мероприятие экономического характера. В основе менеджмента лежат целенаправленный поиск, непрерывное обучение и организация работы для наиболее эффективного использования всех ресурсов, в том числе финансовых. Финансовый менеджмент является частью общего менеджмента;
4) Финансовый менеджмент можно определить как систему рационального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала;
5) Общее представление о финансовом менеджменте как о механизме управления движением финансовых ресурсов. Конечная цель такого управления соответствует целевой функции хозяйствующего субъекта — получению прибыли. Ведь любые экономические отношения (в том числе и мировые) базируются на стремлении получить прибыль. Прибыль (выгода) потребителя появляется в том случае, когда он покупает по самой низкой цене при наилучшем соотношении качества и цены. Такое положение способствует развитию наиболее совершенных производств и хозяйствующих субъектов. Хозяйствующие субъекты-производители или продавцы могут удержаться на рынке только тогда, когда в условиях конкуренции им удается реализовать хотя бы минимальную прибыль, чтобы обеспечить свое выживание, т. е. рассчитаться по своим обязательствам и долгам и закупить средства для дальнейшего производства товаров или торговли. Известны две основные возможности увеличения прибыли: рост объема выпуска и реализации товаров (выручка) и уменьшение затрат (себестоимость), так как прибыль в общем виде — это разница между выручкой и себестоимостью;
6) Финансовый менеджмент, управляя движением капитала, может направить его на увеличение производственных мощностей, а, следовательно, выручки; при управлении движением финансовых ресурсов, появляется возможность использовать их для снижения себестоимости и увеличения капитала;
7) Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.
Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии. Тактика — это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.
Финансовый менеджмент как экономический орган управления хозяйствующего субъекта представляет собой часть аппарата управления, часть руководства этим хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция является одной из центральных служб аппарата управления, создаваемых правлением или дирекцией хозяйствующего субъекта. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, например финансового отдела, планово-экономического отдела, бухгалтерии, лаборатории (бюро, сектор) экономического анализа, отдела (сектор) внутрихозяйственного подряда, отдела валютных операций и др. Дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении, которое включает в себя общие моменты ее организации, задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.
Финансовая отчетность предоставляет данные как о положении фирмы на определенный момент времени, так и о ее операциях в течение некоторого прошедшего периода времени. Однако действительная ценность финансовых отчета включается в том, что они могут быть использованы для предсказания будущих доходов, дивидендов и свободного денежного потока. С точки зрения инвестора прогнозирование будущего – это значение финансовых отчетов, а с точки зрения менеджера анализ финансовых отчетов полезен для того, чтобы предвидеть будущие условия для планирования действий, которые позволят фирме развиваться в будущем эффективнее. Финансовые коэффициенты разработаны для того, чтобы помочь в оценке финансовой отчетности.
По результатам исследования анализируемая организация имеет некоторые проблемы: нормальное для отрасли значение имеет только один показатель – коэффициент оборота основных средств. Все остальные коэффициенты имеют низкое или критическое значение.
По результатам анализа приведены рекомендации по улучшению управления финансами в ООО «Гельветика-СПб»:
Изучая прогнозы, можно оценить, соответствует ли предполагаемая эффективность деятельности фирмы ее общим целям и ожиданиям инвесторов. Например, если прогноз показывает, что рентабельность собственного капитала ниже среднего значения по отрасли, менеджеры должны исследовать причины этого и найти способы устранения недостатков.
Также прогнозы финансовой отчетности можно использовать для оценки влияния тех пли иных изменений в операционной деятельности на различные показатели рентабельности и финансовые коэффициенты. Следовательно, финансовые менеджеры проводят много времени, выполняя анализ типа «что, если».
Использование прогнозной отчетности, чтобы предвидеть будущие потребности фирмы в финансировании.
Эти документы используются и для определения будущих денежных потоков в условиях реализации различных мероприятий и для окончательного выбора плана, который максимально увеличивает стоимость компании для акционеров.
Глоссарий
Анализ – разложение, один из методов научного исследования. Самый распространенный вид анализа – классификация: черный – белый, большой – средний – маленький.
Дебиторская задолженность (англ. accounts receivable) - 1) сумма долгов, причитающихся организации от юридических и физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними; 2) счета, причитающиеся к получению в связи с поставками в кредит или с оплатой в рассрочку.
Ликвидный актив (liquid asset) — это актив, который достаточно интенсивно торгуется на рынке и, следовательно, может быть легко и быстро обращен в денежные средства по действующей рыночной цене.
Оборотные активы (англ. circulating assets) - стоимостный объем имущества предприятия, организации, денежных средств и средств в расчетах, участвующих в текущем обороте и оборачивающихся не менее одного раза в течение учетного (финансового) года.
Оборотный капитал (англ. working capital) - разница между текущими активами и текущими (краткосрочными) обязательствами предприятия, организации.
Основной капитал (англ. fixed assets) - одна из составляющих (другая -капитал оборотный) производительного капитала, полностью и многократно используемая в производстве товара, переносящая свою стоимость на новый продукт по частям в течение длительного срока и возвращаемая предпринимателю в денежной форме также по частям.
Основные фонды – фонды длительного пользования, используемые в различных циклах производства (по времени) и чья структура не подвергается значительным видоизменениям.
Оценка (контроль) – процесс сравнения и последующего решения, обеспечивающий достижение поставленных целей. Процесс контроля включает в себя установление стандартов, измерение, сравнение и корректирующие действия при необходимости.
Расчетные документы - оформленные в письменном виде поручения, распоряжения по перечислению денежных средств в безналичном порядке на оплату товарно-материальных ценностей, оказанных услуг, а также по другим платежам.
Система управления – подсистема более крупного образования (образованного целого – системы), обеспечивающая достижение осознанных или неосознанных целей этого образованного целого. Система управления предприятием включает в себя: организационную структуру, людей, которые занимаются руководящими функциями, методы управления, которые эти люди применяют и другие переменные организации (одна из них – корпоративная культура), от которых зависит движение организации к ее целям.
Системный подход – общеметодологический подход, концепция, согласно которой любая организация рассматривается как система взаимосвязанных элементов, выполняющая какою-либо функцию и взаимодействующая с внешней средой.
Ситуационный анализ – процесс сопоставления потенциала субъекта (фирмы, личности и др.) с характеристиками внешней среды, в которой этот субъект функционирует.
Финансовые активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях.
Финансовый анализ – систематический анализ курса акций с целью лучшего помещения капиталов.
Финансовый менеджмент – система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанная с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.
Список использованных источников
Гражданский кодекс Российской Федерации. В 4-х частях. – М.: ГроссМедиа, 2007. – 496 с.
Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 512с.
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и сервис, 2006.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственнойдеятельности. - М.: Финансы и статистика, 2005.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2006.
Белых Л.П. Основы финансового рынка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника-центр-эльга, 2004.
Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующегосубъекта.- М.: Финансы и статистика, 2005. - 208с.
Борманн Д., Воротина Л.И., Федерманн Р. Менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2007.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: ЗАО “Олимп – Бизнес”, 2006.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. В 2-х т.: Пер. с англ./ Под ред. В.В. Ковалева.- СПб.: Экономическая школа, 2007.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2006.
Ван Хорн, Джеймс К., Вахович мл., Джон М. Основы финансового менеджмента.: Пер. с англ. – М.: Изд. дом «Вильямс», 2003, 992 с.
Герчикова И.Н. Менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
Грейсон Дж. К., О’Делл К. Американский менеджмент на пороге XXI века: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2005.
Гринолл Э. Финансы и финансовое планирование для руководителей среднего звена: Пер. с англ. - М.: Финпресс, 2004. - 92 с.
Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2005.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. - М.:Бухгалтерский учет, 2003. - 320с
Ефремов В.С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. – М.: Финпресс, 2005.- 305с
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состоянияпредприятия. - Изд. 3-е исправ., доп. - М.: Центр экономики имаркетинга, 2003.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2003.- 288 с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выборинвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2007.
Котлер Ф. Маркетинг менеджмент. - СПб.: Питер ком, 2005. - 896 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006.
Крейнина Н.Н. Финансовое состояние предприятия: Методыоценки. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 448с: ил.
Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. / Пер. с нем. под общей ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. – Спб.: Питер, 2004.- 432 с.: ил.
Лукасевич Н.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели,техника вычислений. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. - 400с.
Маркорьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М.:ПРИОР,2006.-175с
Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций.- М.: ИНФРА-М, 2005.- 248 с.
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 2007.
Бабух А.А. Оцениваем бизнес компании.// Главбух. – 2004. - № 13. – С. 64 – 70.
Бочкова Л.С. Баланс: доскональный анализ важнейших показателей.// Главбух. – 2006. - № 1. – С. 38 – 50.
Глазунов В.Н. Обеспечение текущей платежеспособности предприятия.// Финансы.- 2004. - № 3. – С. 67 – 69.
Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры. // Финансы.- 2004. - № 10. – С. 68 – 70.
Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия. // Финансы.- 2004. - № 10. – С. 70 – 74.
Илясов Г.Г. Оценка финансового состояния предприятия. // Экономист.- 2004. - № 6. – С. 37 – 40.
Лысакова Н. Управление каналами сбыта товаров промышленного назначения.// Маркетинг. – 2007. – № 2. – С. 42 – 46.
Новикова М.В. Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции.// Бухгалтерский учет. - 2003. - № 6. - С.54-60.
Пятов М.Л. Относительность оценки показателей бухгалтерскойотчетности.// Бухгалтерский учет. - 2004. - № 6. - С. 39-48.
Ревенков А. Финансовое планирование на предприятии.// Экономист.- 2004. - № 11. – С. 76 – 81.
Савушкин М. Анализ финансового состояния фирмы – один из этапов маркетинговой стратегии. // Маркетинг.2005. № 1. С 54-56.
Синягин А. Специфика и возможности финансового анализакомпании в российских условиях.// Рынок ценных бумаг. - 2003. - №16.-С.34-38.
Синягин А. Специфика финансового анализа российскихкомпаний: развитие темы на примере конкретного предприятия.//Рынок ценных бумаг.- 2004. - № 18. - С.45-48.
Соколова Г.Н. Анализ оборачиваемости средств и капиталапредприятия. - Аудиторские ведомости. - 2003. -№ 12. - С.68-85.
Сотникова Л.В. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.// Бухгалтерский учет. – 2006. - № 1.- С. 5 – 13.
Приложение 1
Баланс ООО «Гельветика-СПб» на 31.12.2007 г., млн. долларов.
Сумма Активы Денежные средства и их эквиваленты 10 Дебиторская задолженность 375 Материально-производственные запасы 615 Ликвидные ценные бумаги и прочие краткосрочные активы 0 Чистая стоимость зданий и оборудования 1000 Всего активов 2000 Обязательства и собственный капитал Задолженность перед поставщиками 60 Векселя к оплате 110 Задолженность перед персоналом 140 Краткосрочные обязательства, всего 310 Долгосрочные облигации 754 Обязательства, всего 1064 Нераспределенная прибыль 936 Всего пассивов 2000
Приложение 2
Отчет о прибылях и убытках ООО «Гельветика-СПб» за 2007 г., млн. долларов.
Сумма Выручка 3000 Операционные затраты за исключением амортизации 2616,2 Прибыль до выплаты процентов, уплаты налогов и амортизации 383,8 Амортизация материальных и нематериальных активов 100 Операционные затраты, всего 2716,2 Прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов 283,8 Проценты к уплате 88 Прибыль до уплаты налогов 195,8 Налоги (40%) 78,3 Чистая прибыль 113,5 Прирост нераспределенной прибыли 57,5
Приложение 3
Финансовые показатели ООО «Гельветика-СПб»
Показатель Порядок расчета Число-вое значе-ние Сред-нее значение по отрас-ли Коэффициент текущей ликвидности 3,2 4,2 Коэффициент быстрой ликвидности 1,2 2,1 Коэффициент оборота запасов 4,9 9,0 Оценка дебиторской задолженности 45 36 Коэффициент оборота основных средств 3,0 3,0 Коэффициент оборота активов 1,5 1,8 Коэффициент левериджа 53,2% 40% Коэффициент покрытия процентов 3,2 6,0 Коэффициент покрытия фиксирован-ных платежей 3,0 4,3 Рентабель-ность продаж 3,8% 5,0% Коэффициент способности порождать прибыль 14,2% 17,2% Рентабель-ность активов 5,7% 9,0% Рентабель-ность собственного капитала 12,7% 15,0%
Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 235.
Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. /Пер. с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева – СПб.: Питер, 2005. С. 15.
Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М, 2007. С. 24.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006. С. 58.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финанасовый менеджмент. В 2-х т.: Пер. с англ./ Под ред. В.В.Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2007. – С. 46.
Ван Хорн, Джемс К. Вахович мл., Джон М. Основы финансового менеджмента.: Пер. с англ. – М.: изд. дом «Вильямс», 2003. – С. 89.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 64.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. С. 72.
Грейсон Дж. К., О’Делл К. Американский менеджмент на пороге XXI века: Пер. с англ. - М., 1991.

Ефремов В.С. Стратегия бизнеса. Концепции и методы планирования. - М.: Финпресс, 2005. С. 163.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Киев: Ника-центр-эльга, 2004. С. 82.
Борман Д., Воротина Л.И., Федерманн Р. Менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2007. С. 125.
Ван Хорн Джемс К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2006. С. 74.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007. С. 131.
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. – М..: Центр экономики и маркетинга, 2003. С. 95.
Гринолл Э. Финансы и финансовое планирование для руководителей среднего звена.: Пер. с англ. – М.: Финпресс, 2004. С. 53.
Лукасевич Н.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. – С. 214.
Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М. 2005. С. 137.
Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2006. С. 136.
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.- М.: Дело и сервис, 2006. С. 248.
Гольдштейн Г. Я.,  Гуц А. Н. Экономический инструментарий принятия управленческих решений: Учебное пособие для магистрантов направления 521500 "Менеджмент" (МВА) – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999
Бабух А.А. Оцениваем бизнес компании.// Главбух. - 2004. - № 13. – С. 65.
Синягин А. Специфика финансового анализа российских компаний: развитие темы на примере конкретного предприятия.// Рынок ценных бумаг. – 2004. № 18. – С. 46.
Глазунов В.Н. Обеспечение текущей платежеспособности предприятия.// Финансы. – 2004. - № 3. – С. 68.
Соколова Г.Н. Анализ оборачиваемости средств и капитала предприятия. – Аудиторские ведомости. – 1003. - № 12. – С. 70.
Илясов Г.Г. Оценка финансового состояния предприятия.// Экономист. – 2004. - № 6. – С. 37.
Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа компании в российских условиях.// Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 16. – С. 35.
Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия.// Финансы. – 2004. - № 10. – С. 69.
Новикова М.В. Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции.// Бухгалтерский учет. – 2003. - № 6. – С. 56.
Савушкин М. Анализ финансового состояния фирмы – один из этапов маркетинговой стратегии.// Маркетинг. – 2005. - № 1. – С. 55.
Бочкова Л.С. Баланс: доскональный анализ важнейших показателей.// Главбух. – 2006. - № 1. - С. 40.
Пятов М.Л. Относительность оценки показателей бухгалтерской отчетности.// Бухгалтерский учет. – 2004. - № 6. – С. 43.
Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия.// Финансы. – 2004. - №. 6. – С. 39.
Ревенков А. Финансовое планирование на предприятии.// Экономист. – 2004. – № 11. – С. 77.
Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты./ Пер. с нем. под общ. ред. В.В.Ковалева и З.А.Сабова. – СПб.: Питер, 2004. – С. 248.
Лысакова Н. Управление каналами сбыта товаров промышленного назначения // Маркетинг. – 2007. - № 2. - С. 45.
4
Модели финансового менеджмента
Первая группа моделей
Вторая группа моделей
Третья группа моделей
Концепция приоритета экономических интересов собственников
Концепция стоимости капитала
Современная портфельная теория
Концепция структуры капитала
Теория дивидендной политики
Модели финансового обеспечения устойчивого роста предприятия
Концепция стоимости денег во времени
Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности
Модели оценки акций и облигаций на основе их доходности
Модель оценки финансовых активов с учетом систематического риска
Модель оценки опционов
Гипотеза эффективности рынка
Концепция агентских отношений
Концепция асимметричной информации
Арбитражная теория ценообразования