Анализ и оценка финансовой устойчивости организации

Введение
1.Финансовая устойчивость - основа платежеспособности организации
1.1Понятие и факторы, определяющие финансовую устойчивость коммерческой организации
1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость
1.3 Роль экономического анализа в повышении финансовой устойчивости
1.4 Бухгалтерская отчетность как информационная база для финансового анализа
1.4.1 Состав и содержание бухгалтерской отчетности
1.4.2 Бухгалтерский баланс как источник аналитической информации
1.4.3 Отчет о прибылях и убытках и его использование в анализе
2. Методики анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческой организации
2.1 Методика М.А. Крейниной
2.2 Методика О.В. Ефимовой
2.3 Методика В.В. Ковалева
2.4 Методика А.И. Гинзбурга
2.5 Методика А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина
2.6 Обоснование методики анализа финансовой устойчивости организации
3. Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
3.1 Краткая характеристика ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
3.2 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
3.3 Показатели ликвидности и рентабельности ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
Заключение
Список литературы

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В мировой практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается снижение его до 0,75.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам = ([Долгосрочная дебиторская задолженность] + [Краткосрочная дебиторская задолженность] + [Потенциальные оборотные активы к возврату])/ [Совокупные активы (пассивы)]
3. Анализ и оценка финансовой устойчивости ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
3.1 Краткая характеристика ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
ОАО «ПВЗ» является одним из основных производителей трамвайных вагонов в России и странах СНГ.  Предприятие ведет свою деятельность с 1934 года.
ОАО "Петербургский вагоностроительный завод» учреждено Комитетом по управлению городским имуществом мэрии Санкт-Петербурга, территориальным агентством Госкомимущества РФ решением от 17.03.1993 г. путем реорганизации государственного предприятия «Ленинградский трамвайно-троллейбусный завод».
Сегодня ОАО «ПВЗ» производит широкий спектр продукции городского электрического транспорта, а также проводит капитально-восстановительный ремонт трамвайных вагонов и вагонов метро.
ОАО «Петербургский вагоностроительный завод» признано победителем открытого конкурса на поставку трамвайных вагонов в 2008 году для государственных нужд Санкт-Петербурга. По результатам конкурса ПВЗ получило право заключить контракт на поставку в общей сложности 45 новых трамвайных вагонов.
Из них 29 трамваев – это четырёхосные вагоны с асинхронным приводом  и частично низким полом модели 71-134А «СОЛО». В прошлом году предприятие поставило более тридцати трамваев данной модели для Санкт-Петербургского ГУП «Горэлектротранс», которые уже успешно эксплуатируются на различных городских маршрутах.
Остальные 16 трамвайных вагонов – это новая разработка ОАО «ПВЗ» - низкопольный сочленённый шестиосный трамвай «ПИОНЕР» модели 71-152 повышенной вместимости. В конце 2006 года предприятие завершило весь комплекс испытаний трамвайного вагона «ПИОНЕР» и решением Межведомственной Комиссии (МВК) он получил официальное одобрение на эксплуатацию на улицах города. «ПИОНЕР» – первый в России шестиосный сочлененный вагон с долей низкого пола более 60%, соответствующий низкопольным вагонам европейского уровня. Многочисленные новшества этого трамвая включают современный внешний вид, улучшенный интерьер салона, применение энергосберегающего электропривода, снижение общего веса вагона и как следствие затрат при его эксплуатации (в том числе по электроэнергии), возможность движения в автономном режиме, а также совершенные формы управления (от бортового компьютера до джойстиков регулировки боковых зеркал). Особое внимание уделено нуждам пассажиров с детьми в колясках и инвалидов - накопительные площадки в пониженной части салона оборудованы выдвигающимися аппарелями и специально оборудованными местами. В 2007 году ОАО «ПВЗ» поставило для Санкт-Петербурга первые пять вагонов данной модели.
Таким образом, к концу апреля 2008 года ОАО «ПВЗ» планирует подписать по результатам выигранного конкурса два контракта на поставку 45 вагонов для Санкт-Петербургского ГУП «Горэлектротранс» (отдельно на вагоны модели 71-134А и модели 71-152) на общую сумму более 645 млн. руб.
ОАО «Петербургский вагоностроительный завод» отгрузил первые два трамвайных вагона в г.Хабаровск, по контракту заключенному с МУП «Трамвайно-троллейбусное Управление» в феврале этого года. Всего по контракту будет поставлено 10 трамвайных вагонов модели ЛМ-99 АВМН. Поставки планируется завершить до 30 апреля 2008 года.
Вагон ЛМ-99 АВМН отличает современный облик, дизайн конструкции и внешнего вида на уровне европейских требований стандарта качества и безопасности: усиленный кузов, мощный асинхронный тяговый привод, система управления на IGBT-транзисторах, калориферное отопление и вентиляция салона. Также для нового вагона характерно наличие низкого уровня пола на задней площадке, обеспечивающего комфортные условия при посадке-высадке для лиц пожилого возраста, инвалидов-колясочников и пассажиров с детьми и багажом. Срок эксплуатации вагона составляет не менее 20 лет.
В 2007 году ОАО «ПВЗ» уже поставляло в Хабаровск трамвайный вагон данной модели, получив положительные отзывы при эксплуатации в условиях дальневосточных морозов.
ВАГОНМАШ производит вагоны-рестораны для ОАО «Российские железные дороги» с 2003 года, тогда для РЖД был изготовлен первый вагон-ресторан. С каждым годом РЖД увеличивает заказ на приобретение вагонов-ресторанов у ЗАО «ВАГОНМАШ». Данный контракт является самым крупным за последние 5 лет. Большинство вагонов-ресторанов ОАО «РЖД» планирует включить в составы своих фирменных поездов на разных направлениях
Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым периодом, увеличилась. По сравнению с концом янв. 2004 года активы и валюта баланса выросли на 15,1%, что в абсолютном выражении составило 19936,0 тыс.руб. Таким образом, в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 152088,0 тыс.руб.
В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи 'затраты в незавершенном производстве '. За прошедший период рост этой статьи составил 20266,0 тыс.руб. ( в процентном соотношении рост этой статьи составил 617,5%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'затраты в незавершенном производстве ' достигло 23548,0 тыс.руб.
В общей структуре активов внеоборотные активы, величина которых на конец янв. 2004 года составляла 37060,0 тыс.руб., снизились на -5543,0 тыс.руб. (темп уменьшения внеоборотных активов составил -15,0%), и на конец янв. 2006 года величина внеоборотных активов составляла уже 31517,0 тыс.руб. (20,7% от общей структуры имущества).
Величина оборотных активов, составлявшая на конец янв. 2004 года 95092,0 тыс.руб. напротив возросла на 25479,0 тыс.руб. (темп прироста составил 26,8%), и на конец янв. 2006 года их величина составила 120571,0 тыс.руб. (79,3% от общей структуры имущества).
Доля основных средств в общей структуре активов на конец янв. 2006 составила 20,7%, что говорит о том, что предприятие имеет 'легкую' структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ОАО "ПВЗ".
Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (79,3%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. К тому же наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов.
В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано уменьшением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'Основные средства' на -5517,0 тыс.руб. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением, по сравнению с базовым периодом, статьи 'затраты в незавершенном производстве ' на 20266,0 тыс.руб.
Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 7275,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.
Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность 'ОАО "ПВЗ"' следует отметить, что предприятие на конец янв. 2006 года имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 52831,0 тыс.руб.
В общем динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, но следует обратить внимание на следующие моменты: ( увеличение краткосрочной дебиторской задолженности увеличение статьи ' готовая продукция и товары для перепродажи ' увеличение статьи внеоборотных активов в общей структуре баланса).
Со стороны пассивов, увеличение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет роста статьи 'Займы и кредиты'. За прошедший период рост этой статьи составил 62900,0 тыс.руб. и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Займы и кредиты' установилось на уровне 62900,0 тыс.руб.
Рассматривая изменение собственного капитала ОАО "ПВЗ" отметим, что его значение за анализируемый период значительно снизилось. На конец янв. 2006 года величина собственного капитала предприятия составила -35165,0 тыс.руб. (-23,1% от общей величины пассивов).
Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период значительно увеличилась. На конец янв. 2006 года величина совокупных заемных средств предприятия составила 187253,0 тыс.руб. (123,1% от общей величины пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению степени его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.
Обращая внимание на совокупное изменение резервов предприятия и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина снизилась на -79699,0 тыс.руб. и составила -64202,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 0,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли -79699,0 тыс.руб. В целом это можно рассматривать как отрицательную тенденцию, так как снижение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о неэффективной работе предприятия.
В общей структуре пассивов величина собственного капитала, которая на конец янв. 2004 года составляла 44696,0 тыс.руб., снизилась на -79861,0 тыс.руб. (темп прироста составил -178,7%), и на конец янв. 2006 года его величина составила -35165,0 тыс.руб. (-23,1% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет снижения статьи 'Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на -79699 тыс.руб.
В общей структуре задолженности краткосрочные пассивы на конец янв. 2006 превышают долгосрочные на 117249,0 тыс.руб. что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.
Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на конец янв. 2004 года составляла 0,0 тыс.руб., возросла на 35002,0 тыс.руб. (темп прироста составил 0,0%), и на конец янв. 2006 года ее величина составила 35002,0 тыс.руб. (23,0% от общей структуры имущества).
Наибольшее влияние на увеличение долгосрочных пассивов оказал рост статьи 'Займы и кредиты'. За прошедший период рост этой статьи составил 35002,0 тыс.руб. (в процентном соотношении - 0,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Займы и кредиты' достигло 35002,0 тыс.руб.
Величина краткосрочной кредиторской задолженности, которая на конец янв. 2004 года составляла 87465,0 тыс.руб. также возросла на 64786,0 тыс.руб. (темп прироста составил 74,1%), и на конец янв. 2006 года ее величина составила 120571,0 тыс.руб. (100,1% от общей структуры имущества).
Наибольшее влияние на увеличение краткосрочной кредиторской задолженности оказал рост статьи 'Займы и кредиты'. За прошедший период рост этой статьи составил 62900,0 тыс.руб. (в процентном соотношении рост этой статьи составил 0,0%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи 'Займы и кредиты' достигло 62900,0 тыс.руб.
Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на янв. 2006 года составляет статья 'Займы и кредиты'. На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 62900 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 41,3%)
Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.
Выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом незначительно уменьшилась (с 367272,0 тыс.руб. на конец янв. 2004 года до 343483,0 тыс.руб. на конец янв. 2006 года). За анализируемый период изменение объема продаж составило -23789,0 тыс.руб. Тем прироста составил -6,5%
Валовая прибыль на конец янв. 2004 года составляла 13512,0 тыс.руб. За анализируемый период она возросла на 4318,0 тыс.руб., что следует рассматривать как положительный момент и на конец янв. 2006 года составила 17830,0 тыс.руб.
Прибыль от продаж на конец янв. 2004 года составляла 4330,0 тыс.руб. За анализируемый период она она, в отличие от валовой прибыли, сократилась на -58967,0 тыс.руб., что следует рассматривать как отрицательный момент и на конец янв. 2006 года составила -54637,0 тыс.руб., что произошло вследствии роста на 63285,0 тыс.руб. за анализируемый период коммерческих и управленческих расходов.
Следует отметить высокий уровень коммерческих и управленческих расходов в структуре отчета о прибылях и убытках организации. На начало анализируемого периода они составляли 2,6% от себестоимости реализованной продукции. В отчетном же периоде наблюдается увеличение их доли - на конец янв. 2006 года управленческие и коммерческие расходы возросли и составили уже 22,3% от себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Показателем повышения эффективности деятельности предприятия можно назвать более высокий темп снижения себестоимости по отношению к снижению выручки, который составил -7,9% по сравнению со снижением выручки (-6,5%).
Положительным моментом является плюсовое сальдо по прочим доходам и расходам - на конец янв. 2004 года сальдо по прочим доходам и расходам установилось на уровне 2425,0 тыс.руб., к тому же наблюдается положительная тенденция – за период с конца янв. 2004 года по конец янв. 2006 года сальдо по ним увеличилось на 56026,0 тыс.руб.
Как видно из таблицы №12, чистая прибыль за анализируемый период сократилась на -79144,0 тыс.руб., и наконец янв. 2006 она установилась на уровне -74432,0 тыс.руб. (темп падения чистой прибыли составил -1679,6%).
Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
Рентабельность собственного капитала равна 211,67%, что больше показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде -8,41%. Это говорит о том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО "Петербургский вагоностроительный завод", в целом за анализируемый период ее можно назвать негативной.
3.2 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно снижение финансовой устойчивости предприятия.
Как видно из таблицы 3.1, и на конец 2004 года, и на конец 2006 года финансовую устойчивость ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.
Таблица 3.1
Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
показатели         2004 2005 2006 1. Источники собственных средств 44705,0 41271,0 -35165,0 2. Внеоборотные активы 37060,0 39151,0 31517,0 3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат 7645,0 2120,0 -66682,0 4. Долгосрочные кредиты и займы 0,0 19231,0 35002,0 5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств 7645,0 21351,0 -31680,0 6. Краткосрочные кредитные и заемные средства 0,0 20000,0 62900,0 7. Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств 7645,0 41351,0 31220,0 8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса 32989,0 102365,0 83588,0 9. Излишек источников собственных оборотных средств -25344,0 -100245,0 -150270,0 10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников -25344,0 -81014,0 -115268,0 11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат -25344,0 -61014,0 -52368,0 12.1. З-х комплексный показатель (S) финансовой ситуации 0 0 0 12.2. 0 0 0 12.3. 0 0 0 финансовая устойчивость предприятия         Кризисно неустойчивое состояние предприятия Кризисно неустойчивое состояние предприятия Кризисно неустойчивое состояние предприятия
Таблица 3.2
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
Наименование финансового коэффициента         2004 2005 2006 Коэффициент автономии 0,34 0,22 -0,23 Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) 1,96 3,51 -5,32 Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. 2,57 3,76 3,83 Коэффициент отношения собственных и заемных средств 0,51 0,28 -0,19 Коэффициент маневренности 0,17 0,04 409,09 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами 0,23 0,21 -0,38 Коэффициент имущества производственного назначения 0,53 0,76 0,76 Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств 0,00 0,32 -214,74 Коэффициент краткосрочной задолженности 0,00% 13,80% 33,59% Коэффициент кредиторской задолженности 100,00% 72,94% 47,72%
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 3.2, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом ( 2004 года) ситуация на ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" незначительно ухудшилась.
Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период снизился на -0,12 и на конец 2005 года составил 0,22. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период увеличился на 1,56 и на конец 2005 составил 3,51. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств.
Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период увеличился на 1,19 и на конец 2005 года составил 3,76. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.
Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период снизился на -0,14 и на конец 2005 года составил 0,04. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.
Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый период снизился на -0,02 и на конец 2005 года составил 0,21. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.
Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период увеличился на 1,56 и на конец 2005 составил 3,51. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
3.3 Показатели ликвидности и рентабельности ОАО «Петербургский вагоностроительный завод»
На начало анализируемого периода - на конец 2004 года значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,50. На конец 2005 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию и составило 0,11. На конец анализируемого периода показатель находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец 2004 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,71. На конец 2005 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию, и составило 0,36.
Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода ( 2004 - 2005 г.г.) находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на конец 2004 года значение показателя текущей ликвидности составило 1,09. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 1,17.
Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,61, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 1,7%, а на конец периода 0,4% (изменение в абсолютном выражении за период - (-1,3%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.
Снижение рентабельности собственного капитала c 10,54% до 1,54% за анализируемый период было вызвано увеличением собственного капитала на -3434,0 тыс.руб. и снижением чистой прибыли предприятия за анализируемый период на -4051,0 тыс.руб.
Таблица 3.3
Показатели рентабельности
Наименование показателя 2004 2005 2006 Общая рентабельность, % 1,70% 0,35% -21,67% Рентабельность продаж, % 1,18% 1,49% -15,91% Рентабельность собственного капитала, % 10,54% 1,54% -2438,00% Рентабельность оборотных активов, % 4,96% 0,45% -61,73% Общая рентабельность производственных фондов, % 8,93% 0,79% -64,67% Рентабельность всех активов, % 3,57% 0,35% -48,94% Рентабельность финансовых вложений, % 63,24% 3,58% 0,00% Рентабельность основной деятельности 3,68% 22,99% 5,19% Рентабельность производства, % 3,82% 29,85% 5,48%
Как видно из таблицы 3.3, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:
Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:
К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации
К2-отношение накопленной прибыли к активам
К3-рентабельность активов
К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)
К5-оборачиваемость активов
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
На конец анализируемого периода (янв. 2006) значение показателя Альтмана составило 0,23 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с 2004 года по 2006 года) ключевыми стали следующие моменты:
В общем динамику изменения актива баланса можно назвать положительной, но следует обратить внимание на следующие моменты: ( увеличение краткосрочной дебиторской задолженности увеличение статьи ' готовая продукция и товары для перепродажи ' увеличение статьи внеоборотных активов в общей структуре баланса).
Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.
Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО "Петербургский вагоностроительный завод", в целом за анализируемый период ее можно назвать негативной.
За анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
Анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, показывает снижение финансовой устойчивости предприятия.
Так как на конец анализируемого периода и Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2), и
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования ниже своего (0,1), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,32, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.
И на конец 2004 года, и на конец 2006 года состояние ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.
За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец янв. 2004 года 44687,0 тыс.руб., снизилась на -79852,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -178,7%), и на конец янв. 2006 года их величина составила -35165,0 тыс.руб.
Рассмотрев методику 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии ухудшилась. На начало анализируемого периода вероятность банкротства можно было оценить как низкую, а на конец периода уже как высокую.
Заключение
Финансовая устойчивость - это одна из характеристик стабильного положения организации. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность организации, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами организации и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты организации излишними запасами и резервами.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
ОАО «ПВЗ» является одним из основных производителей трамвайных вагонов в России и странах СНГ.  Предприятие ведет свою деятельность с 1934 года.
ОАО "Петербургский вагоностроительный завод» учреждено Комитетом по управлению городским имуществом мэрии Санкт-Петербурга, территориальным агентством Госкомимущества РФ решением от 17.03.1993 г. путем реорганизации государственного предприятия «Ленинградский трамвайно-троллейбусный завод».
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, говорит о том, что, ситуация на ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" незначительно ухудшилась, и нарушилась его финансовая устойчивость.
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ОАО "Петербургский вагоностроительный завод" ниже среднеотраслевого значения. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 1,7%, а на конец периода 0,4% (изменение в абсолютном выражении за период - (-1,3%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.
На конец анализируемого периода (янв. 2006) значение показателя Альтмана составило 0,23 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика.
Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации
Налоговый кодекс Российской Федерации
Федеральный закон РФ «О бухгалтерском учете» № 129 ФЗ от 21.11.96 г. // Российская газета. – 1996. – 24 ноября.
Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" // СЗ РФ, 2002, N 43 ст.4190.
Положения по ведению бухгалтерского учета и отчетности в РФ: Приказ Минфина РФ от 29.07.98 № 34-Н. (с изменениями от 24.04.00 № 31 –Н) // Российская газета. – 1998. – 01 августа.
Об Положение по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» ПБУ 3/2000, утверждено приказом Минфина РФ от 10.01.00 № 2-Н // Нормативные документы для бухгалтера. – 2000. - №2.
Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утверждено приказом МФ РФ от 06.06.99 № 32-Н // Приложение к журналу «Бухгалтерский учет». – 1999. - №7.
Приказ от 6 июля 1999 г. N 43н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) (в ред. Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 N 115н)
Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утверждено приказом МФ РФ от 06.07.99 г., № 33-Н // Приложение к журналу «Бухгалтерский учет». – 1999. - №7.
Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утверждено приказом МФ РФ от 06.07.99 г., № 43-Н.
Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- 2-е издание переработанное и дополненное. - М.: "Дело и сервис", 2005. - 160 с.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Уч. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Ф123инансы и статистика, 2004. – 416с.
Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 208 с.
Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия. //Бухгалтерский учет - 2005. - №11. - с.32-34.
Высоцкий Д..А. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности. //Бухгалтерский учет 2005. - №12. - с.36-37.
Ефимова О.В. Анализ рентабельности капитала. //Бухгалтерский учет. - 2005. - №3. - с. 25-29.
Ефимова О.В. Прогнозирование дебиторской и кредиторской задолженности. //Бухгалтерский учет. - 2005. - №10. - с. 43-50.
Ефимова О.В. Анализ платежеспособности предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2005. - №7. - с. 70-77.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.; Издательство "Бухгалтерский учет", 2003. - 320 с.
Клейнер Г.Б., Петросян Д.С. Оценка финансового состояния предприятия. //Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2004. - №3. - с. 77-93.
Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2004. - 216 с.
Ковалев В.В. Анализ и управление дебиторской задолженностью. //Бухгалтерский учет. - 2005. - №10. - с.37-42.
Ковалев В.В. Модели анализа и прогнозирования. //Бухгалтерский учет. - 2004. - №7. - с.26-30.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 512 с.
Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. - ФБК-ПРЕСС, 2004. - 160 с.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ "ДИС". 2003. - 224 с.
Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2004. - №12. - с.53-54.
Крылова Т.Б. Финансовая отчетность: новые пользователи - новые требования. // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2003. - №1. - с.64-73.
Купчина Л.А. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов. //Бухгалтерский учет. - 2004. - №2. - с. 51-55.
Маркетинг / Под ред. Винницкого А.Д. - М., “Финансы и статистика” , 2002.-298с.
Макаров А.С., Мизиковский Е.А. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2003. - №3. - с.19-29.
Медведева О.В. Анализ доходности предприятия. //Бухгалтерский учет. - 2005. - №6. - 35-38.
Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Об оценке дебиторской и кредиторской задолженности. //Бухгалтерский учет. - 2004. - №1. - с.28-32.
Рудановский А.П. Анализ баланса . – М.: Макиз, 1925. – 694 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственноы деятельности предприятия. - М.: ИП "Экоперспектива", 2004. - 498с.
Са