Вход

Инвестиционная деятельность банков на фондовом рынке: подходы к формированию и управлению портфелем ценных бумаг

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 140750
Дата создания 2010
Страниц 38
Источников 40
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 1 апреля в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 690руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение
1 Становление рынка ценных бумаг в России
2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России
2.1 Понятие портфеля ценных бумаг
2.2 Управление портфелем ценных бумаг
2.3 Понятие риска, хеджирования и диверсификации
2.4 Модели формирования портфеля ценных бумаг
3 Место и роль ценных бумаг в инвестиционном процессе
3.1 Понятие ценных бумаг в инвестиционном процессе
3.2 Инвестиции банков в ценные бумаги
Заключение
Список используемой литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Подобного рода инвестиции иначе еще называют прямыми инвестициями. Источником таких инвестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства (акционеров, собственников, пайщиков), так и заемные средства (кредиты банков, ссуды).
Вложения средств в ценные бумаги называются финансовыми инвестициями. На практике это выражается в купле-продаже ценных бумаг.
Ценные бумаги - облигации, векселя, чеки - в ограниченном виде присутствовали в хозяйственном обороте в России и ранее, но только в последнее время, с развертыванием реформ в экономике, ценные бумаги заняли достойное место в отечественной экономике. Ценные бумаги занимают особое место в хозяйственном обороте в силу своих особенных свойств.
Ценные бумаги в первом приближении также следует отнести к товарам, при чем к инвестиционным товарам. Однако ценные бумаги являются товаром особого свойства.
В широком смысле слова под товарами понимают все, что может быть предметом торговых сделок, все, что имеет меновую стоимость, всякое благо, в том числе и так называемые нематериальные активы - кредит, фирма, торговый знак, специальные права. В этом смысле ценные бумаги подпадают под определение товара. В узком же смысле под товарами понимаются материальные предметы торговых сделок, которые ценны сами по себе, в силу своих материальных свойств. То есть потребительная стоимость их заключается в удовлетворении конкретных потребностей. В этом смысле также соотносятся с общим понятием товаров и инвестиционные товары.
Ценные бумаги сами по себе не удовлетворяют каких-либо потребностей. Таким образом, отличительной особенностью ценных бумаг является то, что потребительная стоимость ценной бумаги заключается в тесной связи бумаги с воплощенным в ней правом на ценность.
С появлением и развитием электронных средств связи и передачи информации расширились возможности использования ценностей в безналичной форме. Безналичные расчеты существуют давно и активно используются. При помощи электронных средств передачи информации эти расчеты значительно ускоряются. Они заключаются в том, чтобы мотивированно доказать контрагенту, что платеж подкреплен наличием средств. Аналогично и с ценными бумагами. При этом, к востребованию прав предъявляются не «записи на счетах», а ценные бумаги в форме, позволяющей их фиксировать. Владельцу их для реализации воплощенных в них прав необходимо представить фиксируемый документ, который признается контрагентом, в котором означенное лицо фигурирует как владелец этих прав. В отношении акций, например, таким документом является выписка из реестра акционеров, которая сама по себе не несет в себе никаких прав, кроме подтверждения (свидетельства) того, что где-то существуют какие-то ценные бумаги, которыми владеет поименованное лицо. Об этом недвусмысленно говорится в Положении о реестре акционеров акционерного общества: выписка из реестра акционеров - документ, выдаваемый держателем реестра акционеров и подтверждающий записи, содержащиеся в реестре, не являющийся ценной бумагой, передача которого от одного лица к другому не означает совершение сделки и не влечет переход прав на акции. Таким образом, ни выписка, ни запись на счетах не являются ценными бумагами, ценными бумагами является то, что означено в выписке либо на счете. При сделках фигурируют именно сами бумаги, на счетах же делаются соответствующие изменения: исключается прежний владелец и вписывается новый. Новому владельцу выдается новая выписка, а старая теряет свою силу. При этом право на ценные бумаги переходит к новому владельцу именно при условии передачи ему ценных бумаг, хотя сами эти бумаги могут и не наличествовать в осязаемой форме. Современное положение на рынке ценных бумаг в России требует более основательной разработки законодательной базы, регулирующей этот сектор, так как в рыночный оборот включается широкий слой граждан, интересы которых должны быть защищены.
Процесс безналичного обращения ценных бумаг несколько осложнен их широким разнообразием: существует много различных видов и наименований ценных бумаг. Поэтому процесс их обращения предъявляет к участникам сделок особые требования. Документы, подтверждающие наличие прав на ценные бумаги, требуют определенной степени защиты от подделок, порой сравнимой по степени с денежными знаками. Это требование гарантии прав участников операций на рынке ценных бумаг.
3.2 Инвестиции банков в ценные бумаги
Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (доход).
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности.
Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:
собственных ресурсов;
заемных и привлеченных средств.
К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:
безопасность вложений;
доходность вложений;
рост вложений;
ликвидность вложений.
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель - набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются следующие:
во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.
в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.
Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных федеральным правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.
Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг корпоративные бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство крупных банков проводит как фундаментальный анализ, так и технический.
Фундаментальный анализ охватывает изучение деятельности отраслей и компаний, анализ финансового состояния компании, менеджмента и конкурентоспособности. Он складывается из отраслевого анализа и анализа компании. При отраслевом анализе банк определяет отрасли, представляющие для него наибольший интерес, а затем в этих отраслях устанавливаются компании-лидеры, и среди них выбирается компания, акции которой целесообразно приобрести.
Технические эксперты базируются на изучении биржевой (или внебиржевой) статистики; анализируют изменение спроса и предложения, движение курсов акций, объемы, тенденции и структуру фондовых рынков на базе диаграмм и графиков, прогнозируют возможное воздействие ситуации на рынке на спрос и предложение ценных бумаг.
Анализ компаний делится на количественный и качественный. Качественный анализ - это анализ эффективности управления компанией; количественный - исследования различного рода относительных показателей, полученных сопоставлением отдельных статей финансового отчета компании. Проводятся сравнения с аналогичными предприятиями и среднеотраслевыми данными главных абсолютных показателей ее деятельности (объем продаж, валовая и чистая прибыль), изучение изменений и рентабельности продаж и прибыльности капитала, в чистом доходе на одну акцию и размерах выплачиваемого по акциям дивиденда.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.
Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме использования собственных средств банков при приобретении акций (доле) других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически запрещено (США, Канада).
Банк России выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы - Центральный банк РФ может контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска.
Основные риски при инвестировании связаны с возможностью:
потери полностью или определенной части вложенных средств;
обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
задержки в получении дохода;
появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.
Оценку рисков по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той или иной ценной бумаги. С целью уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого квартала. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:
в акции акционерных обществ;
в негосударственные долговые обязательства;
в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России.
Переоценка производится по средней (между ценой покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего квартала. Банк России определил критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:
включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала - не менее 5 млн руб.;
публикация официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
4) отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги. Ценные бумаги относятся к ценным бумагам с рыночной котировкой в том случае, если они удовлетворяют всем критериям одновременно. В случае если по ценной бумаге, удовлетворяющей перечисленным критериям, рыночная цена по состоянию на последний день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, то банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. Резервы создаются для каждой ценной бумаги в отдельности, независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.
Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв, повысилась сверх рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала.
Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв, понизилась относительно рыночной цены, используемой в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется, т.е. производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.
После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.
Все активные стратегии основаны на прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций - это прогноз процентных ставок, относительно акций - прогноз их курса, дивидендов.
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления - индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные - ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.
Наиболее важная причина значительного роста инвестирования банков в ценные бумаги - относительно высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность по сравнению с кредитными операциями.
Заключение
Управление ценными бумагами как единым портфелем необходимо для того, чтобы улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные свойства, которые невозможно получить от отдельно взятой ценной бумаги. В зависимости от цели инвестирования и принимаемого риска можно создавать различные типы и виды портфелей. Для сохранения заданных инвестиционных свойств, а также уровня дохода и риска портфель должен управляться.
С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска.
Формирование и управление портфелем - область деятельности профессионалов, а создаваемый портфель - это товар, который может продаваться либо частями - продают доли в портфеле для каждого инвестора; либо целиком, когда менеджер берет на себя труд управлять портфелем ценных бумаг клиента. И как любой товар, портфель определенных инвестиционных свойств может пользоваться или нет спросом на фондовом рынке. Кроме того, существуют бессистемные портфели - результат деятельности непрофессионалов (в частности, например, нерационального инвестора), не имеющих четких инвестиционных целей.
Разновидностей портфелей много, и каждый конкретный держатель придерживается собственной стратегии инвестирования, учитывая состояние рынка ценных бумаг и основательно «перетряхивая» портфель, согласно «золотому правилу» работы с ценными бумагами, не реже одного раза в три-пять лет.
Рынок ценных бумаг изменчив, и для того, чтобы состав и структура портфеля соответствовали его типу, необходимо управление портфелем.
Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют:
сохранить первоначально инвестированные средства;
достигнуть максимального уровня дохода;
обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствовали бы интересам его держателя. Поэтому необходима текущая корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение его составных частей.
В зависимости от методов и технических возможностей, используемых при управлении портфелем, различают активную и пассивную модели управления.
Важно отметить, понятие риска и методы защиты инвестиционных позиций, в том числе связанные с ликвидностью, хеджированием и диверсификацией играют важную роль при работе с ценными бумагами
Основная задача, которую необходимо решить при формировании портфеля ценных бумаг, - распределение инвестором определенной денежной суммы по различным альтернативным вложениям (например, акции, облигации, наличные деньги и др.) так, чтобы наилучшим образом достичь своих целей.
В первую очередь инвестор стремится к получению максимального дохода за счет выигрыша от благоприятного изменения курса акций, дивидендов, получения твердых процентов и т.д. С другой стороны, любое вложение капитала связано не только с ожиданием получения дохода, но и с постоянной опасностью проигрыша, а значит, в оптимизационных задачах по выбору портфеля ценных бумаг необходимо учитывать риск.
В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но современная экономическая практика показывает, что такой однородный по содержанию портфель (недиверсифицированный) встречается очень редко. Гораздо более распространенной формой является так называемый диверсифицированный портфель, т.е. портфель с самыми разнообразными ценными бумагами.
Нынешнее состояние финансового рынка заставляет быстро и адекватно реагировать на его изменения, поэтому роль управления инвестиционным портфелем резко возрастает и заключается в нахождении той грани между ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы выбрать оптимальную структуру портфеля. Этой цели служат различные модели выбора оптимального портфеля: модель Г.Марковитца, индексная модель У. Шарпа, модель выравненной цены (Arbitraregeprais - Theorie - Modell APT).
Список используемой литературы
Анесянц С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. - М.:Финансы и статистика, 2007. - 202 с.
Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 269 с.
Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиц. портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. - СПб. и др.: Питер, 2006.-286 c.
Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М. : 1 Федер. Книготорг. Компания, 2006. - 347 с.
Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов : Теория и практика. -М.: Дело, 2005.-832 c.
Волосский А. А. Инструменты финансового рынка. - М.:ИНФРА-М, 2005. - 291с.
Воронин В. П. Учет ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 399с.
Гинзбург А. И. Рынки валют и ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 250 с.
Гусева И. А. Рынок ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2006. - 462 с.
Деньги. Кредит. Банки/ Под ред. Е.Ф. Жукова.- М.: ЮНИТИ, 2005. - 703 с.
Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методол. и практика. - М.: Финансы и статистика, 2005.-399 c.
Инвестиции \ Под ред. В.В. Ковалева. - М.: Проспект, 2006. - 584с.
Инвестиционно-финансовый портфель/Под ред. Алехина Б.И. - М.:Экономистъ,2005.- 752с.
Инновационный менеджмент/ Под ред. Л.Н. Оголевой. -М.: ИНФРА-М, 2006.-237 c.
Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. - М.: Дашков и К, 2005. - 444 с.
Ильин А. Е. Практикум по рынку ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2005.-207 с.
Кабушкин Н.И. Основы менеджмента : учеб. пособие – М.: Новое знание, 2006. -336 с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 559 с.
Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит . - М.: Финансы и статистика, 2005. - 495 с.
Килячков А. А. Рынок ценных бумаг. - М.: Экономистъ, 2006. - 686 с.
Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело, 2006. - 502 с.
Максютов А. А. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ, 2005. - 543 с.
Маренков Н. Л. Ценные бумаги. - Ростов н/Д :Феникс, 2005. - 249 с.
Маренков Н. Л.Ценные бумаги. - Ростов н/Д : Феникс, 2006. - 602 с.
Михайлушкин А. И. Финансовый менеджмент. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 347 с.
Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. -М.: ИНФРА-М, 2005.-247 c.
Никифорова В. Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги. - СПб.: Питер, 2006. - 336 с.
Решецкий В.И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов. - Калининград: Янтар.сказ, 2005. - 472 с.
Рогов М. Управление портфельным риском. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 399 с.
Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2005. - 447с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Савчук В.П. Управление финансами предприятия. - М.:БИНОМ. Лаб. знаний, 2007.- 480с.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. - М.:Инфра-М, 2005.-236 с.
Тарасов В. И. Деньги, кредит, банки. - Минск : Мисанта, 2005. - 511 с.
Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. -М.: ИНФРА-М, 2005.-931 c.
Финансы.Денежное обращение/Под ред.Г.Б.Поляка.-М.:ЮНИТИ,2005.-512с.
Филатов А. Е. Анализ рынка ценных бумаг в России. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 318 с.
Холыпина А.Н. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 264 с.
Шарп У. Ф. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 1027с.
ЭсонкинаУ.Т. Практикум по рынку ценных бумаг.-М.:ИНФРА-М, 2007.-481с.
Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело, 2006. - 502 с.
Анесянц С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 202 с.
Тарасов В. И. Деньги, кредит, банки. - Минск : Мисанта, 2005. - 511 с.
Маренков Н. Л.Ценные бумаги. - Ростов н/Д : Феникс, 2006. - 602 с.
Маренков Н. Л.Ценные бумаги. - Ростов н/Д : Феникс, 2006. - 602 с.
Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М. : 1 Федер. Книготорг. Компания, 2006. - 347 с.
Волосский А. А. Инструменты финансового рынка. - М.:ИНФРА-М, 2005. - 291с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Рогов М. Управление портфельным риском. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 399 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Рогов М. Управление портфельным риском. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 399 с.
Рогов М. Управление портфельным риском. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 399 с.
Савчук В. П. Управление финансами предприятия. - М.: БИНОМ. Лаб. знаний, 2007. - 480 с.
Савчук В. П. Управление финансами предприятия. - М.: БИНОМ. Лаб. знаний, 2007. - 480 с.
Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. - М.: Дашков и К, 2005. - 444 с.
Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. - М.: Дашков и К, 2005. - 444 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Инвестиционно-финансовый портфель/ Под ред. Алехина Б.И. - М.: Экономистъ,2005.- 752 с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 448 с.
Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 448 с.
Холыпина А.Н. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 264 с.
Холыпина А.Н. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 264 с.
37

Список литературы [ всего 40]

1.Анесянц С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. - М.:Финансы и статистика, 2007. - 202 с.
2.Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 269 с.
3.Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиц. портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. - СПб. и др.: Питер, 2006.-286 c.
4.Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М. : 1 Федер. Книготорг. Компания, 2006. - 347 с.
5.Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов : Теория и практика. -М.: Дело, 2005.-832 c.
6.Волосский А. А. Инструменты финансового рынка. - М.:ИНФРА-М, 2005. - 291с.
7.Воронин В. П. Учет ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 399с.
8.Гинзбург А. И. Рынки валют и ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 250 с.
9.Гусева И. А. Рынок ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2006. - 462 с.
10.Деньги. Кредит. Банки/ Под ред. Е.Ф. Жукова.- М.: ЮНИТИ, 2005. - 703 с.
11.Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методол. и практика. - М.: Финансы и статистика, 2005.-399 c.
12.Инвестиции \ Под ред. В.В. Ковалева. - М.: Проспект, 2006. - 584с.
13.Инвестиционно-финансовый портфель/Под ред. Алехина Б.И. - М.:Экономистъ,2005.- 752с.
14.Инновационный менеджмент/ Под ред. Л.Н. Оголевой. -М.: ИНФРА-М, 2006.-237 c.
15.Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. - М.: Дашков и К, 2005. - 444 с.
16.Ильин А. Е. Практикум по рынку ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2005.-207 с.
17.Кабушкин Н.И. Основы менеджмента : учеб. пособие – М.: Новое знание, 2006. -336 с.
18.Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 559 с.
19.Колпакова Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит . - М.: Финансы и статистика, 2005. - 495 с.
20.Килячков А. А. Рынок ценных бумаг. - М.: Экономистъ, 2006. - 686 с.
21.Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело, 2006. - 502 с.
22.Максютов А. А. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ, 2005. - 543 с.
23.Маренков Н. Л. Ценные бумаги. - Ростов н/Д :Феникс, 2005. - 249 с.
24.Маренков Н. Л.Ценные бумаги. - Ростов н/Д : Феникс, 2006. - 602 с.
25.Михайлушкин А. И. Финансовый менеджмент. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 347 с.
26.Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. -М.: ИНФРА-М, 2005.-247 c.
27.Никифорова В. Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги. - СПб.: Питер, 2006. - 336 с.
28.Решецкий В.И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов. - Калининград: Янтар.сказ, 2005. - 472 с.
29.Рогов М. Управление портфельным риском. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 399 с.
30.Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2005. - 447с.
31.Рынок ценных бумаг/Под ред. В.А. Галанова. – М.:Финансы и статистика,2007.-448с.
32.Савчук В.П. Управление финансами предприятия. - М.:БИНОМ. Лаб. знаний, 2007.- 480с.
33.Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. - М.:Инфра-М, 2005.-236 с.
34.Тарасов В. И. Деньги, кредит, банки. - Минск : Мисанта, 2005. - 511 с.
35.Фабоцци Ф. Дж. Управление инвестициями. -М.: ИНФРА-М, 2005.-931 c.
36.Финансы.Денежное обращение/Под ред.Г.Б.Поляка.-М.:ЮНИТИ,2005.-512с.
37.Филатов А. Е. Анализ рынка ценных бумаг в России. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 318 с.
38.Холыпина А.Н. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 264 с.
39.Шарп У. Ф. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 1027с.
40.ЭсонкинаУ.Т. Практикум по рынку ценных бумаг.-М.:ИНФРА-М, 2007.-481с.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00538
© Рефератбанк, 2002 - 2024