Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО "Майна-Вира"

Содержание
Введение
1.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1.ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.2.АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ПАССИВОВ
1.3.АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ АКТИВОВ
1.4.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
1.5.АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
1.6.ОЦЕНКА УРОВНЯ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
1.6.1.Анализ показателей реализации продукции
1.6.2.Анализ показателей прибыли
1.6.3.Анализ рентабельности капитала
1.6.4.Показатели эффективности использования ресурсов
1.7.ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ
2.МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1.ПОВЫШЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
2.2.УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ
Заключение
Список использованной литературы

Удельный вес материалов в себестоимости сократился с 0,12 до 0,04, что может быть трактовано неоднозначно. С одной стороны, возможно использование новых материалов, позволяющих экономить на объемах, с другой стороны могут быть использованы более дешевые материалы, которые скажутся на качестве производимой продукции.
Выводы и рекомендации
На основании проведенного анализа активов и пассивов предприятия можно выделить следующие основные моменты:
В структуре пассивов преобладают заемные средства, доля которых составляет более 85% на конец отчетного периода, несмотря на то, что собственный капитал вырос более чем в 4 раза, причем этот рост обусловлен ростом основных средств. Заемный капитал на 70% представлен кредиторской задолженностью и темп роста всего заемного капитала составляет 24%
В структуре активов предприятия преобладают оборотные активы, доля которых составляет более 58%, из которых основной удельный вес занимают дебиторская задолженность (58% оборотных средств) и запасы (33%).
Что касается уровня финансовой устойчивости, то она находится на крайне низком уровне, т.к. собственный оборотный капитал отрицателен, а коэффициенты структуры капитала находятся на уровне ниже нормы.
Анализ платежеспособности показал, что основные проблемы связаны с нехваткой денежных средств, что отразилось на низком значении коэффициента абсолютной ликвидности. Данную проблему можно решить с помощью определения минимально необходимого уровня денежных средств.
Динамика выручки от реализации находится на высоком уровне, т.к. продажи выросли почти в 2 раза, что характеризует вложения в основные средства как оправданные, т.к. они позволили увеличить производство.
Также положительную динамику выдерживают и показатели прибыли, так например, чистая прибыль увеличилась более чем в 13 раз, а операционная почти вдвое.
Анализ показателей рентабельности всего капитала и отдельно собственного капитала, а также рентабельность продукции подвержены росту и в настоящее время находятся на уровне, приемлемом и даже положительно характеризующим деятельность предприятия.
Показатели оборачиваемости свидетельствуют о том, что оборачиваемость оборотных средств увеличилась, что привело к сокращению длительности одного оборота в днях. Кроме того, показатели использования ресурсов также характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия, так например, материалоотдача увеличилась на 18 пунктов.
Мероприятия по улучшению финансового положения предприятия
Повышение финансовой устойчивости
Так как повысить финансовую устойчивость можно, в первую очередь, за счет увеличения собственного капитала, а его соответственно за счет роста финансовых результатов хозяйственной деятельности, прибыли, рентабельности капитала, то конкретные мероприятия по реализации этой модели взаимосвязаны с мероприятиями по повышению доли собственного капитала в общем объеме капитала предприятия..
Для этого используем модель финансового рычага, чтобы оптимизировать структуру капитала и добиться нормального показателя рентабельности собственного капитала, который в данный момент находится на очень высоком уровне.
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:
,
где ЭФЛ – эффект финансового левериджа (рычага);
t – ставка налога на прибыль;
RA – рентабельность активов;
СРСП- средняя расчетная ставка процентов по займам;
ЗК – средняя сумма используемого предприятием заемного капитала
СК – средняя сумма собственного капитала предприятия.
Выделим составляющие эффекта финансового рычага:
«Налоговый щит», который характеризует экономию налога на прибыли на уплате процентов по заемным средствам
Дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.
Вторая составляющая – плечо финансового рычага – характеризует степень воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными и собственными средствами.
Таблица 16. Модель структуры капитала предприятия
Показатель отч. период вариант 1 вариант 2 вариант 3 вариант 4 Сумма всего используемого капитала 34677 34677 34677 34677 34677 Собственный капитал 4882 7200 10500 15600 25800 Заемный капитал 29795 27477 24177 19077 8877 Финансовый леверидж 6,10 3,82 2,30 1,22 0,34 Прибыль до налогообложения 5967 5967 5967 5967 5967 Сумма процентов за кредит, уплаченные за использование заемного капитала 3575,4 3297,24 2901,24 2289,24 1065,24 Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит 2391,6 2669,76 3065,76 3677,76 4901,76 Ставка налога на прибыль 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24 Сумма налога на прибыль 573,984 640,7424 735,7824 882,6624 1176,4224 Сумма чистой прибыли в распоряжении предприятия после уплаты налога 1817,616 2029,0176 2329,9776 2795,0976 3725,3376 Коэффициент рентабельности собственного капитала 37,23% 28,18% 22,19% 17,92% 14,44% Коэффициент автономии 0,16 0,26 0,43 0,82 2,91 Коэффициент зависимости 0,86 0,79 0,70 0,55 0,26 Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала 0,16 0,26 0,43 0,82 2,91 Применим данную модель для рассматриваемого предприятия «Майна-Вира».
Так, в отчетном периоде коэффициенты структуры капитала находилась на крайне низком уровне, который характеризовал низкий уровень финансовой устойчивости и независимости. С другой стороны, рентабельность собственного капитала находилась на очень высоком уровне в 76% (по чистой прибыли и еще больше по операционной и балансовой прибылям).
Построим модель соотношения различных вариантов структуры капитала. Так например, в варианте 1 уровень финансового левериджа находится в пределах 3,82, а рентабельность собственного капитала равна 28,2%. В свою очередь коэффициенты финансовой устойчивости все же находятся на уровне ниже нормативного.
Варианты 3 и 4 демонстрируют модели при которых уровень коэффициентов структуры пассивов находится на приемлемом уровне, а коэффициент рентабельности находится на хорошем уровне в пределах 15-18% (по чистой прибыли).
Таким образом, предприятию необходимо и дальше увеличивать собственный капитал и сокращать заемный, так как это позволит стабилизировать финансовое положение предприятия и достичь оптимального, а не запредельного, уровня рентабельности собственного капитала, который был таким только за счет малого объема собственного капитала. Также подтверждением данного предложения об увеличении собственного капитала подтверждает проведенный анализ. Так, увеличение собственного капитала в виде основных средств привело к росту возможностей расширения производства продукции, как показал объем продаж, который вырос в 2 раза.
Управление денежными активами
Другой проблемой предприятия является недостаточность абсолютно ликвидных средств (денежных средств), которые привели к недостаточности уровня показателя абсолютной ликвидности и характеризуют невозможность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства, доля которых в заемном капитала составляет 70% всего заемного капитала за счет ликвидных средств.
Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).
Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.
Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:
,
где ДАmin - минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;
ПРда — предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);
Ода— оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).
Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть осуществлен и иным методом по следующей формуле:
где ДАК — остаток денежных активов на конец отчетного периода;
ПРда — планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;
ФРда — фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;
Ода— оборачиваемость денежных активов (в разах) в отчетном периоде.
Так, в соответствии с моделью Баумоля остатки ДА на предстоящий период определяются в следующих размерах:
а) минимальный остаток ДА принимается нулевым;
б) оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:
где ДАмах —оптимальный остаток ДА в планируемом периоде;
Рк —средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;
Ода — общий расход денежных активов в предстоящем периоде;
СПкфв—ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).
в) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка.
Таким образом определим минимально необходимый уровень денежных средств для предприятия «Майна-Вира». Для этого проанализируем отчет о движении денежных средств.
Таблица 17. Анализ потока денежных средств предприятия
Показатель код За аналогичный период предыдущего года За отчетный период Изменение тыс.руб. % Остаток денежных средств на начало отчетного года 10 922 400 -522 -56,62% Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 20 122182 236979 114797 93,96% Прочие доходы 110 613 42 -571 -93,15% Денежные средства, направленные: 120 -123317 -236390 -113073 91,69% на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 150 -107237 -198230 -90993 84,85% на оплату труда 160 -6334 -18291 -11957 188,77% на расчеты по налогам и сборам 180 -7399 -14976 -7577 102,41% на прочие расходы 190 -2347 -4893 -2546 108,48% Чистые денежные средства от текущей деятельности 200 -522 631 1153 -220,88% Движение денежных средств по финансовой деятельности           Чистые денежные средства от финансовой деятельности 430         Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 440 -522 631 1153 -220,88% Остаток денежных средств на конец отчетного периода 450 400 1031 631 157,75%
Анализ отчета о движении денежных средств показал, что на начало отчетного периода денежные средства сократились на 522 тыс.руб. или на 57%. В течение года доходы от покупателей увеличился на 94% прочие доходы сократились на 93%. А объем расходованных денежных средств увеличился на 92%, причем на оплату приобретенных услуг расходы увеличились на 85%, на оплату труда более чем в 3 раза, по налогам увеличились в 2 раза. Чистые денежные средства по текущей деятельности сократились на 221%. В целом, остаток денежных средств на конец отчетного периода увеличился на 158%.
Таблица 18. Расчет платежного оборота предприятия
Показатель За аналогичный период предыдущего года За отчетный период отклонение тыс.руб. % Платежный оборот 246112 473411 227299 92,36%
Платежный оборот в прошлом году составил 246112 тыс.руб., а в отчетном 473411 тыс.руб. Таким образом, платежный оборот увеличился на 227299 тыс.руб. или на 92,4%.
Построим модель для расчета минимального объема денежных средств для достижения оптимального уровня объема денежных активов и стабилизации платежеспособности предприятия.
Таблица 19. Модель управления денежными средствами
Показатель За отчетный период Плановый период отклонение тыс.руб. % Платежный оборот 473411 757457,6 284046,6 60,00% Оборачиваемость оборотных средств 190,07 190,07     Сумма денежных активов 2490,70 3985,11 1494,42 60,00% Объем краткосрочных обязательств 20510 20510     Коэффициент абсолютной ликвидности 0,12 0,19 0,07 60,00%
Так например, расчет минимально необходимого уровня денежных средств в отчетном периоде составил 2490,7 против существующих 400 тыс.руб., что привело бы к уровню коэффициента абсолютной ликвидности в размере 0,12. Если предположить, что рост платежного оборота при сохранившемся коэффициенте оборачиваемости денежных средств составит 1,6 раза, т.к. в прошлом периоде рост составил почти в 2 раза, то объем минимально необходимых денежных средств составит 3985,1 тыс.руб., что приведет к значению коэффициента абсолютной ликвидности в 0,19. Такой показатель уже будет характеризовать платежеспособность предприятия и его способность погашать краткосрочные обязательства за счет абсолютно ликвидных средств.
Кроме того, возможны и другие пути управления денежными активами.
Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем его оперативного регулирования (переноса срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).
На первом этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока платежей выступает минимальный размер средне - квадратического отклонения остатка денежных активов предприятия от среднего их значения.
На втором этапе размер среднего остатка денежных активов оптимизируется с учетом предусматриваемого резервного запаса этих активов. При этом вначале определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, а затем их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).
Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов.
Обеспечение ускорения оборота денежных активов определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются:
а) ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;
б) сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков);
в) сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.
Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:
а) согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента (например, путем открытия контокорректного счета в банке);
б) использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов;
в) использования высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (краткосрочных депозитных сертификатов, облигаций, казначейских обязательств, векселей и т. п.), но при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке.
Минимизация потерь используемых денежных активов от инфляции осуществляется раздельно по денежным средствам в национальной и иностранной валютах.
По национальной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается в том случае, если норма рентабельности по используемому временно свободному их остатку не ниже темпа инфляции.
По иностранной валюте противоинфляционная защита денежных активов обеспечивается выбором соответствующей валюты.
Заключение
В исследовании проведена работа по оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятия и его результатам, на основании которой можно сделать следующие выводы:
Анализ структуры активов и пассивов предприятия показал, что структура капитала требует внимания со стороны менеджмента, т.к. доля собственного капитала недостаточная для финансовой устойчивости предприятия. С другой стороны, доля и абсолютно ликвидных активов также недостаточна, что характеризует недостаточный уровень платежеспособности;
Анализ деловой и рыночной активности показал, что предприятие эффективно использует оборотные активы, оборачиваемость которых увеличилась в отчетном периоде в среднем в 2 раза.
Уровень рентабельности всего капитала и собственного капитала находится на уровне более 50% в среднем.
Основными проблемами предприятия можно выделить как финансовая неустойчивость предприятия, которую можно совершенствовать путем увеличения доли собственного капитала без ущерба для рентабельности; а также недостаточный уровень платежеспособности, который можно ликвидировать путем нормирования денежных средств и определения минимально необходимого объема денежных активов.
В целом, итоги работы предприятия можно оценить как удовлетворительные и отметить, что данная организация расширяет масштабы своей деятельности.
Список использованной литературы
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб.курс. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 528с.
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): Учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005 – 352с.
Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. – М.: КНОРУС, 2004. – 286с.
Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Учеб.пособ. – 4-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 384с.
Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – 2-е изд., стереотип. – М.: БИНОМ, 2005. – 480с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учеб. – М.: Академия, 2006. – 384с.
Управление финансами. / Под ред. Володина Л.А. и др.: Учеб. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 504с.
Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С.Стояновой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2004. – 656с.
Финансовый менеджмент. / Под ред. Г.Б. Поляка: Учеб.пособ. – м., 2006.
Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Экономика предприятия: Учеб. – 4-е изд., перераб., и доп. – М.: «Дашков и К», 2007. – 416с.
Финансовый менеджмент. / Под ред. Е.С. Стояновой, с.76
Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации, с.29
Финансовый менеджмент. / Под ред. Е.С. Стояновой, с.71
Бланк И.А. Финансовый менеджмент, с.230
Бланк И.А. Финансовый менеджмент, с.230
Финансовый менеджмент. / Под ред. Е.С. Стояновой, с.360
2