Характеристика эмитента ОАО Газпром нефть.

Отметим, что среднеотраслевой показатель соотношения заемного и собственного капитала по нефтяной отрасли в России составляет примерно 0,6, что примерно соответствует этому же показателю у ОАО «Газпром нефть».Значение коэффициента маневренности говорит о том, что лишь 7%-10% собственного капитала компании используется для финансирования текущей деятельности.Индекс постоянного актива имеет значение, большее 1. Это говорит о том, что внеоборотные активы по сравнению с собственными источниками составляют 113-120%. Этот коэффициент также со временем увеличился (1,2 в 2010 году против 1,13 в 2007 г.).Долгосрочные вложения в объеме внеоборотных активов составляют лишь 12-20%. На наш взгляд, это является положительным моментом, в связи с тем, что компания практически необременена обязательствами, и в нужный момент может позволить себе увеличить этот показатель. Таким образом, все рассчитываемые коэффициенты находятся в пределах допустимых значений, уровень собственного капитала постоянен, компания не зависит от внешних обязательств и имеет стабильную финансовую структуру. Все перечисленное позволяет сделать вывод об устойчивом финансовом положении компании на текущей момент. Показатели качества акций.Таблица 11Расчет показателей качества акций для ОАО «Газпром нефть»ПоказательФормула для расчета2007 г.2008 г.2009 г.2010 г.EPSЧП/кол-во обыкн. акций4143000000/4741299639=0,874658000000/4741299639=0,983013000000/4741299639=0,643148000000/4741299639=0,66P/Eтекущ. рын. Цена акции/EPS113,26/0,87≈130,18138,74/0,98≈141,57110,08/0,64≈172131,57/0,66≈199,34d/EРазмер дивиденда/EPS5,4/0,87≈6,25,4/0,98≈5,53,57/0,64≈5,64,44/0,66≈6,7d/РРазмер дивиденда/рын. цену акции5,4/113,26≈0,055,4/138,74≈0,043,57/110,08≈0,034,44/131,57≈0,03NAVЧА/кол-во обыкн. акций(16609-6173)/4741299639=0,000002(20205-6105)/4741299639=0,000003(29912-11255)/4741299639=0,000004(32064-11266)/4741299639=0,000004P/NЦена/NAV113,26/0,000002≈56630000138,74/0,000003≈4624666,67110,08/0,000004≈27520000131,57/0,000004≈32892500Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Газпром нефть».Исходя из приведенного анализа в п.13, можно сделать следующие выводы:-показатель прибыли на одну акцию за рассматриваемый период значительно уменьшился – от 0,87 долл. США на 1 акцию в 2007 году до 0,66 долл. США на 1 акции в 2010 году. Такая тенденция связана, со снижением показателя чистой прибыли в этот же период. Количество обыкновенных акций оставалось неизменным. -показатель P/Eза рассматриваемый период значительной вырос. Это связано, с уверенным ростом рыночной цены на обыкновенные акции ОАО «Газпром нефть». Если средняя цена акции за 2007 год составляла 113.26 руб., то в 2010 году аналогичное значение увеличилось 131,57 руб. Увеличение показателя P/Eв динамике говорит о том, что прибыль данной компании стала оцениваться на рынке больше, чем в предыдущие периоды времени. Обычно данный показатель сравнивают с аналогичными показателями ближайших конкурентов компании для определения наиболее перспективных вложений.-коэффициент d/Eза 2007-2010 гг. колебался в пределах от 5,5 до 6,7. Значительное уменьшение произошло в 2008-2009 гг. в период нестабильного экономического положения в стране.-коэффициент дивидендной доходности (d/Р) за рассматриваемый период уменьшился от 0,05 в 2007 году до 0,03 в 2010 году. Вследствие этого, можно сделать вывод о том, что привлекательность акций ОАО «Газпром нефть» уменьшилась. Однако, в данном случае это связано с уменьшением размера дивиденда, а не рыночной стоимостью акции. Поэтому однозначный вывод о данном показатели сделать невозможно. На практике дивидендная доходность применяется преимущественно для привилегированных акций.-стоимость чистых активов на одну акцию используется для определения минимального порога стоимости акции. Как видно из таблицы 11, показатель NAV имеет очень низкие значение, однако со временем он незначительно увеличился.Таким образом, на наш взгляд, акции ОАО «Газпром нефть» являются весьма привлекательным инструментом: об этом свидетельствует уверенный рост рыночной цены за рассматриваемый период. Основным показателем, отрицательно повлиявшим на расчет некоторых коэффициентов, явилась чистая прибыль компании, которая значительно уменьшилась за последние 2 года рассматриваемого периода. Такая негативная тенденция связана с кризисным и посткризисным состоянием экономики в Российской Федерации. На наш взгляд, с стабильных экономических условиях, акции ОАО «Газпром нефть» могут служить привлекательным инструментов с высоким уровнем дохода. Исходя из всего вышесказанного, акции ОАО «Газпром нефть» можно отнести к акциям 2-го эшелона со стабильным ростом, которые в перспективе имеют все возможности занять место «голубых фишек».Приложение 1Консолидированный балансовый отчет ОАО «Газпром нефть» за 2007-2010 г.в млн. долл. США 2007200820092010Оборотные активы:    Денежные средства и их эквиваленты 7212 075 8681 146Краткосрочные финансовые вложения - 143 45 110Краткосрочные займы выданные 12 17 108 108Дебиторская задолженность 2 2641 8662 8272 566Товарно-материальные запасы 1 0311 0461 5961 862Активы, предназначенные для продажи -- - 189Прочие оборотные активы 680 5801 1471 112Итого оборотные активы 4 7085 7276 5917 093Долгосрочные финансовые вложения и займы выданные 4 7364 8126 9726 994Основные средства, связанные c разведкой и добычей нефти и газа, нетто 6 9169 37914 41715 914Гудвилл и прочие нематериальные активы - 921 3171 274Прочие внеоборотные активы 112 80 491 569Долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль 137 115 124 220Итого активы 16 60920 20529 91232 064Обязательства и акционерный капитал:    Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочных кредитов и займов1 3392 0852 1481 694Кредиторская задолженность и начисленные обязательства 1 1711 1022 3721 906Налог на прибыль и прочие налоги к уплате 734 308 694 874Дивиденды к уплате 381 525 416 293Обязательства по активам, предназначенным для продажи -- - 84Итого текущие обязательства 3 6254 0205 6304 851Долгосрочные кредиты и займы 2 0831 6084 1624 942Обязательства, связанные с выбытием основных средств 324 330 367 415Иные долгосрочные обязательства -- 341 280Обязательства по отложенному налогу на прибыль 141 147 755 778Итого обязательства 6 1736 10511 25511 266Акционерный капитал:     Уставный капитал 2 2 2 2Добавочный капитал 573 573 573 507Нераспределенная прибыль 9 85813 43115 62118 223Собственные акции, выкупленные у акционеров по цене приобретения -- 45- 45- 45Итого акционерный капитал 10 43313 96116 15118 687Доля меньшинства 3 1392 5062 111Итого капитал 10 43614 10018 65720 798Итого обязательства и акционерный капитал 16 60920 20529 91232 064Приложение 2Отчет о прибылях и убытках ОАО «Газпром нефть» за 2007-2010 г.в млн. долл. США 2007200820092010Выручка     Реализация нефтепродуктов, нефти и газа 22 24833 20523 64832 044Прочая реализация 520 665 518 728Итого 22 76833 87024 16632 772Расходы и прочие затраты     Себестоимость приобретенных нефти, газа и нефтепродуктов 3 9288 2965 6367 459Операционные расходы 1 9412 0151 8622 111Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы 8541 0461 2801 649Транспортные расходы 1 2791 8101 9822 886Износ, истощение и амортизация 9291 3091 4751 619Экспортные пошлины 4 3727 3283 9486 631Налоги, кроме налога на прибыль 4 1075 3533 9825 240Расходы на геологоразведочные работы 184 193 147 91Расходы по прочей реализации 324 271 283 428Убыток от продажи активов -- 142-Итого 17 91827 62120 73728 114Операционная прибыль 4 8996 2493 4294 658Прочие доходы (расходы)     Доходы от долевого участия в зависимых компаниях 408 407 212 229Доходы от инвестиций -- 470 9Проценты к получению 94 100 108 48Проценты к уплате - 149- 167- 369- 336Прочие доходы (расходы), нетто 45 89- 1- 309(Отрицательная) положительная курсовая разница, нетто 161- 517 50- 22Итого 559- 88 468- 381Прибыль до налогообложения 5 4586 1613 8974 277Расходы по налогу на прибыль 1 3421 425 804 884Расход (доход) по отложенному налогу на прибыль - 27 39 12- 40Итого 1 3151 464 816 844Чистая прибыль 4 1434 6973 0813 433Минус: чистая прибыль, относящаяся к неконтролируемой доле участия -- 39- 68- 285Чистая прибыль, относящаяся к ОАО «Газпром нефть» 4 1434 6583 0133 148