Вход

Источники и формы финансирования венчурных проектов

Курсовая работа
Дата создания 09.06.2016
Страниц 36
Источников 17
Вы будете перенаправлены на сайт нашего партнёра, где сможете оформить покупку данной работы.
1 584руб.
КУПИТЬ

Содержание

Введение 3 I. Теоретические основы венчурного финансирования 5 1.1.Сущность и особенности венчурного финансирования……………….5 1.2. Возникновение и развитие венчурного предпринимательства в России и за рубежом 10 1.3. Понятие и стадии реализации венчурного проекта…………………...14 II. Венчурное предпринимательство на примере УК «Тройка Диалог» 20 2.1. Краткая характеристика предприятия УК «Тройка Диалог» 20 2.1. Механизм венчурного финансирования в УК «Тройка Диалог» 25 2.3. Совершенствование механизма венчурного финансирования в УК «Тройка Диалог» 31 Заключение 35 Список использованных источников и литературы: 36 Содержание

Фрагмент работы для ознакомления

Деятельность компании «Тройка Диалог» за последнее десятилетие впечатляет. Перечислю лишь некоторые, наиболее значимые проекты:1.Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно - технической сфере Республики Татарстансовместно сИнвестиционно - венчурным фондом РТпринимает участие в решении вопросов поддержки предприятий республики, занимающихся внедрением наукоемких, высокотехнологичных проектов. В 2006–2007 годах были организованы два закрытых паевых инвестиционных фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций под управлением УК «Тройка Диалог» и УК «Ак Барс Капитал».На сегодняшний день УК «Тройка – Диалог» проинвестировала компанию «Айко», основатель которой – Давид Ян  – является сегодня одним из символов IT. Важным направлением в деятельности УК «Тройка Диалог» в части портфельного управления компанией «Айко» в настоящий момент является ведение переговоров с действующими компаниями - игроками индустрии автоматизации сферы развлечений. Рассматриваются различные варианты и ведутся переговоры по условиям слияния с целью как вертикальной (дистрибьюторы, интеграторы, сервис и поддержка внедренных решений автоматизации), так и горизонтальной (автоматизация кинотеатров, развлекательных комплексов, гостиниц) интеграции бизнеса компании.Прошло рассмотрение еще четырёх  компаний, основанных успешными людьми, которые сумели вывести на мировой рынок информационные технологии и плодотворно сотрудничают с компаниями «Apple», «Google», «Microsoft». УК «Тройка – Диалог» убедила этих людей создать свои проекты в республике, образовать центр компетенции и обучения, а это, в свою очередь, гарантия стабильных рабочих мест для программистов и математиков. Для УК «Тройка Диалог» приоритетным направлением деятельности является выход компании на международный уровень.Предполагается, что один из представленных проектов станет своеобразным российским «Google», о создании которого мечтает любой венчурный фонд.Вышеназванные проекты, согласно стратегии компании, составят примерно 70–80 процентов инвестиций фонда. 20–30 процентов составляют наукоемкие проекты. Важно, что все наукоемкие проекты, которые были представлены, были созданы на базе научных школ Казани. В частности, один проект связан с органической химией, спектроскопией. Он создается на базе КГУ. Второй проект связан одновременно с научной школой и с автомобильной промышленностью, машиностроением. И тот и другой проект относятся к нанотехнологиям». В 2012 году УК «Тройке Диалог» были представлены 4 проекта, 2 из них - проинвестировано. Что касается проекта, сделанного в прошлом техническим директором «Лаборатории Касперского» Михаилом Калиниченко,подписаны первые документы.Всего было представлено 8 проектов, в том числе 4 наукоемкие разработки и 4 проекта в области информационных технологий. Все они были одобрены. Татарстан сделал своим стратегическим направлением хайтек, науку и промышленность. Первый фонд небольшой – 800 млн. рублей. УК «Тройка – Диалог» планирует проинвестировать первые 8 проектов. На очереди стоят еще 8 компаний. При создании финансовой модели конкретного фонда УК «Тройка Диалог» учитывает все тонкости налогового законодательства и бухучета России. Представим схему построения финансовой модели венчурного фонда на конкретном реалистическом примере. Рассмотрим действующий в настоящее время венчурный фонд «Капитал» (под управлением компании «Стратегия» (Иркутск)). Такая модель очень важна для потенциальных инвесторов при определении целесообразности приобретения доли в фонде для последующего инвестирования и получения финансовой выгоды. Исходными параметрами этого примера финансовой модели являются следующие величины: Объем финансовых средств фонда — 68 млн. долл.;Примерный срок деятельности фонда — 9 лет;Расходы на управление фондом — 3% от стоимости активов фонда ежегодно;Гарантированная прибыль инвесторов — 8%;Вознаграждение управляющей компании по результатам деятельности фонда — 20%.[13] Доля венчурного фонда в каждой из компаний составляет примерно 50%. Доходы фонда образуются в результате «выхода» из компании, а промежуточные дивиденды, полученные до «выхода», реинвестируются, то есть снова вкладываются, в компанию. Для примера рассмотрим, как осуществляется инвестирование В УК «Тройка Диалог». Иинвестирование в старт-апы осуществляется в три этапа: начальный этап (0,3 млн. долл.); второй этап приблизительно через год после начала инвестирования (0,4 млн. долл.); третий этап через три года (0,8 млн. долл.).Анализируя результаты исследования, состояния и развития венчурного инвестирования в современной экономике России, можно сделать вывод о том, что, несмотря на всё большее увеличение объемов рискового инвестирования в последние годы, огромный научно-технический потенциал в области конкурентоспособных технологий, а также потенциал интеллектуальный, имеющиеся возможности национального капитала, существуют факторы, препятствующие развитию венчурной индустрии в России и УК «Тройка Диалог» ощущает это на себе. К таким факторам относятся:Использование, как правило, иностранного венчурного капитала при минимальном участии российского капитала;Неэффективное использование средств венчурных фондов;Фактическое отсутствие нормативных правовых актов, обеспечивающих функционирование механизма венчурного финансирования;Наличие инфраструктуры, не обеспечивающей эффективного взаимодействия венчурного капитала с малым и средним бизнесом;Ограниченность фондового рынка, его отрыв от производства и возникающие проблемы «выхода» инвесторов из проинвестированной фирмы;Отсутствие гибкой системы налогообложения венчурного предпринимательства в России и грамотной системы бухгалтерского учета;Падение уровня разработок и отсутствие квалифицированного менеджмента;Слабая прозрачность российских предприятий для венчурных инвесторов.К сожалению, решить эти проблемы без государственной поддержки невозможно.2.3. Совершенствование механизма венчурного финансирования в УК «Тройка Диалог»Проанализировав деятельность УК «Тройка Диалог» за последнее десятилетие, можно сделать вывод о том, что успех «Тройки» по привлечению капиталов негосударственных пенсионных фондов (НПФ) полностью зависит от лоббистского ресурса управляющих компаний. Негосударственным пенсионным фондам интересны активы, которые при приемлемом уровне риска способны обеспечивать неплохую доходность, поэтому, по моему мнению, «Тройке» необходимо убедить НПФ в надежности. Очевидно, многое здесь решит лоббистский ресурс. Венчурные фонды с участием государственного капитала могут приносить 15-25% годовых. Сами НПФ, под управлением которых в настоящее время находится 485 млрд. руб. пенсионных резервов и 42 млрд. руб. накоплений, пока не спешат вкладывать средства в венчурные фонды, заявляя о своей неготовности кподобного рода сотрудничеству. Чтобы убедиться в надёжности венчурных фондов необходимо время. Как правило, два – три года. Таким образом, необходимо получить подтверждение роста стоимости проинвестированных компаний.Расширению ресурсной базы способствует использование потенциальных источников венчурного финансирования - банковского, страхового, пенсионного, капитала крупных производственных корпораций и частных лиц. Снижению к минимуму неблагоприятных условий рискового предпринимательства, как мне кажется, может помочь повышение мотивации венчурных инвесторов путем предоставления дополнительных налоговых льгот, которые позволят фирмам вычитать из налогооблагаемой базы средства, израсходованные на научные исследования и разработки на 100% и более а также списание значительной части оборудования НИОКР по ускоренным нормам амортизации. Улучшению условий венчурного бизнеса, по моему мнению, служит подготовка высококвалифицированных кадров в области инновационного менеджмента, поскольку без профессионального управления рисковый инвестиционный процесс будет несостоятельным; формирование сильного патентного законодательства, привлекательного для инвесторов. Мне кажется, что в целях расширения инфраструктуры венчурного бизнеса в общем, и деятельности компании УК «Тройка Диалог» в частности, необходимо дальнейшее развитие:технопарков, в рамках проводимой единой государственной инновационной политики; фондового рынка, включение высокотехнологичных компаний в списки фондовых бирж, развитие электронных бирж; расширение деятельности академических институт, вузов, консалтинговых и информационных фирм, венчурных ярмарок и выставок, в рамках предоставления информации о состоянии и развитии, как рискового отечественного и зарубежного бизнеса в целом, так и отдельных венчурных проектов.Анализируя процессы формирования института венчурных инвестиций в УК «Тройка Диалог» на основе партнерства общества и бизнеса, можно сделать некоторые выводы:– cпецификой российского пути развития венчурного инвестирования является значительная роль государства. Именно оно выделяет денежные средства на развитие деятельности института финансирования инноваций;– государству необходимо научиться включать частный бизнес в решение своих приоритетных задач за счет создания привлекательных условий: венчурной инфраструктуры, изменений в законодательстве, регулирующих трастовые отношения;– в России впервые создается модель государственного стимулирования инноваций и институтов венчурного предпринимательства;– частному бизнесу необходимо адаптироваться к российской венчурной модели;Наиболее эффективными с точки зрения стимулирования развития венчурного предпринимательства в России, как мне кажется, могут быть следующие виды государственной поддержки:– государственные прямые инвестиции в приоритетные проекты;– страхование и другие формы обеспечения инвесторов венчурных фондов, вкладывающих средства в технологически - ориентированные компании;– эффективная система по защите прав на интеллектуальную собственность;– формирование эффективной коммуникативной среды. По мнению экспертов УК «Тройка Диалог», из 50-55 макротехнологий, которые определяют техническое могущество сегодняшних государств, Россия полностью конкурентоспособна лишь по нескольким, а точнее по 5-6 направлениям, еще по 7-8 отставание от лидеров не критично. Государственная поддержка венчурного бизнеса в России, а, следовательно и в таких компаниях, как УК «Тройка Диалог», по моему мнению, должна проводиться по следующим направлениям:1.Нормативно-правовое регулирование научно-технической, инновационной, венчурной деятельности; решение правовых проблем интеллектуальной собственности, системы льгот, мотивации труда, по статусу территорий с высокой концентрацией научно-технического потенциала;2. Создание и поддержка экономических условий и стимулов развития венчурного предпринимательства посредством развития системы госзаказа, совершенствованием планирования и прогнозирования научно-технического развития, эффективных финансово-кредитных рычагов, включая развитие эффективного патентного права и др.;3. Формирование организационно-управленческих условий венчурной индустрии посредством совершенствования управления государственной собственностью, повышения эффективности управления государственными пакетами акций, обеспечения технологической безопасности, защитой национальных интересов, с подготовкой и переподготовкой управленческих кадров, в том числе государственных служащих и др.Все вышеперечисленные меры должны осуществляться в соответствии со стратегией государственной политики в области венчурного бизнеса.Обобщая результаты исследования можно сказать, что венчурное финансирование является реальным механизмом, обеспечивающим инновационное развитие национальной экономики. Для обеспечения дальнейшего развития партнерства государства и бизнеса, целесообразно сформировать среднесрочную стратегию развития венчурного предпринимательства как одного из существенных источников финансирования малого, в том числе высокотехнологичного, бизнеса в России.ЗаключениеПерспективы развития Российской Федерации в XXI веке в огромной степени зависят от состояния научно-технического сектора экономики - уровня прикладных исследований и возможностей промышленной реализации передовых технологий, рыночного потенциала производимой продукции. В настоящий момент развитие индустрии венчурного капитала в России является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики.По мнению специалистов в области венчурного предпринимательства, из 50 макротехнологий, являющихся определяющими для технического могуществасегодняшних государств, Россия полностью конкурентоспособна лишь по 5-6 направлениям, еще по 7-8 отставание от лидеров считается не критичным. Тем не менее, в России есть возможности для реализации венчурных проектов. Венчурных инвесторов в первую очередь интересуют промышленная реструктуризация, новые технологии и малый бизнес. В целях развития венчурного предпринимательства на территории Российской Федерации целесообразно предпринять следующие меры:– осуществлять государственные прямые инвестиции в наиболее перспективные проекты;– развивать страхование и другие формы обеспечения инвесторов венчурных фондов;– разработать эффективную систему по защите прав на интеллектуальную собственность;– способствовать формированию эффективной коммуникативной среды.Для обеспечения дальнейшего сотрудничества государства и бизнеса, целесообразно сформировать среднесрочную стратегию развития венчурного предпринимательства, как одного из существенных источников финансирования малого, в том числе высокотехнологичного, бизнеса в России.Список использованных источников и литературы:Бебрис  А.О.  Основные  принципы  успешной  стратегии  в  рисковом  бизнесе.  Инновации  в  науке.  —  2013.  —  №  25.  Бебрис  А.О.  Пути  повышения  эффективности  деятельности  инновационно-ориентированных  компаний.  Инновации  в  науке.  —  2013.  —  №  25.  Бебрис  А.О.  Разработка  стратегии  инновационного  развития  как  механизма  обеспечения  конкурентоспособности  венчурной  фирмы.  Диссертация  на  соискание  ученой  степени  кандидата  экономических  наук  /  Московский  государственный  университет  экономики,  статистики  и  информатики  (МЭСИ).  Москва,  2011.Васильева, М.В. Сущность и перспективы развития нанотехнологий в России/ М.В. Васильева, Е.Н. Карпухина// Сборник тезисов докладов Международной научно-практической конференции, г. Волжский, 16-17 сентября 2013 г.Драчик Н.В. Проблемы развития венчурного финансирования инновационных проектов в России. Зарубежный опыт / Молодой ученый. — 2014. — №9. Корчагин Ю.А. Российский человеческий капитал: фактор развития или деградации? - Воронеж: ЦИРЭ, 2013. Корчагин Ю.А. Современная экономика России. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. Корчагин Ю. А., Маличенко И. П. Инвестиции и инвестиционный анализ. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. Лирмян Р.А. Венчурное инвестирование в инновации: мировой опыт и российская практика. - М.: Научная книга. - 2012.Лирмян Р.А. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов. // Экономические науки. – 2012. - № 7.Лирмян Р.А. Проблемы и перспективы развития венчурного инвестирования инноваций в России. / Сб. научных статей. Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Под ред. проф. В.М.Кутового. - М.: Научная книга. – 2012. - Ч.I.Спицын Д.А. Государственная поддержка венчурного бизнеса в США // США – Канада: Экономика – Политика – Культура – 2013 - №1.Спицын Д.А. Особенности корпоративного венчурного инвестирования в США // США – Канада: Экономика – Политика – Культура – 2012 - № 9.Хмелев  И.Б.  Промышленная  политика  как  фактор  модернизации  экономики  России.  В  мире  научных  открытий.  2014.  —  №  4 Хмелев  И.Б.  Управление  валютными  рисками  в  российских  компаниях. —  2012.  —  №  6-1.  Хмелев  И.Б.,  Новикова  М.А.  Формирование  системы  отбора  эффективного  механизма  финансирования  проектов  предприятий  российской  федерации.  —  2013.  —  №  6.  Шеер А.В. Бизнес – процессы. Основные понятия. Теория. Методы, М: Весть – Метатехнология, 2013.

Список литературы

1. Бебрис А.О. Основные принципы успешной стратегии в рисковом бизнесе. Инновации в науке. — 2013. — № 25. 2. Бебрис А.О. Пути повышения эффективности деятельности инновационно-ориентированных компаний. Инновации в науке. — 2013. — № 25. 3. Бебрис А.О. Разработка стратегии инновационного развития как механизма обеспечения конкурентоспособности венчурной фирмы. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ). Москва, 2011. 4. Васильева, М.В. Сущность и перспективы развития нанотехнологий в России/ М.В. Васильева, Е.Н. Карпухина// Сборник тезисов докладов Международной научно-практической конференции, г. Волжский, 16-17 сентября 2013 г. 5. Драчик Н.В. Проблемы развития венчурного финансирования инновационных проектов в России. Зарубежный опыт / Молодой ученый. — 2014. — №9. 6. Корчагин Ю.А. Российский человеческий капитал: фактор развития или деградации? - Воронеж: ЦИРЭ, 2013. 7. Корчагин Ю.А. Современная экономика России. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. 8. Корчагин Ю. А., Маличенко И. П. Инвестиции и инвестиционный анализ. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. 9. Лирмян Р.А. Венчурное инвестирование в инновации: мировой опыт и российская практика. - М.: Научная книга. - 2012. 10. Лирмян Р.А. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов. // Экономические науки. – 2012. - № 7. 11. Лирмян Р.А. Проблемы и перспективы развития венчурного инвестирования инноваций в России. / Сб. научных статей. Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Под ред. проф. В.М.Кутового. - М.: Научная книга. – 2012. - Ч.I. 12. Спицын Д.А. Государственная поддержка венчурного бизнеса в США // США – Канада: Экономика – Политика – Культура – 2013 - №1. 13. Спицын Д.А. Особенности корпоративного венчурного инвестирования в США // США – Канада: Экономика – Политика – Культура – 2012 - № 9. 14. Хмелев И.Б. Промышленная политика как фактор модернизации экономики России. В мире научных открытий. 2014. — № 4 15. Хмелев И.Б. Управление валютными рисками в российских компаниях. — 2012. — № 6-1. 16. Хмелев И.Б., Новикова М.А. Формирование системы отбора эффективного механизма финансирования проектов предприятий российской федерации. — 2013. — № 6. 17. Шеер А.В. Бизнес – процессы. Основные понятия. Теория. Методы, М: Весть – Метатехнология, 2013. список литературы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
Сколько стоит
заказать работу?
1
Заполните заявку - это бесплатно и ни к чему вас не обязывает. Окончательное решение вы принимаете после ознакомления с условиями выполнения работы.
2
Менеджер оценивает работу и сообщает вам стоимость и сроки.
3
Вы вносите предоплату 25% и мы приступаем к работе.
4
Менеджер найдёт лучшего автора по вашей теме, проконтролирует выполнение работы и сделает всё, чтобы вы остались довольны.
5
Автор примет во внимание все ваши пожелания и требования вуза, оформит работу согласно ГОСТам, произведёт необходимые доработки БЕСПЛАТНО.
6
Контроль качества проверит работу на уникальность.
7
Готово! Осталось внести доплату и работу можно скачать в личном кабинете.
После нажатия кнопки "Узнать стоимость" вы будете перенаправлены на сайт нашего официального партнёра Zaochnik.com
© Рефератбанк, 2002 - 2017