Аренда и лизинг; их значение для деятельности предприятия

Введение 3
1. Лизинг как особая форма арендных платежей 5
1.1.Сущность и основные особенности лизинга 5
1.2. Лизинг как инструмент долгосрочного финансирования 7
Глава 2. Анализ финансирования деятельности ООО «Керамический завод» 10
2.1.Общая характеристика деятельности ООО «Керамический завод» 10
2.2. Анализ состояния основных фондов ООО «Керамический завод» 14
Глава 3. Проект совершенствования финансирования капиталовложений ООО «Керамический завод» 24
3.1. Определение потребности в капитальных вложений ООО «Керамический завод» и разработка проекта их финансирования 24
3.2. Оценка эффективности проекта 26
Заключение 32
Список литературы: 34
Приложение 35

Поэтому для определения эффективности лизинга необходимо сопоставить чистый денежный поток при условии лизинговых платежей и в случае кредита.
Приведем основные показатели притока и оттока денежных средств при использовании кредита в таблице 3.6 и в случае использования лизинга в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Основные параметры потока денежных средств при использовании кредита
Наименование показателя 2016 год 2017 год 2018 год 2019 год 2020 год Приток денежных средств 994832000 768392000 874100000 995664200 1135463030 Кредит банка 318360000 0 0 0 0 Выручка от реализации 612800000 704720000 810428000 931992200 1071791030 Амортизация оборудования 63672000 63672000 63672000 63672000 63672000 Итого приток 994832000 768392000 874100000 995664200 1135463030 Отток денежных средств 993366720 710507520 748518720 789239376 832885850 Себестоимость продукции 547200000 601920000 632018000 663616800 696797640 Прибыль от реализации продукции и проценты за кредит 65600000 102800000 178412000 268375400 374993390 Налог на имущество 7003920 5603136 4202352 2801568 1400784 Прибыль до налогообложения 58596080 97196864 174209648 265573832 373592606 Налог на прибыль 11719216 19439372,8 34841929,6 53114766,4 74718521,2 Чистая прибыль 46876864 77757491,2 139367718,4 212459066 298874084,8 Капитальные вложения 318360000 0 0 0 0 Сумма основного долга по кредиту 63672000 63672000 63672000 63672000 63672000 Проценты по кредиту 63672000 63672000 63672000 63672000 63672000 Отток денежных средств 1011627136 127344000 127344000 127344000 127344000 ЧДП -16795136 -49586509 12023718 85115066 171530085 Накопленный ЧДП -16795136 -66381645 -54357926 30757139 202287224 Ставка дисконтирования 0,794 0,640 0,525 0,437 0,370 ДДП -13329473 -31737397 6307928 37211153 63551380 ЧТС -13329473 -45066870 -38758942 -1547788 62003592 Далее на основании данных приложения проведем прогноз основных показателей хозяйственной деятельности предприятия. В 2017, 2018, 2019 и 2020 годах рост выручки от реализации планируется на 15% за счет планируемого роста цен на продукцию предприятия. Для финансирования проекта планируем взять кредит в банке в 2016 году в размере 318360000 руб. на 5 лет под 20% годовых. В качестве притока примем также амортизационные отчисления по оборудованию в сумме 63672000 руб.
Налог на прибыль составляет 20% от суммы прибыли. Ставка налога на имущество 2,2% от суммы среднегодовой стоимости имущества.
При расчете оттока планируется рост себестоимости на10 в 2017 году и на 5% в 2018-2020 годах, выплаты в погашение основного долга по кредиту и выплата процентов по кредиту.
Выплаты по основному долгу составляют:
318360000 / 5 лет = 63672000 руб.
Проценты по кредиту 20% годовых от первоначальной стоимости кредита составляют 318360000 * 20% = 63672000 руб. в год.
ЧДП (чистый денежный поток) рассчитывается как разница между притоком и оттоком денежных средств.
Приток денежных средств по проекту включает выручку от реализации продукции, кредит банка и сумму амортизации оборудования.
Отток денежных средств включает себестоимость продукции, налог на имущество, налог на прибыль, капитальные вложения, выплаты основной суммы долга по кредита и выплату процентов по кредиту.
Дисконтированный денежный поток (ДДП) определяется как ЧДП скорректированный на ставку дисконтирования.
Ставка дисконтирования рассчитана по следующей формуле:
r (3.1)
где - ставка дисконтирования, %;
инфляционная премия, %;
безрисковая ставка дисконта, %;
pr- - премия за риск.
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по следующей формуле:
(3.2)
где коэффициент дисконтирования;
ставка дисконтирования, %;
временной шаг.
Расчет коэффициентов дисконтирования приведен в таблице 3.7.
Таблица 3.7
Расчет коэффициентов дисконтирования
Наименование показателя 2016 год 2017 год 2018 год 2019 год 2020 год 1. Ставка дисконтирования 26 24 22 20 18 1.1. Инфляционная премия 12 11 10 9 8 1.2. Премия за риск 4 4 4 4 4 1.3. Безрисковая ставка дисконта 10 9 8 7 6 2. Коэффициент дисконтирования 0,794 0,640 0,525 0,437 0,370 Коэффициент дисконтирования составит:
α 2016 года = 1/ (1+26/100) = 0,794;
α 2017 года = 1/(1,26*1,24)=0,640;
α 2018 года = 1/(1,26*1,24*1,22) = 0,525;
α 2019 года = 1/ (1,26*1,24*1,22*1,20)=0,437;
α 2020 года = 1 / (1,26*1,24*1,22*1,20*1,18) = 0,370.
Далее корректируем чистый денежный поток на ставки дисконтирования и получаемый дисконтированный денежный поток.
Чистая текущая стоимость проекта равна накопленному чистому дисконтированному денежному потоку.
Таким образом, чистая текущая стоимость проекта при использовании кредита составляет 62003592 руб.
При расчете чистой текущей стоимости проекта при использовании лизинга в приток денежных средств входят амортизационные отчисления и выручка от реализации.
В отток денежных средств входит: себестоимость продукции, налог на прибыль, лизинговые платежи, капитальные вложения, лизинговый аванс.
Стоимость оборудования не включает сумму НДС, то есть стоимость оборудования составляет:
318360000 * 100%/(100%+18%) = 269796610 руб.
То есть в случае использования лизинга предприятие не платит НДС, налог на имущество и имеет право применять ускоренную амортизацию.
Чистая текущая стоимость при использовании лизинга составляет 310823971 руб.
Таблица 3.8
Основные параметры потока денежных средств при использовании лизинга
Наименование показателя 2016 год 2017 год 2018 год 2019 год 2020 год Приток денежных средств 740144000 832064000 937772000 931992200 1071791030 Выручка от реализации 612800000 704720000 810428000 931992200 1071791030 Амортизация 127344000 127344000 127344000 0 0 Итого приток 740144000 832064000 937772000 931992200 1071791030 Отток денежных средств 909616801 652973224 698191624 717291880 771796318 Себестоимость продукции 547200000 601920000 632018000 663616800 696797640 Прибыль от реализации продукции и проценты за кредит 65600000 102800000 178412000 268375400 374993390 Налог на имущество 0 0 0 0 0 Лизинговый платеж 38116530 38116530 38116530 0 0 Прибыль до налогообложения 27483470,08 64683470,08 140295470,1 268375400 374993390 Налог на прибыль 5496694,016 12936694,02 28059094,02 53675080 74998678 Чистая прибыль 21986776,06 51746776,06 112236376,1 214700320 299994712 Капитальные вложения 269796610 0 0 0 0 Лизинговый аванс 49006967 0 0 0 0 Итого отток 909616801 652973224 698191624 717291880 771796318 ЧДП -169472801 179090776 239580376 214700320 299994712 Накопленный ЧДП -169472801 9617975 249198351 463898671 763893383 Ставка дисконтирования 0,794 0,640 0,525 0,437 0,370 ДДП -134502223 114625433 125689553 93864071 111147138 ЧТС -134502223 -19876790 105812762 199676833 310823971 Таким образом, чистая текущая стоимость проекта при использовании лизинга больше, чем чистая текущая стоимость проекта при использовании кредита на 310823971-62003592 = 248820379 руб.
Отсюда можно сделать вывод, что лизинг выгоднее кредита на 248820379 руб. за счет того, что предприятие не платит налог на имущество, НДС и сумма лизинговых платежей учитывается при расчете налога на прибыль.
Определим срок окупаемости проекта:
При использовании кредита: 4+(1547788/63551380) =4,0,2 года.
При использовании лизинга: 2+(19876790/125689553) = 2,16 года.
Таким образом, чистая текущая стоимость проекта при использовании лизинга больше на 248820379 руб., а срок окупаемости меньше на 1,86 года. Отсюда вывод о целесообразности использования лизинга для рассматриваемого предприятия.
Заключение
Лизинг в переводе на русский язык означает аренда, сущность которой давно хорошо у нас известна. Под арендой в экономическом словаре понимается сдача имущества во временное пользование за определенную плату. Однако с развитием рыночных отношений в экономике страны начинают появляться новые финансовые инструменты. В качестве одного из таких инструментов появился финансовый лизинг, или просто лизинг. Финансовый лизинг – это система экономических и финансовых отношений, связанных с приобретением в собственность оборудования и сдачей его в аренду за определенную плату во временное пользование.
В работе рассматривается деятельность ООО «Керамический завод», которая занимается производством керамической плитки. Данное предприятие было зарегистрировано 28 ноября 1993 года. На предприятии изготавливается керамическая и строительная плитка. В ассортименте завода более 500 наименований напольной, настенной и универсальной керамической плитки, не менее 1000 видов декоративных керамических изделий. Керамическая плитка «Керамический завод» многофункциональна, практична, долговечна и может использоваться как для внутренних, так и для наружных облицовочных работ.
В результате анализа использования основных фондов данной организации было выяснено, что в течение анализируемого периода уровень интенсивного использования оборудования возрос, а уровень экстенсивного использования оборудования снизился. Однако, интегральный показатель использования оборудования возрос и в результате резерв использования производственной мощности снизился.
Для увеличения конкурентоспособности предприятия предлагается проект расширения и обновления производства. Продукция предлагаемого проекта рассчитана на удовлетворение потребностей среднего класса потребителя. В рамках данной концепции предполагается, что в производстве керамической плитки для совершенствования технологии и снижения себестоимости предлагается применять двукратный "быстрый обжиг" (то есть, короткий интенсивный обжиг) в печах с роликовым подом.
"Быстрый обжиг" является современной технологией, позволяющей получать плитки больших размеров и с разнообразным рисунком. Он дает возможность сэкономить много энергии и уменьшить затраты. Внедрение новой технологии позволит приблизить качество продукции к мировым стандартам по следующим показателям: постоянство геометрических размеров; отсутствие разнотолщинности и деформации; улучшение внешнего вида (разлив и блеск глазури, отсутствие засорки, наколов и др. дефектов глазурного покрытия); разнообразие способов декорирования. А также использование многоканальных печей в несколько раз сокращает продолжительность обжига плиток, повышает выход плиток первого сорта до 85%, снижает на 20 – 30 % расход тепла на единицу продукции.
На ООО «Керамический завод» предлагается освоить новую технологическую линию, которая позволяет выпускать облицовочную плитку с меньшими затратами, чем при существующей технологии.
Для финансирования проекта в работе рассматриваются два варианта финансирования: лизинг и кредит. Проведенная оценка эффективности двух вариантов финансирования проекта показала, что чистая текущая стоимость проекта при использовании лизинга больше на 248820379 руб., а срок окупаемости меньше на 1,86 года. Отсюда вывод о целесообразности использования лизинга для рассматриваемого предприятия.

Список литературы:
1. Антипина О.В. Инновационно-инвестиционное развитие территорий в системе муниципального управления: дисс. канд. эконом. наук / Иркутский государственный технический университет. – Иркутск, 2011.
2. Будаева М.С. Формы и источники финансирования инноваций // Путеводитель предпринимателя. – 2010. – № VI. – С. 29-39.
3. Егоров А.В. Лизинг: аренда или финансирование? / А.В. Егоров // Вестник ВАС РФ. – 2012. – № 3. – С. 36-60.
4. Нечаев А.С. Современные подходы к формированию инновационной макрологистической системы: монография / А.С. Нечаев, А.В. Рябченкова; М-во образования и науки РФ, Иркутский гос. технический ун-т. – Иркутск, 2011.
5. Нечаев А.С. Совершенствование системы финансового обеспечения инвестиционно-инновационной деятельности: дисс. … д-ра эконом. наук / Российская академия предпринимательства. – Москва, 2010.
6. Нечаев А.С. Анализ методик для обновления основных производст- венных фондов // Вестник Иркутского государственного технического уни- верситета. – 2010. – № 2 (42). – С. 85-90.
7. Прилуцкий Л. Виды лизинга и их особенности / Л. Прилуцкий // Де- ловой партнер. – 2005. – № 6. – С. 13-18.
8. Прилуцкий Л. Помощь в расчете лизинговых платежей / Л. Прилуц- кий // Лизинг-курьер. – 1999. – № 6 (6). – С. 14-16.
9. Официальный сайт Российской Ассоциации лизинговых компаний [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rosleasing.ru.
Приложение
лизинговые взносы осуществляются равными долями ежегодно.
Бочаров В.В. Инвестиции. –Спб.: Питер, 2009. – с. 114.
Бочаров В.В. Инвестиции. –Спб.: Питер, 2009. – с.121.
2