Особенности управления венчурными проектами в Российской Федерации.

Введение 3
Глава 1. Теоретические основы управления венчурными проектами 6
1.1 Экономическое содержание и отличительные особенности венчурного инвестирования 6
1.2 Участники венчурного финансирования инновационных проектов 11
Глава 2. Анализ особенностей управления венчурными проектами в Российской Федерации и за рубежом 17
2.1 Динамика развития глобального рынка венчурного инвестирования 17
2.2 Особенности управления венчурными проектами в России 21
Заключение 27
Библиографический список 30
 

Число выходов инвесторов в 2015 году немного сократилось и составило 26, что на 4 сделки меньше, чем в 2014 году. Суммарная стоимость выходов в 2015 году увеличилась более чем вдвое и составила 1573,5 млн долларов США по сравнению с 731,5 млн долларов США в 2014 году, однако около 76% общей суммы пришлось на одну крупную сделку – выход AccelPartners, Kinnevik и Northzone из Avito. Количество выданных в 2015 году грантов выросло до 6074, а их общая сумма составляет 178,2 млн долларов США. Гранты являются важным инструментом поддержки венчурного рынка. Наиболее активными организациями-грантодателями, как и в прошлом году, являются Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд содействия инновациям или Фонд Бортника) и Фонд «Сколково». Увеличение грантовой активности со стороны государственных фондов должно в определенной степени уравновесить сокращение инвестиций частного сектора на ранних стадиях. Лидером по количеству венчурных сделок и сумме привлеченных инвестиций остается сектор ИТ. Сделки в секторе информационных технологий в 2015 году составили 64% от общего количества сделок и 88% – от общей суммы всех сделок, что в целом соответствует уровню прошлых лет (рисунок 10). Рисунок 10.Венчурные сделки по отраслямТем не менее количество и сумма сделок в секторе ИТ по сравнению с 2014 годом сократились – на 27% и 53% соответственно. По объему привлеченных инвестиций первое место, как и в прошлые годы, занял подсектор электронной коммерции, однако сумма инвестиций также сократилась – с почти 96,4 млн долларов США в 2014 году до 73 млн долларов США в 2015 году. Количество сделок в секторах биотехнологий и промышленных технологий по-прежнему остается относительно небольшим по сравнению с сектором ИТ, тем не менее оба продемонстрировали значительный рост в 2015 году: биотехнологии – почти семикратное увеличение числа сделок с 6 до 39 сделок (в основном рынок был сформирован сделками фондов под управлением РВК); промышленные технологии – с 10 до 15 сделок. Несмотря на это, объем инвестиций в биотехнологии в денежном выражении сократился на 48% и составил 18,1 млн долларов США против 35,1 млн долларов США годом ранее. Инвестиции в сектор промышленных технологий, напротив, увеличились на 65% и составили 8,6 млн долларов США по сравнению с 5,2 млн долларов США в 2014 году.Анализ теории и практики венчурного инвестирования позволил провести классификацию факторов развития венчурного инвестирования (рисунок 11). Рисунок 11. Классификация факторов развития венчурного инвестирования инновационных компанийВ соответствии с этими факторами развития венчурных инвестиций можно выделить направления развития венчурных инвестиций (рисунок 12). Рисунок 12. Соответствие факторов и направлений развития венчурных инвестиций инновационных компанийВ целом, уровень и динамика инвестиционной активности на рынке позволяют сделать осторожно-оптимистичный прогноз развития российского венчурного рынка в 2016 году при отсутствии серьезных внешних потрясений.ЗаключениеПроведя анализ сущности и содержания венчурного инвестирования инновационных проектов можно сделать следующие выводы. На основе анализа подходов к определению и направлений развития венчурного инвестирования выделены их особенности.Во-первых, венчурное инвестирование невозможно риска, то есть инвесторы заранее знают о высоких рисках, но рассчитывают получить высокую прибыль в случае успеха проекта.Во-вторых, венчурное инвестирование подразумевает среднесрочный период – от 3 до 5 лет, максимальный срок вложений – 10 лет, когда инвестор может получить максимум от вложений.В-третьих, венчурное инвестирование осуществляется в виде взноса в уставной капитал инновационной компании. Учредители при этом становятся партнерами с ответственностью, пропорциональной долям их вкладов. В зависимости от доли и распределяются в случае успеха и прибыли инвесторов.В-четвертых, венчурное инвестирование не предполагает приобретения контрольной доли в инновационной компании. Обычная доля находится в пределах от 25 до 45 процентов.В пятых, венчурное инвестирование отличается высокой личной заинтересованностью вкладчиков в реализации инновационного проекта. Это обусловлено как высокими рисками проекта, так и ролью партнера в инновационной компании. Поэтому венчурные инвесторы участвуют не только деньгами, но и опытом, консультациями, помощью в управлении и другими услугами.Венчурное инвестирование наибольшее развитие сегодня имеет именно в США, что объясняется историческими причинами и уровнем развития экономики. Здесь венчурные капиталы используются для обеспечения высокотехнологичных производств, а источником средств являются не только частные собственники, но и пенсионные фонды и страховые компании. Европейская же практика свидетельствует об ориентации инвесторов на основные производящие отрасли, в соответствии с чем источниками финансирования являются средства кредитных учреждений (банков). В Японии же венчурные фонды – это дочерние предприятия финансовых институтов, предпочитающие инвестировать средства в наиболее устойчивые и безрисковые предприятия и проекты.Макроэкономическая нестабильность оказала негативное влияние на российский венчурный рынок, что в первую очередь выразилось в снижении показателей объема венчурных сделок на 52%. Однако необходимо принимать во внимание общее падение среднегодового валютного курса рубля на 37%, которое повлияло на все показатели, номинированные в долларах США. При этом венчурный рынок продемонстрировал наличие запаса прочности: количество венчурных сделок выросло на 21%, что положительно характеризует венчурную активность. На рынке наблюдалось появление новых инвесторов, осуществлявших небольшие по размеру вложения, что привело к снижению средней суммы сделки на 55%. На рынке заметна активизация фондов с государственным участием (количество заключенных сделок с участием таких фондов выросло на 188% относительно показателя 2014 г.) В то же время сделки с участием государственных фондов по-прежнему составляют небольшую часть рынка (12% в 2015 г.).Рынок продолжает сохранять отраслевую структуру: 88% объема рынка в стоимостном выражении по-прежнему приходится на сектор ИТ. Однако в сравнении с 2014 годом обращает на себя внимание рост удельного веса сегментов биотехнологий и промышленных технологий. Нестабильная экономическая ситуация в стране снизила порог принятия инвесторами венчурных рисков: наблюдается выраженное смещение фокуса от сделок ранних стадий в пользу сделок более поздних стадий (с более понятными перспективами проектов). Помимо этого, наблюдается рост интереса инвесторов к зарубежным проектам российских компаний, а также в целом – к международным проектам. В 2015 году было отмечено снижение количества выходов инвесторов на 13%, а в денежном выражении наблюдался рост на 115%, однако около 76% общей суммы пришлось на одну крупную сделку. Дальнейший рост числа выходов и появление историй успеха значительно ограничиваются отсутствием большого числа заинтересованных стратегических инвесторов. Данное ограничение оказывает отрицательное влияние на восприятие венчурных рисков новыми потенциальными инвесторами и препятствует дальнейшему развитию рынка.В целом, уровень и динамика инвестиционной активности на рынке позволяют сделать осторожно- оптимистичный прогноз при отсутствии серьезных внешних потрясений.Библиографический списокАбуладзе Л.В. Адаптация опыта США для развития венчурного инвестирования инновационных проектов в России // В сборнике: Управление инновациями в современной науке // Сборник статей Международной научно-практической конференции. - Уфа, 2015. – С. 4-10.Андреев В.А. Анализ моделей формирования венчурного капитала в России и Китае // Научные труды Северо-Западного института управления. 2015. Т. 6. № 2 (19). С. 8-13.Аскинадзи В.М. Коллективные и венчурные инвестиции. - М.:Изд-во ЕАОИ, 2011. - 208 с. Васильева О.Ю., Лягоскина Д.Ю., Ляпунов А.Н. Венчурные инвестиции в РФ за 2007-2013гг. // Актуальные направления научных исследований XXI века: теория и практика. 2014. Т.2. №3-1. С.363-370.Венчурное финансирование проектов как способ инновационного развития компании / Закиева А.И., Емельянова А.В. // В сборнике: Проблемы и перспективы экономики и управления Материалы IV Международной научной конференции. Санкт-Петербург, 2015. С. 142-144.Всероссийский информационно-аналитический портал «Венчурная Россия» [Электронный ресурс] / URL: http://www.allventure.ru/activity/46. Глобальные сценарии развития прямого и венчурного инвестирования. Специальный выпуск EVCA. Изд-во «Феникс», 2008. Григорьева Е.В. Анализ венчурного финансирования инвестиционных проектов сектора ИТ в РФ / В книге: Инженерные инновации и экономика промышленности // труды научно-практической конференции с международным участием. - Санкт-Петербург, 2015. С. 323-327.Думнова Н.А., Рязанцева Т.В., Венчурные инвестиции как источник благосостояния и социальной стабильности страны // Научные записки ОрелГИЭТ. 2012. № 1(5).С.64-67. Дюкарев В.А. Венчурный капитал и инновации. М.: ЦИСН, 1999. С. 16. Жесткое А.М. Венчурные инвестиции в инновационном обновлении экономики Германии: авт.реф.насоиск. уч.ст. канд. экон. наук. Москва, 2010.Каржаув А.Т., Фоломьев А.Н. Национальная система венчурного инвестирования. / А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьев. - М.: Экономика, 2005. – 239с. С.32.Кемпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 428с.С. 258Китайский венчурный капитализм [Электронный ресурс] / URL: http://fastsalttimes.com/sections/obzor/448.htmlКолотырин Д.А. Совершенствование механизма венчурного инвестирования инновационных компаний: монография. - Саратов: Сарат. соц.-экон. ин-т (филиал) ФГБОУ ВПО РЭУ им. Г.В. Плеханова, 2014. - 144 с.Куликов И.Н. Динамика и направление развития мирового рынка венчурного капитала // Экономика и предпринимательство. 2015. № 9-2. С. 179-183.Купричев М.А. Сущность венчурного проекта и особенности управления им // Высшая школа. 2015. № 23. С. 8-10.Лагирев, А..А. Венчурное инвестирование как фактор инновационного развития / А.А. Лагирев.- СПб. : Институт бизнеса и права, 2008. - 250 с. Мировой объем венчурных инвестиций сократился на треть [Электронный ресурс] / URL: http://bankir.ru/publikacii/20160122/mirovoi-obem-venchurnykh-investitsii-sokratilsya-na-tret-10007113/Переверзева М.Н.Особенности управления венчурными инвестициями в российской экономике: концепция, методы, инструментарий: авт. дис. на соиск. уч. ст. канд. экон.наук . Ростов-на-Дону, 2010Полещук О.В. Венчурное финансирование инновационных проектов // Приоритетные направления развития науки и образования. 2015. № 3 (6). С. 340-343.Попов С.А. Организационно-экономический механизм эффективного управления венчурными инвестициями в российских условиях / С.А. Попов, М.Н. Переверзева, Т.В. Суркова // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2009. №21(154). С.54-63Процко Е.С. Венчурные инвестиции как фактор модернизации экономики России // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2013. №11. С.94-98Семенков Е.В. Венчурные инвестиции: экономические и социальные аспекты // Труд и социальные отношения. 2008. №8. С.101-105Степанова Д.И. Основные источники и модели венчурного финансирования инновационных проектов / В сборнике: Закономерности и тенденции развития науки в современном обществе // Сборник статей Международной научно-практической конференции. - Уфа, 2015. С. 101-106.Угнич Е.А. Венчурная экосистема: развитие институтов «выращивания» инновационных проектов / В сборнике: Международный экономический симпозиум - 2015 // материалы Международных научных конференций, посвященных 75-летию экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета: сборник статей. Ответственный редактор: С.А. Белозеров. 2015. С. 57-68.«MoneyTreeTM: Навигатор венчурного рынка» по итогам 2015 года [Электронный ресурс] / URL: http://www.rusventure.ru/ru/programm/analytics/